• Các yếu tố giảm phát hiện tại phần lớn đến từ đồng Euro mạnh lên và giá năng lượng giảm.
• Bất định về chính sách thương mại đã xuất hiện từ mùa hè và vẫn là mối quan ngại.
• Về dài hạn, triển vọng kinh tế châu Âu vẫn tích cực, với dấu hiệu phục hồi và sức chống chịu.
• Dù có các yếu tố tiêu cực từ thương mại, nền kinh tế vẫn có thể tiếp tục tăng trưởng.
• Tuy nhiên, không nên quá lạc quan trước thời điểm, vì còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn.
• Mỹ là đối tác thương mại quan trọng, nhưng không phải duy nhất.
• ECB sẽ không cam kết trước về bất kỳ lộ trình lãi suất nào.

Không có thông tin gì mới. Vì vậy, ECB sẽ tiếp tục tiếp cận “từng cuộc họp một”, linh hoạt theo dữ liệu thực tế. Lane nhấn mạnh áp lực giảm phát hiện tại xuất phát từ Euro mạnh và năng lượng giảm giá, điều có thể hỗ trợ xu hướng nới lỏng chính sách trong thời gian tới nếu đà tăng trưởng vẫn mong manh.

Phiên giao dịch hôm nay khá yên ắng về mặt tin tức, nhưng điểm nhấn đáng chú ý là phát biểu từ các quan chức Trung Quốc yêu cầu Mỹ đơn phương gỡ bỏ thuế trước khi đàm phán. Trump đang dần "xuống thang", và có khả năng sẽ tiếp tục như vậy bởi nếu không hành động, nền kinh tế Mỹ có thể chịu thiệt hại nặng nề.

Một góc nhìn đáng chú ý khác đến từ một giám đốc quản lý chuỗi cung ứng, người cảnh báo rằng nếu các mức thuế bị gỡ bỏ, thị trường vận tải biển – hiện đang sụp đổ – có thể chứng kiến một đợt tăng giá điên cuồng và tắc nghẽn logistics ở mức độ như thời COVID. Đây chắc chắn là điều thị trường sẽ định giá khi có tín hiệu rõ ràng.

Diễn biến thị trường:

• Một phần các chuyển động từ hôm qua (bị kích hoạt bởi các bình luận tích cực từ Trump vào cuối thứ Ba) đã bị đảo ngược.
• S&P 500 và Nasdaq đã "lấp gap".
• USD xóa gần hết mức tăng trước đó.
• Vàng đang dần tăng trở lại, còn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thì giảm.

Tâm điểm sắp tới:
Báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ sẽ là tâm điểm trong phiên Mỹ, nhưng trừ khi số liệu vượt 260.000 đơn, thị trường có thể sẽ bỏ qua. Mọi sự chú ý vẫn đang dồn vào tin tức liên quan đến thuế quan.

Theo các báo cáo, Nhật Bản dự định sẽ không ủng hộ kế hoạch của Trump nhằm tạo ra một khối thương mại để gây áp lực lên Trung Quốc – chiến lược được Trump sử dụng nhằm buộc Bắc Kinh phải nhượng bộ trong đàm phán.

Hiện ngày càng có nhiều quốc gia lên tiếng mạnh mẽ hơn, trong bối cảnh hình ảnh và vị thế của Mỹ đang suy yếu rõ rệt so với vài tuần trước. Đây cũng là lý do khiến ông Trump liên tục hạ giọng trong những phát biểu gần đây, giảm bớt giọng điệu hawkish.

Mức độ bất định cao tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến đà phục hồi kinh tế của Eurozone. Trong ngắn hạn, các mức thuế hiện tại đang cản trở phục hồi, trong khi chính sách tài khóa được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng vào năm 2026. Do áp lực giảm phát vẫn hiện hữu, các nhà kinh tế của ABN AMRO – Jan-Paul van de Kerke và Bill Diviney – nhận định ECB có khả năng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất về mức 1.5% vào tháng 9.

Bất định về thuế tiếp tục phủ bóng lên triển vọng Eurozone

"Ngày Giải phóng (Liberation Day) lẽ ra sẽ mang lại sự rõ ràng về chính sách thuế của Mỹ và qua đó tạo ra ảnh hưởng kinh tế ổn định hơn cho Eurozone. Tuy nhiên, ngày này – cũng như “Ngày Đảo ngược” (Reversal Day) một tuần sau đó – chỉ làm gia tăng thêm sự bất định về chính sách. Cao trào là quyết định tạm dừng áp thuế trong 90 ngày, nhưng mức thuế phổ quát 10% vẫn giữ nguyên, cùng với các mức thuế riêng 25% áp lên thép, nhôm, ô tô và linh kiện xe."

Lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt – ECB có thể đẩy mạnh cắt giảm lãi suất

Lạm phát tháng 3 giảm nhẹ, với:

• Lạm phát toàn phần: giảm xuống 2.2% từ 2.3% (tháng 2)
• Lạm phát lõi: giảm xuống 2.4% từ 2.6%
• Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ – mối quan tâm chính của ECB – gần đây đang có chuyển biến tích cực, chủ yếu nhờ mức tăng lương chậm lại rõ rệt. Ví dụ, chỉ số theo dõi từ Indeed đã tiếp tục giảm xuống mức thấp mới sau đại dịch – chỉ còn 2.7% trong quý I.

Giá dầu đã giảm sau khi xuất hiện các báo cáo cho thấy OPEC+ đang xem xét tăng mạnh sản lượng vào tháng 6, trong khi Kazakhstan từ chối cắt giảm thêm để bù cho việc sản xuất vượt mức trước đó. Theo các chuyên gia phân tích FX của Danske Bank, sự bất đồng nội bộ này đang đe dọa làm mất ổn định giá dầu, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn nhiều bất định.

Danske Bank cho biết: “Mâu thuẫn nội bộ trong OPEC+ đang tiếp tục gia tăng, và hôm qua giá dầu đã giảm khi có tin rằng liên minh này đang xem xét tăng sản lượng lớn trong tháng 6. Đồng thời, Kazakhstan không mặn mà với việc cắt giảm thêm sản lượng để bù lại phần đã sản xuất dư trước đó.”

“Như chúng tôi từng đề cập, thay đổi trong cấu trúc nội bộ của OPEC+ đã khiến giá dầu không còn một ‘đáy kỹ thuật’ rõ ràng. Nếu căng thẳng thương mại leo thang trở lại hoặc triển vọng tăng trưởng toàn cầu xấu đi vì lý do nào đó, giá dầu có thể đối mặt với một đợt lao dốc mạnh.”

Ông Olli Rehn, thành viên hội đồng thống đốc ECB, hôm nay phát biểu rằng ECB không nên loại trừ khả năng thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng hiện có một số lý do chính đáng để tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất, khi các rủi ro kinh tế bắt đầu hiện rõ và ECB cần giữ toàn quyền linh hoạt, duy trì sự nhanh nhạy trong điều hành chính sách.       

Một mối lo ngại lớn hiện nay là nguy cơ ECB nới lỏng quá mức trong bối cảnh bất ổn từ chính sách thuế quan toàn cầu. Nếu Mỹ thay đổi lập trường hoặc đạt được các thỏa thuận thương mại khả quan hơn so với kỳ vọng, tâm lý bất ổn sẽ giảm bớt và cầu có thể bật tăng trở lại — lúc đó, ECB có thể sẽ lại phải đối mặt với áp lực lạm phát mới.

• Nga cho biết Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky đã kiên quyết từ chối mọi nhượng bộ cũng như không chấp nhận thảo luận về quy chế của Crimea.
• Moscow khẳng định quan điểm cứng rắn của ông Zelensky cho thấy ông muốn tiếp tục cuộc chiến “cho đến người Ukraine cuối cùng.”
• Nga đồng thời cáo buộc các phe bảo thủ châu Âu đang khuyến khích Zelensky tiếp tục chiến tranh bất chấp thương vong, trong khi chính họ lại lo sợ về viễn cảnh Nga giành chiến thắng.

Tình hình hiện tại ngày càng cho thấy khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình là rất thấp. Hôm qua, ông Trump tiếp tục công kích Zelensky trên mạng xã hội Truth Social, cho rằng các phát ngôn của Tổng thống Ukraine đang khiến việc kết thúc chiến tranh trở nên khó khăn. Ông nói thêm rằng Ukraine chỉ có hai lựa chọn: Hoặc đạt được hòa bình, hoặc tiếp tục chiến đấu thêm ba năm nữa và đánh mất cả đất nước.    

• Dữ liệu chỉ số niềm tin kinh doanh Ifo của Đức tháng 4: 86.9 điểm (Dự đoán: 85.2; Trước đó: 86.7)
• Đánh giá hiện tại: 86.4 điểm (Dự đoán: 85.4; Trước đó: 85.7)   
• Kỳ vọng tương lai: 87.4 điểm (Dự đoán: 85.0; Trước đó: 87.7)

Đây là những con số tích cực hơn dự kiến, nhất là trong bối cảnh bất ổn thương mại đang gia tăng. Tuy nhiên, điều này không quá bất ngờ khi chỉ số PMI của Đức công bố hôm qua cũng cho thấy xu hướng tương tự – và hai chỉ số này thường có mối tương quan cao.      

Theo dự báo mới nhất từ Nomura, SNB có thể sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay, trái ngược với dự báo trước đó rằng sẽ không có thêm động thái nào sau lần cắt giảm xuống 0.25% hồi tháng 3.

