MUFG - Asia FX: Thị trường chờ đợi dữ liệu kinh tế Mỹ khi chính phủ mở cửa trở lại

Tổng thống Trump đã ký dự luật tài trợ chính phủ, chấm dứt tình trạng đóng cửa và tạo điều kiện để thị trường quay lại tập trung vào các dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ bị trì hoãn. Đây sẽ là yếu tố quan trọng giúp đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đồng USD đã giảm nhẹ khỏi vùng kháng cự tại đường trung bình động 200 ngày, trong khi các chỉ số chứng khoán Mỹ suy yếu khi nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 xuống còn khoảng 50%, so với mức định giá gần như chắc chắn hồi tháng trước. Cố vấn kinh tế Kevin Hassett cho biết báo cáo việc làm tháng 10 sẽ được công bố mà không có tỷ lệ thất nghiệp, nhưng nhấn mạnh rằng dữ liệu vẫn phù hợp với khả năng nới lỏng chính sách tiếp theo.

Ở chiều ngược lại, một số quan chức Fed lại phát tín hiệu thận trọng. Hammack nhấn mạnh cần duy trì lãi suất ở mức hiện tại để kiềm chế lạm phát, Daly cho rằng còn quá sớm để đưa ra quyết định cho cuộc họp tháng 12, trong khi Kashkari lưu ý rằng hoạt động kinh tế vẫn bền bỉ hơn dự đoán trước đó của ông.

Tại Nhật Bản, tỷ giá USD/JPY giảm nhẹ theo đà điều chỉnh khiêm tốn của DXY, dù đồng yên vẫn yếu trong vùng 154.00–155.00, so với khoảng 146.00 hồi đầu tháng 10. Các tín hiệu về chính sách tài khóa mở rộng và gợi ý tiếp tục nới lỏng tiền tệ từ giới chức Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng yên, trong bối cảnh rủi ro can thiệp từ Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vẫn hiện hữu.

Tiền tệ khu vực

Trung Quốc chuẩn bị công bố loạt dữ liệu hoạt động quan trọng của tháng 10, bao gồm doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp, đầu tư tài sản cố định và đầu tư bất động sản. Với các chỉ số PMI gần đây suy yếu, các số liệu này có thể cho thấy động lực tăng trưởng chậm lại trong tháng. Sự giảm tốc đồng loạt trên các chỉ số hoạt động có thể thúc đẩy việc nới lỏng chính sách sâu hơn trong quý 4 nhằm hỗ trợ tăng trưởng tín dụng. Đây sẽ là những dữ liệu có ảnh hưởng lớn đến tâm lý rủi ro trong khu vực và định hình triển vọng của đồng CNY cùng các đồng tiền châu Á có mức độ tương quan cao.

Hiện tại, đồng CNY tiếp tục ghi nhận diễn biến tích cực so với USD, được hỗ trợ bởi việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) duy trì tỷ giá tham chiếu ở mức thấp hơn và hưởng lợi từ nhịp điều chỉnh nhẹ của đồng Đô la. Đà vững vàng của CNY đã tạo hiệu ứng lan tỏa, đặc biệt đối với đồng ringgit.

Đồng ringgit của Malaysia vẫn là đồng tiền thể hiện tốt nhất trong khu vực so với USD, với GDP cuối quý 3 được kỳ vọng xác nhận mức tăng trưởng mạnh ở mức 5.2% so với cùng kỳ năm trước. Sự kết hợp giữa nền tảng nội địa vững chắc và đồng CNY khởi sắc đã củng cố vị thế của ringgit.

Ngược lại, đồng rupiah của Indonesia đang đi sau các đồng tiền khác trong khu vực, chịu áp lực từ dòng vốn rút ra khỏi trái phiếu chính phủ bởi các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Những dòng chảy này dường như phản ánh lo ngại về lạm phát và rủi ro tài khóa khi Indonesia bước vào năm 2026, khiến rupiah suy yếu hơn so với các đồng tiền châu Á khác.