Liên đoàn Công đoàn Nhật Bản, Rengo, ghi nhận mức tăng lương trung bình là 5.40% trong dữ liệu vòng hai. Như đã đề cập vào tuần trước, các bản điều chỉnh sau đó thường sẽ làm giảm con số này. Vào năm 2024, dữ liệu vòng một là 5.28% trước khi cuối cùng được điều chỉnh xuống còn 5.10%. Dù sao đi nữa, đây vẫn là năm thứ hai liên tiếp mức tăng lương trung bình vượt quá 5% và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể dựa vào con số này để điều chỉnh chính sách.

Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) sẽ tạm ngừng công bố chỉ số giá sản xuất (PPI). Lý do được đưa ra là "vấn đề với phương pháp chuỗi liên kết được sử dụng để tính toán các chỉ số này". Vấn đề này được phát hiện trong quá trình cải thiện hệ thống tính toán chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá sản xuất dịch vụ (SPPI).

Trong khi họ khắc phục vấn đề, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ít nhất sẽ không bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, khi công việc được hoàn tất, họ dự đoán chỉ số PPI đầu ra chính sẽ được điều chỉnh tăng, trong khi chỉ số SPPI đầu ra chính có thể sẽ bị điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, không có ngày cụ thể nào được đưa ra để khi nào vấn đề sẽ được khắc phục.

• Chỉ số Eurostoxx: -0.4%
• Chỉ số DAX của Đức: -0.4%
• Chỉ số CAC 40 của Pháp: -0.4%
• Chỉ số FTSE của Anh: -0.3%
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha: -0.1%
• Chỉ số FTSE MIB của Ý: tham chiếu

Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ hiện cũng thận trọng hơn với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%.

Chỉ số niềm tin kinh doanh tháng 3 của Pháp đạt 97, cao hơn mức 96 của tháng trước

• Niềm tin kinh doanh: 97 (Tháng trước: 96)
• Niềm tin sản xuất: 96 (Tháng trước: 97)
• Niềm tin dịch vụ: 98 (Tháng trước: 98)

Môi trường kinh doanh của Pháp đã cải thiện nhẹ trong tháng 3 trong bối cảnh điều kiện việc làm và thương mại bán buôn được cải thiện. Tuy nhiên, nhìn chung, tâm lý chung vẫn đang gặp khó khăn và nhìn chung có xu hướng giảm kể từ năm 2022. Vì vậy, đó vẫn là điều cần thận trọng trong bối cảnh điều kiện nhu cầu yếu hơn.

Các dữ liệu nổi bật bao gồm Doanh số bán lẻ của Canada và một số phát biểu của quan chức Fed

Hôm nay sẽ là một ngày khá buồn tẻ vì chỉ có Doanh số bán lẻ của Canada trong lịch kinh tế. Chúng ta cũng sẽ có một số bài phát biểu của quan chức Fed khi giai đoạn "blackout" đã kết thúc.

Phát biểu của quan chức NHTW:

• 19:30 (giờ Việt Nam) - Quan chức Fed Goolsbee (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 20h05 -  Quan chức Fed Williams (trung lập - có quyền bỏ phiếu)

• Hợp đồng tương lai Eurostoxx giảm 0.1%
• Hợp đồng tương lai DAX của Đức giảm 0.1%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh tăng 0.1%

Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ hiện đang đi ngang nhưng tâm lý chung vẫn còn lung lay khi chúng ta hướng tới giai đoạn cuối tuần. Thị trường châu Âu có thể sẽ yên ắng trước khi biến động lại bắt đầu khi Phố Wall tham gia vào cuộc chiến.

Đồng USD đang dần lấy lại được vị thế khi khẩu vị rủi ro trở nên suy yếu. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2% trong khi đồng bạc xanh tăng nhẹ trên diện rộng. EUR/USD giảm xuống mức 1.0820 trong ngày:

Cặp tiền này tiếp tục giảm dần với việc phe bán đang chiếm thế thượng phong. Có một ngưỡng hỗ trợ nhỏ quanh mức 1.0820 với khối lượng quyền chọn đáo hạn lớn cũng cần theo dõi ở mức 1.0800.

Trong khi đó, USD/JPY cũng tăng lên mức 149.55 và GBP/USD giảm về ngưỡng 1.2927 ở thời điểm hiện tại. AUD/USD sắp có phiên giảm thứ tư liên tiếp.

Phiên giao dịch tới sẽ không có dữ liệu kinh tế nào đủ để rung chuyển thị trường. Do đó, tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục phụ thuộc chủ yếu vào khẩu vị rủi ro ở thời điểm hiện tại.

Đáng chú ý, EUR/USD có các hợp đồng đáo hạn trong khoảng 1.0800 - 1.0850, trùng với mức giá giao ngay hiện tại, có thể giúp giữ giá ổn định sau khi phe bán giành quyền kiểm soát trong phiên trước đó.

Trong khi đó, USD/JPY ghi nhận một hợp đồng lớn tại 149.00, có thể giúp cặp tiền này dao động quanh mức này trước khi thị trường Mỹ mở cửa, đặc biệt sau nhịp hồi phục từ mức thấp 148.20 hôm qua.

