Thị trường chứng khoán Mỹ giảm vào ngày thứ Tư khi nhà đầu tư lo ngại lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng và theo dõi sát tiến trình thông qua gói ngân sách mới có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt ngân sách quốc gia.

• Chỉ số Dow Jones giảm 306 điểm (tương đương 0.7%)
• S&P 500 giảm 0.2%
• Nasdaq Composite tăng nhẹ 0.3%

Lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ đã vượt lại mốc 5%, trong khi trái phiếu 10 năm giao dịch trên 4.53%. Những ngưỡng này đã bị vượt qua đầu tuần sau khi Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm nợ chính phủ Mỹ vào cuối tuần trước.

Các nhà đầu tư hiện đang dõi theo Washington, nơi các lãnh đạo đảng Cộng hòa đang nỗ lực hoàn thiện một dự luật ngân sách mới với mục tiêu giảm thuế. Tuy nhiên, dự luật đang vấp phải phản đối từ chính một số thành viên Cộng hòa yêu cầu tăng mức khấu trừ thuế địa phương và tiểu bang. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng dự luật mới có thể làm gia tăng thêm nợ công của Mỹ.

Về diễn biến cổ phiếu, UnitedHealth là mã giảm mạnh nhất trong rổ Dow Jones, mất hơn 5% sau khi bị HSBC hạ bậc khuyến nghị. Các cổ phiếu công nghệ lớn như Apple và Amazon cũng giảm hơn 1% do áp lực từ lãi suất tăng cao.

Diễn biến này diễn ra sau một phiên khó khăn của cả ba chỉ số chính. S&P 500 chấm dứt chuỗi 6 phiên tăng liên tiếp, trong khi Nasdaq có phiên giảm đầu tiên sau ba ngày tăng.

• Dự trữ dầu thô hàng tuần của Mỹ: +1328 triệu thùng, kỳ vọng: -1277 triệu thùng, kỳ trước: +3454 triệu thùng
• Xăng: +816 nghìn thùng (kỳ vọng: -524 nghìn thùng)
• Nhiên liệu chưng cất (distillates): +579 nghìn thùng (kỳ vọng: -1,398 nghìn thùng)

Dữ liệu tư nhân công bố tối qua:

• Dầu thô: +2,499 triệu thùng
• Xăng: -3,238 triệu thùng
• Distillates: -443 nghìn thùng

Giá dầu WTI trước đó tăng 14 cent lên 62.17 USD/thùng, từng có lúc chạm 64.19 USD sau tin tức Israel đang cân nhắc tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran.

Tuy nhiên, bộ dữ liệu tồn kho lần này được đánh giá là tiêu cực đối với giá dầu do lượng tồn kho tăng vượt kỳ vọng ở cả ba nhóm sản phẩm chính.

Tuần trước, thị trường tạm yên tâm khi Walmart giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm, với ban lãnh đạo cho biết tháng 2 yếu hơn kỳ vọng, tháng 3 ổn định trở lại, còn tháng 4 rất tích cực.

Tuy nhiên, một tín hiệu đáng lưu ý có thể là người tiêu dùng thu nhập cao, vốn thường mua sắm tại Target, đang có xu hướng "hạ cấp" chi tiêu, chuyển sang các nhà bán lẻ giá rẻ hơn như Walmart.

Cổ phiếu Target đã giảm 7% sau khi công bố kết quả kinh doanh quý I không đạt kỳ vọng về doanh thu, đồng thời hạ dự báo doanh số cả năm, từ mức tăng trưởng 1% xuống mức giảm nhẹ. Một số người cho rằng kết quả yếu kém của Target một phần đến từ các tranh cãi xoay quanh chiến lược DEI (đa dạng, công bằng, hòa nhập), nhưng bản thân công ty chủ yếu đổ lỗi cho bối cảnh kinh tế suy yếu.

Doanh thu quý I giảm gần 3% so với cùng kỳ năm ngoái. CEO Brian Cornell chỉ ra các nguyên nhân chính gồm:

• Áp lực kéo dài trong mảng hàng tiêu dùng không thiết yếu
• Năm tháng liên tiếp niềm tin người tiêu dùng suy giảm
• Bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan
• Và phản ứng của khách hàng với các cập nhật chính sách "hòa nhập" được công bố hồi tháng 1

Một điểm đáng chú ý: người tiêu dùng Mỹ hiện vẫn chưa hứng chịu tác động từ việc tăng thuế nhập khẩu, nhưng Target cho biết việc tăng giá vẫn là lựa chọn cuối cùng – dù không loại trừ khả năng áp dụng trong tương lai.

