Tiêu điểm thị trường

Tổng quan các Ngành

• Thị trường hôm nay cho thấy một bức tranh đa dạng giữa các ngành, trong đó cổ phiếu công nghệ chiếm vị trí trung tâm. Ngành bán dẫn ghi nhận mức tăng đáng kể, dẫn đầu là Nvidia (NVDA) với mức tăng ấn tượng +1.48%. Tương tự, Broadcom (AVGO) cũng tăng +0.78%, báo hiệu sự tin tưởng của nhà đầu tư vào các đổi mới công nghệ.
• Ngược lại, ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu (consumer cyclical) lại có kết quả trái chiều. Amazon (AMZN) giảm nhẹ -0.49%, phản ánh sự chi tiêu thận trọng của người tiêu dùng. Trong khi đó, Tesla (TSLA) nhích nhẹ +0.25%, được hỗ trợ bởi tâm lý tích cực trong ngành ô tô.
• Ngành tài chính vẫn kiên cường với JPMorgan Chase (JPM) và Citigroup (C) lần lượt tăng +1.33% và +1.48%, cho thấy sự ổn định giữa những biến động kinh tế.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

• Tâm trạng bao trùm trên thị trường hôm nay là lạc quan một cách thận trọng. Đà tăng tích cực của cổ phiếu công nghệ cho thấy một dự báo lạc quan cho các ngành định hướng đổi mới, trong khi sự sụt giảm của các cổ phiếu liên quan đến tiêu dùng cho thấy những lo ngại còn tồn tại về tâm lý người tiêu dùng. Các nhà đầu tư tỏ ra tự tin một cách thận trọng khi họ theo dõi các chỉ số kinh tế và báo cáo lợi nhuận của doanh nghiệp.

Khuyến nghị Chiến lược

• Với các xu hướng hiện tại, nhà đầu tư nên xem xét củng cố danh mục đầu tư bằng các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là ngành bán dẫn, vốn đang có hiệu suất mạnh mẽ. Hãy khám phá các cơ hội trong ngành tài chính, một ngành đang thể hiện khả năng phục hồi tốt. Tuy nhiên, hãy thận trọng với các cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu vì chúng đang đối mặt với những thách thức kinh tế hiện hữu.
• Theo dõi các báo cáo lợi nhuận sắp tới trong lĩnh vực công nghệ và tận dụng các tin tức tích cực.
• Cân nhắc đa dạng hóa sang cổ phiếu tài chính để tận dụng sự ổn định trong thời kỳ biến động.
• Luôn cảnh giác với các chỉ số kinh tế có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và các cổ phiếu chu kỳ.

Cặp tỷ giá AUDUSD đã giao dịch trong một biên độ tăng giảm thất thường hôm nay, nhưng áp lực đang gia tăng khi phiên Bắc Mỹ chứng kiến các mức thấp mới trong ngày. Đà giảm đã đưa cặp tiền này quay trở lại mức thấp của ngày hôm qua và vùng dao động quan trọng từ 0.65389 đến 0.6544.

Một sự phá vỡ xuống dưới khu vực này sẽ xác nhận thêm đà giảm, với mục tiêu tiếp theo mà các nhà giao dịch đang nhắm đến là đường trung bình động 100 ngày (MA 100) tại 0.65314. Ngay bên dưới đó, mức thoái lui Fibonacci 61.8% của đợt tăng giá từ đáy tháng 8 (tại 0.65257) tạo thành một rào cản quan trọng khác. Kết hợp lại, các mức này tạo thành một cụm hỗ trợ cực kỳ quan trọng; nếu bị phá vỡ, xu hướng sẽ nghiêng hẳn về phía giảm giá. Đây là khu vực then chốt cho cả bên mua và bên bán.

Bên bán đang bắt đầu hành động, nhưng các ngưỡng hỗ trợ quan trọng có thể làm chậm lại đà giảm. Tôi cũng nhấn mạnh các khu vực mà nếu được tái chiếm, sẽ mang lại nhiều sự tự tin hơn cho bên mua, qua đó vạch ra các điểm quyết định quan trọng cho các nhà giao dịch ở cả hai phe.

Chỉ số NASDAQ đang giao dịch ở mức cao kỷ lục mọi thời đại, tăng 95 điểm (0.41%) lên 23,117.55. Chỉ số S&P 500 cũng tăng 26 điểm (0.39%), trong khi chỉ số công nghiệp Dow Jones dẫn đầu với mức tăng 270 điểm (0.60%).

Bất chấp sức mạnh chung của thị trường, cổ phiếu Meta hôm nay lại giảm điểm. Vào thứ Hai, cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất là $690.51, có thời điểm lướt qua ngưỡng hỗ trợ dao động từ tháng 7 gần $691.65 trước khi bên mua nhập cuộc. Sự phục hồi đó đã đẩy giá tăng mạnh, với đợt tăng sớm hôm nay chạm mức $735.37 chỉ trong năm phút đầu tiên của phiên giao dịch. Tại thời điểm đó, Meta đã nhanh chóng vượt lên trên đường trung bình động 100 giờ (MA 100) đang dốc xuống ở mức $734.74, nhưng nỗ lực này đã nhanh chóng thất bại.

Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức $731.50, giảm -$2.00 (-0.27%).

Về mặt kỹ thuật, mức đáy hôm thứ Hai đã xác nhận ngưỡng hỗ trợ tại một mức quan trọng, trong khi mức đỉnh hôm nay lại củng cố ngưỡng kháng cự tại đường MA 100 giờ, tạo ra một cuộc giằng co. Nếu bên bán có thể giữ vững phòng tuyến này, áp lực giảm giá có thể gia tăng. Ngược lại, một động thái duy trì bền vững trên đường MA 100 giờ và sau đó là MA 200 giờ tại $746.24 sẽ chuyển động lượng hoàn toàn trở lại cho bên mua và củng cố xu hướng tăng giá, phù hợp với thị trường chung.

Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, bên bán vẫn đang chiếm ưu thế và nắm quyền kiểm soát trong ngắn hạn sau khi thử nghiệm thành công ngưỡng kháng cự tại đường trung bình động.

Chi tiết từ báo cáo tâm lý người tiêu dùng mới nhất của Đại học Michigan:

• Chỉ số chính tháng 10: 55.0 (so với mức sơ bộ 54.2)
• Kỳ trước: 55.1
• Chỉ số điều kiện hiện tại: 61.0 (so với dự kiến 60.0, kỳ trước là 60.4)
• Chỉ số kỳ vọng: 51.2 (so với dự kiến 51.7, kỳ trước là 51.7)
• Kỳ vọng lạm phát 1 năm: 4.6% (so với 4.7% kỳ trước)
• Kỳ vọng lạm phát 5 năm: 3.7% (không đổi so với kỳ trước)

Báo cáo này thường không phải là yếu tố lay chuyển thị trường, nhưng trong bối cảnh thiếu vắng các dữ liệu kinh tế thực tế khác, nó có thể thu hút được một chút sự chú ý.

Trích lời Giám đốc khảo sát Joanne Hsu:

"Những cải thiện trong tháng này về tài chính cá nhân hiện tại và điều kiện kinh doanh trong năm tới đã bị bù trừ bởi sự sụt giảm trong kỳ vọng về tài chính cá nhân trong tương lai cũng như điều kiện mua sắm hàng tiêu dùng lâu bền. Nhìn chung, người tiêu dùng nhận thấy rất ít thay đổi trong triển vọng kinh tế so với tháng trước.

Các vấn đề về 'túi tiền' như giá cả cao và triển vọng việc làm suy yếu vẫn là mối quan tâm hàng đầu trong tâm trí người tiêu dùng. Tại thời điểm này, họ không kỳ vọng có sự cải thiện đáng kể nào đối với các yếu tố này. Trong khi đó, các cuộc phỏng vấn cho thấy có rất ít bằng chứng cho thấy việc chính phủ liên bang đóng cửa đang diễn ra đã ảnh hưởng đến quan điểm của người tiêu dùng về nền kinh tế cho đến nay."

