Một trong những mục tiêu chính của Trump là kéo lãi suất dài hạn xuống. Trọng tâm là giảm thâm hụt ngân sách vì điều này ảnh hưởng đến phần bù rủi ro dài hạn. Chúng ta đã nhiều lần nghe những lời cảnh báo rằng Mỹ đang ở trên một "con đường không bền vững", và về lâu dài điều đó sẽ dẫn đến hoặc là tăng thuế, hoặc là in tiền nhiều hơn. Chính vì lý do đó, người mua trái phiếu Mỹ có thể đòi hỏi mức lãi suất cao hơn do lo ngại rủi ro trong tương lai.

Lãi suất ngắn hạn được quyết định bởi chính sách của ngân hàng trung ương, nhưng lãi suất dài hạn lại do thị trường quyết định. Đối với lãi suất dài hạn, thị trường xem xét ba yếu tố chính: chính sách tiền tệ trong tương lai của ngân hàng trung ương, kỳ vọng lạm phát và cung cầu trái phiếu kho bạc Mỹ trong tương lai.

Chiến lược "gây bất định có tính toán" của Trump nhằm đàm phán các rào cản thương mại đã phần nào làm chững lại đà tăng trưởng kinh tế vốn có trước khi cuộc chiến thuế quan bắt đầu. Giờ đây, khi các điều kiện tăng trưởng toàn cầu được định giá ngày càng tích cực hơn (vì các mức thuế cao đang dần được gỡ bỏ), hoạt động kinh tế có thể sẽ tăng tốc trở lại. Nhu cầu cao hơn có thể giữ cho lạm phát ở mức cao lâu hơn và khiến việc cắt giảm lãi suất không còn là lựa chọn nữa.

Điều này có thể khiến dư địa giảm của lợi suất dài hạn bị hạn chế và dẫn đến lãi suất cao hơn trong nửa cuối năm 2025, trước khi lãi suất quay đầu giảm và lần này có thể tạo đáy mới.