Hiện tại, nền kinh tế, thương mại và chính trường Mỹ đều có rất nhiều yếu tố cần theo dõi, nhưng chỉ báo quan trọng nhất chính là lợi suất trái phiếu dài hạn.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã ba lần kiểm định mốc 5% trong năm nay, và cả ba lần đều có lực mua mạnh, bao gồm cả đợt đầu tuần này sau khi Mỹ bị hạ xếp hạng tín nhiệm. Tuy nhiên, lần này lực mua đã nhanh chóng suy yếu, và lợi suất đã tăng thêm 5,5 điểm cơ bản lên 5.02%. Nếu thị trường đóng cửa trên ngưỡng 5%, đặc biệt là trên biểu đồ tuần, điều đó có thể là dấu hiệu rõ ràng cho thấy bên mua đã kiệt sức.

Trong kịch bản đó, thị trường có thể sớm hướng về mức đỉnh năm 2023 là 5.17% – mức từng ghi nhận trong thời điểm kinh tế Anh rối loạn vì kế hoạch ngân sách của Liz Truss, và lạm phát Mỹ còn ngoài tầm kiểm soát. Khi đó, nền kinh tế Mỹ còn mạnh mẽ hơn hiện nay. Tóm lại, đây là tín hiệu đáng lo ngại đối với các tài sản rủi ro, đặc biệt khi hôm nay đồng USD giảm giá ngay cả khi lợi suất đang tăng.

Một điểm cần lưu ý là lợi suất trái phiếu 10 năm vẫn còn nằm trong biên độ dự kiến cho năm 2025, và vẫn còn dư địa trước khi kiểm định lại mức đỉnh tháng 1 ở mức 4.81%. Tuy nhiên, áp lực rõ ràng đang gia tăng.

Để ngăn lạm phát giảm xuống dưới 2%, ECB có thể phải hạ lãi suất xuống thấp hơn mức trung lập, hiện trong khoảng 1.50% đến 2.00%.

Hiện tại, thị trường đang dự đoán ECB sẽ hạ lãi suất xuống mức thấp nhất là 1,64%, tức là đã phản ánh đầy đủ một đợt cắt giảm hơn 50 điểm cơ bản.

Tuy nhiên, nếu ECB thực sự muốn hạ lãi suất xuống dưới mức trung tính, thì sẽ cần thêm ít nhất một lần giảm lãi suất nữa ngoài mức mà thị trường đang kỳ vọng.

• Chỉ số giá nhà mới tại Canada: -0.4%, tháng trước: 0.0%

Điều này cho thấy thị trường bất động sản đang yếu đi rõ rệt, trong khi sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ dường như chưa xuất hiện. Sau khi báo cáo CPI được công bố, xác suất BoC hạ lãi suất vào tháng 6 đã giảm mạnh xuống chỉ còn 31%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Canada cũng đang tăng theo xu hướng toàn cầu, khiến chi phí vay mua nhà tiếp tục tăng – tạo thêm áp lực cho thị trường bất động sản vốn đang chững lại.

Tin tức hôm nay cực kỳ hạn chế và chúng ta không có dữ liệu nào ngoài báo cáo CPI của Anh. Số liệu lạm phát Anh vượt kỳ vọng với biên độ lớn, khiến thị trường định giá lại kỳ vọng lãi suất, hiện chỉ nghiêng về một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025.

Lợi suất dài hạn toàn cầu vẫn ở mức cao khi các nhà giao dịch trái phiếu không chỉ lo ngại về nợ mà còn về lạm phát, trong bối cảnh các ngân hàng trung ương tiếp tục xem nhẹ rủi ro lạm phát và tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng.

Vào phần cuối của phiên, chúng ta cũng nhận được tin tức rằng đảng Cộng hòa đã đạt thỏa thuận tăng mức khấu trừ thuế tiểu bang và địa phương (SALT) lên 40,000 USD, một trong những rào cản cuối cùng cản trở “dự luật lớn, đẹp đẽ” của Trump. Chủ tịch Hạ viện cho biết họ có thể bỏ phiếu về dự luật này vào tối nay.

Chủ tịch Hạ viện Mỹ Johnson cho biết họ đã đạt được thỏa thuận về mức trần khấu trừ thuế tiểu bang và địa phương (SALT) là 40.000 USD. Các nghị sĩ bảo thủ cứng rắn đã phản đối mạnh mẽ việc tăng đáng kể mức trần khấu trừ này. Đây được xem là một bước tiến lớn trong việc thông qua “dự luật lớn, đẹp đẽ” của đảng Cộng hòa.

Một phóng viên quốc hội của CNN đã đăng trên X rằng Chủ tịch Hạ viện cho biết họ sẽ cố gắng bỏ phiếu vào tối nay.