Nomura cho rằng động thái này nhằm kiểm soát đà tăng giá mạnh của đồng franc Thụy Sĩ, trong bối cảnh:

• Tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của franc đang ở mức cao nhất kể từ năm 2008.
• Rủi ro từ việc ECB tiếp tục cắt giảm lãi suất.         
• Bất ổn kinh tế kéo dài do căng thẳng thương mại và thuế quan từ phía Mỹ.

Nếu không có hành động kịp thời, đồng franc có thể tiếp tục tăng giá, gây sức ép lớn lên nền kinh tế Thụy Sĩ.

Do đó, Nomura dự báo SNB sẽ cắt giảm lãi suất tại các cuộc họp tháng 6 và tháng 9, đưa nền kinh tế Thụy Sĩ trở lại với giai đoạn lãi suất âm – chấm dứt hoàn toàn thời kỳ “bình thường hóa” hậu Covid.

Ông Guo Jiakun, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc, hôm nay tuyên bố rằng nếu buộc phải chiến đấu trong một cuộc chiến thuế quan, Trung Quốc sẽ sẵn sàng đối đầu.

Hiện chưa có cuộc đàm phán nào về thuế giữa Trung Quốc và Mỹ.
Tôn trọng lẫn nhau là điều kiện tiên quyết để có bất kỳ cuộc đàm phán nào.
Mỹ cần chấm dứt các lời đe dọa nếu thực sự muốn đàm phán.
“Cơn sóng thần thuế quan” mà Mỹ tạo ra đã vi phạm các quy định của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO).

Tuyên bố này không mang nhiều yếu tố mới, khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung vẫn tiếp tục bị kéo dài. Phía ông Trump nhiều lần thể hiện mong muốn “xuống thang” và đạt được một thỏa thuận, nhưng từ chối chủ động gọi điện cho Chủ tịch Tập Cận Bình. Ngược lại, phía Trung Quốc khẳng định sẽ không có động thái nào nếu Mỹ không chủ động trước.

Một điểm đáng chú ý được phân tích: các Chủ tịch Trung Quốc hầu như không bao giờ chủ động gọi điện. Vì vậy, nếu muốn tiến tới đàm phán, ông Trump sẽ phải là người chủ động trước.     

Bộ Thương mại Trung Quốc hôm nay tuyên bố rằng không hề có cuộc đàm phán kinh tế hay thương mại nào diễn ra giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ trong thời gian qua, đồng thời khẳng định mọi thông tin về đàm phán hay thỏa thuận đều là “vô căn cứ và không có cơ sở thực tế.”

Thông điệp này được xem là lời cảnh báo đối với giới truyền thông và nhà đầu tư, nhằm xóa bỏ kỳ vọng vào các “tin rò rỉ” về tiến triển đàm phán giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong khi đó, trên thực tế, hai bên chưa từng thảo luận về các vấn đề này gần đây.

Trung Quốc nhấn mạnh thêm:

“Nếu Mỹ thực sự muốn giải quyết vấn đề, thì họ nên dỡ bỏ toàn bộ các biện pháp thuế quan đơn phương áp đặt lên Trung Quốc.”

Trước đó, phía Mỹ từng đề xuất khả năng nới lỏng thuế quan với Trung Quốc, nhưng khẳng định rằng bất kỳ bước đi nào cũng sẽ không đơn phương. Điều này khiến yêu cầu của Trung Quốc trở thành một đòi hỏi lớn – và giờ đây, dư luận đang chờ xem liệu Tổng thống Trump có tiếp tục “xuống nước” một lần nữa hay không.      

Dữ liệu niềm tin người tiêu dùng Pháp tháng 4: 92 điểm (Dự đoán: 91; Trước đó: 92)

Chỉ số này không thay đổi so với tháng 3, cho thấy niềm tin của hộ gia đình vẫn duy trì dưới mức trung bình dài hạn là 100. Tâm lý tiêu dùng không có nhiều cải thiện kể từ đầu năm, trong bối cảnh triển vọng thất nghiệp vẫn ở mức cao.

Kể từ ngày 2/4 đến nay, các số liệu kinh tế gần như không còn tác động lớn đến thị trường tài chính, khi sự chú ý chủ yếu dồn vào tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại. Tuy nhiên, hôm nay vẫn có một báo cáo có khả năng tạo biến động, đó là số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ.

Báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục là một trong những chỉ số quan trọng nhất được giới đầu tư theo dõi hàng tuần, vì nó phản ánh kịp thời tình hình thị trường lao động Mỹ.

Hiện tại, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn đang dao động trong khoảng 200,000 - 260,000 kể từ năm 2022, trong khi số đơn xin tiếp tục trợ cấp vẫn ở gần mức đỉnh của chu kỳ. Dự báo hôm nay cho thấy:      

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 222,000 (so với 215,000 kỳ trước)
• Số đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1,875,000 (so với 1,885,000 kỳ trước)

Thị trường chỉ có khả năng phản ứng mạnh nếu số liệu xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vượt ngưỡng 260,000.

