Các nhà kinh tế đặt câu hỏi về sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp ở Anh

Dữ liệu chính thức cho thấy tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng 0.2 điểm phần trăm lên 5% trong ba tháng tính đến tháng 9, đạt mức cao nhất kể từ đại dịch. Sự gia tăng này đã được cả các chính trị gia đối lập và nhà giao dịch nắm bắt, họ tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế đang bày tỏ lo ngại rằng dữ liệu không ổn định là nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng này. Kể từ khi Văn phòng Thống kê Quốc gia bắt đầu gặp vấn đề với độ chính xác của số liệu thống kê thị trường lao động, các thước đo hoạt động thay thế đã được theo dõi sát sao và cho thấy một bức tranh ổn định hơn nhiều.

Thành viên đặt lãi suất của Ngân hàng Anh, Megan Greene, đã hạ thấp tầm quan trọng của số liệu chính thức vào thứ Ba, nói rằng: “có rất nhiều phức tạp với Khảo sát Lực lượng Lao động.”

Thị trường việc làm đang được theo dõi chặt chẽ tại cả Westminster và Ngân hàng Anh sau khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves bị chỉ trích vì làm gia tăng gánh nặng cho các nhà tuyển dụng trong ngân sách đầu tiên của bà. Greene bổ sung rằng dữ liệu tần suất cao cho thấy tác động của việc tăng thuế lương của Reeves “hầu như đã qua.”

Các chính trị gia đối lập từ cả Reform UK và Đảng Bảo thủ đã sử dụng các số liệu này để chỉ trích chính sách kinh tế của chính phủ Lao động. Kate Nicholls, chủ tịch của UK Hospitality, cũng viện dẫn chúng khi các nhóm doanh nghiệp gia tăng áp lực lên Reeves trước ngân sách ngày 26 tháng 11.

Thomas Pugh, nhà kinh tế trưởng tại RSM UK, đặt câu hỏi liệu sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp có thực sự mạnh mẽ như dữ liệu chính thức cho thấy. Robert Wood, nhà kinh tế trưởng về Anh tại Pantheon Macroeconomics, cho biết có “một vài tháng dữ liệu trông rất thất thường” nằm dưới con số thất nghiệp tiêu đề, chỉ ra tỷ lệ phản hồi thấp trong các đợt khảo sát sau.

“Có vẻ như đây ít nhất một phần là vấn đề biến thiên mẫu, và lần cuối chúng tôi thấy điều này là vào giữa năm 2023, và tỷ lệ thất nghiệp đã nhanh chóng điều chỉnh giảm trở lại,” Wood nói.

Văn phòng Thống kê Quốc gia đã buộc phải tạm thời đình chỉ việc công bố các số liệu tiêu đề về thất nghiệp, việc làm và tình trạng không hoạt động kinh tế vào cuối năm 2023 sau khi số lượng phản hồi cho Khảo sát Lực lượng Lao động sụp đổ. Mặc dù sau đó họ đã khôi phục lại và đang làm việc trên một khảo sát mới dựa trên trực tuyến, LFS vẫn được các nhà kinh tế xem xét một cách thận trọng.

Văn phòng Thống kê Quốc gia sử dụng trung bình ba tháng cho con số thất nghiệp tiêu đề để làm mượt bất kỳ biến động nào, vì họ phỏng vấn một nhóm người cứ mỗi ba tháng. Các số liệu đơn tháng cho tháng 8 và tháng 9 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp lần lượt là 5.3% và 5%, cho thấy sự gia tăng số lượng người thất nghiệp so với lần cuối cùng các nhóm này được hỏi.

Việc đọc qua các chỉ số khác cũng khó khăn do các sửa đổi lớn đối với dữ liệu. Chỉ số được theo dõi sát nhất là dữ liệu thuế cho thấy số lượng nhân viên trên bảng lương giảm 180,000 kể từ ngân sách đầu tiên của Reeves vào tháng 10 năm 2024. Tuy nhiên, con số đó thường xuyên được điều chỉnh, và ban đầu cho thấy số lượng việc làm bị mất lớn hơn nhiều sau các kế hoạch tài chính của bà.

Dù có những hạn chế, dữ liệu thị trường lao động có thể đóng vai trò quan trọng trong quyết định của Ngân hàng Anh về việc có nên cắt giảm lãi suất vào tháng tới hay không. JPMorgan Chase & Co giờ đây kỳ vọng một động thái vào tháng 12 sau khi trước đó dự kiến việc giảm chi phí vay tiếp theo sẽ đến vào tháng 2.

Các nhà giao dịch cũng xem các số liệu này như một yếu tố thúc đẩy Ngân hàng Anh hướng tới việc nới lỏng, hiện định giá khoảng 80% khả năng cắt giảm lãi suất vào ngày 18 tháng 12.