Tiêu điểm thị trường

Giá vàng gần như không có biến động đáng kể trong phiên đầu tuần do chịu tác động từ nhiều yếu tố trái chiều.

Những bất ổn trong thương mại và căng thẳng địa chính trị gia tăng tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất cùng nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa đã gây áp lực lên đồng USD, qua đó giúp củng cố đà giữ giá của cặp XAU/USD.

• Eurostoxx tăng 0.8%
• DAX của Đức tăng 1.0%
• CAC 40 của Pháp tăng 0.5%
• FTSE của Anh tăng 0.4%
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 1.0%
• FTSE MIB của Ý tăng 1.1%.

Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tiếp tục là yếu tố chi phối chính, song tâm lý thị trường hiện khá lạc quan trước cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào tuần tới. Giới đầu tư kỳ vọng những tín hiệu tích cực có thể xuất hiện trước và sau hội nghị này, trong khi thị trường cũng hướng sự chú ý đến khả năng Fed hạ lãi suất vào cuối tháng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang tăng, với S&P 500 futures cao hơn 0.4% trong ngày, góp phần củng cố tâm lý tích cực.

Đồng yên Nhật giảm nhẹ khi thị trường tập trung theo dõi tiến trình thành lập chính phủ liên minh giữa Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và Đảng Đổi mới Nhật Bản (Ishin).

Giới đầu tư tiếp tục lo ngại về tình hình tài khóa của Tokyo, trong khi chênh lệch chính sách giữa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn là yếu tố kiềm chế đà tăng của tỷ giá USD/JPY.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, số liệu cấp thấp như cán cân vãng lai của Ý và khu vực Eurozone.

Bên kia Đại Tây Dương, thị trường Mỹ cũng không sôi động hơn khi chỉ có báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) và Khảo sát Triển vọng Kinh doanh của Canada – những dữ liệu được đánh giá khó có tác động đáng kể đến chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC).

Tâm điểm chú ý vẫn hướng về các diễn biến trong quan hệ Mỹ - Trung, với tâm lý nhà đầu tư hiện nghiêng về chiều hướng lạc quan.

Giá vàng tiếp tục đi ngang ở mức thấp so với tuần vừa qua do có dấu hiệu căng thẳng thương mại Mỹ-Trung hạ nhiệt.

Tăng trưởng kinh tế quý III của Trung Quốc cho thấy tín hiệu cải thiện nhẹ, nhưng vẫn phản ánh sự chậm lại trong đà phục hồi chung. GDP quý III tăng 1.1% so với quý trước, vượt dự báo 0.8%, tuy nhiên mức tăng theo năm lại ở mức thấp.

Các chỉ số kinh tế khác mang tính tích cực hơn khi doanh số bán lẻ tháng 9 tăng 3.0% và sản lượng công nghiệp tăng 6.5%, đều vượt kỳ vọng thị trường, dù đầu tư bất động sản tiếp tục lao dốc mạnh.

Người phát ngôn Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho biết Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng cường và tối ưu hóa các chính sách điều tiết chu kỳ, mở rộng nhu cầu trong nước, thúc đẩy sức sống của thị trường và củng cố động lực tăng trưởng nội sinh nhằm duy trì đà phục hồi kinh tế.

Đồng thời, NBS cáo buộc rằng việc một số quốc gia lạm dụng thuế quan đã làm gián đoạn trật tự thương mại toàn cầu, trong bối cảnh chủ nghĩa đơn phương và bảo hộ gia tăng đang khiến triển vọng thương mại thế giới thêm phần bất ổn và khó dự đoán.

Lạm phát cơ bản tại New Zealand, được đo bằng mô hình “sectoral factor model” do Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) phát triển, duy trì ở mức 2.7% so với cùng kỳ năm trước trong quý III, không thay đổi so với quý trước.

Đây là thước đo lạm phát ưa thích của RBNZ, dựa trên ý tưởng rằng lạm phát trong mỗi lĩnh vực kinh tế đều chịu ảnh hưởng từ một nhóm yếu tố nền tảng chung như lãi suất, tỷ giá hối đoái và giá hàng hóa. Mô hình này cho phép RBNZ xác định rõ nguồn gốc của các áp lực lạm phát trong từng ngành, từ đó giúp cơ quan này đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ phù hợp.

Chẳng hạn, nếu lạm phát tăng mạnh trong lĩnh vực nhà ở, RBNZ có thể sử dụng mô hình để đánh giá liệu nguyên nhân đến từ sự thay đổi của lãi suất hay các yếu tố đặc thù của thị trường bất động sản, qua đó điều chỉnh chính sách để kiểm soát lạm phát hiệu quả hơn.

Dữ liệu kinh tế tháng 9 của Trung Quốc cho thấy bức tranh tăng trưởng trái chiều, khi một số lĩnh vực cải thiện nhưng các điểm yếu cơ cấu vẫn kéo dài. Doanh số bán lẻ tăng 3.0% so với cùng kỳ, nhỉnh hơn mức dự báo 2.9% nhưng chậm lại so với 3.4% của tháng trước, phản ánh nhu cầu tiêu dùng vẫn yếu.

