Commerzbank: Biến động của Fed trong chu kỳ nới lỏng mới đẩy giá vàng tăng cao

Giá vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục, vượt mốc 3,700 USD/ounce khi các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Tư. Tuy nhiên, các nhà kinh tế tại Commerzbank dự đoán sẽ có thêm các đợt nới lỏng mạnh mẽ hơn cho đến cuối năm và kéo dài đến năm 2026, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng tăng cao hơn.

“Chúng tôi dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản vào cuối năm nay và thêm 125 điểm cơ bản vào năm tới, xuống mức 2.5%. Điều này cao hơn một chút so với mức định giá hiện tại của Fed Funds Futures,” Carsten Fritsch, Nhà phân tích hàng hóa tại Commerzbank, cho biết. “Do đó, chúng tôi đã điều chỉnh dự báo giá vàng tăng lên mức 3,600 USD/troy ounce vào cuối năm nay và 3,800 USD vào cuối năm 2026. Con số này cao hơn 200 USD so với dự báo trước đây của chúng tôi.”

Tuy nhiên, nhà phân tích của Commerzbank cho rằng không chỉ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đang thu hút sự chú ý của thị trường và đẩy giá vàng tăng. Fritsch cũng lưu ý đến cuộc xung đột đang diễn ra giữa ngân hàng trung ương Mỹ và chính quyền Trump.

Trump đã gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải giảm lãi suất một cách mạnh mẽ. Ông thậm chí đã cố gắng sa thải một Thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang, và vấn đề này hiện đang được giải quyết tại tòa án.

“Một chính sách tiền tệ chịu ảnh hưởng từ chính phủ sẽ làm gia tăng rủi ro lạm phát dài hạn, như chúng ta có thể thấy ở Thổ Nhĩ Kỳ hiện nay hoặc ở Mỹ vào những năm 1970,” Fritsch nói. “Kết quả là, danh tiếng của đồng Đô la Mỹ đã bị suy giảm rõ rệt trong những tháng gần đây. Vàng do đó được săn đón nhiều hơn như một nơi trú ẩn an toàn và phương tiện lưu trữ giá trị.”

Trong khi vàng được hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng Đô la Mỹ, Fritsch lưu ý rằng kim loại này cũng đạt được mức tăng trên diện rộng so với các đồng tiền lớn trên toàn cầu.

“Vàng gần đây cũng đã đạt mức cao kỷ lục mới tính bằng euro, vượt mốc hơn 3,100 EUR/troy ounce. Điều tương tự cũng áp dụng cho giá vàng tính bằng các đồng tiền khác như bảng Anh, franc Thụy Sĩ và yên Nhật,” Fritsch nói.

Trong khi giá vàng tăng lên mức 3,700 USD/ounce đã khiến giá tăng 40% từ đầu năm đến nay, bạc tiếp tục vượt trội hơn. Giá bạc đã vượt mốc 42 USD/ounce và tăng 46% từ đầu năm đến nay.

Fritsch cho biết ông kỳ vọng giá vàng cao hơn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá bạc tăng cao hơn.