Tiêu điểm thị trường

Giá vàng đi ngang quanh mức 3,736 USD/oz khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi.

Phiên giao dịch châu Á - Thái Bình Dương ngày thứ Năm ghi nhận đồng USD giảm nhẹ sau khi Chủ tịch Fed San Francisco, bà Mary Daly, tái khẳng định quan điểm ủng hộ cắt giảm lãi suất nhưng nhấn mạnh thời điểm điều chỉnh còn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và thị trường lao động.

Cùng lúc, biên bản cuộc họp tháng 7 của BoJ cho thấy sự chia rẽ trong nội bộ: một số thành viên thúc giục nâng lãi suất kịp thời nếu lạm phát duy trì trên 2%, trong khi những người khác lo ngại việc thu hẹp bảng cân đối quá mức sẽ gây khó khăn cho điều hành lãi suất ngắn hạn.

Dù vậy, các thành viên đều ghi nhận doanh nghiệp ngày càng tự tin chuyển chi phí sang giá bán, còn kỳ vọng lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2%. Trên thị trường, đồng euro, yên, bảng Anh, đô la Úc, đô la New Zealand và đô la Canada đều tăng nhẹ so với USD, trong khi chứng khoán khu vực đồng loạt đi lên: Nikkei 225 tăng 0.19%, Hang Seng tăng 0.28%, Shanghai Composite tăng 0.1% và S&P/ASX 200 tăng 0.18%.

• 7:20 tối (giờ VN) – Chủ tịch Fed Chicago, ông Goolsbee, phát biểu tại Michigan
• 8:00 tối (giờ VN) – Chủ tịch Fed New York, ông Williams, phát biểu tại New York (Williams là Phó Chủ tịch FOMC)
• 8:00 tối (giờ VN) – Chủ tịch Fed Kansas City, ông Schmid, phát biểu tại Dallas
• 9:00 tối (giờ VN) – Thống đốc Fed, bà Bowman, phát biểu tại Washington, DC
• 12:00 đêm (giờ VN) – Thống đốc Fed, ông Barr, phát biểu tại Washington, DC
• 12:40 đêm (giờ VN) – Chủ tịch Fed Dallas, bà Logan, phát biểu tại Richmond
• 2:30 sáng (giờ VN, ngày hôm sau) – Chủ tịch Fed San Francisco, bà Daly, phát biểu tại Utah

Goldman Sachs vừa nâng mức rủi ro dự báo giá đồng, cho rằng những gián đoạn nguồn cung mới nhất sẽ khiến giá LME tháng 12/2025 có khả năng vượt mốc 9,700 USD/tấn và nhiều khả năng ổn định trong vùng 10,200–10,500 USD/tấn. Nguyên nhân chính đến từ việc sản lượng khai thác tại mỏ Grasberg dự kiến giảm 250–260 nghìn tấn trong năm 2025, thấp hơn nhiều so với dự báo trước đó là 700 nghìn tấn.

Sau khi điều chỉnh, Goldman Sachs đã hạ dự báo nguồn cung mỏ toàn cầu nửa cuối 2025 thêm 160 nghìn tấn và 200 nghìn tấn trong năm 2026, kéo theo mức tăng trưởng sản lượng đồng khai thác toàn cầu chỉ còn +0.2% trong năm 2025 và +1.9% trong năm 2026, so với các dự báo trước đó là +0.8% và +2.2%.

UBS nhận định đà tăng mạnh của vàng trong năm 2025 vẫn chưa dừng lại khi lãi suất thực giảm sâu, đồng USD suy yếu và kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiếp tục củng cố sức hấp dẫn của kim loại quý này. Tính từ đầu năm, vàng đã leo hơn 40%, hiện giao dịch sát mức kỷ lục, trong bối cảnh lạm phát vẫn dai dẳng và nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.

UBS ước tính lượng nắm giữ vàng qua các quỹ ETF có thể đạt khoảng 3,900 tấn vào cuối năm tới, gần mức đỉnh lịch sử, cho thấy vai trò của vàng như một công cụ lưu giữ giá trị ngày càng nổi bật.

Deutsche Bank dự báo kinh tế Nhật Bản sẽ tăng trưởng 1.2% trong năm 2025, phản ánh khả năng chống chịu của quốc gia này ngay cả trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu.

Đồng yên suy yếu đã trở thành “lá chắn” quan trọng cho các hãng ô tô Nhật Bản khi giúp họ điều chỉnh giá xuất khẩu, bù đắp tác động từ thuế quan và hạn chế rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng.

Trong khi đó, lạm phát siêu lõi vẫn duy trì trên 3%, cao hơn mục tiêu 2% của BoJ, khiến Deutsche cho rằng BoJ đang “tụt hậu” trong chính sách tiền tệ.

Mặc dù dự báo lạm phát sẽ hạ nhiệt dần, Deutsche nhận định BoJ nhiều khả năng sẽ nối lại chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 10, song quyết định này có thể phụ thuộc vào kết quả cuộc bầu cử chủ tịch đảng Dân chủ Tự do cầm quyền diễn ra ngày 4/10.

Một cựu thành viên Hội đồng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cho rằng ngân hàng có thể tăng lãi suất ngay trong tháng 10, làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về khả năng thắt chặt chính sách trong ngắn hạn.

Ông Makoto Sakurai cho biết: “BOJ có thể hành động trong tháng 10,” đồng thời nhấn mạnh quyết định sẽ phụ thuộc vào mức độ chắc chắn mà các nhà hoạch định chính sách muốn có về tác động của thuế quan, vốn có thể chưa phản ánh đầy đủ trong dữ liệu kinh tế cho đến cuối năm. (Thông tin qua Bloomberg).

Thị trường ngày càng đặt cược vào khả năng tăng lãi suất trước cuối năm, sau các báo cáo cho rằng quan chức BOJ nhìn thấy dư địa cho một đợt nâng lãi nữa trong năm 2025. Suy đoán tăng mạnh sau cuộc họp ngày 19/9, khi hai thành viên hội đồng bất đồng với quyết định giữ nguyên lãi suất — lần đầu tiên có chia rẽ như vậy dưới thời Thống đốc Ueda. Sakurai gợi ý sự bất đồng này có thể là tín hiệu phối hợp cho thay đổi, thay vì chỉ xoay quanh vấn đề lạm phát, vốn đã trên mục tiêu hơn ba năm.

