Bạc tiếp tục tăng mạnh – liệu giá có phá vỡ đỉnh mới trong tuần này?

Tổng quan thị trường

Bạc đang quay trở lại với một đà tăng bùng nổ. Giá đã vượt mốc 50 USD/ounce vào thứ Hai, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế Mỹ yếu, kỳ vọng mới về việc cắt giảm lãi suất và thỏa thuận tạm thời nhằm chấm dứt đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Mỹ. Kim loại trắng – ngôi sao sáng nhất năm 2025 – một lần nữa thu hút sự chú ý toàn cầu, và lần này, đà tăng dường như không thể bị ngăn cản.

Đầu tháng này, các nhà phân tích của The Gold & Silver Club đã khuyến nghị nhà giao dịch tận dụng nhịp điều chỉnh từ 54 xuống 47 USD/ounce, mô tả đây là “vùng tích lũy lý tưởng.” Dự báo của họ lại một lần nữa trở thành hiện thực. “Nhiều người cho rằng đợt điều chỉnh là dấu hiệu suy yếu,” Lars Hansen – Trưởng phòng Nghiên cứu tại The Gold & Silver Club – nhận định. “Nhưng các chuyên gia nhìn thấy khác. Đây chỉ là giai đoạn tiêu hóa lành mạnh của một thị trường tăng, chuẩn bị cho cú bứt phá thẳng đứng tiếp theo.” Quan điểm của Hansen đã được chứng minh chính xác. Đà phục hồi nhanh chóng của bạc xác nhận rằng lực cầu vẫn mạnh và thị trường đang được hỗ trợ vững chắc từ bên dưới.

Nhu cầu công nghiệp bùng nổ – nguồn cung không kịp đáp ứng

Khác với vàng – kim loại gắn liền với vai trò lưu trữ giá trị – tầm quan trọng hiện nay của bạc nằm ở ứng dụng công nghiệp chiến lược. Theo Hansen, bạc là kim loại thiết yếu của thế kỷ 21. “Từ năng lượng sạch, năng lượng mặt trời, đến hạ tầng AI, quốc phòng, xe điện, điện toán tốc độ cao và lưới điện thế hệ mới – bạc là vật liệu không thể thay thế.”

Sự mất cân đối đang trở nên rõ rệt. Theo The Silver Institute, nhu cầu toàn cầu đã tăng từ 993 triệu ounce năm 2016 lên 1,16 tỷ ounce vào năm 2024, trong khi nguồn cung giảm từ 1,06 tỷ xuống 1,02 tỷ ounce cùng kỳ. “Tình trạng thiếu hụt cấu trúc đang chạm trán làn sóng nhu cầu chưa từng có trong nhiều thập kỷ,” Hansen giải thích. “Khi giá vượt mốc 50 USD, mục tiêu tiếp theo sẽ là 54.50 USD. Nếu ngưỡng kháng cự này bị phá vỡ, mức 75 USD – thậm chí 100 USD – sẽ trở thành các mục tiêu trong Siêu chu kỳ dài hạn kế tiếp.”

Đồng USD suy yếu tiếp thêm nhiên liệu cho đà tăng của bạc

Yếu tố vĩ mô đang trở thành động lực lớn. Đồng USD đã giảm hơn 11% trong năm 2025 – mức giảm mạnh nhất kể từ đầu thập niên 1970. Các nhà phân tích của Morgan Stanley dự báo đồng tiền này có thể tiếp tục mất thêm 10% vào năm 2026 khi thâm hụt ngân sách mở rộng và áp lực chính trị đối với Fed gia tăng.

Chương trình kinh tế “Ngày Giải Phóng” của ông Trump cùng sự sụt giảm niềm tin vào định hướng chính sách của Washington đã làm suy yếu vai trò trú ẩn của đồng USD. Trong một báo cáo gần đây, The Gold & Silver Club nhấn mạnh: “Đồng USD đã bước vào chu kỳ giảm giá dài hạn, kích hoạt làn sóng chuyển dịch lớn sang tài sản hữu hình. Vàng và bạc không thể bị in ra, mất giá hay chịu thao túng chính trị.” Trong giai đoạn tiền tệ mất giá, dòng vốn thường tìm đến các tài sản khan hiếm – và bạc hiện đang là tâm điểm của xu hướng đó.

