Tiêu điểm thị trường

Chỉ số PMI dịch vụ chính thức của Vương quốc Anh trong tháng 7 đạt 51.8, cao hơn mức sơ bộ 51.2 nhưng vẫn giảm so với mức 52.8 của tháng trước, cho thấy đà tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ đang chậm lại. Tương tự, chỉ số PMI tổng hợp cũng được điều chỉnh tăng lên 51.5 so với mức sơ bộ 51.0, song vẫn thấp hơn mức 52.0 trước đó.

Báo cáo cho thấy hoạt động kinh doanh trong ngành dịch vụ tăng nhẹ, nhưng tổng đơn hàng mới lại giảm – một tín hiệu cho thấy nhu cầu đang suy yếu. Đáng chú ý, số lượng việc làm trong lĩnh vực này ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 2, phản ánh sự thận trọng ngày càng gia tăng của các doanh nghiệp trước triển vọng kinh tế không chắc chắn.

• Liên minh châu Âu xác nhận thuế suất 15% cũng sẽ được áp dụng đối với ô tô và các bộ phận ô tô trong khuôn khổ thỏa thuận thương mại mới với Mỹ.
• EU cho biết: “Đây là một thỏa thuận rất tốt nếu so với các thỏa thuận khác.”
• Đây là một thỏa thuận khung, mang lại hiệu lực giảm thuế ngay lập tức trong khi hai bên tiếp tục hoàn thiện các chi tiết còn lại.
• Mức thuế 15% sẽ áp dụng đối với các mức thuế thuộc Mục 232, ngoại trừ thép và nhôm.
• Ngoài ô tô và linh kiện, thuốc và dược phẩm cũng sẽ được hưởng mức thuế này sau khi phía Mỹ hoàn tất cuộc điều tra liên quan.
• EU cho biết tuyên bố chung giữa hai bên đã sẵn sàng và chỉ còn chờ phản hồi từ phía Mỹ.

Chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng của Eurozone trong tháng 7 đạt 51.0, thấp hơn mức sơ bộ 51.2 nhưng vẫn cao hơn so với tháng trước (50.5).

Chỉ số tổng hợp (Composite PMI) đạt 50.9, giảm nhẹ so với mức sơ bộ 51.0, nhưng cũng nhích lên so với tháng trước (50.6).

Những số liệu này cho thấy hoạt động kinh doanh trong khu vực đồng tiền chung châu Âu tiếp tục cải thiện nhẹ, tuy nhiên tốc độ vẫn chậm và dưới mức trung bình của khảo sát, chủ yếu do nhu cầu tiêu dùng yếu kém tiếp tục kìm hãm sản lượng.

Báo cáo nhấn mạnh sự phân hóa rõ nét giữa các nền kinh tế lớn trong khu vực:

• Tây Ban Nha nổi bật nhất khi PMI dịch vụ tăng hơn 3 điểm – cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ ngay từ đầu quý III.
• Ý và Đức cũng ghi nhận sự cải thiện, trong đó Đức đã quay lại vùng tăng trưởng sau nhiều tháng khó khăn.

Ngược lại, Pháp tiếp tục là điểm yếu lớn nhất khi ngành dịch vụ vẫn co hẹp và đà suy giảm ngày càng sâu. Nguyên nhân chính là do kế hoạch cắt giảm ngân sách mạnh tay của chính phủ, gây áp lực lên triển vọng tăng trưởng và làm gia tăng bất ổn chính trị trong nước.

Ngoài ra, mặc dù việc làm trong ngành dịch vụ Eurozone đã tăng liên tục kể từ tháng 2/2021, nhưng năng suất lại sụt giảm kể từ giữa năm 2022 – cho thấy sự tách rời giữa tăng trưởng việc làm và hiệu quả lao động.

Về lạm phát, chi phí đầu vào trong ngành dịch vụ đang tăng với tốc độ chậm nhất trong 9 tháng và thấp hơn mức trung bình dài hạn, cho thấy áp lực lạm phát đang hạ nhiệt. Điều này, kết hợp với dữ liệu tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, làm tăng khả năng ECB sẽ cắt giảm thêm lãi suất trong nửa cuối năm.

• Giá vàng duy trì quanh mức dưới đỉnh một tuần khi dao dịch quanh mức 3,374 USD/Oz, trong bối cảnh các tín hiệu cơ bản trái chiều.
• Đồng USD mạnh lên nhẹ và tâm lý ưa rủi ro trên thị trường hạn chế đà tăng của kim loại trú ẩn an toàn.
• Tuy nhiên, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đang gia tăng, hỗ trợ cho cặp XAU/USD, đặc biệt trong bối cảnh lo ngại thương mại vẫn hiện hữu.

• Eurostoxx tăng 0.5%
• DAX (Đức) tăng 0.6%
• CAC 40 (Pháp) tăng 0.4%
• FTSE (Anh) tăng 0.4%
• IBEX (Tây Ban Nha) tăng 0.3%
• FTSE MIB (Ý) tăng 0.2%

Bên cạnh tâm lý lạc quan được hỗ trợ bởi đà phục hồi của phố Wall, Liên minh châu Âu cũng vừa xác nhận sẽ tạm dừng các biện pháp đáp trả thương mại đối với Mỹ trong vòng sáu tháng. Đây là yếu tố bổ sung giúp củng cố tâm lý ổn định của thị trường.

Tuy nhiên, động lực chính thúc đẩy tâm lý tích cực hiện tại vẫn đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ, khi nhà đầu tư dường như đã bỏ qua đợt giảm điểm trong phiên thứ Sáu. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện cũng đang tăng 0.3%.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, lịch công bố dữ liệu kinh tế tương đối yên ắng, chỉ bao gồm một số báo cáo cấp thấp như chỉ số PMI cuối cùng và chỉ số giá sản xuất (PPI) của khu vực Eurozone. Những dữ liệu này được đánh giá là không đủ trọng lượng để tác động đến định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hay Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), do đó khả năng ảnh hưởng đến biến động thị trường là rất thấp.

Trái lại, phiên Mỹ sẽ thu hút nhiều sự chú ý hơn với tâm điểm là chỉ số PMI dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM). Dữ liệu tháng 7 được kỳ vọng đạt mức 51.5, tăng nhẹ so với con số 50.8 của tháng trước. Trước đó, chỉ số PMI dịch vụ do S&P Global công bố đã tăng lên mức cao nhất trong 7 tháng, trong đó ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất trong hoạt động kinh doanh dịch vụ kể từ tháng 12 năm ngoái. Báo cáo này cũng nhấn mạnh đến áp lực lạm phát gia tăng trong lĩnh vực dịch vụ.

Dù PMI dịch vụ ISM thường xuyên biến động mạnh và đôi khi thiếu độ tin cậy trong hai năm gần đây, đây vẫn là một báo cáo có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường, đặc biệt trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang theo đuổi chính sách dựa vào dữ liệu thực tế. Với báo cáo việc làm (NFP) đã được công bố trước đó, thị trường nhiều khả năng sẽ tập trung vào thành phần giá cả thay vì việc làm trong báo cáo lần này.

