Khảo sát ngành sản xuất từ Fed Dallas
Chỉ số chính: -8.7 (Tháng trước: -1.8)
Chỉ số sản lượng: +5.2 (Tháng trước: +15.3)
Đơn đặt hàng mới: -2.6 (Tháng trước: +5.8)
Việc làm: -3.4 (Tháng trước: +8.8)
Triển vọng công ty: -1.0 (Tháng trước: +3.3)
Đây là một chỉ báo thứ cấp nhưng đang có sự lo ngại ngày càng tăng về giá dầu thấp ở Texas và hoạt động khoan dầu giảm sút.
Giá vàng tiếp tục giao dịch quanh 3,860 USD/oz nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và rủi ro từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa.
Phó Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Shinichi Uchida sẽ có bài phát biểu trước các doanh nghiệp tại Osaka, trong khi Thống đốc Kazuo Ueda dự kiến phát biểu vào ngày mai lúc 4 giờ 05 sáng cũng tại thành phố này.
Sự chú ý của thị trường dồn vào các bình luận từ hai quan chức cấp cao trong bối cảnh đồn đoán ngày càng tăng rằng BoJ có thể nâng lãi suất ngay trong tháng 10, trước thềm cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 29–30/10.
Giới chức Madrid đã xác nhận một ổ dịch cúm gia cầm độc lực cao (H5N1) tại trang trại ở Valdemoro, nơi nuôi khoảng 450,000 con gà mái, buộc thành phố phải kích hoạt các biện pháp ứng phó khẩn cấp.
Dù nguy cơ đối với sức khỏe con người được đánh giá là rất thấp và các sản phẩm gia cầm vẫn an toàn nếu được nấu chín, nhưng sự bùng phát này có thể làm gián đoạn nguồn cung địa phương, tạo áp lực lên thị trường gia cầm và trứng.
Giới phân tích cảnh báo nếu việc kiểm soát dịch buộc phải tiêu hủy đàn gia cầm hoặc siết chặt vận chuyển, giá cả có thể tăng, đồng thời tác động lan tỏa đến lạm phát lương thực ở châu Âu vốn vừa hạ nhiệt trong những tháng gần đây.
Tổng thống Donald Trump một lần nữa nhấn mạnh rằng việc chính phủ Mỹ đóng cửa không phải là thảm họa mà có thể là một “cơ hội tốt”, khi theo ông, hàng tỷ USD có thể được tiết kiệm nhờ việc ngừng các khoản chi tiêu liên bang.
Nhật Bản chuẩn bị bước vào phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm vào thứ Năm, trong bối cảnh thị trường tài chính căng thẳng khi lợi suất đang ở gần mức cao nhất kể từ năm 2008 và kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể nâng lãi suất trong tháng 10 ngày càng gia tăng.
Phiên đấu thầu diễn ra ngay trước cuộc bầu chọn lãnh đạo đảng cầm quyền – sự kiện có thể định hình định hướng chính sách kinh tế và tài khóa trong thời gian tới. Sự thận trọng của giới đầu tư đã được thể hiện qua phiên đấu thầu trái phiếu 2 năm kém sôi động đầu tuần, trong khi nhu cầu đối với trái phiếu siêu dài hạn 40 năm vẫn ổn định.
Tâm điểm sẽ dồn vào tỷ lệ bid-to-cover trong phiên đấu thầu trái phiếu 10 năm lần này, vốn là thước đo quan trọng phản ánh niềm tin của nhà đầu tư. Hiện thị trường đang định giá khả năng 58% BOJ sẽ tăng lãi suất trong tháng 10, được củng cố bởi tín hiệu lạc quan từ khảo sát Tankan mới nhất.
Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) trong Báo cáo Ổn định Tài chính tháng 10/2025 cảnh báo những rủi ro lớn nhất đối với hệ thống tài chính toàn cầu đến từ bên ngoài, bao gồm giá tài sản tăng cao, nợ công phình to và mức độ đòn bẩy lớn, trong đó sự suy yếu kéo dài của bất động sản Trung Quốc là một mối đe dọa đáng kể.
Tại Úc, hệ thống tài chính được đánh giá là vững chắc với các ngân hàng có lợi nhuận, vốn dồi dào và dự trữ thanh khoản lớn, trong khi hộ gia đình được hưởng lợi từ lãi suất thấp và lạm phát giảm, giúp duy trì khả năng trả nợ.
Tuy vậy, việc lãi suất vay mua nhà giảm đã đẩy giá bất động sản lên mức kỷ lục, khiến RBA cảnh báo nguy cơ bong bóng và kêu gọi các ngân hàng duy trì tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ, đồng thời tăng cường khả năng chống chịu trước rủi ro an ninh mạng và căng thẳng địa chính trị.
Goldman Sachs cho biết vàng vẫn là giao dịch dài hạn hàng đầu khi đà tăng giá tăng tốc.
Goldman Sachs nhắc lại quan điểm lạc quan về vàng, gọi đây là “hàng hóa long ưa thích nhất” của ngân hàng sau khi giá kim loại quý này tăng lên mức kỷ lục mới. Vàng đã thoát khỏi vùng giao dịch quý II từ 3,200–3,450 USD/ounce, tăng 14% kể từ cuối tháng 8 lên khoảng 3.865 USD/ounce — tức tăng 47% kể từ đầu năm nay.
Các nhà phân tích cho biết đợt tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi ba nhóm mua chính trong mô hình giá vàng của họ: sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn ETF phương Tây, nhu cầu mới từ các ngân hàng trung ương sau giai đoạn trầm lắng mùa hè, và ở mức độ ít hơn là vị thế đầu cơ gia tăng.
