Tiêu điểm thị trường

Liên minh châu Âu (EU) đang phải đối mặt với những yêu cầu thương mại mới từ Mỹ, được cho là có thể làm suy yếu khuôn khổ thỏa thuận mà hai bên đã đạt được hồi tháng 8.

Theo đó, dù hiện tại mức trần thuế nhập khẩu với phần lớn hàng hóa từ EU được giữ ở 15%, Washington vẫn từ chối bổ sung các mặt hàng chủ lực như rượu vang và rượu mạnh vào danh sách miễn thuế. Đồng thời, các cuộc đàm phán nhằm giảm mức thuế 50% áp lên thép và nhôm cũng gần như không có tiến triển.

Giới chức EU lo ngại Mỹ đang chuẩn bị mở rộng danh sách các sản phẩm dẫn xuất từ thép và nhôm chịu thuế cao, đồng thời áp thêm thuế lên các lĩnh vực như thiết bị y tế và công nghệ.

Diễn biến này cho thấy căng thẳng thương mại giữa hai bên có thể sớm bùng phát trở lại, khi nhiều quốc gia châu Âu chỉ biết cố gắng cầm cự trong bốn năm tới, hy vọng “sống sót” qua cơn bão thương mại dưới thời Trump – người mà bất kỳ nhượng bộ nhỏ nào cũng có thể dẫn đến những đòi hỏi lớn hơn.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Olli Rehn nhận định tình hình kinh tế hiện tại của khu vực đồng euro đang ở trạng thái “tốt”, song cảnh báo các rủi ro giảm phát trong trung hạn đang dần xuất hiện. Ông cho rằng việc đồng euro tăng giá cùng với xu hướng ổn định của lạm phát tiền lương và dịch vụ đang góp phần làm gia tăng những rủi ro này.

Rehn khẳng định ECB sẽ tiếp tục duy trì cách tiếp cận “dựa trên dữ liệu” và đánh giá chính sách theo từng cuộc họp, do môi trường kinh tế còn nhiều bất định. Là một trong những thành viên có quan điểm ôn hòa hiếm hoi trong ECB, Rehn tiếp tục nhấn mạnh nguy cơ lạm phát giảm tốc trong trung hạn, dù vẫn cam kết điều hành chính sách linh hoạt theo các tín hiệu kinh tế thực tế.

Giá vàng tiếp tục leo lên mức kỷ lục 4,040 USD/Oz trong phiên giao dịch thứ Năm, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn duy trì mạnh mẽ bất chấp đồng USD tăng lên đỉnh hơn một tháng.

Giới đầu tư tiếp tục đổ tiền vào kim loại quý khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất, trong khi nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa càng củng cố thêm sức hấp dẫn của vàng. Diễn biến này cho thấy tâm lý “mua trú ẩn” vẫn áp đảo trên thị trường, giúp vàng duy trì đà tăng bất chấp các yếu tố bất lợi từ đồng bạc xanh.

Thủ tướng Pháp sắp mãn nhiệm Sébastien Lecornu nhấn mạnh rằng quốc gia cần hoàn tất việc thông qua ngân sách trước khi năm 2025 khép lại. Ông cho biết các cuộc thảo luận gần đây cho thấy vẫn còn mong muốn đạt được thỏa thuận ngân sách, và ông sẽ báo cáo kết quả với Tổng thống Emmanuel Macron trong tối nay.

Lecornu là thủ tướng thứ ba được chỉ định liên tiếp sau cuộc bầu cử sớm năm ngoái khiến Quốc hội Pháp rơi vào thế treo. Kể từ đó, nước này chìm trong tình trạng bất ổn chính trị kéo dài. Nguồn tin cho biết Tổng thống Macron đã đề nghị Lecornu ở lại đến ít nhất tối thứ Tư để nỗ lực thúc đẩy việc thông qua ngân sách lần cuối. Tuy nhiên, nếu tiến trình này tiếp tục bế tắc, kịch bản bầu cử quốc hội sớm đang ngày càng trở nên rõ ràng hơn.

Sau loạt “hạt sạn” trong số liệu việc làm, lạm phát và bán lẻ, Cơ quan Thống kê Quốc gia Anh (ONS) tiếp tục vướng rắc rối mới — sai sót trong dữ liệu tài chính công do Cơ quan Thuế và Hải quan (HMRC) cung cấp.

HMRC thừa nhận đã phát hiện lỗi trong báo cáo thu tiền mặt từ thuế VAT, ảnh hưởng đến giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 8/2025. Theo ONS, tác động thậm chí có thể kéo dài đến cả dữ liệu từ tháng 1. Dù ONS không hoàn toàn chịu trách nhiệm, nhưng loạt sai sót liên tiếp đang khiến uy tín thống kê của Anh ngày càng bị đặt dấu hỏi.

Theo HMRC, lỗi này dẫn đến việc điều chỉnh tăng thu VAT thêm 2.4 tỷ bảng Anh, tương đương khoảng 3% tổng thu kể từ đầu năm. Việc sửa số liệu giúp giảm mức vay ròng của khu vực công trong hai năm tài chính gần nhất khoảng 3 tỷ bảng.

ONS cho biết, việc hiệu chỉnh giúp cắt giảm từ 200–500 triệu bảng mỗi tháng trong giai đoạn bị ảnh hưởng, tương ứng giảm 1 tỷ bảng cho năm tài chính kết thúc tháng 3/2025 và giảm thêm 2 tỷ bảng cho năm nay.

Thêm một “cú ngã” đáng tiếc cho độ tin cậy của dữ liệu kinh tế Anh và giới quan sát thì bắt đầu tự hỏi: sai sót tiếp theo sẽ là gì?

