Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta Raphael Bostic nhận định rằng nền kinh tế Mỹ trong năm 2025 sẽ kém khả năng chống chịu hơn so với những dự báo ban đầu – một lập trường mang tông giọng khác với Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây.      

Đây được xem là sự thay đổi quan điểm đáng chú ý, bởi trước đó Bostic được xem là một trong những thành viên theo trường phái "diều hâu", ưu tiên thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, phát biểu lần này cho thấy ông đang chuyển sang thái độ thận trọng hơn.

“Không nên điều chỉnh chính sách trong bối cảnh còn nhiều bất định,”    

Trong khi đó, đồng USD đang phục hồi trở lại sau nhịp giảm nhẹ trước đó.

Toàn cảnh thị trường
Thị trường chứng khoán hôm nay ghi nhận diễn biến phân hóa giữa các nhóm ngành, trong đó cổ phiếu xe điện nổi bật với đà tăng mạnh. Tesla (TSLA) dẫn đầu lĩnh vực sản xuất ô tô với mức tăng 6.40%, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư, có thể nhờ vào kết quả kinh doanh khả quan hoặc tiến bộ công nghệ pin.

• Công nghệ: Nhóm công nghệ nhìn chung giao dịch ảm đạm. Microsoft (MSFT) cùng nhiều “ông lớn” công nghệ ghi nhận mức giảm nhẹ, trong khi Oracle (ORCL) nhích nhẹ 0.27%.
• Bán dẫn: Tiếp tục đối mặt với áp lực, Nvidia (NVDA) giảm 0.92%, cho thấy sự thận trọng dai dẳng của giới đầu tư đối với ngành chip.
• Y tế: Ngành y tế có diễn biến trái chiều. AbbVie (ABBV) tăng 1.78%, cho thấy sự ổn định giữa bối cảnh thị trường đầy biến động.
• Tiêu dùng không thiết yếu: Amazon (AMZN) tăng nhẹ 0.12%, tiếp tục thể hiện sự bền bỉ trong lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng.
• Tài chính: Visa (V) tăng 0.18% và JPMorgan Chase (JPM) tăng 0.10%, phản ánh tâm lý lạc quan ở mức khiêm tốn trong lĩnh vực dịch vụ tài chính.

Tâm lý thị trường  
Tâm lý chung hôm nay là lạc quan thận trọng. Mức tăng ấn tượng của Tesla cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào năng lượng bền vững và phương tiện giao thông thay thế. Tuy nhiên, sự phân hóa ở các nhóm ngành như công nghệ và y tế cho thấy nhà đầu tư vẫn lo ngại về rủi ro từ chính sách hoặc biến động thị trường.

Đáng chú ý, Google (GOOG) giảm 0.81%, càng làm rõ thêm sự dè dặt hiện hữu trong nhóm công nghệ.

• Các cuộc đàm phán với phía Mỹ đang diễn ra theo hướng tích cực.
• Dường như Mỹ đang tìm kiếm các giải pháp được “thiết kế riêng” cho từng quốc gia.
• Tạm dừng thuế quan sẽ không được dỡ bỏ trong quá trình đàm phán.
• Hôm nay, phía Mỹ đã “cam kết rõ ràng” sẽ thúc đẩy nhanh tiến độ đàm phán.              
• Thụy Sĩ không trợ cấp cho ngành công nghiệp, nhưng các quốc gia khác thì có – đây là những điểm mà Mỹ đặc biệt quan tâm.
• Thụy Sĩ hiện thuộc nhóm các quốc gia được ưu tiên xử lý nhanh chóng.

Hiện Thụy Sĩ đang có thặng dư thương mại lớn với Mỹ, dẫn đến việc Mỹ áp mức thuế 31% đối với hàng nhập khẩu từ Thụy Sĩ, mức này hiện đã được hạ xuống 10% cho đến ngày 8/7. Tuy nhiên, nếu loại trừ giao dịch vàng, cán cân thương mại song phương sẽ cân bằng hơn nhiều – và vấn đề liên quan đến vàng cũng đã được ông Trump đề cập hôm qua trong thỏa thuận với Anh.

