Chỉ số PMI Sản xuất chính thức tháng 10 của Eurozone phù hợp với sơ bộ

Chỉ số PMI Sản xuất chính thức tháng 10 của Eurozone: 50.0 (so với 50.0 sơ bộ)
Kỳ trước: 49.8

Những phát hiện chính:

Các đơn đặt hàng mới đi ngang và việc làm giảm trong tháng 10, nhưng sản lượng vẫn nhích nhẹ.

Bình luận:

Bình luận về dữ liệu PMI, Tiến sĩ Cyrus de la Rubia, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, cho biết:

"Trong lĩnh vực sản xuất của khu vực đồng euro, chúng ta chỉ có thể nói về một 'mầm mống' phục hồi kinh tế rất mong manh. Sản lượng đã tăng tám tháng liên tiếp, nhưng không có động lực thực sự vì nó chỉ tăng với tốc độ khiêm tốn gần như không đổi so với các tháng trước. Trong khi đó, nhu cầu trên toàn nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn còn yếu, với các đơn đặt hàng mới trì trệ ở mức tương tự như tháng trước.
Việc cắt giảm việc làm vẫn tiếp diễn và thậm chí còn tăng lên một chút. Đây là kết quả của nhu cầu yếu, buộc các công ty phải cắt giảm chi phí hoặc tăng năng suất. Sự không chắc chắn của chuỗi cung ứng, đặc biệt là xung quanh chất bán dẫn cơ bản, có thể đã góp phần làm thời gian giao hàng kéo dài hơn và có thể đè nặng lên sản xuất trong các lĩnh vực như ô tô và cơ khí. Chỉ riêng lý do này, nhiều công ty không có khả năng vội vàng tuyển thêm nhân viên trong ngắn hạn.
Tình trạng của ngành sản xuất khu vực đồng euro có thể được tóm tắt là: mong manh ở Đức, suy thoái ở Pháp, yếu kém dai dẳng ở Ý, và chỉ tăng trưởng yếu ớt ở Tây Ban Nha. Tình hình chính trị căng thẳng ở Pháp rõ ràng không chỉ góp phần vào sự sụt giảm sản lượng mới tại đây, mà còn được phản ánh qua sự sụt giảm mạnh của chỉ số sản lượng tương lai. Pháp đang làm giảm đáng kể nhu cầu hàng công nghiệp trên khắp các quốc gia khu vực đồng euro khác, nơi họ là một trong những đối tác thương mại hàng đầu.
Chu kỳ hàng tồn kho vẫn chưa có dấu hiệu xoay chiều. Các công ty tiếp tục giảm mức tồn kho, cả về hàng hóa trung gian và thành phẩm. Trong ngắn hạn, điều này cũng có thể liên quan đến các vấn cứu về giao hàng chất bán dẫn. Nhưng lý do quan trọng hơn cho việc giảm tồn kho có lẽ là một thực tế đơn giản rằng nhu cầu trong lĩnh vực công nghiệp vẫn còn yếu."

Tổng quan các ngành

Bản đồ nhiệt thị trường hôm nay cho thấy một bức tranh trái chiều, với những biến động đáng kể trên các ngành khác nhau. Trong khi ngành bán dẫn có diễn biến trái chiều, điểm sáng nổi bật hôm nay là Tesla trong ngành hàng tiêu dùng chu kỳ, ghi nhận mức tăng đáng kể 1.56%.

Công nghệ: Ngành công nghệ nhìn chung có sự điều chỉnh giảm nhẹ. Microsoft (MSFT) giảm 0.45%, và Oracle (ORCL) ghi nhận mức giảm không đáng kể 0.01%.
Bán dẫn: Với những biến động đáng chú ý, ngành này có Nvidia (NVDA) giảm nhẹ 0.40% trong khi Micron Technology (MU) đi ngược xu hướng với mức tăng ấn tượng 4.41%.
Điện tử tiêu dùng: Apple (AAPL) giảm 0.64%, phản ánh những thách thức trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng.

Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý chung trên thị trường hôm nay có vẻ thận trọng nhưng vẫn tìm kiếm cơ hội. Sự tập trung của nhà đầu tư dường như bị phân chia giữa các ngành có tiềm năng tăng trưởng, như hàng tiêu dùng chu kỳ, và những ngành đang gặp trở ngại, như công nghệ và bán dẫn. Sự phức tạp này cho thấy quá trình ra quyết định tinh tế của các nhà giao dịch.

Sự kiên cường của cổ phiếu hàng tiêu dùng chu kỳ, đặc biệt là Tesla, cho thấy một triển vọng lạc quan về sự phục hồi chi tiêu của người tiêu dùng và sự đổi mới trong ngành ô tô.

Vào 22h00 tối nay, thị trường sẽ được cung cấp một báo cáo việc làm tư nhân với chỉ số Việc làm Quốc gia ADP. Dự kiến sẽ tăng 28K so với -32K tuần trước. ADP gần đây đã thay đổi bao gồm.

Vào tháng 10 năm 2025, ADP bắt đầu công khai một ước tính sơ bộ về việc làm khu vực tư nhân của Hoa Kỳ theo chu kỳ hàng tuần. Ước tính này cung cấp một đường trung bình động bốn tuần về thay đổi việc làm hàng tuần, có sẵn vào mỗi thứ Ba, và được thiết kế để cung cấp một cái nhìn tần suất cao về thị trường lao động với độ trễ hai tuần.
Vào lúc 10 giờ sáng, dữ liệu phi sản xuất ISM sẽ được công bố với kỳ vọng là 50.8 so với 50.0 tháng trước.

Vào lúc 10:30, dữ liệu tồn kho dầu hàng tuần sẽ được công bố với dầu thô dự kiến sẽ tăng 0.603 triệu so với -6.858 triệu tuần trước.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones +21 điểm
Chỉ số S&P giảm -2 điểm
Chỉ số Nasdaq giảm -23 điểm.

Trong thị trường nợ của Mỹ:

Lợi suất 2 năm 3.571%, -1.2 điểm cơ bản
Lợi suất 5 năm 3.694%, -0.9 điểm cơ bản
Lợi suất 10 năm 4.083%, -0.8 điểm cơ bản
Lợi suất 30 năm 4.668%, -0.3 điểm cơ bản.

Dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp cho tuần kết thúc ngày 31 tháng 10 năm 2025

Chỉ số thị trường: 332.3 (Tuần trước: 338.7)
Chỉ số mua nhà: 163.3 (Tuần trước: 164.3)
Chỉ số tái cấp vốn: 1290.8 (Tuần trước: 1327.8)
Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.31% (Tuần trước: 6.30%)

Đây không bao giờ là một bản công bố gây biến động thị trường. Số đơn xin thế chấp nhìn chung có tương quan nghịch với lãi suất thế chấp.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Eurozone trong tháng 9 ghi nhận mức giảm 0,1% so với tháng trước, thấp hơn dự báo, trong khi số liệu của tháng trước đó được điều chỉnh giảm sâu hơn từ -0.3% xuống -0.4%. Tuy nhiên, nếu loại trừ mức giảm của giá năng lượng (-0.2%), giá sản xuất tổng thể gần như không thay đổi trong tháng.

