Tiêu điểm thị trường

DXY dao động quanh mức 97.5 khi chạm mức hỗ trợ sau đà giảm trước kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất

Đồng yên dẫn đầu biến động trên thị trường FX sau khi một số quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phát tín hiệu thiên về khả năng tăng lãi suất. USD/JPY giảm 0.63%, trong khi USD lại tăng nhẹ so với EUR (+0.10%), CHF (+0.06%), CAD (+0.06%) và giảm so với GBP (-0.20%), AUD (-0.30%), NZD (-0.17%).

Giới phân tích cho rằng BOJ vẫn sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 19/9, nhưng cơ hội tăng lãi suất trước cuối năm vẫn hiện hữu khi kinh tế Nhật đạt tiến triển ổn định hướng tới mục tiêu lạm phát, trong khi rủi ro tăng trưởng giảm bớt nhờ thỏa thuận thương mại mới với Mỹ. Đồng thời, BOJ được cho là có thể giảm nhẹ khối lượng mua trái phiếu chính phủ siêu dài hạn (JGB) trong quý IV, với quyết định cuối cùng vào 30/9, phụ thuộc vào kết quả đấu thầu trái phiếu 20 năm ngày 17/9 và biến động lợi suất JGB dài hạn.

Trái phiếu Mỹ: Lợi suất tăng trở lại sau khi giảm hôm qua, đường cong lợi suất hầu như không đổi:

• 2 năm: 3.523% (+2.8 bps)
• 5 năm: 3.593% (+2.4 bps)
• 10 năm: 4.072% (+2.6 bps)
• 30 năm: 4.722% (+3.2 bps)

Chứng khoán Mỹ (trước thềm mở cửa):

• Dow Jones +82 điểm
• S&P 500 +13.10 điểm
• Nasdaq +47.2 điểm (hôm qua đóng cửa ở mức kỷ lục mới)

Cổ phiếu đáng chú ý:

• Apple: chuẩn bị ra mắt iPhone 17 và loạt sản phẩm mới, cổ phiếu -0.10% premarket, nhưng đã +16.5% từ đáy đầu tháng 8; tính từ đầu năm vẫn -5.01%.
• Nebius: tăng sốc +54% premarket sau hợp đồng hạ tầng GPU trị giá $17.4–$19.4B với Microsoft; cổ phiếu hiện $99.30 so với mức $64.06 phiên trước.
• Oracle: +1.38% premarket, trước báo cáo lợi nhuận Q1 (dự EPS $1.48, doanh thu $15B). Từ đầu năm, cổ phiếu +43.11%.

Hàng hóa & crypto:

• Dầu WTI: $62.84 (+$0.65)
• Vàng: $3,654.80 (+$18.64, lập kỷ lục mới)
• Bạc: $41.23 (-$0.09)
• Bitcoin: $112,719 (+$621)

Lịch kinh tế: Không có dữ liệu quan trọng hôm nay. Điểm nhấn là đấu thầu trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 năm vào 1h sáng 11/9 giờ Việt Nam.

Chỉ số Lạc quan Kinh doanh Nhỏ NFIB của Mỹ trong tháng 8 tăng nhẹ lên 100.8, cao hơn mức trung bình dài hạn nhưng thấp hơn một chút so với kỳ vọng 101.0.

Mức tăng này chủ yếu nhờ kỳ vọng doanh số bán hàng cải thiện, trong khi chỉ số bất định giảm 4 điểm xuống 93 nhờ lo ngại về tài chính và chi tiêu vốn dịu bớt. Dù vậy, chất lượng lao động vẫn được các chủ doanh nghiệp xem là thách thức lớn nhất.

Theo Kinh tế trưởng NFIB Bill Dunkelberg, các doanh nghiệp nhỏ đang ghi nhận triển vọng lợi nhuận và sức khỏe kinh doanh tốt hơn, song thị trường lao động vẫn trong tình trạng “đóng băng” với tuyển dụng yếu và sa thải ở mức thấp, tiếp tục là nguồn gốc chính của những lo ngại về suy thoái.

USD/CHF giảm về vùng hỗ trợ quan trọng quanh 0.7910 sau khi đồng bạc xanh chịu áp lực bán tháo do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất gia tăng, đặc biệt sau báo cáo việc làm yếu kém gần đây.

Thị trường hiện dự báo ba lần hạ lãi suất trong năm nay với tổng 70 điểm cơ bản, cùng 10% khả năng cắt 50 điểm cơ bản ngay tháng 9 nếu báo cáo CPI tới đây tiếp tục mềm yếu.

Trong khi đó, đồng franc Thụy Sĩ gần như không có thay đổi về chính sách khi SNB vẫn giữ lãi suất ổn định, khiến CHF chủ yếu dao động theo biến động của các đồng tiền lớn khác.