• Thị trường lao động cho thấy khả năng chống chịu tốt.
• Chúng tôi muốn nắm rõ hơn về các chính sách thuế quan sẽ như thế nào.
• Mọi thứ hiện đang ở trạng thái tốt.
• Rất khó để dự đoán Fed sẽ hành động ra sao.
• Nếu kinh tế yếu hơn dự kiến, điều đó sẽ đòi hỏi các đợt cắt giảm lãi suất sâu hơn.
• Chi tiết về thuế quan có ảnh hưởng đáng kể đến kinh tế.
• Các chính sách thương mại vẫn đang thay đổi liên tục.
• Người tiêu dùng Mỹ chưa bao giờ khiến chúng tôi thất vọng.
• Đã có một số hành động mua trước để né thuế.
• Chính sách tiền tệ hiện tại ở mức hơi thắt chặt.     

Trước đó ông từng nói:

• Thị trường dường như tin rằng Fed sẽ đưa lạm phát về 2%.
• Thị trường hiện đang rất chú trọng đến các rủi ro tiêu cực.
• Các yếu tố khiến lãi suất trung lập dài hạn duy trì ở mức thấp vẫn còn tồn tại.   
• Dự báo tăng trưởng sẽ chậm lại đáng kể, lạm phát và thất nghiệp sẽ cao hơn.

Thị trường chứng khoán Mỹ được dự báo sẽ mở cửa tăng điểm trong phiên hôm nay, khi nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng vào các thỏa thuận thương mại sắp tới, đặc biệt là cuộc gặp giữa Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ.

Tổng thống Trump cho biết mức thuế 80% là “hợp lý”, thấp hơn đáng kể so với mức 145% trước đó. Tuy vậy, 80% vẫn là mức rất cao và có thể dẫn đến áp lực lạm phát cùng với tỷ lệ thất nghiệp tăng khi nhiều doanh nghiệp nhỏ khó có thể tồn tại. Tình hình vẫn còn nhiều bất định, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng.

Chỉ số HĐTL cho thấy:

• Dow Jones tăng 112 điểm  
• S&P 500 tăng 21 điểm
• Nasdaq tăng 95 điểm

Trước phiên hôm nay:

• S&P 500 giảm -0.40% trong tuần
• Nasdaq giảm -0.28%

Về mặt kỹ thuật, cả S&P 500 và Nasdaq vẫn duy trì trên đường trung bình 50 ngày trong các phiên giảm gần nhất.

• S&P 500: đường MA 50 ngày ở mức 5,555.65, còn MA 200 ngày ở mức 5,747.76 – đây là mốc kháng cự tiếp theo.
• Chỉ số Dow Jones tăng 0.12% tính đến ngày giao dịch cuối cùng của tuần.

Giao dịch trước giờ mở cửa:

• Nvidia tăng 0.34% (cả tuần tăng 2.51%)
• Alphabet (Google) giảm -0.34% (cả tuần giảm -5.94%)
• Microsoft tăng 0.36% (cả tuần tăng 0.66%)
• Meta tăng 1.01% (cả tuần tăng 0.16%)           
• Apple tăng 0.66% (cả tuần giảm -3.83%)
• Amazon tăng 0.53% (cả tuần tăng 1.11%)
• Tesla tăng 1.82% (đóng cửa hôm qua giảm -0.83%)

Chủ tịch Fed New York John Williams nhận định: 

• Tăng trưởng kinh tế Mỹ dự kiến sẽ chậm lại đáng kể, trong khi lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp có khả năng tăng lên.
• “Chúng tôi đang tập trung giữ lạm phát gần với mục tiêu nhất có thể” 
• Trong bối cảnh đầy bất định hiện nay, việc đánh giá theo kịch bản là điều then chốt.
• Mức lãi suất trung lập dài hạn vẫn ở mức thấp, với các yếu tố nền tảng giữ mức này “vẫn còn nguyên vẹn”.
• Thị trường hiện rất chú ý đến các rủi ro tiêu cực, đồng thời tin tưởng rằng Fed sẽ đưa lạm phát về ngưỡng mục tiêu 2%.
• Williams gọi thời điểm hiện tại là một “điểm uốn” giữa dữ liệu thực tế và dữ liệu kỳ vọng:
• Dữ liệu thực tế cho thấy nền kinh tế hiện đang vận hành tốt.   
• Những quý tới sẽ làm sáng tỏ hơn tình hình thực sự của nền kinh tế.                      

Ngoài thực thi chính sách từ FOMC, bộ phận giao dịch của Fed New York cũng chịu trách nhiệm thu thập thông tin thị trường. Theo đó, nhận định rằng thị trường đang định giá đầy đủ lạc quan từ đợt tăng gần đây, và rủi ro vỡ kỳ vọng đang hiện hữu, là kết quả từ quá trình quan sát này.

