Tiêu điểm thị trường

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Ueda cho biết đang xuất hiện dấu hiệu người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu do giá thực phẩm leo thang, buộc ngân hàng phải theo dõi chặt chẽ những diễn biến này.

Ông nhận định lợi nhuận doanh nghiệp nhìn chung nhiều khả năng vẫn duy trì ở mức cao, song cảnh báo rằng một số nhà sản xuất đang chịu sức ép từ thuế quan, điều đã phần nào thể hiện rõ trong số liệu xuất khẩu và sản lượng gần đây.

Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết ngân hàng trung ương sẽ chỉ xem xét nâng lãi suất nếu nền kinh tế và giá cả diễn biến đúng với dự báo, đồng thời nhấn mạnh việc đánh giá sẽ dựa trên dữ liệu thực tế thay vì định kiến.

Ông lưu ý tăng trưởng kinh tế Nhật Bản có thể chậm lại trước khi phục hồi nhờ sự hồi sinh của kinh tế toàn cầu, song cảnh báo thuế quan 15% mà Mỹ áp đặt có thể gây sức ép lên lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng kinh tế.

Dù chưa thấy tác động rõ ràng từ thuế quan này lan sang toàn bộ nền kinh tế Nhật, Ueda thừa nhận rủi ro từ việc kinh tế Mỹ giảm tốc, đặc biệt là tăng trưởng việc làm chậm lại, có thể ảnh hưởng đến lương và thu nhập.

Ông khẳng định BoJ vẫn cần duy trì môi trường tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ kinh tế, đồng thời sẽ theo dõi sát diễn biến toàn cầu, từ chính sách thương mại, lợi nhuận doanh nghiệp đến hành vi thiết lập lương và giá cả, trước khi đưa ra quyết định về lãi suất.

Giá vàng đang điều chỉnh về 3,840 USD/oz do thiếu chất xúc tác.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda cho biết BOJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu tăng trưởng kinh tế và diễn biến giá cả đi đúng với dự báo, nhưng nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ được đưa ra mà không có định kiến trước, đồng thời theo dõi chặt chẽ các rủi ro.

Ông Ueda nhận định tăng trưởng của Nhật Bản có khả năng sẽ chậm lại trước khi phục hồi khi các nền kinh tế nước ngoài quay lại quỹ đạo tăng trưởng, trong khi chính sách thuế quan lại tạo ra nhiều bất ổn. Ông cảnh báo mức thuế 15% từ Mỹ có thể gây sức ép lên nền kinh tế Nhật Bản, lợi nhuận doanh nghiệp cũng như hành vi thiết lập tiền lương.

Người đứng đầu BOJ khẳng định ngân hàng sẽ xem xét liệu kịch bản cơ sở về tăng trưởng và giá cả có trở thành hiện thực hay không, đồng thời đánh giá cả rủi ro theo hướng tăng và giảm trong bối cảnh tình hình toàn cầu khó dự đoán. Ông lưu ý rằng kinh tế Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng vừa phải, song tín hiệu suy yếu trên thị trường việc làm ngày càng rõ ràng, cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm đang bắt đầu tác động đến việc làm và thu nhập.

Ông Ueda cũng cho biết động lực chuyển chi phí tăng giá sang tiền lương tại Nhật Bản có thể suy yếu nếu tình trạng bất ổn liên quan đến thương mại và nhu cầu bên ngoài kéo dài. Ngoài ra, ông lưu ý rằng chiến lược kinh doanh của các công ty Nhật Bản dưới chế độ thuế quan mới từ Mỹ sẽ cần thêm thời gian để định hình rõ ràng.

Nhìn chung, ông Ueda vẫn nhấn mạnh sự cần thiết của môi trường chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời cân bằng rủi ro đến từ căng thẳng thương mại toàn cầu, nhu cầu quốc tế và động lực tiền lương trong nước.

USD/JPY đã bật tăng sau phát biểu, nhưng chỉ dừng lại gần vùng kháng cự quanh 147.60.

Một thỏa thuận trị giá hàng tỷ USD nhằm cung cấp chip AI tiên tiến của Nvidia cho Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) đã rơi vào bế tắc gần năm tháng sau khi ký kết, gây thất vọng cho CEO Jensen Huang và “Czar AI” của Nhà Trắng, David Sacks. Cả hai từng kỳ vọng thỏa thuận này sẽ trở thành ví dụ điển hình cho chiến lược xuất khẩu công nghệ mới của Washington và củng cố vị thế của Mỹ trước Trung Quốc trong cuộc đua AI.

Theo báo cáo từ Wall Street Journal, nội dung chính gồm:

• Thỏa thuận ký hồi tháng 5 hứa hẹn UAE sẽ được cung cấp hàng trăm nghìn chip Nvidia mỗi năm, đổi lại các khoản đầu tư của Tiểu vương quốc vào Mỹ. Tuy nhiên, đến nay các khoản đầu tư này vẫn chưa thành hiện thực, khiến thỏa thuận rơi vào tình trạng đình trệ. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, người có quyền phê duyệt xuất khẩu chip, yêu cầu UAE phải hoàn tất cam kết đầu tư tại Mỹ trước.

• Các lo ngại về an ninh quốc gia càng khiến đàm phán phức tạp hơn. Giới chức Mỹ e ngại mối quan hệ mật thiết giữa UAE và Trung Quốc có thể tạo điều kiện để các chip này gián tiếp hỗ trợ ngành AI của Bắc Kinh.

Tình trạng đình trệ hiện nay đang phủ bóng mờ lên nỗ lực của Mỹ trong việc sử dụng xuất khẩu chip AI như một công cụ chiến lược để đối trọng với Trung Quốc.

