Tiêu điểm thị trường

Giá vàng tiếp tục giảm xuống quanh 3,900 khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung hạ nhiệt.

Đồng USD thời gian gần đây chịu áp lực sau khi dữ liệu CPI của Mỹ yếu hơn kỳ vọng, củng cố khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất và khiến đồng bạc xanh suy yếu trong bối cảnh tâm lý thị trường chuyển sang “ưa rủi ro” nhờ thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung.

Với việc Fed gần như chắc chắn sẽ cắt 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tới và không công bố dự báo kinh tế (SEP), quyết định này được dự báo sẽ không tạo ra biến động lớn.

Ở chiều ngược lại, đồng yên Nhật tiếp tục suy yếu kể từ khi bà Takaichi trở thành Thủ tướng khi thị trường tin rằng BoJ sẽ trì hoãn việc nâng lãi suất, trong khi dữ liệu lạm phát nội địa không gây áp lực buộc ngân hàng phải thay đổi lập trường.

Tuy vậy, đồng yên đã có phần mạnh lên trong phiên gần đây sau những trao đổi tích cực giữa Mỹ và Nhật cùng bình luận hawkish từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent.

Hiện thị trường chỉ đặt khoảng 18% khả năng BoJ nâng lãi ngay trong cuộc họp tới và 42% từ nay đến cuối năm, nhưng nguy cơ “bất ngờ” vẫn tồn tại. Trên phương diện kỹ thuật, USDJPY đã bị bán xuống tại vùng kháng cự 153.00 – 153.26, qua đó để ngỏ khả năng điều chỉnh về vùng hỗ trợ quan trọng 151.00.

Nếu mốc này được giữ vững, phe mua có thể quay trở lại để hướng giá lên vùng 154.80, trong khi nếu 151.00 bị xuyên thủng, áp lực giảm có thể mở rộng về khu vực 148.50.

Giá vàng tiếp tục lao dốc trong phiên thứ ba liên tiếp, rơi xuống mức thấp nhất trong ba tuần khi tâm lý lạc quan về triển vọng thương mại Mỹ–Trung làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn. giá vàng hiện dao động quanh mức 3,900 USD/Oz

Các nhà đầu tư hiện tập trung vào cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần này, với kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Diễn biến này gây sức ép lên đồng USD, nhưng có thể phần nào hỗ trợ vàng trong ngắn hạn.

• Eurostoxx: -0.3%
• DAX (Đức): -0.4%
• CAC 40 (Pháp): -0.3%
• FTSE 100 (Anh): +0.1%
• IBEX (Tây Ban Nha): +0.1
• FTSE MIB (Ý): -0.2%

Tâm lý giao dịch khởi đầu tuần khá trầm lắng khi hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%, làm chững lại đà lạc quan của phiên trước. Giới đầu tư đang tập trung theo dõi các diễn biến Mỹ–Trung trước cuộc gặp giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vào thứ Năm, trong khi dòng tiền cuối tháng có thể khiến thị trường biến động khó lường hơn.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch kinh tế khá yên ắng, chỉ có một vài báo cáo thứ cấp như niềm tin kinh doanh của Ý và số liệu trợ cấp thất nghiệp của Pháp – những dữ liệu này khó có thể ảnh hưởng đến quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Trong phiên Mỹ, thị trường sẽ đón nhận chỉ số sản xuất của Fed Richmond và chỉ số dịch vụ của Fed Dallas. Đây đều là các dữ liệu ít tác động và khó làm thay đổi quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hay xu hướng chung của thị trường.

Do đó, tâm lý rủi ro tích cực vẫn là yếu tố dẫn dắt thị trường, sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận sơ bộ vào cuối tuần qua, khi giới đầu tư hướng tới cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vào thứ Năm.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama khẳng định ông không có bất kỳ cuộc trao đổi trực tiếp nào với bà Bessent về định hướng chính sách tiền tệ. Ông cho biết những nhận xét của bà Bessent chỉ mang tính khái quát, đồng thời nhấn mạnh bà hiểu rõ các quy tắc về hoạt động của ngân hàng trung ương, do đó khó có khả năng bà đang kêu gọi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất.

Katayama cũng phủ nhận việc hai bên thảo luận cụ thể về vấn đề tỷ giá, cho biết tuyên bố chung Mỹ - Nhật liên quan đến chính sách ngoại hối vẫn không thay đổi. Ông nhấn mạnh rằng điều quan trọng là các đồng tiền nên phản ánh đúng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế và duy trì sự ổn định trên thị trường.

Phát biểu của Katayama được xem là lời đáp khéo léo trước những bình luận gần đây từ phía Mỹ, trong bối cảnh Tokyo tiếp tục nỗ lực bảo vệ đồng yên trước biến động mạnh.