Thành viên ECB Joachim Nagel nhận định chính sách tiền tệ hiện tại của ngân hàng trung ương là phù hợp, cho rằng tình hình kinh tế đang ở trạng thái “tốt”. Ông cho biết lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2% và dự kiến sẽ duy trì quanh mức này trong những năm tới. Đây tiếp tục là thông điệp quen thuộc được các quan chức ECB lặp lại trong nhiều tuần qua.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, thị trường không có sự kiện kinh tế đáng chú ý. Sang phiên Mỹ, tâm điểm chỉ là biên bản cuộc họp FOMC, nhưng đây được xem là thông tin ít tác động, bởi dữ liệu này đã diễn ra cách đây ba tuần. Các thành viên ngân hàng trung ương cũng sẽ có phát biểu, tuy nhiên dự kiến họ sẽ lặp lại quan điểm cũ do chưa có yếu tố mới tác động đến chính sách. Giới quan sát hy vọng tình trạng đóng cửa chính phủ sẽ sớm kết thúc.

Một lần nữa, cả vàng và đồng USD lại trở thành tâm điểm của thị trường, một hiện tượng hiếm thấy nhưng dễ hiểu trong bối cảnh hiện tại.

Các bất ổn chính trị tại Nhật Bản và Pháp đang gây ra làn sóng bán tháo trái phiếu, qua đó hỗ trợ sức mạnh cho đồng bạc xanh, khi yên Nhật và euro đều suy yếu mạnh.

Cùng lúc đó, tình hình hỗn loạn tại Pháp lại khiến vàng trở thành kênh trú ẩn an toàn hàng đầu. Trong bối cảnh đồng yên không còn giữ vai trò “tài sản phòng thủ truyền thống”, nhà đầu tư tiếp tục tìm đến vàng — vốn đã bước vào đợt tăng giá mạnh kéo dài hai năm qua nhờ nhiều yếu tố nền tảng vững chắc.

Hôm nay, giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã bứt phá qua mốc 4,000 USD/ounce, hiện giao dịch quanh 4,019 USD, bất chấp khả năng chốt lời có thể diễn ra trong ngắn hạn.

Tuy vậy, với khủng hoảng chính trị ở Pháp, bế tắc tại Nhật Bản, cùng xu hướng các ngân hàng trung ương lớn (như Trung Quốc) tiếp tục gom vàng dự trữ, kim loại quý này vẫn đang chứng minh vì sao nó tiếp tục tỏa sáng trong thời đại bất định mới.

Đồng USD tiếp tục thu hút dòng tiền mạnh trong tuần này, khi hàng loạt rủi ro chính trị và kinh tế đang bủa vây các đồng tiền chủ chốt khác.

Tại Nhật Bản, đồng yên (JPY) chịu cú “ba đòn liên tiếp”:

• Sanae Takaichi, người có quan điểm tài khóa nới lỏng, vừa thắng cử Chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cuối tuần qua, nhưng lại gặp khó khăn trong việc thành lập chính phủ do bất đồng với đảng liên minh Komeito.
• Bất ổn chính trị gia tăng khiến giới đầu tư mất niềm tin.
• Đột phá kỹ thuật của cặp USD/JPY trên mốc 150.00 đã kích hoạt làn sóng mua vào, đẩy tỷ giá lên mức cao nhất kể từ tháng 2, với dư địa hướng tới 155.00 trong ngắn hạn.

Ở châu Âu, tình hình tại Pháp ngày càng căng thẳng khi khủng hoảng chính trị kéo dài mà chưa có lối thoát. Bất kỳ thủ tướng nào được bổ nhiệm đều đối mặt với bế tắc tương tự người tiền nhiệm Lecornu. Giới lập pháp chia rẽ sâu sắc khiến lợi suất trái phiếu Pháp tăng mạnh, còn niềm tin vào chính phủ Macron đang sụt giảm nghiêm trọng.

Tại New Zealand, Ngân hàng Dự trữ (RBNZ) bất ngờ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống 2.50%, mạnh hơn dự báo. Động thái này khiến NZD/USD giảm hơn 1%, xuống còn 0.5740, mức thấp nhất kể từ tháng 4 và đang xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ 0.5754 của tháng 9.

Tổng thể, dù Mỹ cũng đang đối mặt với bất ổn chính trị và dữ liệu kinh tế yếu đi, phần lớn các rủi ro này đã được phản ánh vào giá. Trong khi đó, rủi ro mới đang dồn lên các nền kinh tế khác, khiến nhà đầu tư tiếp tục tìm về đồng bạc xanh như nơi trú ẩn an toàn.

Vàng liên tiếp lập đỉnh mới trong phiên, giao dịch quanh mức 4,028 USD/oz khi khẩu vị rủi ro tăng cao

Tâm điểm trong phiên hôm nay là quyết định bất ngờ của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) khi cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống còn 2.50%, mức thấp nhất trong ba năm. Trước đó, thị trường chỉ kỳ vọng mức cắt giảm 25 điểm cơ bản. RBNZ cũng mở cửa cho khả năng tiếp tục nới lỏng, phản ánh lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về tình trạng mong manh của nền kinh tế. Đồng NZD lao dốc, trong khi AUD/NZD tăng lên mức cao nhất trong ba năm.

Vàng tiếp tục leo lên trên 4,000 USD/ounce, trong khi đồng yên Nhật suy yếu thêm, đẩy USD/JPY vượt ngưỡng 152.50.

Tại Nhật Bản, Đảng Dân chủ Tự do (LDP) đã hoãn kỳ họp Quốc hội đặc biệt (Diet) sang sau ngày 20/10, sau khi tân chủ tịch Sanae Takaichi và lãnh đạo Komeito Tetsuo Saito không đạt thỏa thuận về việc duy trì liên minh cầm quyền - qua đó trì hoãn cuộc bỏ phiếu bầu thủ tướng kế nhiệm ông Shigeru Ishiba.