Trong khi đó, sản lượng công nghiệp tăng mạnh 6.5%, vượt xa kỳ vọng 5.0% và là điểm sáng của báo cáo, cho thấy hoạt động sản xuất phục hồi nhờ nhu cầu xuất khẩu và đầu tư công. Tuy nhiên, đầu tư tài sản cố định lại giảm 0.5%, trái với dự báo tăng 0.2%, còn đầu tư bất động sản tiếp tục lao dốc 13.9%, cho thấy lĩnh vực địa ốc vẫn là gánh nặng lớn đối với tăng trưởng. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 5.2%, cho thấy thị trường lao động tương đối ổn định.

Nhìn chung, số liệu mới nhất cho thấy dù sản xuất và tiêu dùng đang phục hồi, sự suy yếu kéo dài trong đầu tư và bất động sản vẫn đang đè nặng lên nền kinh tế Trung Quốc.

Kinh tế Trung Quốc ghi nhận mức tăng trưởng 1.1% trong quý 3 so với quý trước, vượt dự báo 0.8%, trong khi tốc độ tăng theo năm đạt 4.8%, đúng như kỳ vọng của thị trường nhưng giảm so với mức 5.2% của quý trước.

Đây là mức tăng trưởng chậm nhất trong vòng một năm, phản ánh rõ tác động từ cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài và căng thẳng thương mại gia tăng, vốn đang làm suy yếu nhu cầu trong nước lẫn quốc tế.

Đà tăng trưởng yếu dần này khiến các nhà hoạch định chính sách chịu thêm áp lực phải tung ra các biện pháp kích thích mới nhằm củng cố động lực phục hồi kinh tế trong thời gian tới.

Thị trường đồng thế giới đang trải qua một sự thay đổi căn bản khi giai đoạn mở rộng hạ tầng và công nghiệp kéo dài hàng thập kỷ của Trung Quốc đang chững lại. Các nhà phân tích dự báo rằng tỷ trọng tiêu thụ đồng của Trung Quốc trong tổng cầu toàn cầu sẽ giảm từ 57% xuống khoảng 52% vào năm 2031, báo hiệu sự trở lại của một thị trường phân mảnh hơn với nhiều động lực tăng trưởng thay vì chỉ một trung tâm tiêu thụ chính.

Tăng trưởng nhu cầu trong tương lai sẽ được dẫn dắt bởi Hoa Kỳ và Ấn Độ, hai quốc gia đều cần một lượng lớn đồng cho các dự án đại tu hạ tầng quy mô lớn.

Tại Hoa Kỳ: Nhu cầu đồng dự kiến sẽ tăng gần 50% vào năm 2031, chủ yếu nhờ việc hiện đại hóa hệ thống lưới điện đã cũ và xây dựng các trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI).

Tại Ấn Độ: Nhu cầu dự kiến tăng hơn 30%, được thúc đẩy bởi việc mở rộng mạng lưới truyền tải điện nhằm hỗ trợ mục tiêu quốc gia đạt 500 GW công suất năng lượng phi hóa thạch.

Xu hướng này đang được đẩy nhanh bởi các yếu tố địa chính trị. Chính sách của Mỹ, bao gồm mức thuế 50% đối với các sản phẩm đồng của Trung Quốc, đang khuyến khích sản xuất nội địa và thu hẹp thị trường cho hàng hóa sản xuất tại Trung Quốc. Các chu kỳ chính sách và đầu tư theo khu vực này có nghĩa là các nhà sản xuất và nhà đầu tư phải thích ứng với một thị trường toàn cầu ít tập trung hơn và có nhiều động lực tăng trưởng hơn.

Trung Quốc vừa công bố loạt dữ liệu kinh tế cho quý III và tháng 9/2025, cho thấy đà tăng trưởng đang chậm lại rõ rệt.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III tăng 4.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 5.2% của quý II và trùng khớp với dự báo của giới phân tích. So với quý trước, GDP chỉ tăng 0.8%, giảm từ mức 1.1% của quý II, phản ánh nhu cầu nội địa yếu và sự phục hồi chưa bền vững của lĩnh vực sản xuất.

Trong tháng 9, doanh số bán lẻ tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm so với mức 3.4% của tháng 8 — dấu hiệu cho thấy tiêu dùng hộ gia đình vẫn chịu áp lực từ niềm tin kinh tế thấp và thị trường lao động yếu. Sản lượng công nghiệp tăng 5.0% so với cùng kỳ, giảm nhẹ so với mức 5.2% trước đó, trong khi đầu tư tài sản cố định (tính từ đầu năm đến nay) chỉ tăng 0.2%, so với 0.5% hồi tháng 8, phản ánh sự sụt giảm trong lĩnh vực bất động sản và đầu tư công.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) vừa giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (Loan Prime Rate – LPR) kỳ hạn 1 năm ở mức 3.00% và kỳ hạn 5 năm ở mức 3.50%, đúng như kỳ vọng của thị trường.