Giá dầu thô trong năm nay chủ yếu bị chi phối bởi ba yếu tố khó lường:

• Cắt giảm sản lượng của OPEC+: Việc nới lỏng 2.2 triệu thùng/ngày trong cam kết tự nguyện mới chỉ được thực hiện một phần, với khoảng 500,000 thùng/ngày chưa ra thị trường, khiến tác động mang tính hỗ trợ giá nhiều hơn là gây áp lực giảm. Trong tương lai, việc nâng hạn ngạch có thể chỉ tác động hạn chế cho đến khi sản lượng thực tế tăng lên.

• Dự trữ của Trung Quốc: Trung Quốc có khả năng đã tích trữ khoảng 500,000 thùng/ngày trong năm 2025, góp phần giữ giá Brent ổn định trong vùng 65–70 USD/thùng. Tuy nhiên, hoạt động mua vào của nước này nhạy cảm với giá; nhập khẩu trong tháng 9 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 sau đợt giá tăng giữa năm.

• Yếu tố địa chính trị: Các cuộc xung đột ở Trung Đông, việc Ukraine tấn công các nhà máy lọc dầu của Nga, cùng căng thẳng thương mại của Mỹ làm gia tăng bất ổn, với những tác động đan xen lên nguồn cung và biên lợi nhuận lọc dầu.

Tổng thể, triển vọng thị trường bị bao phủ bởi sự khó đoán định của các yếu tố trên, khiến dự báo trở nên rất bất định và rủi ro biến động ở mức cao.

Trong bối cảnh đó, giá dầu đang hướng tới tuần giảm mạnh nhất trong khoảng ba tháng.

Dữ liệu việc làm Nhật Bản, tháng 8/2025:

• Tỷ lệ thất nghiệp: 2.6% (dự báo 2.4%, kỳ trước 2.3%).

• Tỷ lệ việc làm trên số người nộp đơn: 1.20 (dự báo 1.22, kỳ trước 1.22).

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Ueda, nhắc lại quan điểm rằng BoJ sẽ nâng lãi suất nếu kinh tế và giá cả diễn biến phù hợp với các dự báo. Ông nhấn mạnh sẽ đưa ra đánh giá không định kiến trước về việc liệu nền kinh tế và lạm phát có đi đúng hướng hay không.

Theo ông Ueda, tăng trưởng kinh tế Nhật Bản nhiều khả năng sẽ chững lại trong ngắn hạn, nhưng sau đó có thể phục hồi khi các nền kinh tế lớn trên thế giới quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng.

Ông cũng cảnh báo rằng chính sách thuế quan đang tạo ra sự bất định toàn cầu; mức thuế suất 15% sẽ gây sức ép đáng kể lên nền kinh tế Nhật Bản. Do đó, BoJ cần tiếp tục duy trì môi trường tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế.

Trong việc đánh giá liệu kinh tế và giá cả có đang cải thiện hay không, BoJ sẽ xem xét kỹ triển vọng toàn cầu, bao gồm tình hình kinh tế Mỹ, tác động của thuế quan đến lợi nhuận doanh nghiệp, xu hướng tiền lương, hành vi định giá của doanh nghiệp, cũng như biến động giá cả.

BoJ cũng sẽ phân tích chặt chẽ khả năng dự báo cơ sở về tăng trưởng và lạm phát có thành hiện thực hay không, đồng thời tính đến cả rủi ro tăng và giảm. Ông Ueda thừa nhận triển vọng kinh tế Nhật Bản hiện vẫn còn nhiều yếu tố bất định.

Chỉ số DXY đã tăng trở lại trong phiên thứ Năm trong bối cảnh giới đầu tư đang đánh giá tác động từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa. Việc đóng cửa này khiến một số dữ liệu quan trọng bị gián đoạn, trong đó có báo cáo việc làm hàng tháng cho tháng 9 vốn dự kiến công bố vào thứ Sáu. Tuy vậy, khoảng trống thông tin có thể không nghiêm trọng như lo ngại, bởi các số liệu từ Cục Dự trữ Liên bang cùng các tổ chức tư nhân vẫn được phát hành. Trong khi đó, đồng bảng Anh gần như đi ngang, khó khăn trong việc tăng giá trước đồng USD, khi các nhà giao dịch bắt đầu tính toán tác động từ ngân sách tháng 11 sắp tới của Vương quốc Anh. Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến công bố bản ngân sách thường niên sau tám tuần nữa, và bà sẽ phải cố gắng vừa duy trì các mục tiêu tài khóa, vừa cân nhắc rằng việc tăng thuế có thể làm trầm trọng thêm tình trạng mong manh của nền kinh tế. Cùng thời điểm, một khảo sát từ Ngân hàng Trung ương Anh công bố hôm thứ Năm cho thấy các doanh nghiệp trong nước có ý định tuyển dụng yếu nhất kể từ năm 2020, đồng thời kỳ vọng lạm phát tiêu dùng sẽ tăng nhanh nhất kể từ đầu năm 2024. Điều này khiến nhà đầu tư càng chú ý hơn đến cách BoE sẽ phản ứng, trong bối cảnh thị trường tiền tệ hiện dự báo cơ quan này sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm tới.

• Chỉ số DXY +0.12%
• EUR/USD +0.09%
• GBP/USD +0.26%
• USD/JPY +0.11%
• AUD/USD +0.26%
• NZD/USD +0.00%
• USD/CAD +0.22%
• USD/CHF: +0.06%

Trên thị trường chứng khoán Mỹ, cả S&P 500 và Nasdaq đều tăng nhẹ vào buổi chiều thứ Năm, khi giới đầu tư tập trung vào dữ liệu việc làm khu vực tư nhân trong ngày thứ hai của tình trạng chính phủ đóng cửa. Dù cả hai chỉ số đã từng vươn lên mức đỉnh trong ngày, chúng nhanh chóng thu hẹp đà tăng bởi những lo ngại xoay quanh tình trạng thiếu dữ liệu chính thức và triển vọng thị trường lao động. Tuy nhiên, định giá của S&P 500 vẫn đang ở vùng cao nhất kể từ năm 2020.