• Mục tiêu lạm phát 2% sẽ sớm đạt được.
• Chúng ta không thể chủ quan với các rủi ro tài chính đối với thị trường.
• Chi phí năng lượng và đồng Euro sẽ đẩy lạm phát giảm.
• Một số yếu tố tạm thời đã thúc đẩy GDP quý 1 ở khu vực đồng Euro.
• Các dự báo mới sẽ đi theo “cùng hướng” với dự báo của EU.
• Nhiều rủi ro mà chúng tôi đã cảnh báo đã trở thành hiện thực.
• Tôi không có cùng sự tin tưởng rằng ECB sẽ sớm đạt mục tiêu lạm phát 2%, trừ khi ông ấy đang nói về CPI tổng thể, vốn có thể bị ảnh hưởng bởi giá năng lượng thấp hơn. Lạm phát dịch vụ đã duy trì trên 4% kể từ năm 2022.

• Đơn xin thế chấp Mỹ giảm mạnh 5.1% trong tuần kết thúc 16/5 khi lãi suất tăng
• Trước đó +1.1%
• Chỉ số thị trường 238.5 so với 251.2 trước đó
• Chỉ số mua 157.8 so với 166.5 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn 682.5 so với 718.1 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm 6.92% so với 6.86% trước đó

Báo cáo này không bao giờ gây biến động thị trường. Tất nhiên, khi lãi suất dài hạn tăng, đơn xin thế chấp giảm. Chỉ số thị trường thế chấp và lợi suất US30Y có mối quan hệ nghịch biến.

Theo dữ liệu hải quan, nhập khẩu vàng của Trung Quốc trong tháng trước đã đạt mức cao nhất trong 11 tháng, bất chấp giá vàng ở mức kỷ lục, các nhà phân tích hàng hóa của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, cho biết.

Giá vàng tăng hơn 20% trong năm nay,

"Tổng nhập khẩu vàng đạt 127.5 tấn, tăng 73% so với một tháng trước, sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phân bổ hạn ngạch mới cho một số ngân hàng thương mại trong tháng Tư. Giá vàng tăng hơn 20% trong năm nay, sau khi đạt đỉnh kỷ lục 3,500 USD/oz trong tháng Tư. Các động lực chính của đợt tăng giá là rủi ro địa chính trị và hoạt động mua của ngân hàng trung ương."

"Trong các kim loại khác, sản lượng đồng của Trung Quốc tăng lên mức kỷ lục hàng tháng trong tháng Tư. Sản lượng đồng tinh luyện tăng 9% so với một năm trước lên 1.25 triệu tấn. Điều này diễn ra bất chấp phí xử lý yếu. Trong khi đó, sản lượng chì trong tháng Tư giảm 1% so với cùng kỳ năm trước xuống 664,000 tấn, trong khi sản lượng kẽm tăng 0.3% lên 576,000 tấn."

"Sản lượng nhôm toàn cầu không thay đổi so với tháng trước trong tháng Tư ở mức 201,100 tấn mỗi ngày, theo Viện Nhôm Quốc tế. So với cùng kỳ năm trước, sản lượng tăng 2.24%."

• Việc cắt giảm lãi suất đang gần kết thúc với giả định lạm phát ổn định ở mức 2% trong vài tháng tới.
• Việc phân tích các kịch bản thay thế là quan trọng trong bối cảnh bất ổn thương mại.
• Nếu kịch bản rủi ro lạm phát hoặc giảm phát xảy ra, chính sách tiền tệ sẽ phản ứng phù hợp.
• Thị trường dự kiến lãi suất cuối kỳ của ECB ở mức khoảng 1.75%, tương đương với hai lần cắt giảm 0.25% nữa.

• Đồng yên Nhật tiếp tục tăng giá so với USD, được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ của BoJ sẽ dần thắt chặt, trong khi Fed có thể nghiêng về hướng nới lỏng hơn.
• Triển vọng đạt được một thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật trong tương lai cũng góp phần củng cố sức mạnh của đồng yên.
• Bối cảnh vĩ mô hiện tại đang nghiêng về phía đồng yên, mở ra dư địa cho đà giảm sâu hơn của cặp tỷ giá USD/JPY.

Các chỉ số chứng khoán châu Âu mở phiên với sắc đỏ khi dữ liệu lạm phát cao hơn dự báo của Anh gây áp lực lên tâm lý thị trường.

• EuroStoxx giảm 0.2%
• DAX Đức giảm 0.3%
• CAC 40 Pháp giảm 0.3%
• FTSE Anh giảm 0.1%
• IBEX Tây Ban Nha đi ngang

Đợt tăng mạnh của chứng khoán châu Âu kể từ sau khi ông Trump tạm hoãn áp thuế hôm 9/4 đang đối mặt với rủi ro điều chỉnh, trong bối cảnh lo ngại lạm phát có thể khiến thị trường dần loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ ECB. Báo cáo CPI khu vực đồng euro sắp tới sẽ đóng vai trò then chốt trong định hướng chính sách.