Giá vàng thế giới tiếp tục giảm trong phiên thứ Ba, phá vỡ mốc 4,000 USD/oz khi đà tăng kéo dài suốt phần lớn năm nay có dấu hiệu chững lại. Động thái này làm dấy lên lo ngại rằng thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn sau chuỗi tăng mạnh kể từ đầu năm.

Theo giới phân tích, lực mua bắt đáy suy yếu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã được phản ánh gần hết vào giá, trong khi căng thẳng địa chính trị lắng dịu và tâm lý lạc quan về quan hệ Mỹ - Trung khiến nhu cầu trú ẩn suy giảm.

Về kỹ thuật, giá vàng đã xuyên thủng các đường trung bình động ngắn hạn quan trọng. Các mốc hỗ trợ đáng chú ý gồm 3,972 USD (Fib 38.2%), 3,846 USD (Fib 50%) và 3,720 USD (Fib 61.8%). Trong trường hợp điều chỉnh sâu hơn, vùng 3,566 USD — tương ứng với đường trung bình động 100 ngày — sẽ là ngưỡng được giới đầu tư theo dõi sát sao.

Dù đang trong xu hướng điều chỉnh, vàng vẫn tăng khoảng 36% từ đầu năm đến nay, phản ánh sức hút bền vững của kim loại quý trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu.

• Đồng Yên Nhật tiếp tục tăng giá mạnh trong phiên thứ Ba, khi giới đầu tư lo ngại chính phủ có thể can thiệp để kiềm chế biến động tiền tệ.
• Sự chênh lệch trong kỳ vọng chính sách giữa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) càng củng cố thêm nhu cầu đối với đồng Yên.
• Giới giao dịch hiện thận trọng, chờ đợi kết quả từ các cuộc họp chính sách của hai ngân hàng trung ương trước khi xác định hướng đi tiếp theo.

BofA là một trong số ít các tổ chức kỳ vọng chỉ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm.

Giống như hầu hết mọi người khác, Bank of America (BofA) kỳ vọng Fed sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này. Về chính quyết định này, công ty nhấn mạnh khả năng có sự bất đồng quan điểm, với ông Miran có thể sẽ kiên trì với lời kêu gọi cắt giảm 50 điểm cơ bản và một khả năng bất đồng quan điểm diều hâu từ ông Goolsbee hoặc ông Schmid. Nhưng khi nhìn về tháng 12, tất cả đều là việc tìm kiếm định hướng từ cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell. BofA lưu ý rằng:

"Chủ tịch Powell khó có thể đưa ra nhiều định hướng ngoài cuộc họp này do thiếu dữ liệu khu vực chính thức và tình trạng khó xử hiện tại giữa lao động và tiêu dùng. Ông Powell có thể sẽ bị hỏi về sự khác biệt giữa dữ liệu tiêu dùng và lao động, một chủ đề mà ông Waller đã đề cập trong bài phát biểu gần nhất của mình và chúng tôi đã đi sâu vào gần đây. Chúng tôi nghi ngờ ông Powell sẽ không đưa ra quan điểm mạnh mẽ vì ngay cả ông Waller dường như cũng bối rối và ít ủng hộ việc cắt giảm vào tháng 12 hơn so với vài tuần trước. Sự giải thích của thị trường về các bình luận của ông Powell về vấn đề này sẽ phụ thuộc vào mức độ ông sẵn sàng dựa vào sức mạnh tiêu dùng như một dấu hiệu cho thấy thị trường lao động sẽ ổn định."

BofA cũng cho biết việc chính phủ đóng cửa đang gây khó khăn cho Fed, với việc các nhà hoạch định chính sách không có dữ liệu chính thức để dựa vào và làm việc. Công ty lập luận rằng dữ liệu lạm phát tuần trước ở mức "không xấu" và điều đó có thể khiến ông Powell không cam kết cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12. Thay vào đó, BofA nói rằng "có nghi ngờ" rằng ông Powell sẽ rõ ràng về một đợt cắt giảm lãi suất khác sau đợt này và do đó "chúng ta thực sự sẽ không nhận được nhiều thông tin từ cuộc họp này vào cuối ngày".

Công ty nhận thấy Fed sẽ bỏ qua việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 khi hoạt động tiêu dùng vẫn duy trì, trước khi tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm sau vào tháng 6, tháng 9 và tháng 12 năm 2026.

Morgan Stanley kỳ vọng Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp trong tuần này, đưa lãi suất quỹ Fed xuống còn 3.75% đến 4.00%. Việc thiếu vắng các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ trong bối cảnh chính phủ đóng cửa sẽ không làm Fed chùn bước vào thời điểm hiện tại, nhưng bất kỳ định hướng nào liên quan đến năm tới sẽ vẫn chưa chắc chắn. Do đó, hãy kỳ vọng Chủ tịch Fed Powell sẽ tiếp tục nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu và quản lý rủi ro.