Chỉ số CPI của New Zealand trong quý III tăng 1.0% so với quý trước, đúng như dự báo của Reuters, và tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước — chạm đỉnh trên cùng của mục tiêu lạm phát 1–3% mà Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đặt ra.

CPI nhóm hàng phi thương mại (non-tradables), phản ánh áp lực giá trong nước, tăng 1.1% so với quý trước và 3.5% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy lạm phát cơ bản vẫn còn dai dẳng. Trong khi đó, lạm phát cơ bản tăng 0.8% theo quý và 2.5% theo năm — mức nằm trong vùng kiểm soát nhưng vẫn cho thấy sức ép giá chưa hoàn toàn hạ nhiệt.

RBNZ hiện đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. Tuy nhiên, với việc lạm phát vẫn ở ngưỡng cao nhất trong mục tiêu, ngân hàng trung ương có thể phải cân nhắc thận trọng giữa việc kích thích tăng trưởng và kiểm soát giá cả trong các cuộc họp chính sách sắp tới.

Trong tuần qua, diễn biến của đồng USD chịu ảnh hưởng rõ nét từ các phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và tâm lý thận trọng trước tình trạng chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa. Đầu tuần, đồng bạc xanh nhích tăng khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung hạ nhiệt, giúp cải thiện khẩu vị rủi ro trên thị trường sau đợt bán tháo mạnh cuối tuần trước. Cùng lúc đó, bất ổn chính trị tại Pháp và Nhật Bản khiến đồng euro và yên chịu áp lực, tạo điều kiện cho USD củng cố đà tăng. Tuy nhiên, USD đảo chiều suy yếu, chạm mức thấp nhất trong một tuần khi Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo rủi ro gia tăng trên thị trường lao động, củng cố kỳ vọng Fed sẽ sớm hạ lãi suất. Bên cạnh đó, đề xuất của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent về việc hoãn áp thuế lên hàng hóa Trung Quốc tạm thời xoa dịu căng thẳng thương mại, thúc đẩy nhu cầu tài sản rủi ro và làm giảm sức hấp dẫn của USD. Đến cuối tuần, chỉ số DXY phục hồi nhẹ khi lo ngại về rủi ro tín dụng của các ngân hàng khu vực Mỹ hạ nhiệt và lợi suất trái phiếu chính phủ tăng trở lại. Phát biểu của ông Trump rằng thuế quan cao với Trung Quốc là “không bền vững” cũng cải thiện triển vọng kinh tế toàn cầu, hỗ trợ đà tăng của USD, dù đà hồi phục vẫn bị hạn chế bởi kỳ vọng Fed tiếp tục nới lỏng và tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài.

• Chỉ số DXY -0.42%
• EUR/USD +0.75%
• GBP/USD +0.97%
• USD/JPY -1.58%
• AUD/USD -0.16%
• NZD/USD -0.45%
• USD/CAD +0.18%
• USD/CHF: -1.64.%

Thị trường chứng khoán Mỹ trong tuần ghi nhận nhiều biến động mạnh khi mở đầu tuần với đà phục hồi mạnh sau khi ông Trump trấn an “mọi chuyện sẽ ổn thôi”, xoa dịu tâm lý nhà đầu tư sau phát ngôn đe dọa tăng thuế trước đó. Tâm lý hứng khởi còn được củng cố bởi kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất nhiều lần nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Đà tăng tiếp tục được duy trì khi các kết quả kinh doanh quý III tích cực từ Morgan Stanley và Bank of America giúp củng cố niềm tin về sức khỏe của khu vực tài chính Mỹ. Đồng thời, nhóm cổ phiếu chip tăng mạnh nhờ dòng vốn quay trở lại lĩnh vực AI, hỗ trợ S&P 500 và Nasdaq tăng điểm liên tiếp. Tuy nhiên, tâm lý hưng phấn nhanh chóng bị thử thách khi phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell cho thấy thị trường lao động vẫn “mắc kẹt trong trạng thái tuyển dụng và sa thải thấp”, hàm ý nền kinh tế chưa hoàn toàn ổn định. Dù vậy, thị trường hồi phục nhẹ vào phiên thứ Sáu nhờ kết quả kinh doanh tích cực từ các ngân hàng khu vực và phát biểu của ông Trump cho thấy ông sẵn sàng gặp Chủ tịch Trung Quốc tại Hàn Quốc vào cuối tháng này — thắp lên hy vọng mới về khả năng hạ nhiệt căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

• Dow Jones -0.44%
• S&P 500 -1.13%
• Nasdaq Composite -1.58%

Giá vàng tăng mạnh trong tuần vừa qua, ghi nhận mức tăng 6.96%% và chạm đỉnh kỷ lục ở mức 4,380 USD/oz. Đà tăng của vàng được hỗ trợ bởi tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung cùng triển vọng Fed tiếp tục nới lỏng tiền tệ càng thúc đẩy nhu cầu đối với vàng. Trong khi đó, Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm biến động mạnh, chốt tuần với mức giảm hơn 5 điểm cơ bản xuống mức 4.01%