Trong khi đó, tâm lý vẫn tốt đối với những người sở hữu cổ phiếu.

Giá dầu thô WTI đã giảm $1.22 xuống còn $60.28. Mức giá này đã phá vỡ đáy của tuần trước và đưa mốc $60.00 vào tầm ngắm.

OPEC+ đã giúp giá dầu khởi sắc đầu tuần khi chỉ tăng sản lượng 137,000 thùng/ngày (bpd) cho tháng 11, nhưng điều đó không thấm vào đâu trong một thị trường ngày càng dư cung. Nhu cầu cao hơn trong mùa hè và việc Trung Quốc tích trữ đã che giấu lượng thùng dầu dư thừa trên thị trường, nhưng giai đoạn này sắp kết thúc. Các số liệu cho thấy một lượng dầu thô khổng lồ đang ở trên các tàu chở dầu và các kho chứa đang dần cạn chỗ. Trong lịch sử, ngay cả những mất cân đối nhỏ trên thị trường dầu mỏ toàn cầu cũng có thể dẫn đến biến động giá cực lớn.

Trong một báo cáo ngày hôm qua, Goldman Sachs ước tính mức thặng dư trung bình là 2.0 triệu thùng/ngày từ Quý 4 năm nay đến Quý 4 năm 2026. Con số này dựa trên giả định OPEC+ sẽ ngừng việc tăng sản lượng 137,000 thùng/ngày hàng tháng vào tháng 1 (dự kiến được công bố vào tháng 12). Tuy nhiên, họ cho rằng việc khôi phục hoàn toàn sản lượng 1.65 triệu thùng/ngày (mbpd) đang bị cắt giảm là "khả thi".

Ngay cả khi có sự kiềm chế đó, họ dự báo giá WTI sẽ đạt trung bình $52 vào năm tới. Đây là một con số gây tê liệt cho lợi nhuận của thị trường và các hoạt động khoan mới. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến việc hạn chế khoan và sản lượng dầu đá phiến của Mỹ sẽ suy giảm nhanh chóng vào năm 2027.

Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy dự báo giá cho giai đoạn Quý 4/2025 – 2026 có rủi ro hai chiều nhưng hơi nghiêng về kịch bản giảm giá, sau khi tính đến sự sụt giảm mạnh hơn trong sản lượng của Nga và các rủi ro tăng giá khác. Sự sụt giảm nhanh hơn của công suất dự phòng và khả năng tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC chậm lại từ năm 2027 cũng làm cho rủi ro đối với giá dầu dài hạn nghiêng về phía tăng.

Về mặt kỹ thuật, việc giảm xuống dưới mốc $60 và đáy tháng 6 là $59.74 sẽ mở đường cho việc kiểm tra lại mức đáy tháng 6 tại $55.12. Tôi nghĩ tình hình có thể diễn biến rất xấu.

Cặp tỷ giá USDCAD đã giảm mạnh sau khi dữ liệu việc làm của Canada được công bố khả quan hơn nhiều so với dự kiến. Cụ thể, số lượng việc làm đã tăng 60,400 so với dự báo chỉ là 5,000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 7.1%. Chi tiết báo cáo cho thấy số việc làm toàn thời gian tăng vọt 106,100, bù đắp cho sự sụt giảm 45,600 của việc làm bán thời gian.

Về mặt kỹ thuật, cặp tỷ giá đã giảm từ 1.4014 xuống 1.3975, hướng sự chú ý vào đường trung bình động 100 giờ (MA 100) đang dốc lên tại 1.39668 và các đỉnh dao động gần 1.3970, hiện đang đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Một sự phá vỡ bền vững bên dưới khu vực này sẽ mở đường cho cặp tỷ giá tiến tới đường MA 200 giờ tại 1.39544 và MA 200 ngày tại 1.3952.

Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ khu vực này và có thể đặt lệnh dừng lỗ ngay khi giá giảm xuống dưới vùng này. Đây là một thước đo kỹ thuật quan trọng cho cả bên mua và bên bán.

Kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tới đã giảm xuống còn 57% từ mức 70% trước khi báo cáo được công bố.

Tuyệt vời, đây là bản tin tài chính dựa trên các số liệu bạn cung cấp:

Báo cáo việc làm tháng 9 của Canada vượt xa kỳ vọng

Thị trường lao động Canada đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tháng 9, với số liệu việc làm vượt xa dự báo của các nhà phân tích.

• Tăng trưởng việc làm: +60,400 (so với dự kiến +5,000)
• Số liệu kỳ trước: -65,500
• Tỷ lệ thất nghiệp: 7.1% (so với dự kiến 7.2%, kỳ trước là 7.1%)
• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: 65.2% (kỳ trước là 65.1%)
• Việc làm toàn thời gian: +106,100 (kỳ trước là -6,000)
• Việc làm bán thời gian: -45,600 (kỳ trước là -59,700)
• Tiền lương mỗi giờ (nhân viên chính thức): +3.6% (không đổi so với kỳ trước)

• Tôi không biết liệu tôi có phải là ứng cử viên cuối cùng cho vị trí này hay không.

• Không có gì mang tính chính trị về cuộc phỏng vấn.

• "Tất cả đều là kinh tế học nghiêm túc."

• Đã có những lần đóng cửa chính phủ trước đây, có rất nhiều dữ liệu từ khu vực tư nhân để dựa vào.

• Các mẩu dữ liệu hiện tại đều đang kể cùng một câu chuyện, đó là thị trường lao động đang không hoạt động tốt.

• Dữ liệu ADP phù hợp với hướng đi của dữ liệu BLS, đó là hướng tới tăng trưởng việc làm âm.

• Dữ liệu CPI sẽ giúp ích rất nhiều trong cuộc họp sắp tới.

• Tác động của thuế quan lên lạm phát là một sự thay đổi một lần và có thể bỏ qua.

• Nếu lạm phát tăng lên rồi lại giảm xuống, nó không nên ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ.

• Fed cần phải cắt giảm lãi suất nhưng cũng cần phải thận trọng về điều đó.

• Fed sẽ không hành động mạnh mẽ hay nhanh chóng, sẽ di chuyển theo các bước 0.25 điểm phần trăm.

• Thị trường lao động không hề thắt chặt.

Đó có thể coi là sự xác nhận đầu tiên mà chúng ta nhận được về việc dữ liệu thị trường lao động chính thức từ BLS có thể trông như thế nào nếu được công bố. Waller chắc chắn đang nghiêng về phía ôn hòa hơn với các bình luận của mình, vì vậy không thể nói rõ ràng rằng bảng lương phi nông nghiệp sẽ tệ đến mức đó, nhưng chúng ta sẽ thấy trong thời gian tới. Ý tôi là, ông ấy phải chơi theo luật nếu muốn trở thành chủ tịch Fed...

Trong mọi trường hợp, ông gần như chắc chắn nằm trong danh sách rút gọn cuối cùng như đã thấy ở đây. Về việc đề cập đến báo cáo CPI, hãy cảnh giác rằng BLS đang làm việc về nó và Fed có thể sẽ có được một cái nhìn thoáng qua về dữ liệu đó. Tuy nhiên, nó có thể sẽ bị trì hoãn sau ngày công bố ban đầu là 15 tháng 10.

Sự định giá lại kỳ vọng lãi suất của BoJ là điểm nhấn duy nhất trong tuần buồn tẻ này.

