Sự sụt giảm lần này chủ yếu do số lượng đơn hàng mới trong tháng giảm mạnh. Trong khi đó, sản lượng sản xuất đạt 49.6 – gần như đi ngang so với tháng trước và vẫn nằm dưới ngưỡng tăng trưởng.
GBP/USD giao dịch ổn định quanh mức 1.3450 sau khi cuộc bỏ phiếu sít sao tại BoE khiến giới đầu tư giảm đặt cược vào khả năng cắt lãi suất trong năm nay. Thị trường cũng dõi theo khả năng Thống đốc Fed Christopher Waller được đề cử thay thế Chủ tịch Powell, đồng thời chờ loạt dữ liệu việc làm Anh và lạm phát Mỹ vào tuần tới.
Diễn biến này diễn ra sau một phiên giao dịch có phần trái chiều của Phố Wall đêm qua, khi nhóm cổ phiếu công nghệ giúp thị trường vớt vát được chút sắc xanh. Dù vậy, đây vẫn là một tuần tích cực với chứng khoán châu Âu khi lực mua bắt đáy đã giúp xóa bớt đáng kể phần thua lỗ từ tuần trước.
Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ hiện khá ổn định, với S&P 500 futures tăng 0.2%. Trong phiên giao dịch sắp tới, giới đầu tư sẽ chú ý theo dõi diễn biến thị trường để tìm thêm tín hiệu rõ ràng liên quan đến thuế vàng.
Niềm tin tiêu dùng của Thụy Sĩ trong tháng 7 ghi nhận ở mức -32.8, hầu như không thay đổi so với mức -32.2 của kỳ trước.
Tuy vậy, xét theo quý, tâm lý người tiêu dùng đã cải thiện rõ rệt: chỉ số quý 3 đạt -28, tốt hơn nhiều so với mức -39 trong quý trước.
Dù triển vọng ngắn hạn có phần sáng sủa hơn, thị trường vẫn phải cảnh giác với tác động từ quyết định mới nhất áp thuế lên vàng của Thụy Sĩ. Nguy cơ sẽ càng lớn nếu trong tương lai, ngành dược phẩm – một trụ cột xuất khẩu khác của nước này – cũng bị đưa vào danh sách chịu thuế.
Trong phiên châu Âu, không có sự kiện đáng chú ý nào ngoài dữ liệu niềm tin tiêu dùng của Thụy Sĩ, vốn sẽ không tác động nhiều đến thị trường.
Trong phiên Mỹ, điểm nhấn duy nhất là báo cáo việc làm của Canada. Dự báo cho thấy nền kinh tế sẽ tạo thêm 13.5 nghìn việc làm trong tháng 7 so với 83.1 nghìn việc làm ở kỳ trước, và tỷ lệ thất nghiệp sẽ nhích lên 7.0% so với mức 6.9% trước đó.
Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) hiện đang trong giai đoạn tạm dừng dài hạn, khi lạm phát cơ bản đã tăng trở lại sát ngưỡng trên của mục tiêu 1–3% và các dữ liệu tổng thể chưa cho thấy nhu cầu cắt giảm lãi suất mạnh hơn. Thị trường hiện định giá 61% khả năng BoC sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12.
Dữ liệu này khó có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường trừ khi kết quả chênh lệch lớn so với dự báo.
Giá vàng giao ngay hiện vẫn giữ ổn định quanh mức 3,392 USD/ounce bất chấp đà tăng mạnh của hợp đồng tương lai trên sàn COMEX, trong bối cảnh Mỹ bất ngờ áp thuế lên vàng thỏi nhập khẩu.
Diễn biến này khiến thị trường rơi vào trạng thái bị động, khi chênh lệch giá giữa COMEX và thị trường London mở rộng một cách bất thường. Nguyên nhân chính nằm ở quy trình vận chuyển vàng: trước khi vào Mỹ, vàng từ London phải qua Thụy Sĩ để tái tinh luyện theo chuẩn COMEX – nơi yêu cầu kích thước thanh vàng khác biệt – và chỉ sau đó mới bị đánh thuế khi nhập khẩu.
Với việc Thụy Sĩ tinh luyện khoảng 90% sản lượng vàng công nghiệp toàn cầu, chuỗi cung ứng bị thắt chặt khiến chi phí giao vàng vào Mỹ tăng vọt, tạo áp lực lên hợp đồng tương lai trong khi giá giao ngay chưa phản ứng đáng kể.
UBS cảnh báo tình trạng này có thể dẫn đến căng thẳng thanh khoản, dù hiện tại lãi suất cho thuê vàng vẫn ở mức âm, cho thấy nguồn cung ở London còn dồi dào. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu đây chỉ là trục trặc kỹ thuật hay là bước đi có chủ đích từ chính quyền Trump nhằm thao túng lại chuẩn mực định giá vàng.
Nếu mục tiêu là tăng giá trị dự trữ vàng của Bộ Tài chính Mỹ, chặn nguồn cung toàn cầu và đẩy các vị thế bán khống vào thế khó, giá vàng giao ngay có thể còn tăng mạnh, buộc thị trường toàn cầu phải định giá lại kim loại quý ở một mặt bằng mới – nơi Mỹ nắm ưu thế vượt trội.