• Nhà đầu tư giảm kỳ vọng nới lỏng của BoE, chỉ còn nghiêng về một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025
• Thị trường hiện định giá mức nới lỏng 34 bps trong năm 2025, giảm so với 41 bps trước khi số liệu CPI của Anh được công bố. Đợt cắt giảm tiếp theo hiện đã được định giá hoàn toàn vào tháng 11.
• Tuy vậy, mức định giá này vẫn còn hơi cao theo quan điểm cá nhân, và tôi kỳ vọng sẽ có thêm điều chỉnh theo hướng "diều hâu" trong những tuần và tháng tới đối với cả BoE và các ngân hàng trung ương lớn khác.

Lợi suất trái phiếu siêu dài hạn của Nhật Bản đang tiếp tục tăng vọt lên mức kỷ lục, phản ánh sự sụt giảm nghiêm trọng về giá trong bối cảnh thị trường thiếu thanh khoản và nhu cầu đầu tư yếu. Diễn biến này khiến nhiều nhà đầu tư ví thị trường trái phiếu như một “cơn tắm máu”, khi giá giảm mạnh và gây tổn thất lớn.

Một số thành viên thị trường đã kêu gọi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ngừng kế hoạch thắt chặt định lượng hoặc tăng cường mua trái phiếu siêu dài hạn nhằm ổn định lợi suất. Áp lực càng gia tăng sau phát biểu đáng lo ngại của Thủ tướng Nhật Bản, cho rằng tình hình tài khóa của nước này “tồi tệ hơn cả Hy Lạp”.

Viễn cảnh nợ công ngày càng xấu đi khiến nhà đầu tư đòi hỏi mức lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu chính phủ, qua đó làm trầm trọng thêm làn sóng bán tháo. Một số chuyên gia cảnh báo tình trạng biến động mạnh tại Nhật có thể lan sang các thị trường toàn cầu nếu nhà đầu tư Nhật rút vốn về nước để tận dụng lợi suất nội địa tăng cao. BoJ dự kiến sẽ xem xét lại kế hoạch thắt chặt tiền tệ trong cuộc họp chính sách ngày 16–17/6 tới, và bất kỳ dấu hiệu đảo chiều nào trong chính sách cũng có thể tạo áp lực giảm lên đồng yên.

Giá dầu tăng mạnh do lo ngại Israel có thể tấn công cơ sở hạt nhân Iran – căng thẳng địa chính trị Trung Đông leo thang sau báo cáo của CNN.

Thượng viện Mỹ thông qua luật miễn thuế cho tiền boa (100–0), nhưng có lo ngại sẽ khiến các nỗ lực tăng lương cơ bản bị chững lại và thu nhập thực tế có thể giảm với lao động thu nhập thấp.

Thỏa thuận sơ bộ về nâng trần khấu trừ thuế SALT lên 40,000 USD đang được đàm phán trong gói cải cách thuế lớn của Đảng Cộng hòa.

Ba quan chức Fed (Hammack, Daly, Bostic) phát biểu thận trọng, cho rằng Fed nên "ngồi im và quan sát" thêm dữ liệu kinh tế.

Nhật Bản báo cáo thâm hụt thương mại bất ngờ, xuất khẩu sang Mỹ giảm; lợi suất trái phiếu dài hạn tiếp tục cao.

Trung Quốc chỉ trích Mỹ vì cảnh báo các công ty không dùng chip AI của Huawei – gọi đó là hành vi bảo hộ và bắt nạt.

Thị trường ngoại hối: Đồng USD suy yếu, tất cả các đồng tiền lớn đều tăng giá so với USD.

Giá vàng tăng nhẹ, gần mức cao nhất phiên.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) vừa công bố Khảo sát Kỳ vọng Kinh doanh (Business Expectations Survey – BES) đầu tiên cho quý II/2025, cho thấy kỳ vọng lạm phát đang có xu hướng tăng nhẹ.

Cụ thể, các doanh nghiệp dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong 1 năm tới sẽ ở mức 2.44%, cao hơn so với 2.25% trong kỳ trước, trong khi kỳ vọng CPI 2 năm tăng từ 2.47% lên 2.54%. Khảo sát BES sẽ được công bố hàng quý, trước mỗi Tuyên bố Chính sách Tiền tệ của RBNZ, và lấy ý kiến từ hàng trăm doanh nghiệp thuộc nhiều lĩnh vực và quy mô khác nhau trên toàn quốc.