Tổng quan các Ngành: Cổ phiếu tăng giá và giảm giá

• Hàng tiêu dùng không thiết yếu & Ô tô: Tesla (TSLA) tăng vọt 2.06%, ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ trong ngành ô tô. Đà tăng này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư được củng cố, có thể do sự lạc quan về doanh số bán xe bền vững hoặc các thông báo tích cực gần đây.
• Công nghệ: Trong lĩnh vực bán dẫn, Broadcom (AVGO) giảm 2.12%, đánh dấu sự sụt giảm đáng kể của ngành. Bất chấp đà giảm này, Nvidia (NVDA) lại tăng 0.72%, cho thấy khả năng phục hồi giữa áp lực chung.
• Y tế: Eli Lilly (LLY) ghi nhận mức giảm đáng kể 2.41%, đòi hỏi sự thận trọng khi các nhà đầu tư phản ứng với các lực lượng thị trường hoặc những diễn biến riêng của ngành. Ngành này đã ghi nhận một trong những tổn thất lớn nhất trong ngày hôm nay.
• Tài chính: Xu hướng tăng trong hệ thống thanh toán khi Mastercard (MA) tăng 1.61%, cùng với Visa (V) tăng 1.39%, thể hiện sức mạnh của lĩnh vực dịch vụ tín dụng.
• Tiện ích & Năng lượng: Exxon Mobil (XOM) tăng 1.21%, được thúc đẩy bởi giá năng lượng ổn định và sự lạc quan về triển vọng trong tương lai.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

Thị trường hôm nay thể hiện một tâm lý trái chiều khi các nhà đầu tư điều hướng qua các biến động riêng của từng ngành. Trong khi một số lĩnh vực như hàng tiêu dùng không thiết yếu và dịch vụ tín dụng cho thấy sự tăng trưởng đầy hứa hẹn, thì ngành y tế và một số cổ phiếu công nghệ cụ thể lại đang tụt lại phía sau. Tâm trạng chung báo hiệu sự lạc quan thận trọng, được nhấn mạnh bởi các phản ứng đầy biến động trước các thông báo của công ty và chính sách kinh tế vĩ mô gần đây.

Khuyến nghị Chiến lược

Nhà đầu tư nên áp dụng một cách tiếp cận cân bằng bằng cách đa dạng hóa vào các ngành đang phát triển mạnh như ô tô và dịch vụ tín dụng, đồng thời theo dõi chặt chẽ các ngành bán dẫn và y tế để tìm kiếm cơ hội mua vào tiềm năng. Việc xem xét lại phân bổ danh mục đầu tư dựa trên sức mạnh gần đây của ngành năng lượng cũng có thể mang lại lợi thế.

Các phát biểu từ người đứng đầu Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO):

• Hệ thống thương mại thế giới đã bị làm suy yếu bởi thuế quan của Mỹ và các thỏa thuận song phương, nhưng vẫn đang chứng tỏ sự kiên cường.
• Bà đồng ý rằng WTO cần cải tổ và nên tận dụng cuộc khủng hoảng này để giúp tổ chức trở nên linh hoạt, nhanh chóng và hiệu quả hơn.
• Bày tỏ sự lo ngại sâu sắc về việc căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang và hy vọng hai bên sẽ giảm nhiệt.

Bình luận: Rất khó để tưởng tượng WTO có thể đóng vai trò gì trong tương lai.

Vàng giảm mạnh xuống dưới mốc 4,240 USD/oz

Vàng điều chỉnh, giảm xuống dưới mức 4,280 USD/oz trong phiên giao dịch

Một báo cáo trên tờ Wall Street Journal (WSJ) đầu tuần này đã nêu bật rằng Trung Quốc không tin ông Trump sẽ để thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ trong một cuộc chiến thương mại, và điều này khó có thể tranh cãi khi xét đến những bình luận của ông hôm nay.

Trên kênh Fox Business, ông gọi mức thuế 100% lên Trung Quốc là "không bền vững" và liên tục nói rằng "mọi thứ sẽ ổn", dù đồng thời cũng cho biết ông không rõ điều gì sẽ xảy ra.

Những lời này đã đủ để kéo hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ trở lại mức không đổi trong ngày. Vài giờ trước, hợp đồng tương lai S&P 500 đã giảm 80 điểm và hiện đã gần như đi ngang.

Đồng USD ít thay đổi so với các đồng tiền chính khi bắt đầu phiên giao dịch Bắc Mỹ. Một lần nữa, hôm nay sẽ hoàn toàn không có tin tức kinh tế nào được công bố. Đây cũng là ngày cuối cùng các quan chức Fed được phép phát biểu trước khi bước vào "giai đoạn không phát ngôn" (blackout period).