Dữ liệu chi tiết cho thấy giá hàng tiêu dùng lâu bền tăng nhẹ 0.2% và hàng tiêu dùng không bền tăng 0.1%, trong khi giá hàng trung gian giảm 0.1% và giá hàng tư liệu sản xuất giữ ổn định. Điều này phản ánh áp lực chi phí tại khu vực sản xuất nhìn chung vẫn yếu, củng cố triển vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm dần trong thời gian tới.

Trung Quốc và Mỹ là những đối tác quan trọng trong lĩnh vực nông nghiệp, và phía Bắc Kinh bày tỏ hy vọng Washington sẽ thúc đẩy một môi trường thuận lợi hơn để hợp tác. Đáng chú ý, Trung Quốc đã cam kết mua 12 triệu tấn đậu tương từ Mỹ trước cuối tháng 1. Cam kết này được đưa ra sau khi Bắc Kinh từng tạm dừng mua đậu tương Mỹ ngay trước cuộc gặp giữa ông Tập Cận Bình và ông Donald Trump tại Hàn Quốc.

Cũng cần lưu ý rằng mặc dù Trung Quốc đã tạm thời dỡ bỏ một số mức thuế đối với hàng Mỹ trong ngày hôm nay, nhưng Bắc Kinh vẫn giữ nguyên mức thuế nhập khẩu 13% đối với đậu tương. Việc giữ lại mức thuế này giúp Trung Quốc có thể linh hoạt chuyển hướng nguồn mua trở lại Brazil sau vài tháng, nếu cần thiết.

Ngành dịch vụ của Pháp tiếp tục suy yếu trong tháng 10, dù số liệu PMI cuối cùng được điều chỉnh tăng so với ước tính ban đầu.

Chỉ số vẫn nằm dưới ngưỡng 50 cho thấy hoạt động thu hẹp, với tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 4.

Nhu cầu yếu đóng vai trò chủ đạo, khi khách hàng thận trọng chi tiêu, cạnh tranh gia tăng và bất ổn chính trị kéo dài khiến lượng đơn hàng mới giảm sút, qua đó dẫn đến tháng thứ 14 liên tiếp kinh tế tư nhân không đạt tăng trưởng.

Tuy vậy, thị trường lao động vẫn là điểm sáng hiếm hoi khi doanh nghiệp dịch vụ tiếp tục duy trì tuyển dụng trong ba tháng liền, cho thấy các quyết định nhân sự chưa bị ảnh hưởng ngay lập tức.

Dù vậy, việc khối lượng công việc tồn đọng giảm dần cho thấy tình trạng này có thể không duy trì lâu, và nếu nhu cầu tiếp tục trầm lắng, áp lực đối với việc làm có khả năng sẽ gia tăng trong các tháng tới.

Ngành dịch vụ Ý bước vào quý IV với diễn biến tích cực hơn dự kiến, khi chỉ số PMI dịch vụ tháng 10 tăng lên 54.0, cao hơn mức dự báo và mức 52.5 của tháng trước, đồng thời kéo chỉ số PMI tổng hợp lên 53.1 – cao nhất kể từ tháng 3/2024. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự gia tăng của đơn hàng mới, bao gồm cả đơn hàng xuất khẩu, cho thấy nhu cầu đang dần cải thiện.

Tuy lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong hơn bốn năm, giúp giảm bớt áp lực lên doanh nghiệp, chi phí hoạt động như năng lượng và bảo hiểm vẫn cao, khiến các nhà cung cấp dịch vụ tiếp tục điều chỉnh giá bán nhằm bảo vệ biên lợi nhuận.

Dù hoạt động cải thiện, tuyển dụng chỉ nhích nhẹ và phần lớn thông qua lao động tạm thời, thể hiện sự thận trọng khi triển vọng kinh tế thế giới còn nhiều biến động. Nhìn chung, số liệu PMI cho thấy dịch vụ vẫn là động lực chính của tăng trưởng kinh tế tư nhân Ý, với tín hiệu nhu cầu và xuất khẩu cải thiện, song đà phục hồi vẫn đi kèm tâm lý thận trọng về tuyển dụng và triển vọng sắp tới.

Số liệu PMI tháng 10 cho thấy kinh tế Tây Ban Nha tiếp tục duy trì đà tăng trưởng vững chắc, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ.

Chỉ số PMI dịch vụ tăng lên 56.6, vượt dự báo và đạt mức cao nhất trong 10 tháng, trong khi PMI tổng hợp cũng được cải thiện lên 56.0.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhu cầu trong nước mạnh hơn, giúp hoạt động kinh doanh và lượng đơn hàng mới tăng ổn định, kéo theo việc tuyển dụng tiếp tục mở rộng và lượng công việc tồn đọng tăng liên tục bốn tháng.

Niềm tin kinh doanh cũng gia tăng, củng cố kỳ vọng rằng GDP Tây Ban Nha có thể tăng gần 3% trong năm 2025, nổi bật so với các nền kinh tế lớn khác trong khu vực đồng euro.

Tuy vậy, áp lực chi phí vẫn là điểm đáng lưu ý khi giá nhân công và năng lượng tiếp tục tăng, buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh giá bán, dù lạm phát chi phí đầu vào đã hạ nhiệt đôi chút so với các tháng trước.

Giá vàng đã bước vào trạng thái đi ngang sau đợt giảm mạnh khoảng 11%, cho thấy thị trường đang tạm thời ổn định nhưng chưa có động lực rõ ràng để đảo chiều.

Trong bối cảnh hiện tại, diễn biến của vàng chủ yếu phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là các chỉ số liên quan đến thị trường lao động. Nếu số liệu tiếp tục khả quan, kỳ vọng Fed tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ gia tăng, qua đó gây sức ép giảm lên giá vàng.

Ngược lại, các tín hiệu suy yếu từ nền kinh tế có thể hỗ trợ vàng khi Fed có cơ sở để duy trì lập trường nới lỏng. Mặc dù về dài hạn kim loại quý vẫn có triển vọng tăng nhờ lợi suất thực được dự báo suy giảm theo hướng dovish của Fed, nhưng trong ngắn hạn xu hướng vẫn nghiêng về phía giảm.

Trên phương diện kỹ thuật, vàng đang dao động trong vùng 3,900 – 4,000 USD/oz trên biểu đồ ngày, với khu vực 4,000 đóng vai trò kháng cự mạnh trên khung 4 giờ – nơi giá nhiều lần bị từ chối. Do đó, phe bán có xu hướng tận dụng vùng này để thiết lập vị thế với kỳ vọng giá điều chỉnh về khu vực 3,820, trong khi phe mua sẽ chỉ thực sự nhập cuộc nếu giá bứt phá rõ ràng lên trên ngưỡng 4,000 nhằm hướng tới mục tiêu 4,150.

Giá khí đốt tự nhiên tại châu Âu tiếp tục tăng trong phiên gần nhất, khi thời tiết lạnh hơn dự kiến và sản lượng điện gió suy giảm làm dấy lên lo ngại về nhu cầu năng lượng mùa đông, theo báo cáo của các chuyên gia hàng hóa ING – Ewa Manthey và Warren Patterson.

Dữ liệu cho thấy mức dự trữ khí đốt của Liên minh châu Âu (EU) hiện đạt khoảng 83%, thấp hơn trung bình 5 năm là 92%. Hợp đồng chuẩn Title Transfer Facility (TTF) tăng 2.55% trong ngày thứ Ba, đánh dấu phiên tăng thứ hai liên tiếp.

