Dầu WTI tăng 1.7% khi thị trường đối mặt với cú sốc địa chính trị và tình trạng dư cung kéo dài

Mối lo dư cung xuất phát từ việc các nhà sản xuất lớn, bao gồm Mỹ, các thành viên OPEC và Nga, đều bơm ra lượng dầu vượt nhu cầu. Sản lượng dầu đá phiến Mỹ duy trì ở mức cao, trong khi nỗ lực cắt giảm sâu và bền vững của OPEC+ vẫn gặp khó khăn, khiến nguồn cung toàn cầu liên tục vượt cầu.

Điều này phản ánh rõ trong diễn biến tồn kho toàn cầu, với lượng dầu thô được lưu trữ trên các tàu – “kho nổi” – tăng mạnh, đặc biệt ở khu vực châu Á. Cùng lúc đó, lượng hàng tồn kho chưa bán được tại Trung Đông cũng đang tích tụ, cho thấy nhu cầu giao ngay suy yếu và thị trường vật chất đang sụt giảm. Khi người bán cạnh tranh để xả hàng tồn, giá dầu có nguy cơ tiếp tục chịu áp lực giảm.

Áp lực giảm giá càng gia tăng khi tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu vẫn yếu, trong khi đồng USD mạnh lên do Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất, khiến dầu thô định giá bằng USD trở nên đắt hơn với người mua quốc tế. Hiệu ứng tiền tệ này làm giảm nhu cầu, làm trầm trọng thêm mất cân đối cung cầu.

Tình trạng tích trữ hàng tồn quy mô lớn cho thấy cấu trúc thị trường đang ở trạng thái contango – khi giá tương lai cao hơn giá giao ngay – phản ánh nguồn cung hiện tại vượt xa nhu cầu. Điều này khuyến khích các nhà giao dịch tích trữ thay vì tiêu thụ ngay.

Một rủi ro giảm giá khác đến từ khả năng tuân thủ OPEC+ suy yếu. Nếu các thành viên sản lượng cao không tuân thủ cắt giảm, tình trạng dư cung có thể xấu đi nhanh chóng, đẩy giá kỹ thuật về vùng 55.00 USD.

Giá dầu cũng chịu tác động từ vấn đề của Lukoil tại Iraq do các lệnh trừng phạt của Mỹ. Lukoil hiện không thể xử lý các khoản thanh toán quốc tế và phải ngừng một số hoạt động tại mỏ dầu West Qurna-2 – nơi sản xuất khoảng 480.000 thùng/ngày, tương đương 9% sản lượng của Iraq.

Cơ quan dầu mỏ Iraq đã buộc phải ngừng toàn bộ các khoản thanh toán bằng tiền mặt và dầu cho Lukoil để tuân thủ lệnh trừng phạt của Mỹ và Anh, gây ra các gián đoạn vận hành tức thì. Nếu vấn đề thanh toán không được giải quyết, Lukoil cảnh báo có thể rút khỏi mỏ trong vòng sáu tháng, khiến Iraq mất đi một nguồn cung lớn – điều này sẽ là rủi ro dài hạn đáng kể cho nguồn cung toàn cầu.

Các lệnh trừng phạt cũng khiến Trung Quốc và Ấn Độ giảm mua dầu Nga, chuyển sang nhập nhiều hơn từ Trung Đông. Hậu quả là lượng dầu Nga chưa bán được bị lưu trữ trên tàu hoặc trong kho, làm tăng thêm lượng dư cung toàn cầu và gây áp lực giảm giá.

Phân tích kỹ thuật – Dầu WTI

Về mặt kỹ thuật, dầu WTI đang dao động trong vùng tích lũy quan trọng 59.50–62.00 USD, khu vực từng đóng vai trò hỗ trợ – kháng cự mạnh trong quá khứ. Đường xu hướng giảm dài hạn đang bị thử thách, trong khi RSI chu kỳ 14 đã vượt mốc trung lập 50.

Tuy nhiên, dù có khả năng bứt phá khỏi đường xu hướng, hành động giá gần đây cho thấy đà tăng có thể sớm suy yếu, phù hợp với các yếu tố cơ bản đang gây áp lực lên thị trường.

Nguồn: TradingView (nhấn để phóng to)

Dữ liệu tâm lý khách hàng

Theo dữ liệu tâm lý khách hàng của OANDA, 86% nhà giao dịch đang nắm giữ vị thế mua ròng đối với WTI. Với góc nhìn đối lập, tỷ lệ mua quá cao này cho thấy khả năng giá WTI có thể điều chỉnh giảm trong ngắn hạn.