Biến động của USD so với các đồng tiền chính

• EUR: -0.02%
• JPY: -0.19%
• GBP: -0.04%
• CHF: -0.25%
• CAD: -0.12%
• AUD: không đổi
• NZD: -0.10%

Trong video trên, tôi sẽ xem xét kỹ thuật 3 cặp tiền tệ chính - EURUSD, USDJPY và GBPUSD - để phân tích các tín hiệu từ biểu đồ khi tuần giao dịch kết thúc.

Cập nhật Địa chính trị và Thị trường

Bối cảnh chung Tin tức địa chính trị vẫn là yếu tố ảnh hưởng hàng đầu đến thị trường.

• Quan hệ Mỹ-Nga: Hôm qua, Tổng thống Trump đã nói chuyện với Tổng thống Nga Putin trước cuộc gặp với Tổng thống Ukraine Zelenskyy, và cả hai nhà lãnh đạo đều cho biết họ hy vọng sẽ sớm gặp nhau. Hôm nay, Điện Kremlin cho biết Ngoại trưởng Lavrov và Ngoại trưởng Mỹ Rubio vẫn cần giải quyết một số vấn đề quan trọng trước khi hội nghị thượng đỉnh giữa hai Tổng thống có thể diễn ra. Cuộc gặp có thể diễn ra trong vòng hai tuần tới hoặc muộn hơn.
• Căng thẳng Mỹ-Trung: Mối quan hệ với Trung Quốc cũng đang gia tăng sức nóng. Hôm qua, Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) Greer nói rằng Trung Quốc có thể đang tìm cách tách rời khỏi Mỹ, một thách thức lớn khi đất hiếm vẫn là mảnh ghép quan trọng trong bài toán hàng hóa của Mỹ. Đồng thời, Trung Quốc cũng phụ thuộc nhiều vào Mỹ để thúc đẩy kinh tế. Sáng nay, Tổng thống Trump cho biết ông và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình sẽ gặp nhau trong hai tuần tới, nói thêm rằng mức thuế quan cao đối với Trung Quốc "sẽ không tồn tại" và ông tin rằng "chúng ta sẽ ổn" với Trung Quốc.
• Chính phủ Mỹ đóng cửa: Việc chính phủ Mỹ đóng cửa—hiện đã bước sang ngày thứ 17—vẫn tiếp diễn, với việc Tổng thống Trump đe dọa sẽ đóng cửa vĩnh viễn các chương trình của Đảng Dân chủ để làm đòn bẩy đàm phán.
• Phát biểu từ Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đã bày tỏ sự tin tưởng vào nền kinh tế Mỹ, nói rằng không có lý do gì tăng trưởng 4% không thể được duy trì. Ông cho rằng ba lần cắt giảm lãi suất của Fed là một khởi đầu tốt. Về thương mại, ông nhấn mạnh rằng Mỹ không ở trong một cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và ông lạc quan cả hai quốc gia có thể khôi phục mối quan hệ cùng có lợi. Ông cũng cảnh báo nếu việc đóng cửa chính phủ tiếp tục qua cuối tuần, Tổng thống Trump có khả năng sẽ tăng cường các hành động.

Tổng quan các Thị trường: Chứng khoán Mỹ Các chỉ số chứng khoán Mỹ đang giảm nhẹ trong phiên sáng (nhưng đã hồi phục từ mức đáy), sau khi từ bỏ đà tăng và đóng cửa giảm điểm ngày hôm qua. Nasdaq đang là chỉ số yếu thế nhất.

• Dow Jones: +36 điểm
• S&P 500: -7.07 điểm
• Nasdaq: -73 điểm

Thị trường Trái phiếu Mỹ Lợi suất trái phiếu Mỹ đang cao hơn. Hôm qua, lợi suất 10 năm đã đóng cửa dưới 4% và ở mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024.

• Lợi suất 2 năm: 3.444%, +1.9 điểm cơ bản
• Lợi suất 5 năm: 3.578%, +2.1 điểm cơ bản
• Lợi suất 10 năm: 3.993%, +1.7 điểm cơ bản
• Lợi suất 30 năm: 4.600%, +1.7 điểm cơ bản

Các thị trường khác

• Bitcoin: Tiếp tục bị bán tháo mạnh, giảm -$2,369 hay -2.19% xuống còn $105,837.
• Dầu thô: Lại tiếp tục giảm, giao dịch dưới mức $57 và có lúc xuống đến $56.15. Mức giá thấp nhất năm 2025 là $55.15. Hiện tại, giá đang ở mức $57.07, giảm $0.41 hay -0.73%.
• Vàng: Đáng ngạc nhiên là Vàng lại giảm trong ngày, hiện giảm -$31.82 hay -0.73% xuống $4,293. Tuy nhiên, đà giảm này đến sau khi giá đã chạm mức cao kỷ lục mới tại $4,380.79 vào đầu ngày hôm nay. Nhìn vào biểu đồ hàng giờ, giá đang kiểm tra đường xu hướng dưới của một kênh giá.