Goldman cho rằng các rủi ro thiên về xu hướng tăng so với dự báo hiện tại là 4.000 USD/ounce vào giữa năm 2026 và 4,300 USD/ounce vào tháng 12/2026. Ngân hàng lưu ý rằng dòng vốn đầu cơ không phải là yếu tố chính của đợt tăng gần đây, chỉ chiếm khoảng 1 điểm phần trăm trong mức tăng 14% kể từ ngày 26/8, cho thấy sự hỗ trợ bền vững hơn đến từ ETF và nhu cầu ngân hàng trung ương.
Lạm phát tại Hàn Quốc tăng tốc trong tháng 9, với CPI tăng nhanh hơn dự báo.
Theo số liệu từ Cơ quan Thống kê công bố hôm thứ Năm:
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.0% trong khảo sát của Reuters và phục hồi từ mức thấp 9 tháng (1.7%) của tháng 8.
So với tháng trước, CPI tăng 0.5%, vượt kỳ vọng 0.4% và đảo chiều từ mức giảm 0.1% hồi tháng 8 (do yếu tố giảm giá cước viễn thông tạm thời).
CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng mạnh lên 2.0% so với cùng kỳ, từ mức 1.3% của tháng 8. Riêng dịch vụ duy trì đà tăng ổn định, tăng 2.2%.
Số liệu này đánh dấu sự trở lại mức trên 2% sau cú sụt giảm tháng 8, và nối tiếp nhiều tháng đầu năm khi lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang cân nhắc sức bền của áp lực giá nền khi quyết định tốc độ điều chỉnh lãi suất sắp tới.
Nhóm G7 cam kết siết chặt hơn nữa nguồn thu của Nga, cảnh báo sẽ áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với những quốc gia và tổ chức tiếp tục mua dầu Nga hoặc hỗ trợ tài chính cho nỗ lực chiến tranh của Điện Kremlin.
Trong tuyên bố hôm thứ Tư, các thành viên G7 cho biết đã thống nhất về tầm quan trọng của các biện pháp thương mại — bao gồm thuế quan, lệnh cấm nhập khẩu và hạn chế xuất khẩu — nhằm hạn chế nguồn thu của Nga. Nhóm nhấn mạnh sẽ tiến tới “cắt giảm đáng kể, hướng tới loại bỏ dần các nhập khẩu từ Nga, bao gồm cả năng lượng.”
G7 cũng cảnh báo đang “xem xét nghiêm túc” việc áp đặt hạn chế lên các bên thứ ba tiếp tục cung cấp nguồn sống tài chính cho Nga. Các quan chức cho rằng những biện pháp này phản ánh quyết tâm mới trong việc bịt các kẽ hở và đảm bảo các lệnh trừng phạt có hiệu lực, qua đó duy trì áp lực kinh tế khi cuộc chiến kéo dài.
Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, phát biểu rằng ông bắt đầu lo ngại hơn về nguy cơ lạm phát có thể tăng trở lại theo hướng bất lợi.
Ông cho biết việc “trông chờ vào lạm phát chỉ mang tính nhất thời khiến tôi thấy bất an”.
Dù chỉ số BLS đang giảm, nhưng hiện vẫn chưa có nhiều tín hiệu rõ ràng về xu hướng lạm phát.
Goolsbee hy vọng tác động từ thuế quan sẽ chỉ mang tính tạm thời đối với lạm phát.
Ông nhấn mạnh nền kinh tế cơ bản vẫn khá mạnh, Fed có dư địa để hạ lãi suất “một mức đáng kể”, nhưng cần thận trọng trong từng bước đi.
Chỉ số DXY hôm nay giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần, chịu áp lực từ việc chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa. Đồng bạc xanh nối dài đà suy yếu sau khi báo cáo việc làm khu vực tư nhân (ADP) tháng 9 bất ngờ ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp sụt giảm, làm gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp ngày 28–29/10 lên tới 100% theo định giá trên thị trường hoán đổi. Tuy nhiên, mức giảm của USD được hạn chế nhờ chỉ số sản xuất ISM tháng 9 tăng mạnh hơn dự báo, đạt mức cao nhất trong 7 tháng. Trong khi đó, đồng yên tăng lên đỉnh hai tuần so với USD nhờ lực cầu trú ẩn an toàn trước bối cảnh chính phủ Mỹ ngừng hoạt động, đồng thời được hỗ trợ bởi loạt số liệu kinh tế tích cực từ Nhật Bản: chỉ số Tankan sản xuất lớn quý III cải thiện và PMI sản xuất S&P tháng 9 được điều chỉnh tăng. Đà tăng của JPY còn được củng cố sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sụt giảm do báo cáo việc làm ADP yếu hơn dự kiến.
Các chỉ số chính của Phố Wall đã tăng điểm trong phiên thứ Tư, nhờ sự hỗ trợ mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu y tế, bất chấp số liệu việc làm khu vực tư nhân kém kỳ vọng và sự bất ổn trong ngày đầu tiên chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa. Với việc báo cáo việc làm tháng 9 của Bộ Lao động có khả năng bị hoãn nếu chính phủ chưa mở cửa trở lại vào thứ Sáu, giới đầu tư tập trung chú ý vào báo cáo việc làm quốc gia ADP. Sau khi mở cửa trong sắc đỏ, cả ba chỉ số chính của Mỹ đều tăng trở lại vào buổi chiều, dẫn đầu là nhóm y tế trong S&P 500 với mức tăng gần 3%, chủ yếu nhờ lực kéo từ các công ty dược phẩm. Nhóm này đang trên đà ghi nhận chuỗi 4 ngày tăng mạnh nhất kể từ tháng 6/2022.