Đồng USD tăng giá trên diện rộng, kéo euro, bảng Anh, đô la Úc, đô la Canada và franc Thụy Sĩ đều giảm điểm.

Chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương:

• Nikkei 225: -0.06%
• Hang Seng: -1.04%
• Shanghai Composite: Đóng cửa nghỉ lễ Quốc khánh (sẽ mở cửa lại vào ngày mai)
• S&P/ASX 200: 0% (đi ngang)

Ngân hàng ANZ cho biết việc Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp vừa qua là một động thái trung lập, không mang hàm ý mạnh mẽ về việc nới lỏng hơn nữa.

ANZ nhận định:

• “Chúng tôi cho rằng đây là một đợt cắt giảm khá trung lập, 50 điểm cơ bản.”
• “RBNZ cho biết họ sẵn sàng tiếp tục nới lỏng, nhưng chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng rằng sẽ thực sự làm vậy.”

Tuy nhiên, ANZ hiện dự báo RBNZ sẽ tiếp tục cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 11, khi ngân hàng trung ương tìm cách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đang chững lại trong khi vẫn kiểm soát lạm phát ở mức mục tiêu.

Vàng tiếp tục lập đỉnh lịch sử mới khi nhà đầu tư đổ xô tìm nơi trú ẩn an toàn giữa bối cảnh bất ổn chính trị leo thang

Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền của Nhật Bản đã quyết định hoãn khai mạc kỳ họp Quốc hội bất thường (Diet) sang sau ngày 20/10, trong bối cảnh đàm phán gia hạn liên minh với đảng Komeito vẫn chưa đạt được thỏa thuận.

Quyết định này được đưa ra sau khi cuộc gặp giữa tân Chủ tịch LDP Sanae Takaichi và lãnh đạo Komeito Tetsuo Saito vào thứ Ba kết thúc mà không đạt tiến triển rõ rệt. Hai bên chỉ thống nhất sẽ tiếp tục thương lượng trong những ngày tới.

Komeito - đối tác liên minh lâu năm của LDP - được cho là đang lo ngại về đường lối bảo thủ mạnh mẽ của bà Takaichi, điều có thể khiến quan hệ hợp tác giữa hai đảng gặp nhiều khó khăn.

Sự bế tắc này đồng nghĩa với việc cuộc bỏ phiếu bầu thủ tướng mới kế nhiệm ông Shigeru Ishiba, người vừa từ chức tuần trước, sẽ bị trì hoãn. Trước đó, kỳ họp đặc biệt dự kiến khai mạc vào khoảng ngày 15/10, nhưng tiến trình đàm phán kéo dài đã khiến kế hoạch này không thể thực hiện.

Tác động thị trường:

• Yên Nhật (JPY) có thể biến động ngắn hạn do bất ổn chính trị và chậm trễ trong việc thành lập chính phủ.
• Trái phiếu chính phủ Nhật (JGBs) có khả năng giữ ổn định, khi các quyết định tài khóa tiếp tục bị trì hoãn.
• Thị trường chứng khoán Nhật Bản có thể chịu áp lực nhẹ, đặc biệt ở các ngành phụ thuộc chi tiêu công và cải cách chính sách.

Các nhà giao dịch dầu Nga đang yêu cầu các nhà máy lọc dầu quốc doanh của Ấn Độ thanh toán bằng đồng nhân dân tệ (CNY), tận dụng bối cảnh quan hệ giữa New Delhi và Bắc Kinh đang ấm dần lên để đơn giản hóa quy trình giao dịch, theo các nguồn tin trong ngành.

Theo Reuters, tập đoàn lọc dầu lớn nhất Ấn Độ — Indian Oil Corp (IOC) — gần đây đã thực hiện thanh toán bằng nhân dân tệ cho 2–3 lô hàng dầu Nga, đánh dấu sự thay đổi đáng chú ý so với năm 2023. Trước đó, các nhà máy lọc dầu quốc doanh từng tạm dừng sử dụng CNY do chính phủ lo ngại trong giai đoạn quan hệ song phương căng thẳng, mặc dù các công ty tư nhân vẫn tiếp tục dùng đồng tiền này.

Các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với Moscow sau cuộc xung đột ở Ukraine năm 2022 đã buộc các nhà giao dịch dầu phải chuyển sang sử dụng các đồng tiền thay thế như nhân dân tệ hoặc dirham UAE thay cho USD. Do chỉ có nhân dân tệ là có thể chuyển đổi trực tiếp sang rúp, trước đây các giao dịch thường phải đi vòng qua dirham hoặc đô la Mỹ — một bước trung gian tốn kém mà các bên hiện đang tìm cách loại bỏ.

Theo nguồn tin, các thương nhân hiện vẫn định giá dầu Nga bằng USD để tuân thủ mức trần giá của EU, song chấp nhận thanh toán bằng nhân dân tệ tương đương. Hình thức này được kỳ vọng sẽ giúp mở rộng khả năng tiếp cận dầu Nga cho các doanh nghiệp nhà nước Ấn Độ, bởi một số nhà cung cấp từ chối nhận thanh toán bằng các loại tiền tệ khác.

Việc khôi phục sử dụng đồng nhân dân tệ cũng diễn ra trong bối cảnh quan hệ Ấn–Trung có dấu hiệu tan băng, thể hiện qua việc nối lại các chuyến bay trực tiếp sau 5 năm và chuyến thăm gần đây của Thủ tướng Narendra Modi tới Trung Quốc để dự Hội nghị Thượng đỉnh Tổ chức Hợp tác Thượng Hải (SCO).