Về kỹ thuật, mốc 0.7910 trở thành điểm tựa quan trọng để phe mua có thể kỳ vọng nhịp hồi lên 0.7985, trong khi phe bán sẽ chờ cú phá vỡ xuống dưới hỗ trợ để gia tăng áp lực giảm về 0.7870, với mức kháng cự 0.7946 đóng vai trò then chốt cho biến động ngắn hạn.

Giá vàng tiếp tục được hỗ trợ nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và rủi ro chính trị ở Pháp, Nhật Bản.

Tỷ giá USD/JPY giảm gần 0.7% xuống mức 146.54 trong phiên hôm nay, sau khi các nhà đầu tư quay trở lại tập trung vào triển vọng chính sách tiền tệ của BoJ thay vì biến động chính trị từ việc Thủ tướng Ishiba từ chức.

Đồng bạc xanh tiếp tục suy yếu kể từ cuối tuần trước, tạo áp lực lên cặp tỷ giá này.

Về kỹ thuật, vùng hỗ trợ quan trọng quanh 146.55–146.60 đang được theo dõi sát sao, bởi nếu bị xuyên thủng, USD/JPY có thể tiếp tục giảm sâu để kiểm tra đường MA100 ngày tại 145.90.

Trong bức tranh lớn hơn, tỷ giá vẫn mắc kẹt trong biên độ dao động giữa đường trung bình 100 và 200 ngày kể từ tháng 7, ngoại trừ một nhịp bứt phá ngắn trên mốc 150.00 vào cuối tháng 7.

Mọi sự chú ý sẽ hướng đến báo cáo CPI Mỹ công bố vào thứ Năm, nhưng trước đó thị trường sẽ quan tâm đến một thông tin quan trọng hôm nay: Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ công bố bản điều chỉnh định kỳ đối với dữ liệu việc làm, bao phủ giai đoạn 12 tháng đến tháng 3/2025. Giới phân tích dự báo sẽ có điều chỉnh giảm mạnh số liệu thị trường lao động.

Tuần trước, dữ liệu NFP đã xác nhận xu hướng hạ nhiệt. Ước tính lần điều chỉnh hôm nay có thể cho thấy số việc làm được tạo ra thấp hơn 700,000–800,000 so với báo cáo ban đầu. Nếu đúng vậy, mức tăng trưởng việc làm trung bình năm ngoái chỉ khoảng 100,000 việc/tháng, thay vì 165,000 như công bố trước đây. So với mức trung bình chỉ 29.000 việc trong 3 tháng gần nhất (tháng 6–8), đây là sự thay đổi lớn về cách nhìn nhận “sức khỏe” của thị trường lao động Mỹ.

Điều chỉnh này dựa trên dữ liệu mới từ Khảo sát Hàng quý về Việc làm và Tiền lương (QCEW), nhằm tăng độ chính xác so với các đợt điều chỉnh hàng tháng. Năm ngoái, báo cáo tương tự cũng ghi nhận số việc làm giảm 818,000 trong giai đoạn 12 tháng đến tháng 3/2024 – khi đó đã tạo ra những lo ngại lớn về đà suy yếu lao động.

Với gần ba đợt cắt giảm lãi suất đã được thị trường định giá, câu hỏi đặt ra là liệu kết quả hôm nay có thúc đẩy kỳ vọng Fed giảm tới 50 điểm cơ bản trước khi dữ liệu lạm phát được công bố?

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được cho là vẫn nhìn thấy khả năng tăng lãi suất trong năm nay bất chấp yếu tố chính trị.

BoJ cũng cho rằng thỏa thuận thương mại với Mỹ sẽ giúp giảm bớt một số rủi ro đối với tăng trưởng.

• Eurostoxx +0.2%
• DAX Đức đi ngang
• CAC 40 Pháp +0.3%
• FTSE Anh +0.1%
• IBEX Tây Ban Nha -0.2%
• FTSE MIB Ý +0.5%

Thị trường nhìn chung khá trái chiều, nhưng cổ phiếu Pháp vẫn nhích lên đôi chút sau khi ông Bayrou bị phế truất khỏi vị trí thủ tướng ngày hôm qua. Ngoài diễn biến đó, không có nhiều tin tức đáng chú ý, sau khi chứng khoán đã tăng nhẹ vào đầu tuần.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng duy trì sắc xanh nhẹ, với S&P 500 futures tăng 0.2%. Điều này giúp tâm lý thị trường ổn định hơn trong lúc nhà đầu tư dần hướng sự chú ý đến báo cáo CPI của Mỹ công bố cuối tuần này.