Ngoài ra, giới đầu tư cũng nên chú ý đến các phát biểu từ các quan chức Fed trong ngày, bởi các tín hiệu từ họ có thể tác động trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất. Hiện tại, thị trường gần như đã định giá đầy đủ cho hai đợt cắt giảm lãi suất trước cuối năm, bắt đầu từ tháng 9.

Công ty MicroStrategy (MSTR), một trong những nhà đầu tư Bitcoin lớn nhất, đã công bố thông tin cập nhật về đợt mua mới nhất của mình:

• Đã mua vào 21,021 bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 28 tháng 7 đến ngày 3 tháng 8.

• Tổng giá trị mua vào là 2.46 tỷ USD.

• Mức giá mua trung bình là 117,256 USD.

Tính đến ngày 3 tháng 8, tổng lượng bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ đã đạt 628,791 bitcoin.

Chỉ có một vài mức đáo hạn cần lưu ý trong ngày, được in đậm bên dưới.

Tất cả chúng đều dành cho cặp EUR/USD, nằm rải rác trong khoảng từ 1.1500 đến 1.1600. Các mức đáo hạn này cũng nằm tại và xung quanh các đường trung bình động 100 và 200 giờ, lần lượt ở mức 1.1499 và 1.1589. Do đó, hành động giá sẽ có thêm lý do để tiếp tục dao động giữa hai đường trung bình động theo giờ quan trọng này trong phiên giao dịch châu Âu.

Tình hình này sẽ kéo dài cho đến phiên giao dịch tại Mỹ, nơi chỉ số PMI dịch vụ ISM có thể mang lại cơ hội để các nhà giao dịch hành động.

Ngay cả sau bốn tháng đối mặt với thuế quan của Trump, vẫn còn tồn tại quan điểm trái chiều sâu sắc về tác động hiện tại và tương lai của chúng đối với các doanh nghiệp, lạm phát và toàn bộ nền kinh tế Mỹ. Trước dữ liệu việc làm hôm thứ Sáu, Phố Wall đã thăng hoa khi các công ty công nghệ lớn (big tech) tiếp tục dẫn đầu và thể hiện sức chống chịu trong việc giảm thiểu tác động từ thuế quan.

Tuy nhiên, liệu có phải là một giả định hợp lý khi cho rằng mọi doanh nghiệp khác ở Mỹ cũng đang đối mặt với hoàn cảnh tương tự? Thực tế là không hẳn vậy.

Với khoảng 65% công ty trong chỉ số S&P 500 đã báo cáo thu nhập quý 2, Société Générale lưu ý rằng 52% trong số đó đã báo cáo biên lợi nhuận sụt giảm. Cần nhắc lại rằng, doanh thu không đồng nghĩa với lợi nhuận. Và vì vậy, ngay cả khi nhiều công ty báo cáo doanh thu cao hơn trong quý, lợi nhuận ròng của họ thực tế lại yếu hơn do biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Và sự khác biệt này càng rõ rệt hơn nếu bạn so sánh với 10 công ty hàng đầu về tỷ trọng trong chỉ số.

Như có thể thấy ở trên, phần còn lại của các công ty trong S&P 500 đang cho thấy hiệu suất lợi nhuận ở mức trung bình trong năm nay. Trong khi đó, chính các ông lớn lại là những người kéo mọi thứ đi lên.

Để dễ hình dung, 10 công ty hàng đầu là Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Broadcom, Alphabet (GOOG và GOOGL), Tesla, và Berkshire Hathaway.

Và chúng ta đã thấy cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn báo cáo thu nhập vượt kỳ vọng mạnh mẽ trong vài tuần qua. Vì vậy, bạn có thể phần nào hiểu được vấn đề.

Nếu bạn không thuộc nhóm big tech, rõ ràng là thuế quan đang bắt đầu gây tổn thương. Hãy nhìn vào báo cáo thu nhập của Ford tuần trước, nhà sản xuất ô tô này báo cáo rằng EBIT điều chỉnh đã bị ảnh hưởng 800 triệu USD do ảnh hưởng của thuế quan trong quý 2. Trong khi đó, GM cũng lưu ý rằng chi phí liên quan đến thuế quan đã làm giảm 1.1 tỷ USD lợi nhuận quý 2. Và Stellantis cũng cho biết thuế quan đã làm tăng thêm gần 350 triệu USD vào chi phí của họ.

Chỉ cần bạn ở trong lĩnh vực sản xuất, thuế quan chắc chắn đang gây thiệt hại. Và vấn đề là, các công ty này dường như vẫn chưa chuyển phần lớn chi phí sang người tiêu dùng. Vì vậy, đó là một điểm khác cần cảnh giác và là điều cần được thảo luận trong một bài viết riêng.

Nhưng quay trở lại với diễn biến của thị trường chứng khoán năm nay, có thể thấy cực kỳ rõ ràng rằng chúng ta đang ở trong một cuộc bùng nổ của thị trường AI. Đó là nơi bữa tiệc đang diễn ra và đó là thứ sẽ phải gồng gánh ngôi nhà bài ngày càng lớn này.

Chủ tịch Fed Powell đã rất khéo léo trong phát ngôn vào tuần trước. Và mặc dù khi đó ông không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về việc cắt giảm lãi suất, nhưng mục đích luôn là để duy trì sự linh hoạt. Vì vậy, giờ đây khi chúng ta có báo cáo việc làm đáng thất vọng của Hoa Kỳ, thị trường đã bắt đầu đặt cược vào hành động tiếp theo của Fed vào tháng 9.

Hiện tại, hợp đồng tương lai quỹ Fed đang định giá xác suất ~92% cho một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Và đến cuối năm, thị trường đang định giá tổng cộng ~60 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm. Và đó dường như cũng là điều mà các nhà hoạch định chính sách của Fed đang bắt đầu ám chỉ.

Cuối tuần qua, quan chức Williams cho biết ông sẽ "để ngỏ khả năng" về một động thái vào tháng 9. Và hôm qua, bà Daly đã phát biểu rằng hai lần cắt giảm lãi suất sẽ là mức độ điều chỉnh phù hợp mà Fed cần. Bà có nói rằng họ có thể cắt giảm ít hơn, nhưng nhiều khả năng, họ có thể sẽ phải thực hiện như vậy hoặc hơn thế nữa.

Về cơ bản, ba cuộc họp tiếp theo vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 đều sẽ là những cuộc họp 'mở' (live meetings), có khả năng đưa ra quyết định chính sách.

Và nhìn vào mức định giá hiện tại, tháng 9 dường như đã trở thành điều chắc chắn khi thị trường đang tìm cách gây áp lực buộc Fed phải đưa ra quyết định đó. Nếu không, thị trường cổ phiếu sẽ có nhiều biến động dữ dội, đặc biệt là sau đợt phục hồi hôm qua sau cú giảm mạnh vào thứ Sáu.