ING nhận định, mặc dù thị trường khí đốt EU vẫn trong trạng thái dễ tổn thương, đặc biệt nếu mùa đông lạnh hơn dự báo, nhưng giới đầu cơ dường như chưa thực sự chú ý đến rủi ro này. “Thị trường vẫn tỏ ra khá bình thản dù triển vọng nguồn cung tiềm ẩn nhiều bất ổn,” báo cáo viết.

Chính phủ Trung Quốc vừa ban hành chỉ thị mới yêu cầu tất cả các trung tâm dữ liệu có sử dụng nguồn vốn nhà nước chỉ được phép dùng chip AI do trong nước phát triển, động thái cho thấy tham vọng tự chủ công nghệ và gia tăng căng thẳng với Mỹ.

Theo nguồn tin Reuters, mọi dự án trung tâm dữ liệu mới có nhận hỗ trợ tài chính từ chính phủ sẽ bị cấm sử dụng chip AI nước ngoài. Giới chức thậm chí đã ra lệnh tháo dỡ toàn bộ chip ngoại đối với những công trình có tiến độ dưới 30%, đồng thời hủy bỏ các hợp đồng mua chip từ nước ngoài.

Quy định này được xem là một bước đi mạnh tay trong bối cảnh phần lớn trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc đều nhận hỗ trợ từ nhà nước, đồng nghĩa với việc chính sách mới sẽ tác động đến gần như toàn bộ lĩnh vực hạ tầng AI quốc gia. Một nguồn tin tiết lộ, một dự án trung tâm dữ liệu tại tỉnh phía Tây Bắc đã bị đình chỉ sau khi lên kế hoạch triển khai chip của Nvidia.

Ngoài ra, chỉ thị còn áp dụng đối với các dòng chip H20, B200 và H2000 của Nvidia. Hai mẫu sau dù đã bị cấm chính thức nhưng vẫn được nhập lậu qua các kênh không chính thống. Động thái mới cho thấy Bắc Kinh muốn triệt để chấm dứt việc sử dụng chip Mỹ trong các dự án có vốn công, củng cố mục tiêu phát triển ngành bán dẫn nội địa giữa lúc cuộc đối đầu công nghệ Mỹ - Trung tiếp tục leo thang.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, loạt dữ liệu kinh tế cấp thấp được công bố gồm sản xuất công nghiệp của Pháp, doanh số bán lẻ của Ý, chỉ số giá sản xuất (PPI) của khu vực Eurozone và PMI dịch vụ cuối cùng tại các nền kinh tế lớn trong khu vực cùng Anh. Giới phân tích nhận định, những số liệu này khó tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách của các ngân hàng trung ương.

Tại Mỹ, tâm điểm sẽ là báo cáo việc làm tư nhân ADP và chỉ số PMI dịch vụ ISM. Dự kiến, ADP tăng 28,000 việc làm, đảo chiều từ mức -32,000 của kỳ trước. Đây có thể sẽ là báo cáo việc làm duy nhất trong tháng, khi việc đóng cửa chính phủ liên bang làm gián đoạn quá trình thu thập dữ liệu của Cục Thống kê Lao động (BLS). Theo đó, báo cáo NFP tháng 10 có thể bị lùi sang tháng 12, ngay trước thềm cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Chỉ số PMI dịch vụ ISM được dự báo đạt 50.8, nhỉnh hơn mức 50.0 trước đó, với sự chú ý dồn vào chỉ số giá. Trước đó, báo cáo của S&P Global cho thấy hoạt động kinh doanh tại Mỹ tăng tốc, đạt mức nhanh thứ hai từ đầu năm, song tăng trưởng việc làm vẫn khiêm tốn và niềm tin doanh nghiệp suy yếu do lo ngại tác động từ các chính sách thuế quan.

Mặc dù vậy, môi trường lãi suất thấp tiếp tục hỗ trợ tâm lý thị trường, khi giá hàng hóa và dịch vụ tăng chậm lại, nhưng chi phí đầu vào của doanh nghiệp vẫn cao, phản ánh tác động của thuế quan và áp lực tiền lương.

Giới quan sát cho rằng niềm tin kinh doanh có thể phục hồi trong những tháng tới, khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt.

Một diễn biến đáng chú ý khác là Tòa án Tối cao Mỹ chuẩn bị mở phiên điều trần về các biện pháp thuế quan của chính quyền cựu Tổng thống Donald Trump. Phiên xét xử diễn ra sau khi Tòa Phúc thẩm Liên bang kết luận ông Trump vượt quá thẩm quyền theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) khi áp thuế lên nhiều đối tác thương mại. Phán quyết cuối cùng dự kiến được đưa ra đầu năm tới, đồng nghĩa các mức thuế hiện hành vẫn sẽ duy trì tạm thời. Tuy nhiên, ngay cả khi bị hủy bỏ, ông Trump vẫn có công cụ pháp lý khác để tái áp thuế, khiến giới phân tích đánh giá tác động tổng thể của vụ việc là không lớn.

Quan chức ngoại hối hàng đầu của Nhật Bản cho biết đồng Yên gần đây đã biến động không phản ánh đúng nền tảng kinh tế, trong bối cảnh thị trường ngày càng suy đoán về định hướng chính sách vĩ mô, đặc biệt là chính sách tài khóa.

Các vị thế mua đồng Yên tiếp tục thu hẹp kể từ mùa hè, trong khi giới chức khẳng định chính sách tiền tệ vẫn nằm trong tay Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Giới quan sát nhận định, phát biểu cứng rắn từ Tokyo đang trở nên thường xuyên hơn kể từ khi bà Sanae Takaichi lên nắm quyền Thủ tướng, người vốn được biết đến là ủng hộ mạnh mẽ các biện pháp kích thích tài khóa.

Giá vàng phục hồi một phần mức giảm trước đó trong phiên giao dịch châu Âu sáng thứ Tư.

Tình trạng chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa cùng với căng thẳng địa chính trị leo thang đã gia tăng nhu cầu đối với các tài sản an toàn như vàng. Tuy nhiên, đồng USD mạnh hơn và kỳ vọng suy yếu về khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất có thể hạn chế đà tăng của kim loại quý này.

Chính phủ liên bang Mỹ đang trên đà ghi nhận đợt đóng cửa dài nhất trong lịch sử, khi tình trạng bế tắc chính trị kéo dài bước sang ngày thứ 36 — vượt qua kỷ lục trước đó giai đoạn 2018–2019. Việc ngừng hoạt động một phần đã bắt đầu gây tổn thất kinh tế rõ rệt, đồng thời khiến các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thiếu dữ liệu quan trọng để đánh giá tình hình trước cuộc họp tháng 12.

Theo ước tính của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), nếu cuộc khủng hoảng kéo dài tới tám tuần, nền kinh tế Mỹ có thể thiệt hại khoảng 14 tỷ USD. Với tiến độ hiện tại, quốc gia này đã đi được gần hai phần ba chặng đường đến mốc đó.

Vàng tiếp tục tăng, giao dịch quanh mức 3,972 USD/oz

Đây là một cuộc "tắm máu" trên thị trường chứng khoán khu vực trong suốt phiên sáng, khi cổ phiếu châu Á-Thái Bình Dương sụt giảm trong bối cảnh ngành công nghệ bị bán tháo, nối tiếp đà giảm từ Phố Wall, nơi những lo ngại về định giá cao đã thúc đẩy một đợt sụt giảm mạnh.