Lịch phát biểu của các quan chức NHTW:

• 20:00: Thành viên Hội đồng điều hành ECB Philip Lane (lập trường trung lập - có quyền biểu quyết)
• 04:00 (sáng hôm sau): Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari (lập trường trung lập - không có quyền biểu quyết)

• HĐTL Eurostoxx giảm 0.2%
• HĐTL DAX của Đức giảm 0.1%
• HĐTL CAC 40 của Pháp giảm 0.3%
• HĐTL FTSE của Anh giảm 0.1%

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh HĐTL của Mỹ cũng đang yếu dần, với HĐTL chỉ số S&P 500 hiện giảm 0.4% trong ngày.

Trước đó trong tuần, ông Trump từng mang đến chút kỳ vọng khi tuyên bố sẽ “rất tử tế” với Trung Quốc và rằng thuế quan sẽ sớm được gỡ bỏ. Tuy nhiên, trong tuyên bố mới nhất, ông nói rằng việc này sẽ còn phụ thuộc vào việc Trung Quốc có “nhấc máy gọi điện” hay không. Và điều đó có vẻ sẽ không xảy ra: Tại sao ông Tập sẽ không gọi cho Trump.

Phát biểu của Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình qua truyền thông nhà nước

• Không có người chiến thắng trong chiến tranh thuế quan và thương mại.

Việc Trung Quốc đưa ra bình luận như vậy không thực sự cho thấy chúng ta đang tiến gần hơn đến việc thu hẹp khoảng cách. Hôm nay, ông Tập đang chào đón Tổng thống Ruto của Kenya tại Bắc Kinh. Hình ảnh tiếp tục cho thấy rằng trong khi Trump gây sức ép với Trung Quốc về thương mại và thuế quan, thì ông Tập vẫn không bị lay động và đang tập trung vào quan hệ với các quốc gia khác.

Đức cho biết Kế hoạch A vẫn là đồng ý giảm thuế quan đối ứng với Hoa Kỳ. Nhưng Kế hoạch B sẽ là dùng đến các biện pháp đối phó thuế quan và các biện pháp khác.

Bình luận này được đưa ra bởi Bộ trưởng Tài chính Đức, Joerg Kukies. Trước đó trong ngày, ông nói rằng cần phải khẩn trương cố gắng giảm bớt sự không chắc chắn về thuế quan, nhưng tình hình hiện tại, vẫn còn phải xem khi nào chúng ta sẽ có bất kỳ cuộc đàm phán cụ thể nào giữa Hoa Kỳ và EU. Và ngay cả như vậy, không có gì nói trước được sẽ mất bao lâu để đạt được thỏa hiệp - nếu có.

Không có khối lượng quyền chọn lớn nào cần lưu ý trong ngày, ngoại trừ các hợp đồng EUR/USD và USD/JPY ở mức tương đôi có thể ảnh hưởng đến biến động giá. Nhưng hiện tại, mức giá thực hiện đang nằm cách xa giá giao ngay hiện tại. Do đó, tâm lý thị trường sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các yếu tố tin tức và dòng chảy thị trường

Trump tiếp tục đưa ra những nhận xét qua lại về thuế quan và dường như không có nhiều, nếu có, tiến triển nào trong các cuộc đàm phán thương mại với Trung Quốc. Đó vẫn là vấn đề số một gây ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong cuộc chiến thuế quan này.

Vì vậy, đó vẫn là yếu tố lớn thúc đẩy hành động giá và sẽ tiếp tục như vậy trong phiên giao dịch sắp tới.

• GDP của Hàn Quốc đã giảm 0.2% so với quý trước trong quý 1 (Dự kiến: +0.1%)
• Xuất khẩu giảm 1.1% (tăng 0.8% trong quý 4 năm 2024)
• Tiêu dùng tư nhân cũng suy yếu trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về tác động của thuế quan Hoa Kỳ.

Dữ liệu này củng cố thêm lý do cho việc cắt giảm lãi suất hơn nữa, với việc Ngân hàng Hàn Quốc dự kiến sẽ nới lỏng chính sách ngay sau tháng Năm. Thuế quan của Trump được coi là mối đe dọa chính đối với nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu này.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato:

• Thuế quan của Mỹ và các biện pháp trả đũa đang tạo ra sự bất định trên thị trường tài chính
• Đã nói với G7 rằng các mức thuế của Mỹ là điều gây thất vọng nghiêm trọng
• Nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thúc đẩy hệ thống thương mại tự do
• Các cuộc thảo luận chính sách mang tính xây dựng là rất quan trọng
• Không bình luận về phát biểu của Bessent liên quan đến tỷ giá hối đoái
• Tỷ giá hối đoái nên do thị trường quyết định
• Biến động tỷ giá quá mức ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế
• Trong cuộc gặp với Bessent ngày mai, hy vọng hai bên có thể thảo luận trên cơ sở nhận thức chung trước đây về sự cần thiết của việc phối hợp chặt chẽ giữa hai nước