Tổng Trump phát biểu trên Fox Business:

• Trung Quốc luôn tìm kiếm lợi thế.

• Tôi không biết điều gì sẽ xảy ra.

• Chúng ta sẽ gặp nhau trong vài tuần nữa.

• Về thuế quan Trung Quốc, ông nói chúng không bền vững.

• Trung Quốc đã buộc tôi phải làm điều đó.

• Chúng ta sẽ ổn với Trung Quốc.

• Chúng ta phải có một thỏa thuận công bằng.

Tổng thống Trump nói "Tôi nghĩ chúng ta sẽ ổn với Trung Quốc"

Tổng thống Trump đang phát biểu và nói rằng ông nghĩ mọi thứ sẽ ổn với Trung Quốc, và khi được hỏi liệu các mức thuế quan cao đối với Trung Quốc có được giữ nguyên không, ông đã trả lời là "không, nhưng nó có thể được giữ nguyên". Câu trả lời không hoàn toàn rõ ràng nhưng cũng đủ để những người mua bắt đáy hành động. Và điều đó đang dẫn đến một sự phục hồi với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đã cắt giảm mức lỗ xuống chỉ còn 0.3% trong ngày sau khi đã giảm hơn 1% trong phần lớn thời gian giao dịch buổi sáng ở châu Âu.

Một cuộc gặp với Tập Cận Bình cũng đã được xác nhận và điều đó đang giúp làm dịu đi kỳ vọng của thị trường. Với việc hai nhà lãnh đạo sẽ gặp nhau tại Hàn Quốc trong hai tuần tới, người ta có thể hợp lý kỳ vọng cả hai bên sẽ tỏ ra thân thiện và "giải quyết mọi việc" trước cuộc gặp. Ngay cả khi tất cả chỉ là để trình diễn như mọi khi.

Ông Trump tái khẳng định rằng họ vẫn cần "một thỏa thuận công bằng" và giọng điệu của ông trong cuộc phỏng vấn không thực sự quá lạc quan. Tuy nhiên, cũng không thể nói rằng ông đang chỉ trích Trung Quốc gay gắt, ông chỉ nói rằng thuế quan là "không bền vững" và "chúng là như vậy".

• Rủi ro lạm phát và tăng trưởng đang nghiêng nhiều hơn về phía giảm.

• Đồng euro có thể tăng giá nhiều hơn nữa.

• Dự báo giá cả năm 2028 rất quan trọng cho động thái tiếp theo của ECB.

Ông Simkus đã là một thành viên theo trường phái bồ câu trong một thời gian và ông không đi chệch khỏi lập trường đó ở đây. Trong mọi trường hợp, đại đa số hội đồng quản trị không thấy cần thiết phải có một đợt cắt giảm khác.

• Có nguy cơ động lực lạm phát tự duy trì sẽ ăn sâu vào kỳ vọng.

• Phải đề phòng việc cắt giảm quá sâu hoặc quá nhanh.

• Việc bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất là một sự "bỏ qua" chứ không phải là một sự "dừng lại".

• Tiếp tục xem xét việc cắt giảm lãi suất nếu nền kinh tế phát triển như dự báo.

• Cần nhận ra sự cứng đầu của CPI là vấn đề cấp bách hơn.

• Các cú sốc có thể thúc đẩy những thay đổi chính sách theo cả hai hướng.

Quan chức Pill đã đưa ra những bình luận tương tự gần đây, vì vậy đây không phải là điều mới. Đã có một sự thay đổi chậm nhưng rõ ràng trong sự tập trung của MPC về phía lạm phát gần đây. Điều đó không quá ngạc nhiên với lạm phát và tăng trưởng tiền lương cao, và kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng đang tăng lên.

Giá vàng điều chỉnh nhẹ sau khi lập kỷ lục mới, khi giới đầu tư tạm chốt lời trước cuối tuần. Dù vậy, lực cầu trú ẩn an toàn vẫn duy trì mạnh mẽ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị leo thang.

Kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất cùng việc chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa đã khiến đồng USD suy yếu, tạo lực đỡ cho vàng. Dù thị trường đang trong trạng thái quá mua, giới phân tích nhận định đà tăng của XAU/USD vẫn vững chắc, với dư địa điều chỉnh giảm được đánh giá là hạn chế.

Các nguồn tin chính trị tại Tokyo cho biết, đồng lãnh đạo đảng Nippon Ishin khẳng định đã đạt “bước tiến lớn” trong cuộc đàm phán với Đảng Dân chủ Tự do (LDP) hôm nay — một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy thỏa thuận liên minh giữa hai bên đang dần thành hình.

Tiến triển này được xem là “tin vui” đối với bà Sanae Takaichi, người đang dẫn đầu cuộc đua trở thành Thủ tướng tiếp theo của Nhật Bản. Dù thỏa thuận chính thức vẫn chưa được công bố, nhưng với việc LDP dự kiến tổ chức bỏ phiếu vào ngày 21/10, giới quan sát tin rằng các cuộc thảo luận hiện nay chủ yếu nhằm chốt các điều khoản cuối cùng trước khi công bố liên minh.