Tất nhiên, đây không phải là điều gì mới mẻ, nhưng đà tăng của thị trường chứng khoán trong những tuần qua dựa trên sự lạc quan, và phần lớn sự lạc quan đó hiện đã được phản ánh vào giá. Do đó, có những rủi ro về sự thất vọng phía trước và không có chỗ cho sự tự mãn.

• Thỏa thuận với Vương quốc Anh sẽ là nền tảng cho các thỏa thuận sắp tới.
• Ông đã được báo cáo về khoảng 24 thỏa thuận khác đang ở giai đoạn gần hoàn tất.
• Thị trường sẽ nhận thấy các điều luật mới không gây ra gián đoạn nghiêm trọng.     
• Mọi điều đang diễn ra ở Thụy Sĩ đều tích cực đối với chúng tôi. Chúng tôi đang thấy sự tôn trọng từ cả hai phía.

Phát biểu mới đây, Chủ tịch Fed New York John Williams nhấn mạnh rằng 

• Hiện tại là một thời kỳ đầy bất định và thay đổi  
• Giữ vững tính độc lập của NHTW là nhiệm vụ quan trọng trong việc mang lại những kết quả kinh tế tích cực hơn.

Tuy nhiên, ông Williams không đưa ra bất kỳ bình luận nào liên quan đến chính sách tiền tệ hay triển vọng kinh tế trong phát biểu lần này.

• Thay đổi việc làm: +7,400 việc làm (Dự đoán: +2,500; Trước đó: -32,600)
• Tỷ lệ thất nghiệp: 6.9% (Dự đoán: 6.8%; Trước đó: 6.7%)
• Việc làm toàn thời gian: +31,500 (Trước đó: -32,600)
• Việc làm bán thời gian: -24,200 (Trước đó: +29,500)       
• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: 65.3% (Trước đó: 65.2%)
• Thu nhập theo giờ trung bình của lao động dài hạn: 3.5% (Trước đó: 3.5% theo năm)

Tỷ giá USD/CAD trước thời điểm công bố dữ liệu ở mức 1.3909. Dù báo cáo việc làm tháng 4 ghi nhận một số tín hiệu tích cực như việc làm toàn thời gian phục hồi mạnh (+31,500 so với -32,600 tháng trước), nhưng bức tranh tổng thể vẫn nghiêng về chiều hướng tiêu cực. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 6.9% (từ 6.7%) — mức cao nhất kể từ năm 2021 và nếu loại trừ giai đoạn đại dịch, đây là mức tệ nhất kể từ năm 2016. 

• Thị trường lao động Mỹ ổn định và đang tiến gần đến mức việc làm tối đa.
• Hai giai đoạn phục hồi trước đây cho thấy tỷ lệ thất nghiệp 3.5% là bền vững.

Bà đã trình bày một bài phát biểu rất toàn diện về chủ đề “Đánh giá Mức Việc làm Tối đa”. Những bài phát biểu như vậy luôn là cơ hội học hỏi quý giá cho những người mới.

• Cần áp dụng cách tiếp cận “quan sát và chờ đợi” trong bối cảnh hiện tại.
• Công bằng mà nói, sự bất ổn xung quanh thuế quan đã làm tăng rủi ro lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn.
• Tăng trưởng kinh tế đã mạnh mẽ trong năm qua và vẫn duy trì như vậy cho đến nay.

• Triển vọng kinh tế bị lu mờ bởi các chính sách thương mại, làm gia tăng bất ổn.
• Thuế quan sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn tại Mỹ, bắt đầu từ cuối năm nay.
• Fed có thể rơi vào thế khó nếu cả lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp cùng tăng.
• Lo ngại rằng thuế quan sẽ làm tăng tỷ lệ thất nghiệp khi nền kinh tế chậm lại.
• Thuế quan có thể tạo áp lực lạm phát dai dẳng bằng cách làm gián đoạn chuỗi cung ứng.
• Còn quá sớm để biết thuế quan sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào.

Không có gì mới trong những phát biểu này so với những gì đã được nói trước đây hoặc cần làm rõ. Fed đã giữ vững lập trường trong tuần này, và các bình luận trên phản ánh quan điểm đó, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục cân nhắc tác động của thuế quan do Trump đề xuất.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tái khẳng định sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải với các trọng tâm sau:

• Mở rộng nhu cầu nội địa, ổn định kỳ vọng.
• Duy trì thanh khoản dồi dào.
• Nắm bắt cường độ và nhịp độ thực thi chính sách một cách linh hoạt.
• Giữ giá cả ở mức hợp lý.
• Tiếp tục cải thiện khung điều chỉnh lãi suất.
• Duy trì tỷ giá đồng nhân dân tệ cơ bản ổn định ở mức hợp lý và cân bằng.