• Báo cáo việc làm yếu khiến đồng USD tiếp tục giảm, với kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm ba lần lãi suất trong năm nay (70 bps) và khả năng 10% cho đợt cắt giảm 50 bps ngay tháng 9.
• Nếu CPI tới đây tiếp tục hạ nhiệt, áp lực giảm lên USD có thể mạnh hơn, nhưng vị thế bán khống quá lớn cũng tiềm ẩn khả năng đảo chiều khi kinh tế cải thiện.
• Đồng yên biến động ngắn hạn do yếu tố chính trị trong nước, song xu hướng chính vẫn phụ thuộc vào kỳ vọng Fed.
• USD/JPY trên phân tích kỹ thuật vẫn trong biên độ, giới giao dịch chờ cú bứt phá từ dữ liệu PPI, CPI và jobless claims trong tuần này.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch công bố dữ liệu khá yên ắng, chỉ có Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ – dự kiến tăng nhẹ lên 101.0 so với 100.3 trước đó. Đây là chỉ báo thứ cấp và ít khả năng tạo biến động.

Tâm điểm nằm ở phiên Mỹ với bản điều chỉnh hàng năm của số liệu việc làm phi nông nghiệp. Thị trường dự báo mức điều chỉnh giảm từ 600,000 đến 900,000 việc làm. Dù đây là dữ liệu quá khứ và thường ít ảnh hưởng, nhưng nếu chênh lệch lớn so với kỳ vọng, thị trường hoàn toàn có thể biến động mạnh.

Đầu tiên là các quyền chọn cho EUR/USD ở các mức từ 1.1750 đến 1.1800. Nhưng do cặp tiền này hiện đã phá vỡ lên trên ngưỡng kháng cự gần đây quanh 1.1730-40, có khả năng sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, việc đáo hạn gần mức 1.1800 sẽ giúp hạn chế đà tăng cùng với kháng cự từ các mức đỉnh tháng 7 gần con số này - ít nhất là trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay. Đồng đô la vẫn còn yếu nhưng đồng euro cũng có thể đang đối mặt với một số trở ngại từ tình hình chính trị của Pháp.

Sau đó, có một quyền chọn cho USD/JPY ở mức 147.00. Đây không phải là một mức có ý nghĩa kỹ thuật nào, Hỗ trợ ngắn hạn được nhìn thấy gần hơn ở mức 146.55-63 và đó sẽ là một điểm tốt hơn để theo dõi bất kỳ sự mở rộng nào của phạm vi giá gần đây.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức giảm 0.3%

• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh giảm 0.2%

Thị trường châu Âu khởi đầu ngày mới một cách thận trọng hơn khi các chỉ số chứng khoán đang điều chỉnh giảm nhẹ. Cổ phiếu công nghệ đã dẫn đầu đà tăng ở Phố Wall ngày hôm qua và các hợp đồng tương lai của Mỹ đang giữ vững ổn định, tạo ra một tâm lý thị trường cân bằng hơn khi bắt đầu phiên giao dịch. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.1%, điều này giúp duy trì một phần sự lạc quan sau khi chỉ số Nasdaq đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào ngày hôm qua.

Về việc công bố dữ liệu, sẽ không có dữ liệu quan trọng nào từ châu Âu trên lịch kinh tế hôm nay. Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 8 của Mỹ là bản công bố duy nhất sẽ xuất hiện trong phiên giao dịch và đó là một thông tin không đáng kể. Vì vậy, các nhà giao dịch châu Âu sẽ phải tự mình phân tích tâm lý thị trường sau báo cáo việc làm yếu của Mỹ vào thứ Sáu tuần trước.

Cho đến nay vào đầu tuần, kim loại quý vẫn là những tài sản biến động nổi bật. Vàng tiếp tục tăng lên mức cao kỷ lục mới, được hỗ trợ bởi một loạt các câu chuyện cơ bản mạnh mẽ đang xây dựng trên cú phá vỡ kỹ thuật từ tuần trước. Kim loại quý này đã tăng thêm 0.4% cho đến nay hôm nay lên 3,648 USD hiện tại. Trong khi đó, bạc cũng đang tận dụng đà tăng đó để đảm bảo một cú đẩy lên trên 41 USD trong tuần này - mức cao nhất kể từ năm 2011.

Tình hình chính trị của Pháp cũng là một điều cần thận trọng sau khi ông François Bayrou bị phế truất chức thủ tướng trong một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm hôm qua. Tuy nhiên, kết quả này đã được dự đoán trước nhưng phản ứng của thị trường đã khá lạc quan vào thời điểm hiện tại. Lợi suất dài hạn ở Pháp tiếp tục hạ nhiệt và điều đó ít nhất đã giúp làm dịu đi một số lo ngại. Đồng euro cũng hầu như không phản ứng, mặc dù có lẽ kết quả này đã được dự đoán rõ ràng. Tuy nhiên, những gì sắp xảy ra đối với Pháp có thể vẫn mang lại một số rủi ro cho các tài sản của khu vực đồng euro.