Nhưng nhìn chung, công ty kỳ vọng Fed sẽ duy trì xu hướng nới lỏng bằng cách báo hiệu khả năng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, bất kỳ sự rõ ràng nào sau cuối năm có thể sẽ hạn chế hơn trong bối cảnh thiếu vắng các bản công bố dữ liệu kinh tế mới vào thời điểm hiện tại.

Dự báo của họ ở đây phù hợp với những gì tất cả các nhà phân tích khác đang dự đoán, đó là kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Đối với tháng 12, chỉ có BofA, CIBC và RBC là kỳ vọng Fed sẽ bỏ qua một cuộc họp sau đợt cắt giảm lãi suất trong tuần này.

Chính phủ Nhật Bản và Mỹ đang chuẩn bị công bố tài liệu bao gồm các dự án đầu tư tiềm năng vào Mỹ, một quan chức cấp cao của chính phủ Nhật Bản cho biết.

• Tài liệu sẽ bao gồm các dự án đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực sản xuất điện và các sản phẩm liên quan đến ô tô.

• Tài liệu dự kiến sẽ bao gồm tên các công ty như Mitsubishi Heavy Industries.

Vàng thủng mốc 4,000 USD/ounce, hiện giao dịch quanh mức 3,990 USD/ounce

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi và Tổng thống Mỹ Donald Trump đã có cuộc gặp chính thức tại Tokyo, nơi cả hai nhà lãnh đạo nhấn mạnh cam kết tăng cường quan hệ song phương.

Phát biểu trong buổi gặp, Thủ tướng Takaichi bày tỏ mong muốn “hiện thực hóa kỷ nguyên hoàng kim mới của liên minh Nhật – Mỹ cùng Tổng thống Trump”, đồng thời cảm ơn ông Trump vì tình hữu nghị lâu dài với cố Thủ tướng Shinzo Abe và “những đóng góp cho hòa bình ở châu Á, bao gồm thỏa thuận Thái Lan–Campuchia”.

Bà khẳng định Nhật Bản sẵn sàng hợp tác sâu rộng hơn với Mỹ để thúc đẩy một khu vực Ấn Độ Dương–Thái Bình Dương tự do và rộng mở, đồng thời cam kết tiếp tục củng cố năng lực quốc phòng của đất nước.

Về phần mình, ông Trump gọi cựu Thủ tướng Abe là “một người bạn tuyệt vời”, ca ngợi đơn hàng mua sắm quốc phòng của Nhật Bản, và khẳng định: “Chúng ta đang ký một thỏa thuận mới, công bằng, và mối quan hệ giữa hai nước sẽ mạnh mẽ hơn bao giờ hết.”

Theo tờ Asahi, hai bên dự kiến ký kết một thỏa thuận chung trong ngày hôm nay về bảo đảm nguồn cung đất hiếm và các khoáng sản chiến lược, qua đó củng cố chuỗi cung ứng giữa hai nền kinh tế.

Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ gặp Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi tại Tokyo vào thứ Ba, đánh dấu cuộc gặp trực tiếp đầu tiên giữa hai nhà lãnh đạo kể từ khi bà Takaichi nhậm chức đầu tháng này.

Theo nguồn tin thân cận được Reuters dẫn lại, hai nước dự kiến sẽ ký kết một biên bản ghi nhớ về đầu tư trong lĩnh vực đóng tàu, nằm trong khuôn khổ nỗ lực mở rộng hợp tác kinh tế và an ninh.

Bà Takaichi được cho là sẽ trấn an Tổng thống Trump rằng Nhật Bản sẽ đẩy nhanh quá trình mở rộng quốc phòng. Nhật Bản hiện là nơi đồn trú của lực lượng quân sự Mỹ lớn nhất ngoài lãnh thổ, nhưng ông Trump nhiều lần khẳng định Tokyo cần chi tiêu nhiều hơn để tự bảo vệ trước sự gia tăng hiện diện quân sự của Trung Quốc.

Dù bà Takaichi đã cam kết nâng chi tiêu quốc phòng lên mức 2% GDP, các ràng buộc chính trị trong nước có thể hạn chế khả năng vượt quá mục tiêu này, khi liên minh cầm quyền của bà không nắm đa số trong Quốc hội — khiến việc hiện thực hóa các cam kết lớn hơn mà Trump mong muốn trở nên khó khăn.

Sau chuyến thăm Nhật Bản, ông Trump sẽ tới Hàn Quốc vào thứ Tư để hội đàm với Tổng thống Lee Jae Myung, sau đó là cuộc gặp với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào thứ Năm.

Cuộc gặp tại Tokyo nhấn mạnh sự thắt chặt trong quan hệ an ninh Mỹ – Nhật, song có thể làm gia tăng căng thẳng với Trung Quốc trước cuộc gặp giữa Trump và ông Tập. Các ngành liên quan đến quốc phòng và đóng tàu có thể thu hút sự chú ý của giới đầu tư trong bối cảnh khu vực gia tăng tái vũ trang và điều chỉnh chính sách công nghiệp.