Chỉ trong một ngày, thị trường đã chuyển từ câu chuyện "nền kinh tế vẫn còn nóng, mọi thứ đều tốt" sang "ồ không, nền kinh tế đang xấu đi". Và bây giờ, sau cuối tuần, câu chuyện lại là "ngay cả khi nền kinh tế xấu, việc cắt giảm lãi suất sẽ đến để cứu chúng ta". Đây là một thị trường đã luôn tìm cách xoay chuyển câu chuyện bằng mọi giá kể từ năm ngoái.

Chủ tịch Fed San Francisco, bà Mary Daly, đã có giọng điệu ôn hòa hơn trong các phát biểu mới nhất của mình. Mặc dù bà nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 không được đảm bảo, nhưng sự thay đổi tổng thể trong ngôn ngữ đã nghiêng về hướng đó. Đúng như mong đợi từ một quan chức ngân hàng trung ương, các bình luận của bà bao gồm một số lời cảnh báo, nhưng sự thay đổi trong giọng điệu vẫn rất rõ ràng.

Tại Nhật Bản, biên bản cuộc họp tháng 6 của Ngân hàng Nhật Bản đã được công bố. Biên bản không có gì bất ngờ, và do BoJ đã cập nhật dự báo vào tháng 7, nên dữ liệu này phần lớn đã lỗi thời.

Tại Trung Quốc, chỉ số PMI dịch vụ tháng 7 do một đơn vị tư nhân khảo sát đã vượt xa kỳ vọng và cao hơn so với tháng 6. Báo cáo cho rằng nhu cầu mạnh mẽ và sự phục hồi trong các đơn đặt hàng xuất khẩu là nguyên nhân.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD mạnh lên trên diện rộng, với đồng euro, đô la Úc và kiwi là những đồng tiền giảm giá đáng chú ý. Tỷ giá USD/JPY biến động trái chiều hơn, và tại thời điểm viết bài, gần như không thay đổi sau những biến động trước đó. Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, ông Akazawa, được cho là đang quay trở lại Mỹ để làm rõ "thỏa thuận" thương mại gần đây, cho thấy các cuộc đàm phán tiếp theo có thể sẽ diễn ra.

Các thị trường chứng khoán khu vực châu Á-Thái Bình Dương đang tăng giá trên diện rộng, sau một đợt phục hồi mạnh mẽ trên Phố Wall vào đầu tuần.

• Úc (S&P/ASX 200) +1%

• Hồng Kông (Hang Seng) +0.02%

• Nhật Bản (Nikkei 225) +0.6%

• Shanghai Composite +0.4%

• PMI dịch vụ S&P Trung Quốc tháng 7/2025: 52.6 – mức cao nhất kể từ tháng 5/2024.
• Dự báo: 50.2
• Kỳ trước: 50.6
• PMI tổng hợp: 50.8 (Kỳ trước: 51.3)

Sự cải thiện trong PMI dịch vụ được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa mạnh hơn và sự phục hồi của các đơn hàng xuất khẩu mới, đặc biệt đến từ ngành du lịch và điều kiện thương mại ổn định hơn. Dù dịch vụ mạnh lên, PMI tổng hợp S&P – bao gồm cả sản xuất – lại giảm xuống 50.8, phản ánh hiệu suất trái chiều giữa các lĩnh vực.

Sự gia tăng hoạt động hỗ trợ quá trình tuyển dụng nhanh hơn, với việc làm trong lĩnh vực dịch vụ tăng nhanh nhất kể từ tháng 7/2024. Áp lực chi phí vẫn cao do chi phí nguyên vật liệu, nhiên liệu và tiền lương tăng khiến các công ty phải tăng giá bán lần đầu tiên trong sáu tháng.

Báo cáo cũng ghi nhận sự cải thiện trong niềm tin kinh doanh, một phần nhờ vào thỏa thuận gia hạn đình chiến thuế quan 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc sau các cuộc đàm phán thương mại tích cực tại Stockholm.

• Chi tiêu hộ gia đình: +0.5% m/m (trước đó: +1.0%)
• +4.8% y/y (trước đó: +4.4%)
• Quảng cáo việc làm: -1.0% theo tháng (trước đó +1.8%)
• +0.1% y/y
• Cao hơn 14.4% so với mức trước đại dịch

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1366 (Dự báo:  7.1667)
Giá đóng cửa trước đó là 7.1800
PBOC đã bơm 160.7 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40% 

• Chỉ số giá hàng hóa New Zealand tháng 7: -1.8% m/m (kỳ trước: -2.4%)

• ANZ cho biết giá các sản phẩm từ sữa giảm là yếu tố gây áp lực lên giá

• Giá hàng hóa New Zealand tháng 7: +10.7% y/y

• ANZ nói rằng mức tăng này được hỗ trợ bởi giá sữa và thịt đỏ cao hơn

• Chỉ số giá Hàng hóa NZD giảm 1.2% m/m do đồng nội tệ mạnh lên

• ANZ cho biết giá cước vận chuyển toàn cầu: nhìn chung cao hơn trong tháng 7 nhưng các nhà xuất khẩu kỳ vọng chi phí sẽ giảm trong những tháng tới do nhu cầu toàn cầu giảm

• PMI sơ bộ: 53.5, kỳ trước: 51.7
• Sự cải thiện được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa mạnh mẽ giúp Nhật Bản vượt qua sự sụt giảm mạnh trong đơn hàng xuất khẩu và lượng khách du lịch yếu hơn
• Đơn hàng nội địa mới tăng ở tốc độ nhanh nhất trong ba tháng
• Đơn hàng xuất khẩu giảm lần đầu tiên kể từ tháng 12, giảm với tốc độ nhanh nhất trong hơn ba năm
• Nhu cầu du lịch yếu một phần do lo ngại động đất trong tháng 7
• Việc làm trong lĩnh vực dịch vụ không thay đổi, kết thúc chuỗi tăng trưởng việc làm kéo dài 21 tháng khi các công ty cho biết thiếu hụt lao động và ngân sách eo hẹp là rào cản cho việc tuyển dụng
• Áp lực giá giảm, trong đó lạm phát chi phí đầu vào đạt mức thấp nhất trong 17 tháng và giá đầu ra tăng ở tốc độ chậm nhất trong 9 tháng
• PMI tổng hợp, kết hợp giữa sản xuất và dịch vụ, tăng nhẹ lên 51.6 – cao nhất kể từ tháng 2
• Ngành sản xuất quay lại tình trạng suy giảm, khiến lĩnh vực dịch vụ trở thành động lực tăng trưởng chính

Đồng USD đã được hỗ trợ nhẹ vào thứ Hai khi thị trường tiếp tục đánh cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Sau báo cáo việc làm không mấy khả quan của Mỹ và việc Tổng thống Donald Trump sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động (BLS), hành động tuyên bố từ chức của Thống đốc Fed đã tạo điều kiện để ông Trump sớm có thêm ảnh hưởng tại Fed – nơi ông từng nhiều lần công khai bất mãn vì không hạ lãi suất đủ nhanh. Thị trường hiện nghiêng về kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn khiến sức ép lên đồng USD tiếp tục duy trì cho đến khi Nhà Trắng bổ nhiệm người kế nhiệm tiếp theo cho Thống đốc Fed. Ngược lại, đồng GBP lại hưởng lợi từ đà suy yếu của đồng bạc xanh và kỳ vọng về động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Thị trường hiện định giá gần như chắc chắn BoE sẽ cắt giảm lãi suất 0.25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách vào thứ Năm, với tổng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản được kỳ vọng trước cuối năm. Giới đầu tư cũng bắt đầu chú ý đến khả năng BoE có thể điều chỉnh tốc độ nới lỏng định lượng (QE) trong giai đoạn sắp tới.