Tại Nhật Bản, chứng khoán ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong hơn sáu tháng, dẫn đầu là nhóm cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Topix lao dốc khi SoftBank Group "bốc hơi" tới 14%, cú giảm tồi tệ nhất kể từ tháng 8 năm 2024. Chỉ số Nikkei 225 trượt xuống dưới mốc 50,000 điểm, bị đè nặng bởi áp lực bán tháo trên diện rộng đối với các cổ phiếu liên quan đến công nghệ.

Chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm tới 4.8%, bị kéo xuống bởi Samsung Electronics và SK Hynix, khi tâm lý lo ngại về định giá lan sang cả những cổ phiếu tăng trưởng tốt gần đây như nhóm quốc phòng và đóng tàu. Chỉ số chuẩn đã phá vỡ mốc 4,000 điểm, nới rộng đà giảm trong hai ngày lên 7% - mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 8 năm 2024. Đồng Won suy yếu 0.6% xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 khi các nhà đầu tư nước ngoài bán tháo cổ phiếu nội địa, kích hoạt lệnh tạm dừng giao dịch tự động trong thời gian ngắn sau khi hợp đồng tương lai Kospi 200 giảm hơn 5%.

Giá đồng (Copper) giảm phiên thứ năm liên tiếp, trong khi AUD, CAD và NZD giao dịch nặng nề. Tâm lý né tránh rủi ro đã đẩy dòng tiền chảy vào các đồng tiền trú ẩn an toàn — JPY và CHF đã tăng giá vào đầu ngày.

Tuy nhiên, vào cuối phiên, một thông báo về thuế quan thương mại của Trung Quốc đã giúp thu hẹp đà giảm (của chứng khoán) và kìm hãm đà tăng của đồng yen. Bắc Kinh cho biết sẽ đình chỉ mức thuế 24% của Mỹ và duy trì mức 10% trong một năm, và từ ngày 10 tháng 11 sẽ ngừng áp thuế bổ sung đối với một số mặt hàng nhập khẩu của Mỹ. Những động thái này diễn ra sau khi ông Trump chính thức ký lệnh giảm một nửa thuế quan liên quan đến fentanyl đối với hàng hóa Trung Quốc.

Tin tức đáng chú ý khác:

Canada: Bản cập nhật tài khóa của Canada sau khi thị trường đóng cửa hôm thứ Ba cho thấy Ottawa đã nới rộng triển vọng thâm hụt và dự báo tỷ lệ nợ trên GDP cao hơn, trên 43%, ngay cả khi việc vay nợ giảm bớt. Mức thâm hụt 78.3 tỷ đô la Canada (C$) cho năm 2025/26 và 65.4 tỷ C$ cho năm 2026/27 gần gấp đôi so với các ước tính trước đó. Các số liệu này, cùng với dự báo tăng trưởng yếu hơn, đã đè nặng lên đồng CAD trong phiên.
Dầu mỏ: Tin tức thị trường dầu mỏ là dữ liệu tồn kho của khu vực tư nhân, cho thấy lượng tồn kho dầu thô tăng 6.5 triệu thùng, cao hơn nhiều so với dự kiến, ngay cả khi tồn kho xăng và các sản phẩm chưng cất lại giảm mạnh hơn dự báo.
New Zealand: Dữ liệu lao động xác nhận sự suy yếu hơn nữa. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5.3% trong Quý 3, việc làm đi ngang, và tỷ lệ tham gia lao động giảm xuống 70.3%. Tiền lương tăng 0.5% so với quý trước, khiến đồng NZD chịu áp lực và đẩy tỷ giá AUD/NZD lên mức cao nhất trong 12 năm.
Nhật Bản: Biên bản cuộc họp tháng 9 của BOJ đã củng cố lập trường thận trọng của họ về việc bình thường hóa chính sách, với các nhà hoạch định chính sách đồng ý rằng lãi suất thực vẫn còn thấp nhưng cũng chỉ ra sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ và thương mại toàn cầu. Các quan điểm khác nhau về thời điểm (hành động), tuy nhiên các quan chức thừa nhận lạm phát cơ bản đang mở rộng và tác động của thuế quan nhỏ hơn so với lo ngại.
Thụy Sĩ (Đồng Franc): Tâm lý đã được cải thiện nhờ các bình luận trên mạng xã hội của ông Trump, ghi nhận "tiến triển" trong các cuộc đàm phán thương mại với các quan chức Thụy Sĩ, báo hiệu khả năng giảm leo thang trong tranh chấp thuế quan Mỹ-Thụy Sĩ.
Trung Quốc: Chỉ số PMI Dịch vụ của RatingDog/S&P Global đã giảm xuống 52.6 vào tháng 10, mức thấp nhất trong ba tháng, do các đơn đặt hàng xuất khẩu bị thu hẹp và việc làm sụt giảm. Chi phí gia tăng và sự lạc quan yếu đi cho thấy áp lực dai dẳng đối với các nhà xuất khẩu nhỏ, mặc dù chỉ số này vẫn báo hiệu sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn so với thước đo PMI chính thức.

Chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương (cuối phiên):

Nhật Bản (Nikkei 225) -3%
Hồng Kông (Hang Seng) -0.28%
Shanghai Composite +0.05%
Úc (S&P/ASX 200) -0.24%

Bộ Tài chính Trung Quốc vừa đưa ra một thông báo được xem là tích cực đối với tâm lý rủi ro, báo hiệu sự giảm nhiệt trong căng thẳng thương mại.

Theo đó, Trung Quốc sẽ đình chỉ áp dụng mức thuế quan 24% đối với hàng hóa của Mỹ trong thời hạn một năm, bắt đầu từ ngày 10 tháng 11. Tuy nhiên, mức thuế 10% (hiện có) vẫn sẽ được duy trì.

Đây là một động thái giảm leo thang căng thẳng, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Song song với thông báo này, Bộ Thương mại Trung Quốc cũng cho biết họ sẽ dỡ bỏ thuế quan đối với một số mặt hàng nông sản của Mỹ.

Một bài báo trên tờ New York Times (NYT) hôm thứ Ba cho biết, Nhà Trắng đang cân nhắc các cuộc tấn công vào Venezuela và việc thu giữ các mỏ dầu.

Theo báo cáo của New York Times trích dẫn các cuộc thảo luận nội bộ, chính quyền Tổng thống Trump được cho là đang xem xét các cuộc tấn công quân sự vào các mục tiêu quân sự của Venezuela và khả năng thu giữ các mỏ dầu của nước này.

Báo cáo cho biết các cuộc thảo luận này là một phần của kế hoạch dự phòng trong bối cảnh căng thẳng leo thang với chính phủ của Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, vốn bị Washington cáo buộc buôn bán ma túy và các hoạt động tội phạm.

Khi được hỏi về thông tin này, phó thư ký báo chí Nhà Trắng Anna Kelly nói với Newsweek rằng Tổng thống Donald Trump vẫn tập trung vào việc chống buôn bán ma túy, nhưng bác bỏ các yếu tố khác của báo cáo là mang tính suy đoán.

"Tổng thống Trump đã rõ ràng trong thông điệp của mình gửi đến [Tổng thống Venezuela Nicolás] Maduro: hãy ngừng gửi ma túy và tội phạm đến đất nước chúng tôi," bà Kelly nói. "Tổng thống đã nêu rõ rằng ông sẽ tiếp tục tấn công những kẻ khủng bố ma túy buôn bán ma túy bất hợp pháp – bất cứ điều gì khác đều là suy đoán và nên được xem là như vậy."