USD/CAD có một hợp đồng đáo hạn tại 1.4300, dù không gắn với mức kỹ thuật quan trọng nhưng có thể đóng vai trò hỗ trợ nhẹ.

Tương tự, AUD/USD cũng có hợp đồng tại 0.6300, nhưng với áp lực từ các tín hiệu ôn hòa và tâm lý rủi ro, mức đáo hạn này có thể không tác động nhiều. Nhìn chung, yếu tố quan trọng nhất vẫn là tâm lý thị trường, đặc biệt là trước thềm cuối tuần, khi biến động có thể chịu ảnh hưởng lớn từ xu hướng rủi ro toàn cầu.

Lạm phát Nhật Bản giảm lần đầu sau 4 tháng nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của BoJ.

• CPI toàn phần tăng 3.7% y/y (dự báo +3.5%).
• CPI lõi tăng 3.0% y/y (dự báo +2.9%, tháng trước +3.2%).
• CPI siêu lõi tăng 2.6% y/y (tháng trước +2.5%).

Dữ liệu mạnh hơn dự báo làm dấy lên suy đoán BoJ có thể tăng lãi suất vào cuối tháng 4 - đầu tháng 5.
Tỷ giá USD/JPY tăng lên gần 149.20, đồng yên suy yếu nhẹ.
Giá vàng lao dốc xuống 3,030 USD/oz trong phiên giao dịch trầm lắng.

Sau khi kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào hôm qua, Donald Trump lại lặp lại yêu cầu này trong một tweet mới. Sau phần mở đầu nhắc đến giá trứng và xăng dầu đang giảm, ông viết: "Nếu Fed làm điều đúng đắn và hạ lãi suất, thì điều đó sẽ rất tuyệt!!!"

Trump đã nhiều lần gây áp lực buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ, với lập luận rằng lãi suất thấp sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 6-7/5, và với tần suất này, có thể ông sẽ tiếp tục nhắc lại yêu cầu mỗi ngày cho đến lúc đó.

Thượng nghị sĩ Mỹ Steve Daines sẽ có chuyến thăm Trung Quốc nhằm khôi phục các cuộc đàm phán thương mại đang bị đình trệ trong bối cảnh căng thẳng thuế quan leo thang.

Đây là cuộc gặp cấp cao đầu tiên giữa giới chức Mỹ và Trung Quốc kể từ khi Trump trở lại, với trọng tâm là thúc đẩy chương trình nghị sự “Nước Mỹ trên hết”. Giới phân tích nhận định chuyến thăm này là một động thái ngoại giao thầm lặng, khi cả hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đều tìm cách tránh những gián đoạn có thể làm trầm trọng thêm tình hình.

Nhà đầu tư Danny Moses, người từng dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng tài chính 2008, đang cảnh báo về những rủi ro mới đối với nền kinh tế Mỹ. Ông cho rằng thị trường đang đánh giá thấp tác động của việc cắt giảm chi tiêu liên bang, điều có thể gây ra hiệu ứng lan tỏa tiêu cực và ảnh hưởng đến tăng trưởng. Theo Moses, điều này không chỉ làm suy yếu nguồn thu ngân sách mà còn có thể khiến lợi nhuận doanh nghiệp sụt giảm, điều sẽ sớm được phản ánh trong các báo cáo tài chính quý I. Ông cũng chỉ ra rằng niềm tin của người tiêu dùng đã bắt đầu suy yếu, một dấu hiệu đáng lo ngại cho triển vọng kinh tế. Dù vậy, theo Moses, thị trường chứng khoán vẫn chưa phản ánh đầy đủ những rủi ro của một cuộc suy thoái, đồng nghĩa với việc áp lực điều chỉnh có thể còn ở phía trước.

Sáng ngày 21/3/2025, Sân bay Heathrow, trung tâm hàng không lớn nhất Vương quốc Anh thông báo đang trải qua một sự cố mất điện nghiêm trọng do hỏa hoạn tại một trạm điện phụ trợ cung cấp điện cho toàn bộ khu vực sân bay.

Trong tuyên bố chính thức, Heathrow xác nhận: “Chúng tôi dự kiến sẽ gián đoạn nghiêm trọng trong vài ngày tới và hành khách không nên đến sân bay dưới bất kỳ hoàn cảnh nào.”

Toàn bộ sân bay sẽ dừng khai thác suốt ngày hôm nay, với hàng loạt chuyến bay bị hủy bỏ hoặc hoãn vô thời hạn. Sự cố này đang gây ra phản ứng dây chuyền trong chuỗi cung ứng hàng không châu Âu, đặc biệt là các tuyến bay kết nối xuyên Đại Tây Dương.

Các hãng hàng không đang khẩn trương điều phối hành khách sang các sân bay khác như Gatwick, Stansted và Manchester, tuy nhiên tình trạng quá tải và trì hoãn kéo dài được dự báo là không thể tránh khỏi.

JPY tăng giá sau công bố dữ liệu lạm phát tiêu dùng cao hơn kỳ vọng.