Giá dầu thô hôm nay tiếp tục đà giảm mạnh của tuần này, rơi xuống mức thấp nhất trong 4 tháng với Brent giảm 0.89% xuống mức 65 USD, WTI giảm 1.07% xuống 61 USD trong bối cảnh Giá dầu đang chịu áp lực từ lo ngại dư cung toàn cầu khi OPEC+ dự kiến sẽ nâng sản lượng trong thời gian tới. Đà giảm còn bị nới rộng sau khi báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy tồn kho dầu thô và xăng tăng cao hơn dự báo.
Giá vàng tăng nhẹ 0.08% duy trì quanh 3,850 USD/ounce, tiếp tục lập kỷ lục mới ở mức 3,890 USD/ounce nhờ nhu cầu trú ẩn gia tăng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống dưới 4.12%, rút khỏi đỉnh 3 tuần trước đó, khi thị trường đánh giá triển vọng chính sách Fed và tác động kinh tế từ việc chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa.
Tổng quan các ngành
Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một sự tương phản về hiệu suất giữa các ngành. Ngành Công nghệ đang chứng kiến những biến động trái chiều. Microsoft (MSFT) giảm 1.00%, trong khi những cổ phiếu nổi bật bao gồm Palantir (PLTR) và CrowdStrike (CRWD) với mức tăng lần lượt là 1.30% và 1.14%. Trong khi đó, ngành Bán dẫn hiển thị những thay đổi đa dạng, với Micron (MU) tăng vọt 4.73% và Intel (INTC) tăng 1.28%.
Ngược lại, các ngành Hàng tiêu dùng Chu kỳ và Dịch vụ Truyền thông cho thấy những tổn thất đáng kể, với Tesla (TSLA) là một ngoại lệ khi tăng 1.96%. Google (GOOG) và Meta (META) đang trong sắc đỏ, giảm lần lượt 0.92% và 2.56%.
Tâm trạng và xu hướng thị trường
Không khí chung của thị trường cho thấy sự thận trọng gia tăng trong giới đầu tư. Sự biến động rộng rãi trong ngành Công nghệ ngụ ý một sự thay đổi tiềm năng trong tâm lý, có thể bị ảnh hưởng bởi các báo cáo thu nhập gần đây hoặc các dự báo kinh tế. Trong khi đó, hiệu suất mạnh mẽ trong ngành Chăm sóc sức khỏe cho thấy sự luân chuyển của nhà đầu tư sang các tài sản phòng thủ.
Các nhà đầu tư dường như đang phải đối mặt với một loạt các chỉ số kinh tế hỗn hợp dẫn đến hiệu suất ngành đa dạng. Sự nhiệt tình trong ngành chăm sóc sức khỏe, được đánh dấu bởi Eli Lilly (LLY) tăng vọt 4.76%, cho thấy một sự tìm đến nơi trú ẩn an toàn của các nhà đầu tư.
Dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần của EIA
Tồn kho dầu thô: +1,792,000 thùng (Dự kiến: +1,048,000 thùng, Tuần trước: -607,000 thùng)
Tồn kho xăng: +4,125,000 thùng (Dự kiến: +3,450,000 thùng)
Tồn kho sản phẩm chưng cất: +578,000 thùng (Dự kiến: +1,716,000 thùng)
Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu: -1.6% (Dự kiến: -0.7%)
Dữ liệu tư nhân từ API công bố cuối ngày hôm qua:
Dầu thô: -3,674,000 thùng
Xăng: +1,300,000 thùng
Sản phẩm chưng cất: +3,003,000 thùng
Trước khi dữ liệu này được công bố, giá dầu thô WTI đã giảm 51 cent xuống còn 61.87 USD
Chỉ số Euro Stoxx đã vượt đỉnh mọi thời đại với việc giá vượt qua đỉnh tháng 3 tại 5563.90.
Trong khi Euro Stoxx đang tạo đỉnh mới, các chỉ số chứng khoán Mỹ lại không mấy khả quan hôm nay.
Đang có một sự luân chuyển của dòng tiền khi thị trường phản ứng tiêu cực với việc chính phủ đóng cửa và cả dữ liệu yếu hơn dự kiến, đặc biệt là ADP. Chỉ số ISM Sản xuất mặc dù cao hơn một chút so với kỳ vọng nhưng vẫn dưới mức 50.
Chỉ số PMI sản xuất Canada từ S&P Global
Tháng 9: 47.7
Tháng trước: 48.3
Cả sản lượng và đơn đặt hàng mới đều giảm trong tháng 9, và với tốc độ nhanh hơn so với tháng 8.
Việc thiếu các đơn đặt hàng mới nói chung và cắt giảm sản xuất có nghĩa là các công ty thường chọn không thay thế những người nghỉ việc tại nhà máy của họ. Một số công ty cũng báo cáo tình trạng sa thải bắt buộc.
Đồng USD đã giảm sau khi khảo sát việc làm tư nhân từ ADP tiết lộ rằng Mỹ đã mất 54,000 việc làm trong tháng 9. Báo cáo tháng 8 cũng được điều chỉnh thành -3,000 từ +54,000.