Đây là những bình luận quen thuộc từ PBOC. Tuyên bố này được đưa ra sau các hành động lớn trong tuần này

• Chủ tịch EU von der Leyen đã có cuộc đàm phán tốt đẹp với Tổng thống Trump
• Nhưng nếu đến Nhà Trắng, EU muốn mang theo một gói giải pháp, một phương án cụ thể.
• Nói cách khác, hiện tại không có nhiều điều để thảo luận giữa EU và Mỹ về bất kỳ thỏa thuận nào.

Giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ): 68 bps (83% xác suất không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• ECB (Ngân hàng Trung ương châu Âu): 56 bps (89% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE (Ngân hàng Anh): 56 bps (79% xác suất không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC (Ngân hàng Canada): 42 bps (54% xác suất không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA (Ngân hàng Dự trữ Úc): 100 bps (99% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ (Ngân hàng Dự trữ New Zealand): 71 bps (66% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB (Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ): 35 bps (89% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm:

• BoJ (Ngân hàng Nhật Bản): 13 bps (97% xác suất không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Chúng ta có thể thấy rằng so với cập nhật hôm thứ Tư, thị trường đang định giá lại kỳ vọng theo hướng "hawkish" hơn trên toàn cầu. Điều này là do sự chắc chắn xung quanh mức lãi suất toàn cầu 10% đã tăng lên sau thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh, và đây cũng là kịch bản "hawkish" hơn đối với Fed.

Hiện tại, chúng ta đã đạt đến đỉnh điểm trong “giao dịch giảm leo thang” và trọng tâm có thể sẽ chuyển sang các quốc gia khác, đặc biệt là EU. Liệu họ sẽ có lập trường cứng rắn hơn và phản đối hoàn toàn mức sàn 10% này không?

Theo các nguồn tin, Ấn Độ đang đề xuất giảm khoảng cách thuế quan với Mỹ xuống dưới 4% (hiện tại là 13%) để đổi lấy việc được miễn các mức thuế quan của Tổng thống Trump. Để đạt được điều này, Ấn Độ được cho là sẵn sàng giảm thuế về 0% đối với 60% dòng thuế trong giai đoạn đầu của thỏa thuận. Điều này sẽ giúp giảm chênh lệch thuế quan trung bình giữa hai nước khoảng 9%, có lợi cho Mỹ.

Để hiểu thêm bối cảnh, Ấn Độ trước đó đã bị áp thuế 26% trước khi có lệnh tạm hoãn 90 ngày, do nước này đang có thặng dư thương mại lớn với Mỹ, lên tới 45.7 tỷ USD.

Một trong các nguồn tin cũng cho biết Ấn Độ đã đề xuất ưu đãi tiếp cận cho gần 90% hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, bao gồm việc giảm thuế. Và với tiến độ đàm phán hiện tại, Ấn Độ và Nhật Bản là hai quốc gia tiếp theo có khả năng hoàn tất thỏa thuận. Nguồn tin này nói rằng: “Chúng ta sẽ xem quốc gia nào cán đích trước.”

Việc đạt được thỏa thuận nhanh chóng như vậy không thực sự được đánh giá cao trong tình huống này hay không. Điều quan trọng hơn là phải đạt được một thỏa thuận phù hợp. Về cơ bản, những gì đang diễn ra cho thấy Ấn Độ đang yêu cầu được miễn hoàn toàn thuế quan trong khi đưa ra một loạt nhượng bộ.

Chúng ta sẽ chờ xem điều đó diễn ra như thế nào, vì cả Trump và Lutnick đều đã nói rằng mức thuế 10% là “tốt nhất” mà một quốc gia có thể nhận được. Thật đáng kinh ngạc khi cuối cùng, Trump đã khiến cả thế giới chấp nhận mức thuế chung 10% trên diện rộng như một điều tốt đẹp. Nói về hội chứng Stockholm là đây.

• Chúng tôi giữ vững cam kết với mục tiêu lạm phát 2%.
• Việc có nhiều quan điểm khác nhau trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ là điều tích cực.
• Chúng tôi sử dụng các kịch bản để đánh giá rủi ro xoay quanh kịch bản cơ sở và phản ánh sự đa dạng ý kiến trong ủy ban.
• Việc lựa chọn kịch bản gần đây của Ngân hàng Anh không đồng nghĩa với việc rủi ro lạm phát đang nghiêng về một chiều nhất định.
• Chúng tôi đang từng bước kiểm soát và đẩy lùi làn sóng lạm phát.