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed: 45 điểm cơ bản (xác suất 95% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 110 điểm cơ bản

• ECB: 2 điểm cơ bản (xác suất 99% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 11 điểm cơ bản

• BoE: 6 điểm cơ bản (xác suất 95% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 39 điểm cơ bản

• BoC: 25 điểm cơ bản (xác suất 72% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 36 điểm cơ bản

• RBA: 13 điểm cơ bản (xác suất 63% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 31 điểm cơ bản

• RBNZ: 20 điểm cơ bản (xác suất 80% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 37 điểm cơ bản

• SNB: 3 điểm cơ bản (xác suất 87% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 7 điểm cơ bản

Tăng lãi suất vào cuối năm:

• BoJ: 12 điểm cơ bản (xác suất 77% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 40 điểm cơ bản

*Việc định giá năm 2026 phản ánh mức nới lỏng tích lũy dự kiến vào cuối năm 2026, chứ không phải mức nới lỏng dự kiến chỉ riêng trong năm 2026.

Đây là một tuần rất buồn tẻ với việc thiếu vắng các tin tức đáng chú ý và một lịch trình khá trống. Sự kiện đáng chú ý duy nhất là chiến thắng của bà Takaichi với tư cách là nhà lãnh đạo mới của LDP Nhật Bản, điều này đã khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào cuối năm.

Cặp EURUSD đang giao dịch dưới một vùng hỗ trợ chính mà bây giờ sẽ đóng vai trò là kháng cự. Diễn biến tiếp theo là gì?

Đồng USD đã mạnh hơn trong tuần này, nhưng những cơn gió thuận chiều đến từ bên ngoài nước Mỹ. Trên thực tế, sức mạnh của đồng bạc xanh chủ yếu đến từ các dòng chảy của USDJPY và sự yếu đi của các loại tiền tệ khác như EUR với sự không chắc chắn về chính trị của Pháp và NZD với việc RBNZ cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Trong nước, không có gì thay đổi đối với đồng đô la Mỹ khi việc chính phủ Mỹ đóng cửa tiếp tục trì hoãn nhiều báo cáo kinh tế quan trọng của Mỹ. 

BLS đã thông báo vào ngày hôm qua rằng họ sẽ công bố báo cáo CPI của Mỹ bất chấp việc đóng cửa, nhưng nó có khả năng sẽ bị hoãn lại so với ngày ban đầu. Trong trường hợp chúng ta nhận được dữ liệu nóng, chúng ta có khả năng sẽ thấy một sự định giá lại diều hâu trong kỳ vọng lãi suất với việc cắt giảm vào tháng 12 bị loại bỏ. Ngược lại, một báo cáo yếu sẽ không thay đổi nhiều về mặt định giá, nhưng nó có khả năng sẽ gây áp lực lên đồng bạc xanh do định vị gần đây.

Về phía EUR, không có gì thay đổi trong khi đó. ECB đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần nhất như thị trường dự báo với định hướng tương lai hạn chế ngoài cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu thông thường. Chủ tịch Lagarde đã nói rõ rằng ngân hàng trung ương đã hoàn thành việc cắt giảm lãi suất sau khi bà nói rằng các rủi ro tăng trưởng là cân bằng và quá trình giảm lạm phát đã kết thúc. ECB không được dự kiến sẽ điều chỉnh lãi suất trong một thời gian dài trừ khi chúng ta có sự sai lệch đáng kể so với mục tiêu lạm phát của họ.

Đồng EUR trước đó đã s uy yếu vào đầu tuần do sự từ chức của Thủ tướng Pháp Lecornu nhưng đó giờ đã là tin cũ khi Tổng thống Macron dự kiến sẽ bổ nhiệm một thủ tướng mới trong 48 giờ tới vì đa số các nhà lập pháp phản đối việc tổ chức một cuộc bầu cử quốc hội sớm.

Không có nhiều diễn biến khác trong phiên giao dịch sáng châu Âu nhưng kim loại quý ít nhất là những tài sản biến động nổi bật. Bạc hiện đang đạt trên 51 USD trong ngày trong nỗ lực phá vỡ như đã thấy ở đây, nhưng vàng cũng đang phục hồi mạnh mẽ để hiện tại kiểm tra lại mốc 4,000 USD. Đây là một thời điểm quan trọng đối với những người mua bắt đáy trong việc cố gắng giành lại quyền kiểm soát ngắn hạn bằng cách thách thức đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ) cũng như mức 4,000 USD:

Giữ một cú phá vỡ lên trên và xu hướng ngắn hạn sẽ chuyển trở lại sang hướng tăng giá hơn. Nhưng nếu giữ dưới cả hai mức quan trọng, người bán vẫn ở vị thế để giành lại quyền kiểm soát ngắn hạn trong bối cảnh chốt lời kể từ hôm qua. Từ bài viết trước: Vàng hạ nhiệt do chốt lời nhưng vẫn có khả năng kết thúc tuần cao hơn.

Giá kim loại quý tiếp tục thu hút lực mua mạnh trong phiên thứ Sáu, xóa đi phần lớn mức giảm trước đó. Sau khi chạm đáy trong ngày ở mức 3,947 USD, giá vàng đã phục hồi 0.1% lên 3,978 USD. Dù biểu đồ ngắn hạn vẫn cho thấy một số tín hiệu cản trở đối với phe mua, nhu cầu bắt đáy vẫn đang quay trở lại.

Trong khi đó, bạc tăng mạnh hơn 3%, tiến sát mốc 50 USD/ounce — ngưỡng được xem là tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Cả vàng và bạc đều đang hướng tới chuỗi tám tuần tăng liên tiếp, trong đó đà tăng của bạc là mạnh nhất kể từ năm 2020.

Nếu giá bạc đóng cửa tuần trên mức 50 USD, điều này sẽ phá vỡ mô hình “đỉnh kép” hình thành từ đỉnh năm 2011, mở ra khả năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.

• Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Martins Kazaks cho biết mức lãi suất 2% hiện tại là “phù hợp”, nhấn mạnh rằng ECB đã hoàn thành mục tiêu lạm phát.
• Ông Kazaks cho rằng chính sách tiền tệ hiện đang ở trạng thái trung lập và không thấy điều gì “bất thường” trong tình hình tại Pháp.
• Ông cũng nhắc lại lập trường quen thuộc của ECB rằng những biến động nhỏ hoặc tạm thời quanh mục tiêu lạm phát 2% sẽ không dẫn đến việc điều chỉnh chính sách.

• Eurostoxx tăng 0.1%
• Chỉ số DAX của Đức ở mức tham chiếu
• CAC 40 của Pháp tăng 0.2%
• FTSE 100 của Anh giảm 0.2%
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 0.5%
• FTSE MIB của Ý tăng 0.5%

Thị trường châu Âu khởi đầu ngày giao dịch với tâm lý thận trọng, trong đó cổ phiếu Đức tiếp tục dẫn đầu khi chỉ số DAX duy trì gần mức cao kỷ lục. Cổ phiếu Pháp và Ý là nhóm yếu hơn trong tuần này, nhưng chỉ số CAC 40 đã phục hồi khá tốt, bỏ lại phía sau những bất ổn chính trị hồi đầu tuần. Tính đến nay, CAC 40 chỉ còn giảm 0.3% trong tuần, sau khi lao dốc hơn 1% trong phiên thứ Hai.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng đang góp phần củng cố tâm lý rủi ro, với chỉ số S&P 500 futures tăng 0.1% vào thời điểm hiện tại.

Theo các nguồn tin chính trị, lãnh đạo đảng Komeito, ông Tetsuo Saito, đã gặp Chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do (LDP) Sanae Takaichi vào chiều nay và bày tỏ ý định rút khỏi liên minh cầm quyền.