Ông cũng lưu ý yếu tố chính trị có thể là ẩn số, khi cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do (LDP) vào ngày 4/10 có thể trì hoãn hành động, đặc biệt nếu ứng viên hàng đầu Sanae Takaichi — người từng phản đối mạnh mẽ việc thắt chặt, dù gần đây đã dịu giọng — giành chiến thắng.

Trong dài hạn, Sakurai dự báo BOJ sẽ nâng lãi suất chính sách thêm tối đa 100 điểm cơ bản trong vòng hai năm rưỡi tới, đưa mức lãi suất lên khoảng 1.5% vào cuối nhiệm kỳ của Thống đốc Ueda năm 2028. Con số này cao hơn một chút so với đồng thuận thị trường ở mức đỉnh 1.25%, song ông cho rằng việc đạt được mức đó gần như chắc chắn.

Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) đã nâng mức ký quỹ đối với hợp đồng vàng và bạc kỳ hạn lần thứ sáu trong năm nay, nhằm hạ nhiệt đà đầu cơ sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của năm 2025.

Động thái diễn ra sau giai đoạn tăng kỷ lục của kim loại quý: hợp đồng vàng COMEX vượt mốc 3.800 USD/ounce trong ngày thứ Ba, tăng 8% trong tháng 9; bạc đạt 44.80 USD, cao nhất kể từ 2011, tăng 9% trong tháng và hơn 51% từ đầu năm.

Chuỗi biện pháp siết chặt liên tiếp phản ánh lo ngại của cơ quan quản lý rằng các biến động giá quá mạnh có thể gây rủi ro cho thị trường, dù nhà đầu tư vẫn tiếp tục tìm đến tài sản trú ẩn trong bối cảnh chính sách tiền tệ thay đổi.

• Chỉ số PPi dịch vụ tháng 8: +2.7% y/y (Trước đó: 2.9%, kỳ vọng: 2.9%)

Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, đã đưa ra những phát biểu thận trọng về triển vọng chính sách tiền tệ.

Trước đó, bà cho biết nhiều khả năng sẽ cần thêm các điều chỉnh chính sách, nhưng hiện tại lại nhấn mạnh rằng “khó có thể nói liệu các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra ngay bây giờ, vào cuối năm 2025 hay vào thời điểm nào khác.”

Một số ý chính trong phát biểu mới:

• Thị trường lao động không yếu, dù đã bớt sôi động và đang ở trạng thái bền vững; không mong muốn thấy sự suy yếu thêm.

• Khi thị trường lao động đã rơi vào trạng thái yếu kém, việc phục hồi trở lại là rất khó.

• Đợt cắt giảm lãi suất vừa qua giống như biện pháp “mua bảo hiểm” cho thị trường lao động.

• Đây không phải là tình huống “stagflation”.

• Còn nhiều việc phải làm với lạm phát, song không để thị trường lao động suy yếu.

• Rủi ro suy thoái hiện được đánh giá là rất thấp.

• Bằng chứng hiện tại cho thấy tác động của thuế quan lên lạm phát mang tính một lần.

• Việc cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ phần nào cho thị trường nhà ở, nhưng ngay cả khi lãi suất trở về mức trung tính thì cũng không giải quyết được vấn đề nguồn cung đang gây áp lực lên khả năng chi trả.

G7 và EU đang xem xét các biện pháp mới nhằm giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc về đất hiếm, bao gồm mức giá sàn được hỗ trợ bằng trợ cấp và thậm chí cả thuế carbon đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc, theo các nguồn tin được Reuters trích dẫn. Các nhóm kỹ thuật đã họp tại Chicago trong tháng này để thảo luận cách đảm bảo nguồn cung các khoáng sản quan trọng cho sản xuất điện tử, xe điện và vũ khí.

Trung Quốc, nhà sản xuất hàng đầu thế giới, đã siết chặt kiểm soát xuất khẩu đất hiếm, áp dụng các biện pháp hạn chế từ tháng 4. Dù Bắc Kinh đã cấp một số giấy phép nhanh cho châu Âu, các doanh nghiệp châu Âu vẫn đối mặt với tình trạng tắc nghẽn, có nguy cơ dẫn đến gián đoạn sản xuất mới.

Những lựa chọn được cân nhắc bao gồm siết chặt kiểm soát đầu tư nước ngoài vào nguyên liệu quan trọng để giảm phụ thuộc vào Trung Quốc, áp đặt hạn chế địa lý trong đấu thầu công, và các chương trình mua chung giữa các thành viên G7. Canada được cho là cởi mở với phương án giá sàn, trong khi Australia đang cân nhắc các bước tương tự. EU cũng đang xem xét khả năng dự trữ đất hiếm. Hiện chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra.

Đ ồng USD lấy lại đà tăng sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đưa ra những bình luận thận trọng về triển vọng nới lỏng chính sách. Hiện tại, thị trường tập trung vào kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm 0.25 điểm phần trăm tại hai cuộc họp còn lại trong năm nay và thêm một lần nữa vào quý I/2026, phù hợp với định hướng được công bố sau cuộc họp tuần trước. Dữ liệu kinh tế Mỹ tuần này, đặc biệt là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi công bố vào thứ Sáu, sẽ là tâm điểm định hình kỳ vọng về bước đi tiếp theo của Fed. Đồng CAD suy yếu vượt mốc 1.39/USD cuối tháng 9, chạm mức thấp nhất trong 4 tháng, khi dữ liệu trong nước kém khả quan và đồng USD mạnh lên khiến kênh “carry trade” kém hấp dẫn. Thị trường đã định giá lại lộ trình nới lỏng mạnh hơn của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sau khi cơ quan này cắt giảm lãi suất chính sách và phát tín hiệu sẽ còn tiếp tục hạ thêm, làm giảm sức hút của trái phiếu bằng CAD. Đồng thời, CPI toàn phần tháng 8 ở mức 1.9% và các chỉ số lõi hầu như đi ngang, tạo thêm dư địa để BoC nới lỏng và khiến dòng vốn ngoại ít động lực ở lại.