• Lạm phát tại Eurozone hiện phụ thuộc vào việc EU có trả đũa Mỹ hay không.
• Tình hình địa chính trị từ đầu năm đến nay là tin xấu đối với kinh tế.
• Áp lực lên lạm phát đang theo hướng giảm.
• Cần theo dõi khả năng hàng hóa Trung Quốc bị chuyển hướng sang châu Âu.
• Dự báo tháng Sáu của ECB có thể sẽ xấu đi đôi chút.
• ECB cần cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu.
• ECB hiện chưa có kịch bản rõ ràng về lộ trình lãi suất.
• Vẫn chưa rõ đợt cắt giảm sau tháng Sáu sẽ rơi vào tháng Bảy hay tháng Chín.
• Lạm phát hiện đã gần đạt mục tiêu.
• Khả năng lạm phát xuống thấp hơn mục tiêu là khá cao.

Giờ đây khi Mỹ đã tuyên bố mức thuế 10% là mức sàn, quả bóng đang nằm trong tay EU. Liệu EU sẽ có phản ứng hawkish hơn?

Thuế quan của Mỹ hiện nhằm mục tiêu tăng nguồn thu ngân sách chứ không phải để hạ rào cản thương mại toàn cầu. Điều này làm gia tăng nguy cơ bị các quốc gia khác trả đũa.

Nếu thỏa thuận thương mại với Anh được công bố cách đây hai hoặc ba tuần, tôi đã có thể nhận định đây là tin rất tích cực cho thị trường và sẽ lạc quan hơn nhiều về tâm lý chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, theo tôi, bối cảnh hiện tại đã khác.

Hãy nhớ lại hồi giữa tháng Tư, Quan chức Fed Waller đã đưa ra chiến lược ứng phó với thuế quan. Ông đề cập đến hai kịch bản: Mức thuế trung bình khoảng 25% và mức thuế trung bình khoảng 10%. Hiện kịch bản thứ hai đang diễn ra và điều này khiến Fed ít có xu hướng cắt giảm lãi suất một cách nhanh chóng hơn.
 

• Eurostoxx +0.4%
• DAX Đức +0.6%
• CAC Pháp 40 +0.6%
• FTSE Anh+0.4%
• IBEX Tây Ban Nha ở mức tham chiếu
•  FTSE MIB Ý +0.6%

Các hợp đồng tương lai của Mỹ cũng giữ ổn định, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.1%. Thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh hôm qua đã giúp ổn định thị trường, nhưng chủ yếu là các bình luận của Trump đã làm thị trường tăng vọt. Những câu nói như "nên đi mua cổ phiếu ngay bây giờ" và "thị trường chứng khoán sẽ thực sự tăng mạnh" đã kích thích tinh thần đầu tư.

ECB vẫn duy trì lập trường quen thuộc trong các phát biểu gần đây. Giới giao dịch hiện đang định giá khoảng 90% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách vào tháng sáu tới. Vì vậy, nhìn chung, thông điệp và quan điểm vẫn chưa có nhiều thay đổi.

Đây là động thái dễ hiểu từ phía Trung Quốc trước thềm các cuộc đàm phán diễn ra vào ngày mai. Vấn đề đặt ra lúc này là liệu Mỹ có hạ mức thuế quan trước khi hai bên chính thức ngồi vào bàn đàm phán cuối tuần này hay không. Sau báo cáo mới được công bố, khả năng này hoàn toàn có thể xảy ra.

Việc hạ thuế trước sẽ giúp tạo tiền đề cho quá trình đàm phán, nhưng với lập trường cứng rắn của Trung Quốc, họ khó lòng chấp nhận bất kỳ thỏa thuận nào nếu không quay lại điểm xuất phát ban đầu. Cuộc chơi còn dài, hãy chờ xem diễn biến tiếp theo.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch kinh tế không có nhiều chỉ số quan trọng, không có khả năng tác động mạnh đến thị trường. Trong phiên Mỹ, tâm điểm sẽ là báo cáo việc làm của Canada, dự kiến cho thấy nền kinh tế tạo thêm 2,500 việc làm trong tháng Tư, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự đoán sẽ tăng nhẹ lên 6.8% từ mức 6.7% trước đó.