Nguồn tin cho biết, quyết định này xuất phát từ bất đồng kéo dài trong việc tìm giải pháp cho các vấn đề liên quan đến “chính trị và tiền bạc” – một chủ đề gây căng thẳng giữa hai bên trong thời gian qua. Nếu động thái này được chính thức hóa, liên minh giữa LDP và Komeito – duy trì suốt từ năm 1999 – có thể tan rã, đánh dấu bước ngoặt lớn trên chính trường Nhật Bản.

Việc Komeito rút lui có thể khiến quá trình bà Takaichi trở thành Thủ tướng mới trở nên phức tạp hơn, nhưng đồng thời giảm bớt áp lực đối với đồng yên Nhật, vốn thường chịu tác động từ những biến động chính trị. Tuy nhiên, sự bất định về chính trị có thể kéo dài, làm gia tăng khả năng phiên họp đặc biệt của Quốc hội Nhật Bản, dự kiến khai mạc ngày 21/10, sẽ bị hoãn lại.

Trong phiên châu Âu hôm nay, thị trường gần như “nghỉ ngơi” khi lịch kinh tế chỉ ghi nhận một vài số liệu cấp thấp, bao gồm chỉ số niềm tin tiêu dùng Thụy Sĩ và sản xuất công nghiệp của Ý, cả hai đều không đủ sức tác động đến chính sách của các ngân hàng trung ương.

Chuyển sang phiên Mỹ, tâm điểm chú ý là báo cáo việc làm Canada và chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan. Dự báo cho thấy Canada có thể tạo thêm 5,000 việc làm trong tháng 9, so với mức giảm 65,500 việc làm trong tháng 8, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo tăng nhẹ lên 7.2% so với 7.1% trước đó.

Các nhà phân tích nhận định báo cáo này khó thay đổi chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), trừ khi số liệu thực tế bất ngờ vượt xa dự báo. Cuộc họp gần đây, BoC đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách xuống 2.5%, sát mức đáy trong phạm vi trung lập ước tính 2.25%-3.25%. Thị trường hiện kỳ vọng một đợt cắt giảm cuối cùng trước khi chu kỳ nới lỏng kết thúc, với xác suất 63% diễn ra ngay trong tháng 10. Thống đốc BoC Rogers nhấn mạnh không cân nhắc thay đổi lãi suất, trong khi Thống đốc Macklem cho biết họ sẽ đánh giá cân bằng rủi ro vào tháng này, đồng thời chờ báo cáo lạm phát trước cuộc họp chính sách vào ngày 29/10.

Trong khi đó, chỉ số niềm tin tiêu dùng Mỹ của Đại học Michigan dự kiến giảm xuống 54.2 so với 55.1 trước đó. Chỉ số này đã chịu ảnh hưởng mạnh từ các mức thuế quan của chính quyền Trump trong nửa đầu năm, và sau đó chỉ hồi phục nhẹ trước khi tiếp tục sụt giảm. Áp lực giá cả vẫn là yếu tố chủ đạo khiến niềm tin tiêu dùng đi xuống, phản ánh xu hướng tương tự năm 2021 bất chấp nền kinh tế vẫn ổn định. Kỳ vọng lạm phát cũng sẽ là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư, dù đã giảm so với mức đỉnh tháng 4.

Chủ tịch Fed San Francisco, bà Mary Daly, cho biết lạm phát tại Mỹ đã giảm thấp hơn nhiều so với lo ngại trước đây, cho thấy các biện pháp thắt chặt tiền tệ trước đó của Fed đang phát huy hiệu quả.

Tuy nhiên, bà cảnh báo thị trường lao động hiện đã chạm đến ngưỡng mà sự suy yếu thêm có thể trở nên đáng lo ngại nếu không được quản lý rủi ro phù hợp.

Theo bà Daly, dù Fed đã cắt giảm lãi suất trong tháng 9, chính sách hiện tại vẫn ở mức thắt chặt vừa phải, và các đợt cắt giảm tiếp theo mà Fed dự kiến cũng là một phần trong chiến lược quản lý rủi ro nhằm cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Ngoài ra, bà cũng đề cập đến tác động của trí tuệ nhân tạo (AI), cho rằng cần tránh thái độ cực đoan khi đánh giá công nghệ này — quá bi quan có thể sai, còn quá lạc quan dễ thất vọng. Dù vậy, bà nhận định AI vẫn có tiềm năng tạo ra bước chuyển mang tính cách mạng, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế chậm lại đang thúc đẩy doanh nghiệp tăng tốc ứng dụng AI để cải thiện năng suất.

Trung Quốc vừa tung ra loạt biện pháp kiểm soát xuất khẩu với phạm vi mở rộng mạnh mẽ, vượt xa lĩnh vực chip để bao trùm cả các nguyên liệu công nghiệp quan trọng như đất hiếm và thiết bị khoan, động thái được xem là nhằm khẳng định đòn bẩy của Bắc Kinh trong các chuỗi cung ứng toàn cầu gắn với “lực lượng sản xuất mới.”

Theo chuyên gia Bill Bishop, đây không còn là tín hiệu mềm dẻo trước thềm hội nghị APEC mà là thông điệp thẳng thắn rằng Trung Quốc sẽ không còn chấp nhận các hạn chế từ Washington.

Ông cảnh báo vòng leo thang công nghệ và thương mại có thể tăng tốc nếu chính quyền Trump đáp trả. Trong khi đó, nhà phân tích chính sách Dean W. Ball gọi đây là “một bước ngoặt lớn,” vì động thái này có thể giúp Trung Quốc giành quyền kiểm soát thực tế chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu.

Ball cho rằng nếu được thực thi nghiêm ngặt, biện pháp này có thể làm chậm đà bùng nổ AI của Mỹ và gây ra khủng hoảng kinh tế ngắn hạn, đồng thời coi thời điểm ban hành là đòn bẩy chiến lược trước cuộc gặp Trump–Tập tại APEC.

Ông khuyến nghị Washington cần siết chặt kiểm soát thiết bị sản xuất chip, xác định những vật liệu mà Trung Quốc chưa thể tự sản xuất, và tăng tốc phát triển nguồn đất hiếm ở các nước đồng minh. Cả hai chuyên gia đều nhận định các biện pháp mới này đánh dấu một bước leo thang rõ rệt trong cuộc đối đầu công nghệ Mỹ–Trung, có khả năng tái định hình chuỗi cung ứng toàn cầu và đẩy nhanh nỗ lực thoát khỏi sự thống trị của Trung Quốc trong lĩnh vực khoáng sản chiến lược.

Theo số liệu công bố, chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn dự báo 2.5% và giữ nguyên so với mức tăng 2.7% của tháng trước.

So với tháng trước, PPI tăng 0.3%, vượt xa kỳ vọng 0.1% và đảo chiều từ mức giảm 0.2% hồi tháng 8.

Diễn biến này phản ánh sự trở lại của đà tăng giá hàng hóa trong nước, trong bối cảnh đồng yên yếu làm gia tăng chi phí nhập khẩu.

Kết quả này có thể khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) chịu thêm sức ép trong việc xác định thời điểm điều chỉnh chính sách tiền tệ, khi lạm phát ở khâu sản xuất vẫn dai dẳng hơn dự kiến.

Sau khi giảm mạnh vào đêm hôm qua do chốt lời, hiện giá vàng đang dao động quanh 3,970 USD/oz

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Nhật Bản — còn gọi là Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp (CGPI) — tăng mạnh hơn dự kiến:

• So với cùng kỳ năm trước: tăng 2.7% (cao hơn mức dự báo +2.5%, bằng với kỳ trước +2.7%)

• So với tháng trước: tăng 0.3% (cao hơn dự báo +0.1%, trong khi kỳ trước giảm -0.2%)

Hoa Kỳ sẽ điều khoảng 200 binh sĩ để làm nòng cốt cho một lực lượng đa quốc gia với mục tiêu ổn định tình hình tại Dải Gaza — tuy nhiên, không binh sĩ nào của Mỹ sẽ trực tiếp hoạt động trong khu vực này, theo lời hai quan chức cấp cao của Washington.