• Chỉ số DXY +0.66%
• EUR/USD -0.66%
• GBP/USD -0.55%
• USD/JPY +0.83%
• AUD/USD +0.%
• NZD/USD -0.77%
• USD/CAD +0.47%
• USD/CHF +0.54%

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ giảm nhẹ hôm thứ Tư, một ngày sau khi chấm dứt chuỗi ba phiên lập đỉnh liên tiếp, trong bối cảnh nhà đầu tư đánh giá các bình luận thận trọng của Powell và chờ dữ liệu kinh tế quan trọng cuối tuần. Tâm lý thị trường thận trọng khi Fed nỗ lực cân bằng giữa rủi ro lạm phát và tín hiệu suy yếu từ thị trường lao động. Nhóm cổ phiếu AI, cả phần cứng lẫn phần mềm, giảm mạnh do lo ngại về tính bền vững của đà tăng từ đầu năm, bất chấp việc Alibaba tuyên bố sẽ nâng chi tiêu AI vượt mức 50 tỷ USD đã cam kết, giúp chứng chỉ lưu ký (ADR) tăng 9%.

• Dow Jones -0.37%
• S&P 500 -0.28%
• Nasdaq Composite -0.33%

Giá dầu Brent tăng 0.75% lên 68.5 USD/thùng, mức cao nhất kể từ tháng 8/2025. Dầu WTI cũng tăng lên 65 USD/thùng, nối dài đà tăng 1.8% từ phiên trước, sau khi tồn kho dầu thô Mỹ giảm bất ngờ 0.607 triệu thùng, trái ngược dự báo tăng. Đà tăng diễn ra ttrong bối cảnh cuộc đàm phán nối lại xuất khẩu dầu từ khu vực Kurdistan (Iraq) tiếp tục bế tắc do các nhà sản xuất lớn yêu cầu đảm bảo thanh toán nợ, giữ cho đường ống tới Thổ Nhĩ Kỳ bị ngừng từ tháng 3/2023. Yếu tố địa chính trị cũng hỗ trợ giá dầu, khi NATO cam kết phản ứng “mạnh mẽ” trước các vụ xâm phạm không phận từ Nga, trong khi Ukraine gia tăng tấn công drone vào nhà máy lọc dầu và đường ống của Nga. Ngoài ra, Chevron cho biết chỉ xuất khẩu khoảng một nửa trong số 240,000 thùng/ngày sản lượng tại Venezuela, sau khi Mỹ cấp phép hoạt động có điều kiện hồi tháng 7 nhưng hạn chế xuất khẩu dầu thô nặng sang Mỹ.

Giá vàng giảm nhẹ 0.78% về mức 3,730 USD/ounce trong phiên ngày thứ Tư khi chịu áp lực từ đồng USD mạnh hơn sau phát biểu thận trọng của Powell về triển vọng hạ lãi suất. Tuy vậy, kim loại quý này vẫn duy trì gần mức kỷ lục nhờ kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất thêm hai lần trong năm nay. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 3 điểm cơ bản lên 4.14%, sau khi giảm gần 5 điểm cơ bản trong phiên trước, khi giới đầu tư tiếp tục cân nhắc triển vọng chính sách tiền tệ.

Dữ liệu tồn kho dầu hàng tuần của Mỹ

• Tồn kho dầu thô: -607,000 thùng (Dự kiến: +235,000 thùng, Tuần trước: -9,285,000 thùng)

• Tồn kho xăng: -1,081,000 thùng (Dự kiến: +150,000 thùng)

• Tồn kho sản phẩm chưng cất: -1,685,000 thùng (Dự kiến: -494,000 thùng)

• Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu: -0.3%

Một sự nhảy vọt lớn trong doanh số bán nhà mới.

• Số liệu tốt nhất kể từ năm 2022.

• Tháng trước: 652,000 (đã điều chỉnh thành 664,000).

• Mức tăng 20.5% trong doanh số là một bất ngờ lớn so với dự báo giảm 0.3%.

• Giá bán trung vị: 413,500 USD, tương đương +1.9% so với tháng 8 năm 2024 (tháng trước là 403,800 USD, tương đương -5.9%).

• Tồn kho: 7.4 tháng (tháng trước là 9.0 tháng).

Những con số này thật khó tin vì chúng được công bố trước khi lãi suất thế chấp giảm xuống dưới 6.5%. Đây là một yếu tố thay đổi cuộc chơi hay chỉ là một sai số thống kê? Các số liệu tâm lý của các nhà xây dựng nhà ở mới nhất chắc chắn không cho thấy một sự bùng nổ mua sắm như thế này. Bản công bố không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về những gì đã xảy ra.

Về mặt kỹ thuật, cặp tiền này đang phá vỡ xuống dưới các mức kỹ thuật, cho phép người bán thăm dò khả năng giảm giá.

Đồng USD đang đẩy lên các mức cao mới, và do đó, GBPUSD đã phá vỡ xuống dưới một cụm các mức kỹ thuật quan trọng, củng cố xu hướng giảm. Thống đốc BOE Bailey đã góp phần vào đà giảm, lưu ý rằng ngân hàng trung ương vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất.

Về mặt kỹ thuật, cặp tiền này hiện đã giảm xuống dưới sự hội tụ của các đường trung bình động — đường MA 100 và 200 trên biểu đồ 4 giờ, cũng như đường MA 100 ngày tại 1.3484. Gần đây hơn, giá đã mở rộng xuống dưới mức Fibonacci thoái lui 50% của đợt giảm từ đỉnh ngày 1 tháng 7 tại 1.3463 và xuyên qua vùng giằng co giữa 1.3445 và 1.3467.

Vùng 1.3463–1.3467 đó hiện đóng vai trò là kháng cự gần nhất

Chủ tịch Fed Powell đã có xu hướng "dovish" hơn một chút vào ngày hôm qua, nhưng điều đó không gây áp lực lên đồng USD. Thay vào đó, nó đang tăng giá mạnh mẽ hôm nay, dẫn đầu là mức tăng 100 pip của USD/JPY lên mức cao nhất trong phiên là 148.67.