Đây là ngày tiếp theo sau khi bản phác thảo đầu tiên của thỏa thuận thương mại được công bố, và hiện thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ hạ thuế đối với Trung Quốc vào cuối tuần — đây sẽ là chủ đề chính dẫn dắt thị trường. Như thường lệ, nhà đầu tư cần theo dõi sát các tin tức liên quan đến thuế quan trong ngày, đặc biệt là khả năng xuất hiện các biện pháp trả đũa từ những quốc gia khác (như EU), trong bối cảnh Mỹ tuyên bố mức thuế 10% sẽ là ngưỡng tối thiểu.

Đồng đô la Úc (AUD) đã bất ngờ vọt lên trên mức 0.6400 sau khi dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc vượt qua kỳ vọng, khiến nhiều nhà đầu tư phải chú ý.

Dù xuất khẩu giảm so với tháng 3, nhưng mức giảm không quá sâu như lo ngại trước đó, trong khi tháng 3 là thời điểm các doanh nghiệp Trung Quốc chạy đua hoàn thành giao dịch trước khi các thuế quan mới của Mỹ có hiệu lực.

Cụ thể, xuất khẩu Trung Quốc trong tháng 4 đã tăng 8.1% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo USD.

Tuy nhiên, sự lạc quan này không hoàn toàn được chấp nhận, khi tác giả bài viết bày tỏ sự hoài nghi về tính xác thực của các số liệu từ Trung Quốc.

Trong bối cảnh căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, việc công bố các con số tích cực vào thời điểm này có thể là chiến lược của Bắc Kinh nhằm thể hiện sức mạnh và không muốn thua kém trong các cuộc đàm phán thương mại sắp tới.

Trong khi phía Mỹ liên tục đưa ra những tuyên bố về các thỏa thuận sắp tới, Trung Quốc cũng không ngần ngại thể hiện lập trường cứng rắn.

Điều này càng khiến nhiều người nghi ngờ về sự minh bạch trong dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc, đặc biệt khi số liệu này được công bố đúng hạn, điều thường ít thấy trong quá khứ.

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), công ty sản xuất chất bán dẫn hàng đầu của Trung Quốc, đã cảnh báo về khả năng giảm doanh thu trong quý II, dự báo mức giảm có thể lên đến 6%.

Nguyên nhân chủ yếu được cho là sự không chắc chắn về nhu cầu và các rủi ro liên quan đến thương mại, đặc biệt là tác động từ các mức thuế quan của Mỹ.

Mặc dù các mức thuế này đã mang lại một số tác động tích cực, gia tăng đơn hàng trong một số trường hợp, nhưng theo lời Giám đốc điều hành Zhao Haijun, hiệu quả tổng thể vẫn hạn chế. SMIC vẫn phải đối mặt với nhiều yếu tố không lường trước, bao gồm căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và sự thay đổi trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Nhu cầu trong quý hiện tại vẫn chưa rõ ràng, khiến các nhà đầu tư đặc biệt chú ý đến những tác động rộng hơn mà tình hình này có thể gây ra đối với ngành công nghiệp chất bán dẫn của Trung Quốc.

16:55 - Thống đốc Fed Michael Barr phát biểu về "Trí tuệ nhân tạo và Thị trường lao động" tại Hội nghị Kinh tế Reykjavik do Ngân hàng Trung ương Iceland tổ chức.

17:45 - Thống đốc Fed Adriana Kugler phát biểu về "Việc làm tối đa" tại Hội nghị Kinh tế Reykjavik.

19:30 - Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin tham gia buổi trò chuyện tại Hội nghị Phòng Thương mại Quận Loudon.

19:30 - Chủ tịch Fed New York John Williams phát biểu tại Hội nghị Kinh tế Reykjavik.

21:00 - Chủ tịch Fed Chicago Austen Goolsbee phát biểu khai mạc sự kiện "Fed Lắng Nghe: Quan điểm từ miền Trung Tây".

22:30 (qua video đã ghi sẵn) - Chủ tịch Fed New York John Williams phát biểu về "Các Quy tắc Taylor trong Chính sách" tại Hội nghị Chính sách Tiền tệ Hoover.

06:45 - Thống đốc Fed Lisa Cook, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed St Louis Alberto Musalem tham gia phiên thảo luận về chính sách tiền tệ tại Hội nghị Chính sách Tiền tệ Hoover.