Ông Fujita, đồng lãnh đạo Nippon Ishin, cho biết đảng sẽ ngừng toàn bộ trao đổi với các phe đối lập, đồng thời tập trung vào việc hoàn tất chi tiết hợp tác với LDP. Diễn biến này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong bức tranh chính trị Nhật Bản, khi hai đảng lớn tiến gần hơn tới việc cùng nắm quyền điều hành đất nước.

Phiên giao dịch châu Âu diễn ra khá yên ắng khi không có dữ liệu quan trọng nào ngoài chỉ số CPI cuối cùng của Khu vực đồng euro – con số được cho là sẽ không thay đổi định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Trong khi đó, tâm điểm chú ý của giới đầu tư chuyển sang các phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ trong phiên tối, dù hầu hết chỉ lặp lại những thông điệp cũ. Tuy nhiên, thị trường đang bắt đầu xuất hiện thêm hai mối lo mới: rủi ro nợ xấu tại các ngân hàng khu vực của Mỹ và căng thẳng gia tăng trên thị trường tiền tệ.

Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về việc điều kiện tài chính đang dần thắt chặt – yếu tố có thể tác động mạnh tới tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh bất ổn thương mại Mỹ–Trung vẫn chưa hạ nhiệt. Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây cũng thừa nhận, quá trình thu hẹp bảng cân đối đang tiến gần giai đoạn cuối khi thanh khoản suy giảm và lãi suất repo bắt đầu tăng – dấu hiệu từng khiến Fed phải can thiệp mạnh tay vào năm 2019.

• Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Shinichi Uchida cho biết hôm thứ Sáu rằng nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi ở mức độ vừa phải, dù vẫn xuất hiện một số dấu hiệu yếu.
• Ông cũng nhấn mạnh BoJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu triển vọng kinh tế diễn biến đúng như dự báo.

Khảo sát Tankan mới nhất cho thấy tâm lý doanh nghiệp Nhật Bản đã cải thiện, đặc biệt trong nhóm các nhà sản xuất, nhờ sự giảm bớt bất ổn quanh triển vọng thuế quan của Mỹ. Dù vậy, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cảnh báo lạm phát cơ bản có thể chững lại trong ngắn hạn trước khi tăng trở lại dần dần.

Các nhà hoạch định chính sách cho biết sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu tăng trưởng và giá cả đi đúng hướng dự báo, song giọng điệu hiện tại được đánh giá là ôn hòa hơn, cho thấy BoJ có thể sẽ không quá cứng rắn trong cuộc họp chính sách sắp tới. So với phát biểu mang tính “diều hâu” của thành viên Tamura hôm qua, những nhận định lần này phản ánh lập trường thận trọng và cân bằng hơn của ngân hàng trung ương.

Westpac nhận định rằng cuộc họp chính sách tháng 11 của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn “hoàn toàn có khả năng diễn ra” sau khi dữ liệu việc làm tháng 9 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng cùng với mức tham gia lao động cao hơn.

Ngân hàng cho rằng sự kết hợp giữa tốc độ tuyển dụng chậm lại và lực lượng lao động mở rộng đã khiến thị trường việc làm xuất hiện thêm một chút “độ trễ”, phản ánh nền kinh tế đang hạ nhiệt nhưng chưa suy yếu rõ rệt.

Theo Westpac, khả năng RBA cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 11 vẫn được giữ nguyên, song báo cáo lạm phát quý III công bố vào ngày 29/10 sẽ mang tính quyết định. Một kết quả lạm phát thấp hơn dự báo có thể tạo điều kiện để RBA khởi động chu kỳ nới lỏng, trong khi số liệu cao hơn kỳ vọng có thể buộc ngân hàng trung ương trì hoãn động thái đầu tiên sang đầu năm 2026.

Chủ tịch Fed St. Louis, ông Alberto Musalem, sẽ có bài phát biểu vào 23:15 tối hôm nay tại Viện Tài chính Quốc tế, tập trung vào triển vọng kinh tế Mỹ và định hướng chính sách tiền tệ của Fed.

Trước đó trong tuần, ông Musalem đã có những bình luận được đánh giá là mang tính dovish hơn, thể hiện quan điểm thiên về nới lỏng thay vì thắt chặt, qua đó làm dấy lên kỳ vọng rằng Fed có thể duy trì lãi suất ổn định hoặc xem xét cắt giảm trong thời gian tới.

Kinh tế trưởng BoE Huw Pill sẽ phát biểu vào thứ Sáu tại Hội nghị thường niên của Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales (ICAEW), diễn ra lúc 16:35 giờ Việt Nam.