Bên cạnh đó, đầu tuần cũng có một sự phế truất chính trị ở Nhật Bản khi ông Shigeru Ishiba cuối cùng đã quyết định từ chức sau cuộc bầu cử thượng viện thảm hại vào tháng 7. Ông ấy đã mất khá nhiều thời gian vì dấu hiệu đã rõ ràng nhưng thông báo này vẫn gây ảnh hưởng khá lớn đến thị trường. USD/JPY đã mở cửa với một khoảng trống tăng giá vào ngày hôm qua gần 148.00 nhưng hiện tại đã lấp đầy khoảng trống đó khi cặp tiền này quay trở lại mức 147.30. 

Đối với chính đồng USF, nó vẫn ở một vị thế dễ bị tổn thương hơn sau dữ liệu NFP vào cuối tuần trước. Thị trường hiện đang kỳ vọng Fed sẽ mạnh tay hơn trong việc cắt giảm lãi suất nhưng liệu có khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 không? Thời điểm của giai đoạn "im lặng" của FOMC thực sự không giúp ích gì, chưa kể còn nhiều dữ liệu quan trọng của Mỹ sẽ được công bố trong tuần này.

Và điều đó đưa thị trường đến với đến báo cáo CPI của Mỹ vào thứ Năm.

Hàn Quốc đã và đang cố gắng giải thích với Mỹ rằng họ không thể thực hiện một thỏa thuận tương tự như thỏa thuận đầu tư 550 tỷ USD của Nhật Bản. Và điều này phần lớn là do tác động tiềm tàng đến thị trường ngoại hối của Hàn Quốc. Chánh văn phòng chính sách của tổng thống nước này, ông Kim Yong-beom, đã phát biểu rằng:

"Chúng tôi đang làm cho phía Mỹ hiểu rằng vấn đề quan trọng là làm thế nào để đảm bảo và vận hành 350 tỷ USD trên thị trường ngoại hối. Hàn Quốc gặp khó khăn trong việc đảm bảo hơn 20 tỷ đến 30 tỷ USD hàng năm. Về cơ bản, chúng tôi đang kêu gọi Mỹ giúp giải quyết những lo ngại về cú sốc tiềm tàng đối với thị trường ngoại hối... quỹ 350 tỷ USD gây ra một cú sốc ngắn hạn khổng lồ cho toàn bộ nền kinh tế của chúng tôi."

Và đó là điều đang dẫn đến sự trì hoãn trong các cuộc đàm phán, khi họ đang cố gắng tìm cách giải quyết vấn đề này.

Chỉ số điều kiện kinh doanh tháng 8 đạt 7, tăng từ mức 5 của tháng 7 và đúng bằng mức trung bình dài hạn. Niềm tin kinh doanh giảm xuống 4 từ mức 8 trong tháng 7, song vẫn gần với xu hướng dài hạn.

Một số chỉ số thành phần cho thấy tín hiệu tích cực:

• Doanh số bán hàng giữ nguyên ở +12, lợi nhuận tăng 2 điểm lên +4, việc làm phục hồi 3 điểm lên +6.
• Đơn hàng tương lai tăng 1 điểm lên +1, lần đầu tiên dương trong hai năm.
• Về chi phí, tốc độ tăng chi phí mua hàng chỉ 1.1% theo quý, thấp nhất kể từ 2021; giá bán lẻ tăng 0.5%, bằng một nửa quý trước; chi phí lao động giảm xuống 1.5% từ 1.9%.

Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB) nhận định: “Các khu vực và ngành từng đối mặt với nhiều khó khăn trong những năm gần đây đã cho thấy tín hiệu tích cực, củng cố niềm tin rằng nền kinh tế rộng lớn hơn đang đi theo quỹ đạo tốt hơn trong nửa cuối năm nay.”

Bộ Thương mại Trung Quốc cho biết hai bên đã tiến hành thảo luận sâu rộng về quan hệ thương mại song phương và hợp tác kinh tế khu vực.

Tham gia cuộc họp có Trưởng đoàn đàm phán thương mại Trung Quốc Lý Thành Cương, Thủ hiến Saskatchewan Scott Moe và Thư ký Quốc hội của Thủ tướng Canada Kody Blois. Cuộc gặp nhấn mạnh sự tham gia của Bắc Kinh với cả các nhà lãnh đạo liên bang và cấp tỉnh của Canada, trong bối cảnh hai bên tìm cách tăng cường quan hệ trong các lĩnh vực từ nông nghiệp đến năng lượng.

David Solomon, CEO của Goldman Sachs, cho biết không có sự cấp bách nào để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải hạ mạnh lãi suất, đưa ra quan điểm khác so với lời kêu gọi nới lỏng chính sách từ chính quyền Trump.

“Tôi không cảm thấy mức lãi suất chính sách hiện tại là quá hạn chế nếu nhìn vào khẩu vị rủi ro,” ông phát biểu tại hội nghị dịch vụ tài chính của Barclays, đồng thời lưu ý rằng sự hứng khởi của thị trường vẫn ở “mức cao thái quá.”