Đơn vị này sẽ phối hợp từ một căn cứ bí mật trong khu vực, cùng với lực lượng của Ai Cập, Qatar, Thổ Nhĩ Kỳ và có thể là Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE). Nhiệm vụ trọng tâm của nhóm là thiết lập một trung tâm điều phối chung nhằm ngăn chặn xung đột và hỗ trợ công tác phối hợp với Israel, song không có sự can dự quân sự trực tiếp của Mỹ tại Gaza.

Theo các quan chức Mỹ, Washington kỳ vọng lực lượng này sẽ góp phần hạ nhiệt căng thẳng khu vực, đồng thời mở đường cho các nỗ lực ngoại giao mới nhằm bình thường hóa quan hệ giữa Israel và các quốc gia Ả Rập. Những thỏa thuận trong tương lai có thể bao gồm Saudi Arabia, Indonesia, Mauritania, Algeria, Syria và Lebanon.

Động thái này cho thấy Mỹ đang tìm cách thúc đẩy ổn định khu vực mà không cần can dự quân sự trực tiếp. Dù quy mô triển khai còn hạn chế, bước đi này có thể giúp giảm bớt rủi ro địa chính trị nếu hỗ trợ được tiến trình bình thường hóa quan hệ Israel–Ả Rập trên phạm vi rộng hơn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông John C. Williams, cho biết ông ủng hộ việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay nhằm bảo vệ thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu, dù lạm phát trong những tháng gần đây đã tăng vượt mục tiêu 2% của Fed.

Phát biểu trong cuộc phỏng vấn với The New York Times, ông Williams nhận định nền kinh tế Mỹ chưa tiến gần tới suy thoái, song tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại và xu hướng tuyển dụng thận trọng của doanh nghiệp đang đòi hỏi sự chú ý đặc biệt. Là thành viên có quyền biểu quyết thường trực của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và là đồng minh thân cận của Chủ tịch Jerome Powell, quan điểm của ông có sức ảnh hưởng đáng kể trong nội bộ Fed.

Theo ông Williams, Fed vẫn còn dư địa để hỗ trợ việc làm do áp lực lạm phát bắt nguồn từ các biện pháp thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump nhiều khả năng sẽ sớm hạ nhiệt. Ông dự báo lạm phát có thể tăng lên quanh mức 3%, trong khi tỷ lệ thất nghiệp nhích lên trên 4% — bối cảnh mà một vài đợt cắt giảm lãi suất nhẹ có thể giúp ổn định nền kinh tế.

Dù tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa khiến nhiều báo cáo quan trọng như dữ liệu việc làm và CPI bị trì hoãn, ông Williams cho biết Fed vẫn có thể hành động dựa trên các khảo sát tư nhân và chỉ báo nội bộ. Ông mô tả chính sách tiền tệ hiện tại là “hơi thắt chặt” và cho rằng mục tiêu là đưa lãi suất trở về mức trung tính khoảng 3%.

Williams cũng bảo vệ tính độc lập của Fed giữa lúc chịu nhiều sức ép chính trị, khẳng định cơ quan này vẫn tập trung vào hai mục tiêu cốt lõi: ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Ông đồng thời bác bỏ các chỉ trích liên quan đến chương trình mua tài sản trước đây, cho rằng chính sách đó đã giúp ngăn chặn một cuộc suy thoái nghiêm trọng hơn.

Phát biểu của ông Williams củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách trong năm nay. Việc ông ưu tiên rủi ro suy yếu của thị trường lao động hơn là áp lực lạm phát ngắn hạn cho thấy Fed đang duy trì lập trường thận trọng, dù tính độc lập của ngân hàng trung ương có thể tiếp tục bị thử thách trong bối cảnh chính trị hiện nay.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock cho biết lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn “hơi dai dẳng”, trong khi thị trường lao động “vẫn còn hơi thắt chặt nhưng đang tiến gần trạng thái cân bằng”. Bà nhận định tiêu dùng đang dần phục hồi và lạm phát quý II tuy cao hơn dự báo nhưng vẫn đi đúng hướng giảm dần.

RBA cho biết các rủi ro lạm phát hiện “tương đối cân bằng”, song nhấn mạnh cơ quan này sẽ tiếp tục duy trì chính sách dựa trên dữ liệu, do các chỉ báo hàng tháng của CPI còn nhiều biến động.

Tại cuộc họp tháng 9, RBA đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3.60% sau ba lần cắt giảm trước đó trong năm 2025, với giọng điệu được đánh giá là “hawkish một cách thận trọng”. Quyết định này khiến kỳ vọng thị trường về một đợt giảm lãi suất vào tháng 11 giảm xuống, hiện chỉ còn khoảng 50% khả năng, trong khi xác suất cắt giảm vào tháng 12 tăng nhẹ lên gần 60%, theo định giá thị trường.

Đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi những phát biểu mang xu hướng “hawkish” hơn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed, được công bố vào thứ Tư, cho thấy các quan chức đồng thuận rằng rủi ro đối với thị trường việc làm Mỹ đã tăng đủ mạnh để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn thận trọng trước áp lực lạm phát cao. Theo công cụ FedWatch của CME Group, giới giao dịch hiện định giá tới 95% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 28–29/10, trong khi xác suất cho một đợt cắt giảm bổ sung vào tháng 12 đã giảm xuống còn 82%, từ mức 90% hồi tuần trước. Tại châu Á, đồng yên Nhật giảm xuống mức thấp nhất so với đồng USD kể từ giữa tháng 2, sau khi tân lãnh đạo đảng cầm quyền — bà Sanae Takaichi — không thể trấn an thị trường về định hướng chính sách tiền tệ. Dù bà Takaichi tuyên bố không muốn để đồng yên rơi quá sâu, tạo ra một đợt phục hồi ngắn hạn, song đồng tiền này nhanh chóng yếu trở lại. Nhà đầu tư lo ngại bà sẽ theo đuổi chính sách tài khóa mở rộng hơn, dù tốc độ giảm giá của yên đã chậm lại khi thị trường đánh giá mức độ linh hoạt mà bà có thể áp dụng để kích thích nền kinh tế. 

• Chỉ số DXY +0.59%
• EUR/USD +0.00%
• GBP/USD -0.81%
• USD/JPY +0.23%
• AUD/USD -0.02%
• NZD/USD -0.73%
• USD/CAD -0.02%
• USD/CHF: +0.58%

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại phiên giao dịch thứ Năm trong sắc đỏ nhẹ, khi S&P 500 và Nasdaq lùi khỏi mức đỉnh kỷ lục. Tình trạng chính phủ đóng cửa bước sang ngày thứ 9 khiến nhà đầu tư thiếu dữ liệu kinh tế để định hướng, đồng thời lo ngại về độ tin cậy của các báo cáo sẽ được công bố sau khi chính phủ mở cửa trở lại. Thêm vào đó, tâm lý thận trọng gia tăng trước mùa công bố lợi nhuận sắp tới, khi các ngân hàng lớn như JPMorgan và Goldman Sachs chuẩn bị báo cáo kết quả kinh doanh vào đầu tuần sau. Trong 11 nhóm ngành của S&P 500, chỉ có nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu đóng cửa tăng, trong khi hơn ba nhóm ngành giảm trên 1%, dẫn đầu là vật liệu với mức giảm 1.5%.