Tờ New York Times đưa tin rằng chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra và các quan chức Mỹ đang đánh giá các hậu quả ngoại giao và kinh tế tiềm tàng, đặc biệt là đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu. Venezuela nắm giữ trữ lượng dầu thô đã được chứng minh lớn nhất thế giới, và bất kỳ nỗ lực nào nhằm thu giữ các mỏ dầu của họ cũng sẽ đại diện cho một sự leo thang kịch tính trong chính sách của Mỹ đối với Caracas.

Vàng quay đầu tăng, giao dịch sát mốc 3,970 USD/oz

Các báo cáo truyền thông trích dẫn cơ quan tình báo Hàn Quốc (SK) cho biết Triều Tiên có thể đang chuẩn bị cho một vụ thử hạt nhân sắp xảy ra.

Ngoài ra, các báo cáo khác cũng cho biết Triều Tiên đang chuẩn bị phóng một vệ tinh do thám khác.

Chứng khoán châu Á sụt giảm mạnh vào thứ Tư, với thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong hơn sáu tháng khi các nhà đầu tư rút vốn khỏi các lĩnh vực có định giá cao.

Tại Tokyo, chỉ số Topix chịu tổn thất nặng nề do cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Cổ phiếu SoftBank Group Corp. lao dốc tới 14%, đánh dấu mức giảm lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2024 và gây áp lực nặng nề lên thị trường chung. Chứng khoán Nhật Bản đã trải qua phiên giảm điểm tồi tệ nhất trong hơn sáu tháng.

Tại Seoul, chỉ số Kospi sụt giảm mạnh, trượt xuống dưới mốc 4,000 điểm trong bối cảnh Samsung Electronics và SK Hynix lao dốc. Đợt bán tháo, bắt nguồn từ những lo ngại về định giá, cũng ảnh hưởng đến các cổ phiếu có hiệu suất vượt trội gần đây trong lĩnh vực quốc phòng và đóng tàu. Đà giảm trong hai ngày của Kospi đã lên tới 7% - mức tệ nhất kể từ tháng 8 năm 2024.

Đồng Won Hàn Quốc suy yếu 0.6% so với đô la Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4, khi các nhà đầu tư nước ngoài rút vốn khỏi thị trường chứng khoán nội địa. Hợp đồng tương lai Kospi 200 giảm mạnh hơn 5%, kích hoạt lệnh tạm dừng giao dịch tự động trong thời gian ngắn.

Lý giải từ các chuyên gia

Ngân hàng BNZ chỉ ra các nguyên nhân:

Đã đến lúc thị trường cổ phiếu cần tạm dừng đà tăng mà chúng ta đã có.
Đà tăng đã diễn ra một chiều trong một thời gian, và tâm lý né tránh rủi ro hiện đang bao trùm thị trường.
Có lẽ động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tuần trước là một "gáo nước lạnh" nhắc nhở rằng con đường dẫn đến chính sách nới lỏng hơn của Mỹ là không chắc chắn.
Một đợt điều chỉnh là điều đáng lẽ phải xảy ra.

Hãng CommSec nhận định:

Đang diễn ra một chút hoạt động chốt lời.
Sự không chắc chắn xung quanh chính phủ Mỹ, chúng ta đang ở ngày thứ 35 của đợt đóng cửa chính phủ liên bang.
Có những lo ngại rằng chúng ta có thể thấy lợi suất trái phiếu cao hơn khi chính phủ Mỹ cuối cùng cũng mở cửa trở lại, và lợi suất trái phiếu cao hơn thường đồng nghĩa với việc các cổ phiếu nhạy cảm với tăng trưởng và lãi suất, như nhóm công nghệ, sẽ chịu áp lực.
Ngành công nghệ đang được "định giá ở mức hoàn hảo"(nghĩa là giá đã phản ánh mọi kịch bản tốt nhất). Ngành này đắt đỏ và chắc chắn các nhà đầu tư đang hơi lo ngại rằng thị trường đã chạy quá nhanh.

Thống đốc RBNZ Hawkesby cho biết giá nhà và tăng trưởng tín dụng hiện chưa cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại, do đó ngân hàng trung ương có thể duy trì các mức thiết lập tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LVR) cơ bản hiện tại cho các khoản vay thế chấp.

Trước đó, tỷ lệ thất nghiệp quý III của New Zealand tăng lên 5.3% (đúng như dự báo, từ mức 5.2% trước đó).

Đồng đô la New Zealand (NZD) suy yếu trước khi dữ liệu việc làm được công bố và giảm thêm sau đó, đưa đồng đô la Úc (AUD) lên mức cao nhất trong 12 năm so với NZD.

Các lãnh đạo hàng đầu Phố Wall cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ có thể đang tiến gần đến một đợt điều chỉnh, khi cả CEO của Goldman Sachs và Morgan Stanley đều cho rằng thị trường đang “quá nóng” và dễ bị tổn thương trước những thay đổi về tâm lý nhà đầu tư.

Tại Hội nghị Thượng đỉnh Đầu tư của Các Nhà Lãnh đạo Tài chính Toàn cầu ở Hồng Kông, CEO của Morgan Stanley – ông Ted Pick – cho biết nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng thị trường giảm 10% đến 15%, gọi đây là một sự điều chỉnh tự nhiên và thậm chí là lành mạnh.

“Chúng ta nên chào đón khả năng xảy ra những đợt giảm 10%–15%, miễn là chúng không xuất phát từ một cú sốc vĩ mô nghiêm trọng nào,” ông Pick nói.

Ông chỉ ra rằng định giá đang ở mức cao và thị trường trở nên chủ quan, khi chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh mới bất chấp các rủi ro kéo dài từ lạm phát, bất ổn chính sách, và tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa.

CEO của Goldman Sachs – ông David Solomon – cũng đưa ra cảnh báo tương tự, nói rằng thị trường thường có xu hướng chạy trước các yếu tố cơ bản trong những chu kỳ tăng kéo dài, khiến chúng dễ bị tác động mạnh khi tâm lý thay đổi đột ngột.

“Khi bạn có những chu kỳ như thế này, thị trường có thể tăng trong một thời gian dài. Nhưng rồi sẽ có những yếu tố khiến tâm lý thay đổi, gây ra các đợt điều chỉnh hoặc khiến góc nhìn về quỹ đạo tăng trưởng thay đổi – và không ai trong chúng ta đủ thông minh để nhận ra điều đó cho đến khi nó thực sự xảy ra,” Solomon nói.

Ông thêm rằng “định giá trong lĩnh vực công nghệ đang ở mức cao,” ám chỉ sự định giá quá mức tập trung trong nhóm cổ phiếu công nghệ, mặc dù ông cho rằng thị trường nói chung vẫn chưa ở mức căng thẳng như vậy.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã giảm một nửa mức thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc có liên quan đến sản xuất fentanyl, hạ từ 20% xuống còn 10%, trong động thái nhằm thực hiện một phần quan trọng trong thỏa thuận thương mại mới nhất với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình.

Theo thông tin từ Bloomberg.