Bài phát biểu của ông được giới đầu tư chú ý trong bối cảnh Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của BoE tại cuộc họp tháng 9 vừa qua đã bỏ phiếu với tỷ lệ 7–2 để giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4%, đồng thời thông qua kế hoạch cắt giảm 70 tỷ bảng Anh trong danh mục trái phiếu chính phủ nắm giữ cho mục đích chính sách tiền tệ trong năm tới.

Giới phân tích nhận định BoE sẽ tiếp tục thận trọng trong thời gian tới, với khả năng cắt giảm lãi suất vẫn được duy trì, song thời điểm thực hiện sẽ phụ thuộc vào diễn biến của lạm phát và mức độ suy yếu bền vững của thị trường lao động.

Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và đảng đối lập Dân chủ Lập hiến (CDP) của Nhật Bản đã thống nhất tổ chức cuộc bỏ phiếu bầu Thủ tướng mới vào ngày 21 tháng 10, trong bối cảnh các cuộc vận động hành lang cho vị trí lãnh đạo đang diễn ra căng thẳng.

LDP đã bầu bà Sanae Takaichi làm nữ lãnh đạo đầu tiên của đảng và là ứng viên sáng giá cho chức Thủ tướng kế nhiệm, song bà hiện gặp khó khăn trong việc giành được sự ủng hộ cần thiết từ các đối tác trong liên minh cầm quyền.

Sau khi bà Takaichi được bầu, đồng yên chịu áp lực giảm mạnh do bà ủng hộ chính sách tài khóa mở rộng và tiền tệ nới lỏng, nhưng khi con đường trở thành Thủ tướng của bà ngày càng bị cản trở, đồng yên đã lấy lại được phần nào giá trị.

Ngân hàng MUFG nhận định Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2026, song điều này có thể không ngăn được đồng euro tăng giá so với USD.

Theo MUFG, Fed nhiều khả năng sẽ hành động nhanh hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong cùng giai đoạn, khi thị trường có thể định giá thêm các đợt giảm lãi suất, qua đó thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa hai khu vực và tạo lợi thế cho đồng euro.

Dù ECB hiện chưa phát tín hiệu về thay đổi chính sách ngay lập tức, MUFG cho rằng vẫn còn dư địa để tiếp tục nới lỏng nếu lạm phát tiếp tục giảm.

Ngân hàng này nhận định giá năng lượng có thể hạ nhiệt sau khi OPEC+ tăng sản lượng, cùng với việc Trung Quốc chuyển hướng xuất khẩu khỏi Mỹ — hai yếu tố có thể góp phần kéo lạm phát khu vực đồng euro xuống thấp hơn nữa.

Giá vàng đã phục hồi lên 4,356 USD/oz sau khi điều chỉnh xuống dưới 4,280 USD/oz vào sáng hôm nay.

Vàng điều chỉnh giảm sau khi thiết lập đỉnh kỷ lục mới, hiện giao dịch quanh mức 4,300 USD/ounce

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, ông Neel Kashkari, cho biết ông nghi ngờ việc nền kinh tế Mỹ đang giảm tốc mạnh như nhiều người tin tưởng, cho rằng tăng trưởng thực tế vẫn vững hơn so với nhận định chung — ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc việc tiếp tục cắt giảm lãi suất. Kashkari ủng hộ quyết định hạ 0.25 điểm phần trăm của Fed trong quý 9 vừa qua.

Phát biểu tại một buổi tọa đàm ở Rapid City, bang South Dakota, ông cho rằng rủi ro suy yếu trên thị trường lao động hiện cao hơn so với nguy cơ lạm phát quay trở lại, nhưng nhìn chung cả hai kịch bản đều khó xảy ra.

“Nếu phải đoán xem chúng ta đang mắc sai lầm ở đâu, tôi nghĩ khả năng cao là chúng ta đang đánh giá quá mức mức độ giảm tốc của nền kinh tế,” ông nói, đồng thời cho biết vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm thêm hai lần nữa trước cuối năm, coi đây là “biện pháp bảo hiểm” trước những rủi ro tiềm ẩn chứ không phải phản ứng với dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Ông nhắc lại rằng chính các đợt nới lỏng mang tính phòng ngừa tương tự năm ngoái đã giúp duy trì thị trường lao động ổn định hơn dự kiến.

Về lạm phát, Kashkari nhận định khả năng giá cả tăng tốc trở lại lên mức 4–5% là rất thấp, cho rằng tác động từ thuế quan hiện nay là hạn chế. Tuy nhiên, ông cảnh báo lạm phát có thể duy trì quanh mức 3% trong thời gian dài — cao hơn mục tiêu 2% của Fed nhưng chưa đến mức đáng lo ngại.

Ngoài ra, Kashkari cũng bày tỏ lo ngại rằng tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài đang khiến việc đánh giá tình hình kinh tế trở nên khó khăn hơn, do “càng kéo dài, tôi càng ít tin tưởng rằng chúng ta đang đọc đúng tín hiệu của nền kinh tế,” dù các nhà hoạch định chính sách vẫn có thể dựa vào dữ liệu tư nhân và các thông tin thực tế từ thị trường.