Ủy ban Đầu tư Nước ngoài tại Mỹ (CFIUS) là một cơ quan liên ngành của Chính phủ Mỹ, có nhiệm vụ giám sát và đánh giá các khoản đầu tư nước ngoài vào các công ty và tài sản của Mỹ để đảm bảo an ninh quốc gia. CFIUS xem xét các thương vụ đầu tư tiềm tàng, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm như công nghệ, quốc phòng và cơ sở hạ tầng quan trọng, để đảm bảo không có mối đe dọa đối với an ninh quốc gia.

Nếu cần thiết, ủy ban có thể yêu cầu các thay đổi trong các điều kiện giao dịch hoặc yêu cầu ngừng giao dịch nếu thấy có nguy cơ tiềm ẩn. Chính sách này giúp duy trì sự ổn định của môi trường đầu tư, đồng thời bảo vệ các yếu tố nhạy cảm của quốc gia. Để tối ưu hóa quy trình, Bộ Tài chính Mỹ đang triển khai một chương trình "fast track", cho phép các nhà đầu tư nước ngoài từ các quốc gia đồng minh gửi thông tin trước khi thực hiện giao dịch. Chương trình này nhằm giảm thiểu thời gian và chi phí, đồng thời vẫn đảm bảo không làm ảnh hưởng đến sự chặt chẽ của quá trình đánh giá an ninh quốc gia.

Thứ trưởng Ngoại giao Trung Quốc Hoa Xuân Oánh hôm nay khẳng định Bắc Kinh không e ngại trước các thách thức thương mại do Washington đưa ra, đồng thời bày tỏ quan điểm cứng rắn nhưng vẫn để ngỏ khả năng đối thoại.

Bà nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ "không thể duy trì những gì họ đang làm" trong chính sách thương mại hiện tại, và rằng Trung Quốc "có đầy đủ năng lực cũng như sự tự tin" để vượt qua các khó khăn do căng thẳng thương mại gây ra.

Dù nhấn mạnh Trung Quốc không muốn “chiến tranh dưới bất kỳ hình thức nào với bất kỳ quốc gia nào”, bà Hoa cũng lưu ý rằng người dân Trung Quốc – dù không mong muốn chiến tranh thương mại – vẫn thể hiện sự kiên cường và tin tưởng vào năng lực của đất nước.

Trước thềm cuộc gặp song phương giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ tại Geneva vào cuối tuần này, bà tuyên bố: "Nếu phải đối mặt với thực tế thì cứ đến đi. Chúng tôi không sợ."

Cuộc gặp dự kiến sẽ là bước khởi đầu thăm dò trong tiến trình nối lại đàm phán thương mại giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới.

Trong bốn tháng đầu năm 2025, hoạt động thương mại của Trung Quốc ghi nhận sự gia tăng đáng kể ở mảng xuất khẩu, bất chấp những thách thức từ môi trường thương mại toàn cầu và các hàng rào thuế quan. Tính theo đồng Nhân dân tệ, xuất khẩu tăng 7.5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi nhập khẩu giảm 4.2%, cho thấy nhu cầu trong nước vẫn còn yếu.

Riêng trong tháng 4, xuất khẩu tăng 9.3% — dù chậm lại so với mức 13.5% của tháng trước, nhưng vẫn được xem là tích cực nếu dữ liệu là chính xác. Nhập khẩu tháng 4 cũng ghi nhận chuyển biến nhẹ, tăng 0.8% so với cùng kỳ, đánh dấu sự cải thiện sau nhiều tháng suy giảm.

Tính theo USD, xuất khẩu trong 4 tháng đầu năm tăng 6.4%, trong khi nhập khẩu giảm 5.2%, giúp Trung Quốc đạt thặng dư thương mại 368.76 tỷ USD, trong đó riêng với Mỹ là 97.07 tỷ USD.

Riêng tháng 4, thặng dư thương mại đạt 96.18 tỷ USD, với xuất khẩu tăng 8.1% và nhập khẩu chỉ giảm nhẹ 0.2%.

Các số liệu này cho thấy Trung Quốc tiếp tục duy trì vị thế xuất siêu mạnh, đặc biệt là trong quan hệ thương mại với Mỹ — một yếu tố có thể tiếp tục làm nóng các tranh chấp thương mại trong thời gian tới.