Báo cáo ADP đã báo hiệu sự yếu đi trong nhiều tháng nhưng dữ liệu chính thức của chính phủ đã không bắt kịp cho đến khi có những điều chỉnh lớn trong hai tháng qua. Phiên bản này có khả năng sẽ có thêm ý nghĩa đặc biệt khi chính phủ Mỹ đóng cửa. Trừ khi điều đó được giải quyết nhanh chóng, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của ngày thứ Sáu sẽ không được công bố. Cuộc họp tiếp theo của Fed là vào ngày 29 tháng 10 và sẽ không có báo cáo việc làm nào trước đó.
Phản ứng tức thời của đồng USD là giảm khoảng 50 pip sau tin. Tuy vậy hiện USD/JPY đã phục hồi trở lại. Thị trường có thể đang tập trung nhiều hơn vào các tin tức liên quan tới việc việc chính phủ đóng cửa, nhưng nhiều khả năng dữ liệu kinh tế cuối cùng sẽ chiến thắng. Có một xu hướng rõ ràng hướng tới sự suy yếu của nền kinh tế và Fed có đủ khả năng để cắt giảm lãi suất.
Trong bối cảnh chính phủ Mỹ đứng trước nguy cơ đóng cửa, câu hỏi lớn đặt ra là dữ liệu kinh tế sẽ bị trì hoãn bao lâu.
Kinh nghiệm từ đợt đóng cửa năm 2018/19 cho thấy báo cáo việc làm và lạm phát thường chậm khoảng hai tuần, trong khi các số liệu phức tạp hơn như GDP quý, bán lẻ hay chi tiêu tiêu dùng có thể bị lùi đến một tháng do quy trình thu thập và xử lý dữ liệu khác nhau.
Lần này, Bộ Lao động đã khẳng định Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ dừng toàn bộ hoạt động trong thời gian chính phủ không được cấp ngân sách, đồng nghĩa với việc không có bất kỳ dữ liệu nào được công bố và trang web cũng không được cập nhật.
Cơ quan này cảnh báo các báo cáo sẽ “nhiều khả năng bị trì hoãn nếu tình trạng gián đoạn kéo dài”, trong đó có cả báo cáo CPI dự kiến vào ngày 15/10, trong khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào cuối tuần này gần như chắc chắn sẽ bị hoãn.
Nasdaq hiện giao dịch quanh 24,720 với xu hướng nghiêng về giảm khi chưa vượt qua ngưỡng 24,760, do đó giới phân tích cho rằng các cơ hội bán sẽ an toàn hơn nếu chờ giá hồi về vùng 24,745–24,755 hoặc thất bại tại 24,760 trước khi mở vị thế.
Các mục tiêu chốt lời lần lượt nằm tại 24,731, 24,704, 24,671 và 24,606, với lưu ý nên đưa dừng lỗ về điểm vào sau khi đạt mục tiêu thứ hai để quản trị rủi ro.
Ngược lại, nếu thị trường bứt phá và duy trì trên 24,815, xu hướng sẽ đảo chiều sang tăng nhưng biên lợi nhuận khá hẹp, với các mốc chốt lời ngắn hạn tại 24,837, 24,862 và 24,890.
Một kịch bản đáng chú ý khác là nếu Nasdaq rơi xuống vùng 24,400 nhưng nhanh chóng hồi phục và giành lại 24,410, đây có thể là tín hiệu đảo chiều tăng mạnh, mở ra dư địa tiến tới 24,440, 24,515, 24,557 và 24,592, thậm chí xa hơn về mốc tâm lý 25,000 nếu động lực bứt phá được duy trì.
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 117,140 USD, tăng 1.7% so với ngày trước, với quan điểm trung lập cho tới khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng.
Theo hệ thống tradeCompass, thị trường có hai kịch bản chính: giảm giá nếu giá trước hết tăng lên 117,650 USD rồi quay lại dưới 117,150 USD và giữ vững, khi đó mục tiêu lần lượt là 116,530 – 116,090 – 115,425 – 114,100 USD; hoặc tăng giá nếu giá rơi xuống 113,000 USD rồi phục hồi trở lại trên 113,070 USD, với mục tiêu hướng tới 113,475 – 113,965 – 114,500 – 116,000 – 117,400 – 118,700 USD.
Quy tắc dừng lỗ (stop loss) được đặt ngay ngoài ngưỡng kích hoạt với một khoảng đệm nhỏ và sau khi đạt mục tiêu thứ hai sẽ đưa về điểm hòa vốn để hạn chế rủi ro. Bối cảnh bên ngoài cũng tác động không nhỏ: ECB đang siết chặt stablecoin và thúc đẩy kế hoạch euro kỹ thuật số, có thể làm thay đổi dòng thanh khoản đối với BTC/ETH tại châu Âu, trong khi Bitcoin dù vừa xây nền giá trên đỉnh tháng 1 sau cú bật mạnh gần 3% hôm 29/9 nhưng vẫn thiếu chất xúc tác rõ ràng và mối liên kết với Nasdaq đã suy yếu so với các chu kỳ trước.
Lạm phát tại Eurozone trong tháng 9 ghi nhận mức tăng 2.2% so với cùng kỳ, đúng như dự báo của thị trường và cao hơn mức 2.0% của tháng trước. Lạm phát cơ bản – thước đo quan trọng loại trừ giá năng lượng và thực phẩm – tiếp tục duy trì ở mức 2.3% năm thứ năm liên tiếp, phản ánh xu hướng giá cả vẫn dai dẳng.