Solomon mô tả môi trường hiện tại nhìn chung là tích cực, nhưng cảnh báo rằng “chính sách thương mại đã là lực cản đối với tăng trưởng” và “sự bất định đã làm chậm đầu tư.” Ông bổ sung rằng đang có “một số yếu tố tích cực bù đắp lại những lực cản và sự bất định.”

Niềm tin tiêu dùng tháng 9/2025 của Westpac-Melbourne Institute tại Úc giảm trở lại từ mức cao nhất trong 3.5 năm.

Chỉ số giảm 3.1% so với tháng trước, xuống còn 95.4, sau khi tăng 5.7% trong tháng 8 và đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2022. Một chỉ số dưới 100 cho thấy số người bi quan vẫn nhiều hơn số người lạc quan.

Bình luận từ Westpac:

Sự lạc quan tuyệt đối vẫn chưa xuất hiện. Cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt có thể phần lớn đã qua và chính sách nới lỏng đang tạo ra một số tác động tích cực, nhưng rõ ràng vẫn còn những lo ngại về con đường phía trước.

Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đã đạt mốc 44,000 điểm, thiết lập kỷ lục mới, sau khi Thủ tướng Ishiba từ chức vào cuối tuần qua.

Trước đó, chỉ số Topix của Nhật Bản cũng đã tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay. Đồng yên có thể suy yếu khi sự thay đổi trong ban lãnh đạo Nhật Bản làm gia tăng bất ổn triển vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

Renaissance Macro Research đã cảnh báo về sự thay đổi trong rủi ro của thị trường lao động Mỹ, nhấn mạnh rằng vấn đề lớn hơn hiện nay là tuyển dụng chứ không phải sa thải.

Theo khảo sát Kỳ vọng Tiêu dùng (SCE) của Cục Dự trữ Liên bang New York, RenMac cho biết xác suất trung bình mất việc vẫn ở mức tương đối thấp. Tuy nhiên, xác suất tìm được công việc mới nếu bị sa thải đã giảm mạnh xuống chỉ còn 44.9%, đánh dấu mức thấp nhất trong lịch sử khảo sát. Biểu đồ cho thấy kỳ vọng tìm việc liên tục suy giảm ngay cả khi lo ngại mất việc vẫn được kiềm chế, đặt ra câu hỏi về khả năng chống chịu của triển vọng việc làm trong thời gian tới.

Đồng đô la Mỹ giảm vào thứ Hai, kéo dài đà giảm sau công bố báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ hôm thứ Sáu khi điều này đã củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này. Thị trường đang định giá 90% khả năng cắt giảm tiêu chuẩn 25 điểm cơ bản trong tháng này và 10% khả năng giảm 50 điểm cơ bản. Ngược lại, ECB dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách vào thứ Năm, với các dự đoán về việc cắt giảm thêm sau đó trong năm đang dần mờ nhạt. Tại Nhật Bản, Thủ tướng Ishiba cho biết ông sẽ từ chức, từ đó mở ra một giai đoạn bất ổn chính trị có thể kéo dài đối với nền kinh tế lớn thứ tư thế giới. Đồng yên và trái phiếu dài hạn đã giảm khi các nhà giao dịch đặt cược rằng sự bất ổn chính trị gia tăng sẽ khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) ít có khả năng nâng lãi suất trong ngắn hạn.

• Chỉ số DXY -0.09%
• EUR/USD +0.8%
• GBP/USD +0.11%
• USD/JPY -0.10%
• AUD/USD +0.09%
• NZD/USD +0.01%
• USD/CAD +0.01%
• USD/CHF: -0.09%

Thị trường chứng khoán phủ sắc xanh sau khi chứng kiến dữ liệu lao động của Mỹ yếu hơn dự kiến trong tháng 8, điều này dường như đã củng cố khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng này. Chỉ số Nasdaq tăng và đạt mức cao kỷ lục vào đầu phiên giao dịch thứ Hai trong khi lĩnh vực công nghệ dẫn đầu đà tăng của S&P 500 SPX, với Broadcom AVGO nối dài đà tăng mạnh từ thứ Sáu. Giới đầu tư sẽ tiếp tục hướng sự chú ý tới triển vọng lãi suất của Mỹ, với dữ liệu lạm phát quan trọng sẽ được công bố trong tuần này và sự kỳ vọng cao của nhà đầu tư rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kỹ báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 vào thứ Tư và báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Năm.