USD/JPY giảm sau tin: 

Chỉ số DXY giảm nhẹ do nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận thương mại sơ bộ. Đồng bạc xanh cũng chịu áp lực từ đà suy yếu nối tiếp sau báo cáo CPI tháng 9 của Mỹ công bố cuối tuần trước. Trong khi đó, AUD/USD cũng bật tăng sau khi, thống đốc RBA, trong một hội nghị kinh tế cho biết chính sách tiền tệ hiện vẫn “hơi thắt chặt”, song cả lạm phát và thất nghiệp đều không ở mức đáng lo ngại, làm tăng kỳ vọng vào khả năng nới lỏng chính sách sắp tới. Nhà đầu tư hiện hướng sự chú ý đến loạt cuộc họp chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trong tuần này, bao gồm Nhật Bản, Canada, châu Âu và Mỹ.

• Chỉ số DXY -0.14%
• EUR/USD +0.15%
• GBP/USD +0.18%
• USD/JPY +0.02%
• AUD/USD +0.63%
• NZD/USD +0.35%
• USD/CAD -0.01%
• USD/CHF: -0.01%

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số đồng loạt tăng mạnh trong phiên đầu tuần, lập mức đỉnh trong ngày mới khi kỳ vọng về một thỏa thuận thương mại Mỹ – Trung trở nên rõ ràng hơn. Tại Phố Wall, cả ba chỉ số chính đều ghi nhận mức cao kỷ lục trong phiên, dẫn dắt bởi nhóm công nghệ, đặc biệt là cổ phiếu Qualcomm tăng tới 18% sau khi ra mắt hai con chip trí tuệ nhân tạo mới dành cho trung tâm dữ liệu, dự kiến thương mại hóa từ năm sau.

• Dow Jones +0.71%
• S&P 500 +1.23%
• Nasdaq Composite +1.86%

Giá dầu Brent và WTI lần  giảm 0.58% và 1.04% xuống 64 USD/thùng và 61 USD/thùng trong khi vào thứ Hai, đảo chiều đà tăng trước đó khi lo ngại về nguồn cung toàn cầu dồi dào lấn át tâm lý lạc quan quanh triển vọng đạt được thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Trước đó, giá dầu đã tăng sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thông báo ông đã đạt được một “khuôn khổ đáng kể” với Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong, dự kiến sẽ được thảo luận khi hai nhà lãnh đạo gặp nhau vào cuối tuần này. Giá dầu thô hôm nay vẫn được hỗ trợ nhờ tâm lý lạc quan kinh tế sau thông tin về thỏa thuận thương mại sơ bộ Mỹ - Trung, cùng với đó là phát biểu của Tổng thống Ukraine Zelensky cho biết nước này sẽ mở rộng các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu nằm sâu trong lãnh thổ Nga.

Trong khi đó, giá vàng giảm hơn 2%, có lúc giảm dưới ngưỡng 4,000 USD/oz xuống mức thấp nhất trong hai tuần, chịu áp lực bán chốt lời mạnh sau chuỗi tăng kéo dài hai tháng qua, do nhu cầu trú ẩn giảm bớt. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.3 điểm cơ bản lên 4.02%, khi tâm lý rủi ro cải thiện nhờ triển vọng thỏa thuận thương mại Mỹ – Trung.

Vàng đang ở mức đáy giai đoạn 10 tháng 10 khi nó giảm 125 USD để phá vỡ mốc 4,000 USD.

Đợt sụt giảm đang nhanh chóng tiến gần đến mức thoái lui 38.2% của đợt tăng kể từ tháng 8 tại 3,970 USD. Mức 50% ở tại 3,844 USD và tôi nghi ngờ đó sẽ là một ngưỡng hỗ trợ mạnh hơn.

Đợt bán tháo hôm nay diễn ra sau những dấu hiệu tích cực về thương mại của Mỹ với Trung Quốc và một số đối tác khác.

Tôi hơi ngạc nhiên khi chúng ta chưa thấy một đợt bán tháo nhanh hơn sau khi phá vỡ con số lớn.

USDCHF tiếp tục đi ngang, phản ánh sự thiếu quyết đoán của thị trường Hành động giá đã dao động trên và dưới đường trung bình động 100 giờ (0.7959) và đường trung bình động 200 giờ (0.7949), với mỗi cú phá vỡ theo hướng đều không tạo ra được động lượng bền vững. Phạm vi giao dịch hôm nay đã kéo dài từ mức cao 0.7973 đến mức thấp 0.7946 - đó không phải là một phạm vi lớn.