Đây là khảo sát độc lập, tách biệt với Khảo sát Kỳ vọng hiện tại vốn tập trung vào các chuyên gia và nhà kinh tế, nhằm cung cấp cái nhìn thực tế hơn từ khu vực doanh nghiệp về triển vọng kinh tế và lạm phát.

Morgan Stanley nâng dự báo GDP của Trung Quốc lên 4.5% (Từ 4.0%) cho năm 2025 và 4.2% cho năm 2026 (từ 4.0%). GDP quý 4 năm 2025 hiện được dự báo sẽ tăng trưởng 4.0% so với cùng kỳ năm trước (tăng từ 3.7%).

Các nhà phân tích giả định rằng thuế quan bổ sung của Mỹ sẽ được giới hạn ở mức 30%, cho phép Bắc Kinh áp dụng các biện pháp kích thích. Tuy nhiên, những thách thức nội tại như nhà ở và tiêu dùng tiếp tục gây áp lực, với dự báo tăng trưởng GDP danh nghĩa sẽ vẫn ở mức thấp ở mức 3.5% -3.6% trong giai đoạn 2025–26.

Định chế này lưu ý rằng mặc dù chính sách của Trung Quốc vẫn tập trung vào việc tái cân bằng kinh tế dần dần, nhưng việc xoay trục mạnh mẽ khỏi đà tăng trưởng do đầu tư dẫn dắt là khó xảy ra trong thời gian tới.

Nhóm các quốc gia G7 đang thảo luận về các biện pháp thuế quan phối hợp nhắm vào hàng nhập khẩu giá trị thấp của Trung Quốc, khi các nền kinh tế phương Tây ngày càng cảnh giác các hành vi phi thị trường và dư thừa công suất của nền công nghiệp Bắc Kinh.

Bộ trưởng Tài chính Canada François-Philippe Champagne xác nhận rằng các cuộc đàm phán đang được tiến hành giữa các thành viên G7 để giải quyết sự gia tăng hàng hóa giá rẻ của Trung Quốc, thường được bán thông qua các nền tảng thương mại điện tử, né tránh các mức thuế quan truyền thống. 

Pháp, Vương quốc Anh và Liên minh châu Âu rộng lớn hơn đã đưa ra các đề xuất áp đặt thuế hoặc phí hành chính đối với hàng nhập khẩu giá trị thấp, với trọng tâm là thiết lập lại cạnh tranh công bằng cho các nhà sản xuất trong nước và kiềm chế sự thống trị của chuỗi cung ứng Trung Quốc. Mặc dù hành động cụ thể vẫn chưa được hoàn thiện, các quan chức G7 cho rằng thuế quan đối với các kiện hàng giá trị thấp có thể là một trong một số bước được thực hiện để giải quyết sự mất cân bằng mang tính hệ thống trong dòng chảy thương mại toàn cầu.

Các nhà quản lý quỹ hưu trí Hồng Kông đã cảnh báo về khả năng bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ sau khi Moody's hạ bậc xếp hạng nợ của Mỹ.

Theo quy định của Quỹ Dự phòng Bắt buộc (MPF) của Hồng Kông, các quỹ chỉ có thể phân bổ hơn 10% cho trái phiếu kho bạc nếu Mỹ có xếp hạng AAA hoặc tương đương từ một cơ quan được phê duyệt. Bốn cơ quan được phê duyệt là: S&P, Moody's, Fitch và Rating & Investment Information (R&I) của Nhật Bản. Hiện tại chỉ có R&I xếp hạng Mỹ ở mức AAA.

Hiệp hội Quỹ Đầu tư Hồng Kông đã kêu gọi các cơ quan quản lý đưa ra ngoại lệ đối với trái phiếu kho bạc Mỹ được xếp hạng ngay dưới AAA.

Tính đến cuối năm 2024, 484 tỷ HKD trong các quỹ trái phiếu và các loại tài sản có thể bị ảnh hưởng.

MPFA đã thừa nhận vấn đề này, xác nhận rằng Mỹ vẫn đủ điều kiện theo các quy tắc hiện hành, nhưng cho biết họ sẽ tiếp tục theo dõi và hành động nếu cần thiết.

Các quỹ Hồng Kông chỉ là một nhóm quỹ. Nếu các khu vực pháp lý khác tuân theo các quy tắc tương tự (tất cả đều làm như vậy) thì việc bán tháo bắt buộc có thể xảy ra. Sẽ không chỉ có thị trường trái phiếu Mỹ bị ảnh hưởng. Đó là điều đáng lo ngại và đó là lý do tại sao việc hạ bậc lại quan trọng.