• Dow Jones +0.25%
• S&P 500 +0.21%
• Nasdaq Composite +0.45%

Giá dầu tăng, phục hồi một phần mức thua lỗ của tuần trước sau khi việc OPEC+ tăng sản lượng được xem là khiêm tốn và thị trường tiếp tục lo ngại về khả năng có thêm lệnh trừng phạt đối với dầu thô Nga. Giá dầu Brent tăng 0.2% lên trên 66.21 USD/thùng vào thứ Hai, phục hồi từ ba ngày giảm liên tiếp; trong khi giá dầu WTI tăng lên mức 62.43 USD/thùng. Tuy nhiên, mức tăng khiêm tốn cho thấy sự thận trọng giữa những lo ngại về tình trạng dư cung trong mùa đông.

Giá vàng tăng vọt vượt 3,640 USD/ounce lần đầu tiên vào thứ Hai, khi dữ liệu lao động yếu của Mỹ củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới. Trên thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm gần 4 điểm cơ bản xuống 4.047%.

Chỉ số NASDAQ đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại trong phiên tại 21,885.62, vượt qua đỉnh của ngày thứ Sáu tại 21,878.81. Tuy nhiên, đà tăng khi phá vỡ còn hạn chế, và chỉ số nhanh chóng trượt trở lại xuống dưới cả đỉnh trước đó và khu vực 21,867. Mặc dù vậy, NASDAQ vẫn tăng khoảng 166 điểm, tương đương 0.77%, trong phiên. Hiện tại, các nhà giao dịch có thể xem sự điều chỉnh này như một cú phá vỡ thất bại tiềm năng, với một số người chuyển trọng tâm từ mua vào khi giá giảm sang thăm dò vị thế bán.

Tuy nhiên, bài kiểm tra lớn hơn đối với người bán nằm ở các đường trung bình động. Trên biểu đồ giờ, chỉ số đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 giờ (đường màu xanh lá cây) vào thứ Ba tuần trước trong một khoảng trống giảm giá, nhưng người mua đã nhanh chóng mua vào ngay ngày hôm sau. Các cú phá vỡ thất bại tương tự đã xảy ra vào đầu tháng 8: từ ngày 20–22 tháng 8 và một lần nữa vào ngày 1 tháng 8 (sau báo cáo việc làm của Mỹ), nơi giá trượt xuống dưới đường trung bình động 200 giờ chỉ để phục hồi nhanh chóng.

Thông điệp rất rõ ràng: trừ khi người bán không chỉ có thể phá vỡ xuống dưới các đường trung bình động quan trọng mà còn duy trì giao dịch bên dưới chúng, những nỗ lực giảm giá có thể sẽ thất bại. Nếu không có sự thay đổi đó, người mua tiếp tục chiếm thế thượng phong, với xu hướng rộng hơn vẫn nghiêng về phía tăng.

Dữ liệu xu hướng việc làm tháng 8 từ The Conference Board

• ​​​​​​​Chỉ số Xu hướng Việc làm tháng 8 của Mỹ là 106.41. Mức thấp nhất kể từ năm 2021.
• Tháng trước: 107.55

Đây là một chỉ báo thứ cấp nhưng hiện đang có sự tập trung thực sự vào lĩnh vực việc làm do những nhiễu loạn trong dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Đây không phải là một chỉ báo cụ thể mà là một chỉ số tổng hợp từ các dữ liệu đã được công bố.

USDJPY đã tăng vọt trong đầu phiên giao dịch sau tin Thủ tướng Nhật Bản Ishiba từ chức vào cuối tuần. Từ mức đóng cửa hôm thứ Sáu là 147.382, cặp tiền đã tăng mạnh trong phiên châu Á, đạt đỉnh 148.57—ngay trên điểm giữa 50% của phạm vi được xác định kể từ đỉnh ngày 1 tháng 8 (148.555). Tuy nhiên, đà tăng đã không thể duy trì.

Đợt tăng giá đó đã nhanh chóng bị xóa bỏ, với cặp tiền trượt xuống mức thấp nhất của buổi sáng châu Âu là 147.457, giảm nhẹ xuống dưới đường trung bình động 200 giờ tại 147.727. Trong vài giờ qua, hành động giá đã ổn định nhưng vẫn còn biến động, với cặp tiền dao động trên và dưới đường trung bình động dài hạn quan trọng này khi các nhà giao dịch phân tích hai lực lượng cạnh tranh: động thái giảm mạnh hôm thứ Sáu do báo cáo việc làm yếu của Mỹ, và cú sốc chính trị cuối tuần từ việc ông Ishiba từ chức, ban đầu đã thúc đẩy việc bán mạnh đồng yên.

Diễn biến tiếp theo?

