Toàn cảnh ngành

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận diễn biến phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành trong phiên hôm nay. Một số lĩnh vực khởi sắc trong khi những ngành khác đối mặt với không ít khó khăn. Ngành tiêu dùng không thiết yếu là điểm sáng nổi bật, trong đó cổ phiếu Tesla (TSLA) tăng mạnh 4,15%. Đà tăng này được thúc đẩy bởi tâm lý lạc quan đối với thị trường xe điện cùng kết quả kinh doanh quý gần đây vượt kỳ vọng.

Ở chiều ngược lại, lĩnh vực dịch vụ truyền thông ghi nhận biến động đáng chú ý. Google (GOOG) tăng 1.84% và Meta (META) nhích nhẹ 0.95%, củng cố niềm tin vào ngành quảng cáo số và mạng xã hội.

Tuy nhiên, ngành viễn thông lại ghi nhận cú lao dốc mạnh, với T-Mobile (TMUS) mất tới 10.23%. Nhiều khả năng đà giảm này đến từ những thách thức nội tại và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn.

Tâm lý và xu hướng thị trường

Tâm lý thị trường hiện ở trạng thái giằng co, khi các chỉ báo kinh tế cho thấy sự phục hồi ở một số lĩnh vực, trong khi nhiều yếu tố bất định vẫn phủ bóng lên triển vọng chung. Nhà đầu tư tỏ ra thận trọng nhưng không thiếu phần lạc quan, đặc biệt trước màn thể hiện tích cực của các ông lớn công nghệ trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động.

Cổ phiếu chip như Nvidia (NVDA) cũng tăng 0.95%, cho thấy nhu cầu đối với chất bán dẫn đang dần phục hồi. Dù vậy, giới đầu tư vẫn dè chừng trước rủi ro về chuỗi cung ứng và chi phí sản xuất trong ngành công nghệ cao.        

•  Chúng tôi chưa chắc liệu sự suy yếu của kinh tế Anh là do yếu tố cầu hay cung.
• Lo ngại rằng đà suy yếu này phần nhiều đến từ phía cung, đặc biệt là tốc độ tăng năng suất lao động rất thấp.
• Có những lo ngại về tác động từ các thay đổi trong ngân sách của chính phủ.
• Chúng tôi không thể đoán trước các biện pháp thuế quan của Mỹ sẽ ra sao khi mọi chuyện chưa ngã ngũ.
• Chúng tôi đang chứng kiến khoảng trống đầu ra mở rộng, điều này có thể kéo lạm phát trở lại mục tiêu.
• Thị trường lao động của Anh đang suy yếu nhưng với tốc độ khá chậm, tuy nhiên tăng trưởng tiền lương được kỳ vọng sẽ giảm.
• Nền kinh tế vẫn đang bao trùm bởi nhiều bất định              

• Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đại học Michigan cuối cùng của tháng 4: 52.2 (Dự đoán: 50.8; Trước đó: 57.0)
• Điều kiện hiện tại: 59.8 (Sơ bộ: 56.5; Trước : 63.8)
• Kỳ vọng trong tương lai: 47.3 (Dự đoán: 47.1; Sơ bộ: 47.2; Tháng trước: 52.6)
• Kỳ vọng lạm phát:
  • 1 năm tới: 6.5% (Tháng trước: 5.0%; Sơ bộ: 6.7%)
  • 5 năm tới: 4.4% (Tháng trước: 4.1%; Sơ bộ: 4.4%)

Mặc dù kết quả khảo sát tốt hơn kỳ vọng và cao hơn số liệu sơ bộ, chỉ số tổng thể vẫn ở mức tương đối thấp, cho thấy tâm lý người tiêu dùng chưa thực sự cải thiện mạnh. Trong khi các dữ liệu như khảo sát ghi nhận sự suy yếu, thì các chỉ số như đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn giữ vững, phản ánh thị trường lao động còn khá ổn định.                   

Theo ông Jamieson Greer từ USTR, Mỹ liên tục tham gia các cuộc đàm phán kỹ thuật chuyên sâu với Nhật Bản và các quốc gia khác nhằm cải thiện điều kiện thương mại mang tính chất đối ứng.

Ông nhấn mạnh rằng Tổng thống Donald Trump sẽ là người quyết định cuối cùng về việc có tiến hành các thỏa thuận thay thế hay không, bao gồm khả năng loại bỏ hoặc cắt giảm mức thuế 10% hiện tại đối với một số quốc gia.

Tỷ giá USD/JPY được dự báo sẽ kết thúc tuần với xu hướng tích cực khi duy trì trên mốc 143.00. Trong phiên thứ Sáu, cặp tỷ giá đã tăng mạnh lên gần 143.50 nhờ đà phục hồi trở lại của đồng USD, giữa kỳ vọng rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sắp đạt được các thỏa thuận thương mại với một số đối tác lớn.

Chỉ số DXY, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt, đã bật tăng trở lại lên gần 99.75 sau khi có nhịp điều chỉnh trong phiên thứ Năm.     

Trong phiên Hoa Kỳ, theo Reuters, Tổng thống Trump chia sẻ với báo giới trước khi lên đường tới Rome dự tang lễ Giáo hoàng Francis rằng “các thỏa thuận thương mại đang diễn ra suôn sẻ”, đồng thời tiết lộ chính quyền Mỹ “gần đạt được thỏa thuận với Nhật Bản”.

Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư lại trở nên thận trọng hơn với triển vọng quan hệ thương mại Mỹ-Trung, do các phát ngôn trái chiều từ hai phía. Trong khi Trung Quốc khẳng định không có bất kỳ cuộc đàm phán kinh tế nào đang diễn ra, Tổng thống Trump lại tuyên bố trong cuộc phỏng vấn với tạp chí Time rằng Chủ tịch Tập Cận Bình đã gọi điện trực tiếp cho ông.

Các chỉ số chính của Mỹ được dự báo sẽ mở cửa giảm điểm, dù đã hồi phục nhẹ so với mức đáy trong phiên giao dịch tiền thị trường. Cụ thể, chỉ số HĐTL cho thấy:

• Dow Jones giảm 100 điểm
• S&P 500 giảm 4.25 điểm
• NASDAQ giảm 33 điểm

Tuy nhiên, tính đến phiên hôm nay, thị trường Mỹ vẫn ghi nhận mức tăng tích cực trong tuần:

• Dow Jones +2.43%
• S&P 500 +3.83%
• NASDAQ +5.40%

Cập nhật nổi bật từ doanh nghiệp:

• Alphabet (GOOGL): Báo cáo Q1 vượt kỳ vọng với tăng trưởng ấn tượng từ mảng YouTube và Search. Không có dấu hiệu ảnh hưởng tiêu cực giữa các mảng kinh doanh. Cổ phiếu giao dịch ở mức P/E dự phóng 16.6 lần. JPMorgan và Goldman Sachs đồng loạt nâng giá mục tiêu. Cổ phiếu tăng +4%.
• Intel (INTC): Vượt kỳ vọng lợi nhuận, nhưng đưa ra hướng dẫn yếu kém cho quý tới. CEO tiếp tục kêu gọi tinh thần đội ngũ và cắt giảm chi phí. Cổ phiếu giảm hơn 7%.
• T-Mobile (TMUS): Doanh thu và lợi nhuận đều vượt dự báo. Tuy nhiên, thị trường phản ứng không mấy tích cực, cổ phiếu giảm 5%.
• Apple (AAPL): Dự kiến sẽ nhập khẩu phần lớn iPhone bán tại Mỹ từ Ấn Độ vào năm 2026, với mục tiêu hơn 80 triệu máy mỗi năm.
• Nvidia (NVDA): Morgan Stanley hạ giá mục tiêu từ 162 USD xuống còn 160 USD do lo ngại về nguồn cung chip Blackwell trong ngắn hạn.
• Meta (META): Cắt giảm nhân sự tại bộ phận Reality Labs (AR/VR). Cổ phiếu tăng +3%.

Theo thông báo từ Đại sứ quán Trung Quốc tại Mỹ, hai nước hiện không tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào liên quan đến thuế quan. Phía Trung Quốc nhấn mạnh rằng Mỹ nên ngừng tạo ra sự nhầm lẫn và thông tin gây hiểu lầm về vấn đề này.         

• Dữ liệu Doanh số bán lẻ Canada tháng 2: -0.4% (Dự đoán: -0.4%; Trước đó: -0.6%)
• Tính theo khối lượng, doanh số bán lẻ giảm 0.4% trong tháng 2.
• Doanh số bán lẻ trừ ô tô: +0.5% (Dự đoán: -0.4%; Trước đó: +0.1%, điều chỉnh từ +0.2%)
• Báo cáo doanh thu bán lẻ tháng 3 sơ bộ ghi nhận mức tăng 0.7%
• Trong tháng 2, doanh thu bán lẻ ghi nhận mức giảm tại 7 thành phố. Đà giảm mạnh nhất ghi nhận ở Quebec (-0.9%), đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp. Tại khu vực đông dân số Montreal (CMA), doanh thu bán hàng giảm 2.5%

Doanh số giảm ở 4 trong số 9 ngành hàng, dẫn đầu bởi sự sụt giảm tại nhóm đại lý xe cơ giới và phụ tùng.

• Đại lý xe cơ giới và phụ tùng: Tổng doanh số giảm -2.6%. Cả bốn loại cửa hàng trong nhóm này đều ghi nhận mức giảm. Các đại lý xe mới dẫn đầu xu hướng sụt giảm với mức -3.0%, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp đi xuống. Các cửa hàng phụ tùng, phụ kiện và lốp xe cũng giảm -1.6%.
• Trạm xăng và nhà cung cấp nhiên liệu: Doanh số tăng +0.3%, là tháng tăng thứ năm liên tiếp. Tính theo khối lượng, doanh số tăng +0.8%.
• Chi tiết doanh số bán lẻ lõi (loại trừ ô tô):

Doanh số bán lẻ lõi: Tăng +0.5% trong tháng 2.

• Cửa hàng thực phẩm và đồ uống: Tăng mạnh +2.8%, đóng vai trò chính trong mức tăng của doanh số bán lẻ lõi. Các siêu thị và cửa hàng tạp hóa (không bao gồm cửa hàng tiện lợi) tăng +3.7%, phục hồi mạnh mẽ sau khi giảm -3.2% trong tháng 1. Cửa hàng rượu bia cũng đóng góp với mức tăng +2.3%.
• Cửa hàng tổng hợp (General merchandise): Tăng +1.2%.
• Cửa hàng nội thất, điện tử và thiết bị gia dụng: Ghi nhận mức giảm lớn nhất trong nhóm bán lẻ lõi với -2.9%.        

Phiên giao dịch hôm nay khá yên ắng cho đến khi tạp chí Time công bố cuộc phỏng vấn với Tổng thống Trump. Ban đầu, thị trường phản ứng tích cực nhờ dòng tiêu đề "Trump: Chủ tịch Tập đã gọi cho tôi", khiến các thuật toán giao dịch đẩy giá lên nhanh. Tuy nhiên, đợt tăng đó lập tức bị xóa sạch, và thị trường đảo chiều khi ngày càng nhiều tiêu đề khác xuất hiện.