Trong các thành phần, lạm phát dịch vụ vẫn là yếu tố “cứng đầu” khi đạt 3.2%, trong khi lạm phát thực phẩm hạ nhẹ xuống 3.0%. Diễn biến này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát về mục tiêu gần 2%.
Giá vàng điều chỉnh về 3,884 USD/oz sau khi lập đỉnh mới trên mức 3,890 USD/oz
Ông cảnh báo rằng những thách thức trong chính sách tài khóa có thể khiến lợi suất tăng.
Thực chất, ông chỉ lặp lại những gì đã phát biểu hôm qua. Phần lớn các nhà hoạch định chính sách của ECB hiện đang theo dõi diễn biến kinh tế và lạm phát, và nhiều người đã nhấn mạnh rằng những sai lệch nhỏ, ngắn hạn so với mục tiêu 2% sẽ không dẫn đến phản ứng chính sách.
Bà Mann, thành viên có quan điểm “hawkish” nhất của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), cho biết rủi ro lạm phát kéo dài đang diễn ra, đồng thời nhấn mạnh cần cân bằng giữa lạm phát và hoạt động kinh tế. Bà cho rằng nên đặt trọng tâm nhiều hơn vào nguy cơ lạm phát dai dẳng, và việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại là phù hợp.
Theo bà, kỳ vọng lạm phát đang có xu hướng gia tăng và mức lạm phát vẫn ở trên ngưỡng mục tiêu trong thời gian dài. Các vấn đề từ phía cung của nền kinh tế tiếp tục gây khó khăn, trong khi bức tranh thuế quan còn nhiều biến động. Yếu tố trong nước, đặc biệt là việc tăng thuế và lương tối thiểu, đang được chuyển hóa vào giá cả.
Mann cũng lưu ý rằng tác động lan tỏa từ thị trường tài chính có thể chi phối chính sách tiền tệ. Mặc dù không tính đến việc tăng lãi suất, bà tỏ ra chưa thoải mái với việc cắt giảm thêm cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đang trở lại mục tiêu.
Vàng tiếp tục lập đỉnh trên mức 3,880 USD/ounce nhờ lực mua bắt đáy mạnh mẽ, bất chấp những nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản ổn định, hứa hẹn duy trì sức hút đến cuối năm.
Thật khó để kìm hãm đà tăng của vàng. Kim loại quý này một lần nữa chứng kiến dòng tiền mua vào khi giá giảm trong phiên hôm qua, sau khi có thời điểm rơi xuống dưới 3,800 USD. Lực mua xuất hiện trong phiên Mỹ, và hiện tại giá vàng đang được giữ vững gần mức đỉnh khi bước sang ngày mới.
Bước sang tháng 10, vàng thường có diễn biến cân bằng. Trong hai thập kỷ qua, vàng có 11 lần tăng và 9 lần giảm trong tháng này. Tuy vậy, mức tăng thường mạnh hơn, mang lại hiệu suất trung bình tháng khoảng +0.6%.
Năm ngoái, vàng đã có chuỗi tăng kéo dài chín tháng liên tiếp trước khi điều chỉnh trong tháng 11 và 12. Liệu năm nay vàng có lặp lại kịch bản đó, tiếp tục phá vỡ xu hướng thường niên trước khi bước vào giai đoạn “nóng” hơn vào tháng 12 và tháng 1? Hay giá sẽ hạ nhiệt trong hai tháng tới trước khi quay lại quỹ đạo thông thường?
Về yếu tố cơ bản, các động lực hỗ trợ vàng vẫn không thay đổi trong thời gian qua và được dự báo sẽ tiếp tục duy trì đến cuối năm.
Trong phiên giao dịch châu Âu, tâm điểm sẽ là báo cáo CPI sơ bộ của Khu vực đồng euro. CPI theo năm dự kiến ở mức 2.2% so với 2.0% trước đó, trong khi Core CPI theo năm được kỳ vọng giữ nguyên ở mức 2.3%. Nhắc lại rằng ECB đã kết thúc chu kỳ nới lỏng và hiện chỉ theo dõi diễn biến của kinh tế và lạm phát trong thời gian tới. Phần lớn các thành viên ECB đã khẳng định sẽ không phản ứng trước những biến động ngắn hạn hoặc nhỏ so với mục tiêu 2%. Ngoài ra, chúng ta cũng sẽ có dữ liệu PMI cuối cùng của nhiều nền kinh tế trong Eurozone và Anh, nhưng nhiều khả năng sẽ không tác động lớn đến thị trường.
Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ là báo cáo việc làm ADP và chỉ số PMI sản xuất ISM. Chính phủ Mỹ đã chính thức đóng cửa cách đây vài giờ và nếu tình trạng này kéo dài sang hết thứ Sáu, thị trường sẽ không có số liệu Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ngày mai cũng như báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Các dữ liệu do chính phủ công bố sẽ bị hoãn cho tới khi có nguồn tài trợ trở lại. Tuy nhiên, dữ liệu tư nhân vẫn sẽ được phát hành, vì vậy báo cáo ADP có thể trở nên quan trọng hơn lúc này. Dự báo ADP cho thấy có thêm 50,000 việc làm trong tháng 9 so với 54,000 trong tháng 8.
Chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ được dự báo đạt 49.0 so với mức 48.7 trước đó. PMI sản xuất toàn cầu của S&P trong tháng 9 đã giảm nhẹ và các bình luận đi kèm khá tiêu cực. Những điểm chính được nhấn mạnh là “các công ty đã cắt giảm tuyển dụng trong tháng 9” và “điều kiện nhu cầu suy yếu ngày càng rõ rệt, làm giảm sức mạnh định giá”. Giờ đây, thị trường sẽ chờ xem liệu ISM có phản ánh bức tranh tương tự hay không.