Việc cắt giảm này, được chính thức hóa thông qua sắc lệnh hành pháp ban hành hôm thứ Ba, sẽ có hiệu lực từ ngày 10 tháng 11, sau thỏa thuận đạt được tại hội nghị thượng đỉnh tháng 10 ở Hàn Quốc nhằm giảm căng thẳng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

“Trung Quốc đã cam kết thực hiện các biện pháp quan trọng để chấm dứt dòng chảy fentanyl vào Hoa Kỳ, bao gồm việc ngăn chặn xuất khẩu một số hóa chất được chỉ định sang Bắc Mỹ và kiểm soát nghiêm ngặt việc xuất khẩu các hóa chất khác tới tất cả các điểm đến trên toàn cầu,”
Trump nêu rõ trong sắc lệnh.

Chính quyền Mỹ trước đó đã áp dụng mức thuế liên quan đến fentanyl để gây áp lực buộc Bắc Kinh hạn chế việc buôn bán loại ma túy gây chết người này và các tiền chất của nó. Trump cho biết những tiến triển mà Trung Quốc đã đạt được trong cam kết đó là cơ sở để nới lỏng thuế, song cảnh báo Washington sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ.

“Nếu Trung Quốc không thực hiện đúng các cam kết được nêu trong mục 1 của sắc lệnh này, tôi có thể điều chỉnh lại sắc lệnh khi cần thiết,”
ông nói, đồng thời cho biết Bộ Ngoại giao và Bộ An ninh Nội địa sẽ tiếp tục giám sát việc tuân thủ.

Việc giảm thuế này nằm trong khuôn khổ một thỏa thuận kéo dài một năm nhằm ổn định quan hệ thương mại sau nhiều tháng leo thang căng thẳng liên quan đến thuế quan và hạn chế xuất khẩu. Dù đây là một nhượng bộ đáng kể đối với Trung Quốc và được xem là bước tiến hướng tới việc hạ nhiệt căng thẳng, thỏa thuận này vẫn chưa phải là giải pháp lâu dài, để ngỏ khả năng tái căng thẳng trong các cuộc đàm phán lại vào năm sau hoặc sớm hơn nếu xảy ra tranh chấp về việc thực thi.

Biên bản họp tháng 9 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhìn chung đồng ý rằng lãi suất thực vẫn ở mức rất thấp, và ngân hàng có thể tiếp tục tăng lãi suất dần dần nếu các dự báo kinh tế và lạm phát diễn biến đúng như kỳ vọng.

Các thành viên nhấn mạnh sự bất định cao trong chính sách thương mại toàn cầu, cho rằng cần thận trọng đánh giá tác động của các biện pháp thuế quan và diễn biến quốc tế trước khi có thêm bước đi chính sách. Một số cho rằng nên duy trì chính sách hiện tại để quan sát thêm, trong khi một thành viên cảnh báo kinh tế Nhật có thể chững lại tạm thời và cần được tiếp tục hỗ trợ.

Nhiều người nhận định điều kiện để tăng lãi suất tiếp theo đang dần hình thành, nhưng cần tránh gây bất ngờ cho thị trường. Một số cho rằng vẫn nên chờ dữ liệu rõ ràng hơn, trong khi người khác nhận thấy thời điểm nối lại chu kỳ tăng lãi suất có thể đã đến, dù vẫn cần theo dõi thêm diễn biến kinh tế Mỹ.

Một số ý kiến tập trung vào xu hướng lương và lợi nhuận doanh nghiệp, nhấn mạnh cần xác nhận đà tăng lương có bền vững hay không dựa trên kết quả kinh doanh, triển vọng lợi nhuận và dữ liệu đàm phán tiền lương. Các báo cáo sắp tới như kết quả bán niên, dự báo cả năm và khảo sát Tankan được xem là yếu tố định hướng quan trọng cho chính sách.

Một vài thành viên cảnh báo chi phí của việc trì hoãn bình thường hóa chính sách sẽ tăng dần, dù chờ đợi có thể giúp có thêm dữ liệu rõ ràng hơn. Một người cho rằng nên duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ càng lâu càng tốt cho đến khi kỳ vọng lạm phát được củng cố.

Về lạm phát, một số thành viên nhận định giá thực phẩm đã đạt đỉnh, trong khi những người khác cho rằng đà tăng giá đang lan rộng nhưng tác động từ giá lương thực có thể giảm dần. Lạm phát cơ bản được đánh giá đang dần tiến gần mục tiêu 2%, song chưa đạt được, và cần phân tích thêm để xác định liệu có thể ổn định quanh mức này.

Một số ý kiến cho rằng khái niệm lạm phát cơ bản khó dùng trong truyền thông chính sách, nên BOJ nên tập trung vào diễn biến giá thực tế. Về rủi ro, có ý kiến cảnh báo khả năng lạm phát tăng mạnh hơn do kích thích tài khóa, trong khi người khác cho rằng tiêu dùng dịch vụ yếu có thể kìm hãm đà tăng giá.

Cuối cùng, nhiều thành viên lưu ý các doanh nghiệp xuất khẩu đã có bộ đệm lợi nhuận nhờ đồng yên yếu trong nhiều năm, và tác động của thuế quan Mỹ nhỏ hơn dự kiến, khó có khả năng khiến kinh tế Nhật đi chệch hướng.

Phản ứng của USD/JPY sau tin

Đồng USD tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng vào thứ Ba, khi những bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) làm dấy lên nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay, trong bối cảnh tâm lý e ngại rủi ro khiến nhà đầu tư tìm đến đồng bạc xanh như một tài sản trú ẩn an toàn. Đà giảm mạnh của thị trường chứng khoán hôm nay cũng thúc đẩy nhu cầu thanh khoản đối với USD. Đồng tiền này tiếp tục được hỗ trợ bởi phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tuần trước rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 “không phải là điều chắc chắn.” Ở chiều ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm và doanh số bán ô tô tháng 10 yếu hơn dự kiến đã hạn chế đà tăng của USD. Đồng bảng Anh lao dốc sau khi Bộ trưởng Tài chính Anh cảnh báo về “những lựa chọn khó khăn” trong ngân sách sắp tới. Tâm lý thị trường xấu đi rõ rệt, với chứng khoán giảm, trái phiếu chính phủ tăng giá, còn các đồng tiền trú ẩn như yên Nhật và franc Thụy Sĩ giữ vững. Đồng yên phục hồi từ mức thấp nhất trong 8.5 tháng khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Satsuki Katayama cho biết bà đang theo dõi “những biến động nhanh và một chiều” trên thị trường ngoại hối, làm dấy lên đồn đoán về khả năng can thiệp.

Chỉ số DXY +0.31%
EUR/USD +0.32%
GBP/USD +0.91%
USD/JPY -0.36%
AUD/USD +0.78%
NZD/USD +1.0%
USD/CAD +0.34%
USD/CHF: +0.28%

Tại Phố Wall, các chỉ số chính giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần khi làn sóng tăng giá do AI dẫn dắt gần đây có dấu hiệu chững lại và giới đầu tư tiêu hóa loạt báo cáo lợi nhuận mới, tâm lý thận trọng bao trùm thị trường. Thêm vào đó, một loạt lãnh đạo cấp cao Phố Wall, bao gồm các CEO của Morgan Stanley và Goldman Sachs, đã cảnh báo tại hội nghị ở Hồng Kông rằng thị trường có thể sắp bước vào một đợt điều chỉnh đáng kể. Trong khi đó, các nhà giao dịch đang điều chỉnh lại kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12, sau hàng loạt phát biểu trái chiều từ các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ. Nhóm cổ phiếu công nghệ, năng lượng và công nghiệp dẫn đầu đà giảm, trong khi nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu vẫn duy trì sắc xanh nhẹ. Cổ phiếu Nvidia giảm hơn 2%, kéo theo chỉ số bán dẫn (SOX) mất khoảng 2%.