Một số hàm ý đáng chú ý:

• Việc gia tăng sử dụng nhân dân tệ trong thương mại dầu mỏ của Ấn Độ củng cố vị thế của đồng tiền Trung Quốc trong thị trường năng lượng toàn cầu, đồng thời làm giảm nhu cầu đối với USD.

• Thanh toán bằng CNY có thể thúc đẩy dòng chảy dầu Nga sang Ấn Độ, nhờ giảm thiểu các trở ngại thanh toán do lệnh trừng phạt phương Tây.

• Động thái này phản ánh sự gia tăng hợp tác Ấn–Trung và xu hướng đa cực hóa trong các hệ thống thanh toán thương mại toàn cầu.

Tiền lương thực tế của Nhật Bản giảm tháng thứ tám liên tiếp trong tháng 8, khi lạm phát tiếp tục vượt tốc độ tăng của lương danh nghĩa — làm gia tăng áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) trong quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ vốn đã thận trọng.

Theo dữ liệu từ chính phủ, lương thực tế (điều chỉnh theo lạm phát) giảm 1.4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8 — mức giảm mạnh nhất trong ba tháng — sau khi được điều chỉnh giảm 0.2% trong tháng 7. Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá cả duy trì ở mức cao và sự sụt giảm mạnh 10,5% ở các khoản thanh toán đặc biệt một lần (như tiền thưởng), khi nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc duy trì mức thưởng mùa hè như năm ngoái.

Về lương danh nghĩa, tổng thu nhập tiền mặt tăng 1.5% lên trung bình 300.517 yên (tương đương 1.994 USD) — mức tăng chậm nhất trong ba tháng. Lương cơ bản tăng 2.0%, trong khi lương làm thêm giờ — thường được xem là chỉ báo cho hoạt động kinh tế — chỉ tăng 1.3%, giảm tốc so với mức 3% của tháng 7.

Tỷ lệ lạm phát tiêu dùng được dùng để tính lương thực tế đạt 3.1% trong tháng 8, mức thấp nhất trong 10 tháng, song vẫn đủ cao để làm xói mòn sức mua của các hộ gia đình. Dù vậy, BOJ vẫn cho rằng mức tăng lương sẽ tiếp diễn sang năm sau, ngay cả khi các dữ liệu mới yếu hơn và tác động bất định từ chính sách thuế quan của Mỹ đang khiến triển vọng nâng lãi suất trở nên khó đoán hơn.

Tác động đáng chú ý đối với thị trường:

• Thị trường ngoại hối (FX): Dữ liệu tiền lương yếu củng cố kỳ vọng rằng BOJ sẽ tiếp tục thận trọng trong việc nâng lãi suất, gây áp lực giảm lên đồng yên.

• Thị trường trái phiếu (Rates): Tăng trưởng thu nhập thực trì trệ cho thấy áp lực lạm phát dài hạn hạn chế, qua đó giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật (JGB) ở mức thấp.

• Thị trường chứng khoán (Equities): Các nhóm ngành tiêu dùng có thể chịu áp lực từ chi tiêu hộ gia đình yếu, trong khi các doanh nghiệp xuất khẩu có khả năng hưởng lợi nhờ đồng yên yếu hơn

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) bất ngờ hạ lãi suất tiền mặt (OCR) thêm 50 điểm cơ bản, xuống còn 2.5% từ mức 3% trước đó — mạnh hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường chỉ ở mức giảm 25 điểm cơ bản. Đồng NZD/USD ngay lập tức giảm giá sau quyết định này. Đáng chú ý, RBNZ không tổ chức họp báo sau thông báo chính sách lần này.

Trong tuyên bố chính thức, RBNZ cho biết Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã nhất trí hạ OCR nhằm hỗ trợ đà phục hồi của nền kinh tế, đồng thời hướng lạm phát trở lại mức mục tiêu trung tâm 2% trong nửa đầu năm 2026. Dù lạm phát hiện vẫn ở sát ngưỡng trên của biên độ mục tiêu 1–3%, ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng vẫn còn dư địa để tiếp tục nới lỏng nếu cần thiết, nhằm đảm bảo lạm phát ổn định bền vững quanh mức 2% trong trung hạn.

RBNZ cũng thừa nhận rằng áp lực lạm phát ngắn hạn có thể kéo dài hơn dự kiến, trong khi tăng trưởng kinh tế giai đoạn giữa năm 2025 được đánh giá là yếu. Cơ quan này lưu ý rằng triển vọng lạm phát của New Zealand hiện tiềm ẩn cả rủi ro tăng lẫn giảm, tùy thuộc vào diễn biến của cầu nội địa và các yếu tố bên ngoài.

Chỉ số DXY ghi nhận phiên tăng thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, vươn lên mức 98.4 — cao nhất trong khoảng hai tuần, trong bối cảnh đồng bạc xanh được hỗ trợ bởi sự suy yếu của đồng euro và yên Nhật, đồng thời các nhà giao dịch vẫn chờ đợi các tác nhân mới trên thị trường giữa một lịch kinh tế không quá dày đặc và tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài, khiến nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng bị hoãn công bố. Tình trạng đóng cửa đã bước sang ngày thứ bảy sau khi cả các đề xuất ngân sách của Đảng Dân chủ lẫn Cộng hòa đều thất bại lần thứ năm tại Thượng viện vào thứ Hai, và sự chú ý của giới đầu tư hiện chuyển sang biên bản FOMC cùng các phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và nhiều quan chức khác nhằm tìm kiếm manh mối về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ. Đồng euro tiếp tục giảm giá so với đô la trong phiên thứ hai liên tiếp khi các nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến ở Pháp, nơi Thủ tướng Sebastien Lecornu từ chức, làm gia tăng lo ngại về triển vọng tài khóa của nước này. Trong khi đó, tại Nhật Bản, việc nhà đầu tư mua vào trái phiếu chính phủ trong một phiên phát hành cho thấy tâm lý lo ngại đã giảm sau khi Sanae Takaichi — người ủng hộ lãi suất thấp và chi tiêu công mạnh — được bầu làm lãnh đạo đảng cầm quyền, kéo theo bán tháo trái phiếu nội địa và đồng yên, trong khi thị trường chứng khoán đồng thời đạt mức đỉnh lịch sử.