• CPI tổng thể tháng 2: 3.7%, dự báo: 3.5%
• CPI lõi tháng 2: 3.0%, dự báo: 2.9%

Goldman Sachs vừa công bố kết quả khảo sát mới về kỳ vọng chính sách dưới nhiệm kỳ của Tổng thống Donald Trump, cho thấy mức độ lo ngại ngày càng gia tăng trong cộng đồng đầu tư, đặc biệt liên quan đến thuế quan và tăng trưởng kinh tế.

• Thuế quan: Nhà đầu tư hiện đánh giá xác suất cao đối với việc áp dụng một loạt thuế mới, thuế quan đối ứng: 65%, thuế với ô tô: 59%, hàng nhập khẩu từ EU: 57%, hàng hóa thiết yếu: 54%, hàng hóa từ Canada/Mexico: 47%. Mức tăng trung bình dự kiến trong thuế quan hiệu dụng hiện là 8.6 điểm phần trăm, cao hơn nhiều so với mức 3 điểm được ghi nhận vào tháng 11. Goldman Sachs thậm chí dự báo mức tăng có thể đạt tới 10 điểm phần trăm.
• Chính sách nhập cư: Nhà đầu tư kỳ vọng số người nhập cư hàng năm sẽ giảm xuống còn 700,000, cao hơn một chút so với dự báo điều chỉnh của Goldman là 500,000. Đa số cho rằng ít nhất 10% lao động không giấy tờ sẽ rút khỏi lực lượng lao động hoặc rời khỏi Hoa Kỳ.
• Chính sách tài khóa: Kịch bản phổ biến bao gồm: 100 tỷ USD/năm cắt giảm thuế, 150 tỷ USD/năm cắt giảm chi tiêu công 
• Triển vọng vĩ mô: Kể từ Ngày nhậm chức, nhà đầu tư đã điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng GDP năm 2025 xuống 0.6 điểm phần trăm, đồng thời nâng dự báo lạm phát lõi PCE thêm 0.2 điểm phần trăm.

Chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Năm khi các nhà đầu tư đánh giá loạt dữ liệu kinh tế mới nhất và tuyên bố chính sách của Fed trong bối cảnh lo ngại về thuế quan gia tăng. Áp lực bán đã gia tăng trong những tuần gần đây sau khi một loạt chỉ số kinh tế cho thấy nền kinh tế và niềm tin tiêu dùng có dấu hiệu suy yếu, trong bối cảnh chính quyền Trump áp đặt các mức thuế thương mại đối ứng.  Tuy nhiên, chứng khoán Mỹ đã tăng trong ba trong bốn phiên trước đó, với chỉ số S&P 500 tăng hơn 1% vào thứ Tư sau khi Fed giữ nguyên lãi suất như dự đoán và phát tín hiệu rằng có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 0.25 điểm phần trăm, trong năm nay, phù hợp với dự báo trung vị ba tháng trước đó. Fed cũng dự báo tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát có thể tăng cao hơn trong ngắn hạn. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 11.31 điểm (-0.03%) xuống 41,953.32, trong khi S&P 500 mất 12.40 điểm (-0.22%) xuống 5,662.89, và Nasdaq Composite giảm 59.16 điểm (-0.33%) xuống 17,691.63. Dữ liệu kinh tế công bố hôm thứ Năm cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng nhẹ, mặc dù triển vọng có thể trở nên kém khả quan hơn do cắt giảm chi tiêu của chính phủ, mức lãi suất hiện tại và sự không chắc chắn trong chính sách. Theo báo cáo từ Conference Board, một thước đo về hoạt động kinh tế tương lai đã giảm 0.3% trong tháng Hai, sau khi giảm 0.2% vào tháng Một. Các nhà đầu tư hiện đang định giá khoảng 63 điểm cơ bản cho các đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, với 71% khả năng sẽ có ít nhất một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng Sáu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm nhẹ khi các nhà đầu tư đánh giá triển vọng kinh tế mới nhất từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 1.9 điểm cơ bản xuống còn 4.237%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm xuống 3.962%. 

Đồng USD tăng giá vào thứ Năm khi Fed tái khẳng định lập trường duy trì mức lãi suất hiện tại và không vội vàng thực hiện các đợt cắt giảm tiếp theo. Chỉ số DXY tăng 0.41% lên mức 103.80. Đồng franc Thụy Sĩ suy yếu sau khi SNB hạ lãi suất xuống 0.25%, trong khi đồng krona Thụy Điển cũng giảm giá sau khi Ngân hàng Trung ương Thụy Điển giữ nguyên lãi suất. EUR/USD giảm 0.46% giao dịch ở mức 1.0852, sau khi các nhà hoạch định chính sách Mỹ quyết định giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư và tái khẳng định kế hoạch cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, giống với dự báo trung vị ba tháng trước. Tại Anh, lạm phát vẫn trên mức mục tiêu 2%, khiến BoE cắt giảm lãi suất ít hơn so với ECB và Fed kể từ mùa hè năm ngoái, làm gia tăng tình trạng tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế Anh. GBP/USD ban đầu tăng lên mức cao nhất trong hơn bốn tháng ở mức 1.3015, nhưng sau đó giảm 0.3% xuống còn 1.29665 trong phiên giao dịch. Đồng yên Nhật suy yếu, giao dịch ở mức 148.79 một ngày sau khi t BoJ giữ nguyên lãi suất và cảnh báo về những bất ổn kinh tế toàn cầu, cho thấy thời điểm tăng lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào tác động của thuế quan từ Mỹ.