Tâm lý "risk-off" tăng mạnh sau hai phát biểu chính gây lo ngại:

• Về thuế quan, khi được hỏi liệu ông có coi việc duy trì các mức thuế cao (20%, 30%, 50%) vào cuối năm là một "chiến thắng" không, Trump trả lời: "Chiến thắng hoàn toàn" → Đây rõ ràng không phải câu trả lời trấn an thị trường.
• Về liên lạc với Trung Quốc, Trump nói sẽ không gọi cho Chủ tịch Tập nếu ông ấy không gọi trước. Trong khi đó, Trung Quốc đã nhiều lần khẳng định không hề có liên lạc nào, nên nếu Trump giữ lập trường đó, hai bên có thể bế tắc kéo dài cho đến khi thiệt hại kinh tế buộc một bên nhượng bộ.

Tuy nhiên, người viết cho rằng phát biểu thứ hai chưa hẳn là nguyên nhân chính, vì Trump cũng tuyên bố rằng ông đã nhận được cuộc gọi từ Tập, nhưng thị trường không tin, do phía Trung Quốc liên tục bác bỏ thông tin này.

Hiện có quá nhiều sự mâu thuẫn, thiếu tin cậy từ cả hai phía, khiến nhà đầu tư khó đưa ra quyết định chắc chắn.

Vừa sáng nay, Bộ Ngoại giao Trung Quốc tiếp tục tuyên bố rằng "không có bất kỳ cuộc tham vấn hay đàm phán nào về thuế đang diễn ra giữa Mỹ và Trung Quốc."

Cần đặc biệt theo dõi các tiêu đề về thuế cuối tuần này, khi Trump và nhiều lãnh đạo thế giới sẽ có mặt tại Rome để dự tang lễ Giáo hoàng – có thể sẽ có thêm các phát biểu bên lề.

Hiện tại, đang có dòng tiền "risk-off" chảy vào thị trường. Hai phát biểu quan trọng của Trump có thể là nguyên nhân khiến tâm lý bị đè nặng:

• Thứ nhất, khi được hỏi liệu ông có coi việc Mỹ vẫn duy trì thuế suất cao (20%, 30% hay 50%) vào cuối năm là một chiến thắng hay không, Trump trả lời: "chiến thắng hoàn toàn". Một câu trả lời không hề tạo cảm giác lạc quan cho thị trường.
• Thứ hai, Trump nói sẽ không gọi cho Chủ tịch Tập trừ khi ông Tập gọi trước.
• Hiện giờ ai cũng hiểu rằng phía Trung Quốc sẽ không chủ động gọi, nên nếu Trump thực sự bám theo chiến lược này, khả năng bế tắc giữa hai bên có thể kéo dài rất lâu, cho đến khi thiệt hại kinh tế buộc Trump phải nhượng bộ.

Tuy nhiên, cá nhân tôi cho rằng phát biểu thứ hai không phải nguyên nhân chính khiến thị trường lo lắng, bởi Trump cũng đồng thời nói rằng Tập đã gọi cho ông, trong khi thị trường hiện không tin vào lời này, do Trung Quốc liên tục nhấn mạnh rằng không hề có liên lạc nào.

• Chủ tịch Tập đã gọi cho ông Trump.
• Chính quyền Trump đang tiến hành các cuộc đàm phán tích cực với Trung Quốc để đạt được một thỏa thuận.
• Trump khẳng định Crimea sẽ thuộc về Nga.
• Trump nói sẽ coi đó là một chiến thắng nếu Mỹ duy trì mức thuế nhập khẩu 50% trong vòng một năm tới.
• Trump cho biết không lo lắng trong đợt căng thẳng trái phiếu tháng 4 vừa rồi.
• Trump dự đoán Ả Rập Xê Út sẽ tham gia Thỏa thuận Abraham.
• Trump khẳng định Bessent và Lutnick không bảo ông thực hiện việc hoãn thuế 90 ngày.
• Trump nói rất ủng hộ ý tưởng tăng thuế đối với người giàu.
• Trump tự nhận đã thực hiện 200 thỏa thuận và sẽ công bố các thỏa thuận này trong 3–4 tuần tới.
• Trump tuyên bố sẽ không chủ động gọi cho Chủ tịch Tập nếu ông ấy không gọi trước.

Ghi chú thị trường:

"Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã gọi cho Trump."

=> Nếu tin này xuất hiện cách đây một tuần, thị trường có thể đã phản ứng bằng một đợt tăng mạnh. Nhưng hiện tại, niềm tin đã giảm vì Trung Quốc liên tục bác bỏ và cáo buộc Trump nói sai sự thật.

"Sẽ coi việc duy trì mức thuế 50% trong một năm tới là chiến thắng."

=> Tiêu đề này nghe rất tiêu cực, và không có lợi cho tâm lý thị trường.

(Cập nhật thêm: Trump chỉ đang trả lời câu hỏi về việc nếu một năm nữa Mỹ vẫn duy trì thuế cao, ông có coi đó là chiến thắng không – Trump trả lời: "Chiến thắng hoàn toàn.")