JP Morgan vừa điều chỉnh dự báo lãi suất, cho rằng Fed sẽ thực hiện các đợt cắt giảm liên tiếp từ nay đến cuối năm – một bước ngoặt lớn so với dự báo trước đó vốn chỉ kỳ vọng một lần cắt giảm vào tháng 12. Trước đây, ngân hàng này còn cho rằng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản trong quý I/2026, nhưng nay họ đã đẩy nhanh lộ trình đó. Nguyên nhân chính được cho là do thị trường lao động Mỹ đang suy yếu rõ rệt, làm gia tăng áp lực buộc Fed phải sớm hành động để hỗ trợ tăng trưởng.
Trong khi đó, hợp đồng tương lai lãi suất Fed hiện chỉ phản ánh kỳ vọng khoảng 59 điểm cơ bản cắt giảm từ nay đến cuối năm, cho thấy dự báo của JP Morgan đang nghiêng về hướng ôn hòa hơn so với thị trường chung. Nếu các dữ liệu việc làm trong quý III tiếp tục xấu đi, khả năng cao quan điểm của JP Morgan sẽ càng được thị trường đồng thuận.
Sau khi điều chỉnh xuống dưới 3,390 USD/oz trong phiên, vàng đã phục hồi trở lại gần 3,400 USD/oz.
Nhật Bản và Mỹ vừa đạt được thỏa thuận điều chỉnh sắc lệnh thuế quan sau khi Washington áp dụng mức thuế sai lệch, khiến hàng hóa Nhật Bản bị đánh thuế vượt mức thỏa thuận. Theo cam kết mới, tất cả các mặt hàng sẽ được điều chỉnh về mức thuế thống nhất 15%, đồng thời Mỹ cũng đồng ý hoàn lại phần thuế thu vượt. Động thái này đã hỗ trợ thị trường chứng khoán Nhật tăng điểm, trong khi đồng yên suy yếu, đẩy cặp USD/JPY lên trên 147.30.
Cùng lúc, biên bản cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy nội bộ vẫn còn chia rẽ về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Một số thành viên cảnh báo nếu trì hoãn quá lâu có thể dẫn tới việc phải siết chặt đột ngột, trong khi phe còn lại lo ngại rủi ro vĩ mô vẫn chưa rõ ràng.
Trong khi đó, thị trường vàng toàn cầu rung chuyển khi Mỹ bất ngờ áp thuế lên các thỏi vàng lớn loại 1kg và 100 ounce – chuẩn giao hàng trên sàn COMEX. Quyết định này được cho là sẽ làm gián đoạn cơ chế kết nối giữa thị trường vàng giấy ở London và thị trường vàng vật chất ở New York, khiến các vị thế bán khống phải đóng hoặc đảo, gây căng thẳng thanh khoản tại hệ thống ngân hàng vàng London.
Động thái này cũng gia tăng áp lực tuân thủ Basel III, hạn chế khả năng tái thế chấp vàng của LBMA, đồng thời làm suy yếu vai trò tinh luyện của Thụy Sĩ và củng cố vị thế của COMEX trong định giá toàn cầu. Về mặt địa chính trị, Israel tuyên bố sẽ giành lại Thành phố Gaza, khiến xung đột với Hamas tiếp tục leo thang.
Chủ tịch Fed St. Louis, ông Alberto Musalem, sẽ phát biểu vào thứ Sáu tại sự kiện ở vùng Mississippi Delta có tên "Phúc lợi tài chính tại vùng Delta: Một cuộc đối thoại về ngân hàng, tín dụng và doanh nghiệp nhỏ", diễn ra lúc 21:20 theo giờ Việt Nam.
Có vẻ khó có khả năng ông Musalem sẽ chia sẻ nhiều về quan điểm chính sách tiền tệ của mình do chủ đề sự kiện. Tuy nhiên, có thể sẽ có phần hỏi đáp sau đó, nếu có, nơi ông có thể đề cập thêm.
Vào lúc 18:15 tối nay theo giờ Việt Nam, Kinh tế trưởng Ngân hàng Anh, ông Huw Pill, sẽ có buổi phát biểu trực tuyến để trình bày các dự báo kinh tế mới nhất cùng với quyết định chính sách tiền tệ vừa được công bố của ngân hàng trung ương. Đây là một phần trong nỗ lực tăng cường minh bạch và truyền thông của Ngân hàng Anh sau các phiên họp chính sách quan trọng.
Căng thẳng thương mại quay trở lại tâm điểm khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tăng gấp đôi thuế nhập khẩu đối với hàng hóa từ Ấn Độ, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ leo thang thương mại toàn cầu. Đây vốn là chất xúc tác kinh điển cho nhu cầu trú ẩn an toàn, và tác động lần này càng mạnh hơn khi đồng rupee suy yếu đã đẩy giá vàng tại Ấn Độ vượt mốc ₹1.02 lakh/10g, đánh dấu cột mốc lịch sử tại một trong những thị trường vàng lớn nhất thế giới.
Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu càng tiếp thêm đà tăng. Báo cáo việc làm đáng thất vọng cùng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng đã khiến kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng vọt — từ khoảng 37% lên hơn 90% — qua đó kéo giá vàng tiến sát mốc 3,418 USD/ounce, theo Investopedia.
Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng liên tục gia tăng dự trữ vàng, tạo lực đỡ cho nhu cầu trên thị trường kim loại quý. Với nền tảng cơ bản vốn đã mạnh, giá vàng trước đó đã nhiều lần thử thách vùng kháng cự 3,400 USD cho đến khi cú bứt phá lần này đưa giá tiến vào vùng chưa từng được khám phá.
Thêm vào xu hướng tích cực, Citi đã nâng dự báo giá vàng 3 tháng lên 3,500 USD/ounce, viện dẫn nguyên nhân từ sự yếu kém của kinh tế Mỹ, đồng USD suy yếu, rủi ro địa chính trị và nhu cầu mạnh mẽ từ giới đầu tư.
Thuế nhập khẩu vàng miếng có thể đẩy giá lên cao hơn. Mỹ đã áp thuế đối với vàng miếng loại 1 kg và 100 ounce, gây gián đoạn dòng chảy truyền thống của vàng qua Thụy Sĩ — trung tâm tinh luyện lớn trên thế giới.
Mỹ vừa áp đặt thuế quan lên một số loại vàng thỏi lớn (1 kg và 100 oz), vốn là hình thức phổ biến trong các giao dịch vàng bán buôn, bao gồm cả các giao dịch EFP (exchange-for-physical).
UBS cảnh báo rằng việc tăng chi phí do thuế này có thể dẫn đến khả năng đóng vị thế ồ ạt các giao dịch bán khống EFP. Việc thanh lý hàng loạt những vị thế này, thường được giải quyết tại thị trường London, sẽ gây ra nhu cầu đột ngột về tiền mặt và thanh khoản trên thị trường vàng, từ đó có thể làm thắt chặt điều kiện tài chính và gây áp lực lên thanh khoản của thị trường vàng toàn cầu.
PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1382 (Dự báo: 7.1742)
Giá đóng cửa trước đó là 7.1815
PBOC đã bơm 122 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%
Tất cả 40 chuyên gia kinh tế trong khảo sát của Reuters đều kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) sẽ hạ lãi suất cơ bản 25 điểm phần trăm xuống 3.60% tại cuộc họp ngày 12.08, sau khi dữ liệu lạm phát và thị trường lao động yếu đi.
Lạm phát cơ bản giảm xuống 2.1% trong quý vừa qua, gần đáy mục tiêu 2–3% của RBA, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 tăng lên 4.3%, mức cao nhất trong hơn ba năm rưỡi. Nhu cầu nội địa yếu và chi tiêu hộ gia đình chậm lại đang củng cố lập luận cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Phần lớn chuyên gia — 35 trên 38 người — dự đoán một đợt hạ lãi suất 25 điểm phần trăm nữa trong quý 4, đưa lãi suất cơ bản xuống 3.35% vào cuối năm. Tất cả các ngân hàng lớn đều đồng thuận quan điểm này. Dự báo trung vị cho thấy có thể có một lần hạ nữa vào tháng 03.2026, xuống 3.10%, và giữ nguyên trong phần còn lại của năm đó.
Phóng viên Axios tiết lộ một quan chức Israel cho biết Hội đồng An ninh Israel đã thông qua đề xuất của Thủ tướng Netanyahu về việc chiếm đóng thành phố Gaza.
Cùng lúc đó, các báo cáo riêng biệt cho thấy hình ảnh vệ tinh tiết lộ Israel đang tập trung quân lính và trang thiết bị gần Gaza, làm dấy lên khả năng một cuộc xâm lược mặt đất mới.
Các nhà đầu tư dầu mỏ sẽ cần lưu ý diễn biến mới nhất này từ Trung Đông.
Đặc phái viên thương mại Nhật Bản Ryosei Akazawa cho biết Mỹ đã đồng ý điều chỉnh sắc lệnh tổng thống về thuế quan và hoàn trả phần thuế thu vượt thu do áp sai. Phát biểu tại Washington sau cuộc làm việc với Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, ông Akazawa nhấn mạnh hai nước không có bất đồng về nguyên tắc thuế quan có đi có lại.
Theo thỏa thuận mới, các mặt hàng trước đây bị áp thuế trên 15% sẽ được giảm xuống mức trần 15%, trong khi các mặt hàng dưới 15% sẽ đồng loạt bị áp mức 15%, bao gồm cả thuế hiện hữu. Ông Akazawa gọi việc sắc lệnh ban đầu không phản ánh đúng điều khoản đã thống nhất là “rất đáng tiếc”, song cho biết cả hai quan chức Mỹ đều bày tỏ lấy làm tiếc và cam kết sửa đổi kịp thời.