• Chỉ số DXY -0.04%
• EUR/USD +0.08%
• GBP/USD +0.08%
• USD/JPY -0.08%
• AUD/USD +0.12%
• NZD/USD +0.13%
• USD/CAD -0.07%
• USD/CHF: -0.06%

Sau phiên giảm mạnh cuối tuần trước, các chỉ số chính trên thị trường chứng khoán Mỹ đã bật tăng trở lại trong phiên giao dịch thứ Hai, được hỗ trợ bởi kỳ vọng ngày càng gia tăng rằng Fed sẽ phải đẩy nhanh tiến trình cắt giảm lãi suất. Theo CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 hiện đã tăng lên khoảng 84%, phản ánh mức độ lo ngại ngày càng cao về đà suy yếu kinh tế. Thị trường hiện đang định giá ít nhất hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm, cho thấy sự chuyển dịch rõ rệt trong tâm lý đầu tư sau dữ liệu việc làm gây thất vọng.

• Dow Jones +1.34%
• S&P 500 +1.47%
• Nasdaq Composite +1.95%

Giá dầu giảm mạnh trong phiên đầu tuần khi OPEC+ công bố kế hoạch nâng sản lượng thêm 547,000 thùng/ngày từ tháng 9, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ dư cung trong bối cảnh nhu cầu có dấu hiệu chững lại. Tuy nhiên, đà giảm của giá dầu phần nào được kìm hãm nhờ việc Ả Rập Xê Út tiếp tục duy trì cắt giảm xuất khẩu, giúp cân bằng nguồn cung toàn cầu. Thêm vào đó, nhà đầu tư đang chờ đợi lập trường rõ ràng hơn từ Mỹ sau những cảnh báo trừng phạt nhắm vào Nga nếu không đạt được thỏa thuận ngừng bắn với Ukraine. Chốt phiên, giá dầu WTI tăng 0.05% lên 66.26 USD/thùng, trong khi Brent tăng nhẹ 0.13% xuống 68.76 USD/thùng.

Giá vàng tăng 0.17% tiếp tục xu hướng đi lên trong phiên giao dịch thứ Hai, đánh dấu phiên tăng thứ ba liên tiếp khi dữ liệu kinh tế yếu kém từ tuần trước thúc đẩy kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Ngược lại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống mốc 4.20% trong phiên thứ Hai, chạm mức thấp nhất trong ba tháng và giữ vững gần 20 điểm cơ bản giảm so với mức đỉnh của phiên trước đó. Sự sụt giảm mạnh của lợi suất cũng phản ánh niềm tin đang gia tăng trên thị trường rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Fed có thể đã kết thúc, trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Tổng quan các ngành

Thị trường chứng khoán Mỹ đang chứng kiến sự trỗi dậy mạnh mẽ của ngành công nghệ, với các "ông lớn" đang thúc đẩy đà tăng trưởng đáng kể. Đáng chú ý, Microsoft (MSFT) và Nvidia (NVDA) đang có những mức tăng ấn tượng, lần lượt là 2.08% và 2.30%. Đà tăng này đang góp phần tạo nên tâm lý tích cực chung trên toàn thị trường. Tuy nhiên, không phải tất cả các ngành đều tăng điểm, khi ngành tài chính đối mặt với những tín hiệu trái chiều và một số lĩnh vực như hàng tiêu dùng theo chu kỳ đang cho thấy những điểm yếu.

Ngành Công nghệ: Ngành công nghệ đang trải qua một xu hướng tăng giá, chủ yếu được thúc đẩy bởi hiệu suất vượt trội của các công ty như Oracle (ORCL) tăng 2.53% và Palo Alto Networks (PANW) với mức tăng nhẹ, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư ngày càng tăng. Những tiến bộ công nghệ liên tục và sự lạc quan xung quanh các ứng dụng AI có thể đang thúc đẩy xu hướng tăng này.

• MSFT: Tăng 2.08%, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư.

• NVDA: Tăng vọt 2.30%, được củng cố bởi nhu cầu mạnh mẽ trong lĩnh vực công nghệ AI.

Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý thị trường chung đang nghiêng về sự lạc quan, phần lớn là do hiệu suất mạnh mẽ của các ngành liên quan đến công nghệ. Các nhà đầu tư đang tận dụng các báo cáo lợi nhuận tích cực và những tiến bộ chiến lược trong các ngành này. Làn sóng tăng giá đang tạo ra một cái nhìn chung thuận lợi, mặc dù cần thận trọng ở các lĩnh vực đang hiển thị màu đỏ trên bản đồ nhiệt.

Ngược lại, ngành năng lượng đang chịu áp lực với sự sụt giảm đáng chú ý ở các công ty khổng lồ như ExxonMobil (XOM), giảm 0.92%, do biến động giá dầu toàn cầu và căng thẳng địa chính trị.

Ông Trump đang đăng trên mạng xã hội Truth Social, rằng ông sẽ tăng thuế quan mà Ấn Độ phải trả cho Mỹ. Lý do là vì họ đã mua một lượng lớn dầu của Nga và sau đó bán lại ra thị trường tự do.

• Lượng Đơn đặt hàng nhà máy so với tháng trước giảm -4.8%.
• Đơn đặt hàng nhà máy không bao gồm vận tải: 0.4% so với 0.3% tháng trước (điều chỉnh từ 0.2%).
• Đơn đặt hàng lâu bền (số liệu điều chỉnh): -9.4% so với -9.3% (số liệu sơ bộ).
• Đơn đặt hàng lâu bền không bao gồm quốc phòng: -9.4% so với -9.4% (số liệu sơ bộ). Tháng trước: +15.7%.
• Đơn đặt hàng lâu bền không bao gồm vận tải: +0.2% so với 0.2% (số liệu sơ bộ). Tháng trước: 0.6%.