Có một số hợp đồng đáo hạn đáng chú ý trong phiên hôm nay:
EUR/USD:
AUD/USD:
DXY giảm xuống mức 97.69 sau khi Chính phủ Mỹ đóng cửa do Quốc hội không thông qua dự luật ngân sách
Thị trường hôm nay chịu ảnh hưởng từ kỳ nghỉ Lễ Vàng tại Trung Quốc, với các sàn Thượng Hải đóng cửa đến 8/10; Hồng Kông cũng nghỉ giao dịch.
Ngoại hối:
Hàng hóa: Vàng tiếp tục lập đỉnh mới, củng cố nhu cầu trú ẩn.
Quan chức Fed: Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, cảnh báo kỳ vọng lạm phát “không thể coi là chắc chắn” và có thể cần thêm sự suy yếu trên thị trường lao động để đưa lạm phát về 2%. Bà lưu ý lạm phát dịch vụ (ngoại trừ nhà ở) có thể lên tới 2.4% nếu loại bỏ yếu tố thuế quan, trong khi tiêu dùng và đầu tư vẫn kiên cường. Logan nhấn mạnh Fed cần thận trọng với các đợt cắt giảm tiếp theo, nhưng không tiết lộ rõ mức “trung lập” có thể dừng ở đâu.
Chứng khoán khu vực:
Lịch sử cho thấy phần lớn các đợt shutdown chỉ kéo dài vài ngày, nhưng cũng có những trường hợp kéo dài hàng tuần, thậm chí hơn một tháng, tùy mức độ đối đầu chính trị:
Mỹ đã chính thức bước vào tình trạng shutdown, lần đầu tiên kể từ giai đoạn 2018–2019, sau khi Quốc hội thất bại trong việc thông qua dự luật cấp ngân sách.
Tác động lớn nhất không nằm ở kinh tế mà ở khía cạnh vận hành: nhiều cơ quan liên bang phải ngừng hoạt động, khiến các báo cáo dữ liệu quan trọng của Mỹ trong những ngày tới bị đình trệ – bao gồm cả báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang thúc đẩy lệnh cấm đối với các stablecoin phát hành đa khu vực (multi-issuance) trong EU – động thái có thể ảnh hưởng trực tiếp đến những nhà phát hành như Circle hay Paxos. Mô hình này cho phép token được phát hành đồng thời ở cả trong và ngoài EU, nhưng giới chức lo ngại rằng trong khủng hoảng, dự trữ tại châu Âu có thể bị rút cạn trong khi nghĩa vụ nợ phát sinh ở nước ngoài.
Tuần trước, Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu (ESRB), do bà Christine Lagarde làm Chủ tịch, đã ủng hộ lệnh cấm. Dù chưa mang tính ràng buộc, động thái này tạo áp lực buộc các nhà lập pháp EU phải siết chặt khung pháp lý MiCA hoặc đưa ra biện pháp bảo vệ thay thế. Lagarde cảnh báo khung hiện tại khiến khối dễ tổn thương, ví nguy cơ stablecoin với những cuộc khủng hoảng ngân hàng xuyên biên giới trong quá khứ.
Mối lo lớn nhất là sự thống trị của stablecoin gắn với USD, chiếm tới 99% trong tổng giá trị 230 tỷ USD toàn cầu, có thể làm suy yếu vai trò đồng euro trong thanh toán và chính sách tiền tệ. Ngược lại, stablecoin gắn với euro chỉ chiếm 0.15% thị trường. Đây cũng là lý do ECB nhấn mạnh sự cấp thiết của dự án euro kỹ thuật số, với mục tiêu triển khai vào 2029.
Các diễn biến liên quan:
Đài Loan đã từ chối đề xuất của Mỹ yêu cầu dịch chuyển 50% sản lượng bán dẫn sang lãnh thổ Mỹ, với giới chức và truyền thông trên đảo cảnh báo kế hoạch này sẽ gây tổn hại đến kinh tế và làm mất việc làm.
Ý tưởng được Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick nêu ra, khi chính quyền Trump muốn đạt tỷ lệ “50–50” nhằm giảm phụ thuộc vào chip sản xuất tại Đài Loan. Ông Lutnick lập luận rằng với 95% chip Mỹ hiện sản xuất ở Đài Loan – cách xa hơn 9,000 dặm – rủi ro ngày càng lớn trước các đe dọa từ Bắc Kinh.
Chính quyền đảng Dân Tiến (DPP) và báo chí địa phương ngay lập tức phản ứng, gọi kế hoạch này là “mang tính khai thác” và cảnh báo nó có thể làm suy yếu ngành công nghiệp trụ cột.
Mỹ đã thu hút được một số khoản đầu tư từ Đài Loan nhờ Đạo luật CHIPS, với TSMC đang xây dựng nhà máy tại Arizona. Tuy nhiên, Đài Bắc xem việc kiểm soát ngành chip vừa là nền tảng kinh tế, vừa là lá chắn địa chính trị, nên khó có khả năng chấp nhận nhượng bộ.
Cuộc đối đầu này phản ánh căng thẳng ngày càng gia tăng giữa nỗ lực của Washington nhằm “nội địa hóa” chuỗi cung ứng và mong muốn của Đài Loan giữ vững vị thế thống trị trong sản xuất bán dẫn tiên tiến.