Khi được chỉnh sửa, sắc lệnh mới sẽ chính thức hóa mức thuế đã thống nhất hồi tháng 7, trong đó có việc hạ thuế nhập khẩu ô tô từ 27.5% xuống 15%.
Bản tóm tắt cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cho thấy các nhà hoạch định chính sách có quan điểm rất khác nhau về thời điểm và tốc độ các đợt tăng lãi suất tiếp theo, khi họ phải cân nhắc giữa áp lực lạm phát kéo dài và những bất ổn từ chính sách thương mại cũng như kinh tế toàn cầu.
USD/JPY đã tăng nhẹ sau khi báo cáo được công bố.
Nhiều thành viên cho rằng BoJ có khả năng tiếp tục nâng lãi suất nếu kinh tế và giá cả diễn biến đúng dự báo, đồng thời lưu ý rằng mức lãi suất chính sách hiện vẫn dưới mức trung tính.
Một số ý kiến nhấn mạnh việc cần tận dụng cơ hội để tăng lãi suất, cảnh báo rằng nếu trì hoãn, BoJ có thể buộc phải thắt chặt nhanh chóng hơn sau này, gây tổn hại nghiêm trọng cho nền kinh tế.
Ngược lại, một số thành viên muốn duy trì chính sách nới lỏng hiện tại, viện dẫn sự bất định lớn về khả năng các dự báo kinh tế của BoJ trở thành hiện thực.
Lạm phát tiếp tục là chủ đề trọng tâm:
Các thành viên lưu ý rằng tăng trưởng giá đã vượt mục tiêu 2% của BoJ suốt hơn ba năm và kỳ vọng lạm phát đã chạm mức này; giá thực phẩm và xăng tăng khiến hộ gia đình nhạy cảm hơn với các đợt tăng giá mới.
Một số chỉ ra dấu hiệu lạm phát cơ bản đang tăng tốc, tác động vòng hai đã xuất hiện; đồng thời cho rằng BoJ nên chuyển trọng tâm truyền thông sang lạm phát thực tế, triển vọng giá cả, khoảng sản lượng (output gap) và kỳ vọng lạm phát.
Rủi ro thương mại và địa chính trị cũng là yếu tố được bàn luận nhiều:
Nhiều thành viên cảnh báo bất định quanh chính sách thương mại vẫn cao, đặc biệt là khả năng tác động tiêu cực của thuế quan Mỹ đối với xuất khẩu Nhật Bản.
Một số nhấn mạnh cần ít nhất 2–3 tháng để đánh giá tác động của chính sách thuế quan của Mỹ; tuy nhiên, nếu kinh tế Mỹ chịu được tác động tốt hơn dự kiến, áp lực giảm đối với Nhật Bản có thể nhỏ hơn, cho phép BoJ từ bỏ lập trường “chờ và quan sát” vào cuối năm.
Một thành viên mô tả thỏa thuận thương mại gần đây giữa Nhật Bản và Mỹ là một “bước tiến rất lớn” giúp giảm bớt bất định kinh tế.
Chỉ số DXY phục hồi nhờ dữ liệu lao động và kỳ vọng Fed giữ lập trường “hawkish” trước khi điều chỉnh giảm nhẹ. Trước đó, đồng bạc xanh từng chịu áp lực giảm do số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần bất ngờ tăng mạnh, cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động và mở ra kỳ vọng Fed có thể sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Những nhận định mang tính “dovish” từ Chủ tịch Fed San Francisco cũng góp phần củng cố quan điểm này khi cho rằng “việc hạ lãi suất có thể trở nên phù hợp trong vài tháng tới". Tuy nhiên, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển hướng sau thông tin từ Bloomberg cho biết Thống đốc Fed Christopher Waller đang nổi lên là ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed trong nội các tiềm năng của Tổng thống Donald Trump. Việc ông Waller, người có quan điểm nghiêng về thắt chặt chính sách, được cân nhắc cho vị trí này đã thúc đẩy đà tăng trở lại của đồng USD. Tại châu Âu, đồng bảng Anh cũng bật tăng sau cuộc họp chính sách tiền tệ của BoE. Dù BoE cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự báo, nhưng số lượng các thành viên bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất cao hơn so với kỳ vọng, cho thấy thái độ thận trọng hơn với lộ trình nới lỏng chính sách. Giới đầu tư đánh giá quyết định lần này là khá “hawkish” so với những gì thị trường đã chuẩn bị trước đó.
Thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt tăng điểm trong phiên thứ Năm trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư được hỗ trợ bởi đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ. Ngoài ra, kỳ vọng lạc quan về một thỏa thuận ngừng bắn tại Ukraine, triển vọng Fed cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, cùng với mùa báo cáo lợi nhuận tích cực cũng góp phần hỗ trợ các nhóm chỉ số chính. Tuy nhiên, đà giảm quay lại khi tâm lý thị trường chịu tác động từ việc Tổng thống Donald Trump Loạt thuế quan trả đũa quy mô lớn bắt đầu có hiệu lực, với mức thuế dao động từ 10% đến 41%.
