Fed giảm lãi suất 25 bps, báo hiệu lo ngại về thị trường lao động

Trong tuyên bố sau cuộc họp, các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra những dấu hiệu về sự yếu kém trên thị trường lao động để biện minh cho lần cắt giảm lãi suất này, nhưng cũng thừa nhận rằng lạm phát đã “tăng lên và vẫn còn ở mức cao một chút.”

Các quan chức cho biết tỷ lệ thất nghiệp đã “tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp,” đồng thời bổ sung rằng “rủi ro đối với thị trường lao động đã gia tăng.”

Chỉ có 1/12 quan chức là Stephen Miran đã bỏ phiếu phản đối quyết định này. Ông ủng hộ mức cắt giảm lớn hơn, 50 bps. Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller đã đồng ý với mức giảm 25 bps.

Việc cắt giảm lãi suất là gần như chắc chắn khi những dấu hiệu cho thấy mối quan tâm của ngân hàng trung ương đang chuyển hướng sang việc làm và rời xa lạm phát, sau sự chậm lại mạnh mẽ trong việc tuyển dụng trong vài tháng qua.

Các nhà hoạch định chính sách cũng đã cập nhật dự báo kinh tế tại cuộc họp này và hiện dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất một phần tư điểm trong năm nay. Điều này nhiều hơn một lần so với dự báo vào tháng 6. Họ dự kiến một lần cắt giảm lãi suất thêm 25 bps vào năm 2026 và một lần vào năm 2027.

Trong dự báo kinh tế, các nhà hoạch định chính sách đã nâng nhẹ triển vọng trung bình về tăng trưởng vào năm 2026. Họ cũng dự báo lạm phát sẽ cao hơn một chút vào năm tới.

Một báo cáo được công bố đầu tháng này cho thấy việc tuyển dụng tiếp tục chậm lại vào tháng 8, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, mức cao nhất trong gần bốn năm.

Nhưng lạm phát cũng đã tăng tốc trong vài tháng qua khi các công ty ngày càng chuyển thuế quan sang người tiêu dùng. Chỉ số PCE lõi ưa thích của Fed đã tăng 2.6% trong năm tính đến tháng 7, và các nhà phân tích kỳ vọng số liệu tháng 8 sẽ được công bố vào cuối tháng này sẽ cho thấy một mức tăng khác, theo một cuộc khảo sát của Bloomberg.

Mặc dù tác động của thuế nhập khẩu đã nhẹ hơn nhiều so với dự kiến, một số quan chức Fed vẫn lo ngại rằng các mức thuế này chưa hoàn toàn tác động đến nền kinh tế, và có thể vẫn tạo ra ảnh hưởng lâu dài đối với lạm phát, thay vì chỉ là một điều chỉnh một lần. Điều đó đã góp phần vào cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng trung ương đối với việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Những người khác như Waller và Bowman, cả hai đều được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông, cho rằng tác động có khả năng chỉ là tạm thời và lập luận rằng Fed nên giảm lãi suất nhanh hơn đến mức trung lập.