Dow Jones -0.53%
S&P 500 -1.17%
Nasdaq Composite -2.04%

Giá vàng giảm hơn 1% xuống còn khoảng 3,940 USD/ounce khi đồng USD mạnh lên và nhà đầu tư chờ dữ liệu kinh tế Mỹ để tìm manh mối về định hướng chính sách của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống còn 4.091% trong bối cảnh tâm lý thận trọng lan rộng.

Tổng quan các Ngành

Ngành công nghệ đã phải đối mặt với áp lực đáng kể hôm nay, với các "ông lớn" trong ngành cho thấy sự sụt giảm đáng chú ý. Đà giảm này được dẫn dắt bởi các công ty như Nvidia (NVDA), giảm 2.06% và Microsoft (MSFT), giảm 1.41%. Trong khi đó, cổ phiếu bán dẫn đã trải qua một ngày khó khăn khác, với Advanced Micro Devices (AMD) và Intel (INTC) lần lượt giảm 4.00% và 4.40%.

Về mặt tươi sáng hơn, ngành hàng tiêu dùng phòng thủ đã ghi nhận một số mức tăng, cho thấy (xu hướng) tìm đến các khoản đầu tư an toàn hơn trong bối cảnh ngành công nghệ gặp rắc rối. Walmart (WMT) và Procter & Gamble (PG) ghi nhận mức tăng lần lượt là 0.74% và 0.81%, phản ánh sự ưu tiên của nhà đầu tư đối với sự ổn định.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

Tâm lý chung trên thị trường hôm nay là thận trọng, với nhiều nhà đầu tư rút lui khỏi các cổ phiếu công nghệ rủi ro hơn để chuyển sang các lĩnh vực ổn định hơn. Những lo ngại về khả năng lãi suất tăng và suy thoái kinh tế toàn cầu có thể là những yếu tố góp phần. Phân khúc nhà sản xuất ô tô bị ảnh hưởng nặng nề, với Tesla (TSLA) giảm 3.15%, phản ánh những thách thức rộng lớn hơn trong ngành của họ.

Cổ phiếu Biến động Lớn: Nhóm Tăng và Nhóm Giảm

Nhóm Giảm: Cùng với những gã khổng lồ công nghệ, các dịch vụ truyền thông phải đối mặt với khó khăn khi Google (GOOG) giảm 1.68% trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về sự ổn định của doanh thu quảng cáo.
Nhóm Tăng: Trong lĩnh vực y tế, Johnson & Johnson (JNJ) ghi nhận mức tăng nhẹ 0.20%, cho thấy niềm tin tiếp tục của nhà đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng ổn định.

Khuyến nghị Chiến lược

Với động lực thị trường hiện tại, các nhà đầu tư nên duy trì một cách tiếp cận thận trọng. Nhấn mạnh đầu tư vào các lĩnh vực phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu và y tế có thể mang lại sự ổn định trong bối cảnh biến động. Hơn nữa, đây có thể là cơ hội để tích lũy chiến lược đối với các cổ phiếu công nghệ mạnh sau các đợt giảm giá gần đây nếu các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.

Theo dõi các báo cáo lợi nhuận và chỉ số kinh tế sắp tới sẽ rất quan trọng để điều hướng trong "vùng nước" đầy biến động này. Đa dạng hóa danh mục đầu tư để bao gồm sự kết hợp giữa các cổ phiếu tăng trưởng và phòng thủ có thể mang lại một con đường cân bằng phía trước, đồng thời theo dõi chặt chẽ các diễn biến địa chính trị có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ (diễn ra vào ngày 3 tháng 11 năm 2026) hiện chỉ còn chưa đầy một năm nữa, và Tổng thống Mỹ Donald Trump đang nhận được một số tin tức không mấy tốt lành.

Cuộc thăm dò mới nhất từ CNN/SSRS cho thấy tỷ lệ phản đối ông Trump đang ở mức 63%. Đây là mức cao nhất trong cả hai nhiệm kỳ của ông, và đáng kinh ngạc là cao hơn một điểm so với mức đỉnh 62% trước đó khi ông rời nhiệm sở vào tháng 1 năm 2021 sau cuộc bạo loạn tại Điện Capitol.

Đối với ông Trump, đây là một viễn cảnh khó khăn, bất chấp thị trường chứng khoán liên tục lập kỷ lục và thị trường việc làm ở mức khá tốt. Nếu một trong hai lĩnh vực này xảy ra sự cố, tình hình có thể trở nên tồi tệ.

Dưới đây là cách Charlie Gasparino của Fox Business nhìn nhận vấn đề:

"Phần dễ bị ảnh hưởng nhất trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump là tác động của thuế quan đối với các cử tri thuộc tầng lớp lao động—những người không đầu cơ trên thị trường. Đang có một số lạm phát tiềm ẩn - giá cả các mặt hàng cơ bản vẫn ở mức cao và thuế quan khiến chúng 'neo' ở mức cao.

Tăng trưởng việc làm là tốt, nhưng không phải là tuyệt vời. Năng suất từ AI có ích, nhưng chúng mang theo những rủi ro ngắn hạn khốc liệt về mặt thất nghiệp. Đối với Trump, vấn đề này cần được giải quyết trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ."

Đồng thời, tình hình không quá tồi tệ đối với Đảng Cộng hòa như vẻ ngoài, bởi vì Đảng Dân chủ cũng có những con số (thăm dò) tồi tệ. Họ có lợi thế 5 điểm trên lá phiếu phổ thông, nhưng con số này thấp hơn nhiều so với lợi thế 11 điểm mà họ có được vào thời điểm này trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2018 – thời điểm họ giành được Hạ viện từ tay Đảng Cộng hòa.

Trong mọi trường hợp, tất cả những điều này đều có vẻ mang tính dự báo khi hôm nay, các cử tri New York đi bỏ phiếu trong một cuộc đua có sự góp mặt của một ứng cử viên mang tầm nhìn khác biệt cho Đảng Dân chủ.

Vàng đột ngột giảm mạnh xuống mức 3,937 USD/oz trong phiên

\Vàng tiếp tục giảm mạnh xuống mốc 3,974 USD/oz

\

Đây là một ngày giao dịch nhàm chán xét về mặt dữ liệu và tin tức. Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Bullock vẫn giữ quan điểm trung lập và không đưa ra nhiều định hướng chính sách tương lai. Bà nói rằng "có khả năng sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào, nhưng cũng có khả năng sẽ còn một vài đợt nữa". Tất nhiên, điều đó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, nhưng họ sẽ cần một sự suy yếu đáng kể trên thị trường lao động để buộc họ phải cắt giảm thêm.

Chúng ta cũng đã nghe Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Reeves phát biểu, và mặc dù bà không nói nhiều, đồng Bảng Anh (GBP) vẫn suy yếu trên diện rộng. Đây không phải là lần đầu tiên chúng ta thấy đồng Bảng Anh suy yếu chỉ vì bà Reeves phát biểu. Một mô hình khá thú vị.

Cuối cùng, ông Tschudin của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) lặp lại rằng lãi suất đang ở mức mà chúng nên ở, về cơ bản là bác bỏ những đồn đoán về lãi suất âm, vì rào cản để quay trở lại chính sách lãi suất âm vẫn còn cao.