Bạc được nâng lên thành tài nguyên chiến lược quốc gia

Trong một bước ngoặt chính sách lớn, chính phủ Mỹ đã đưa bạc, đồng và uranium vào danh sách khoáng sản quan trọng quốc gia – nhóm vật liệu thiết yếu đối với an ninh và độc lập công nghệ. “Việc tái phân loại này mở đường cho các chương trình dự trữ, trợ cấp và ưu đãi đầu tư,” Hansen cho biết. “Khi hơn 70% bạc của Mỹ được tinh chế ở nước ngoài và Trung Quốc chiếm ưu thế về công suất, động thái này tạo ra một chất xúc tác địa chính trị mới đáng kể.” Bạc giờ đã được xếp cùng nhóm chiến lược với lithium và kim loại đất hiếm – yếu tố có thể tác động mạnh đến xu hướng tăng giá dài hạn.

Ả Rập Saudi mua bạc lần đầu tiên trong lịch sử

Một yếu tố bất ngờ khác xuất hiện vào mùa hè: ngân hàng trung ương Ả Rập Saudi đã âm thầm bổ sung bạc vào ngân khố quốc gia lần đầu tiên. Các ngân hàng trung ương đã là người mua vàng ròng nhiều năm qua, nhưng việc bạc được đưa vào danh mục dự trữ đánh dấu một sự chuyển đổi mang tính cấu trúc. Động thái đa dạng hóa này có thể khiến thị trường trở nên khan hiếm hơn so với những gì hiện tại đang được định giá.

Cùng lúc đó, Ả Rập Saudi đang đầu tư hàng tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu siêu quy mô vận hành bằng AI ở cả hai bờ biển, với tham vọng trở thành nhà cung cấp năng lực tính toán toàn cầu. Các lãnh đạo từ OpenAI, Google, Intel, Qualcomm và Oracle đã tham gia đàm phán cấp cao. Vai trò của bạc trong sản xuất linh kiện điện tử hiệu suất cao khiến nó trở thành một “người hưởng lợi” chiến lược trong quá trình phát triển này.

Nguồn cung thu hẹp – thị trường thắt chặt nhanh chóng

Sản lượng khai thác tiếp tục giảm, các dự án mới bị hạn chế, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu ngày càng nghiêm trọng. Bạc đang đối mặt với “cơn bão hoàn hảo”: nhu cầu tăng mạnh, nguồn cung thắt chặt, dòng vốn đầu tư gia tăng và bối cảnh vĩ mô ủng hộ. Tất cả đều hướng về một kịch bản duy nhất – giá cao hơn.

Thời điểm thích hợp để định vị

Với việc cắt giảm lãi suất đang đến gần, đồng USD suy yếu, sự quan tâm từ các quốc gia tăng mạnh và nhu cầu công nghiệp bùng nổ, bạc đang bước vào giai đoạn tích lũy hấp dẫn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Từ nay đến cuối năm có thể trở thành một trong những giai đoạn sinh lợi nhất của kim loại quý trong hơn một thập kỷ. Lần cuối cùng bạc giao dịch quanh các mức giá này trong bối cảnh thiếu hụt cấu trúc, giá đã tăng gấp đôi chỉ trong vài tháng. “Đây chính là thời điểm mà các nhà giao dịch quyết đoán đã chờ đợi,” Hansen kết luận. “Đợt bứt phá lịch sử tiếp theo của bạc đang diễn ra – và những ai đứng ngoài cuộc sẽ không chỉ bỏ lỡ một đợt tăng giá, mà còn là cơ hội chuyển giao tài sản lớn nhất của cả một thế hệ.”