Dự báo cắt giảm lãi suất đến cuối năm:

• Fed (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ): dự kiến cắt 83 điểm cơ bản, với 92% khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tới.
• ECB (Ngân hàng Trung ương châu Âu): dự kiến cắt 61 điểm cơ bản, với 75% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới.
• BoE (Ngân hàng Trung ương Anh): dự kiến cắt 85 điểm cơ bản, với 97% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới.
• BoC (Ngân hàng Trung ương Canada): dự kiến cắt 43 điểm cơ bản, với 51% khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tới.
• RBA (Ngân hàng Trung ương Úc): dự kiến cắt 117 điểm cơ bản, với 96% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới.
• RBNZ (Ngân hàng Trung ương New Zealand): dự kiến cắt 81 điểm cơ bản, với 86% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới.
• SNB (Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ): dự kiến cắt 28 điểm cơ bản, với 75% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới.

Dự báo tăng lãi suất đến cuối năm:

• BoJ (Ngân hàng Trung ương Nhật Bản): dự kiến tăng 17 điểm cơ bản, với 93% khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tới.

Về mặt dữ liệu kinh tế, hôm nay là một ngày khá trầm lắng, chỉ có Doanh số bán lẻ của Canada và báo cáo tâm lý nhà người tiêu dùng từ đại học Michigan là những điểm nổi bật chính. Thị trường không tập trung vào dữ liệu, vì vậy chúng ta có thể sẽ thấy phản ứng rất ít hoặc không có phản ứng nào đối với các bản phát hành.

Trọng tâm vẫn là các tin tức liên quan đến thuế quan, với các tin tức vẫn cho thấy tín hiệu tíc cực

Tôi nghĩ rằng các thị trường sẽ tiếp tục tin rằng tình hình sẽ ngày càng tốt hơn trên mặt trận thương mại cho đến khi thị trường có được thỏa thuận đầu tiên, được cho là sẽ bắt đầu với Ấn Độ, và đó sẽ là cơ sở cho các thỏa thuận khác.

• Không thể loại trừ khả năng suy thoái kinh tế ở Thụy Sĩ.
• Tình hình chính sách thương mại đang tạo ra sự không chắc chắn cao đối với tất cả các quốc gia, bao gồm cả Thụy Sĩ.
• Sự ổn định của giá cả không thể ngăn chặn sự không chắc chắn liên quan đến chính sách thương mại, nhưng vẫn rất quan trọng.
• Chính sách thương mại có thể chia tách nền kinh tế toàn cầu.
• Công cụ chính là lãi suất, nhưng chúng tôi cũng có thể sử dụng các biện pháp can thiệp ngoại hối để tác động đến các điều kiện tiền tệ.

NHTW này chắc chắn không hài lòng với sức mạnh của đồng Franc Thụy Sĩ. Đây là tín hiệu cho thấy CHF sẽ yếu hơn nữa, trừ khi có dòng tiền chảy vào tài sản trú ẩn.

Phát ngôn từ Bộ Ngoại Giao Trung Quốc:

• Trung Quốc và Hoa Kỳ chưa có bất kỳ cuộc tham vấn hoặc đàm phán nào về thuế quan.
• Về việc miễn trừ thuế quan đối với một số hàng hóa: Tôi không biết chi tiết, hãy hỏi các cơ quan có thẩm quyền.

Ngay hôm qua, Trump nói rằng họ đã có một cuộc họp với Trung Quốc vào buổi sáng. Theo người Trung Quốc, ông ấy không nói thật. Thị trường đang bớt tích cực hơn sau những bình luận này.

Chỉ số niềm tin ngành kinh doanh của Pháp trong tháng 4 đạt mức 97. Ngoài ra:

• Niềm tin ngành sản xuất: 99 (Tháng trước: 96)
• Niềm tin ngành dịch vụ: 98 (Tháng trước: 97)

Mặc dù tâm lý ngành công nghiệp và dịch vụ được cải thiện, nhưng môi trường kinh doanh của Pháp vẫn ảm đạm trong tháng 4 do điều kiện thương mại bán lẻ xấu đi. Một số tin tốt là chỉ báo môi trường việc làm cũng được cải thiện nhẹ - tăng lên 97 từ 96 trong tháng 3.

• Hợp đồng tương lai Eurostoxx +0.5% 
• Hợp đồng tương lai DAX của Đức +0.2%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh +0.1%

Điều này theo sau những tín hiệu tích cực từ mối quan hệ Mỹ-Trung kể từ đêm qua, với việc Trump chào mời một cuộc gặp gỡ mơ hồ với Trung Quốc cùng với các báo cáo về việc miễn trừ thuế quan đang được thực hiện. Hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng 0.5% trong ngày. 

Mỹ và Trung Quốc hiện đang xem xét lại các mức thuế quan, với khả năng sẽ có các loại trừ thuế cho một số nhóm sản phẩm cụ thể. Tuy nhiên, chưa có thông báo chính thức nào về chính sách loại trừ này. Một số công ty thành viên của AmCham Trung Quốc cho biết họ đã có thể nhập khẩu hàng hóa mà không phải chịu thuế trong tuần qua.

Bộ Thương mại Trung Quốc và Bộ Thương mại Mỹ hiện đang tiến hành các cuộc tham vấn để thu thập ý kiến về vấn đề này. Dù việc loại trừ thuế quan được coi là một tín hiệu tích cực, cho thấy sự linh hoạt trong quan hệ thương mại, nhưng nhiều chuyên gia cảnh báo rằng thuế quan sẽ vẫn tiếp tục là một yếu tố quan trọng trong thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Điều này có thể kéo dài căng thẳng thương mại và dẫn đến các rủi ro kinh tế trong tương lai. Việc chưa tính đến các rủi ro này có thể khiến các doanh nghiệp và nhà đầu tư gặp phải những tác động tiêu cực khi các dữ liệu kinh tế chính thức được công bố.