PBOC thiết lập mức tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1937 (Trước đó: 7.2165)

Bộ Thương mại Trung Quốc:

• Các biện pháp của Mỹ đối với chip tiên tiến của Trung Quốc là "điển hình của hành vi bắt nạt đơn phương và chủ nghĩa bảo hộ"
• Các biện pháp về chip của Mỹ làm suy yếu nghiêm trọng sự ổn định của chuỗi công nghiệp bán dẫn và chuỗi cung ứng toàn cầu
• Mỹ lạm dụng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu để kiềm chế và đàn áp Trung Quốc, vi phạm luật pháp quốc tế và các chuẩn mực cơ bản
• Bất kỳ tổ chức hoặc cá nhân nào thực hiện hoặc hỗ trợ việc thực hiện các biện pháp của Mỹ sẽ phải chịu trách nhiệm pháp lý tương ứng
• Kêu gọi Mỹ ngay lập tức sửa chữa các hành vi sai trái của mình
• Kêu gọi Mỹ tuân thủ các quy tắc kinh tế và thương mại quốc tế, đồng thời tôn trọng quyền phát triển khoa học và công nghệ của các quốc gia khác

Thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm, với S&P 500 đã chấm dứt chuỗi 6 ngày tăng điểm khi các nhà đầu tư tập trung vào gánh nặng ngân sách của Mỹ.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đang thúc đẩy các đồng nghiệp Đảng Cộng hòa đoàn kết ủng hộ dự luật cắt giảm thuế nội địa. Các nhà đầu tư lo ngại rằng dự luật sẽ dẫn đến thâm hụt ngân sách của Mỹ tăng nhanh hơn dự kiến trước đó. Việc Moody's Investors Service đã hạ bậc xếp hạng tín dụng của Mỹ trước đó đã làm dấy lên lo ngại về gánh nặng nợ của quốc gia này.

• Dow Jones -0.27%
• S&P 500 -0.39%
• Nasdaq Composite -0.38%

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng nhẹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.2 điểm cơ bản lên 4.477%. Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng 2.3 điểm cơ bản lên 4.965%. 

Đồng USD suy yếu khi một phần do những nhận xét thận trọng hơn về nền kinh tế của các quan chức Fed. Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem cho biết bất chấp việc căng thẳng thương mại Mỹ-Trung gần đây đã giảm bớt, thị trường lao động có vẻ sẽ suy yếu và giá cả sẽ tăng cao hơn. Thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025.

Ngoài ra, các tin tức cho rằng Israel đang chuẩn bị cho một cuộc tấn công nhằm vào cơ sở hạt nhân của Iran đang khiến dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn hơn, cho thấy sức hút của đồng bạc xanh như một tài sản trú ẩn đang dần biến mất. 

• Chỉ số DXY -0.37%
• USD/JPY -0.25%
• USD/CAD -0.25%
• USD/CHF -0.75%
• NZD/USD -0.08%
• AUD/USD -0.49%
• EUR/USD +0.36%
• GBPUSD +0.24%

Giá dầu tăng mạnh trong bối cảnh bất ổn trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran và các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine. Hợp đồng tương lai dầu Brent tăng 0.92%, trong khi dầu thô WTI tăng 1.5%.

Giá vàng tăng hơn 1% khi đồng đô la tiếp tục suy yếu. Giá vàng giao ngay tăng 1.84% lên 3,288.96 USD/ounce.

Xác suất cắt giảm lãi suất của BoC vào ngày 4/6 đã giảm mạnh từ 65% xuống còn 36% sau khi báo cáo CPI hôm nay được công bố. Nguyên nhân chính là do các chỉ số lạm phát lõi tăng mạnh hơn dự kiến từ 0.2 đến 0.3 điểm phần trăm.

Ngân hàng CIBC nhận định: “Các tín hiệu trái chiều trong dữ liệu lạm phát hôm nay đang đặt Ngân hàng Trung ương Canada vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan.”

Cụ thể, lạm phát toàn phần giảm do ảnh hưởng từ việc gỡ bỏ thuế carbon, nhưng lạm phát lõi lại tăng tốc – phản ánh áp lực giá thực sự bên trong nền kinh tế.

CIBC cũng cho biết: “Trước đây, chúng tôi kỳ vọng thị trường lao động suy yếu sẽ là yếu tố dẫn tới một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 6. Tuy nhiên, giờ đây, khả năng đó phụ thuộc vào dữ liệu GDP công bố tuần tới – nếu cho thấy nền kinh tế đang tiến dần đến suy thoái trong quý II.”

Giá thực phẩm, tiền thuê nhà và chi phí du lịch được xác định là những yếu tố chính khiến giá cả tiếp tục leo thang.

