Danske Bank: Báo cáo JOLTs đóng vai trò then chốt trước quyết định lãi suất của Fed

Tin tức lịch kinh tế

Mỹ, báo cáo JOLTs tháng 9 bị trì hoãn cuối cùng sẽ được công bố vào chiều nay. Số lượng vị trí tuyển dụng vẫn là chỉ báo quan trọng về nhu cầu lao động đối với Fed và bản công bố này sẽ trở thành tâm điểm ngay trước quyết định lãi suất của FOMC vào ngày mai. Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 11 và ước tính việc làm khu vực tư nhân khung tuần của ADP cũng sẽ được phát hành hôm nay.

Tại Đan Mạch, Danske Bank kỳ vọng dữ liệu thương mại hàng hóa và tài khoản vãng lai tháng 10. Diễn biến này đáng chú ý bởi xuất khẩu tiếp tục là động lực chính đối với tăng trưởng của Đan Mạch.

Tại Trung Quốc, qua đêm sẽ công bố CPI tháng 11, dự kiến chuyển sang vùng tích cực hơn (nhận định: 0.7% y/y, trước đó: 0.2% y/y). Lạm phát cốt lõi cũng đã tăng trong sáu tháng qua. Tuy nhiên, áp lực giảm phát trong giá sản xuất vẫn hiện hữu và PPI được dự báo duy trì quanh -2.0% y/y trong tháng 11.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Úc, RBA giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3.60%, viện dẫn rủi ro lạm phát gia tăng và nhu cầu đang phục hồi. Thống đốc Michele Bullock cho biết hội đồng đang xem xét khả năng tăng lãi suất vào năm 2026 và không loại trừ khả năng điều chỉnh ngay tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 2. Động thái này đẩy lợi suất tăng và hỗ trợ AUD/USD nhích cao hơn.

Tại Mỹ, Tổng thống Trump thông báo chip H200 của Nvidia sẽ được phép xuất khẩu sang Trung Quốc với điều kiện Nvidia phải nộp 25% doanh thu bán hàng, tăng so với mức 15% ban đầu. Trump cho biết Chủ tịch Tập phản ứng tích cực với quyết định, dù Trung Quốc tuần trước bày tỏ hoài nghi về thỏa thuận. Quyết định cũng vấp phải chỉ trích từ các nghị sĩ Mỹ, lo ngại về rủi ro an ninh và khả năng chip được sử dụng cho mục đích quân sự tại Trung Quốc.

Tại Eurozone, chỉ số Sentix tháng 12 đạt -6.2, nhỉnh hơn kỳ vọng (nhận định: -7.0, trước đó: -7.4), phản ánh tâm lý bớt bi quan về triển vọng phục hồi. Do Sentix là chỉ báo tâm lý đầu tiên của tháng 12, mức cải thiện này có thể báo hiệu xu hướng tích cực hơn ở các khảo sát sẽ được công bố trong thời gian tới.

Tại Đức, sản xuất công nghiệp tăng 1.8% m/m trong tháng 10, vượt xa kỳ vọng và ghi nhận tháng tăng thứ hai liên tiếp. Động lực đi lên đến từ xây dựng và sản xuất, trong khi ô tô suy giảm. Dù dữ liệu cứng cho thấy ổn định ngắn hạn, các chỉ báo mềm vẫn thận trọng. Chỉ số Ifo giảm trong tháng 11 khi kỳ vọng yếu đi lấn át cải thiện nhẹ trong đánh giá hiện tại và PMI sản xuất lùi về 48.2, mức co hẹp mạnh nhất từ tháng 2. Điều này cho thấy dù sản xuất hồi phục, nhu cầu yếu và tâm lý kém lạc quan cho thấy triển vọng vẫn phụ thuộc đáng kể vào hỗ trợ tài khóa.

Thị trường chứng khoán

Thị trường có khởi đầu tuần chậm và nhìn chung đóng cửa thấp hơn nhẹ. S&P 500 giảm 0.4% và Stoxx 600 giảm 0.1%. Đáng chú ý, áp lực bán tập trung vào nhóm phòng thủ tương tự cuối tuần trước, cho thấy một phiên giao dịch trầm lắng nhưng không xuất hiện trạng thái risk-off rõ rệt. Hợp đồng tương lai sáng nay hầu như đi ngang.

Thị trường đã lấy lại đà cả trong ngày và hai tuần gần đây. Một yếu tố hỗ trợ là cuộc cạnh tranh TPU–vs–GPU giữa Alphabet và Nvidia có dấu hiệu lắng lại. Alphabet giảm 2%, trong khi Nvidia và Microsoft đều tăng khoảng 2%. Sau giờ đóng cửa, Nhà Trắng thông báo một số lô chip AI H200 của Nvidia có thể nối lại xuất khẩu sang Trung Quốc, góp phần thúc đẩy luân chuyển giữa nhóm công nghệ.

Y tế cũng là nhóm đáng chú ý: là một trong các ngành dẫn dắt trong ba tháng qua, tăng khoảng 8% toàn cầu. Tuy nhiên, đây cũng là ngành được sử dụng làm nguồn tài trợ trong nhịp phục hồi gần đây và giảm khoảng 3% trong hai tuần trở lại. Điều này duy trì phân hóa rõ rệt giữa nhóm phòng thủ và chu kỳ cả trong bối cảnh risk-on và risk-off. Mức chiết khấu định giá của y tế toàn cầu so với thị trường chung đã thu hẹp từ 20% đầu năm xuống còn 9%. Dù vẫn thấp hơn một độ lệch chuẩn so với trung bình 10 năm, Danske Bank tiếp tục khuyến nghị tăng tỷ trọng nhưng thừa nhận dư địa tăng đã thu hẹp.

Trái phiếu và ngoại hối

Lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng dù thị trường kỳ vọng Fed cắt giảm vào thứ Tư. Nhà đầu tư lo ngại việc cắt giảm có thể kèm thông điệp thiên hawkish, kéo tâm lý rủi ro suy yếu với mức giảm nhẹ của chứng khoán Mỹ và châu Á qua đêm. EUR/USD giảm xuống 1.1620 chiều qua khi lợi suất trái phiếu Mỹ bật tăng mạnh. Khi lợi suất trái phiếu giảm bớt, EUR/USD ổn định quanh 1.1640–1.1650.

RBA giữ nguyên chính sách ở mức 3.60% như kỳ vọng và cho rằng rủi ro từ đây là nghiêng về hướng tăng. Điều này khiến đường cong lợi suất dốc hơn theo hướng bearish, với lợi suất 2 năm tăng 9 bps và 10 năm tăng 5 bps, đồng thời AUD/USD mạnh lên.