• Khẩu vị rủi ro cải thiện do tin tốt về thương mại cùng với kế hoạch của Đảng Cộng hòa kéo dài và mở rộng các gói cắt giảm thuế. Giá vàng giảm trước nhu cầu trú ẩn đối với vàng suy yếu.
• Trước đó, Trump công bố thỏa thuận thương mại với Anh và phát tín hiệu có thể giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc

• Dự báo: 7.2581
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2450
• PBOC bơm 77 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày, với lãi suất giữ ở mức 1.4%

• Chúng tôi muốn một thỏa thuận thương mại với một quốc gia lớn ở châu Á.
• Tôi đang tập trung vào các quốc gia lớn cho các thỏa thuận thương mại tiếp theo.
• Thỏa thuận với Anh giúp phần nào giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng từ Trung Quốc.
• Mức thuế cơ bản 10% áp dụng cho các nước có cán cân thương mại cân bằng với Mỹ, đây là mức tốt nhất. Các nước có thâm hụt thương mại sẽ phải chịu thuế cao hơn – tốt nhất họ chỉ có thể đạt mức 10%, nhưng phần lớn sẽ phải chịu cao hơn.
• Mục tiêu của Bộ trưởng Tài chính Bessent trong đàm phán với Trung Quốc là giảm căng thẳng thương mại 
• Tôi ủng hộ kế hoạch của Trump tăng thuế đối với người có thu nhập cao.

Cố vấn Thương mại Nhà Trắng Peter Navarro:

• Khẳng định Mỹ sẽ không gỡ bỏ thuế đối với thép và nhôm.

• Westpac dự báo RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất hai lần: 25 điểm cơ bản vào tháng 5 và thêm 25 điểm vào tháng 7.
• Tỷ giá NZD/USD gần như không đổi, giao dịch quanh mức 0.5902.

Tổng hợp tin tức vào thứ Năm:

• BOE cắt giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản, xuống 4.25%, đúng như kỳ vọng.
• Thống đốc BOE Andrew Bailey: "Lãi suất không vận hành theo chế độ tự động."
• Bailey cũng cho biết: "Hiện chưa rõ thỏa thuận thương mại Anh–Mỹ sẽ mang lại điều gì."

Vào lúc 15h40 9/5, thống đốc BOE Andrew Bailey sẽ có bài phát biểu chính tại Hội nghị kinh tế Reykjavik 2025, do Đại học Northwestern và Ngân hàng Trung ương Iceland đồng tổ chức tại Reykjavik.

Trung Quốc xem xét cấm hình thức bán nhà “mua trên giấy”, yêu cầu các doanh nghiệp chỉ được bán nhà sau khi hoàn thiện, nhằm giảm rủi ro và bình ổn thị trường bất động sản.

• Cải cách này nằm trong khuôn khổ “mô hình phát triển bất động sản mới” mà chính phủ trung ương đang xây dựng, tuy chi tiết cụ thể vẫn chưa được hoàn tất.
• Quy định sẽ chỉ áp dụng cho các giao dịch đất mới, không bao gồm nhà ở công, và chính quyền địa phương được quyền linh hoạt triển khai.
• Mục tiêu chính là hạn chế nguồn cung mới, ngăn đà giảm giá nhà, đặc biệt ở các thành phố cấp thấp, nơi đà suy thoái nghiêm trọng hơn.
• Hệ thống bán nhà theo hình thức trả trước trước đây đã thúc đẩy nguồn cung vượt mức và đẩy doanh nghiệp vào vòng xoáy nợ, dẫn tới nhiều dự án dở dang và làn sóng người mua nhà tẩy chay trả nợ thế chấp.
• Năm 2021, khoảng 90% nhà ở tại Trung Quốc được bán theo hình thức trả trước, nhưng tỷ lệ này giảm còn 74% vào năm 2023.
• Tuy nhiên, các doanh nghiệp vẫn phụ thuộc nhiều vào dòng tiền tạm ứng này để duy trì thanh khoản.
• Giới phân tích cảnh báo rằng lệnh cấm có thể làm trầm trọng thêm khó khăn tài chính của các doanh nghiệp, khiến việc mua đất chững lại, đồng thời làm giảm tốc độ xây dựng và đầu tư mới.
• Chính phủ đã cam kết đẩy nhanh các cơ chế tài chính hỗ trợ cho mô hình mới này, nhưng chi tiết cụ thể hiện vẫn còn thiếu.
• Dữ liệu tháng 4 cho thấy doanh số bán nhà mới từ các chủ đầu tư hàng đầu giảm 8.7% so với cùng kỳ năm ngoái, làm gia tăng áp lực cải cách trong bối cảnh cầu yếu và Mỹ áp thêm thuế mới.
• Hiện đã có hơn 30 thành phố thí điểm mô hình bán nhà sau hoàn thiện, và chính phủ trung ương dự kiến sẽ triển khai trên toàn quốc vào năm 2025.