Đó là mức cao nhất kể từ ngày 4 tháng 9 và là một sự phục hồi mạnh mẽ từ mức 145.50 ngay sau khi Fed cắt giảm lãi suất. Mức cần theo dõi hiện tại là 149.13, đây là mức cao nhất của tháng 9. Nếu mức này bị phá vỡ, hãy kỳ vọng một sự kiểm tra lại mức 150.00 hoặc mức cao nhất của tháng 8.

Thị trường có thể đang cảm nhận được một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng không ngừng kể từ Ngày Giải phóng. Điều đó có thể quay trở lại tác động đến niềm tin kinh doanh (đã tăng nhẹ), tuyển dụng, tăng trưởng và cuối cùng là lạm phát. Hôm nay, lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng nhẹ nhưng chỉ 1-2 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong.

Nhìn chung, đây có vẻ là một đợt tăng giá của đồng đô la do dòng vốn thúc đẩy, nhưng là một đợt tăng giá ấn tượng.

Bình luận từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Scott Bessent, trên Fox News

• Chúng ta đang bước vào một chu kỳ nới lỏng.
• Không chắc tại sao ông Powell lại có vẻ lùi bước.
• Ngạc nhiên khi Chủ tịch Fed Powell chưa báo hiệu đích đến của lãi suất.
• Việc điều chỉnh dữ liệu việc làm cho thấy có điều gì đó không ổn.
• Lãi suất đang quá thắt chặt và cần phải giảm xuống.
• Sẽ có nhiều cuộc phỏng vấn với các ứng viên Fed vào tuần tới.
• Một vài ứng cử viên Fed đã làm tôi ngạc nhiên.
• Ít lo ngại hơn về suy thoái.
• Chúng ta cần giảm bớt gánh nặng lãi suất; ít nhất là quay trở lại mức lãi suất trung lập.
• Ông Powell lẽ ra nên báo hiệu việc cắt giảm 100-150 điểm cơ bản.
• Đang tìm kiếm một người có tư duy cởi mở cho vị trí Chủ tịch Fed.
• Tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy một sự sụt giảm đáng kể của lạm phát.
• Chúng ta sẽ xem điều gì xảy ra với sự bùng nổ AI này.

Không có gì mới ở đây khi Bessent tiếp tục lặp lại mong muốn của tổng thống  Trump là hạ lãi suất một cách đáng kể và nhanh chóng. Ông ấy nói rằng Fed đang bước vào một chu kỳ nới lỏng, nhưng ngân hàng trung ương đã ở trong một chu kỳ nới lỏng kể từ năm ngoái và ngay cả khi chưa cắt giảm lãi suất, các điều kiện tài chính vẫn tiếp tục nới lỏng do hàm phản ứng ôn hòa của họ.

Cũng có rất ít bằng chứng cho thấy lãi suất đang thắt chặt với chênh lệch tín dụng ở mức thấp kỷ lục, chứng khoán ở mức cao kỷ lục và vàng tăng giá như không có ngày mai.

Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 19/9 chỉ tăng nhẹ 0.6%, chậm hơn đáng kể so với mức tăng đột biến 29.7% của tuần trước, cho thấy nhu cầu vay đã bình ổn.

Chỉ số thị trường nhích lên 388.3 từ 386.1, chỉ số mua nhà tăng nhẹ lên 174.5 từ 174.0, trong khi chỉ số tái cấp vốn cũng tăng khiêm tốn lên 1,609.8 từ 1,596.7.

Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm giảm nhẹ từ 6.39% xuống 6.34%, phù hợp với xu hướng các đơn vay thường biến động ngược chiều lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo này vốn không phải yếu tố có thể tác động đáng kể đến thị trường tài chính.

Chứng khoán Mỹ đã chịu một đợt điều chỉnh nhẹ hôm qua, với nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm sau khi vươn lên mức kỷ lục vào đầu tuần. Chủ tịch Fed, ông Powell, rốt cuộc cũng không đưa ra quá nhiều tín hiệu, khiến nhà đầu tư vẫn phải tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ để xác nhận kỳ vọng của họ về triển vọng chính sách của Fed.

Nếu không có một cú đảo chiều lớn, các chỉ số Mỹ có vẻ sẵn sàng ghi nhận chuỗi năm tháng tăng liên tiếp khi khép lại tháng 9. Lần gần nhất điều này xảy ra cũng là từ tháng 5 đến tháng 9 năm ngoái.

Ngay cả ở mức đỉnh cao hiện tại, dường như không có nhiều yếu tố có thể làm suy yếu đà tăng của thị trường cổ phiếu. Nhu cầu của nhà đầu tư và nhu cầu nước ngoài đối với tài sản Mỹ vẫn vững vàng, ít nhất theo những gì dữ liệu cho thấy. Ở thời điểm này, sẽ cần một cú hồi phục mạnh mẽ của thị trường lao động hoặc một đợt tăng tốc của lạm phát (hoặc có thể cả hai) mới thực sự phá vỡ tâm lý lạc quan trên thị trường.

Ngoài ra, nhà đầu tư dường như đủ tự tin để tiếp tục đặt niềm tin vào “tấm đệm Fed” – rằng ngay cả khi xảy ra một đợt bán ra hay điều chỉnh vừa phải, Fed vẫn sẽ can thiệp hỗ trợ.

Nếu bạn đang cố gắng lý giải tất cả những gì đang diễn ra trên thị trường, tôi đã bắt gặp một câu đùa nhỏ gần đây. Có lẽ mọi chuyện thực sự đơn giản đến thế khi nói về việc mua vào mỗi khi giá giảm trong thời kỳ bùng nổ AI hiện nay.

Sau đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed tuần trước, S&P 500 đã điều chỉnh nhẹ nhưng nhìn chung xu hướng tăng vẫn được giữ vững.

Fed thực hiện động thái này chủ yếu để ứng phó với sự suy yếu của thị trường lao động – một biện pháp “quản lý rủi ro” hơn là tín hiệu nới lỏng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nếu dữ liệu lao động cải thiện trong những tháng tới, ngân hàng trung ương có thể sớm trở nên thận trọng hơn và tạm dừng cắt giảm, trong khi một nền kinh tế “quá nóng” hoặc lạm phát tăng vọt có thể buộc Fed quay lại lập trường diều hâu, gây áp lực lên chứng khoán.