• Dự đoán: 7.3111
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2885
• PBOC bơm 218 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng reverse repo 7 ngày với lãi suất 1.50%
• Khối lượng đáo hạn trong ngày: 245.5 tỷ nhân dân tệ
• Dòng tiền ròng rút khỏi hệ thống: 27.5 tỷ nhân dân tệ

Trong một báo cáo gửi khách hàng, các nhà phân tích của UBS cho rằng sự chậm lại đang tới gần của nền kinh tế Mỹ chủ yếu bị thúc đẩy bởi làn sóng gia tăng bất định, hơn là do chính sách tiền tệ thắt chặt.

• không phải mức lãi suất hiện tại đang kìm hãm đầu tư và tiêu dùng
• mà là rủi ro ngày càng tăng quanh triển vọng kinh tế mới là yếu tố gây áp lực lớn nhất

UBS lưu ý rằng các doanh nghiệp và hộ gia đình thường cân nhắc chi phí vay vốn so với mức độ tin tưởng vào tương lai. Khi bất định gia tăng, ngay cả mức lãi suất tương đối thấp cũng có thể không đủ để thúc đẩy chi tiêu hoặc đầu tư vốn.

• thị trường không ưa bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tính độc lập của Fed bị đe dọa
• trong môi trường hiện tại, bất định – chứ không phải lãi suất – mới là yếu tố gây tổn hại thực sự

Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Trung Quốc (NDRC) vừa công bố bản cập nhật Danh mục Tiếp cận Thị trường năm 2025, theo đó số lượng ngành nghề bị hạn chế hoặc cấm đầu tư nước ngoài giảm từ 117 xuống còn 106. Danh mục này đã được Trung ương Đảng và Quốc vụ viện phê duyệt, và sẽ có hiệu lực ngay từ hôm nay.

Đây là một công cụ quan trọng trong chính sách quản lý đầu tư nước ngoài của Trung Quốc, quy định rõ:

• Ngành bị cấm đầu tư: Nhà đầu tư nước ngoài không được phép tham gia
• Ngành bị hạn chế: Chỉ được đầu tư nếu đáp ứng điều kiện cụ thể (ví dụ: liên doanh, giới hạn sở hữu, giấy phép đặc biệt)
• Ngành không có trong danh mục: Mở cửa hoàn toàn cho đầu tư nước ngoài

Các lĩnh vực được mở một phần trong đợt cắt giảm này gồm:

• Dịch vụ viễn thông
• Sản xuất chương trình truyền hình
• Dược phẩm
• Dịch vụ thông tin qua internet liên quan đến thuốc và thiết bị y tế
• Nhập khẩu giống cây rừng

17 quy định ở cấp địa phương bị loại bỏ, trong đó có:

• Dịch vụ hậu cần giao thông
• Giao nhận vận tải
• Dịch vụ thông tin vận tải
• Xác định thiệt hại tài nguyên rừng
• Cho thuê phương tiện vận tải

Các lĩnh vực mới được bổ sung vào danh mục hạn chế gồm:

• Hoạt động máy bay không người lái (UAV)
• Các sản phẩm thuốc lá mới như thuốc lá điện tử

Theo hãng tin Reuters, dẫn lại từ NHK, trong các cuộc đàm phán song phương diễn ra đầu tháng này, phía Mỹ đã thông báo với Nhật Bản rằng Washington không thể dành bất kỳ sự ưu đãi đặc biệt nào liên quan đến chính sách thuế quan, bất kể mối quan hệ đồng minh chiến lược giữa hai nước.

• Nên “quan sát và chờ đợi”, chưa phải lúc hành động sớm về chính sách tiền tệ
• “Đây không phải là thời điểm thích hợp để hành động sớm về chính sách tiền tệ. Ngược lại, nên theo dõi chặt chẽ và thu thập thêm dữ liệu để xác định hướng đi phù hợp.”
• Một chút biến động trên thị trường tiền tệ qua đêm không phải là điều xấu – cho thấy sự phản ánh linh hoạt của thị trường.
• Mức độ bất định cao đang khiến doanh nghiệp trì hoãn các quyết định lớn, đặc biệt là đầu tư và tuyển dụng.

Chỉ còn khoảng hai tuần nữa là đến cuộc họp FOMC kế tiếp, và những phát biểu như trên cho thấy khả năng cao Fed sẽ giữ nguyên lãi suất và theo dõi thêm dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra bất kỳ động thái nào.