Từ một góc độ rộng hơn, phe mua đã cố gắng đẩy USDJPY lên trên đường MA 200 ngày tại 148.735 (đường màu xanh lá cây cao nhất trên biểu đồ trên) vào thứ Ba và thứ Tư tuần trước. Tuy nhiên, đà tăng đã chững lại sau khi thất bại trước mức Fibonacci thoái lui 61.8% tại 149.110 vào thứ Tư. Phe bán sau đó đã dựa vào đường trung bình động 200 ngày vào cuối ngày thứ Tư và một lần nữa vào thứ Năm, trước khi giảm mạnh vào thứ Sáu (sau báo cáo việc làm). Mức đỉnh hôm nay thấp hơn đỉnh của thứ Năm và cũng chững lại gần điểm giữa 50%, củng cố quyền kiểm soát của phe bán và cho phép họ tiếp tục gây áp lực giảm giá.

Vì vậy, phe bán đã dựa vào mức Fibonacci thoái lui 61.8% trước, sau đó là đường trung bình động 200 ngày thấp hơn và sau đó là điểm giữa 50% thấp hơn. Điều đó mang lại quyền kiểm soát cho phe bán. 

Phát biểu của Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình

Tân Hoa Xã đưa tin Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình phát biểu và nói rằng:

• Nên kiên trì mở cửa và hợp tác cùng có lợi.

• Duy trì trật tự kinh tế và thương mại quốc tế.

Ông nói thêm rằng:

• Một số quốc gia đang tác động nghiêm trọng đến kinh tế thế giới bằng một cuộc chiến thương mại.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung vẫn ở mức cao, với dữ liệu gần đây cho thấy xuất khẩu của Trung Quốc chậm lại ở tốc độ yếu nhất trong sáu tháng và các lô hàng sang Mỹ giảm mạnh hơn 30%, nhấn mạnh sức nặng của thuế quan đối với cả hai bên. Cần nhớ lại rằng chính quyền Trump đã gia hạn thỏa thuận ngừng áp thuế với Bắc Kinh đến ngày 10 tháng 11, giữ mức thuế trung bình khoảng 30% nhưng tránh các đợt tăng mới trong thời điểm hiện tại.

Thủ tướng Pháp Bayrou chuẩn bị đối mặt với cuộc bỏ phiếu tín nhiệm trong chiều nay, với kết quả dự kiến công bố vào khoảng 22h00 giờ Việt Nam.

Nhiều khả năng ông sẽ thất bại, mở ra nguy cơ bất ổn chính trị tại nền kinh tế lớn thứ hai châu Âu. Tuy vậy, đồng euro đến nay gần như không phản ứng mạnh, cho thấy thị trường đang đánh giá thấp rủi ro.

Theo Societe Generale, các kịch bản nhiều khả năng là Bayrou mất chức và một thủ tướng tạm quyền được bổ nhiệm, hoặc Quốc hội bị giải tán dẫn tới bầu cử mới mà kết quả dễ rơi vào tình trạng “quốc hội treo”.

Ngân hàng cảnh báo rằng nếu xuất hiện một quốc hội treo hoặc đảng Tập hợp Quốc gia giành chiến thắng, điều này sẽ gây ra những rủi ro chính trị và tài khóa nghiêm trọng, tạo sức ép lớn nhất lên đồng euro.

GBPUSD đã bật tăng mạnh và xóa sạch các khoản lỗ sau báo cáo NFP yếu, khi đồng USD chịu áp lực từ kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tới 70 điểm cơ bản trong năm nay, thậm chí có 8% khả năng cắt 50 điểm cơ bản ngay trong tháng 9 nếu lạm phát hạ nhiệt thêm.

Trong khi đó, đồng bảng Anh tiếp tục được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế nóng và áp lực lạm phát dai dẳng sau động thái cắt giảm lãi suất theo hướng “diều hâu” của BoE.

Về kỹ thuật, GBPUSD đã bật khỏi mốc hỗ trợ 1.3368 và hiện tiến sát kháng cự 1.3590, nơi dự kiến sẽ chứng kiến cuộc giằng co quyết liệt giữa phe mua chờ bứt phá lên 1.3790 và phe bán kỳ vọng giá quay đầu trở lại vùng hỗ trợ.

Bitcoin đang dao động quanh ngưỡng kỹ thuật quan trọng, giữ đà tăng nhẹ khi đứng trên 112,000 USD nhưng nguy cơ đảo chiều sẽ xuất hiện nếu thủng mốc 111,520 USD.

Bối cảnh thị trường có phần thận trọng khi các công ty kho bạc Bitcoin dù nắm giữ lượng kỷ lục 840,000 BTC nhưng lại giảm mạnh tốc độ mua vào, trong khi El Salvador bất ngờ mua vàng để đa dạng hóa và Nhật Bản cân nhắc siết quy định crypto.

Ở chiều ngược lại, câu chuyện chấp nhận tổ chức vẫn tiếp tục, giúp giữ lửa kỳ vọng. Theo bản đồ kỹ thuật từ tradeCompass, nếu giữ vững vùng trên 112,000, Bitcoin có thể hướng đến các mốc 112,465 – 113,945 USD; ngược lại, phá vỡ dưới 111,520 sẽ mở đường cho đà giảm về 109,760 USD.