Hiện tại, xu hướng đã chuyển sang tăng nhẹ khi cặp tiền này giao dịch trở lại trên cả hai đường MA 100 giờ và 200 giờ, với đường MA 100 giờ hiện đóng vai trò là hỗ trợ ngắn hạn quanh mức 0.7959. Việc giữ trên vùng này sẽ giúp người mua kiểm soát, mở đường hướng tới mức cao nhất trong ngày và đỉnh của thứ Tư tuần trước tại 0.7973, tiếp theo là vùng giằng co giữa 0.7986–0.7994, và sau đó là mức tâm lý 0.8000.

Về phía giảm, một sự sụt giảm xuống dưới 0.7949 sẽ làm suy yếu giọng điệu tăng giá và chuyển trọng tâm trở lại về phía hỗ trợ gần 0.7938, tiếp theo là một vùng giằng co quan trọng khác xuống đến 0.7910. Nhìn chung, cặp tiền này vẫn bị giới hạn trong phạm vi, với các nhà giao dịch đang theo dõi một cú phá vỡ rõ ràng ở một trong hai phía để xác định động thái định hướng tiếp theo.

USD/CAD đã nhích lên cao hơn kể từ khi phiên Bắc Mỹ mở cửa nhưng điều đó chỉ đưa nó về mức đi ngang trong ngày tại 1.3997. 

Tổng thống Trump hôm nay cho biết ông sẽ không nói chuyện với thủ tướng Canada Carney trong một "thời gian dài" nhưng thị trường không tin vào điều đó. Cũng không rõ thuế quan đối với Canada sẽ tăng thêm 10% như thế nào vì Nhà Trắng chưa làm rõ.

Thị trường coi tất cả chỉ là lời khoác lác và viển vông, với một thỏa thuận cuối cùng sẽ đến. Tgyr tyiwbsg Carney hôm nay cho biết một thỏa thuận đã gần kề trước khi ông Trump phá vỡ nó. Có một kịch bản quen thuộc là ông Trump thích bỏ rơi các thỏa thuận vào phút chót trước khi làm lành sau khi nhận được một số nhượng bộ.

Đáng chú ý, ông Carney sẽ gặp chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hội nghị thượng đỉnh APEC.

Nếu bạn theo dõi tin tức truyền hình Mỹ hoặc mạng xã hội, bạn có thể sẽ thấy rất nhiều câu chuyện về những người đang gặp khó khăn. Đồng thời, nền kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục phát triển và số liệu doanh số bán lẻ liên tục gây bất ngờ theo hướng tích cực, còn thị trường chứng khoán thì lập đỉnh mới.

Truyền thông không nói dối bạn. Mọi người thực sự đang gặp khó khăn, nhưng - dù tốt hay xấu - 40% dân số ở tầng lớp dưới thực sự không mấy quan trọng.

Đang có một sự bùng nổ lớn trong nhóm 40% dân số ở tầng lớp trên và đặc biệt là nhóm cao nhất, những người đang có được những khoản lợi nhuận bất ngờ chưa từng có và vừa được cắt giảm thuế.

Dưới đây là hai biểu đồ từ Ngân hàng Quốc gia (National Bank) sẽ cho bạn biết mọi thứ bạn cần biết.

• Quyền sở hữu cổ phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu quỹ tương hỗ theo nhóm ngũ phân vị thu nhập, Q2 2025

• Tỷ trọng tổng chi tiêu tiêu dùng cá nhân theo nhóm ngũ phân vị thu nhập

Có một sự chia rẽ lớn đã hình thành trong 5 năm qua và tôi lo rằng những người ở phía bên kia của sự chia rẽ đó không có con đường trở lại khi AI đè bẹp nền kinh tế tri thức và robot đang đến để thay thế lao động.

Đồng USD đang thấp hơn sau các cuộc đàm phán thành công giữa Mỹ và Trung Quốc. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết các cuộc đàm phán cuối tuần đã tạo ra một "khuôn khổ rất thành công" để Tổng thống Trump và Tập Cận Bình hoàn thiện khi họ gặp nhau vào thứ Năm. Bộ Ngoại giao Trung Quốc nhắc lại rằng họ đã đạt được "sự đồng thuận cơ bản" với Mỹ.

Mặc dù chi tiết vẫn chưa rõ ràng, những nhận xét của Bắc Kinh và giọng điệu lạc quan của Washington cho thấy tâm lý cải thiện trong quan hệ thương mại và hy vọng ngày càng tăng về một kết quả mang tính xây dựng từ cuộc gặp của các nhà lãnh đạo vào cuối tuần này.

Sự tiến bộ đã nâng đỡ các thị trường toàn cầu, đặc biệt là hợp đồng tương lai Nasdaq-100 và cổ phiếu chip, trong khi các chỉ số chuẩn châu Á ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan đạt kỷ lục mới. Giọng điệu lạc quan được củng cố bởi các khuôn khổ thương mại mới của Mỹ với Malaysia, Campuchia, Thái Lan và Việt Nam, và được hỗ trợ thêm bởi sự lạc quan sau khi đảng cầm quyền của Argentina giành chiến thắng quyết định trong cuộc bầu cử giữa kỳ, thúc đẩy tài sản của Argentina.

EUR, JPY và GBP đang thấp hơn so với USD với GBP là đồng tiền biến động mạnh nhất ở mức -0.23% so với đồng bạc xanh. USD thấp hơn -0.11% so với EUR và -0.05% so với JPY. Video trên sẽ xem xét 3 cặp tiền tệ chính để khởi đầu phiên giao dịch của Mỹ (và tuần giao dịch mới).

Nhìn vào các loại tiền tệ khác, CAD mạnh hơn mặc dù tổng thống Trump vẫn giữ thái độ giận dữ với quảng cáo của Ontario nói rằng cựu Tổng thống Reagan không thích thuế quan. AUD cao hơn do căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc giảm bớt, cũng như NZD.

Thêm vào sự phấn khích, Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick cho biết khoản đầu tư 550 tỷ USD của Nhật Bản vào Mỹ sẽ nhắm vào các lĩnh vực như cơ sở hạ tầng điện, đường ống và các tài sản quan trọng khác đối với an ninh quốc gia, gọi chúng là các dự án "gần như không có rủi ro". Theo những nhận xét của ông trong một cuộc phỏng vấn với Nikkei, các công ty Nhật Bản sẽ cung cấp tuabin khí, máy biến áp và hệ thống làm mát để tăng cường công suất sản xuất năng lượng của Mỹ, trong khi các mức thuế 15% hiện hành đối với chất bán dẫn và dược phẩm do Nhật Bản sản xuất sẽ không thay đổi.

Ngay cả khi có hy vọng về một thỏa thuận giữa Mỹ và Trung Quốc, và việc mở lại giao dịch đất hiếm, WSJ đang đưa tin về một làn sóng tài trợ tư nhân và chính phủ đang biến đổi ngành công nghiệp đất hiếm của phương Tây khi Mỹ và các đồng minh vội vã giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc sau khi Bắc Kinh hạn chế xuất khẩu vào đầu năm nay. Hàng tỷ đô la đang đổ vào các dự án khai thác và tinh chế của Mỹ và Úc, với các công ty như MP Materials, Lynas Rare Earths và Ucore Rare Metals chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt và các khoản đầu tư mới lớn. Chính phủ Mỹ và các nhà tài chính lớn như JPMorgan đang hỗ trợ các dự án để đảm bảo các khoáng sản quan trọng cho quốc phòng, điện tử và năng lượng tái tạo, đồng thời cung cấp các biện pháp bảo vệ giá chống lại sự thao túng thị trường của Trung Quốc trong tương lai. Mặc dù có động lực, các chuyên gia cảnh báo rằng việc xây dựng một chuỗi cung ứng bền vững của phương Tây sẽ mất nhiều năm, vì ngành công nghiệp này vẫn còn thiếu kinh nghiệm và có thể chùn bước nếu quan hệ Mỹ-Trung cải thiện. Tuy nhiên, sự gia tăng này đánh dấu một bước ngoặt—mà một số người gọi là "sự khởi đầu của sự khởi đầu"—trong nỗ lực xây dựng lại quyền kiểm soát của phương Tây đối với các chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng.

Fed họp vào thứ Ba và thứ Tư với quyết định lãi suất dự kiến vào thứ Tư lúc 2 giờ chiều ET. Họ dự kiến sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản. Chủ tịch Fed sẽ có một cuộc họp báo sau báo cáo.

Thống đốc RBA Michele Bullock cho biết ngân hàng trung ương đang thành công trong việc hạ lạm phát trong khi vẫn giữ vững việc làm, mặc dù bà lưu ý rằng sự gia tăng thất nghiệp gần đây là một bất ngờ và có thể đảo ngược vào tháng tới. Bà mô tả chính sách là "vẫn còn hơi thắt chặt" nhưng báo hiệu sự thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, nhấn mạnh rằng lạm phát đang trong mục tiêu và thị trường lao động vẫn còn thắt chặt. Bullock thừa nhận rằng việc cắt giảm lãi suất có thể được xem xét nếu thị trường việc làm yếu đi, nhưng nhấn mạnh rằng lãi suất có thể không giảm nhiều như ở các quốc gia khác. Bà nói thêm rằng thuế quan của Mỹ có thể gây giảm phát cho Úc và tăng trưởng nguồn cung lao động đang chậm lại nhưng không sụp đổ. Nhìn chung, giọng điệu của bà hơi diều hâu, cho thấy RBA có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trừ khi báo cáo lạm phát hàng quý sắp tới cho thấy một bất ngờ giảm giá rõ ràng.

Tin không tốt là Mỹ vẫn đang trong tình trạng đóng cửa.

Tuy nhiên, các chỉ số chính của Mỹ đang hân hoan với hy vọng về một thỏa thuận thương mại với NASDAQ dẫn đầu. Cả 3 chỉ số đều đang trên đà đóng cửa ở mức kỷ lục với cả ngày giao dịch còn lại ở phía trước các nhà giao dịch:

• Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 255.80 điểm

• Chỉ số S&P tăng 61 điểm

• Chỉ số NASDAQ tăng 344.84 điểm

Tuần này sẽ là đỉnh điểm của lịch thu nhập với các công ty như Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft, Meta đều báo cáo cùng với các tên tuổi lớn khác cũng có trong lịch trình. Cho đến nay, thu nhập hầu hết đều cao hơn sự đồng thuận.

Trên thị trường nợ của Mỹ, lợi suất cao hơn khoảng 2 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong:

• Lợi suất 2 năm 3.503%, +1.9 điểm cơ bản

• Lợi suất 5 năm 3.628%, +2.4 điểm cơ bản

• Lợi suất 10 năm 4.020%, +2.3 điểm cơ bản

• Lợi suất 30 năm 4.605%, +1.9 điểm cơ bản.

Nhìn vào các thị trường khác:

• Dầu thô gần như không đổi ở mức 61.43 USD

• Vàng giảm -75.98 USD hay -1.87% xuống 4034 USD.

• Bạc giảm -1.04 USD hay -2.18% xuống 47.58 USD.

• Bitcoin tăng 655 USD lên 115,206 USD, nhưng tăng mạnh so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu là 111,039 USD.

Giá vàng tiếp tục giảm xuống gần 4,000 USD/oz.

Giá vàng tiếp tục suy yếu do tín hiệu hạ nhiệt trong căng thẳng thương mại Mỹ - Trung làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất đã khiến đồng USD suy yếu, qua đó phần nào hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, giới giao dịch vẫn tỏ ra thận trọng và chờ đợi cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Fed diễn ra trong tuần này.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock cho biết nền kinh tế đang đạt được “sự cân bằng đáng khích lệ” khi lạm phát tiếp tục giảm trong khi thị trường việc làm vẫn duy trì vững chắc. Bà thừa nhận tỷ lệ thất nghiệp tăng gần đây là “một bất ngờ”, song có thể sẽ giảm trở lại trong tháng tới.

Bà Bullock nhấn mạnh hội đồng RBA vẫn thận trọng trong việc điều hành chính sách khi lãi suất hiện “vẫn ở mức khá hạn chế”. Dù lạm phát đã quay về trong phạm vi mục tiêu và tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, ngân hàng trung ương sẽ phải cân nhắc liệu có cần cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động hay không.

Thị trường hiện định giá 61% khả năng RBA sẽ hạ lãi suất 25 bps trong cuộc họp tháng 11. Báo cáo lạm phát quý, dự kiến công bố vào thứ Tư, được xem là yếu tố then chốt quyết định hướng đi chính sách — đặc biệt trong bối cảnh tâm lý toàn cầu được cải thiện nhờ tiến triển thương mại Mỹ - Trung.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock cho biết nền kinh tế đang đạt được “sự cân bằng đáng khích lệ” khi lạm phát tiếp tục giảm trong khi thị trường việc làm vẫn duy trì vững chắc. Bà thừa nhận tỷ lệ thất nghiệp tăng gần đây là “một bất ngờ”, song có thể sẽ giảm trở lại trong tháng tới.

Bà Bullock nhấn mạnh hội đồng RBA vẫn thận trọng trong việc điều hành chính sách khi lãi suất hiện “vẫn ở mức khá hạn chế”. Dù lạm phát đã quay về trong phạm vi mục tiêu và tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, ngân hàng trung ương sẽ phải cân nhắc liệu có cần cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động hay không.

Thị trường hiện định giá 61% khả năng RBA sẽ hạ lãi suất 25 bps trong cuộc họp tháng 11. Báo cáo lạm phát quý, dự kiến công bố vào thứ Tư, được xem là yếu tố then chốt quyết định hướng đi chính sách — đặc biệt trong bối cảnh tâm lý toàn cầu được cải thiện nhờ tiến triển thương mại Mỹ - Trung.

Bộ Ngoại giao Trung Quốc cho biết hai bên đã đạt được “đồng thuận cơ bản” sau các cuộc thảo luận song phương, dù chưa công bố chi tiết cụ thể. Động thái này củng cố kỳ vọng tích cực trước cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào thứ Năm tới.

Sau loạt cuộc họp cấp cao tại Malaysia, các tín hiệu từ cả Washington và Bắc Kinh đều cho thấy bầu không khí đối thoại đang trở nên lạc quan hơn, với chính ông Trump cũng góp phần thúc đẩy tâm lý thị trường trong đầu tuần.

Phiên giao dịch châu Âu hôm nay khá yên ắng, với tâm điểm là báo cáo IFO của Đức – dữ liệu được đánh giá khó ảnh hưởng đến định hướng chính sách của ECB trừ khi có bất ngờ lớn. Trong khi đó, lịch kinh tế tại Mỹ cũng trống trải, với chỉ số sản xuất của Fed Dallas gần như không đủ sức tác động đến thị trường. Nhà đầu tư vì thế nhiều khả năng sẽ tiếp tục giao dịch theo tâm lý lạc quan, được thúc đẩy bởi những tín hiệu tích cực trong đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cuối tuần qua.

• Giá vàng đi xuống trong phiên đầu tuần khi tâm lý lạc quan về triển vọng thương mại Mỹ - Trung làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn.
• Đồng thời, kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất gây áp lực lên USD, qua đó hạn chế đà giảm của kim loại quý.
• Dù vậy, giới đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng trước thềm cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày của Fed trong tuần này.

Tổng thống Mỹ Donald Trump bày tỏ lạc quan trước thềm cuộc gặp với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, cho biết ông tin rằng hai bên sẽ “đi đến một thỏa thuận”. Trump tiết lộ kế hoạch thăm Trung Quốc vào đầu năm tới và nhấn mạnh rằng “chưa có gì được thống nhất, nhưng tôi cảm thấy rất tốt”.

Những phát biểu này tiếp tục củng cố tâm lý tích cực trên thị trường, khi hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.9% và duy trì ở vùng cao trong phiên đầu tuần.

Hôm nay, chỉ có một quyền chọn đáng chú ý:

• AUD/USD tại mức 0.6490

Trong bối cảnh tâm lý rủi ro được cải thiện, đồng đô la Úc (Aussie) đã mở cửa tạo một khoảng trống tăng giá (gap higher) so với đồng đô la Mỹ hôm nay, và giá đang giữ vững trên mốc 0.6500.

Các đường trung bình động (MA) hàng giờ quan trọng nằm gần mốc 0.6500 sẽ cung cấp một ngưỡng hỗ trợ (sàn) khiêm tốn trong phiên sắp tới. Tuy nhiên, trừ khi tâm lý rủi ro xấu đi, chúng ta có thể sẽ không thấy có động lực đủ mạnh để giá quay về kiểm tra mức 0.6490.

Do đó, quyền chọn đáo hạn được đề cập ở trên có thể sẽ không ảnh hưởng nhiều đến hành động giá trước khi nó đáo hạn.

Thị trường chứng khoán dường như sẽ có một đợt "chốt" tháng 10 đầy khởi sắc, khi khẩu vị rủi ro tiếp tục gia tăng trong tuần mới. Lạc quan về Mỹ-Trung vẫn là lý do then chốt, khi các bên tham gia thị trường dường như không hề nao núng trước khả năng thuế quan của Tổng thống Trump sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 11. Kỳ vọng hiện nay là Mỹ và Trung Quốc sẽ đạt được một thỏa thuận để tiếp tục "đình chiến thương mại" sau khi ông Trump gặp ông Tập Cận Bình vào cuối tuần này.

Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.8%, tiếp nối đà đóng cửa mạnh mẽ vào thứ Sáu để đạt các mức cao kỷ lục mới. Và đà tăng này có vẻ sẽ còn nới rộng hơn trong tuần này, khi nhóm cổ phiếu công nghệ vẫn được hỗ trợ tốt. Hợp đồng tương lai Nasdaq hiện đang tăng 1.0%.

Góp phần củng cố kỳ vọng tích cực vào các cuộc đàm phán Mỹ-Trung là báo cáo CPI của Mỹ vào tuần trước. Các số liệu được công bố yếu hơn ước tính, mặc dù có thể lập luận rằng các chi tiết bên trong vẫn khiến con đường của Fed (trong việc hoạch định chính sách) trở nên khá hẹp hòi. Tác động lan truyền (passthrough) của thuế quan vẫn còn rõ ràng, nhưng ít rõ rệt hơn trong những tháng qua so với những gì nhiều người lo ngại.

Nhưng khi nhìn về tuần tới, mọi sự chú ý hiện đều đổ dồn vào các tin tức về Mỹ-Trung. Các bên tham gia thị trường sẽ hy vọng vào một sự thỏa hiệp nào đó về vấn đề đất hiếm, đồng thời mong muốn thuế quan sẽ giữ nguyên như trước các mối đe dọa mới nhất của ông Trump. Và có lẽ, (họ mong đợi) một số lời hứa suông về thương mại, chẳng hạn như việc mua đậu nành, đủ để khiến ông Trump và thị trường hài lòng, nhưng cuối cùng tất cả lại một lần nữa chỉ là ảo ảnh. Một kịch bản kinh điển của năm 2019.

Áp lực gia tăng lên đồng Yên do kỳ vọng nới lỏng tài khóa sau chiến thắng của tân Thủ tướng Sanae Takaichi, USD/JPY giao dịch quanh mốc 153