Giá dầu tăng sau khi Hoa Kỳ áp đặt các lệnh trừng phạt mới liên quan đến Iran, đồng thời căng thẳng gia tăng tại Trung Đông làm dấy lên lo ngại về nguồn cung bị gián đoạn. Giá dầu thô Mỹ (WTI) tăng 1.64%, chốt phiên ở mức 68.26 USD/thùng, trong khi dầu Brent tăng 1.72%, lên mức 72.00 USD/thùng. Giá vàng điều chỉnh nhẹ sau khi kim loại trú ẩn an toàn này chạm mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch, tuy nhiên triển vọng vẫn tích cực nhờ kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng từ Fed, cùng với bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu đang tiếp diễn. Vàng giao ngay giảm nhẹ 0.07%, còn 3,044.90 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai vàng của Mỹ tăng 0.15% lên 3,040.60 USD/ounce. Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin giảm khoảng 1.5% trong ngày, giao dịch ở mức 84,056 USD.

Tổng quan thị trường
Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một bức tranh đa sắc, với ngành công nghệ tiếp tục ghi nhận những biến động đáng chú ý.

• Nvidia (NVDA) tăng 1.17%, tiếp tục xu hướng tích cực.
• Meta (META) bứt phá mạnh, tăng 3.48%, trở thành tâm điểm của thị trường.
• Ngược lại, Broadcom (AVGO) giảm 1.42%, phản ánh áp lực điều chỉnh hoặc những trở ngại trong ngành bán dẫn.
• Ngoài lĩnh vực công nghệ, ngành tiêu dùng không thiết yếu cũng thể hiện sự ổn định khi Amazon (AMZN) tăng 1.12%, cho thấy niềm tin tiêu dùng vẫn duy trì tích cực. Trong khi đó, ngành y tế chứng kiến Johnson & Johnson (JNJ) nhích nhẹ 0.06%, phản ánh sự ổn định của phân khúc này.

Tâm lý thị trường và xu hướng
Tâm lý nhà đầu tư hôm nay mang tính lạc quan thận trọng, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu. Sự tăng trưởng của các cổ phiếu công nghệ lớn cho thấy niềm tin vào các tiến bộ trong ngành. Trong khi đó, mức giảm của Broadcom phản ánh những thách thức nội tại hoặc áp lực chốt lời của nhà đầu tư.          

"Người thắng - Kẻ thua"
Cổ phiếu tăng mạnh nhất: Meta (META) dẫn đầu với mức tăng 3.48%, nhờ chiến lược mở rộng trong lĩnh vực kỹ thuật số đang được thị trường đánh giá cao.
Cổ phiếu giảm mạnh nhất: Broadcom (AVGO) giảm 1.42%, có thể do tác động từ các điều chỉnh thị trường hoặc những yếu tố bất lợi trong ngành bán dẫn.

Trước áp lực mất giá của đồng TRY trong tuần này, NHTW Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) đã nâng lãi suất qua đêm lên 46% từ mức 45% nhằm ổn định thị trường tiền tệ.

• Biện pháp thanh khoản ngoại hối đã được triển khai để hạn chế biến động mạnh trên thị trường.
• Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục được thắt chặt nếu có dấu hiệu suy giảm lạm phát nghiêm trọng và kéo dài.

Hiện tại, tỷ giá USD/TRY dao động quanh mức 37.80.      

• Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm: 3.9% (Trước đó: 3.5%)
• Kỳ vọng lạm phát trong 5-10 năm: 3.9% (Trước đó: 3.7%)

Điều này có thể gây khó khăn cho BoE trong việc kiểm soát lạm phát và điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Bên cạnh đó, Anh đang ở một vị thế đặc biệt trong căng thẳng thương mại toàn cầu. Tổng thống Mỹ Donald Trump từng coi thuế giá trị gia tăng (VAT) như một loại thuế quan, trong khi Anh áp dụng mức VAT 20%. Dù vậy, tổng kim ngạch thương mại giữa Anh và Mỹ không quá đáng kể.

• Doanh số nhà hiện có: 4.26 triệu căn (Dự đoán: 3.95 triệu; Trước đó: 4.09 triệu)
• Tăng trưởng doanh số: tăng 4.2% so với tháng trước (Trước đó: -4.7%)
• Giá nhà trung vị: 398,400 USD, tăng 3.8% so với cùng kỳ năm trước (Trước đó: +4.8% y/y)
• Tồn kho nhà ở: 3.5 tháng (Không thay đổi so với kỳ trước)

Dữ liệu về số lượng nhà khởi công trong tuần này gây bất ngờ khi tăng mạnh, nhưng khảo sát của Hiệp hội Xây dựng Nhà ở Quốc gia (NAHB) lại cho thấy sự suy giảm niềm tin của các nhà thầu xây dựng. Tuy nhiên, doanh số nhà hiện có tháng 2 tiếp tục cho thấy tín hiệu tích cực, cho thấy lãi suất vay thế chấp thấp hơn dường như đang hỗ trợ tích cực người mua nhà.