Nhà đầu tư được khuyến nghị giao dịch có kỷ luật, chốt lời theo từng bước và dời stop về hòa vốn sau khi đạt mục tiêu trung gian để bảo toàn lợi nhuận.

Giá vàng tiếp tục được hỗ trợ sau khi Thủ tướng Nhật Bản từ chức và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ngày càng tăng. 

HSBC vừa đưa ra dự báo rằng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ giữ nguyên lãi suất cho tới tháng 4/2026, song nhận định này dường như đã chậm nhịp so với thị trường.

Giới giao dịch hiện không còn đặt kỳ vọng vào bất kỳ đợt cắt giảm nào trong năm 2025, nhưng lại định giá xác suất cao cho lần hạ lãi suất tiếp theo vào tháng 2/2026, trong khi đợt cắt giảm đầu tiên được thị trường “chốt” gần như chắc chắn là tháng 3/2025.

Ngoài rủi ro lạm phát, ngân sách tháng 11 tới sẽ là yếu tố quan trọng để đánh giá triển vọng tài khóa và tác động tới chính sách tiền tệ của BOE.

Cắt giảm lãi suất đến cuối năm

• Fed: 70 điểm cơ bản (xác suất 91% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới; phần còn lại cho khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản)
• ECB: 8 điểm cơ bản (xác suất 99% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 12 điểm cơ bản (xác suất 98% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 42 điểm cơ bản (xác suất 89% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 30 điểm cơ bản (xác suất 81% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 38 điểm cơ bản (xác suất 91% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 7 điểm cơ bản (xác suất 91% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất đến cuối năm

• BoJ: 12 điểm cơ bản (xác suất 97% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Niềm tin của nhà đầu tư khu vực đồng euro tiếp tục lao dốc trong tháng 9, khi chỉ số Sentix giảm xuống -9.2, thấp hơn nhiều so với dự báo -2.0 và mức -3.7 của kỳ trước. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm nay.

Sentix cảnh báo rằng “những lo ngại kinh tế đang quay trở lại mạnh mẽ”, đồng thời lưu ý rằng “không có nhiều tín hiệu phục hồi vào mùa thu và áp lực đối với các ngành công nghiệp xuất khẩu có thể gia tăng thêm do thuế quan từ Mỹ.”

• USD suy yếu sau báo cáo NFP yếu, thị trường tăng mạnh kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, với 70 bps từ nay đến cuối năm và khả năng nhỏ 50 bps ngay trong tháng 9 nếu CPI mềm.
• Xu hướng chung vẫn nghiêng giảm, nhưng vị thế bán USD có thể đã quá tải; nếu kinh tế Mỹ cải thiện nhờ cắt giảm lãi suất, USD có thể được hỗ trợ trở lại.
• EUR không có thay đổi lớn, tâm điểm là cuộc bỏ phiếu tín nhiệm ở Pháp, dù phần lớn đã được thị trường phản ánh. ECB nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất và không đưa ra định hướng mới.

Giá vàng thế giới vừa lập đỉnh lịch sử mới, vượt mốc 3,610 USD/oz, trong bối cảnh lo ngại bất ổn chính trị tại Nhật Bản sau khi Thủ tướng Ishiba từ chức. Diễn biến này làm gia tăng nhu cầu nắm giữ vàng như tài sản trú ẩn an toàn, củng cố đà tăng mạnh của kim loại quý. Tuy nhiên, áp lực đến từ đồng USD hồi phục và lợi suất trái phiếu toàn cầu có thể khiến vàng khó duy trì nhịp bứt phá.

• Eurostoxx +0.5%
• Đức DAX +0.7%
• Pháp CAC 40 +0.4%
• Anh FTSE +0.1%
• Tây Ban Nha IBEX +0.3%
• Ý FTSE MIB +0.5%

Cùng lúc đó, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng đang hồi phục nhẹ, với S&P 500 futures tăng 0.2% trong ngày.

Thị trường cổ phiếu trước đó đã rơi vào trạng thái do dự hôm thứ Sáu, sau báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến. Tuy nhiên, lực mua bắt đáy cuối phiên đã giúp hạn chế bớt đà giảm mạnh vào cuối tuần trước và xu hướng hồi phục này dường như đang tiếp diễn sang tuần mới – ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

• Giá vàng đang trong trạng thái tích lũy sau đợt tăng mạnh lên mức kỷ lục vào tuần trước.
• Sự phục hồi nhẹ của đồng USD và tâm lý ưa rủi ro trên thị trường hạn chế đà tăng của kim loại quý.
• Tuy nhiên, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất có thể hạn chế đà tăng của USD và tiếp tục hỗ trợ cho vàng – tài sản không sinh lợi suất.