Giá dầu giảm phiên thứ sáu liên tiếp sau khi Điện Kremlin cho biết Tổng thống Nga Vladimir Putin sẽ gặp ông Trump, người đang tìm kiếm một bước đột phá nhằm chấm dứt cuộc chiến tại Ukraine. Dầu Brent giảm 0.05% xuống 66.39 USD/thùng, trong khi WTI giảm còn 63.08 USD/thùng.
Giá vàng tiếp tục hưởng lợi từ đà suy yếu của đồng USD sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ công bố cuối tuần trước cho kết quả thấp hơn kỳ vọng — làm dấy lên thêm lo ngại về sức khỏe nền kinh tế lớn nhất thế giới, sau đó quay đầu giảm nhẹ 0.07%.
Tổng quan ngành
Tâm lý thị trường & Xu hướng
Khuyến nghị chiến lược
Nhà đầu tư nên cân nhắc:
Theo Bloomberg:
Dù ông Trump khẳng định tôn trọng tính độc lập của Fed, gần đây Nhà Trắng lại tuyên bố Fed đang mang tính chính trị khi các lá phiếu chia rẽ theo “lằn ranh đảng phái” – tức ai là người đề cử các thống đốc. Thực tế, Trump muốn thay đổi cán cân quyền lực này theo hướng có lợi cho mình, biến Fed thành “ngôi nhà của ông”.
Nếu ông Waller được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed:
Chính phủ Thụy Sĩ trả lời báo chí sau cuộc họp không thành công hôm qua:
Tổng thống Thụy Sĩ Keller-Suter hiện đang bổ sung thêm.
Tôi không chắc chắn về những điểm "tích cực" từ chuyến thăm này, nhưng cần phải bắt đầu từ đâu đó. Về mặt kỹ thuật,
Nhìn vào biểu đồ hàng giờ, USDCHF đã vượt qua cả đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ (đường màu xanh lam và xanh lục trên biểu đồ bên dưới) vào đầu ngày hôm nay—một diễn biến đáng khích lệ cho những người mua ngắn hạn. Đáng chú ý, cặp tiền này đã chững lại so với đường MA 100 giờ trong phiên giao dịch hôm qua trước khi giảm xuống. Sự bứt phá sáng nay đã chuyển hướng xu hướng ngắn hạn trở lại theo hướng có lợi cho phe mua.
Tuy nhiên, đà tăng đã yếu đi, và diễn biến giá hiện đang kiểm tra lại các đường trung bình động đó, khiến đây trở thành một điểm uốn quan trọng. Việc giữ trên các đường MA 100/200 giờ sẽ giúp người mua kiểm soát thị trường. Tuy nhiên, việc giá giảm xuống dưới mức này có thể gây ra áp lực bán mới do cú bứt phá thất bại này làm giảm tâm lý lạc quan.
Về mặt tiêu cực, mức thấp nhất hôm nay đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ ngay trước ngưỡng thoái lui 50% của đợt tăng giá từ ngày 23 tháng 7 đến tháng 8, tại mức 0.80405. Nếu cặp tiền này giảm xuống dưới các đường trung bình động, các nhà giao dịch có thể sẽ chuyển hướng sự chú ý sang ngưỡng hỗ trợ giữa điểm này như là mục tiêu giảm giá tiếp theo.
GBP/USD giao dịch quanh mức 1.342, mức tăng sau đợt cắt giảm lãi suất
Bộ trưởng Thương mại Lutnick phát biểu:
Về Trung Quốc, ông thừa nhận đây là một câu chuyện khác — phức tạp hơn và cần nhiều thời gian hơn để đạt được tiến triển.
Chi tiết từ BLS:
TÓM LẠI:
Thu nhập theo giờ thực tế tăng là điều tốt cho người lao động và nền kinh tế. Năng suất tăng cũng có lợi cho GDP và đang tăng 1.8% – cao hơn xu hướng giai đoạn 2007–2019 (1.5%). Đây là tín hiệu tích cực. Năng suất ngành sản xuất cũng tăng 1.5% YoY (mạnh nhất kể từ quý 2/2021). Trump muốn khôi phục ngành sản xuất về Mỹ, nhưng điều đó đòi hỏi đầu tư vào vốn và robot, không nhất thiết cần nhiều lao động. Sẽ thú vị để xem dữ liệu phát triển thế nào, nhưng có thể việc thống kê sẽ khó khăn khi có những thay đổi lớn như vậy.
Số đơn trợ cấp tiếp tục:
Đây không phải là các số liệu quá tiêu cực (ngoại trừ việc số đơn tiếp tục đạt mức cao mới trong chu kỳ), nhưng cũng không đủ mạnh để xua tan lo ngại về sự yếu đi của thị trường lao động. Trái lại, chúng sẽ duy trì kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.