Phố Wall tăng mạnh trong phiên thứ Tư nhờ kỳ vọng về tiến triển trong căng thẳng thương mại Mỹ – Trung và tuyên bố từ Tổng thống Donald Trump rằng ông “không có ý định sa thải” Chủ tịch Fed  Jerome Powell, qua đó xoa dịu nỗi lo về nguy cơ mất tính độc lập của Fed. Đà hồi phục được củng cố sau phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, rằng mức thuế hiện tại giữa Mỹ và Trung Quốc là không bền vững, và Trump cũng tỏ thái độ sẵn sàng giảm căng thẳng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Cả ba chỉ số chính đều tăng trong phiên, dù thu hẹp đà tăng vào cuối phiên. Chốt phiên ngày 23/4, Chỉ số Dow Jones tăng 419.59 điểm, tương đương 1.07%, lên mức 39,606.57 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng 88.10 điểm, tương đương 1.67%, lên 5,375.86 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite dẫn đầu đà tăng khi bật thêm 407.63 điểm, tương đương 2.50%, lên mức 16,708.05 điểm. Mùa báo cáo lợi nhuận bước vào cao điểm, với 110 công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả, trong đó 75% vượt dự báo (theo LSEG). Tăng trưởng lợi nhuận toàn chỉ số S&P 500 được nâng từ 8.0% lên 8.4% cho quý I/2025.

DXY đã tăng mạnh ngay đầu phiên, phản ánh phản ứng ban đầu với các yếu tố chính sách và dòng vốn, nhưng sau đó ổn định trở lại do tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng và dễ biến động. Mức tăng cuối cùng ghi nhận: +0.297% lên 99.86. USD/JPY tăng mạnh 1.27% lên mức 143.435. So với franc Thụy Sĩ, đồng bạc xanh cũng tăng 1.32%, lên 0.8298. EUR/USD giảm 0.86%, xuống 1.132, rút khỏi mốc 1.15 được thiết lập hồi đầu tuần – mức cao nhất trong khoảng 3 năm rưỡi. Quan chức ECB Lane nhận định rằng xu hướng đa dạng hóa tiền tệ trong danh mục tài sản toàn cầu đang gia tăng, và vai trò trung tâm của USD có thể dần được điều chỉnh lại trong dài hạn nếu các điều kiện vĩ mô và chính sách thay đổi.

Sau khi liên tiếp lập đỉnh trong các phiên gần đây, giá vàng giao ngay điều chỉnh 3%, xuống còn 3,281.6 USD/oz. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – vốn diễn biến ngược chiều với giá – giảm đáng kể trong đầu phiên, như một phần điều chỉnh sau những lo ngại gần đây về chính sách kinh tế và thương mại thay đổi liên tục của chính quyền Trump. Tuy nhiên, đà tăng của thị trường trái phiếu chững lại trong phiên khi dữ liệu kinh tế công bố trong ngày khá trái chiều, trong đó có một số bất ngờ tích cực. Đáng chú ý, báo cáo từ Bộ Thương mại Mỹ cho thấy doanh số bán nhà mới trong tháng 3 vượt kỳ vọng, hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cuối phiên đứng tại 4.385%, thấp hơn một chút so với phiên trước. Ở kỳ hạn dài hơn, lợi suất 30 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản, xuống còn 4.83%. Giá dầu giảm vào cuối phiên, với dầu thô WTI của Mỹ giảm 1.40 USD, chốt ở 62.27 USD/thùng, trong khi dầu Brent giảm 1.32 USD, còn 66.12 USD/thùng.

Thị trường chứng khoán Mỹ bứt phá mạnh trong phiên thứ Tư, khi nhà đầu tư lạc quan rằng căng thẳng thương mại Mỹ – Trung có thể sớm hạ nhiệt, đồng thời Tổng thống Trump phát tín hiệu không có ý định sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell.

• Dow Jones tăng 889 điểm (+2.3%)
• S&P 500 tăng 2.8%
• Nasdaq Composite tăng mạnh nhất: +3.8%

Tổng thống Trump nói mức thuế hiện tại 145% với hàng nhập khẩu Trung Quốc là "rất cao" và sẽ giảm đáng kể nếu hai bên đạt được thỏa thuận. Ông nhấn mạnh: “Không, sẽ không ở mức đó đâu. Nó sẽ giảm đáng kể, nhưng không về 0.” Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng nhấn mạnh triển vọng đàm phán: “Nếu họ muốn tái cân bằng, hãy cùng làm điều đó.” Theo Wall Street Journal, Nhà Trắng đang cân nhắc giảm thuế với Trung Quốc xuống mức 50%–65%, nhưng chỉ khi Bắc Kinh có hành động tương ứng như giảm rào cản thương mại.

Tổng thống tuyên bố không có ý định sa thải Powell, người sẽ giữ chức đến tháng 5/2026. Tuyên bố này đảo ngược hoàn toàn các chỉ trích gay gắt trước đó, khi Trump gọi Powell là "kẻ thất bại lớn" và đòi Fed cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Chỉ tuần trước, Trump còn viết trên mạng xã hội rằng việc Powell "bị sa thải càng sớm càng tốt".