Các chi tiết khác từ Cục Điều tra Dân số:

• Đơn hàng mới: ↓ 4.8% xuống còn 611.7 tỷ USD (sau khi tăng 8.3% trong tháng 5)
• Lô hàng: ↑ 0.5% lên 602.4 tỷ USD (tháng tăng thứ hai liên tiếp)
• Đơn hàng chưa thực hiện: ↑ 1.0% lên 1,469.9 tỷ USD (tăng 11 trong 12 tháng qua)
• Tỷ lệ đơn hàng chưa thực hiện trên lô hàng: ↑ lên 7.03 (từ 6.98)
• Hàng tồn kho: ↑ 0.2% lên 945.6 tỷ USD (tăng 8 trong 9 tháng qua)
• Tỷ lệ hàng tồn kho trên lô hàng: không đổi ở mức 1.57

Nhìn vào ba tháng qua, đã có các mức giảm là -3.9% và -4.8%. Cộng lại là -8.7%. Điều đó đã bù lại mức tăng 8.3%. Nếu bạn nhìn vào 4 tháng qua, giai đoạn gần như tương ứng với mùa áp thuế, đơn đặt hàng nhà máy đã tăng 3%.

Đồng USD ít thay đổi sau khi báo cáo NFP yếu hơn dự kiến vào thứ Sáu (đặc biệt là các số liệu điều chỉnh) và việc giám đốc Cục Thống kê Lao động (BLS) bị sa thải ngay sau đó.

Nối tiếp tuần trước, Tổng thống Trump đã nói rằng họ sẽ công bố người đứng đầu mới của BLS trong ba hoặc bốn ngày tới. Trump cũng sẽ tìm cách công bố một Thống đốc mới sau khi bà Adriana Kugler từ chức, có hiệu lực từ ngày 8 tháng 8. Thống đốc Fed New York, ông Williams cho biết ông sẽ có quan điểm cởi mở đối với quyết định lãi suất vào tháng 9.

Tuần này, VoEsẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Năm. Thị trường đang kỳ vọng một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Sau báo cáo việc làm yếu hơn của Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu có thể thu hút thêm sự chú ý. Cần nhớ lại, số đơn xin trợ cấp ban đầu đã tăng lên 250,000 nhưng sau đó đã quay đầu giảm về gần mức thấp của dữ liệu gần đây là khoảng 220,000. Điều này không nhất thiết ủng hộ cho báo cáo việc làm được công bố hôm thứ Sáu. Dữ liệu việc làm của Canada sẽ được công bố vào thứ Sáu. Dưới đây là tóm tắt các sự kiện chính trong tuần này:

Thứ Hai, ngày 4 tháng 8

• CHF CPI (m/m): thực tế 0.0% (so với dự báo -0.2%, trước đó 0.2%)

Thứ Ba, ngày 5 tháng 8

• USD ISM Dịch vụ PMI: ước tính 51.5 (so với 50.8 trước đó)

• NZD Thay đổi việc làm (q/q): ước tính -0.1% (so với 0.1% trước đó)

• NZD Tỷ lệ thất nghiệp: ước tính 5.3% (so với 5.1% trước đó)

Thứ Năm, ngày 7 tháng 8

• GBP Báo cáo Chính sách Tiền tệ của BOE

• GBP Tóm tắt Chính sách Tiền tệ

• GBP Phiếu bầu lãi suất chính thức của MPC: 0–8–1 (so với 0–3–6 trước đó)

• GBP Lãi suất chính thức: ước tính 4.00% (so với 4.25% trước đó)

• USD Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp: ước tính 221,000 (so với 218,000 trước đó)

Thứ Sáu, ngày 8 tháng 8

• CAD Thay đổi việc làm: ước tính 15,300 (so với 83,100 trước đó)

• CAD Tỷ lệ thất nghiệp: ước tính 7.0% (so với 6.9% trước đó)

Báo cáo thu nhập trong tuần này:

• Thứ Hai: Palantir

• Thứ Ba: Pfizer, Caterpillar, BP, AMD, Super Micro Computer

• Thứ Tư: Uber, Shopify, Applovin

• Thứ Năm: Lilly, ConocoPhillips, Twillion

Nhìn vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, các chỉ số chính đang điều chỉnh tăng nhẹ sau đợt giảm mạnh hôm thứ Sáu:

• Dow Jones +177.25 điểm

• Chỉ số S&P +30.49 điểm

• Chỉ số NASDAQ +161.95 điểm

Trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất diễn biến trái chiều sau đợt giảm mạnh hôm thứ Sáu:

• Lợi suất 2 năm 3.691%, -1.2 điểm cơ bản

• Lợi suất 5 năm 3.765%, -0.5 điểm cơ bản

• Lợi suất 10 năm 4.225%, +0.6 điểm cơ bản

• Lợi suất 30 năm 4.830%, +2.3 điểm cơ bản

Chính phủ Thụy Sĩ cho biết tại thời điểm này, họ không xem xét bất kỳ biện pháp trả đũa nào đối với Mỹ và sẵn sàng đưa ra một đề nghị hấp dẫn hơn.

Một trong những mức thuế gây bất ngờ là 39% đối với Thụy Sĩ. Tổng thống Mỹ cho biết họ có thâm hụt thương mại 40 tỷ USD và điều đó là không thể chấp nhận được.

• Hàng xa xỉ (Đồng hồ, Sô cô la, Phô mai): Đồng hồ Thụy Sĩ bị ảnh hưởng đặc biệt—tất cả hàng nhập khẩu hiện phải chịu thuế 39%. Sô cô la và phô mai cũng có thể phải đối mặt với việc tăng giá tại các cửa hàng ở Mỹ.

• Dược phẩm & Chăm sóc sức khỏe: Mặc dù các loại thuốc thiết yếu có thể được miễn trừ hoặc đàm phán, nhưng về lâu dài, thuế quan đối với dược phẩm có thể lên tới 200% nếu không có các điều khoản miễn trừ đặc biệt.

• Hàng công nghiệp: Thụy Sĩ đã bãi bỏ thuế quan nội địa đối với các sản phẩm công nghiệp vào năm 2024—nhưng thuế của Mỹ vẫn áp dụng cho hàng hóa xuất khẩu có nguồn gốc từ Thụy Sĩ khi vào thị trường Mỹ.

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC), ông Hassett phát biểu trên kênh CNBC:

• Dữ liệu việc làm đã rất không đáng tin cậy.
• Dữ liệu cần được hiện đại hóa.
• Cần có một luồng gió mới tại Cục Thống kê Lao động (BLS).
• BLS phải có trách nhiệm giải thích về các số liệu đã điều chỉnh.
• Để đảm bảo dữ liệu minh bạch, chúng tôi sẽ đưa những người có năng lực cao vào và bắt đầu lại từ đầu.
• Chúng tôi kỳ vọng các công ty nước ngoài sẽ phải gánh chịu phần lớn thuế quan.
• Rất đáng thất vọng khi các phiếu bầu của Fed bị chia rẽ theo đảng phái chính trị.
• Số liệu việc làm thấp hơn dự kiến.
• Báo cáo việc làm được công bố trước khi có gói dự luật "lớn và tuyệt đẹp".
• Có rất nhiều lý do chính đáng để lạc quan về nửa cuối năm nay.
• Ông Bessent đang dẫn đầu danh sách đề cử cho vị trí thành viên hội đồng thống đốc Fed
• Sẽ có một vài thỏa thuận được hoàn tất trong tuần này.
• Phần lớn sự không chắc chắn về thuế quan đã ở lại phía sau.
• Tình hình thuế quan chưa kết thúc, tổng thống luôn sẵn sàng cho một thỏa thuận.