Phát biểu của ông Bailey trong cuộc họp báo
BOE công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 8 năm 2025:
Lãi suất: Cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống 4.00% (Trước đó: 4.25%)
Tỷ lệ bỏ phiếu về lãi suất [cắt giảm-giữ nguyên-tăng]: 5-4-0 sau vòng bỏ phiếu thứ hai (Dự kiến: 7-2-0)
Có khá nhiều điều cần phân tích và xem xét kỹ lưỡng với quyết định này. Nhưng hãy bắt đầu với điều rõ ràng nhất, đó là tỷ lệ bỏ phiếu về lãi suất. Đầu tiên, đây là lần đầu tiên các nhà hoạch định chính sách của BOE phải bỏ phiếu lại sau lần phân chia đầu tiên. Mặc dù điều đó có vẻ khá diều hâu, nhưng thực tế không hẳn vậy. Sự phân chia chỉ xảy ra vì Taylor quyết định bỏ phiếu cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản (đáng ngạc nhiên là Dhingra thì không).
Về cơ bản, điều đó có nghĩa là tỷ lệ bỏ phiếu [cắt giảm 50 bps - 25 bps - 0 bps] là 1-4-4 trong vòng đầu tiên. Do đó, Taylor đã thay đổi lập trường của mình sau đó để đưa tỷ lệ bỏ phiếu thành 0-5-4 vào cuối vòng thứ hai. Và điều đó đã phá vỡ thế bế tắc, dẫn đến quyết định trên.
Tuy nhiên, kết quả cuối cùng vẫn là một quyết định cân bằng mong manh và chắc chắn là một quyết định thiên về phía diều hâu hơn, nhưng có lẽ không quá diều hâu như người ta có thể nghĩ về một kết quả hòa trong lần bỏ phiếu đầu tiên.
Việc Lombardelli bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất là một bất ngờ thực sự, trong khi Greene là một khả năng tiềm ẩn nhưng cuối cùng bà đã nghiêng về phía diều hâu hơn. Nếu có bất cứ điều gì, tôi cho rằng một sự phân chia như vậy vẫn sẽ loại trừ khả năng hành động vào tháng 9 trừ khi chúng ta thấy dữ liệu thực sự tồi tệ, đặc biệt là về mặt việc làm.
Đối với tháng 11, khả năng này vẫn còn bỏ ngỏ. Vì vậy, con đường cắt giảm lãi suất hơn nữa chắc chắn đã được định sẵn, đặc biệt là sau khi ngân hàng trung ương đưa ra hai câu này:
"Mức độ thắt chặt của chính sách tiền tệ đã giảm khi Lãi suất Ngân hàng được hạ xuống. Thời điểm và tốc độ của các đợt cắt giảm mức độ thắt chặt chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào mức độ mà áp lực giảm lạm phát cơ bản tiếp tục giảm bớt."
Do đó, dữ liệu lạm phát sẽ vẫn là chìa khóa và trừ khi có bất ngờ lớn, chúng ta sẽ thấy BOE giữ nguyên lãi suất vào tháng 9. Và họ đã đảm bảo giữ lại sự linh hoạt đó bằng cách vẫn giữ lại cụm từ "dần dần" và "cẩn trọng".
Đồng Bảng Anh đang tăng giá, với tỷ giá GBP/USD (cable) tăng từ 1.3380 lên 1.3425.
Tâm lý ở đây là BOE đã bị buộc phải bỏ phiếu lần thứ hai, điều mà một số người có thể nghĩ là do không có đủ phiếu để thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất. Nhưng thật tình, nếu ai đó đã bỏ phiếu cắt giảm 50 điểm cơ bản, bạn có nghĩ rằng họ sẽ không chấp nhận việc cắt giảm 25 điểm cơ bản thay vì không cắt giảm chút nào không? Thật khó hiểu.
Sau khi giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25% vào tháng 6, BoE được cho là sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào cuối ngày hôm nay. Tại cuộc họp trước đó, đã có những phiếu chống từ các quan chức Dhingra, Taylor và Ramsden, những người muốn cắt giảm 25 điểm cơ bản ngay tại thời điểm đó. Điều đó đã dẫn đến tỷ lệ bỏ phiếu là 6-3 nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất.
Trong khi việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hôm nay gần như là điều chắc chắn (thị trường định giá với xác suất ~93%), thì tỷ lệ bỏ phiếu được dự đoán sẽ cực kỳ khó đoán.
Các dự báo của giới phân tích nghiêng về các kịch bản như 2-4-3 (50 bps - 25 bps - 0 bps) cho đến 0-9-0. Tuy nhiên, không có sự đồng thuận rõ ràng về những dự báo đó, với các kịch bản 0-6-3 và 2-7-0 cũng có thể xảy ra ở giai đoạn này.
Theo tổng hợp của MNI, đây là phân tích chi tiết của 21 nhà phân tích trước khi quyết định được đưa ra:
Tôi không nhớ lần nào mà tỷ lệ bỏ phiếu lại có sự chênh lệch lớn đến vậy, ít nhất là về mặt kỳ vọng.
Tuy nhiên, phe ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản khá rõ ràng. Hai phiếu bầu, nếu có, nên thuộc về Dhingra và Taylor. Ramsden có thể đã bỏ phiếu chống trong lần trước nhưng ông chủ yếu lập luận về việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn, chứ không phải lớn hơn.