• Chỉ số PPI Canada tháng 2: tăng 4.9% so với cùng kỳ năm trước (Trước đó: +5.8%); tăng 0.4% so với tháng trước (Trước đó: +1.4%)
• Chỉ số giá nguyên liệu thô theo tháng: tăng 0.3% so với tháng trước (Trước đó: +3.5%); tăng 9.3% so với cùng kỳ năm trước (Trước đó: +11.2%)

Sự sụt giảm của đồng CAD đầu năm đã khiến giá nguyên liệu thô tăng vọt, và tác động này đang ảnh hưởng tới chuỗi cung ứng. Điều này có thể hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của BoC trong thời gian tới.

• Dự báo CPI năm nay: 3.6% (Trước đó: 3.9%)
• Dự báo tăng trưởng GDP: 1.7% (Trước đó: 1.8%)
• Việc tăng thuế VAT theo đề xuất dự kiến sẽ làm tăng thêm khoảng 0.2 điểm phần trăm vào lạm phát tổng thể.
• Hiện tại, lạm phát tại Nam Phi được đánh giá trong tầm kiểm soát. Tuy nhiên, NHTW này nhận định rủi ro với tăng trưởng đang nghiêng về hướng tiêu cực.                 

Vào cuối tháng 5 năm nay, Hội nghị FMAS 2025 sẽ diễn ra tại Cape Town, Nam Phi.

Dữ liệu chỉ số sản xuất Fed Philadelphia tháng 3: +12.5 (Dự đoán: +8.5; Trước đó: +18.1)
Chi tiết:

• Chỉ số triển vọng 6 tháng: 5.6 (Trước đó: 27.8)
• Chỉ số dự báo chi phí vốn trong 6 tháng tới: 13.4 (Trước đó: 14.0)
• Chỉ số việc làm: 19.7 (Trước đó: 5.3)
• Chỉ số giá nguyên vật liệu đầu vào: 48.3 (Trước đó: 40.5)
• Chỉ số đơn hàng mới: 8.7 (Trước đó: 21.9)
• Chỉ số giao hàng: 2.0 (Trước đó: 26.3)
• Chỉ số đơn hàng tồn đọng: 0.6 (Trước đó: 1.4)
• Chỉ số thời gian giao hàng: 4.1 (Trước đó: 12.4)
• Chỉ số hàng tồn kho: -5.7 (Trước đó: -0.4)
• Chỉ số thời gian làm việc trung bình mỗi tuần: 8.7 (Trước đó: 2.9)

Chỉ số sản xuất Fed Philadelphia tháng 3 ổn định trở lại, đặc biệt là việc làm đã phục hồi rõ rệt. Tuy nhiên, số lượng đơn hàng mới và chỉ số triển vọng 6 tháng lại sụt giảm mạnh.         

Theo công bố: 
"Theo kết quả Khảo sát Triển vọng Kinh doanh ngành sản xuất tháng 3, hoạt động sản xuất tại khu vực Philadelphia tiếp tục mở rộng, dù đà tăng trưởng không còn mạnh như trước. Các chỉ số khảo sát về hoạt động chung, đơn hàng mới và lượng hàng xuất xưởng đều giảm nhưng vẫn duy trì trong vùng dương. Đáng chú ý, chỉ số việc làm tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Các chỉ số giá nguyên liệu đầu vào và đầu ra đều duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, các chỉ số triển vọng về tương lai cho thấy doanh nghiệp ngày càng thận trọng hơn về khả năng tăng trưởng trong vòng 6 tháng tới."

• Dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 223,000 đơn (Dự đoán: 224,000; Trước đó: 221,000 - điều chỉnh từ 220,000)
• Dữ liệu trung bình trượt 4 tuần đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 227,000 đơn (Trước đó: 226,250)
• Dữ liệu số đơn tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp: 1.892 triệu đơn (Dự đoán: 1.887 triệu; Trước đó: 1.859 triệu - điều chỉnh từ 1.870 triệu)
• Dữ liệu trung bình trượt 4 tuần đơn tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp: 1.876 triệu đơn (Trước đó: 1.867 triệu)        

Xu hướng số đơn tiếp tục nhận trợ cấp đang tiến gần ngưỡng 1.900 triệu đơn, nhưng vẫn nằm trong biên độ ổn định kể từ quý III năm 2024.

• Lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE): 4.50% (Dự báo: 4.50%; Trước đó: 4.50%)
• Số lượng phiếu bầu của MPC: 0-1-8 (Dự báo: 0-2-7; Trước đó: 0-9-0)
• Đã có tiến bộ đáng kể trong việc giảm lạm phát.
• Tiến bộ này đã cho phép giảm dần các biện pháp hạn chế chính sách trong khi vẫn duy trì tính kìm hãm.
• Sự bất định về chính sách thương mại toàn cầu đã gia tăng kể từ cuộc họp chính sách trước.
• Các yếu tố bất ổn địa chính trị khác cũng đã gia tăng và các chỉ số về sự biến động của thị trường tài chính đã tăng lên trên toàn cầu.
• Các chỉ số về sự biến động của thị trường tài chính đã tăng lên trên toàn cầu.
• Các chỉ số khảo sát doanh nghiệp nhìn chung tiếp tục cho thấy sự yếu kém trong tăng trưởng.
• Một cách tiếp cận dần dần và cẩn trọng để rút dần các biện pháp hạn chế chính sách tiền tệ là hợp lý.
• Nếu các áp lực lạm phát giảm xuống, điều này sẽ đòi hỏi một lộ trình lãi suất ít hạn chế hơn.
• Tuy nhiên, nếu có tác động gián tiếp liên quan đến sự gia tăng lạm phát trong ngắn hạn, điều này sẽ đòi hỏi một lộ trình chính sách tiền tệ tương đối chặt chẽ hơn.
• Chính sách tiền tệ sẽ cần phải tiếp tục duy trì tính kìm hãm trong thời gian đủ dài cho đến khi các rủi ro liên quan đến lạm phát quay lại bền vững với mục tiêu 2% trong trung hạn được giảm thiểu thêm.