Hiện thị trường đang định giá tổng mức nới lỏng 112 điểm cơ bản đến cuối năm 2026, cao hơn nhiều so với dự báo 75 điểm của Fed, cho thấy kỳ vọng có phần lạc quan quá mức và tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh nếu dữ liệu Mỹ mạnh hơn dự kiến, đặc biệt với báo cáo việc làm NFP sắp tới.

Về kỹ thuật, chỉ số này vẫn ở vùng đỉnh kỷ lục, với các mức hỗ trợ quanh đường xu hướng chính trên biểu đồ ngày và các mốc quan trọng 6,611 và 6,250 điểm trên khung thời gian thấp hơn. Trong bối cảnh Fed còn duy trì lập trường ôn hòa, các chuyên gia nhận định đà giảm sẽ bị hạn chế và những nhịp điều chỉnh hiện tại chủ yếu vẫn là cơ hội để “bắt đáy” thay vì tín hiệu bán ra.

Sau khi phục hồi lên gần 3,780 USD/oz, giá vàng hiện đang điều chỉnh về 3,767 USD/oz.

Đồng bạc xanh phục hồi giữa tuần sau khi giảm hai ngày liên tiếp, trong bối cảnh thị trường tiền tệ thiếu động lực rõ ràng và các tín hiệu từ Fed chưa dứt khoát.

Trước đó, USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đồng loạt suy yếu khi Chủ tịch Fed Powell đưa ra quan điểm có phần dovish hơn, nhưng vẫn để ngỏ khả năng giữ nguyên hoặc điều chỉnh lãi suất, khiến giới đầu tư phân vân.

Trong phiên châu Âu hôm nay, USD lấy lại vị thế: EUR/USD giảm 0.4% xuống 1.1770 do khảo sát kinh doanh Ifo của Đức kém tích cực, GBP/USD lùi 0.3% xuống 1.3477, USD/CHF tăng 0.4% lên 0.7940, còn USD/JPY cũng nhích 0.4% lên 148.27 dù lợi suất trái phiếu Mỹ không biến động nhiều.

Đáng chú ý, USD/JPY đang tiến sát đường MA 200 ngày ở mức 148.50, tiếp tục duy trì trạng thái đi ngang giữa các ngưỡng kỹ thuật quan trọng kể từ tháng 7. Giới phân tích nhận định một cú bứt phá rõ rệt trên hoặc dưới các mốc này có thể báo hiệu xu hướng mới, đặc biệt khi thị trường đang hướng sự chú ý về báo cáo việc làm Mỹ vào tuần tới.

Porsche, nhà sản xuất xe thể thao hạng sang của Đức, đang đối mặt với khủng hoảng sau gần ba năm niêm yết, khi lợi nhuận hoạt động quý II/2025 lao dốc khoảng 91% và biên lợi nhuận cả năm được hạ xuống tối đa 2%, thấp hơn nhiều so với mức 5%–7% trước đó, tương ứng mức sụt giảm 1.8 tỷ euro.

Trái ngược với kết quả ảm đạm này, Ferrari cùng kỳ vẫn tăng doanh thu, giao hàng và đạt biên lợi nhuận hoạt động 30.9%, cho thấy vấn đề không nằm ở toàn bộ thị trường xe sang mà chủ yếu ở định hướng sai lầm của Porsche.

Kế hoạch điện khí hóa 80% danh mục sản phẩm vào năm 2030, công bố năm 2022, nay đã bị điều chỉnh vì nhu cầu xe điện suy yếu, trong khi người mua xe thể thao vẫn ưa tiếng gầm động cơ xăng, lo ngại về phạm vi di chuyển, thời gian sạc và phải cạnh tranh gay gắt với các hãng xe Trung Quốc giá rẻ. Bối cảnh thương mại toàn cầu cũng gây thêm áp lực, khi cuộc chiến thuế quan của Tổng thống Trump đã khiến ngành ô tô toàn cầu thiệt hại gần 12 tỷ USD, buộc các hãng, bao gồm Porsche, cắt giảm chi phí và sa thải nhân sự.

Fitch cảnh báo các nhà sản xuất châu Âu khó chuyển toàn bộ chi phí tăng thêm sang khách hàng, có thể làm giảm biên lợi nhuận tới 250 điểm cơ bản. Những tháng tới sẽ mang tính quyết định đối với Porsche khi hãng buộc phải đàm phán gay gắt với công đoàn, xem xét tái cấu trúc danh mục sản phẩm và tìm cách thích nghi trước áp lực kinh tế, thương mại và niềm tin tiêu dùng suy yếu.

• Giá vàng được lực mua bắt đáy hỗ trợ trong phiên thứ Tư, tạm dừng nhịp điều chỉnh từ đỉnh lịch sử.
• Kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất và căng thẳng địa chính trị tiếp tục tạo bệ đỡ cho kim loại quý.
• Dù vậy, sự phục hồi của USD cùng trạng thái quá mua khiến đà tăng của XAU/USD đối mặt với nhiều rào cản.

Ngân hàng Deutsche tiếp tục giữ vững quan điểm rằng giá vàng có khả năng đạt mốc 4,000 USD/ounce vào năm tới. Trong báo cáo mới nhất, ngân hàng này tái khẳng định các yếu tố hỗ trợ chính và khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị thế mua vàng.

Theo Deutsche, việc Fed nối lại chu kỳ nới lỏng, ECB tạm dừng cắt giảm lãi suất và BoJ bắt đầu chuyển hướng “hawkish” đang tạo áp lực lên đồng USD, làm suy yếu lợi thế lợi suất cao, từ đó giảm nhu cầu nắm giữ đồng bạc xanh.

Ngoài ra, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương – đặc biệt là Trung Quốc – tiếp tục đóng vai trò quan trọng, với dòng chảy vẫn duy trì mạnh mẽ, dù một phần chưa được báo cáo. Ước tính, hoạt động mua vàng trong quý III vẫn khá ổn định. Nhìn xa hơn sang năm 2026, Deutsche dự báo vàng có thể tiếp tục tăng thêm 24%, chủ yếu nhờ nhu cầu từ ngân hàng trung ương và môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi.