Doanh số bán lẻ của Canada dự kiến sẽ tăng 0.4% trong tháng Hai, tuy nhiên, sự chú ý hiện tại đang hướng về số liệu sơ bộ cho tháng Ba.

Báo cáo từ RBC, dựa trên dữ liệu thẻ tín dụng, cho thấy người dân Canada có dấu hiệu giảm chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu, dù xu hướng chi tiêu chung vẫn duy trì ổn định trong tháng Ba, trái ngược với sự suy giảm mạnh trong các chỉ số lòng tin tiêu dùng.

Mặc dù chi tiêu tổng thể giảm nhẹ, dữ liệu từ thẻ tín dụng không phản ánh sự suy giảm mạnh mẽ như các khảo sát niềm tin cho thấy.

Điều này tạo ra sự khác biệt giữa cảm nhận của người tiêu dùng và các con số thực tế, khi lòng tin của người tiêu dùng giảm mạnh 16% trong tháng Ba, nhưng chi tiêu chỉ giảm 0.1%. Đặc biệt, chi tiêu cho dịch vụ vẫn duy trì sự ổn định, với dữ liệu từ OpenTable cho thấy số lượng đặt chỗ nhà hàng tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái vào cuối tháng Ba và đầu tháng Tư, cho thấy người dân vẫn duy trì chi tiêu cho các dịch vụ thiết yếu và trải nghiệm.

Trong ngày hôm nay, tác động của các quyền chọn FX đáo hạn được dự đoán sẽ khá yếu.

Đồng USD tiếp tục giữ vững sức mạnh trước phiên giao dịch châu Âu, được hỗ trợ bởi những tin đồn tích cực về khả năng Mỹ và Trung Quốc sẽ miễn thuế cho một số mặt hàng.

Thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ đã phục hồi mạnh mẽ trong phiên giao dịch trước đó, nhưng điều này không kéo theo sự tăng giá của USD, cho thấy tâm lý bất an vẫn tồn tại trong thị trường.

Dù vậy, nhà đầu tư vẫn hy vọng các mức thuế sẽ được nới lỏng trong 1-2 tháng tới, trước khi các dữ liệu kinh tế thực tế phản ánh rõ rệt tác động của chúng.

Cuối cùng, các quyền chọn đáo hạn không có khả năng ảnh hưởng lớn đến thị trường trong ngày, khi tâm lý giao dịch vẫn bị chi phối bởi những lo ngại về thuế quan và tình hình kinh tế toàn cầu.

USD tăng mạnh, dẫn đầu các đồng tiền, trong khi JPY tụt hậu.

Tin tức Trung Quốc xem xét miễn thuế làm dấy lên kỳ vọng về một thỏa thuận thương mại lớn hơn với Mỹ, hỗ trợ USD tăng.

USD/JPY tăng 60 pip, EUR/USD giảm 30 pip sau tin.

Thị trường ngày càng tin rằng thuế quan sẽ sớm bị gỡ bỏ vì chúng gây thiệt hại cho chính Mỹ.

Lễ ở Úc và New Zealand làm giao dịch hai đồng tiền này trầm lắng, nhưng thị trường toàn cầu vẫn sôi động.

Dầu, chứng khoán Mỹ tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ nhích nhẹ.

Hoạt động vận tải hàng hóa tại Mỹ đang phát đi tín hiệu đáng lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế hàng hóa, với khối lượng vận tải giảm 15% kể từ tháng 2 và hiện thấp hơn 10% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu từ FreightWaves.

Craig Fuller, người đứng đầu công ty dữ liệu vận tải này, cảnh báo rằng nếu tình hình không sớm được cải thiện, đây có thể là chỉ dấu cho sự suy yếu tiếp theo của nền kinh tế. Dữ liệu vận tải thường đi trước các chỉ số kinh tế chính thức từ 4 đến 8 tuần, vì vậy sự sụt giảm này đang được Nhà Trắng theo dõi sát sao.

Trong khi đó, nhà đầu tư Bessent gần đây cũng đã nhấn mạnh sự thay đổi trong các đơn đặt hàng tàu container — một chỉ báo khác về nhu cầu vận chuyển đang chững lại. Bên cạnh đó, các lô hàng đầu tiên từ Trung Quốc chịu mức thuế mới hiện mới bắt đầu cập cảng Mỹ, do các mức thuế không áp dụng với hàng hóa đã lên tàu từ trước. Điều này có thể làm gia tăng thêm biến động trong chuỗi cung ứng và là yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới.

Trung Quốc được cho là đang cân nhắc miễn thuế đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ trong bối cảnh chi phí gia tăng gây áp lực lên nền kinh tế nội địa, theo nguồn tin từ Bloomberg.

Trong khi đó, một báo cáo riêng từ Caijing cho biết một số công ty công nghệ Trung Quốc đã xác nhận việc miễn thuế bổ sung đối với 8 mã thuế liên quan đến chất bán dẫn và mạch điện, động thái được cho là nhằm hỗ trợ ngành công nghiệp chiến lược đang phụ thuộc nhiều vào nguồn linh kiện từ Mỹ.