• JPY dẫn đầu, NZD yếu thế trong ngày
• Chứng khoán châu Âu giảm; Futures S&P 500 giảm 0.5%
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 5.5 điểm cơ bản xuống còn 4.200%
• Vàng giảm 0.5% xuống còn $3,032.64
• Dầu WTI ổn định ở mức $67.16
• Bitcoin giảm 0.1% xuống còn $85,269

Điểm nổi bật chính trong phiên giao dịch này là quyết định chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), nhưng khi khẩu vị rủi ro suy yếu, điều này đang định hình tâm lý chung trên các thị trường trước khi mở cửa phiên giao dịch Mỹ.

SNB đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ hiện tại như dự đoán, với đồng franc giảm nhẹ sau quyết định. Các nhà giao dịch đã dự đoán khoảng 68% khả năng cắt giảm lãi suất, vì vậy quyết định này xác nhận lại kỳ vọng đó, và giá trị của USD/CHF đã tăng từ 0.8770 lên 0.8800 trước khi ổn định tại đó khi tâm lý rủi ro suy giảm.

Sự bán tháo xuất hiện sau giờ mở cửa tại châu Âu, với chứng khoán khu vực cũng giảm cùng với HĐTL của Mỹ. HĐTL S&P 500 đã tăng tới 0.5% vào đầu ngày nhưng hiện nay đã giảm lại đúng mức đó. Trong khi đó, chỉ số DAX của Đức đã có chút lưỡng lự khi mở cửa trước khi giảm khoảng 2% tại mức thấp nhất gần đây.

Tâm lý thị trường đang trở nên u ám khi sự phục hồi sau cuộc họp của Fed đang mờ dần và thị trường đang chuẩn bị cho một ngày "Turnaround Thursday".

Sự suy giảm khẩu vị rủi ro đã kéo theo lợi suất trái phiếu giảm, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.20%. Điều này giúp đồng yên Nhật giữ vững sức mạnh, với USD/JPY giảm từ 148.70 xuống 148.45 trong phiên hôm nay.

Tuy nhiên, đô la Mỹ vẫn mạnh lên trên tất cả các cặp tiền khác, với EUR/USD giảm từ 1.0900 xuống 1.0840 trong phiên giao dịch này và GBP/USD giảm từ 1.3000 xuống 1.2950.

Các đồng tiền hàng hóa cũng đang chịu tác động tiêu cực trong bối cảnh khẩu vị rủi ro giảm, với USD/CAD tăng 0.4% lên 1.4385 và AUD/USD giảm 1.1% xuống 0.6285. Đồng AUD không được hỗ trợ bởi một báo cáo việc làm khá tồi tệ từ Úc.

Sắp tới, chúng ta vẫn còn quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cần chú ý. Nhưng khi nhìn về phiên giao dịch Mỹ, tâm lý rủi ro một lần nữa sẽ là yếu tố chính, với những tiêu đề liên quan đến thuế quan của Trump cùng các diễn biến chính trị và địa chính trị.

Các nhà phân tích ngoại hối từ BBH báo cáo rằng GBP/USD giảm do sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ.

Thị trường hoán đổi đang dự đoán cắt giảm 50 điểm cơ bản trong 12 tháng tới.

Dữ liệu thị trường lao động tháng 1 của Vương quốc Anh phù hợp với kỳ vọng và không ảnh hưởng đến dự báo lãi suất của BOE. Tỷ lệ thất nghiệp đạt mức 4.4% so với 4.4% vào tháng 12, tổng mức lương cơ bản tăng 5.9% so với cùng kỳ năm trước, và lương cơ bản khu vực tư nhân (chỉ số quan trọng đối với chính sách) tăng 6.1% so với 6.2% vào tháng 12.

Các chỉ số dẫn đầu cho thấy thị trường lao động có dấu hiệu yếu đi. Vào tháng 2, chỉ số tuyển dụng thường xuyên của KPMG/REC vẫn ở trong khu vực thu hẹp suốt 29 tháng liên tiếp, và khảo sát DMP cho thấy các công ty dự đoán không có sự tăng trưởng việc làm trong năm tới. Thêm vào đó, tỷ lệ việc làm trên thất nghiệp hiện thấp hơn mức 0.6 mà các nhà nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Anh coi là phù hợp với một thị trường lao động cân bằng.