Trung Quốc tuần này chính thức triển khai chương trình “visa K”, cho phép sinh viên tốt nghiệp các ngành STEM từ nước ngoài được nhập cảnh, cư trú và làm việc mà không cần thư mời việc làm. Động thái này diễn ra đúng lúc Mỹ áp mức phí mới tới 100,000 USD/năm cho visa H-1B, khiến nhiều lao động tay nghề cao phải cân nhắc tìm cơ hội ở nơi khác.
Các chuyên gia nhập cư nhận định visa K có thể hấp dẫn kỹ sư và nhà khoa học đến từ Ấn Độ cùng nhiều quốc gia khác, vốn đang gặp khó vì quy định bảo trợ và cơ chế xổ số visa tại Mỹ. Giới phân tích cũng cho rằng thời điểm công bố mang tính biểu tượng: trong khi Washington dựng thêm rào cản, Bắc Kinh lại muốn thể hiện hình ảnh “mở cửa” giữa lúc tăng trưởng chững lại và căng thẳng thương mại leo thang.
Tuy nhiên, chương trình vẫn đối mặt thách thức: rào cản ngôn ngữ và văn hóa, điều kiện xét duyệt chưa rõ ràng, cùng việc thiếu lộ trình nhập quốc tịch có thể làm giảm sức hút. Bên cạnh đó, Trung Quốc còn phải cạnh tranh với những nước như Hàn Quốc, Đức và New Zealand, vốn cũng nới lỏng chính sách visa để hút nhân tài.
Trung Quốc vừa ra lệnh cấm tất cả các lô hàng quặng sắt của BHP trong bối cảnh tranh chấp về cơ chế định giá leo thang, theo Bloomberg dẫn nguồn thạo tin.
Cơ quan mua quặng sắt quốc doanh của Trung Quốc đã chỉ đạo các nhà sản xuất thép lớn và các nhà giao dịch tạm ngừng mua quặng sắt vận chuyển bằng đường biển, thanh toán bằng USD, từ BHP. Cổ phiếu BHP giảm sau thông tin này. Thủ tướng Australia cũng gián tiếp thừa nhận vụ việc khi bày tỏ hy vọng tranh chấp hợp đồng sẽ sớm được giải quyết.
Trung Quốc chiếm khoảng 75% nhu cầu quặng sắt vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, trong khi BHP là tập đoàn khai khoáng niêm yết lớn nhất thế giới. Các biện pháp hạn chế được đưa ra bởi China Mineral Resources Group (CMRG) – đơn vị được thành lập năm 2022 nhằm tăng cường quyền lực định giá của Bắc Kinh trên thị trường quặng sắt.
Đầu tháng này, Bloomberg từng đưa tin CMRG đã khuyến nghị các nhà máy dừng mua loại Jimblebar blend fines của BHP sau khi đàm phán hợp đồng đổ vỡ. Chỉ thị mới nhất mở rộng phạm vi hạn chế này. BHP – công ty vừa công bố lợi nhuận thấp nhất trong 5 năm do nhu cầu suy yếu từ Trung Quốc và giá quặng sắt giảm – từ chối bình luận.
OPEC+ đang cân nhắc khả năng tăng sản lượng dầu mạnh hơn trong tháng 11, với mức nâng có thể gấp hai đến ba lần so với mức 137.000 thùng/ngày trong tháng 10, theo các nguồn tin am hiểu. Động thái này nhằm mở rộng nỗ lực do Ả Rập Xê Út dẫn đầu để giành lại thị phần sau khi nhóm này đảo ngược chiến lược cắt giảm sản lượng hồi đầu năm nay.
Theo Reuters, tám nhà sản xuất dự kiến sẽ họp vào ngày 5/10 có thể thông qua mức tăng trong khoảng 274.000 – 411.000 thùng/ngày, thậm chí một nguồn tin cho rằng con số có thể lên tới 500.000 thùng/ngày. Tuy nhiên, Nga đã bày tỏ lo ngại về mức tăng lớn hơn, do các lệnh trừng phạt hạn chế sản lượng của nước này và nhu cầu theo mùa có dấu hiệu suy yếu.
OPEC+, hiện cung cấp khoảng một nửa lượng dầu toàn cầu, đã nâng hạn ngạch hơn 2,5 triệu thùng/ngày kể từ tháng 4 sau áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm hạ giá dầu. Liên minh này đã dần nới lỏng 5,85 triệu thùng/ngày mức cắt giảm trước đó theo từng tháng, dao động từ 137.000 đến 548.000 thùng/ngày.
Tình trạng hoang mang gia tăng sau khi Bloomberg hôm thứ Ba đưa tin OPEC+ đang xem xét mức tăng 500.000 thùng/ngày, nhưng OPEC đã bác bỏ, gọi thông tin này là “không chính xác và gây hiểu nhầm”. Giới chức Ả Rập Xê Út hiện chưa đưa ra bình luận. Cuộc họp trực tuyến tiếp theo của 8 thành viên OPEC+ sẽ diễn ra vào Chủ nhật để quyết định liệu có thông qua mức tăng sản lượng cho tháng 11, có thể đẩy nhanh tiến trình đảo ngược các đợt cắt giảm còn lại.
Axios, một trang tin về chính trị Mỹ, đưa tin: "Thượng viện một lần nữa bác bỏ dự luật vào tối thứ Ba nhằm duy trì ngân sách cho chính phủ".
Cuộc đóng cửa chính phủ là điều mà Trump muốn:
Trump tuyên bố rằng việc đóng cửa sẽ mang lại kết quả tích cực và cho biết sẽ có nhiều người bị sa thải.