• Dow Jones +0.17%
• S&P 500 +0.06%
• Nasdaq Composite +0.39%

Trong khi đó, giá vàng kỳ hạn quay đầu giảm nhẹ 0.06% xuống mức 3,850 USD/ounce sau năm phiên leo dốc liên tiếp lên các mức cao kỷ lục, cho thấy thị trường đang tạm “nghỉ lấy hơi” sau khi giá tiến sát ngưỡng 4,000 USD/ounce; dù vậy, mức đóng cửa hôm nay vẫn là cao thứ ba trong lịch sử. Các nhà giao dịch vẫn giữ tâm lý cảnh giác bởi việc chính phủ Mỹ đóng cửa sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lịch công bố dữ liệu. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã rơi 2 điểm cơ bản xuống dưới 4.1% trong ngày thứ Năm, khi những lo ngại về tăng trưởng kinh tế kết hợp với dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động khiến nhà đầu tư gia tăng đặt cược rằng Fed sẽ còn cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay.

Vàng giảm mạnh xuống mức 3,829 USD/oz trong phiên trước biến động thị trường phức tạp

Thị trường hôm nay ghi nhận bức tranh phân hóa rõ rệt, khi cổ phiếu bán dẫn tăng mạnh, trong khi nhóm hàng tiêu dùng phòng thủ chịu áp lực bán.

Bán dẫn bật tăng – điểm sáng thị trường

• Nvidia (NVDA): +1.62%, phản ánh niềm tin nhà đầu tư vào nhu cầu chip cao cấp.
• Broadcom (AVGO): +2.38%, củng cố đà tích cực của toàn ngành.

→ Đà phục hồi cho thấy kỳ vọng tăng trưởng mới, đặc biệt trong bối cảnh công nghệ tiên tiến ngày càng thúc đẩy nhu cầu.

Hàng tiêu dùng phòng thủ suy yếu

• Walmart (WMT): -1.40%, phản ánh tâm lý thận trọng trước bất ổn kinh tế.
• Procter & Gamble (PG): -0.50%, cho thấy áp lực từ lạm phát tiếp tục đè nặng nhóm tiêu dùng thiết yếu.

Công nghệ biến động trái chiều

• Microsoft (MSFT): -0.43%, cho thấy sự ổn định tương đối.
• Oracle (ORCL): -0.32%, thể hiện sự thiếu chắc chắn trong nhóm hạ tầng phần mềm.
• Meta (META): +0.68%, cho thấy niềm tin vào nền tảng số vẫn vững chắc.

Chiến lược gợi ý

• Tăng tỷ trọng bán dẫn: động lực tăng trưởng mạnh, có thể mang lại lợi nhuận tốt.
• Theo dõi nhóm phòng thủ tiêu dùng: cân nhắc điểm mua khi giá giảm, nhằm phòng thủ trước rủi ro kinh tế.
• Công nghệ: duy trì phân bổ hợp lý do biến động cao, ưu tiên doanh nghiệp nền tảng số.

Tổng thể, thị trường thể hiện tâm lý thận trọng nhưng có chọn lọc, với xu hướng xoay vòng sang những ngành giàu tiềm năng tăng trưởng như bán dẫn, đồng thời giữ sự cảnh giác với nhóm phòng thủ trong bối cảnh lạm phát.

Phát biểu mới nhất của Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, cho thấy lập trường cứng rắn hơn trước kỳ vọng thị trường về các đợt nới lỏng mạnh tay:

Lạm phát: vẫn cao hơn mục tiêu và có xu hướng tăng.

• Đợt cắt giảm vừa qua: chỉ mang tính “bảo hiểm” trước nguy cơ thị trường lao động giảm tốc nhanh và phi tuyến tính.
• Cầu: vẫn khá bền vững.
• Rủi ro: xuất hiện ở cả hai phía của nhiệm vụ kép (ổn định giá cả và việc làm).
• Thị trường lao động: tuyển dụng mới giảm rõ rệt, nhưng tổng thể vẫn cân bằng và chỉ đang chậm lại dần dần.

Logan nhấn mạnh:

• Fed cần rất thận trọng với việc cắt giảm lãi suất.
• Không được nới lỏng quá mức để rồi phải đảo ngược chính sách.

Đây được coi là phản ứng trực diện với việc thị trường đang định giá tới 100 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong đường cong lợi suất – và phát tín hiệu rằng Fed có thể không đi xa đến vậy.

Giá dầu thô WTI tiếp tục lao dốc, giảm 0.57 USD xuống còn 61.19 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ tháng 6. Nguyên nhân chính đến từ thông tin OPEC+ có thể công bố kế hoạch tăng sản lượng tới 500,000 thùng/ngày vào cuối tuần này, khiến tâm lý thị trường thêm bi quan.

Trước đó, dầu từng nỗ lực hình thành chuỗi đáy cao dần và bật tăng lên mốc 66.50 USD, nhưng đà tăng nhanh chóng bị xóa sạch do tin tức từ OPEC và hoạt động chốt lời.

Góc nhìn kỹ thuật:

• Biểu đồ ngày tiếp tục khẳng định xu hướng giảm kể từ cú tăng vọt lên 78 USD/thùng hồi tháng 5.

• Thị trường nhiều khả năng sẽ quay lại kiểm định vùng đáy sau kỳ nghỉ Liberation Day.
• Áp lực giảm còn đến từ sản lượng cao của OPEC, cộng hưởng với giai đoạn nhu cầu dầu thường yếu theo mùa.

Về dài hạn, triển vọng cân bằng lại thị trường vẫn hiện hữu nhờ thiếu đầu tư vào dầu đá phiến Mỹ và nhu cầu toàn cầu tăng thêm khoảng 1 triệu thùng/ngày mỗi năm. Tuy nhiên, trước mắt, giá dầu có thể tiếp tục “xấu đi” trước khi tìm lại điểm cân bằng.

Vàng giảm xuống mức 3,876 USD/oz trong phiên 

Kết quả chính:

• Sản xuất: 447,450 xe
• Giao xe: 497,099 xe (so với kỳ vọng 444,000 và dự báo không chính thức 481,000)
• Triển khai lưu trữ năng lượng: 12.5 GWh – kỷ lục mới cho cả giao xe và mảng lưu trữ.

Chi tiết theo mẫu:

• Model 3/Y: giao 435,826 chiếc
• Các mẫu khác: giao 11,624 chiếc

So sánh & bối cảnh:

• Đây là quý cuối cùng hưởng lợi từ tín dụng thuế EV liên bang Mỹ 7,500 USD, vốn hết hạn vào ngày 30/9.
• Sản lượng Q3 thấp hơn một chút so với ước tính, gợi ý nguy cơ sụt giảm trong Q4.
• Trong 9 tháng đầu 2025, doanh số giảm 5.86% so với cùng kỳ.
• Năm 2024, Q4 Tesla từng giao 495,570 xe – tạo áp lực lớn cho quý tới khi không còn ưu đãi thuế.

Thị trường phản ứng:

• Cổ phiếu Tesla tăng khoảng 3% sau thông báo, chạm gần đỉnh năm 2024 tại 479 USD trong phiên tiền thị trường.
• Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo có thể xuất hiện nhịp “sell the fact”, do vùng này đang là kháng cự kỹ thuật mạnh.
• Hiện thị trường ngày càng định giá Tesla dựa trên mảng robotics và robotaxi, hơn là mảng ô tô thuần túy.

Đồng USD khởi đầu phiên Mỹ trong trạng thái trái chiều:

• Giảm so với JPY phiên thứ 5 liên tiếp (-0.20%).
• Giảm so với EUR khi EUR/USD tăng 0.17%.
• Nhích nhẹ so với GBP, với GBP/USD giảm 0.03% sau những biến động lên xuống trong phiên.

Về kỹ thuật, các mốc quan trọng đang định hình xu hướng cho ba cặp chính (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD):

• USD/JPY: phe bán tiếp tục chiếm ưu thế, áp lực gia tăng khi giá liên tục bị chặn ở các kháng cự gần, xu hướng nghiêng về giảm.
• EUR/USD: thiên hướng ngắn hạn nghiêng về tăng, với vùng hỗ trợ vững chắc gần các đường trung bình quan trọng.
• GBP/USD: biến động giằng co, chưa có xu hướng rõ rệt, nhưng rủi ro nằm ở việc giá có thể bứt khỏi biên độ dao động hẹp hiện tại.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát các mốc kháng cự – hỗ trợ kỹ thuật, bởi đây sẽ là những điểm xoay chiều quyết định bias và mục tiêu ngắn hạn của các cặp tiền chính.

Do tình trạng shutdown, Bộ Lao động Mỹ không công bố báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần như lịch dự kiến. Số liệu trước đó là 218,000 hồ sơ, còn dự báo cho tuần này ở mức 223,000. Biểu đồ đơn xin trợ cấp thất nghiệp tạm thời sẽ “đóng băng” cho đến khi hoạt động trở lại.

Ngoài ra, Cục Thống kê Dân số Mỹ (Census Bureau) cũng phải hoãn công bố dữ liệu đơn hàng nhà máy và cập nhật đơn hàng hàng hóa lâu bền vốn dự kiến ra mắt trong ngày hôm nay.

Thị trường:

• EUR và JPY dẫn đầu, CAD suy yếu trong ngày
• Cổ phiếu châu Âu tăng điểm; hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%
• Lợi suất 10 năm của Mỹ đi ngang ở mức 4.105%
• Vàng tăng 0.5% lên 3,884.04 USD
• Dầu thô WTI giảm 0.6% xuống 61.44 USD
• Bitcoin tăng 1.1% lên 118,886 USD

Đây là một phiên giao dịch yên tĩnh nhưng đã có một số biến động thị trường đáng kể khi thị trường tiếp tục đối mặt với việc chính phủ Mỹ đóng cửa trong tuần này. Việc đóng cửa tự nó không có nhiều tác động, sau khi những người tham gia thị trường đã gạt bỏ nó vào ngày hôm qua. Nhưng khi nhìn về nửa sau của tuần này, điều đó chỉ có nghĩa là thị trường sẽ không có bất kỳ dữ liệu kinh tế quan trọng nào của Mỹ để làm việc.

Đồng USD đang giao dịch trái chiều sau khi giữ vững ổn định hơn vào đầu phiên. EUR/USD đã tăng từ 1.1730 lên 1.1750 trong khi USD/JPY đã giảm từ khoảng 147.30 vào đầu phiên xuống 146.76 hiện tại, giảm 0.2% trong ngày.

Thị trường chứng khoán sôi động hơn với việc các chỉ số châu Âu tăng mạnh, duy trì một khởi đầu tốt cho tháng Mười. Trong khi đó, hợp đồng tương lai của Mỹ cũng cao hơn với việc các nhà đầu tư phớt lờ việc chính phủ đóng cửa và giữ vững niềm tin của họ vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối tháng.

DAX và CAC 40 đang giữ mức tăng hơn 1% với chỉ số đầu tiên đang tiến gần đến mức cao kỷ lục mới trong khi chỉ số thứ hai đang ở mức cao nhất kể từ tháng Ba.

Vàng đang nhích lên 3,884 USD trong khi bạc một lần nữa nhảy lên 47.65 USD để cố gắng phá vỡ mức đỉnh của ngày hôm qua.

• Đảng Dân chủ muốn bơm thêm chi tiêu gây lạm phát.

• Sẽ không quay lại với việc cắt giảm chi tiêu trong đạo luật thuế.

• Đã đi được hơn nửa chặng đường trong các cuộc phỏng vấn tuyển dụng của Fed.

• Dự kiến vòng phỏng vấn đầu tiên cho vị trí Chủ tịch Fed sẽ hoàn thành vào tuần tới.

• Sẽ trình cho ông Trump ba đến năm ứng cử viên sáng giá.

• Thỏa thuận ngừng bắn thương mại với Trung Quốc hiện tại sẽ hết hạn vào ngày 10 tháng 11.

• Vòng đàm phán tiếp theo với Trung Quốc sẽ cho thấy một bước đột phá lớn.

Việc đóng cửa chính phủ dài nhất từ trước đến nay đã xảy ra trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump và kéo dài 35 ngày, và tác động chỉ là 0.1 điểm phần trăm của GDP.

Có vẻ như dữ liệu đã được công bố sớm hơn khoảng một giờ so với dự kiến. Các nhà tuyển dụng tại Mỹ đã thông báo cắt giảm 54,064 việc làm trong tháng 9, giảm 26% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, tổng số lượt sa thải đã lên tới 946,426, và đây là tổng số cao nhất tính đến thời điểm này trong năm kể từ năm 2020. So với con số của năm ngoái tính đến tháng 9, con số này cao hơn 55% và đã cao hơn 24% so với tổng số lượt cắt giảm việc làm trong cả năm 2024 là 761,358.

Rõ ràng là điều kiện thị trường lao động đang yếu đi và Challenger lưu ý rằng các đợt sa thải trong năm nay phần lớn do khu vực chính phủ dẫn đầu, đã thông báo kế hoạch cắt giảm 299,755 việc làm - trong đó phần lớn là do tác động của D.O.G.E.

Bình luận từ nhà hoạch định chính sách của ECB, Martins Kazaks

• Lãi suất có thể giữ nguyên nếu không có thêm cú sốc nào.

• Sự không chắc chắn vẫn còn rất cao.

• Phải duy trì toàn bộ quyền tự do hành động.

Đó là thông điệp chính từ các thành viên ECB trong một thời gian dài. Chu kỳ nới lỏng đã kết thúc và bây giờ chỉ là việc quản lý rủi ro ở cả hai phía. Những sai lệch nhỏ hoặc ngắn hạn so với mục tiêu lạm phát 2% sẽ không đòi hỏi phải có hành động.

Khảo sát DMP (Decision Maker Panel) thu thập ý kiến từ Giám đốc Tài chính của các doanh nghiệp nhỏ, vừa và lớn tại Anh cho thấy kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới ở mức 3.4% trong ba tháng tính đến tháng 9, tăng 0.1% so với khảo sát tháng 8. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát ba năm tới giữ nguyên ở mức 2.9%.

Ngoài ra, các doanh nghiệp cũng báo cáo tốc độ tăng giá bán thực tế hằng năm tăng nhẹ lên 3.8% (+0.1% so với tháng 8). Đối với lạm phát giá bán dự kiến trong năm tới, con số này vẫn giữ nguyên ở mức 3.7% kể từ tháng 7.

Đồng Yên Nhật Bản suy yếu sau khi Phó Thống đốc BoJ Uchida cho biết: “Lạm phát cơ bản nhiều khả năng sẽ trì trệ trong một khoảng thời gian trước khi dần tăng tốc trở lại khi kỳ vọng lạm phát gia tăng.” Đây là một bình luận mang tính “nới lỏng” và cho thấy Uchida chưa vội vàng trong việc nâng lãi suất.

Gần đây, giới giao dịch bắt đầu đặt cược nhiều hơn vào khả năng tăng lãi suất trong tháng 10, đặc biệt sau hai phiếu bất đồng tại cuộc họp trước và kết quả khảo sát Tankan khả quan, khiến xác suất tăng lãi suất lên tới 60%. Tuy nhiên, xác suất này hiện đã giảm, với mức định giá thị trường cho thấy 63% khả năng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất.

Ở bức tranh tổng thể, điều này không thay đổi nhiều vì việc tăng lãi suất vẫn được kỳ vọng, chỉ là chưa rõ thời điểm cụ thể.

Ông Uchida cho biết nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi ở mức độ vừa phải, mặc dù vẫn xuất hiện một số dấu hiệu yếu. Xu hướng tiêu dùng nhìn chung vẫn vững chắc. Ông dự báo kinh tế sẽ hồi phục vừa phải sau giai đoạn chững lại, khi các nền kinh tế toàn cầu quay lại quỹ đạo tăng trưởng.

BoJ kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu kinh tế và giá cả diễn biến đúng theo kịch bản dự báo. Tuy nhiên, những bất ổn liên quan đến chính sách thương mại vẫn ở mức cao. Lạm phát cơ bản nhiều khả năng sẽ trì trệ trong một khoảng thời gian trước khi dần tăng tốc trở lại.

Nhìn chung, phát biểu của Uchida chỉ mang tính chất nhấn mạnh thông điệp, không tạo ra thay đổi đáng kể trong triển vọng chính sách của BoJ. Cuộc họp tiếp theo của BoJ sẽ diễn ra vào cuối tháng này, nhưng khả năng nâng lãi suất tiếp theo chỉ có thể đến sớm nhất vào tháng 12.

Trong phiên châu Âu, chỉ có báo cáo CPI của Thụy Sĩ. CPI theo năm dự kiến ở mức 0,3% so với 0,2% trước đó, trong khi CPI theo tháng được dự báo -0.2% so với -0.1% trước đó. Tuy nhiên, con số này sẽ không thay đổi gì đối với SNB, nên phản ứng thị trường có lẽ sẽ khá mờ nhạt. Ngoài ra, khu vực Eurozone sẽ công bố tỷ lệ thất nghiệp, dự kiến giữ nguyên ở mức 6.2%. Dù có nhích lên hoặc giảm xuống một chút thì cũng không ảnh hưởng gì đến ECB.

Trong phiên Mỹ, lẽ ra sẽ có báo cáo Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, nhưng do chính phủ đóng cửa, Bộ Lao động Mỹ cho biết sẽ không công bố dữ liệu này. Thay vào đó, chỉ có báo cáo về các đợt sa thải Challenger Layoffs Announcements. Đây là một báo cáo cấp thấp và hầu như không tác động đến thị trường. Hôm nay, vì thiếu dữ liệu chính thức, có thể báo cáo này sẽ được chú ý hơn đôi chút, nhưng nó thường gây hiểu nhầm.

Nguyên nhân là số lượng sa thải được công bố trong báo cáo không diễn ra ngay trong vài tuần, mà có thể kéo dài nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm. Hơn nữa, nếu điều kiện kinh tế cải thiện, những đợt sa thải này có thể không xảy ra. Vì vậy, thị trường thường bỏ qua báo cáo này. Nếu việc chính phủ đóng cửa kéo dài đến cuối tuần, dữ liệu quan trọng tiếp theo mà chúng ta có được sẽ là ISM Services PMI vào ngày mai.

Giá vàng tiếp tục giao dịch quanh 3,860 USD/oz nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và rủi ro từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa.

Phó Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Shinichi Uchida sẽ có bài phát biểu trước các doanh nghiệp tại Osaka, trong khi Thống đốc Kazuo Ueda dự kiến phát biểu vào ngày mai lúc 4 giờ 05 sáng cũng tại thành phố này.

Sự chú ý của thị trường dồn vào các bình luận từ hai quan chức cấp cao trong bối cảnh đồn đoán ngày càng tăng rằng BoJ có thể nâng lãi suất ngay trong tháng 10, trước thềm cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 29–30/10.

Giới chức Madrid đã xác nhận một ổ dịch cúm gia cầm độc lực cao (H5N1) tại trang trại ở Valdemoro, nơi nuôi khoảng 450,000 con gà mái, buộc thành phố phải kích hoạt các biện pháp ứng phó khẩn cấp.

Dù nguy cơ đối với sức khỏe con người được đánh giá là rất thấp và các sản phẩm gia cầm vẫn an toàn nếu được nấu chín, nhưng sự bùng phát này có thể làm gián đoạn nguồn cung địa phương, tạo áp lực lên thị trường gia cầm và trứng.

Giới phân tích cảnh báo nếu việc kiểm soát dịch buộc phải tiêu hủy đàn gia cầm hoặc siết chặt vận chuyển, giá cả có thể tăng, đồng thời tác động lan tỏa đến lạm phát lương thực ở châu Âu vốn vừa hạ nhiệt trong những tháng gần đây.

Tổng thống Donald Trump một lần nữa nhấn mạnh rằng việc chính phủ Mỹ đóng cửa không phải là thảm họa mà có thể là một “cơ hội tốt”, khi theo ông, hàng tỷ USD có thể được tiết kiệm nhờ việc ngừng các khoản chi tiêu liên bang.

Nhật Bản chuẩn bị bước vào phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm vào thứ Năm, trong bối cảnh thị trường tài chính căng thẳng khi lợi suất đang ở gần mức cao nhất kể từ năm 2008 và kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể nâng lãi suất trong tháng 10 ngày càng gia tăng.

Phiên đấu thầu diễn ra ngay trước cuộc bầu chọn lãnh đạo đảng cầm quyền – sự kiện có thể định hình định hướng chính sách kinh tế và tài khóa trong thời gian tới. Sự thận trọng của giới đầu tư đã được thể hiện qua phiên đấu thầu trái phiếu 2 năm kém sôi động đầu tuần, trong khi nhu cầu đối với trái phiếu siêu dài hạn 40 năm vẫn ổn định.

Tâm điểm sẽ dồn vào tỷ lệ  bid-to-cover trong phiên đấu thầu trái phiếu 10 năm lần này, vốn là thước đo quan trọng phản ánh niềm tin của nhà đầu tư. Hiện thị trường đang định giá khả năng 58% BOJ sẽ tăng lãi suất trong tháng 10, được củng cố bởi tín hiệu lạc quan từ khảo sát Tankan mới nhất.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) trong Báo cáo Ổn định Tài chính tháng 10/2025 cảnh báo những rủi ro lớn nhất đối với hệ thống tài chính toàn cầu đến từ bên ngoài, bao gồm giá tài sản tăng cao, nợ công phình to và mức độ đòn bẩy lớn, trong đó sự suy yếu kéo dài của bất động sản Trung Quốc là một mối đe dọa đáng kể.

Tại Úc, hệ thống tài chính được đánh giá là vững chắc với các ngân hàng có lợi nhuận, vốn dồi dào và dự trữ thanh khoản lớn, trong khi hộ gia đình được hưởng lợi từ lãi suất thấp và lạm phát giảm, giúp duy trì khả năng trả nợ.

Tuy vậy, việc lãi suất vay mua nhà giảm đã đẩy giá bất động sản lên mức kỷ lục, khiến RBA cảnh báo nguy cơ bong bóng và kêu gọi các ngân hàng duy trì tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ, đồng thời tăng cường khả năng chống chịu trước rủi ro an ninh mạng và căng thẳng địa chính trị.

Goldman Sachs cho biết vàng vẫn là giao dịch dài hạn hàng đầu khi đà tăng giá tăng tốc.

Goldman Sachs nhắc lại quan điểm lạc quan về vàng, gọi đây là “hàng hóa long ưa thích nhất” của ngân hàng sau khi giá kim loại quý này tăng lên mức kỷ lục mới. Vàng đã thoát khỏi vùng giao dịch quý II từ 3,200–3,450 USD/ounce, tăng 14% kể từ cuối tháng 8 lên khoảng 3.865 USD/ounce — tức tăng 47% kể từ đầu năm nay.