Tâm lý thị trường khởi sắc rõ rệt. Cú tăng hôm nay nối tiếp phiên phục hồi trước đó khi Dow Jones tăng hơn 1.000 điểm, chấm dứt chuỗi 4 phiên giảm liên tiếp. S&P 500 và Nasdaq cũng đã tăng hơn 2% trong phiên liền trước, đánh dấu sự chuyển hướng rõ nét trong tâm lý nhà đầu tư sau nhiều ngày bất ổn do chính sách thuế và lãi suất.

• Tồn kho dầu thô: +0.244M, Dự đoán: -0.770M, Trước đó: +0.224M
• Tồn kho xăng: -4.476M, Dự đoán: -1.375M
• Tồn kho chưng cất: -2.353M, Dự đoán: -0.028M
• Tồn kho tại Cushing: -0.086M, Dự đoán: không rõ, Trước đó: -0.654M

Giá dầu thô giảm khoảng 1 USD, giao dịch quanh mức 62.42 USD/thùng

Sau khi CNBC đưa tin rằng chính quyền Mỹ sẽ không đơn phương cắt giảm thuế quan, một phát ngôn chính thức từ Nhà Trắng đã xác nhận rằng: "Nhà Trắng sẽ xem xét việc giảm thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, tùy thuộc vào kết quả các cuộc đàm phán với Bắc Kinh."

• Dow Jones: +908 điểm (+2.32%) lên 40,098. Mức cao trong ngày: 40,376.11
• S&P 500: +148 điểm (+2.81%) lên 5,435. Mức cao trong ngày: 5,469.69
• NASDAQ: +580 điểm (+3.55%) lên 16,882. Mức cao trong ngày: 16,994.82

• Chính quyền Trump mong muốn hỗ trợ cả Mỹ và Trung Quốc trong nỗ lực tái cân bằng kinh tế song phương.
• Nhận định rằng mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu của Trung Quốc là thiếu bền vững, Bessent kêu gọi Trung Quốc chuyển hướng sang thúc đẩy tiêu dùng nội địa và nhu cầu trong nước.
• Nhấn mạnh: “America First không có nghĩa là America Alone” – Mỹ muốn hợp tác với các đồng minh để tái cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu.
• IMF và Ngân hàng Thế giới (WB) cần quay trở lại với sứ mệnh gốc, tập trung vào ổn định vĩ mô và tăng trưởng kinh tế, thay vì bị “chi phối quá mức bởi các chủ đề như biến đổi khí hậu, giới và vấn đề xã hội”.
• IMF cần mạnh mẽ chỉ trích các chính sách gây méo mó toàn cầu, đặc biệt là từ những nước có hệ thống tỷ giá không minh bạch như Trung Quốc.
• Không quốc gia nào tham gia hỗ trợ chiến tranh của Nga được nhận tài trợ dành cho tái thiết Ukraine.
• Mỹ mong IMF không “tùy tiện cấp vốn” như với Argentina mà phải ràng buộc chặt chẽ bằng cải cách thực chất.
• WB cần chấm dứt việc cấp vốn mù mờ cho các dự án thiếu cam kết cải cách thực chất, tránh “những từ khóa tiếp thị rỗng tuếch”.
• Cần có mốc thời gian tốt nghiệp rõ ràng cho các quốc gia đã vượt tiêu chuẩn nhận hỗ trợ – ám chỉ việc Trung Quốc vẫn được đối xử như nước đang phát triển là điều vô lý.
• WB nên tái phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn, ví dụ như tăng cường tiếp cận năng lượng tại các quốc gia thu nhập thấp.

Bessent thể hiện rõ quan điểm cứng rắn nhưng thực tế: Mỹ sẽ tiếp tục dẫn dắt cải cách thể chế tài chính toàn cầu, nhưng mong muốn hợp tác đa phương, với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng cân bằng, minh bạch và có trách nhiệm.

• Doanh bán nhà mới: 0.724 triệu căn (so với ước tính 0.680 triệu và mức 0.674 triệu của tháng trước)
• Tăng trưởng theo tháng: +7.4% (sau khi tăng 1.8% trong tháng trước)
• Mức cao nhất kể từ tháng 5/2023

• PMI sản xuất: 50.7, Dự đoán: 49.9, Trước đó: 50.2 
• PMI dịch vụ: 51.4, Dự đoán: 52.8, Trước đó: 54.4
• PMI tổng hợp: 51.2, Trước đó: 53.5

Chris Williamson, Chuyên gia Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, nhấn mạnh các thách thức kinh tế gia tăng trong báo cáo PMI sơ bộ tháng 4:

• Sản lượng tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 12/2023, cho thấy nền kinh tế Mỹ chỉ đang mở rộng ở mức khoảng 1,0% theo tốc độ hàng năm.
• Ngành sản xuất gần như đình trệ, do các yếu tố trái chiều từ thuế quan, bất ổn kinh tế, gián đoạn chuỗi cung ứng và xuất khẩu suy giảm.
• Ngành dịch vụ cũng tăng trưởng chậm lại, đặc biệt bị ảnh hưởng bởi nhu cầu xuất khẩu yếu đi, như du lịch và lữ hành.
• Mức độ tự tin của doanh nghiệp sụt giảm đáng kể ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, do lo ngại liên quan đến các chính sách mới từ chính phủ.
• Thuế quan được xem là yếu tố chính khiến giá cả gia tăng, bên cạnh chi phí lao động tăng cao cũng góp phần đẩy giá bán của doanh nghiệp đi lên.
• Giá bán hàng hóa và dịch vụ tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm, trong đó giá sản xuất tăng mạnh nhất trong gần 2,5 năm.

Trump quyết định không sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell sau khi Bộ trưởng Tài chính Bessette và Bộ trưởng Thương mại Lutnick bày tỏ lo ngại, theo nguồn tin của Wall Street Journal.

Các luật sư Nhà Trắng đã nghiên cứu khả năng pháp lý để cách chức Powell, cho thấy vấn đề đã được xem xét nghiêm túc ở cấp cao nhất.

Theo nguồn tin từ Wall Street Journal: Nhà Trắng đang cân nhắc cắt giảm thuế với Trung Quốc để hạ nhiệt căng thẳng thương mại

• 35% thuế áp dụng đối với 9 mặt hàng chiến lược
• Thuế trên 100% đối với các mặt hàng liên quan đến an ninh quốc gia
• Lộ trình thực hiện theo từng giai đoạn trong vòng 5 năm

Về Powell: Tổng thống Trump được cho là đã bị thuyết phục bởi Bộ trưởng Tài chính Bessette và Bộ trưởng Thương mại Lutnick trong việc không tiến hành sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, theo các nguồn tin thân cận.

Vàng tiếp tục giảm khi khẩu vị rủi ro tích cực trở lại sau khi tổng thống Trump tuyên bố không có ý định sa thải chủ tịch Fed Powell

Tâm điểm thị trường vẫn xoay quanh diễn biến thuế quan, sau khi Tổng thống Trump tạm rút lui khỏi chiến dịch gây áp lực lên Chủ tịch Fed Jerome Powell, và rõ ràng cũng dịu giọng hơn trong căng thẳng với Trung Quốc. Điều này đã giúp hợp đồng tương lai S&P 500 tăng thêm 2.3%, nối tiếp đà tăng 3% của ngày hôm trước.

Các dữ liệu kinh tế hoặc phát biểu từ ngân hàng trung ương hôm nay sẽ khó đủ sức làm chệch xu hướng tăng hiện tại, nhưng vẫn có thể cung cấp thêm manh mối quan trọng về tình hình kinh tế thực tế. Tâm lý thị trường vẫn còn mong manh, và điều đó có thể tiếp diễn khi PMI sơ bộ tháng 4 từ S&P Global được công bố lúc 8h45. 15 phút sau, thị trường sẽ đón nhận báo cáo mới nhất về doanh số nhà mới.

Lịch phát biểu của các quan chức hôm nay:

• 21h00: Fed Goolsbee phát biểu
• 21h35: Fed Waller phát biểu
• 22h00: Bộ trưởng Tài chính Mỹ phát biểu công khai
• 2h00: Beige Book – có thể cung cấp thông tin định tính quan trọng về cách các doanh nghiệp đang đối phó với chiến tranh thương mại

Phiên giao dịch vừa qua diễn ra khá trầm lắng, không có dữ liệu quan trọng nào được công bố. Ngoại trừ Anh, các số liệu không quá tiêu cực như dự báo, nhưng phản ứng thị trường gần như không đáng kể vì tâm điểm vẫn là diễn biến liên quan đến chính sách thuế quan.

Thị trường tiếp tục đánh giá các phát biểu mang tính hỗ trợ từ Tổng thống Trump:

• HĐTL Chứng khoán Mỹ nối dài đà tăng lên mức đỉnh mới
• Giá vàng chạm đáy trong ngắn hạn trước khi hồi phục nhẹ
• USD biến động trái chiều, khi kỳ vọng điều chỉnh lãi suất ngắn hạn chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng giảm giá hiện tại.

Trong phiên Mỹ sắp tới, PMI sơ bộ của Mỹ sẽ là dữ liệu được chú ý, nhưng thị trường nhiều khả năng sẽ bỏ qua trừ khi kết quả quá yếu. Ngay cả khi có phản ứng tiêu cực ban đầu, thị trường có thể sẽ nhanh chóng phục hồi, do xu hướng thị trường vẫn còn động lực thúc đẩy từ phát ngôn của Trump, trừ khi có các tín hiệu phủ nhận rõ ràng từ Nhà Trắng xuất hiện.