Song song với khuyến nghị nắm giữ vàng, Deutsche cũng khuyến cáo bán khống dầu thô, cho rằng thị trường dầu đang dư cung trong khi tăng trưởng nhu cầu suy yếu, làm gia tăng áp lực tiêu cực đối với triển vọng trung hạn của mặt hàng này.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nhiều khả năng sẽ điều chỉnh tăng dự báo kinh tế và lạm phát trong báo cáo triển vọng quý tháng 10. Theo ông Adachi, nếu tăng trưởng GDP quý II đủ mạnh để nâng dự báo tăng trưởng và giá cả, khả năng tăng lãi suất không thể loại trừ. Tuy nhiên, nếu BoJ tập trung vào các rủi ro, việc nâng lãi suất có thể sẽ bị trì hoãn đến tháng 3/2026.

Ông nhận định mức tăng lãi suất lên 0.75% sẽ không gây nhiều tổn hại đến tăng trưởng kinh tế Nhật Bản. Dù nhiệm kỳ của Adachi đã kết thúc từ tháng 3, những đánh giá của ông vẫn được coi là tham khảo giá trị nhờ kinh nghiệm điều hành.

Trước đó, tại cuộc họp gần nhất, hai thành viên BoJ đã bất ngờ bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất, khiến đồng yên tăng mạnh và chỉ số Nikkei giảm, dù sau đó Thống đốc Ueda đã hạ thấp tác động của quan điểm "hawkish" này. Thị trường vốn đã dự báo cao về khả năng tăng lãi suất trong năm nay, nên vấn đề không phải ở thời điểm tháng 10 hay 12, mà là BoJ sẽ tiếp tục thế nào sau đợt nâng lãi suất đầu tiên.

Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) Jamieson Greer cho biết Washington sẽ tìm cách hoàn tất thêm nhiều thỏa thuận thương mại với các quốc gia ASEAN trong những tháng tới, đồng thời bày tỏ hy vọng thương mại Mỹ - ASEAN sẽ cân bằng và mang tính đối ứng.

Với việc cuộc gặp Trump - Tập đã bị loại khỏi chương trình nghị sự, hiện vẫn chưa rõ liệu thông tin trước đó có thể được xem là xác nhận việc ông Trump tham dự Hội nghị thượng đỉnh ASEAN tại Malaysia vào tháng tới hay không. Cho đến nay, mới chỉ có phía Malaysia đưa ra xác nhận, trong khi Mỹ chưa lên tiếng. Nếu ông Tập không tham dự, nhiều khả năng ông Trump cũng sẽ vắng mặt.

Tuy nhiên, nếu Mỹ cử đại diện tham gia, ít nhất cuộc gặp vẫn có thể mở ra một số thảo luận về thương mại.

Hôm nay dự kiến sẽ là một ngày khá trầm lắng về dữ liệu kinh tế khi lịch công bố hầu như trống rỗng. Điểm đáng chú ý duy nhất là khảo sát IFO của Đức trong phiên châu Âu, vốn thường có tương quan với các chỉ số PMI của Đức. Tuy nhiên, khảo sát này khó có khả năng tạo tác động lớn lên thị trường trong bối cảnh ECB duy trì lập trường “tạm dừng cứng rắn” và tập trung vào lạm phát.

Trong phiên Mỹ, chỉ có bài phát biểu của Greene (BoE) và Daly (Fed). Greene thường có xu hướng “hawkish” hơn và khó có khả năng thay đổi quan điểm khi BoE tái khẳng định sự tập trung vào lạm phát. Trong khi đó, Daly thường giữ thái độ trung lập đến “dovish”, và nhiều khả năng sẽ tiếp tục kỳ vọng ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Vấn đề là bà sẽ không có quyền bỏ phiếu cho đến năm 2027, nên phát biểu của bà có sức nặng hạn chế hơn.

Ứng viên thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cho rằng chính phủ có trách nhiệm đặt ra định hướng chính sách tài khóa và tiền tệ, trong khi BoJ sẽ quyết định các công cụ thực thi.

Takaichi lưu ý lãi suất cao có thể ảnh hưởng đến đầu tư doanh nghiệp và chi phí vay mua nhà. Bà nhận định lạm phát hiện nay chủ yếu đến từ chi phí nhập khẩu, và mục tiêu là dịch chuyển sang lạm phát vừa phải được thúc đẩy bởi tăng lương.

Takaichi được coi là “học trò” chính trị của cố Thủ tướng Abe, từng thua ở vòng hai trong cuộc đua lãnh đạo năm ngoái trước Ishiba. Năm nay, bà là ứng viên hàng đầu trong cuộc bỏ phiếu ngày 4/10, nhưng sẽ đối mặt với cạnh tranh mạnh từ Shinjiro Koizumi, con trai cựu Thủ tướng Junichiro Koizumi. Nếu thắng, Takaichi sẽ trở thành nữ thủ tướng đầu tiên của Nhật, trong khi Koizumi, nếu đắc cử, sẽ là thủ tướng trẻ nhất thời hiện đại.

Đầu tuần giao dịch cho thấy tâm lý giằng co, với đồng USD suy yếu nhẹ. Nhà đầu tư đang chờ đợi các dữ liệu Mỹ quan trọng vào ngày mai và thứ Sáu, trước khi tâm điểm chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tuần tới.

Trong khi đó, EUR/USD trở lại trên mốc 1.1800 trong phiên Á, nhưng đang đối diện lượng quyền chọn đáo hạn lớn tại đây. Tương tự, GBP/USD duy trì trên 1.3500. Điểm sáng hôm nay là đồng AUD, tăng 0.3% lên 0.6618 sau số liệu CPI tháng 8 cao hơn dự báo. Xác suất thị trường dự đoán RBA giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới đã tăng từ 82% lên 92%.

Ở chứng khoán, nhóm công nghệ dẫn dắt đà điều chỉnh tại Phố Wall hôm qua, sau khi vừa lập đỉnh mới đầu tuần. Thị trường vẫn trong trạng thái chờ đợi Fed, với kịch bản cơ sở là cắt giảm lãi suất tiếp trong tháng 10 — và dữ liệu Mỹ sắp tới sẽ là yếu tố then chốt để kiểm chứng kỳ vọng này.