Sau cú sốc dữ liệu việc làm yếu kém hôm thứ Sáu, thị trường toàn cầu khởi đầu tuần mới với tâm lý ổn định hơn khi kỳ vọng về việc Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất giúp nhà đầu tư bớt lo ngại. Chứng khoán châu Âu bật tăng hơn 1%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,6%, dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ với cả bảy cái tên thuộc Mag7 đều tăng giá trước phiên mở cửa.

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD giữ ổn định sau đợt bán tháo cuối tuần trước; EUR/USD giảm nhẹ 0.1% xuống 1.1568 trong khi USD/JPY dao động quanh mốc 147.45. Đồng franc Thụy Sĩ là đồng tiền yếu nhất trong ngày khi thị trường nước này hoạt động trở lại, đẩy USD/CHF tăng 0.4% lên 0.8075.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm nhích nhẹ 1 điểm cơ bản lên 4.226%, góp phần giữ tâm lý thị trường trong trạng thái thận trọng.

Trong khi đó, giá vàng tăng 0.1% lên 3,367.74 USD/ounce, giữ đà tăng từ cuối tuần trước khi giới đầu tư chờ đợi một nỗ lực chạm lại đỉnh tháng 6 và 7 trên 3,400 USD. Dầu WTI giảm mạnh 1.8% xuống 66.10 USD/thùng trong khi Bitcoin tăng nhẹ 0.25% lên 114,431 USD, phản ánh tâm lý thị trường vẫn thiên về rủi ro dù còn thận trọng.

Giá vàng tiếp tục phục hồi sau khi đồng USD giảm do dữ liệu kinh tế Mỹ yếu, củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất.

Chứng khoán Mỹ khởi sắc trở lại sau cú sốc từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) yếu hơn dự kiến vào cuối tuần trước, khi HĐTL S&P 500 hồi phục phần lớn đà giảm nhờ phát biểu mang tính dovish của chủ tịch Fed New York, cho biết sẽ bước vào cuộc họp tháng 9 với "tâm thế hoàn toàn cởi mở".

Mặc dù dữ liệu không quá tiêu cực, phản ứng mạnh của thị trường phần lớn đến từ việc giới đầu tư đã kỳ vọng một báo cáo mạnh mẽ hơn. Hiện thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm tới 58 điểm cơ bản lãi suất vào cuối năm, tăng mạnh so với mức 35 điểm trước khi NFP được công bố.

Lạm phát hạ nhiệt theo dữ liệu từ ISM ngành sản xuất và khảo sát người tiêu dùng của UMich đang tạo lực đẩy cho đà phục hồi của chứng khoán, trong khi nhà đầu tư tiếp tục dõi theo các báo cáo ISM ngành dịch vụ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần này. Nếu dữ liệu tới đây tiếp tục tích cực, thị trường có thể kỳ vọng Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ mở đường cho chính sách nới lỏng tại Hội nghị Jackson Hole sắp tới.

Về kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, S&P 500 đã mở rộng nhịp điều chỉnh sau những tín hiệu "hawkish" từ Powell và dữ liệu NFP yếu, với vùng hỗ trợ tiềm năng nằm quanh mốc 6,170 – nơi được xem là điểm tựa cho phe mua quay trở lại.

Trên khung 4 giờ, lực mua đã xuất hiện tại 6,241 – trùng với đường xu hướng tăng.

Nếu giá điều chỉnh về đây và giữ được đà phục hồi, S&P 500 có thể tiếp tục hướng tới các đỉnh cao mới. Ngược lại, nếu xuyên thủng vùng này, phe bán có thể lấy lại thế chủ động và kéo thị trường về thử thách lại các mốc hỗ trợ quan trọng phía dưới.

Morgan Stanley vừa đưa ra khuyến nghị mua vào mỗi khi thị trường giảm nhẹ, cho rằng đây là cơ hội hấp dẫn trong bối cảnh thị trường đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Trong báo cáo sau số liệu việc làm Mỹ công bố hôm thứ Sáu, ngân hàng này nhận định Fed sẽ sớm chuyển sang cắt giảm lãi suất và đợt giảm vừa qua có thể là tất cả những gì nhà đầu tư có được, ít nhất cho đến khi có thêm dữ liệu kinh tế yếu xuất hiện.

Giám đốc đầu tư Mike Wilson cũng cho biết ông hy vọng thị trường sẽ điều chỉnh nhẹ để tạo cơ hội cho nhà đầu tư tham gia, nhưng nhấn mạnh rằng bất kỳ đợt giảm nào cũng sẽ ngắn và nông. Ông khẳng định: “Đây chính là hình ảnh khởi đầu của một thị trường giá lên mới – bùng nổ, không cho ai kịp vào.”

Wilson cho rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đang vượt kỳ vọng và các doanh nghiệp đang thích nghi tốt với môi trường có thuế quan.

Trong khi đó, thị trường đang phản ứng tích cực với quan điểm này khi hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq tăng lần lượt 0.6% và 0.8% trong phiên đầu tuần, lấy lại phần lớn mức giảm từ cuối tuần trước.

Bitcoin đang chứng kiến sự xoay trục trong tâm lý thị trường khi kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất quay trở lại sau báo cáo việc làm (NFP) yếu hơn dự kiến hôm thứ Sáu. Đồng tiền số lớn nhất thế giới đã lao dốc về mức thấp mới trước khi phục hồi mạnh, nhờ phát biểu đầy tính "dovish" của Chủ tịch Fed chi nhánh New York – ông John Williams – rằng ông sẽ bước vào cuộc họp tháng 9 với “tâm thế rất cởi mở”.

Dù dữ liệu không quá tệ nếu xét riêng lẻ, thị trường vốn đã định vị cho một báo cáo tích cực nên phản ứng bất ngờ là điều dễ hiểu. Sau sự kiện này, mức định giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đến cuối năm đã tăng từ 35 lên 58 điểm cơ bản. Trong bối cảnh lạm phát tiếp tục hạ nhiệt qua các chỉ số như ISM Manufacturing và khảo sát UMich, các tài sản rủi ro như Bitcoin có thể được hưởng lợi trong thời gian tới. Tuần này, giới đầu tư sẽ theo dõi sát sao dữ liệu PMI dịch vụ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp – hai yếu tố có thể tạo thêm động lực nếu củng cố kỳ vọng nới lỏng chính sách.

Về kỹ thuật, Bitcoin đã chạm đường xu hướng tăng dài hạn quanh vùng 112,000 – nơi lực mua quay trở lại mạnh mẽ. Tuy nhiên, vùng kháng cự then chốt nằm quanh 116,000 với sự hội tụ của đường xu hướng giảm ngắn hạn, sẽ là thách thức lớn tiếp theo.

Nếu vượt qua được ngưỡng này, Bitcoin có thể mở rộng đà tăng lên mức đỉnh mới. Ngược lại, nếu không trụ vững ở mốc hỗ trợ ngắn hạn 114,000, giá có thể quay lại kiểm tra đường xu hướng chính, nơi giới đầu tư bắt đáy có thể một lần nữa nhập cuộc.

Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix của khu vực Eurozone trong tháng 8 bất ngờ giảm xuống -3.7, trái ngược hoàn toàn với mức dự báo 8.0 và giảm mạnh so với mức 4.5 của tháng trước.

Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4, phản ánh tâm lý bi quan ngày càng gia tăng trong giới đầu tư, đặc biệt sau khi thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và EU vấp phải nhiều hoài nghi.

Trong khi đó, triển vọng kinh tế khu vực đồng euro tiếp tục bị đặt dấu hỏi, nhất là khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn chưa đưa ra thêm động thái hỗ trợ nào.

Sau cú giảm mạnh vào thứ Sáu do báo cáo việc làm đáng thất vọng từ Mỹ, đồng USD đang có xu hướng ổn định trở lại trong phiên giao dịch đầu tuần. Thị trường nhìn chung khá bình lặng, trong bối cảnh kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang dần nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9.

Tâm lý nhà đầu tư cũng đã chuyển hướng tích cực hơn: từ lo ngại suy thoái kinh tế sang kỳ vọng rằng chính sách nới lỏng tiền tệ sắp tới sẽ hỗ trợ tăng trưởng.

Trên thị trường tiền tệ, EUR/USD giảm 0.2% xuống 1,1560 – chịu ảnh hưởng một phần từ các hợp đồng quyền chọn lớn đáo hạn trong ngày, khiến giá dao động trong biên độ hẹp. USD/JPY tăng 0.4% lên 147.97 trong khi USD/CHF cũng tăng 0.6% lên mức 0,.085.

Nhóm tiền tệ hàng hóa có biến động nhẹ: USD/CAD giữ nguyên ở mức 1.3781, còn AUD/USD nhích giảm 0.1% xuống 0.6471.

Tổng thể, các biến động vẫn tương đối hạn chế trong bối cảnh thị trường tiếp tục tiêu hóa dữ liệu lao động Mỹ và chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed trong thời gian tới.

• Chỉ số PMI ngành sản xuất Thụy Sĩ tháng 7 đạt 48.8, thấp hơn mức dự báo 49.7; trước đó là 49.6.
• Chỉ số tiếp tục duy trì dưới ngưỡng quan trọng 50.0 kể từ tháng 1/2023, cho thấy lĩnh vực sản xuất vẫn đang suy yếu.

Sự sụt giảm lần này chủ yếu do số lượng đơn hàng mới trong tháng giảm mạnh. Trong khi đó, sản lượng sản xuất đạt 49.6 – gần như đi ngang so với tháng trước và vẫn nằm dưới ngưỡng tăng trưởng.

Trong khi đó, đồng USD phục hồi trở lại sau cú giảm mạnh vào cuối tuần trước do báo cáo việc làm (NFP), qua đó giúp cặp USD/JPY tăng nhẹ lên gần mức 148.00.

Tuy nhiên, kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất vào tháng 9 vẫn đang hiện hữu, điều này có thể hạn chế đà tăng của cả đồng USD và cặp tỷ giá USD/JPY.

• Cặp EUR/USD duy trì vững chắc quanh mức 1.1570 khi đồng USD chịu áp lực sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ trong tháng 7.
• Dữ liệu việc làm yếu cùng với những nghi ngờ về độ tin cậy của số liệu kinh tế Mỹ đã gây sức ép lên đồng bạc xanh.
• Trong khi đó, lạm phát tại Khu vực đồng Euro tiếp tục tăng ổn định trong tháng 7.

Như thường lệ vào ngày thứ Hai, lịch kinh tế hôm nay khá vắng vẻ. Tâm điểm duy nhất là báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ, dự kiến tăng 0,1% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, con số này được cho là sẽ không ảnh hưởng nhiều đến chính sách tiền tệ, bởi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất – trừ khi có sự sai lệch đáng kể trong dữ liệu kéo dài vài tháng. Việc tăng lãi suất cũng không nằm trong kế hoạch hiện tại.

Ngoài ra, Thụy Sĩ cũng sẽ công bố chỉ số PMI ngành sản xuất, vốn đã bật tăng lên mức cao nhất trong hai năm vào tháng trước. Tuy nhiên, chỉ số này có thể chững lại trong các kỳ tới do ảnh hưởng từ việc Mỹ tăng thuế nhập khẩu gần đây.

Bên cạnh đó, không có sự kiện nào khác được kỳ vọng sẽ tác động mạnh đến thị trường trong hôm nay, trừ khi xuất hiện diễn biến bất ngờ. Trong tuần này, sự chú ý của giới đầu tư sẽ tập trung vào các phát biểu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chỉ số PMI dịch vụ ISM và dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ.

DXY giao dịch quanh mức 98.76, tiếp tục suy yếu sau thông báo thuế quan của Mỹ đối với các nước

Citi đã điều chỉnh tăng dự báo giá vàng trong 3 tháng tới lên 3,300 USD/oz, so với mức trước đó là 3,100-3,500 USD. Hiện ngân hàng này kỳ vọng giá vàng sẽ dao động trong khoảng 3,300-3,600 USD, do triển vọng tăng trưởng và lạm phát của Mỹ trong ngắn hạn đang xấu đi.

“Các lo ngại về tăng trưởng và lạm phát liên quan đến thuế quan tại Mỹ sẽ tiếp tục ở mức cao trong nửa cuối năm 2025. Cùng với đà suy yếu của đồng USD, điều này sẽ đẩy giá vàng tăng vừa phải lên mức cao kỷ lục mới,” Citi cho biết.

Ngân hàng này cũng nhấn mạnh tình trạng yếu kém của dữ liệu thị trường lao động Mỹ trong quý II, đồng thời bày tỏ lo ngại về “uy tín thể chế” của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Cục Thống kê Lao động (BLS).

Về mặt hỗ trợ, Citi đánh giá rằng nhu cầu đầu tư vào vàng vẫn mạnh mẽ, trong khi hoạt động mua vào ở mức vừa phải từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục giữ cho kim loại quý này ở vị thế thuận lợi.

Dữ liệu việc làm ảm đạm công bố hôm thứ Sáu đã khiến thị trường chao đảo, khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 tăng vọt từ khoảng 39% lên 81%. Điều đáng chú ý không nằm ở con số tiêu đề mà là các điều chỉnh giảm mạnh trong số liệu tháng trước, cho thấy thị trường lao động đang yếu đi rõ rệt.

Ngay sau khi báo cáo được công bố, Trump lập tức công kích Chủ tịch Fed Jerome Powell, gọi ông là một “gã cứng đầu ngu ngốc” và yêu cầu “phải hạ lãi suất mạnh ngay lập tức”.