• Dow Jones -0.52%
• S&P 500 -0.28%
• Nasdaq Composite -0.08%

Giá dầu thô giảm do kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình do Mỹ làm trung gian nhằm chấm dứt xung đột Israel–Hamas, khiến yếu tố “rủi ro địa chính trị” trong giá dầu suy giảm. Ngoài ra, triển vọng nguồn cung dồi dào từ sản lượng kỷ lục của Mỹ, việc OPEC+ tăng khai thác và căng thẳng thương mại leo thang tiếp tục gây áp lực giảm. Kết phiên, dầu WTI giảm 1.7% xuống 61.51 USD/thùng, trong khi Brent mất 1.6% còn 65.2 USD/thùng.

Giá vàng lao dốc hơn 1.5%, rơi xuống dưới mốc 4,000 USD/ounce do đồng USD mạnh lên và hoạt động chốt lời gia tăng sau khi Israel và Hamas đạt được thỏa thuận ngừng bắn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng nhẹ 2 điểm cơ bản lên 4.17% trong phiên, sau khi cuộc đấu giá trái phiếu dài hạn ghi nhận nhu cầu ở mức trung bình, giữa bối cảnh chính phủ vẫn đóng cửa và các dữ liệu kinh tế chính thức bị trì hoãn.

Thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến một pha đảo chiều đáng chú ý, khi nhóm công nghệ trở lại mạnh mẽ với tâm điểm là Nvidia, trong khi các cổ phiếu tiêu dùng – đặc biệt là bán lẻ – lại đi xuống.

Công nghệ: Nvidia dẫn đầu sóng tăng

• Nvidia (NVDA) tăng 2.35%, phản ánh niềm tin vững chắc của nhà đầu tư vào lĩnh vực chip và công nghệ AI.
• Oracle (ORCL) cũng ghi nhận mức tăng 3.03%, củng cố sức mạnh của nhóm phần mềm hạ tầng doanh nghiệp.
• Microsoft (MSFT) và Salesforce (CRM) dao động nhẹ, duy trì ổn định quanh mức tham chiếu.

Tiêu dùng – Bán lẻ chịu áp lực

• Amazon (AMZN) và Apple (AAPL) giảm lần lượt 1.34% và 1.28%, cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang chậm lại.
• Walmart (WMT) giảm 1.49% trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và sức ép chi phí, trong khi Costco (COST) ngược dòng với mức tăng 2.79% nhờ doanh số bán hàng ổn định.

Tâm lý thị trường: Thận trọng nhưng lạc quan

Nhà đầu tư đang chuyển hướng sang nhóm công nghệ, đặc biệt là bán dẫn, khi các cổ phiếu như Nvidia tiếp tục tạo động lực tăng. Ngược lại, đà giảm của nhóm tiêu dùng phản ánh nỗi lo về sức mua và niềm tin người tiêu dùng trong giai đoạn kinh tế còn nhiều biến động.

Chiến lược đầu tư:

• Tận dụng cơ hội trong nhóm công nghệ và bán dẫn, vốn đang thu hút dòng tiền lớn.
• Theo dõi diễn biến nhóm tiêu dùng, vì sự phục hồi tại đây có thể tạo ra vòng quay luân chuyển dòng vốn mới.
• Đa dạng hóa danh mục, đặc biệt vào ngành y tế – khi Johnson & Johnson (JNJ) tăng 1.02% và Abbott Laboratories (ABT) tăng 0.87%, đóng vai trò phòng thủ ổn định trong giai đoạn biến động.

Vàng tiếp tục điều chỉnh suy yếu, giao dịch quanh mức 4,008 USD/oz

Tỷ giá USDCAD vẫn đang dao động trong biên độ cực kỳ hẹp, cho thấy thị trường đang “nén lực” trước khi có một cú bứt phá đáng kể.

Trong phiên hôm qua, các nhà giao dịch đã hai lần thử phá vỡ biên độ 30 pip - đầu tiên là vượt lên trên, sau đó phá xuống dưới - nhưng cả hai nỗ lực đều thất bại. Kết quả là, biên độ giao dịch 5 ngày chỉ mở rộng nhẹ từ 30 pip lên khoảng 40 pip, một con số khá khiêm tốn và cho thấy thị trường vẫn bị “kẹt” trong vùng tích lũy hẹp.

Hiện tại, đỉnh 5 ngày nằm quanh 1.3971, trong khi đáy 5 ngày được neo tại 1.3931. Một cú bứt phá rõ ràng ra khỏi hai mốc này có thể kích hoạt động lượng mạnh và tạo nên xu hướng mới cho cặp tiền.

Trong lúc chờ tín hiệu phá vỡ, các đường trung bình động quan trọng như MA 200 ngày, MA 100 giờ và MA 200 giờ đang tụ hội quanh vùng 1.3943–1.3953 - tạo thành vùng “trọng tâm xu hướng” ngắn hạn. Việc giá duy trì trên hoặc dưới vùng này sẽ đóng vai trò xác định thiên hướng thị trường trong ngắn hạn.

Vàng giảm mạnh trong phiên, xuống mức 4,025 USD/oz

Cổ phiếu Delta Airlines (DAL) tăng 6.7% ngay sau khi mở cửa phiên giao dịch, nhờ báo cáo lợi nhuận quý III vượt dự báo và triển vọng quý IV tích cực, phản ánh sức chi tiêu mạnh mẽ trở lại của người tiêu dùng Mỹ.

Kết quả kinh doanh quý III (điều chỉnh):

• Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS): 1.71 USD so với dự báo 1.53 USD
• Doanh thu: 15.2 tỷ USD so với dự báo 15.06 tỷ USD

Tuy kết quả quý III đã tốt hơn kỳ vọng, nhưng điểm sáng nằm ở dự báo quý IV, khi Delta dự kiến lợi nhuận đạt 1.60–1.90 USD/cổ phiếu, cao hơn mức đồng thuận 1.65 USD.

CEO Ed Bastian cho biết doanh thu tiền mặt bắt đầu phục hồi từ tháng 7, sau giai đoạn chững lại vào mùa xuân. “Khi bất ổn dần được giải tỏa, người dân bắt đầu đi lại trở lại,” ông nói với CNBC.

Trong quý II, doanh số nội địa giảm 5%, nhưng sang quý III đã tăng 2%, và đà hồi phục tiếp tục kéo dài sang quý IV. Đặc biệt, du lịch công vụ tăng 8% trong quý III, so với chỉ 1% trong hai quý đầu năm.

Một chi tiết đáng chú ý khác:

• “Có hai nhóm người tiêu dùng ngoài kia — và may mắn thay, chúng tôi tập trung vào nhóm khách hàng cao cấp,” Bastian nói. “Người tiêu dùng thu nhập thấp rõ ràng đang gặp khó khăn.”

Triển vọng du lịch mùa lễ hội cũng “rất khả quan”, theo ông Bastian.

Cổ phiếu ngành hàng không nói chung cũng được hưởng lợi, khi ETF JETS — đại diện cho nhóm cổ phiếu hàng không Mỹ — tăng 2.9% trong ngày.

Phân tích thị trường cho thấy: những người tiêu dùng lớn tuổi (boomer), vốn đang sở hữu tài sản và tiền mặt dồi dào, sẽ tiếp tục chi tiêu mạnh trong ít nhất 10 năm tới. Điều này phá vỡ các quy luật kinh tế thông thường vì chi tiêu của họ hầu như không phụ thuộc vào việc làm.

Theo các chuyên gia, xu hướng này có thể mang tính lạm phát trong dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh chính sách nhập cư bị siết chặt, nhưng đồng thời mở ra cơ hội lớn cho các ngành hưởng lợi trực tiếp từ tiêu dùng cao cấp, như du lịch và hàng không, những lĩnh vực vẫn đang được định giá rẻ so với tiềm năng.

Phát biểu mới nhất của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã khiến USD/JPY giảm nhẹ trong phiên sáng nay.