Trong ngày hôm nay, lịch công bố dữ liệu kinh tế châu Âu khá thưa thớt, chỉ có khảo sát Ifo (Đức) tháng 9, dự kiến không tạo nhiều tác động khi điều kiện kinh tế gần đây đã củng cố quan điểm giữ nguyên chính sách của ECB. Ngay cả lịch phát biểu quan chức Fed cũng trống rỗng, trước khi sôi động trở lại từ ngày mai.

Do đó, thị trường có khả năng tiếp tục dao động nhej trong hôm nay, chờ cú hích mới trong tuần.

Vàng quay đầu tăng, giao dịch quanh mức 3,767 USD/oz trong phiên

Một số mức đáng chú ý hôm nay:

• EUR/USD: 1.1800 – tiếp tục là tâm điểm. Trong bối cảnh thị trường thiếu chất xúc tác, mức đáo hạn này có thể giữ giá trong biên độ quanh 1.1800 trong phiên châu Âu. Lưu ý ngày mai cũng có lượng lớn đáo hạn tại cùng mốc này, trước khi thị trường chờ dữ liệu Mỹ quan trọng hơn.
• GBP/USD: 1.3500 – không gắn với ngưỡng kỹ thuật quan trọng, nhưng có thể khiến biến động bị kiềm chế phần nào khi tâm lý với USD còn lẫn lộn.
• USD/CAD: 1.3850 – cặp tiền đang đi lên từ đầu tuần, nhưng đáo hạn tại đây có thể hạn chế dư địa tăng thêm trong phiên châu Âu. Tuy nhiên, mức này cũng không phải ngưỡng kỹ thuật quan trọng.
• AUD/USD: 0.6600 – dữ liệu CPI Úc “nóng” đã giúp AUD bật lên trên MA 100 giờ tại 0.6604. Hiện có khoảng trống giao dịch tới MA 200 giờ ở 0.6634. Do đó, các mức kỹ thuật này quan trọng hơn so với ảnh hưởng từ đáo hạn hôm nay.

Tâm điểm hôm nay là CPI tháng 8 của Úc. Dù chỉ số hàng tháng không bao quát toàn bộ rổ CPI, nó cung cấp tín hiệu sớm trước báo cáo quý công bố cuối tháng 10.

• CPI toàn phần: +3% y/y (tháng 7: 2.8%; dự đoán: 2.9%) – mức cao nhất trong 1 năm, tiệm cận trần mục tiêu 2–3% của RBA và vượt mức trung điểm 2.5% đã thống nhất với chính phủ.
• Số liệu này gần như loại bỏ khả năng RBA cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 29–30/9, đồng thời hạ kỳ vọng cắt giảm trong tháng 11 xuống khoảng 50% từ 70% trước đó.
• AUD bật tăng mạnh, vượt 0.6620 sau công bố, trong khi chứng khoán Úc quay đầu giảm.

Diễn biến khác:

• Nhật Bản: PMI tháng 9 cho kết quả trái chiều – sản xuất tiếp tục co hẹp, dịch vụ mở rộng; đồng yên yếu đi nhẹ.
• New Zealand: Bộ trưởng Tài chính Willis xác nhận Anna Breman (Phó Thống đốc Riksbank, Thụy Điển) sẽ nhậm chức Thống đốc RBNZ từ 1/12.
• USD vững trên diện rộng, nhưng AUD là đồng tiền nổi bật.
• Crypto: Tether được cho là đang nhắm tới mức định giá 500 tỷ USD trong một đợt huy động vốn lớn.

Chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225): -0.25%
• Hồng Kông (Hang Seng): +0.72%
• Thượng Hải (Shanghai Composite): +0.46%
• Úc (S&P/ASX 200): -0.97%

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Úc tháng 8 tăng 3% so với cùng kỳ (dự đoán: 2.9%; trước đó: 2.8%), đánh dấu mức tăng nhanh nhất trong vòng một năm. So với tháng trước, CPI đi ngang. Giá điện giảm 6.3% nhờ gói hỗ trợ của chính phủ, trong khi chi phí du lịch và lưu trú cũng giảm.

Thước đo lõi “trimmed mean” hạ nhẹ xuống 2.6% từ 2.7% trong tháng 7. Tuy nhiên, chỉ số loại trừ các mặt hàng biến động và chi phí du lịch tăng lên 3.4% từ 3.2%.

Số liệu “nóng” này gần như loại bỏ khả năng RBA cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 29–30/9, đồng thời kéo giảm kỳ vọng cắt giảm trong tháng 11 xuống khoảng 60%, từ mức 70% trước công bố dữ liệu. Đồng AUD bật tăng, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm giảm.

RBA trước đó nhấn mạnh dữ liệu CPI hàng tháng quá biến động và quyết định chính sách dựa nhiều hơn vào số liệu quý. Thống đốc Michele Bullock khẳng định kinh tế Úc vẫn vững vàng, lạm phát sẽ quay lại biên độ mục tiêu 2–3%, và thị trường lao động gần như toàn dụng (tỷ lệ thất nghiệp 4.2%). Ngân hàng dự báo lạm phát toàn phần sẽ tăng lên 3.1% trong năm 2026 khi hết hiệu lực trợ cấp năng lượng, trong khi lạm phát lõi duy trì quanh 2.6%.

Với bối cảnh này, RBA được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 9.

Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 lên 3.2%, so với mức 2.9% đưa ra hồi tháng 6, nhờ:

• Đà phục hồi bền bỉ hơn kỳ vọng tại các thị trường mới nổi

• Dòng vốn đầu tư thúc đẩy bởi AI tại Mỹ

• Các biện pháp hỗ trợ tài khóa ở Trung Quốc

Tăng trưởng của Mỹ năm nay được dự báo đạt 1.8%, cao hơn mức 1.6% đưa ra trước đó, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với 2.8% trong năm 2024.

Sang năm 2026, tăng trưởng toàn cầu được dự báo chậm lại còn 2.9%, trong khi Mỹ ở mức 1.5%.