Các nhà phân tích cho biết đợt tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi ba nhóm mua chính trong mô hình giá vàng của họ: sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn ETF phương Tây, nhu cầu mới từ các ngân hàng trung ương sau giai đoạn trầm lắng mùa hè, và ở mức độ ít hơn là vị thế đầu cơ gia tăng.

Goldman cho rằng các rủi ro thiên về xu hướng tăng so với dự báo hiện tại là 4.000 USD/ounce vào giữa năm 2026 và 4,300 USD/ounce vào tháng 12/2026. Ngân hàng lưu ý rằng dòng vốn đầu cơ không phải là yếu tố chính của đợt tăng gần đây, chỉ chiếm khoảng 1 điểm phần trăm trong mức tăng 14% kể từ ngày 26/8, cho thấy sự hỗ trợ bền vững hơn đến từ ETF và nhu cầu ngân hàng trung ương.

Lạm phát tại Hàn Quốc tăng tốc trong tháng 9, với CPI tăng nhanh hơn dự báo.

Theo số liệu từ Cơ quan Thống kê công bố hôm thứ Năm:

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.0% trong khảo sát của Reuters và phục hồi từ mức thấp 9 tháng (1.7%) của tháng 8.

• So với tháng trước, CPI tăng 0.5%, vượt kỳ vọng 0.4% và đảo chiều từ mức giảm 0.1% hồi tháng 8 (do yếu tố giảm giá cước viễn thông tạm thời).

• CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng mạnh lên 2.0% so với cùng kỳ, từ mức 1.3% của tháng 8. Riêng dịch vụ duy trì đà tăng ổn định, tăng 2.2%.

Số liệu này đánh dấu sự trở lại mức trên 2% sau cú sụt giảm tháng 8, và nối tiếp nhiều tháng đầu năm khi lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang cân nhắc sức bền của áp lực giá nền khi quyết định tốc độ điều chỉnh lãi suất sắp tới.

Nhóm G7 cam kết siết chặt hơn nữa nguồn thu của Nga, cảnh báo sẽ áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với những quốc gia và tổ chức tiếp tục mua dầu Nga hoặc hỗ trợ tài chính cho nỗ lực chiến tranh của Điện Kremlin.

Trong tuyên bố hôm thứ Tư, các thành viên G7 cho biết đã thống nhất về tầm quan trọng của các biện pháp thương mại — bao gồm thuế quan, lệnh cấm nhập khẩu và hạn chế xuất khẩu — nhằm hạn chế nguồn thu của Nga. Nhóm nhấn mạnh sẽ tiến tới “cắt giảm đáng kể, hướng tới loại bỏ dần các nhập khẩu từ Nga, bao gồm cả năng lượng.”

G7 cũng cảnh báo đang “xem xét nghiêm túc” việc áp đặt hạn chế lên các bên thứ ba tiếp tục cung cấp nguồn sống tài chính cho Nga. Các quan chức cho rằng những biện pháp này phản ánh quyết tâm mới trong việc bịt các kẽ hở và đảm bảo các lệnh trừng phạt có hiệu lực, qua đó duy trì áp lực kinh tế khi cuộc chiến kéo dài.

Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, phát biểu rằng ông bắt đầu lo ngại hơn về nguy cơ lạm phát có thể tăng trở lại theo hướng bất lợi.

• Ông cho biết việc “trông chờ vào lạm phát chỉ mang tính nhất thời khiến tôi thấy bất an”.

• Dù chỉ số BLS đang giảm, nhưng hiện vẫn chưa có nhiều tín hiệu rõ ràng về xu hướng lạm phát.

• Goolsbee hy vọng tác động từ thuế quan sẽ chỉ mang tính tạm thời đối với lạm phát.

• Ông nhấn mạnh nền kinh tế cơ bản vẫn khá mạnh, Fed có dư địa để hạ lãi suất “một mức đáng kể”, nhưng cần thận trọng trong từng bước đi.

Chỉ số DXY hôm nay giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần, chịu áp lực từ việc chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa. Đồng bạc xanh nối dài đà suy yếu sau khi báo cáo việc làm khu vực tư nhân (ADP) tháng 9 bất ngờ ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp sụt giảm, làm gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp ngày 28–29/10 lên tới 100% theo định giá trên thị trường hoán đổi. Tuy nhiên, mức giảm của USD được hạn chế nhờ chỉ số sản xuất ISM tháng 9 tăng mạnh hơn dự báo, đạt mức cao nhất trong 7 tháng. Trong khi đó, đồng yên tăng lên đỉnh hai tuần so với USD nhờ lực cầu trú ẩn an toàn trước bối cảnh chính phủ Mỹ ngừng hoạt động, đồng thời được hỗ trợ bởi loạt số liệu kinh tế tích cực từ Nhật Bản: chỉ số Tankan sản xuất lớn quý III cải thiện và PMI sản xuất S&P tháng 9 được điều chỉnh tăng. Đà tăng của JPY còn được củng cố sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sụt giảm do báo cáo việc làm ADP yếu hơn dự kiến.