• Sẵn sàng đàm phán về rào cản phi thuế, xem xét FTA song phương, tăng cường an ninh công nghệ — Malaysia phát tín hiệu hợp tác thương mại với Mỹ
• Chính phủ Malaysia cho biết họ sẵn sàng đàm phán về các rào cản phi thuế quan, xem xét khả năng ký kết hiệp định thương mại song phương với Mỹ, và tăng cường các biện pháp bảo vệ công nghệ và an ninh mạng nhằm đáp ứng các mối quan tâm từ phía Washington.
• Malaysia cũng nhấn mạnh sẽ tìm kiếm các phương án thay thế để xử lý những lo ngại của Mỹ, đồng thời đảm bảo dòng chảy thương mại hai chiều giữa hai nước tiếp tục mang lại lợi ích song phương.

Mặc dù các phát biểu mang tính nguyên tắc và khá chung chung, nhưng vẫn cho thấy thiện chí rõ ràng trong việc duy trì và mở rộng hợp tác kinh tế với Mỹ, điều tương đồng với quan điểm của nhiều quốc gia khác trong bối cảnh hệ thống thương mại toàn cầu đang có nhiều thay đổi.

Theo phân tích mới nhất từ Bank of America (BofA), JPY và EUR đều ghi nhận mức tăng ấn tượng khoảng 12% so với USD từ đầu năm đến nay, nhưng động lực tăng của JPY yếu và dễ bị đảo chiều hơn so với EUR.

BofA lập luận rằng:

• Đà phục hồi của đồng yên chủ yếu dựa trên vị thế đầu cơ, thay vì các yếu tố cơ bản bền vững.
• Trong khi đó, sự tăng giá của euro có tính liên tục cao hơn trong nhiều điều kiện thị trường hàng ngày.
• Việc Đức mở rộng chính sách tài khóa là động lực riêng biệt hỗ trợ đồng euro, tạo nền tảng cơ bản vững chắc hơn.
• Đồng thời, các dòng vốn đầu tư ra nước ngoài mang tính cấu trúc từ Nhật Bản đã không còn được thị trường quan tâm sát sao, tạo ra khoảng trống về yếu tố hỗ trợ trung – dài hạn cho JPY.

Ngoài ra, BofA cũng đề cập rằng rủi ro đàm phán một thỏa thuận tỷ giá giữa Mỹ và Nhật là một yếu tố “tail risk”, tức ít khả năng xảy ra nhưng vẫn cần theo dõi. Tuy nhiên, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato đã phủ nhận khả năng này trong tuyên bố sáng nay, làm giảm đáng kể tính hiện thực của kịch bản can thiệp chính sách song phương.

Phát biểu từ Thống đốc PBOC trong khuôn khổ cuộc họp G20 tại Washington tuần này

• Tất cả các bên đều kêu gọi tăng cường đối thoại và phối hợp chính sách, đồng thời ủng hộ việc xây dựng một cấu trúc tài chính quốc tế ổn định hơn, hiệu quả hơn và có khả năng chống chịu tốt hơn.
• Tình trạng phân mảnh kinh tế và căng thẳng thương mại tiếp tục làm gián đoạn chuỗi cung ứng công nghiệp và làm suy yếu động lực tăng trưởng toàn cầu. Trong bối cảnh đó, các nền kinh tế lớn được kêu gọi cần tăng cường tham gia phối hợp chính sách nhằm ổn định môi trường kinh tế quốc tế.
• Về phía Trung Quốc, hiện nền kinh tế đang có khởi đầu tích cực, tiếp tục phục hồi theo chiều hướng tốt, và thị trường tài chính vận hành ổn định. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cho biết sẽ tiếp tục triển khai chính sách tiền tệ nới lỏng ở mức vừa phải để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế

Hai bình luận cuối là điểm đáng chú ý, tuy nhiên không cho thấy dấu hiệu Bắc Kinh sẽ vội vã nới lỏng chính sách trong ngắn hạn, mà nghiêng về hướng ổn định và điều tiết linh hoạt.

• Chiến tranh thuế và thương mại tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến ổn định kinh tế – tài chính toàn cầu
• Các bên liên quan cần nỗ lực cải thiện hệ thống kinh tế và tài chính quốc tế, trong đó trọng tâm là tăng cường hợp tác đa phương nhằm đối phó với các cú sốc bên ngoài và giảm thiểu rủi ro lan tỏa.
• Bên cạnh đó, lời kêu gọi được đưa ra nhằm huy động thêm nguồn lực hỗ trợ phát triển châu Phi, hướng tới mục tiêu tăng trưởng bền vững và bao trùm hơn cho khu vực này.

Tuy nhiên, không có tuyên bố cụ thể hoặc đột phá nào liên quan trực tiếp đến chiến tranh thương mại, cho thấy các phát biểu chủ yếu mang tính nguyên tắc và định hướng chung.

Sau khi mất đà trong phiên hôm qua dù chứng khoán Mỹ tăng mạnh và lợi suất trái phiếu giảm, đồng USD đang cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ rệt trong phiên giao dịch tại châu Á hôm nay, khi nhà đầu tư quay lại với chiến lược mua vào đồng bạc xanh vốn bị gián đoạn tạm thời.

Cụ thể, USD đang tăng từ 30–45 pips so với các đồng tiền chủ chốt như EUR, JPY, GBP và CHF, đạt mức cao nhất trong phiên châu Á tính đến hiện tại. Đáng chú ý, đà tăng của USD/JPY vẫn duy trì, bất chấp số liệu CPI Tokyo cao hơn kỳ vọng, cho thấy lực mua USD đang chiếm ưu thế trở lại, trong bối cảnh nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng chính sách và điều chỉnh lại vị thế sau chuỗi biến động vừa qua.