Bà Takaichi cho biết chính phủ không mong muốn đồng yên suy yếu quá đà, nhấn mạnh rằng “một đồng yên yếu có cả mặt lợi và mặt hại” — giúp hỗ trợ xuất khẩu, nhưng đồng thời làm tăng chi phí nhập khẩu.

Bà cũng khẳng định thị trường trái phiếu Nhật Bản “ổn định nhất thế giới”, với phần lớn trái phiếu chính phủ do nhà đầu tư trong nước nắm giữ, qua đó giảm thiểu rủi ro từ biến động bên ngoài.

Phát biểu này được xem là nỗ lực trấn an thị trường ngoại hối, trong bối cảnh đồng yên gần đây lao dốc mạnh sau chiến thắng của bà Takaichi trong cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do (LDP), khiến USD/JPY vượt mốc 152 - mức cao nhất trong nhiều tháng.

Trong phiên giao dịch vừa qua, giá bạc giao ngay (spot silver) đã lần đầu tiên vượt ngưỡng 50 USD/ounce, thiết lập mức cao kỷ lục tại 50.03 USD trước khi lùi nhẹ về 49.94 USD/ounce.

Đà tăng này đã chính thức vượt qua mức đỉnh năm 2011 - theo biểu đồ ghi nhận ở 49.83 USD. Dù vẫn còn một số tranh cãi xung quanh đỉnh cũ này, nhưng với mức cao nhất hôm nay đạt 50.01 USD, ngưỡng lịch sử 2011 gần như chắc chắn đã bị vượt qua.

Trong khi đó, giá vàng cũng đang tiếp tục xu hướng đi lên, hiện giao dịch tăng nhẹ 1.50 USD lên mức 4,042 USD/ounce. Kể từ ngày 2/9 – khi giá vàng vượt mốc 3,500 USD thiết lập hồi tháng 4 – kim loại quý này liên tục ghi nhận các đỉnh cao mới, xen kẽ với một số phiên điều chỉnh. Mức cao nhất trong phiên hôm nay ghi nhận tại 4,046.71 USD, sau khi mức đỉnh mọi thời đại ngày hôm qua dừng lại ở 4,059.31 USD.

Thủ tướng sắp tới cho biết bà sẽ cắt giảm thuế xăng dầu.

Thủ tướng sắp tới của Nhật Bản, bà Sanae Takaichi, đang nhấn mạnh một số kế hoạch ban đầu:

• Sẽ ngay lập tức ban hành lệnh biên soạn gói kích thích kinh tế sau khi được chọn làm Thủ tướng tiếp theo.

• Hy vọng của tôi là thành lập một liên minh với các đảng khác để thành lập một chính phủ ổn định.

• Sẽ cần phải thông qua luật để cắt giảm thuế xăng dầu, biên soạn ngân sách bổ sung, nếu không chi phí sinh hoạt sẽ ảnh hưởng đến tiêu dùng và làm xấu đi nền kinh tế.

Thước đo cuối cùng đối với bà Takaichi sẽ là thị trường trái phiếu. Bà đang dựa vào việc BOJ sẽ ôn hòa hơn trong khi cũng có kế hoạch thúc đẩy thâm hụt tài khóa của Nhật Bản. Đó là một công thức cho lạm phát và lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản đang ở mức cao nhất kể từ năm 2011.

Biên bản của ECB từ cuộc họp tháng 9

• Đã có lập luận rằng điều quan trọng là phải đặt sự tăng giá gần đây của đồng euro vào một bối cảnh rộng hơn.

• Các động thái gần đây có thể được xem nhiều hơn như là những biến động tạm thời hơn là một phần của một xu hướng nhất quán theo một hướng.

• Điều này ngụ ý rằng việc chuyển嫁 sang giá tiêu dùng sẽ thấp do cách thức mà các công ty thường định giá hàng hóa của họ khi đối mặt với sự biến động của tỷ giá hối đoái.

• Đã có những nghi ngờ được bày tỏ về việc liệu hiệu suất của đồng euro có thực sự là do sức mạnh cơ bản của nền kinh tế khu vực đồng euro hay không.

• Một cách giải thích khác về hiệu suất của đồng euro là thực tế nó phản ánh sự yếu kém cơ bản của đồng đô la.

• Rủi ro địa chính trị là rất cao và cần được chú ý chặt chẽ.

• Các tác động đối với chính sách tài khóa cũng đang trở nên ngày càng liên quan, vì căng thẳng địa chính trị có thể đòi hỏi chi tiêu nhiều hơn cho quốc phòng.

• Vẫn còn khó khăn để đánh giá nhiều rủi ro trong số này vì khả năng xảy ra và tác động kinh tế của chúng rất khó định lượng.

• Đã có ý kiến cho rằng khả năng phục hồi của nền kinh tế khu vực đồng euro có nghĩa là nó vẫn đang ở trong tình trạng tương đối tốt.

• Tuy nhiên, cũng có lập luận rằng tăng trưởng nhìn chung vẫn còn yếu và dễ bị tổn thương trước một số rủi ro giảm.

• Các thành viên đánh giá rằng rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế đã trở nên cân bằng hơn.

• Các thành viên hoan nghênh thực tế là lạm phát hiện đã dao động quanh mức 2% trong một số tháng.

• Các rủi ro xung quanh triển vọng lạm phát đã được xác định ở cả hai phía.

• Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng các rủi ro xung quanh triển vọng lạm phát là khá thấp vì nhiều rủi ro trong số đó đã được giảm bớt một phần.

• Một số thành viên coi rủi ro lạm phát nghiêng về phía giảm trong trung hạn.

• Một vài thành viên coi rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng trong trung hạn.

• Nhưng các thành viên đồng ý rằng các biện pháp tiêu chuẩn vẫn phù hợp với mục tiêu trung hạn 2%.

• Đã có lập luận rằng mức lãi suất hiện tại nên được coi là đủ mạnh mẽ để quản lý các cú sốc, xét đến rủi ro lạm phát hai chiều.

• Nhìn chung, vẫn có một giá trị lựa chọn cao trong việc chờ đợi thêm thông tin.

 Đồng Đô la một lần nữa đang tìm thấy lực mua trong phiên giao dịch buổi sáng châu Âu, khi nó nhích lên cao hơn trong phiên hôm nay. Cặp USD/JPY là cặp di chuyển sớm, vượt qua mốc 153.00, nhưng các cặp tiền tệ khác có liên quan đến Đô la hiện đang di chuyển khi đồng bạc xanh tiếp tục được hỗ trợ.

Cặp GBP/USD giảm 0.4% xuống 1.3343 trong khi cặp USD/CHF tăng thêm 0.2% lên 0.8030 trong ngày. Nhưng nếu có bất cứ điều gì khác, hãy đặc biệt theo dõi cặp EUR/USD khi nó bắt đầu rón rén tiến gần hơn đến mốc 1.1600 hiện tại:

Cặp tiền này hiện chỉ giảm 0.2% với các hợp đồng quyền chọn lớn đáo hạn tại mức 1.1600 có lẽ đang giúp giữ vững đường biên này. Tuy nhiên, phe bán đang cố gắng hành động để tranh giành một sự phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 100 ngày (đường màu đỏ). Đây sẽ là lần đầu tiên kể từ tháng Ba, hành động giá đe dọa phá vỡ xuống dưới một trong các đường trung bình động quan trọng hàng ngày của nó.

Và đó là một diễn biến khá đáng chú ý, vì nó sẽ báo hiệu kết thúc xu hướng tăng giá mạnh hơn được thiết lập trong khoảng sáu tháng qua.