Đối với các nhà hoạch định chính sách có khả năng lập luận giữ nguyên lãi suất, chúng ta có thể thấy những cái tên như Mann, Pill, và/hoặc Greene trong phe này. Vì vậy, chúng ta sẽ phải chờ xem.
Dù sao đi nữa, việc cắt giảm 25 điểm cơ bản đã được kỳ vọng và phản ánh vào giá. Câu hỏi đặt ra là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Tỷ lệ bỏ phiếu sẽ cung cấp một dấu hiệu tốt hơn nhưng có khả năng chỉ còn một đợt cắt giảm lãi suất nữa cho BOE. Và điều đó có thể diễn ra vào tháng 11 hoặc tháng 12.
Bất kể tỷ lệ bỏ phiếu sau đó có thể là gì, thời điểm cắt giảm lãi suất đó sẽ phụ thuộc chủ yếu vào dữ liệu trong những tháng tới. Do đó, hãy kỳ vọng BOE sẽ duy trì phần lớn, nếu không muốn nói là toàn bộ, ngôn ngữ định hướng chính sách hiện tại. Và điều đó có nghĩa là chúng ta sẽ thấy rất nhiều những từ như "dần dần" và "cẩn trọng". Một điểm quan trọng cần theo dõi là liệu từ "thắt chặt" (restrictive) có còn được giữ lại hay không. Về điểm này, hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra, chỉ có JP Morgan nghĩ rằng BOE có thể có ngôn ngữ ôn hòa hơn.
Dưới đây là một vài dự báo của các định chế lớn:
Ông Ishiba tái khẳng định rằng mức thuế 15% sẽ không được cộng thêm vào các loại thuế hiện có.
Thủ tướng Ishiba hiện đang yêu cầu Mỹ sửa đổi các sắc lệnh hành pháp về thuế quan đối với Nhật Bản. Điều này diễn ra trong bối cảnh cả hai bên được cho là đã đồng ý rằng mức thuế 15% là mức trần, và không được áp chồng lên các loại thuế hiện có. Để dễ hình dung, đây chính là sự nhầm lẫn vào đầu ngày đã khiến đồng yên giảm giá, đẩy tỷ giá USD/JPY từ khoảng 147.05 lên 147.70 trong một thời gian ngắn.
Rõ ràng, hai bên đang có những cách diễn giải khác nhau về thỏa thuận khung của họ.
Chính phủ Nhật Bản vừa điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP cho năm tài khóa hiện tại xuống còn 0.7%, so với mức 1.2% đưa ra hồi tháng 1. Nguyên nhân đến từ tác động tiêu cực của các mức thuế mới từ Mỹ, làm suy giảm xuất khẩu và khiến doanh nghiệp Nhật e dè hơn trong đầu tư. Bên cạnh đó, lạm phát kéo dài tiếp tục gây áp lực lên tiêu dùng nội địa.
Tuy vậy, chính phủ vẫn lạc quan về triển vọng năm tài khóa tới, kỳ vọng tăng trưởng sẽ phục hồi nhờ nhu cầu nội địa, với mức tăng lương dự kiến vượt qua lạm phát, thúc đẩy chi tiêu tư nhân. Dự báo GDP năm sau được nâng lên 0.9%.
Nhu cầu vận chuyển container tiếp tục tăng vọt, đẩy công suất khai thác của ngành logistics tiệm cận mức tối đa. CEO Maersk cho biết giá cước đã tăng 37% chỉ trong 13 tuần của quý II/2025 – một dấu hiệu rõ ràng cho thấy áp lực đang gia tăng mạnh mẽ trên thị trường vận tải.
Xuất khẩu của Trung Quốc tăng vượt xa tốc độ tăng trưởng GDP, trong khi các công ty nước này giành thêm thị phần toàn cầu, càng củng cố nhu cầu vận tải. Dù thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ - Trung vẫn tạm duy trì, tâm lý phòng thủ trước rủi ro thuế quan quay trở lại đang khiến doanh nghiệp đẩy mạnh vận chuyển sớm. “Chính sách thuế có thể thay đổi chỉ sau một đêm, nhưng chuỗi cung ứng thì không”, CEO Maersk nhấn mạnh.
Dữ liệu mới nhất cho thấy dự trữ vàng của Trung Quốc vào cuối tháng 7 đã tăng lên 73.96 triệu ounce, so với 73.90 triệu ounce vào cuối tháng 6. Tính theo giá trị, lượng dự trữ này tương đương 243.99 tỷ USD, tăng so với mức 242.93 tỷ USD hồi tháng trước.
Bên cạnh nhiều yếu tố khác, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương – đặc biệt là Trung Quốc – đã trở thành một trong những động lực chính đẩy giá vàng tăng mạnh kể từ năm ngoái. Xu hướng này càng được củng cố khi đồng USD đánh mất niềm tin và độ tín nhiệm từ tháng 4 đến nay, do sự thiếu nhất quán trong chính sách từ chính quyền Mỹ.