Các chỉ số chứng khoán chính tăng điểm trong phiên thứ Năm, dẫn dắt bởi cổ phiếu công nghệ, khi nhà đầu tư chờ đợi thêm diễn biến mới từ căng thẳng thương mại Mỹ – Trung. Chỉ số ngành công nghệ thuộc S&P 500 (.SPLRCT) tăng mạnh 3.5%, dẫn đầu mức tăng trong toàn bộ các nhóm ngành. Cổ phiếu Alphabet (GOOGL.O) – công ty mẹ của Google – tăng hơn 3% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi công bố kết quả kinh doanh quý I vượt kỳ vọng của giới phân tích. Trong phiên chính, cổ phiếu này đóng cửa tăng 2.5%. Nhiều công ty công nghệ lớn của Mỹ vẫn chưa công bố kết quả, tạo tâm lý chờ đợi trong mùa báo cáo hiện tại. Tổng thống Donald Trump phát biểu hôm thứ Năm rằng các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đang diễn ra, bác bỏ tuyên bố từ phía Trung Quốc rằng không có liên lạc nào giữa hai bên. Bắc Kinh trước đó yêu cầu Mỹ phải gỡ bỏ toàn bộ các biện pháp thuế đơn phương nếu thực sự muốn giải quyết vấn đề. Nhà Trắng hôm thứ Tư cũng phát tín hiệu sẵn sàng xem xét giảm thuế đối với Trung Quốc. Những thông tin trái chiều này tiếp tục khiến thị trường biến động mạnh, đặc biệt là khi chiến tranh thuế của Trump trong thời gian gần đây đã tạo ra hàng loạt thông báo bất ngờ và thay đổi chính sách không nhất quán. Chốt phiên, chỉ số Dow Jones tăng 486.83 điểm, tương đương 1.23%, lên 40,093.40 điểm. S&P 500 tăng 108.91 điểm (2.03%) lên 5,484.77 điểm, còn Nasdaq Composite tăng 457.99 điểm (2.74%) lên 17,166.04 điểm. 

Dữ liệu kinh tế công bố cùng ngày cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tăng nhẹ, cho thấy thị trường lao động vẫn tương đối vững vàng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm nhờ kỳ vọng rằng mức thuế mới sẽ không quá tiêu cực như lo ngại trước đó. Đồng thời, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 6 tới. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 7.8 điểm cơ bản xuống còn 4.309%, so với mức 4.387% ghi nhận hôm trước.

Trên thị trường FX, Đồng USD quay đầu giảm mạnh trong phiên thứ Năm khi tâm lý nhà đầu tư lại trở nên bi quan trước việc căng thẳng thương mại Mỹ–Trung chưa có tiến triển rõ ràng, xóa tan sự lạc quan tạm thời của phiên trước. Trước đó vào ngày thứ Tư, các tài sản định giá bằng USD đã phục hồi mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump rút lại lời đe dọa sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell và phát đi tín hiệu mềm mỏng hơn trong lập trường đối với Trung Quốc. Tuy nhiên, sự thiếu rõ ràng về giải pháp cụ thể cho xung đột thương mại khiến thị trường nhanh chóng chuyển hướng sang tâm lý thận trọng trở lại, kéo đồng USD giảm giá trên diện rộng. EUR/USD tăng 0.63% lên 1.1383, trong khi USD/JPY giảm 0.58% xuống 142.61. Mặc dù đồng bạc xanh đã phục hồi trong phiên trước, nhưng vẫn đang là một trong những đồng tiền bị ảnh hưởng nặng bởi các chính sách thuế "lúc nóng lúc lạnh" của chính quyền Trump và đang hướng tới mức giảm theo tháng.

Giá vàng phục hồi trở lại sau khi giảm hơn 3% trong phiên trước, với giá vàng giao ngay tăng 1.4% lên 3,333.90 USD/ounce. Trên thị trường năng lượng, giá dầu cũng tăng khi nhà đầu tư đánh giá lại xu hướng suy yếu của đồng USD. Dầu Brent tăng 43 cent, tương đương 0.7%, lên 66.55 USD/thùng, trong khi dầu WTI tăng 52 cent (0.8%) lên 62.79 USD/thùng.

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg, ông Christopher Waller – Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – bày tỏ quan ngại rằng nhiều doanh nghiệp đang rơi vào trạng thái “đóng băng” do sự bất định kéo dài liên quan đến chính sách thuế quan.

Ông cho biết các công ty hiện đang loay hoay tìm cách điều chỉnh hoạt động trong khi chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn, và không loại trừ khả năng sẽ xuất hiện thêm nhiều đợt sa thải, kéo theo tỷ lệ thất nghiệp tăng cao.

Theo Waller, tác động của thuế quan – đặc biệt với các mức thuế thấp – sẽ khó lan truyền mạnh vào giá cả tiêu dùng, nhưng vẫn có thể gây cú sốc tạm thời lên mức giá chung.

Mặc dù vậy, ông nhấn mạnh rằng tác động đó chủ yếu mang tính “một lần”, và việc nhu cầu tiêu dùng suy yếu có thể giúp giảm bớt áp lực lạm phát.

Doanh số bán nhà hiện có tại Mỹ trong tháng vừa qua đã giảm mạnh xuống còn 4.02 triệu căn/năm, thấp hơn đáng kể so với dự báo 4.13 triệu căn và chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024. Mức giảm 5.9% này xảy ra sau khi doanh số từng tăng 4.4% trong tháng trước, cho thấy một sự đảo chiều rõ rệt trên thị trường bất động sản. Trong khi đó, dữ liệu tháng trước cũng được điều chỉnh nhẹ từ 4.26 triệu lên 4.27 triệu căn. Tổng số nhà hiện đang rao bán đạt 1.33 triệu căn.