• Chỉ số DXY -0.06%
• EUR/USD +0.00%
• GBP/USD +0.31%
• USD/JPY -0.54%
• AUD/USD +0.03%
• NZD/USD +0.36%
• USD/CAD +0.14%
• USD/CHF: +0.06%

Các chỉ số chính của Phố Wall đã tăng điểm trong phiên thứ Tư, nhờ sự hỗ trợ mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu y tế, bất chấp số liệu việc làm khu vực tư nhân kém kỳ vọng và sự bất ổn trong ngày đầu tiên chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa. Với việc báo cáo việc làm tháng 9 của Bộ Lao động có khả năng bị hoãn nếu chính phủ chưa mở cửa trở lại vào thứ Sáu, giới đầu tư tập trung chú ý vào báo cáo việc làm quốc gia ADP. Sau khi mở cửa trong sắc đỏ, cả ba chỉ số chính của Mỹ đều tăng trở lại vào buổi chiều, dẫn đầu là nhóm y tế trong S&P 500 với mức tăng gần 3%, chủ yếu nhờ lực kéo từ các công ty dược phẩm. Nhóm này đang trên đà ghi nhận chuỗi 4 ngày tăng mạnh nhất kể từ tháng 6/2022. 

• Dow Jones +0.08%
• S&P 500 +0.34%
• Nasdaq Composite +0.42%

Giá dầu thô hôm nay tiếp tục đà giảm mạnh của tuần này, rơi xuống mức thấp nhất trong 4 tháng với Brent giảm 0.89% xuống mức 65 USD, WTI giảm 1.07% xuống 61 USD trong bối cảnh Giá dầu đang chịu áp lực từ lo ngại dư cung toàn cầu khi OPEC+ dự kiến sẽ nâng sản lượng trong thời gian tới. Đà giảm còn bị nới rộng sau khi báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy tồn kho dầu thô và xăng tăng cao hơn dự báo.

Giá vàng tăng nhẹ 0.08% duy trì quanh 3,850 USD/ounce, tiếp tục lập kỷ lục mới ở mức 3,890 USD/ounce nhờ nhu cầu trú ẩn gia tăng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống dưới 4.12%, rút khỏi đỉnh 3 tuần trước đó, khi thị trường đánh giá triển vọng chính sách Fed và tác động kinh tế từ việc chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa.

Tổng quan các ngành

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một sự tương phản về hiệu suất giữa các ngành. Ngành Công nghệ đang chứng kiến những biến động trái chiều. Microsoft (MSFT) giảm 1.00%, trong khi những cổ phiếu nổi bật bao gồm Palantir (PLTR) và CrowdStrike (CRWD) với mức tăng lần lượt là 1.30% và 1.14%. Trong khi đó, ngành Bán dẫn hiển thị những thay đổi đa dạng, với Micron (MU) tăng vọt 4.73% và Intel (INTC) tăng 1.28%.

Ngược lại, các ngành Hàng tiêu dùng Chu kỳ và Dịch vụ Truyền thông cho thấy những tổn thất đáng kể, với Tesla (TSLA) là một ngoại lệ khi tăng 1.96%. Google (GOOG) và Meta (META) đang trong sắc đỏ, giảm lần lượt 0.92% và 2.56%.

Tâm trạng và xu hướng thị trường

Không khí chung của thị trường cho thấy sự thận trọng gia tăng trong giới đầu tư. Sự biến động rộng rãi trong ngành Công nghệ ngụ ý một sự thay đổi tiềm năng trong tâm lý, có thể bị ảnh hưởng bởi các báo cáo thu nhập gần đây hoặc các dự báo kinh tế. Trong khi đó, hiệu suất mạnh mẽ trong ngành Chăm sóc sức khỏe cho thấy sự luân chuyển của nhà đầu tư sang các tài sản phòng thủ.

Các nhà đầu tư dường như đang phải đối mặt với một loạt các chỉ số kinh tế hỗn hợp dẫn đến hiệu suất ngành đa dạng. Sự nhiệt tình trong ngành chăm sóc sức khỏe, được đánh dấu bởi Eli Lilly (LLY) tăng vọt 4.76%, cho thấy một sự tìm đến nơi trú ẩn an toàn của các nhà đầu tư.

Dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần của EIA

• Tồn kho dầu thô: +1,792,000 thùng (Dự kiến: +1,048,000 thùng, Tuần trước: -607,000 thùng)

• Tồn kho xăng: +4,125,000 thùng (Dự kiến: +3,450,000 thùng)

• Tồn kho sản phẩm chưng cất: +578,000 thùng (Dự kiến: +1,716,000 thùng)

• Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu: -1.6% (Dự kiến: -0.7%)

Dữ liệu tư nhân từ API công bố cuối ngày hôm qua:

• Dầu thô: -3,674,000 thùng

• Xăng: +1,300,000 thùng

• Sản phẩm chưng cất: +3,003,000 thùng

Trước khi dữ liệu này được công bố, giá dầu thô WTI đã giảm 51 cent xuống còn 61.87 USD

Chỉ số Euro Stoxx đã vượt đỉnh mọi thời đại với việc giá vượt qua đỉnh tháng 3 tại 5563.90.

Trong khi Euro Stoxx đang tạo đỉnh mới, các chỉ số chứng khoán Mỹ lại không mấy khả quan hôm nay.

• Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm -60 điểm hay -0.12% tại 46341.
• Chỉ số S&P giảm -20.52 điểm hay -0.31% tại 6668.
• Chỉ số NASDAQ giảm -90 điểm hay -0.40% tại 22569.75.

Đang có một sự luân chuyển của dòng tiền khi thị trường phản ứng tiêu cực với việc chính phủ đóng cửa và cả dữ liệu yếu hơn dự kiến, đặc biệt là ADP. Chỉ số ISM Sản xuất mặc dù cao hơn một chút so với kỳ vọng nhưng vẫn dưới mức 50.

Chỉ số PMI sản xuất Canada từ S&P Global

• Tháng 9: 47.7

• Tháng trước: 48.3

Cả sản lượng và đơn đặt hàng mới đều giảm trong tháng 9, và với tốc độ nhanh hơn so với tháng 8.

Việc thiếu các đơn đặt hàng mới nói chung và cắt giảm sản xuất có nghĩa là các công ty thường chọn không thay thế những người nghỉ việc tại nhà máy của họ. Một số công ty cũng báo cáo tình trạng sa thải bắt buộc.