Bên cạnh đó, sự sụt giảm của cặp GBP/USD cũng đang đe dọa các mức đáy kép vào tháng 9 quanh 1.3323-33, và cặp NZD/USD cũng một lần nữa nhích trở lại để kiểm tra mức đáy tháng 9 là 0.5754. Cặp tiền này hiện đang giảm 0.4% xuống 0.5763 sau khi sống sót qua một phiên đóng cửa hàng ngày trên mức hỗ trợ đã được đề cập vào ngày hôm qua.

Vì vậy, các cặp tiền tệ liên quan đến Đô la chắc chắn đang bắt đầu có biến động mặc dù mọi thứ đã khá yên tĩnh trong tuần này.

Các cặp tiền tệ chính được thúc đẩy chủ yếu bởi chênh lệch lợi suất giữa các quốc gia tương ứng. Sự phân kỳ hiện tại giữa chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật và cặp USDJPY có thể là một tín hiệu quan trọng hoặc không, nhưng rất đáng để theo dõi...

Các cặp tiền tệ chính được thúc đẩy chủ yếu bởi chênh lệch lợi suất giữa các quốc gia tương ứng. Ý tưởng cơ bản là các nhà đầu tư quan tâm đến lợi tức họ có thể kiếm được từ tiền mặt hoặc trái phiếu ở quốc gia này so với quốc gia khác. Do đó, nếu lợi suất của Mỹ cao hơn lợi suất của Nhật Bản, việc nắm giữ đồng Đô la trở nên hấp dẫn hơn so với nắm giữ đồng Yên, và dòng vốn này có thể đẩy cặp USDJPY lên. Ngược lại, nếu lợi suất của Nhật Bản cao hơn lợi suất của Mỹ, việc nắm giữ đồng Yên trở nên hấp dẫn hơn.

Lợi suất trái phiếu chủ yếu bị chi phối bởi kỳ vọng về chính sách tiền tệ, vì vậy các nhà đầu tư không chỉ quan tâm đến lợi suất hiện tại mà là lợi suất tương lai dựa trên kỳ vọng về chính sách của ngân hàng trung ương. Chênh lệch lợi suất không phải là yếu tố duy nhất thúc đẩy các cặp tiền tệ, nhưng nó là yếu tố có ảnh hưởng nhất và giải thích 90% các biến động trên thị trường ngoại hối (FX).

Hiện tại, trong biểu đồ dưới đây, bạn có thể thấy rằng đang có một sự phân kỳ lớn giữa chênh lệch lợi suất 10 năm của Mỹ-Nhật và cặp USDJPY.

Chênh lệch lợi suất 10 năm Mỹ-Nhật (màu xanh) so với cặp USDJPY (màu đỏ)

Lần cuối cùng chúng ta có một sự phân kỳ lớn như vậy là vào tháng 7 năm 2024. Cuối cùng, cặp tiền tệ FX đã bắt kịp chênh lệch lợi suất bằng một động thái quyết liệt. Nó bắt đầu với một sự can thiệp vào ngày 11 tháng 7 nhằm hỗ trợ đồng Yên. Sau đó, chúng ta có các báo cáo về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất tiềm năng. Tiếp theo là việc BoJ tăng lãi suất "bất ngờ" vào ngày 31 tháng 7. Và cuối cùng, chúng ta có nỗi lo về tăng trưởng vào ngày 2 tháng 8 do báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) yếu của Mỹ gây ra.

Ngày nay, sự phân kỳ được thúc đẩy bởi một vài yếu tố, nhưng những yếu tố chính là tình trạng bán khống đồng Đô la Mỹ quá mức và việc BoJ bác bỏ các đợt tăng lãi suất. Hoạt động bán khống đồng Đô la Mỹ bắt đầu được tháo gỡ khi chúng ta đạt đến đỉnh điểm định giá cắt giảm lãi suất của Fed và một số dữ liệu Mỹ tốt hơn dự kiến đã đẩy đồng Đô la tăng thêm. Hiện tại, với việc chính phủ Mỹ đóng cửa, chúng ta không nhận được dữ liệu cần thiết để tái định giá thêm, và nếu chúng ta nhận được một báo cáo NFP mềm khác hoặc một báo cáo CPI Mỹ ôn hòa, thì việc định giá sẽ không thay đổi nhiều.

Về phía đồng Yên Nhật, BoJ đã gây bất ngờ tại cuộc họp gần đây nhất khi hai thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất và đã hỗ trợ đồng JPY. Tuy nhiên, tại cuộc họp báo, Thống đốc Ueda đã hạ thấp tầm quan trọng của các phiếu bất đồng, và đồng Yên cuối cùng đã xóa sạch mức tăng. Cuối cùng, chiến thắng của Takaichi vào cuối tuần đã khiến đồng JPY giảm thêm khi thị trường kỳ vọng chính sách tài khóa mở rộng hơn và một đợt trì hoãn tăng lãi suất khác.

Thị trường có thể đang có cảm giác "déjà-vu" về thời kỳ Abe-Kuroda, nhưng theo ý kiến của tôi, bối cảnh ngày nay đã khác. Trên thực tế, chúng ta không bước ra khỏi một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, và Nhật Bản không phải đang chiến đấu chống lại giảm phát. Chỉ riêng hai điều này cũng đủ để thấy bối cảnh rất khác biệt. Điều đã đè nặng lên tâm lý kinh doanh trong năm nay là thuế quan của Trump.

Mặc dù có thuế quan, tăng trưởng Quý 2 của Nhật Bản gần đây đã được điều chỉnh tăng mạnh và cuộc khảo sát Tankan(mà BoJ đang tập trung vào) cho thấy niềm tin của các nhà sản xuất lớn của Nhật Bản đã cải thiện quý thứ hai liên tiếp và các công ty duy trì kế hoạch chi tiêu lạc quan của họ. Hơn nữa, Takaichi được kỳ vọng sẽ tăng chi tiêu chính phủ và điều đó sẽ hỗ trợ tăng trưởng hơn nữa.

Có những kỳ vọng về một cuộc can thiệp JPY do đợt bán tháo quyết liệt trong tuần này. Đây là điều cần theo dõi vì nó có thể đánh dấu một đỉnh ngắn hạn của cặp USDJPY. BoJ cũng có thể quyết định tăng lãi suất trước tại cuộc họp sắp tới, vì vậy hãy theo dõi tin tức vì chúng ta có thể nhận được "rò rỉ" trước cuộc họp thực tế và thị trường tất nhiên sẽ định vị trước vào đợt tăng lãi suất. Hiện tại, thị trường chỉ định giá 27% khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và dưới 50% khả năng tăng lãi suất trước cuối năm.

Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết trong cuộc phỏng vấn với New York Times rằng ông ủng hộ việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay.

Theo ông Williams, nền kinh tế Mỹ chưa đứng trước nguy cơ suy thoái, nhưng đà tăng trưởng việc làm đang chậm lại và tâm lý thận trọng của doanh nghiệp trong tuyển dụng cho thấy cần duy trì chính sách linh hoạt hơn để hỗ trợ tăng trưởng.

Bà Catherine Mann, thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), cho biết lạm phát tại Anh vẫn “cứng đầu dai dẳng”, trong khi triển vọng tăng trưởng vẫn khiêm tốn. Bà nhấn mạnh chính sách tiền tệ cần tiếp tục ở mức hạn chế trong thời gian dài hơn để triệt tiêu đà lạm phát và kiềm chế kỳ vọng giá cả.

Mann cho rằng việc duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng bền vững trong tương lai. Bà cũng lưu ý mức tiêu dùng của Anh là “trường hợp ngoại lệ” so với các nền kinh tế phát triển khác, và hành vi tiêu dùng hiện cho thấy kỳ vọng lạm phát vẫn chưa ổn định.

Nhìn chung, nhận định này không mới — Mann vẫn giữ lập trường diều hâu nhất trong BoE và tiếp tục ủng hộ duy trì lãi suất cao trong thời gian tới.