Giá nhà trung vị tiếp tục tăng, đạt 403,700 USD, tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sự ổn định về giá bất chấp nhu cầu suy yếu. Tỷ lệ người mua lần đầu giữ vững ở mức 32%, trong khi tỷ lệ giao dịch bằng tiền mặt giảm từ 28% xuống còn 26%, cho thấy sự hạ nhiệt nhất định trong nhóm nhà đầu tư và người mua có tiềm lực tài chính mạnh.

Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), bà Kristalina Georgieva, cảnh báo rằng nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt với một thử thách lớn mới trong bối cảnh các nguồn lực dự trữ đã cạn kiệt.

Bà nhấn mạnh rằng Trung Quốc cần giảm thiểu sự mất cân đối trong nền kinh tế và chuyển hướng từ mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu sang tiêu dùng nội địa.

Bên cạnh đó, các quốc gia có thu nhập thấp sẽ gặp khó khăn hơn khi đối mặt với các lựa chọn chính sách, trong khi các quốc gia khác cần chú trọng vào việc theo dõi dữ liệu về lạm phát và điều chỉnh chính sách cho phù hợp.

Sự độc lập của ngân hàng trung ương, theo bà Georgieva, là yếu tố quan trọng để duy trì uy tín trong mắt công chúng và thị trường. IMF cũng khuyến nghị các quốc gia tăng cường cải cách để thúc đẩy tăng trưởng và nâng cao năng suất lao động.

Trong bối cảnh đó, bà Georgieva khẳng định vai trò quan trọng của Mỹ, quốc gia có cổ phần lớn nhất trong IMF, và cho biết rằng chính quyền Mỹ luôn đóng góp ý kiến quan trọng trong các quyết định của tổ chức này.

Bà cũng lưu ý rằng IMF sẽ theo dõi chặt chẽ các quốc gia dễ bị tổn thương bởi các sự kiện thời tiết cực đoan và sẵn sàng cung cấp sự hỗ trợ cần thiết để giúp các quốc gia này vượt qua khó khăn.

Bà Beth Hammock, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, trong cuộc phỏng vấn với CNBC đã nhấn mạnh rằng sự bất định hiện tại đang đè nặng lên các doanh nghiệp, khiến họ thận trọng hơn trong việc lên kế hoạch chi tiêu và tuyển dụng.

Theo bà, Fed cần kiên nhẫn và thận trọng, hành động dựa trên dữ liệu thực tế thay vì cảm tính.

Trong khi dữ liệu cứng như việc làm và sản xuất vẫn cho thấy sức khỏe nhất định, thì các chỉ số mềm – chẳng hạn như khảo sát niềm tin – lại gây lo ngại.

Bà Hammock khẳng định Fed sẽ hành động nhanh nếu cần thiết, nhưng chỉ khi có đủ cơ sở từ dữ liệu cho thấy rõ hướng đi của nền kinh tế. Bà cũng lưu ý rằng, dù thị trường gần đây biến động mạnh, nhưng vẫn hoạt động hiệu quả, và Fed chỉ quan tâm đến thị trường trong chừng mực nó ảnh hưởng đến nền kinh tế thực.

Bên cạnh đó, di chứng từ đại dịch khiến nhiều doanh nghiệp không muốn sa thải nhân viên, góp phần giữ ổn định cho thị trường lao động. Bà để ngỏ khả năng Fed có thể điều chỉnh chính sách trong tháng Sáu nếu dữ liệu kinh tế rõ ràng hơn.

Về xu hướng bán tài sản Mỹ gần đây, bà cho rằng đây có thể chỉ là sự tái cân bằng danh mục đầu tư và nhấn mạnh rằng Fed không điều khiển thị trường mà tập trung vào điều hành nền kinh tế.

Cuối cùng, bà khẳng định tính độc lập của ngân hàng trung ương là yếu tố cốt lõi giúp đạt được kết quả tốt hơn, điều mà thị trường hoàn toàn nhận thức được.

Trong tháng 3, số đơn đặt hàng lâu bền tại Mỹ bất ngờ tăng mạnh 9.2%, vượt xa mức dự báo 2.0% và đánh dấu mức tăng cao nhất kể từ tháng 7/2024.

Tuy nhiên, phần lớn mức tăng đến từ lĩnh vực thiết bị vận tải, vốn tăng tới 27% – nhiều khả năng do các doanh nghiệp tranh thủ đặt hàng trước nguy cơ áp thuế. Nếu loại trừ vận tải, đơn hàng không tăng, cho thấy sức mua cơ bản của nền kinh tế vẫn còn yếu.

Đơn đặt hàng vốn phi quốc phòng không bao gồm máy bay – chỉ báo quan trọng về đầu tư doanh nghiệp – chỉ nhích nhẹ 0.1%, thấp hơn kỳ vọng. Trong khi đó, lô hàng xuất xưởng tăng nhẹ và đơn hàng chưa hoàn tất tiếp tục tích lũy, cho thấy hoạt động sản xuất vẫn được duy trì nhưng gặp áp lực về năng lực giao hàng. Đơn hàng hàng hóa quốc phòng lại giảm trên diện rộng, phản ánh sự điều chỉnh trong chi tiêu chính phủ.

Dù báo cáo cho thấy sự bứt phá nhờ lĩnh vực vận tải, phần còn lại của nền kinh tế vẫn cho thấy dấu hiệu thận trọng, làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững của đà phục hồi hiện tại.