OECD cảnh báo tác động từ các gói thuế quan lớn của Mỹ — hiện trung bình gần 20%, mức cao nhất kể từ năm 1933 — vẫn chưa thể hiện đầy đủ. Hoạt động thương mại và đầu tư dồn vào đầu năm đã giúp hiệu suất 2025 khả quan hơn, nhưng các biện pháp thuế quan đang bắt đầu ảnh hưởng đến chi tiêu, thị trường lao động và giá tiêu dùng, với nguy cơ lạm phát tiếp tục tăng trong thời gian tới.

OECD dự báo lạm phát toàn khối G20 ở mức 3.4% năm 2025, thấp hơn so với mức 3.6% hồi tháng 6.

Tại Mỹ, lạm phát được điều chỉnh giảm từ 3.2% xuống 2.7%, song rủi ro vẫn cao do thuế quan, thâm hụt ngân sách và sự điều chỉnh trên thị trường tài chính. OECD cũng cảnh báo biến động từ thị trường tiền số là rủi ro đối với ổn định kinh tế, dù cho việc ứng dụng AI và khả năng nới lỏng các hạn chế thương mại có thể mang lại yếu tố tích cực.

Tác động thị trường cần theo dõi:

• Sức chống chịu của thị trường mới nổi hỗ trợ đồng tiền EM, nhưng áp lực lạm phát từ thuế quan có thể khiến chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

• Đầu tư AI và kích thích từ Trung Quốc giúp duy trì tâm lý lạc quan ngắn hạn với thị trường chứng khoán, dù rủi ro tài khóa và thương mại vẫn hiện hữu.

Ngân hàng cho rằng sự suy yếu kéo dài của thị trường lao động Mỹ cùng chuỗi động thái hạ lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ gây áp lực lên đồng USD trong năm tới. Các chuyên gia kinh tế của UBS dự báo Fed sẽ cắt giảm thêm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm 2025 — cao hơn so với mức mà thị trường hiện phản ánh — qua đó thu hẹp chênh lệch lãi suất. UBS cũng lưu ý khả năng bổ nhiệm một Chủ tịch Fed mới có thể mở đường cho những đợt cắt giảm mạnh hơn vào năm 2026, thậm chí khiến lãi suất 1 năm kỳ hạn 1 năm của Mỹ xuống dưới 3%.

Tuy nhiên, UBS cho rằng đà suy yếu của đồng USD sẽ dần mất lực vào cuối năm 2025, khi nền kinh tế Mỹ có thể gây bất ngờ tích cực trong năm 2026 nhờ các biện pháp tài khóa và nới lỏng quy định. Yếu tố này sẽ hỗ trợ đồng bạc xanh hồi phục, trái ngược với quan điểm phổ biến hiện nay về một chu kỳ giảm kéo dài.

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng tháng của Úc (tháng 8/2025) tăng 3%, cao hơn so với tháng 7 và dự báo, đồng thời chạm ngưỡng trên cùng trong biên mục tiêu 2-3% của RBA.
• Kỳ vọng: 2.9%
• Kỳ trước: 2.8%
• CPI lõi (Trimmed mean): 2.6% so với cùng kỳ năm trước

Đồng USD dao động gần mức yếu nhất trong gần một tuần, khi giới giao dịch kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất nữa của Mỹ trong năm nay, ngay cả sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell đưa ra giọng điệu thận trọng về việc nới lỏng chính sách hơn nữa. Đồng USD đã hồi phục từ mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022 là 96.224, sau thông báo của Fed và cuộc họp báo sau đó của Chủ tịch Jerome Powell. Tuy nhiên, phát biểu của Powell không đáp ứng được kỳ vọng ôn hòa hơn từ thị trường, vốn dựa trên nhu cầu hỗ trợ cho tình trạng suy yếu mạnh mẽ của thị trường lao động. Phát biểu hôm thứ Ba, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương đang ở trong tình thế “thách thức” khi phải đối mặt với nguy cơ lạm phát tăng nhanh hơn dự kiến, trong khi tăng trưởng việc làm yếu làm dấy lên lo ngại về sức khỏe thị trường lao động. Ông Powell không đưa ra tín hiệu rõ ràng về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhấn mạnh nguy cơ nếu hạ lãi suất quá nhanh có thể kích hoạt làn sóng lạm phát mới, trong khi giảm quá chậm lại có thể khiến thất nghiệp gia tăng không cần thiết. Thị trường đang cân nhắc tác động từ chính sách kinh tế của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với kinh tế toàn cầu và hàm ý chính sách Fed trước thềm số liệu lạm phát PCE lõi công bố cuối tuần này.

• Chỉ số DXY +0.13%
• EUR/USD +0.1%
• GBP/USD +0.08%
• USD/JPY +003.%
• AUD/USD -0.02%
• NZD/USD -0.14%
• USD/CAD -0.1%
• USD/CHF: +0.11%

Chứng khoán Phố Wall mở phiên trái chiều, với Dow Jones và S&P 500 lập đỉnh mới, khi nhà đầu tư tìm kiếm manh mối từ Powell về lộ trình cắt giảm lãi suất. Khép lại phiên gia dịch vào thứ Ba, các chỉ số chính chứng khoán Mỹ giảm điểm chấm dứt chuỗi ba phiên lập đỉnh lịch sử, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương Mỹ cần cân bằng giữa những lo ngại về lạm phát và thị trường lao động suy yếu trong các quyết định lãi suất sắp tới.Chỉ số Nasdaq giảm mạnh nhất, dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, với Nvidia (NVDA) giảm 2.8% sau khi tăng trong phiên trước đó, khi hãng chip này thông báo kế hoạch đầu tư tới 100 tỷ USD vào OpenAI. Chỉ số Dow Jones và S&P 500 cũng lùi bước sau khi lập kỷ lục trong phiên giao dịch trước đó. Giới đầu tư vẫn thận trọng trước thềm công bố dữ liệu lạm phát PCE vào cuối tuần này.

• Dow Jones -0.19%
• S&P 500 -0.55%
• Nasdaq Composite -0.95%

Giá vàng tiếp tục tăng, thiết lập kỷ lục mới trong phiên thứ Ba nhờ kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay. Giá vàng tăng 0.63% lên 3,760 USD/ounce, sau khi chạm 3,791 USD trước đó trong phiên, khi giới giao dịch chờ đợi thêm tín hiệu từ bài phát biểu của Powell. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 4 điểm cơ bản xuống 4.102%.