Tuy nhiên, khi đồng USD suy yếu và thị trường chứng khoán cũng lao dốc, Trump chuyển mũi dùi sang Giám đốc BLS Erika McEntarfer, cáo buộc số liệu sai nghiêm trọng và tuyên bố “chúng ta cần số liệu việc làm chính xác” vì “kinh tế Mỹ đang bùng nổ”. Ông sa thải McEntarfer, gây ra làn sóng hỗn loạn cả trong nước và trên thị trường tài chính toàn cầu.

Điều đáng lo là: số liệu tốt thì Trump không hài lòng vì Fed không giảm lãi suất, số liệu xấu thì Trump cũng không hài lòng vì làm xấu hình ảnh ‘nền kinh tế Trump’. Làm gì cũng không vừa.

Từ việc đe dọa tính độc lập của ngân hàng trung ương, Trump giờ đây còn đe dọa cả tính độc lập của cơ quan thống kê. Và đó chắc chắn không phải là điều tốt cho bất kỳ nền kinh tế nào.

Nếu số liệu về lao động và lạm phát bị thao túng, các nhà hoạch định chính sách sẽ dựa vào đâu để đưa ra quyết định đúng đắn? Nếu Fed và BLS chỉ còn tồn tại để phục vụ các con số có lợi cho một tổng thống, thì chúng ta còn tin tưởng gì ở dữ liệu kinh tế Mỹ?

Và với thị trường, hệ quả lớn nhất có thể rơi vào trái phiếu TIPS (trái phiếu chống lạm phát của Mỹ), vốn dựa hoàn toàn vào độ chính xác và minh bạch của dữ liệu lạm phát từ BLS.

Nếu bạn đang tìm một lý do khác khiến đồng USD và tài sản tài chính Mỹ có thể mất uy tín, thì đây chính là nó.

Trung Quốc vừa công bố kế hoạch bắt đầu đánh thuế thu nhập lãi từ trái phiếu do chính phủ và các định chế tài chính phát hành - một bước ngoặt chính sách lớn sau nhiều thập kỷ miễn thuế trong thị trường trái phiếu.

Thông báo này đã khiến giới đầu tư bất ngờ, buộc các tổ chức phải đánh giá lại danh mục thu nhập cố định trong bối cảnh lo ngại về mức lợi suất sau thuế sẽ giảm. Chính sách thuế mới có thể làm suy yếu nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ và trái phiếu ngân hàng chính sách của Trung Quốc, đặc biệt từ phía các nhà đầu tư tổ chức vốn đã dựa vào miễn thuế để tối ưu lợi suất.

Dù chi tiết triển khai đầy đủ vẫn chưa được công bố, động thái này cho thấy Bắc Kinh đang hướng tới việc mở rộng cơ sở thuế, ngay cả khi phải đối mặt với nguy cơ làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư vốn đã mong manh trên thị trường nợ trong nước.

Thông tin chi tiết thêm:

• Việc thu thuế sẽ bắt đầu từ ngày 8/8.
• Chính sách này chấm dứt miễn thuế lãi suất trái phiếu đã tồn tại từ những năm 1990.
• Thay đổi bất ngờ này ảnh hưởng đến gần 70% tổng quy mô thị trường trái phiếu đang lưu hành của Trung Quốc.
• Theo ước tính, với thuế giá trị gia tăng thông thường 6%, chính sách này sẽ tăng chi phí đầu tư đối với trái phiếu mới phát hành và nới rộng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu cũ và mới thêm khoảng 5–10 điểm cơ bản.

Hợp đồng dầu thô mở đầu tuần với mức “gap down” sau khi OPEC+ xác nhận vào cuối tuần rằng sẽ nâng sản lượng thêm 548,000 thùng/ngày trong tháng 9 - một mức tăng đã được thị trường dự báo trước. Tuy nhiên, đà suy yếu ban đầu của giá dầu dần phai nhạt khi khoảng trống giá được lấp đầy trong phiên giao dịch.

USD/JPY giao dịch sôi động, tăng từ ngay trên mốc 147.00 lên thử ngưỡng cao gần 148.00. Trưởng đoàn đàm phán thương mại Nhật Bản, ông Ryosei Akazawa, đã hạ thấp kỳ vọng về thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật mới công bố, cho rằng đây không phải là cam kết ràng buộc về mặt pháp lý, đồng thời khuyến nghị không nên xem mọi tuyên bố từ phía Mỹ là chắc chắn. Những phát biểu này làm dấy lên nghi ngờ về mức độ thực thi và tính thực chất của thỏa thuận.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật giảm, làm dấy lên lo ngại về nhu cầu trước phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm vào thứ Ba. Thị trường chứng khoán Nhật Bản lao dốc, với chỉ số Nikkei ghi nhận mức giảm sâu nhất trong vòng 4 tháng. Ở các thị trường khác trong khu vực, chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương diễn biến trái chiều.

Trên thị trường tiền tệ, biến động trong nhóm G10 nhìn chung khá hạn chế, với đồng USD lấy lại phần nào ổn định sau đợt sụt giảm mạnh vào thứ Sáu.

Thông tin vĩ mô nhìn chung khá nhẹ. Từ Úc, chỉ số lạm phát tư nhân của Viện Melbourne cho thấy đà tăng giá quay trở lại mạnh mẽ trong tháng 7, với cả số liệu lạm phát tổng thể và lõi đều ghi nhận mức tăng nhanh nhất trong 19 tháng.

Các diễn biến địa chính trị cũng nổi bật. Tổng thống Trump xác nhận đặc phái viên Steve Witkoff sẽ đến Nga vào tuần tới. Chuyến thăm diễn ra ngay trước khi vòng trừng phạt mới của Mỹ có hiệu lực, trong bối cảnh căng thẳng với Moscow gia tăng. Trong khi đó, ông Trump và Thủ tướng Canada Mark Carney dự kiến sẽ có cuộc điện đàm trong những ngày tới khi các căng thẳng về thuế và thương mại tiếp tục nóng lên.

Trưởng đoàn đàm phán thương mại Nhật Bản, ông Ryosei Akazawa, cho biết thỏa thuận thương mại vừa được công bố giữa Mỹ và Nhật Bản không phải là một cam kết mang tính ràng buộc pháp lý, làm dấy lên nghi ngờ về phạm vi cũng như tính khả thi của thỏa thuận này.

Trong một tuyên bố có thể làm nguội bớt sự lạc quan xoay quanh thỏa thuận, ông Akazawa kêu gọi cần thận trọng, đồng thời nhấn mạnh rằng không nên tin hoàn toàn vào mọi phát ngôn từ phía quan chức Mỹ liên quan đến các cuộc đàm phán. Những bình luận này cho thấy vẫn còn nhiều bất ổn về nội dung cụ thể của thỏa thuận và làm rõ khoảng cách giữa các tuyên bố chính trị và những cam kết thương mại chính thức.

Thông điệp trên được đưa ra trong bối cảnh cả hai nước đang tìm cách ổn định quan hệ kinh tế giữa những thay đổi lớn trong thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, phát biểu của Akazawa cho thấy các rào cản đàm phán vẫn tồn tại và Nhật Bản đang chủ động kiểm soát kỳ vọng trong quá trình đàm phán sắp tới.