Trên thị trường tiền tệ, tỷ giá USD/CAD giảm nhẹ 8 pip về mức 1.3942 trong phiên giao dịch biến động, khi thị trường Canada mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ.

Không ai còn quan tâm đến vấn đề thâm hụt ngân sách.

Hôm nay, Tổng thống Donald Trump đã xuất hiện tại Quốc hội để vận động các nghị sĩ Cộng hòa ủng hộ dự luật ngân sách. Trong cuộc họp kín, ông trực tiếp chỉ trích nghị sĩ Thomas Massie, người duy nhất trong nội bộ phản đối vì lo ngại chi tiêu vượt kiểm soát và không có biện pháp giảm thâm hụt rõ ràng. Trump thậm chí kêu gọi loại Massie khỏi Quốc hội.

Tội của Massie? Ông muốn chính phủ thực sự cắt giảm thâm hụt ngân sách. Một số nguồn tin khác còn cho biết, trong cuộc họp, Trump nói với các nghị sĩ Cộng hòa rằng: "Đừng có đụng vào Medicaid" 

Trong quá khứ, Medicaid thường được xem là "công cụ bắt buộc phải điều chỉnh" nếu muốn bù đắp phần nào thâm hụt ngân sách. Phát ngôn này có thể là nguyên nhân khiến lợi suất trái phiếu tăng, và đặc biệt là vàng tăng giá – khi thị trường lo ngại về một chính sách tài khóa không kìm chế

Trong bối cảnh đó, việc Moody’s hạ bậc tín nhiệm gần đây tuy không mang tính cảnh báo mới, nhưng lẽ ra có thể là cơ hội để các chính trị gia nghiêm túc hơn với bài toán ngân sách. Tuy nhiên, thị trường đang chứng kiến hướng đi ngược lại – một lộ trình tiếp tục chi tiêu vô tội vạ mà không có lối thoát rõ ràng, làm gia tăng rủi ro đối với cả trái phiếu và đồng USD, đồng thời kích hoạt nhu cầu trú ẩn ở vàng. Nước Mỹ lại tiếp tục lao về phía trước với thâm hụt triền miên, không có bất kỳ lộ trình cải thiện nào đáng tin cậy.

Lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ, sau khi bật khỏi mốc 5% hôm qua, hiện đã tăng thêm 3 điểm cơ bản lên 4.97%.

Giá dầu chịu áp lực sau thông tin Kazakhstan tăng sản lượng vượt hạn ngạch

Giá dầu thế giới đang chịu áp lực giảm sau khi Reuters đưa tin Kazakhstan đã tăng sản lượng dầu thêm 2% trong tháng này, bất chấp cam kết cắt giảm theo thỏa thuận với OPEC+. Thông tin được dẫn từ một nguồn trong ngành công nghiệp.

Theo báo cáo, sản lượng dầu hàng tháng của Kazakhstan hiện đạt 1,86 triệu thùng/ngày, vượt xa hạn ngạch 1,486 triệu thùng/ngày mà nước này đã cam kết. Việc này khiến OPEC phải đẩy nhanh tiến độ đưa nguồn cung trở lại thị trường, và với diễn biến hiện tại, quá trình này có thể tiếp tục tăng tốc.

Bộ Năng lượng Kazakhstan cho biết: “Kazakhstan đang thực hiện mọi biện pháp để tuân thủ nghĩa vụ với OPEC+ và bù đắp phần sản lượng vượt hạn ngạch.”

Thông tin này đã gây sức ép lên giá dầu trong suốt giờ giao dịch vừa qua, khi thị trường lo ngại việc vi phạm hạn ngạch của các thành viên sẽ làm suy yếu hiệu lực của thỏa thuận cắt giảm sản lượng, từ đó gia tăng rủi ro dư cung.

Chỉ số giá nhà Teranet Canada tháng 4 giảm 1.5%, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp theo điều chỉnh mùa vụ.

Tính theo năm, giá nhà toàn quốc chỉ tăng nhẹ 0.2%, giảm mạnh so với mức tăng 2.3% trong tháng trước. Trong khi thị trường Quebec vẫn giữ được sức mạnh, khu vực Toronto tiếp tục gặp khó, với giá nhà ở thành phố giảm 3.5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Báo cáo CPI công bố hôm nay càng làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 6, khi xác suất giảm đã giảm xuống chỉ còn 39%. Lãi suất tham chiếu kỳ hạn 5 năm của Canada cũng đã tăng lên 2.88%, gần chạm đỉnh của biên độ dao động kể từ tháng 2.