Trên thị trường, chúng ta đã chứng kiến các động thái né tránh rủi ro diễn ra khá rộng rãi bất chấp việc thiếu vắng các chất xúc tác rõ ràng. Khi điều này xảy ra, nó thường đảo ngược trong phiên giao dịch Mỹ. Chúng ta sẽ phải chờ xem.

Yếu tố chính đang đè nặng lên thị trường tất nhiên là sự thay đổi lập trường theo hướng hawkish gần đây của Chủ tịch Fed Powell. Đợt định giá lại theo hướng hawkish này đã dẫn đến sức mạnh của đồng đô la cũng như sự sụt giảm của cổ phiếu và trái phiếu. Chúng ta không có nhiều tin tức trong phiên Mỹ, nhưng vào ngày mai, chúng ta sẽ đón nhận báo cáo việc làm ADP của Mỹ và chỉ số PMI Dịch vụ ISM. Do chính phủ đóng cửa, đây là những công bố quan trọng duy nhất của Mỹ trong tuần này.

Giá vàng giao dịch quanh mốc 3,985 USD/oz trong phiên

German 10-Year Bond Yields See Largest Historic Single-Day Move in 28 Years, Rise to 2.73% German 10-Year Bond Yields See Largest Historic Single-Day Move in 28 Years, Rises to 2.73%

Dữ liệu kinh tế kém tích cực của Mỹ cùng những phát biểu trái chiều từ các quan chức Fed đã khiến tâm lý rủi ro gia tăng trên thị trường toàn cầu, kéo chứng khoán châu Á và châu Âu giảm điểm, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng điều chỉnh sau các nhịp tăng trước đó.

Trong bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn, trái phiếu chính phủ Đức tiếp tục thu hút dòng tiền với vai trò là kênh trú ẩn trong khu vực đồng euro, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống quanh 2.651%.

Trái lại, lợi suất trái phiếu Pháp gần như đi ngang, khiến chênh lệch lợi suất giữa hai nước nới rộng lên khoảng 79 điểm cơ bản. Điều này phản ánh tâm lý phòng thủ đang chiếm ưu thế khi thị trường lo ngại triển vọng kinh tế và lãi suất phía trước.

Giá vàng tiếp tục giao dịch ở dưới 4,000 USD/oz trong ngày hôm nay.

Chủ tịch SNB Schlegel cho biết lạm phát tại Thụy Sĩ được dự báo sẽ tăng nhẹ trong vài quý tới, trong bối cảnh các mức thuế quan của Mỹ đang gây sức ép lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Tuy nhiên, đây chỉ là sự lặp lại những quan điểm đã được ông nêu ra trước đó, và thị trường nhìn chung vẫn kỳ vọng SNB sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài.

Ngân hàng trung ương đã nhiều lần nhấn mạnh rằng để quay lại chính sách lãi suất âm, nền kinh tế sẽ phải chịu những cú sốc tiêu cực đáng kể.

Theo dự báo của SNB, lạm phát danh nghĩa trung bình được kỳ vọng đạt 0.4% trong quý IV/2025 và ở mức rất thấp trong các năm tiếp theo, lần lượt 0.2% năm 2025, 0.5% năm 2026 và 0.7% năm 2027, nằm vững trong mục tiêu lạm phát từ 0% đến 2%.

Điều này cho thấy áp lực thay đổi chính sách tiền tệ hiện tại là không lớn.

Đồng yen thường chịu sức ép giảm giá khi chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn gia tăng, và trong bối cảnh đó, quá trình can thiệp của Tokyo vào thị trường ngoại hối nhìn chung diễn ra theo ba lớp mức độ. Giai đoạn đầu là can thiệp bằng ngôn từ, khi Bộ Tài chính Nhật Bản đưa ra các phát biểu nhằm gửi tín hiệu cảnh báo mà chưa thực sự hành động; các bình luận này sẽ tăng dần mức độ từ "theo dõi sát diễn biến tỷ giá", đến "quan ngại cao độ", rồi tới tuyên bố "sẵn sàng hành động quyết liệt" – mỗi cấp độ đều có thể khiến JPY mạnh lên tương ứng.

Nếu tác động này không đủ, cơ quan chức trách sẽ chuyển sang kiểm tra tỷ giá (rate check), tức là liên hệ trực tiếp với các ngân hàng và nhà giao dịch để khảo sát mức tỷ giá thực tế, được xem là lời cảnh báo cuối cùng và thường kéo theo các đợt tăng mạnh của đồng yen.

Bước cuối cùng là can thiệp thực sự, khi Bộ Tài chính ủy quyền cho Ngân hàng Nhật Bản mua vào yen và bán USD trên thị trường mà không hề báo trước nhằm tạo yếu tố bất ngờ; hành động này thường diễn ra khi USD/JPY chạm các mốc tròn quan trọng như 145, 150 hay 160, với xác nhận chính thức chỉ được công bố sau đó.

Thị trường tài chính toàn cầu mở cửa trong tâm lý né tránh rủi ro, với chứng khoán và tiền điện tử đồng loạt chịu áp lực bán mạnh, đảo ngược xu hướng hồi phục trước đó. Đà giảm lan rộng sang nhóm công nghệ, khiến giới đầu tư chuyển hướng tìm nơi trú ẩn, qua đó giúp đồng yên Nhật trở thành đồng tiền dẫn dắt trong nhóm G10.

Tỷ giá USD/JPY lùi 0.4% xuống 153.65 khi lực bán bắt đầu làm suy yếu động lực tăng giá hình thành từ cuối tháng 10; việc tỷ giá giữ hay mất các ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn tiếp theo.

Trong khi đó, đồng USD nhìn chung giao dịch ổn định với EUR/USD đi ngang quanh 1.1517 và GBP/USD giảm 0.4% về 1.3085. Các đồng tiền nhạy cảm với chu kỳ kinh tế như AUD và NZD chịu áp lực mạnh hơn trước làn sóng bán tháo trên thị trường chứng khoán, với AUD/USD giảm 0.5% xuống 0.6509 và NZD/USD giảm 0.6% xuống 0.5672.

Giá vàng ghi nhận nhịp hồi nhẹ khi tâm lý rủi ro toàn cầu ổn định, thu hút dòng vốn tìm đến tài sản an toàn.

Tuy nhiên, những yếu tố hỗ trợ như tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài và căng thẳng địa chính trị chỉ phần nào giúp vàng duy trì sức hút. Trong khi đó, quan điểm hawkish của Fed thúc đẩy đồng USD tăng giá, hạn chế tiềm năng tăng của kim loại quý không sinh lãi này.

Bộ trưởng Tài chính Anh, Reeves, cảnh báo rằng kể từ ngân sách năm ngoái, thế giới đã đặt ra nhiều thách thức mới, bao gồm lạm phát hạ chậm, lãi suất vẫn là yếu tố hạn chế và chi phí vay nợ chính phủ tăng cao.

Bà khẳng định cam kết thực hiện nguyên tắc tài khóa một cách kiên định, nhưng thừa nhận chưa hài lòng với tình hình hiện tại và vẫn còn nhiều việc phải làm. Ngân sách mùa thu dự kiến sẽ được công bố vào 26/11, với áp lực lớn đang chờ Reeves trong việc định hướng chính sách tài chính giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Tiêu điểm thị trường