Thị trường mở đầu phiên khá tích cực, khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng giữ được đà tăng nhẹ sau phiên bật mạnh hôm qua tại Phố Wall. Cổ phiếu công nghệ tiếp tục dẫn dắt đà phục hồi, trở thành điểm tựa cho toàn thị trường.
Dù các đòn thuế trả đũa của Trump đã được áp dụng, tác động thực sự đến kinh tế Mỹ và toàn cầu vẫn cần thời gian để đánh giá. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, giới đầu tư vẫn kỳ vọng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất sẽ đủ để giữ cho nền kinh tế ổn định.
Mặc dù Tổng thống Trump tiếp tục đe dọa áp thuế lên Trung Quốc, tâm lý thị trường vẫn tương đối ổn định trong phiên giao dịch đầu ngày. Thực tế, Mỹ đã từng chịu ảnh hưởng khi Trung Quốc hạn chế xuất khẩu đất hiếm, nên khó có khả năng ông Trump muốn tái khơi lại căng thẳng và làm kéo dài tình trạng đình chiến thương mại.
Cố vấn thương mại Nhà Trắng, ông Navarro, sau đó cũng lên tiếng nhằm xoa dịu tình hình. Trong khi đó, hợp đồng tương lai Phố Wall tiếp tục khởi sắc sau đợt phục hồi hôm qua. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang tăng khoảng 0.3%.
Trong phiên châu Âu hôm nay, tâm điểm sẽ là cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Dự kiến, BoE sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản và tiếp tục theo đuổi chiến lược “nới lỏng từ từ và thận trọng”, phù hợp với lộ trình giảm lãi suất theo quý của họ. Dự báo cho thấy khả năng 2 thành viên sẽ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, còn 7 người ủng hộ cắt giảm. Thậm chí, có thể có 1–2 phiếu đề xuất cắt sâu hơn, tới 50 điểm cơ bản.
Dữ liệu kinh tế Anh gần đây khá trái chiều: lạm phát tăng mạnh hơn dự báo, trong khi thị trường lao động lại suy yếu. Thị trường hiện kỳ vọng BoE sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm.
Sang phiên Mỹ, trọng tâm chuyển sang số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Dự báo số đơn xin lần đầu sẽ tăng nhẹ lên 221,000 (so với 218,000 trước đó), còn số đơn tiếp tục sẽ nhích lên 1,95 triệu. Những con số này tiếp tục cho thấy thị trường lao động Mỹ đang ở trạng thái "ít sa thải, ít tuyển dụng" – phản ánh tâm lý thận trọng của doanh nghiệp trong giai đoạn bất ổn chính sách thuế.
Nếu dữ liệu hôm nay mạnh hơn dự kiến, giới đầu tư có thể phải đánh giá lại triển vọng thị trường lao động trước báo cáo việc làm chính thức (NFP). Ngược lại, nếu số liệu yếu, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất sẽ càng được củng cố.
Cuộc họp sẽ được tổ chức vào chiều nay khi các nhân vật chủ chốt ở Thụy Sĩ cần cân nhắc bước đi tiếp theo sau khi phái đoàn thương mại trở về tay trắng. Điều này cũng không quá bất ngờ bởi thậm chí còn không có cuộc gặp nào được sắp xếp với ông Trump. Và nếu có một thỏa thuận cần được ký kết, ai cũng biết ông ấy sẽ muốn có mặt để "xuất hiện".
Thụy Sĩ hiện đang phải đối mặt với mức thuế quan lên tới 39% khi các biện pháp thuế quan đối ứng của ông Trump bắt đầu có hiệu lực. Tuy nhiên, tin tốt là ít nhất vào thời điểm hiện tại, các mặt hàng dược phẩm (và cả vàng) vẫn được miễn trừ.
Thuế quan đang là chất xúc tác chính thúc đẩy giá vàng trong ngày hôm nay.
Trump viết trên mạng xã hội:
“THUẾ ĐÁP TRẢ CÓ HIỆU LỰC VÀO NỬA ĐÊM NAY! HÀNG TỶ ĐÔ LA, CHỦ YẾU TỪ NHỮNG QUỐC GIA ĐÃ LỢI DỤNG HOA KỲ SUỐT NHIỀU NĂM, VỪA CƯỜI VỪA KIẾM CHÁC, SẼ BẮT ĐẦU ĐỔ VÀO MỸ. ĐIỀU DUY NHẤT CÓ THỂ NGĂN CHẶN SỰ VĨ ĐẠI CỦA NƯỚC MỸ LÀ MỘT TÒA ÁN CỰC TẢ MUỐN THẤY ĐẤT NƯỚC CHÚNG TA SỤP ĐỔ!”
“ĐÃ NỬA ĐÊM RỒI!!! HÀNG TỶ ĐÔ LA TỪ THUẾ QUAN ĐÃ BẮT ĐẦU CHẢY VÀO HỢP CHỦNG QUỐC HOA KỲ!”