Theo HSBC, thị trường chứng khoán toàn cầu có thể đang bước vào giai đoạn đầu của một sự dịch chuyển cơ cấu về dòng vốn đầu tư cổ phiếu, khi nhà đầu tư quốc tế dần rút khỏi thị trường Mỹ và chuyển hướng sang châu Âu.

“Trong bối cảnh hiện tại – nơi các chính sách thương mại thiếu rõ ràng và tín hiệu điều hành kinh tế liên tục thay đổi – lại chính là môi trường dễ tạo ra sự luân chuyển dòng vốn cổ phiếu toàn cầu,” chiến lược gia Alastair Pinder của HSBC nhận định trong báo cáo ngày thứ Ba. “Nếu điều kiện kinh tế thực sự xấu như lo ngại sau ‘Ngày Giải phóng’, thì các tài sản rủi ro đã đồng loạt chịu thiệt hại nặng. Tuy nhiên, những gì chúng ta thấy lại là một bức tranh tinh tế hơn: Mỹ không còn nổi bật như trước, trong khi các nền kinh tế khác trên thế giới đang tăng tốc kích thích.”

Ông cho biết HSBC bắt đầu nhận thấy dấu hiệu các nhà đầu tư toàn cầu tái cơ cấu danh mục theo hướng tăng tỷ trọng cổ phiếu châu Âu.

Ông cho biết HSBC bắt đầu nhận thấy dấu hiệu các nhà đầu tư toàn cầu tái cơ cấu danh mục theo hướng tăng tỷ trọng cổ phiếu châu Âu.

Đồng USD tăng giá trở lại vào đầu phiên. GBP/USD hiện giảm 14 pip xuống 1.3343, sau khi từng chạm đỉnh 1.3394 vào đầu phiên châu Âu.

Đồng AUD và NZD cũng đang chịu áp lực bán mạnh, sau khi RBA hạ lãi suất và cho biết đã có thảo luận nội bộ về khả năng cắt giảm tới 50 điểm cơ bản – khiến hai đồng tiền này nằm trong nhóm giảm mạnh nhất hôm nay.

Tuy nhiên, mối quan tâm lớn nhất của thị trường hiện tại là đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ, đặc biệt tại Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu 30 năm của Nhật tăng vọt sau khi đấu giá trái phiếu 20 năm thất bại, khiến nhà đầu tư lo ngại. Đáng chú ý, Thủ tướng Nhật Bản đã có phát biểu mang tính cảnh báo: “Tình hình tài khóa của đất nước chúng ta chắc chắn đang ở mức vô cùng nghiêm trọng, thậm chí tồi tệ hơn cả Hy Lạp.”

Phát ngôn này khiến thị trường bất ngờ, vì những rủi ro tài khóa nghiêm trọng như vậy thường được giữ kín, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất vay đang tăng đều đặn. Việc công khai “sự thật khó nghe” này có thể làm trầm trọng thêm áp lực lên thị trường nợ công của Nhật.

Diễn biến hiện tại đang thúc đẩy một làn sóng mua vào USD, khi nhà đầu tư tìm đến tài sản ổn định giữa bối cảnh bất ổn. Tuy nhiên, tâm điểm cũng đang dồn về lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ từng giảm xuống mức thấp nhất trong phiên là 4,89%, nhưng hiện đã tăng trở lại lên 4.96%, đánh dấu mức cao nhất trong phiên. Trong những ngày gần đây, mỗi lần lợi suất chạm mốc 5%, thị trường lại ghi nhận lực cầu xuất hiện, cho thấy ngưỡng này đang thu hút nhà đầu tư.

• CPI toàn phần: +1.7% y/y (Dự báo: 1.6%, Trước đó: 2.3%)
• CPI toàn phần: -0.1% m/m (Dự báo: -0.2%, Trước đó: +0.3%)
• CPI lõi: +0.5% m/m (Dự báo: 0.2%, Trước đó: 0.1%)
• CPI lõi: +2.5% y/y (Trước đó: 2.2%)
• CPI trung vị: +3.2% y/y (Dự báo: 2.9%, Trước đó: 2.9%)

Một yếu tố bất thường trong dữ liệu CPI của Canada là việc miễn thuế GST (thuế giá trị gia tăng) đã kết thúc vào ngày 15/2, và tác động của nó vẫn còn lan tỏa trong các tháng sau đó. Bên cạnh đó, việc bãi bỏ thuế carbon từ ngày 1/4 cũng góp phần làm giảm giá xăng – một yếu tố khiến CPI toàn phần đi xuống.

Trước thời điểm công bố dữ liệu này, thị trường đã định giá khoảng 65% khả năng BoC sẽ cắt giảm lãi suất vào đầu tháng 6. Tuy nhiên, ngay sau khi báo cáo CPI được công bố, xác suất này giảm nhanh xuống còn 51%.