• Chỉ số DXY +0.45%
• EUR/USD -0.25%
• GBP/USD -0.19%
• USD/JPY +0.5%
• AUD/USD -0.32%
• NZD/USD -0.80%
• USD/CAD +0.06%
• USD/CHF: +0.16%

Trên Phố Wall, các chỉ số chứng khoán chính rút lui khỏi mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch đầy biến động, khi nhà đầu tư, bị thiếu dữ liệu kinh tế do chính phủ đóng cửa, phải dựa vào các chỉ số phụ và phát biểu của các quan chức Fed để đánh giá sức khỏe nền kinh tế và triển vọng chính sách tiền tệ. Cả ba chỉ số chính đều quay đầu giảm sau khi khảo sát kỳ vọng tiêu dùng từ Fed New York cho thấy triển vọng tương lai xấu đi và dự báo lạm phát tăng cao, một dữ liệu được chú ý hơn bao giờ hết trong bối cảnh các số liệu chính thức không được công bố.

• Dow Jones -0.20%
• S&P 500 -0.38%
• Nasdaq Composite -0.67%

Trong khi đó, giá vàng tăng 0.6%, hiện giữ vững quanh mức 3,980 USD/ounce, sau khi chạm đỉnh kỷ lục 3,999 USD/ounce trước đó, nhờ sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn được thúc đẩy bởi việc một phần hoạt động liên bang Mỹ bị đình trệ trong tuần thứ hai, khiến nhà đầu tư thiếu dữ liệu quan trọng để định hướng chiến lược. Thị trường hiện định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trước cuối năm. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chuẩn Mỹ giảm nhẹ 3 điểm cơ bản xuống mức 4.13% khi giới đầu tư chờ đợi phiên đấu thầu trái phiếu ba năm và loạt phát biểu từ các quan chức Fed trước cuộc họp chính sách sắp tới.

Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đã đảo chiều giảm nhẹ trong phiên giao dịch hôm nay, xóa sạch mức tăng trước đó.

Diễn biến hiện tại:

• Dow Jones: giảm 70 điểm (-0.15%) còn 46,622.33
• S&P 500: giảm 5.76 điểm (-0.09%) còn 6,734.42
• Nasdaq: giảm 11.21 điểm (-0.06%) còn 22,930.00

Ở thời điểm cao nhất trong phiên, Dow Jones từng tăng 173 điểm, S&P 500 tăng 14 điểm và Nasdaq tăng hơn 64 điểm, nhưng đà hưng phấn đã nhanh chóng mất đi khi lực bán lan rộng.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng đồng loạt giảm cùng chiều với chứng khoán:

• Trái phiếu 2 năm: 3.586%, giảm 1.1 điểm cơ bản
• Trái phiếu 10 năm: 4.142%, giảm 2.0 điểm cơ bản
• Trái phiếu 30 năm: 4.739%, giảm 1.8 điểm cơ bản

Đà giảm nhẹ phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước bất ổn chính trị trong nước, viễn cảnh Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, và tác động kéo dài của việc chính phủ Mỹ đóng cửa đến tâm lý thị trường.

Vàng tiếp tục lập đỉnh lịch sử mới, giao dịch tại mức 3,986 USD/oz khi nhà đầu tư đổ xô tìm nơi trú ẩn an toàn giữa bối cảnh bất ổn chính trị leo thang tại Pháp, chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa, và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất gia tăng.

Chỉ số Ivey PMI điều chỉnh theo mùa của Canada trong tháng mới nhất đã tăng mạnh lên 59.8, cao hơn đáng kể so với dự báo 51.2 và mức 50.1 của tháng trước.

Dù vậy, các nhà phân tích lưu ý rằng Ivey PMI thường biến động rất mạnh giữa các tháng và ít tác động tới thị trường so với các chỉ số PMI khác như S&P Global hay dữ liệu chính thức từ Cơ quan Thống kê Canada.

Do chính phủ Mỹ đóng cửa, báo cáo việc làm NFP tháng 9 không được công bố, nhưng Carlyle Group - tập đoàn đầu tư toàn cầu - đã phát hành ước tính nội bộ, cho thấy kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 17,000 việc làm, thấp hơn rất nhiều so với dự báo đồng thuận 54,000 việc làm.

Dù vậy, cần lưu ý rằng không có mô hình nào dự báo chính xác tuyệt đối NFP, ngay cả với các tổ chức lớn như ADP. Carlyle, với hơn 700,000 nhân viên trên toàn cầu, có nguồn dữ liệu thực tế phong phú từ các công ty trong danh mục đầu tư, cho phép họ đưa ra góc nhìn sớm về thị trường lao động.

Đáng chú ý, Carlyle cũng cảnh báo về xu hướng lạm phát lan rộng, không chỉ giới hạn trong nhóm hàng hóa chịu thuế quan.

“Lạm phát đang trở nên phổ biến hơn nhiều so với những gì nhìn thấy qua các mặt hàng lâu bền chịu thuế,”
- Jason Thomas, Giám đốc Nghiên cứu Toàn cầu của Carlyle, phát biểu với Bloomberg.

Chi tiết từ báo cáo của Carlyle:

• Việc làm: +17,000 (tháng 9)
• Tăng trưởng GDP/Real Final Sales: 2.7%
• Xây dựng nhà ở tư nhân: giảm 2.5% so với cùng kỳ năm trước
• Đầu tư doanh nghiệp: tăng 4.8% (bình quân 3 tháng, điều chỉnh theo mùa), dẫn đầu bởi chi tiêu cho công nghệ và AI

CPI:

• Năng lượng: -3.8%
• Dịch vụ (không bao gồm nhà ở): +3.3%
• Hàng hóa lâu bền: +2.3%

Vàng tiếp tục tăng, tiệm cận mức 4,000 USD/oz khi thị trường nâng cao khẩu vị rủi ro

Dù chính phủ Mỹ đang trong tình trạng shutdown, điều đó không ngăn được Bộ Tài chính Mỹ tiếp tục phát hành trái phiếu. Hôm nay, Bộ Tài chính dự kiến bán 58 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 3 năm, với kết quả đấu thầu sẽ được công bố lúc 0h sáng mai theo giờ Việt Nam (13h ET).

Như thường lệ, tình trạng “đóng cửa chính phủ” vẫn mang tính hình thức khi các nghị sĩ Mỹ vẫn nhận lương và làm việc cùng “đội ngũ trợ lý hùng hậu”. Tuy nhiên, nó khiến lịch kinh tế Mỹ gần như tê liệt, khi hàng loạt dữ liệu quan trọng bị hoãn công bố.

Trong khi đó, chính phủ Canada vẫn hoạt động bình thường. Dữ liệu cán cân thương mại tháng 8 sẽ được công bố lúc 19h30 tối nay theo giờ Việt Nam, với dự báo thâm hụt 5.55 tỷ CAD.

Báo cáo này bao gồm số liệu thương mại song phương Mỹ-Canada, vì vậy có thể mang lại “manh mối nhỏ” cho những nhà đầu tư đang khát dữ liệu kinh tế Mỹ giữa lúc các cơ quan thống kê nước này ngừng hoạt động.

Đồng USD khởi động phiên Bắc Mỹ với đà tăng rõ rệt, đạt đỉnh mới trong ngày so với ba cặp tiền chính: EUR/USD, USD/JPY và GBP/USD. Động thái này cho thấy nhà đầu tư đang quay lại với đồng bạc xanh sau giai đoạn đi ngang đầu tuần.

Thị trường chứng khoán Mỹ cũng mở cửa tích cực, nối tiếp phiên lập đỉnh lịch sử của S&P 500 và Nasdaq hôm qua. Cụ thể:

• Dow Jones: +30 điểm
• S&P 500: +3.47 điểm
• Nasdaq: +31.44 điểm

Thị trường trái phiếu Mỹ ghi nhận lợi suất nhích nhẹ:

Trái phiếu 2 năm: 3.602% (+0.6 điểm cơ bản)

• 5 năm: 3.751% (+0.7 điểm cơ bản)
• 10 năm: 4.169% (+0.7 điểm cơ bản)
• 30 năm: 4.762% (+0.4 điểm cơ bản)

Tại Canada, cán cân thương mại tháng mới sẽ được công bố lúc 19h30 tối nay theo giờ Việt Nam, với dự báo thâm hụt 5.55 tỷ CAD. Tiếp đó, chỉ số PMI IVY dự kiến phát hành lúc 21h tối nay, sau khi tháng trước ghi nhận mức 50.1 (điều chỉnh theo mùa).

Phiên giao dịch châu Âu hôm nay tiếp tục ảm đạm, khi tin tức hạn chế và thiếu vắng động lực lớn khiến nhà đầu tư gần như đứng ngoài quan sát.

Việc chính phủ Mỹ vẫn đang đóng cửa cùng với việc trì hoãn công bố các dữ liệu quan trọng như trợ cấp thất nghiệp, NFP, và có thể cả CPI tuần tới, khiến thị trường thiếu hoàn toàn định hướng - đa phần chỉ đi ngang hoặc dao động trong biên độ hẹp.

Trên thị trường ngoại hối, diễn biến tương tự như hôm qua: USD được mua lên nhẹ trong phiên châu Âu, nhưng do giá đã tiến sát biên độ dao động trung bình trong ngày, khả năng cao sẽ xuất hiện lực bán khi bước sang phiên Mỹ (nếu không có yếu tố mới).

Trong khi đó:

• Chứng khoán Mỹ tiếp tục đi ngang quanh vùng đỉnh kể từ thứ Năm tuần trước.
• Vàng và Bitcoin vẫn nhích nhẹ lên cao hơn.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phục hồi, xóa bớt đà giảm của tuần trước, nhưng để tăng thêm sẽ cần hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế mạnh hơn.

Bà Mary Daly, Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco, cho biết bà không thấy bằng chứng cho thấy trí tuệ nhân tạo (AI) đang thay thế hàng loạt việc làm.

Theo bà, không nên cho rằng mọi “bong bóng” đều mang tính tiêu cực hay là bong bóng tài chính, bởi trong một số trường hợp, đó có thể là “bong bóng tốt” – khi dòng vốn đầu tư khổng lồ vào lĩnh vực mới như AI giúp thúc đẩy năng suất và đổi mới cho nền kinh tế.

Bà nhấn mạnh bong bóng AI hiện nay không đe dọa sự ổn định tài chính, mà ngược lại, có thể giúp đất nước trở nên năng suất hơn. Daly cũng nhận thấy xu hướng các doanh nghiệp tăng cường ứng dụng công nghệ thay vì tuyển dụng thêm nhân sự trong bối cảnh kinh tế chậm lại.

Theo bà, thị trường lao động vẫn là chỉ báo tốt hơn về chi tiêu tiêu dùng so với giá tài sản hay biến động trên thị trường chứng khoán. Bài phát biểu của Daly không đề cập đến chính sách tiền tệ hay triển vọng kinh tế, mà chủ yếu tập trung vào góc nhìn của bà về AI và những tác động tiềm năng của nó đối với nền kinh tế Mỹ.

Bitcoin tiếp tục dao động quanh mức 125,395 USD, giảm nhẹ 0.25% so với phiên trước, trong bối cảnh giá vẫn mắc kẹt trong vùng tích lũy rộng giữa 124,000 và 127,000 USD.

Theo chiến lược tradeCompass, các nhà giao dịch nên ưu tiên bán khi giá chạm vùng cao và mua lại ở vùng thấp, thay vì đuổi theo các pha phá vỡ.

Cụ thể, nếu Bitcoin vượt 127,220 rồi quay đầu giảm xuống dưới 127,000, tín hiệu bán sẽ được kích hoạt; ngược lại, việc phục hồi trở lại trên 124,000 sau khi giảm dưới 123,800 sẽ tạo ra thiết lập tăng giá.

Về mặt kỹ thuật, các mốc 126,540, 126,255 và 125,725 đóng vai trò là vùng chốt lời từng phần trong kịch bản giảm, trong khi mục tiêu tăng mở rộng hướng đến vùng 127,150–127,950. Tâm lý thị trường nhìn chung vẫn tích cực khi Ethereum tăng gần 5%, nhưng các cảnh báo về rủi ro đòn bẩy từ giới ngân hàng đang khiến nhà đầu tư hành động thận trọng hơn khi Bitcoin tiến sát đỉnh lịch sử.

Cặp AUDUSD tiếp tục đi ngang khi thị trường thiếu vắng tin tức quan trọng và động lực mới từ cả hai phía.

Đà tăng của USD đã tạm dừng trong tuần trước do việc chính phủ Mỹ đóng cửa khiến nhiều báo cáo kinh tế then chốt bị trì hoãn, trong đó có dữ liệu việc làm và lạm phát.

Hiện tại, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 45 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay và tổng cộng 110 điểm cơ bản đến cuối năm 2026, dù mức này có thể vẫn còn hơi ôn hòa nếu dữ liệu kinh tế sắp tới cho thấy sức mạnh.

Khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 10 gần như đã được xác nhận, trong khi đợt cắt giảm tháng 12 sẽ phụ thuộc vào kết quả của ba báo cáo việc làm và hai báo cáo CPI trước đó.

Ở chiều ngược lại, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn giữ nguyên chính sách trong cuộc họp gần đây, với Thống đốc Michele Bullock tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận “phụ thuộc vào dữ liệu” và “xem xét từng cuộc họp”.

Thị trường hiện định giá khoảng 14 điểm cơ bản cắt giảm trong năm nay và tổng cộng 30 điểm cơ bản vào cuối năm 2026. Trên biểu đồ kỹ thuật, AUDUSD đang bị kẹt giữa vùng hỗ trợ 0.6575 và kháng cự 0.6627, khi cả phe mua lẫn phe bán đều chờ đợi một cú bứt phá rõ ràng để xác định xu hướng tiếp theo.

Cặp tiền GBPUSD tiếp tục đi ngang khi các nhà giao dịch chờ đợi chất xúc tác mới, trong bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa khiến thị trường thiếu vắng các dữ liệu kinh tế quan trọng.

Đà tăng của đồng bạc xanh đã tạm dừng, khi “giao dịch định giá lại” cần dữ liệu mạnh mẽ hơn từ thị trường lao động để duy trì, trong khi hiện tại thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 45 điểm cơ bản vào cuối năm và 110 điểm cơ bản vào cuối năm 2026 — mức mà nhiều nhà phân tích cho là vẫn quá “dovish”.

Việc thiếu dữ liệu khiến khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 10 gần như được xem là chắc chắn, song đợt cắt giảm tháng 12 vẫn có thể bị loại bỏ nếu các báo cáo NFP và CPI sắp tới cho thấy nền kinh tế duy trì sức mạnh.

Ở chiều ngược lại, bảng Anh không có nhiều thay đổi về cơ bản khi BoE giữ nguyên lãi suất, giảm tốc độ thắt chặt định lượng và tiếp tục tập trung vào kiểm soát lạm phát trong bối cảnh CPI lõi, tiền lương và kỳ vọng giá cả vẫn ở mức cao.

Trên phương diện kỹ thuật, GBPUSD đã bật lên từ vùng hỗ trợ 1.3334, tiến tới vùng 1.35 rồi đi ngang trong biên độ hẹp 100 pip giữa 1.34 và 1.35. Trong khi người mua kỳ vọng nhịp hồi hướng lên vùng kháng cự 1.35, phe bán vẫn chờ tín hiệu phá vỡ để đẩy giá xuống lại vùng 1.3334, cho thấy thị trường vẫn trong thế giằng co khi chờ thông tin mới từ cả hai bờ Đại Tây Dương.

Cặp tiền NZDUSD tiếp tục dao động trong biên độ hẹp khi giới đầu tư hướng sự chú ý tới quyết định chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). Đà tăng của đồng USD đã chững lại trong tuần trước do tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ khiến nhiều báo cáo kinh tế quan trọng bị trì hoãn.

Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm khoảng 45 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay và 110 điểm cơ bản đến cuối năm 2026, song điều này có thể thay đổi nếu dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh lên trong thời gian tới.

Trong khi đó, đồng USD gần đây đã giảm nhẹ do nỗi lo về việc chính phủ đóng cửa kéo dài và hoạt động chốt lời cuối quý. Ở chiều ngược lại, đồng NZD chịu áp lực khi thị trường định giá xác suất 55% cho khả năng RBNZ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày mai, đưa lãi suất OCR xuống 2.5% — mức thấp nhất trong phạm vi trung lập của ngân hàng này.

Động thái này diễn ra sau khi GDP quý II của New Zealand sụt giảm 0.9%, tệ hơn nhiều so với dự báo -0.3% của RBNZ, khiến giới đầu tư tăng kỳ vọng vào khả năng nới lỏng mạnh tay hơn.