Ngân Hàng Trung ương Anh dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.50%. BOE cũng dự báo sẽ duy trì chính sách tiếp cận cẩn trọng và dần dần đối với các đợt cắt giảm lãi suất. Nền kinh tế Vương quốc Anh bất ngờ co lại vào tháng 1, nhưng lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao trên 2%. Báo cáo Chính sách Tiền tệ tiếp theo với các dự báo kinh tế vĩ mô cập nhật sẽ được công bố vào tháng 5. Trong 12 tháng tới, thị trường hoán đổi dự báo sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản và có khả năng cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản.

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm

• Fed: 68 điểm cơ bản (Xác suất 79% không thay đổi trong cuộc họp sắp tới)
• ECB: 49 điểm cơ bản (Xác suất 60% cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới)
• BoE: 53 điểm cơ bản (Xác suất 96% không thay đổi trong quyết định hôm nay)
• BoC: 48 điểm cơ bản (Xác suất 66% không thay đổi trong cuộc họp sắp tới)
• RBA: 65 điểm cơ bản (Xác suất 92% không thay đổi trong cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 59 điểm cơ bản (Xác suất 64% cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới)
• SNB: 4 điểm cơ bản (Xác suất 85% không thay đổi trong cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm

• BoJ: 32 điểm cơ bản (Xác suất 80% không thay đổi trong cuộc họp sắp tới)

HĐTL S&P 500

HĐTL S&P 500 giảm 0.4%, khẩu vị rủi ro suy yếu khi chứng khoán châu Âu chìm trong sắc đỏ.

Ngày "Turnaround Thursday" đang hình thành khi tâm lý lo lắng nhanh chóng quay trở lại thị trường hôm nay. Mặc dù các thông báo từ Fed đã giúp làm dịu lo ngại hôm qua, nhưng hôm nay, sự đảo chiều đã xuất hiện khi chứng khoán giảm mạnh. Tại châu Âu, DAX giảm 1.8% và đã xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong tuần này.

Trong bối cảnh tâm lý rủi ro u ám hơn, đồng đô la đang tăng giá trên tất cả các cặp tiền, với EUR/USD giảm 0.6% xuống 1.0837 và AUD/USD giảm 1.1% xuống 0.6286 trong ngày hôm nay.

Theo phát biểu của Ủy viên Thương mại EU, Maroš Šefčovič, ông có vẻ đang đề cập đến đợt thuế quan đối ứng dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 4. Đây là phản ứng đối với các thuế quan đối với thép và nhôm mà Mỹ đã áp dụng từ tuần trước và EU đang xem xét hoãn đợt trả đũa này cho đến giữa tháng 4

Đồng USD đang có bước tiến trong giao dịch buổi sáng ở châu Âu khi nó tăng giá so với các đồng tiền chủ chốt khác, ngoại trừ yên Nhật. Cặp EUR/USD bắt đầu mất đà khi giảm 0.5% xuống mức 1.0840. Cặp tiền này đang đối mặt với sự thay đổi xu hướng trong ngắn hạn khi hành động giá vượt qua cả mức trung bình động 100 và 200 giờ:

EUR/USD khung giờ

Cặp GBP/USD cũng giảm 0.4% xuống mức 1.2955, tiếp tục bị từ chối ở mức 1.3000 trong tuần này. Trong khi đó, các đồng tiền của khu vực châu Đại Dương đang chịu ảnh hưởng nặng nề nhất trong hôm nay, với AUD/USD giảm 0.9% sau báo cáo việc làm không khả quan vừa qua. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định, nhưng thay đổi việc làm là một con số khá tệ.

Thêm vào đó, áp lực đối với các đồng tiền hàng hóa là sự giảm sút của tâm lý rủi ro. Các hợp đồng tương lai của S&P 500 chỉ tăng 0.1% trong ngày, trong khi các chỉ số ở châu Âu đang thoái lui, với DAX giảm hơn 1%.

Phố Wall có thể đã lấy lại một chút sự ổn định trong giao dịch hôm qua, nhưng rõ ràng, những lo ngại vẫn khó bị xua tan trong thời điểm này.

• Khả năng giảm lãi suất thêm đã thấp hơn.
• Chúng tôi không bình luận về giá trị của đồng franc Thụy Sĩ.
• Rất khó để đánh giá tác động của thuế quan và chính sách thương mại hiện tại.
• Sự không chắc chắn về kinh tế rất cao, cả theo chiều hướng tích cực lẫn tiêu cực.

Nhận xét chính của ông là khẳng định rằng đây sẽ là bước cuối cùng từ SNB về những thay đổi chính sách. Ít nhất cho đến khi có sự thay đổi đáng kể trong triển vọng. Hiện tại, đây nên là bước cuối cùng trong chu kỳ của họ và các nhà giao dịch cũng đồng ý rằng không có thay đổi lãi suất nào được dự báo trong suốt phần còn lại của năm 2025.

• Phân tích của bà Lagarde từ ECB cho thấy: Các mức thuế quan của Mỹ sẽ làm giảm tăng trưởng 0.3% trong năm đầu tiên.
• Nếu châu Âu đáp trả bằng cách tăng thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, tác động này sẽ làm giảm tăng trưởng thêm khoảng 0.5%.
• Một triển vọng tăng trưởng thấp hơn là điều dễ hiểu trong bối cảnh thuế quan và xung đột thương mại. ECB đang chờ để đánh giá tác động này trước khi quyết định về chính sách của họ vào tháng 4. Ngày 2 tháng 4 sẽ không thể đến sớm hơn.

• Lạm phát vẫn đang bị thúc đẩy bởi các dịch vụ trong nước.
• Sẽ theo dõi tình hình và điều chỉnh chính sách nếu cần thiết.
• Kịch bản cho nền kinh tế toàn cầu vẫn có nhiều yếu tố bất định (Phó chủ tịch Martin).
• Lạm phát sẽ tiếp tục giảm dần trong những quý tới, đặc biệt là ở châu Âu (Martin).
• Việc gia tăng các rào cản thương mại có thể làm suy yếu sự phát triển kinh tế toàn cầu (Martin).
• Tình hình kinh tế Thụy Sĩ đã trở nên không chắc chắn hơn đáng kể (Quan chức Tschudin).

• Lãi suất điều hành: 0.25% (Trước đó: 0.50%)
• Sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết.
• SNB đang đảm bảo rằng các điều kiện tiền tệ vẫn phù hợp, do áp lực lạm phát thấp và rủi ro giảm phát gia tăng.
• Sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tình hình và điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu cần thiết.
• Lạm phát đã phát triển phù hợp với kỳ vọng.
• Dự đoán rằng tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu sẽ vẫn ở mức vừa phải trong những quý tới.
• Áp lực lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm dần trong những quý tới.
• Tình hình có thể thay đổi nhanh chóng và rõ rệt, đặc biệt là từ góc độ thương mại và địa chính trị.

Dự báo GDP và CPI:

• GDP năm 2025 được dự kiến vào khoảng 1.0% đến 1.5% (không thay đổi).
• GDP năm 2026 được dự kiến vào khoảng 1.5%.
• CPI năm 2025 được dự kiến ở mức 0.4% (trước đó là 1.1%).
• CPI năm 2026 được dự kiến ở mức 0.8% (trước đó là 0.3%).
• CPI năm 2027 được dự kiến ở mức 0.8% (trước đó là 0.8%).

15h30 (giờ Việt Nam) - Quyết định lãi suất của SNB
SNB dự kiến sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất điều hành xuống mức 0.25%. CPI của Thụy Sĩ được công bố gần đây đã vượt qua kỳ vọng với CPI lõi vẫn giữ vững quanh mức 1.00% so với cùng kỳ năm ngoái. Hơn nữa, gói kích thích tài khóa của Đức dự kiến sẽ thúc đẩy nền kinh tế châu Âu và Thụy Sĩ. SNB có thể nhẹ tay hơn bây giờ mặc dù thị trường định giá 65% khả năng NHTW này sẽ cắt giảm lần cuối cùng trong chu kỳ vào hôm nay (hoặc có khả năng giữ nguyên mức lãi suất hiện tại).

19h00 - Quyết định lãi suất của BoE
BoE dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4.50% với tỷ lệ bỏ phiếu 7-2. NHTW này vẫn chưa thể thoải mái trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương cao và lạm phát dai dẳng. CPI mới nhất của Vương quốc Anh đã vượt qua kỳ vọng với lạm phát dịch vụ, dữ liệu mà BoE quan tâm hơn, đã tăng trở lại mức 5.0% từ 4.4% trước đó. 

19h30 - Đơn xin Trợ cấp Thất nghiệp của Hoa Kỳ
Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những dữ liệu quan trọng nhất cần theo dõi hàng tuần vì nó là một chỉ báo kịp thời hơn về tình trạng của thị trường lao động. Tuần này, Lượng đơn xin trợ cấp lần đầu được dự kiến ở mức 224K so với 220K trước đó.

• Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh đạt 4.4% (Dự báo: 4.4%. Tháng trước: 4.4%)
• Thay đổi việc làm: 144k (Dự báo: 95k, Tháng trước: 107k)
• Thu nhập trung bình hàng tuần tăng 5.8% (Dự báo: +5.9% 3 tháng/năm, Tháng trước: +6.0%; được điều chỉnh thành +6.1%)
• Thu nhập trung bình hàng tuần không bao gồm tiền thưởng tăng 5.9% (Dự kiến: +5.9% 3 tháng/năm, Tháng trước: +5.9%)
• Thay đổi bảng lương tháng 2: 21k (Tháng trước: 21k; được điều chỉnh thành 9k)

Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh giữ ổn định trong tháng với dữ liệu tiền lương tiếp tục ổn định. Tháng 2 cho thấy sự gia tăng trong số lượng người có việc làm, mặc dù con số tháng 1 đã được điều chỉnh giảm. Nhìn chung, đây không phải là một báo cáo quá yếu hay quá mạnh về tiền lương. Tăng trưởng thu nhập thực tế đã giảm nhẹ trong ba tháng tính đến tháng 1 xuống 2.1%, giảm từ 2.6% vào tháng trước. Nhưng nó đã tăng lên kể từ tháng 8 năm ngoái, vì vậy BOE không quá thoải mái.