Ông nhấn mạnh rằng các kế hoạch này đã được chuẩn bị từ lâu: Nhà Trắng hiện đang chỉ đạo các cơ quan liên bang chuẩn bị phương án cho các đợt sa thải hàng loạt.
Axios gần như xác nhận kịch bản chính phủ buộc phải đóng cửa:
"Thượng viện một lần nữa bác bỏ dự luật vào tối thứ Ba nhằm duy trì ngân sách chính phủ đến ngày 20/11. Tại sao điều này quan trọng: Cuộc bỏ phiếu khiến việc chính phủ phải đóng cửa gần như là điều chắc chắn."
Quan chức Fed Logan cảnh báo rằng không thể coi kỳ vọng lạm phát ổn định là điều hiển nhiên, đồng thời nhấn mạnh Mỹ có thể cần sự “hạ nhiệt” hơn nữa ở thị trường lao động để đưa lạm phát quay về mức 2%.
Bà cho biết áp lực giá cơ bản (không tính thuế quan) có thể tăng lên 2,4% ở nhóm dịch vụ phi nhà ở, trong khi điều kiện tài chính hiện đang trở thành yếu tố hỗ trợ và cho thấy chính sách tiền tệ mới chỉ ở mức thắt chặt vừa phải.
Logan nhấn mạnh kế hoạch thận trọng trong các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng không đưa ra bình luận cụ thể về mức độ mà Fed có thể nới lỏng trước khi đạt tới ngưỡng trung tính, đồng thời lưu ý tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp vẫn đang cho thấy sức bền.
Chỉ số DXY trượt xuống dưới ngưỡng 98 vào thứ Ba, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp. Áp lực lên đồng USD ngày càng gia tăng do nhiều yếu tố: căng thẳng thương mại kéo dài, lo ngại về sức bền của tăng trưởng kinh tế Mỹ, cùng với các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa lại bổ sung thêm lực cản, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm làm suy yếu lợi thế chênh lệch lãi suất của đồng USD. Bình luận mới đây của Phó Chủ tịch Fed, ông Philip Jefferson, cũng làm gia tăng lo ngại, khi ông cảnh báo về thị trường lao động đang suy yếu trong khi áp lực lạm phát lại gia tăng — một kịch bản gợi nhớ đến nguy cơ “đình lạm” (stagflation). Ngoài ra, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 9 của Conference Board giảm mạnh hơn dự báo xuống mức thấp nhất trong năm tháng, càng củng cố mối lo về sức chi tiêu của hộ gia đình. Tuy nhiên, đà giảm của đồng USD phần nào được kiềm chế sau khi báo cáo JOLTS cho thấy số lượng việc làm còn trống trong tháng 8 tăng mạnh hơn dự kiến, cho thấy thị trường lao động vẫn còn sức nóng và có thể khiến Fed duy trì quan điểm cứng rắn hơn.
Chứng khoán Mỹ khép lại quý III vào thứ Ba với diễn biến khá trầm lắng, trái ngược với kết quả ấn tượng mà S&P 500 vừa ghi nhận khi nhà đầu tư lo ngại về khả năng chính phủ đóng cửa. Dù trong quá khứ các đợt đóng cửa thường chỉ gây tác động hạn chế đến thị trường, song một số chuyên gia cảnh báo lần này có thể gây xáo trộn lớn hơn bởi bối cảnh kinh tế vốn đã mong manh. Rủi ro này có thể khiến Fed thiếu dữ liệu quan trọng ngay thời điểm họ phải cân nhắc bước đi tiếp theo. Với định giá cổ phiếu đang ở mức cao, giới đầu tư ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng Fed “nới lỏng” để duy trì đà tăng, khiến tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm trước bất kỳ gián đoạn nào trong dòng chảy thông tin kinh tế. Dù vậy, sự chú ý đang dần dịch chuyển sang mùa báo cáo lợi nhuận quý III khi những kết quả kinh doanh có thể mang lại định hướng mới cho thị trường. Thực tế, đa số doanh nghiệp thường vượt kỳ vọng, và một số chuyên gia cho rằng dự báo lợi nhuận quý III có khả năng sẽ được điều chỉnh tăng, bất chấp bối cảnh bất ổn về chính sách thương mại và thuế quan dưới thời Tổng thống Trump.
Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa cũng góp phần thúc đẩy đà bứt phá ấn tượng với đà tăng 0.87% của vàng. Kim loại quý này đã chạm mức kỷ lục mới ở 3.871,45 USD/ounce trước khi hạ nhiệt, nhưng vẫn tăng hơn 10% trong tháng 9 — mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 7/2020. Nhu cầu trú ẩn an toàn cũng lan sang trái phiếu Kho bạc, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống còn 4.1329% khi nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trước những rủi ro chính trị và kinh tế ngày càng lớn.
Đồng USD giảm giá sau loạt dữ liệu công bố hôm nay, trong khi vàng phục hồi mạnh.
Số liệu chính:
Thị trường tập trung vào báo cáo JOLTS, vốn “nóng” hơn dự kiến và thường mang tính hỗ trợ cho USD. Tuy nhiên, giới đầu tư cho rằng mức cải thiện nhỏ này không đủ để thay đổi triển vọng Fed cắt giảm thêm hai lần lãi suất trong năm nay. Đây là phản ứng tương tự như với dữ liệu PCE tuần trước: lạm phát hơi “nóng” nhưng vẫn được coi là “đủ ổn” để Fed giữ hướng đi nới lỏng.
Trên thị trường:
