Thị trường chứng khoán Mỹ vừa khép lại một tuần đầy sóng gió khi hàng loạt yếu tố tiêu cực cùng lúc gây sức ép lên tâm lý nhà đầu tư. Những lo ngại về tăng trưởng chậm lại, lạm phát cao dai dẳng và các động thái áp thuế mới từ chính quyền Tổng thống Donald Trump đã khiến cả ba chỉ số chính đồng loạt suy yếu mạnh. Tâm điểm trong tuần là loạt tuyên bố của ông Trump về việc gia tăng thuế nhập khẩu, đặc biệt đối với ngành ô tô và linh kiện sản xuất ở nước ngoài. Điều này đã khiến cổ phiếu của các hãng sản xuất truyền thống như General Motors, Ford lao dốc, trong khi các nhà sản xuất xe điện nội địa như Tesla lại hưởng lợi. Song, đà tăng của nhóm xe điện không đủ để bù đắp áp lực giảm từ nhóm công nghệ lớn như Nvidia, Microsoft, Amazon và Apple – vốn bị bán tháo mạnh do lo ngại chi phí đầu vào tăng và nhu cầu suy yếu. Bên cạnh đó, các dữ liệu kinh tế công bố trong tuần càng làm gia tăng lo ngại về tình hình kinh tế Mỹ. Chi tiêu tiêu dùng tháng 2 tăng yếu hơn kỳ vọng, trong khi lạm phát cơ bản lại ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong hơn một năm. Đặc biệt, khảo sát từ Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng đang ở mức cao nhất trong gần 2 năm rưỡi và có khả năng duy trì lâu dài. Giới đầu tư hiện đang dõi theo khả năng Fed có thể trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất nếu áp lực lạm phát tiếp tục tăng cao do chính sách thuế mới. Công cụ theo dõi FedWatch của CME cho thấy khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 6 vẫn được kỳ vọng ở mức cao, nhưng không còn chắc chắn như trước. Kết tuần:

• S&P 500: -1.53%
• Nasdaq: -2.59%
• Dow Jones: -0.96%

Đồng USD dao động mạnh trong tuần khi nhà đầu tư vừa kỳ vọng vào sự linh hoạt của ông Trump trong việc thiết lập mức thuế, vừa lo ngại các biện pháp này sẽ làm chậm đà tăng trưởng kinh tế toàn cầu và kích hoạt lại áp lực lạm phát. Tình trạng thiếu rõ ràng về chi tiết của chính sách thuế khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng, với yếu tố “bất định” được các chuyên gia nhấn mạnh nhiều lần. Áp lực lên USD càng gia tăng sau khi dữ liệu công bố cuối tuần cho thấy lạm phát cơ bản tại Mỹ trong tháng 2 tăng mạnh hơn dự báo, làm dấy lên nỗi lo về "đình lạm". Trong bối cảnh đó, dòng tiền trú ẩn chuyển hướng sang đồng JPY khi thị trường chứng khoán lao dốc và lợi suất TPCP Mỹ giảm. Đồng tiền này trở thành điểm sáng trong tuần khi dữ liệu từ Nhật Bản cho thấy lạm phát lõi tại Tokyo vẫn vượt mục tiêu và tiếp tục tăng trong tháng 3, củng cố kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tại châu Âu, đồng EUR nhận được sự hỗ trợ từ yếu tố kỹ thuật và kỳ vọng chính sách, bất chấp dữ liệu lạm phát yếu tại Pháp và Tây Ban Nha, cũng như tâm lý người tiêu dùng tiếp tục dè dặt. Một số nhà đầu tư đặt cược rằng ECB có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến nếu xu hướng giảm lạm phát duy trì. Đồng GBP giao dịch giằng co trong tuần, bị tác động bởi dữ liệu lạm phát giảm mạnh và thông tin chính phủ Anh sẽ cắt giảm chi tiêu công. Tuy nhiên, tiêu dùng nội địa vẫn tỏ ra khả quan, với mức chi tiêu bất ngờ tăng trong tháng trước, phần nào hỗ trợ đồng GBP. Đồng CAD biến động theo kỳ vọng chính sách thương mại của Mỹ, do nền kinh tế nước này có thể chịu ảnh hưởng nặng nề nếu Washington chính thức áp thuế đối với ngành ô tô. Trong khi đó, đồng AUD phục hồi nhờ loạt biện pháp hỗ trợ chi phí sinh hoạt được chính phủ Úc công bố, cho thấy nỗ lực cải thiện niềm tin cử tri và thúc đẩy tiêu dùng nội địa. Kết tuần:

• DXY: -0.13%
• EURUSD: +0.09%
• GBPUSD: +0.17%
• AUDUSD: +0.22%
• NZDUSD: -0.28%
• USDCAD: -0.26%
• USDCHF: -0.26%
• USDJPY: +0.35%

Tuần qua, giá vàng tiếp tục là tâm điểm chú ý khi bật tăng mạnh và lập đỉnh lịch sử mới, phản ánh tâm lý phòng thủ rõ rệt của nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn toàn cầu leo thang. Giá vàng trong tuần tăng 2.04%, kết tuần tại mức 3,084 USD/oz. Căng thẳng thương mại do các đòn áp thuế từ Mỹ cùng với nguy cơ lạm phát kéo dài đã thúc đẩy dòng tiền tìm đến kim loại quý như một kênh trú ẩn an toàn. Dự báo của Goldman Sachs nâng mục tiêu giá vàng lên 3,300 USD/oz càng củng cố xu hướng tăng giá, khi nhu cầu từ các quỹ ETF và ngân hàng trung ương vẫn ở mức cao. Trái ngược với xu hướng ổn định của vàng, giá dầu ghi nhận nhiều biến động theo từng phiên nhưng vẫn duy trì đà tăng tuần thứ ba liên tiếp. Mặc dù chịu áp lực giảm trong phiên cuối tuần do lo ngại chiến tranh thương mại có thể gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu, giá dầu vẫn được hỗ trợ nhờ triển vọng nguồn cung bị thắt chặt. Việc Mỹ gia tăng sức ép lên các quốc gia như Venezuela và Iran – những nhà sản xuất chủ chốt của OPEC – là yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng thiếu hụt nguồn cung. Kết tuần, HĐTL dầu Brent tăng 0.27 USD, lên mức 72.40 USD/thùng. Trong khi đó, HĐTL dầu WTI tăng 1.06%, chạm mức 68.97 USD/thùng. Trong khi đó, thị trường trái phiếu Mỹ ghi nhận các đợt biến động mạnh về lợi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 7 năm có lúc tăng do các đợt đấu giá không thành công, cho thấy nhà đầu tư thận trọng hơn với rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, đà tăng này bị kiềm chế bởi các số liệu cho thấy niềm tin tiêu dùng tại Mỹ tiếp tục giảm, cùng với dữ liệu lạm phát mới củng cố khả năng kéo dài chu kỳ lãi suất cao. Lợi suất TPCP Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm 0.1 điểm cơ bản trong tuần, giảm xuống 4.251%. Cùng lúc đó, lợi suất TPCP Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm giảm 4.2 điểm cơ bản, về mức 3.912%.