Trên biểu đồ kỹ thuật, NZDUSD đang gặp kháng cự quanh vùng 0.5850, trong khi vùng hỗ trợ gần 0.5800 có thể thu hút lực mua trước thềm cuộc họp RBNZ. Việc đồng nội tệ sẽ phục hồi hay tiếp tục suy yếu phần lớn sẽ phụ thuộc vào mức độ cắt giảm lãi suất và tín hiệu định hướng chính sách của RBNZ trong lần công bố này.

Giá vàng giảm nhẹ 0.1% xuống 3,956 USD/ounce trong phiên giao dịch hôm nay, khi nhà đầu tư tạm nghỉ sau đà tăng mạnh đầu tuần. Kể từ năm 2023, giá vàng đã tăng từ 2,000 USD lên gần 4,000 USD chỉ trong vòng hơn một năm rưỡi, phản ánh xu hướng tăng bền vững giữa môi trường bất ổn toàn cầu.

Giới phân tích cho rằng việc vàng vượt mốc 4,000 USD chỉ còn là vấn đề thời gian, dù khả năng xuất hiện áp lực chốt lời mạnh có thể khiến giá điều chỉnh ngắn hạn. Với mức tăng khoảng 117% kể từ đầu năm 2023, kim loại quý vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và lực mua ổn định từ Trung Quốc, trong khi thị trường hướng đến giai đoạn giao dịch cao điểm cuối năm.
 

\

Đồng USD tăng lên trong phiên giao dịch sáng thứ Hai tại châu Âu, ghi nhận mức tăng nhẹ so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt. EUR/USD giảm 0.3% xuống 1.1675, GBP/USD giảm 0.3% còn 1.3435, trong khi AUD/USD giảm 0.4% xuống 0.6590.

Tâm điểm chú ý thuộc về cặp USD/JPY khi đồng bạc xanh duy trì trên ngưỡng 150.00 — mốc kỹ thuật quan trọng có thể mở đường cho đà tăng mới. Dù không có yếu tố thúc đẩy cụ thể, thị trường vẫn xoay quanh tâm lý chờ đợi Fed cắt giảm lãi suất 0.25% và lo ngại về nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa, trong khi nhà đầu tư theo dõi sát tình hình chính trị tại Nhật Bản và Pháp.

Giá vàng gặp khó trong việc duy trì đà tăng nhẹ ở phiên châu Á, hiện gia dịch quanh mức 3,950 USD/Oz dù trước đó đã chạm mức đỉnh mọi thời đại mới. Sự phục hồi của đồng USD cùng tâm lý lạc quan trên thị trường rủi ro đang kìm hãm đà tăng của kim loại quý này trong bối cảnh thị trường vẫn đang ở trạng thái mua quá mức.

Tuy nhiên, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp cắt giảm lãi suất, tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa và nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn được cho là sẽ hạn chế đà giảm của giá vàng.

Các chỉ số chính tại châu Âu khởi động phiên giao dịch hôm nay trong trạng thái giằng co, khi tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng trước thiếu vắng các thông tin mới. Chỉ số Eurostoxx 50 giảm 0.1%, DAX của Đức gần như đi ngang, trong khi FTSE 100 của Anh tăng nhẹ 0.1%. Cổ phiếu Pháp tạm dừng đà giảm sau phiên bán tháo hôm qua, còn thị trường Tây Ban Nha và Ý tiếp tục suy yếu nhẹ.

Tại Mỹ, hợp đồng tương lai S&P 500 cũng giảm 0.2%, góp phần khiến bầu không khí giao dịch thêm trầm lắng. Giới đầu tư hiện vẫn giữ thái độ dè chừng, chờ đợi các dữ liệu kinh tế mới từ cả châu Âu và Mỹ để xác định hướng đi rõ ràng hơn cho thị trường.

Cán cân thương mại của Pháp thu hẹp nhẹ trong tháng 8 xuống mức -5.53 tỷ euro, từ -5.74 tỷ euro trong tháng 7. Xuất khẩu giảm 0.1% trong khi nhập khẩu giảm 0.4%, cho thấy hoạt động thương mại nhìn chung vẫn trầm lắng. Dù có cải thiện nhỏ, thâm hụt thương mại của Pháp vẫn duy trì quanh mức ổn định kể từ năm ngoái, phản ánh nhu cầu bên ngoài yếu và tăng trưởng toàn cầu chậm lại.

Phiên châu Âu hôm nay diễn ra khá yên ắng khi chỉ có một vài dữ liệu thứ cấp được công bố, không đủ sức tác động đến thị trường. Tâm điểm của phiên Mỹ là báo cáo kỳ vọng lạm phát người tiêu dùng do Fed New York công bố, song đây vốn không phải dữ liệu có khả năng tạo biến động mạnh vì ra mắt sau các khảo sát của Đại học Michigan và Conference Board.

Ngoài ra, một số quan chức Fed dự kiến phát biểu trong ngày, nhưng giới đầu tư không kỳ vọng vào bất kỳ thay đổi đáng kể nào trong lập trường chính sách. Thị trường nhiều khả năng tiếp tục đi ngang, chờ đợi các báo cáo quan trọng hơn như việc làm phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong thời gian tới.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: đi ngang

• Hợp đồng tương lai CAC 40 của Pháp: +0.1%

• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: đi ngang

Hợp đồng tương lai của Mỹ cũng không cho thấy nhiều sự hứng khởi, với hợp đồng tương lai S&P 500 chỉ giảm nhẹ 0.1%. Do đó, không có nhiều động lực cho các nhà đầu tư khi chúng ta chuẩn bị bước vào phiên giao dịch sắp tới.