Tiêu điểm thị trường

Mức lãi suất hiện tại được đánh giá là phù hợp. ECB sẽ đưa ra các quyết định tiếp theo theo từng cuộc họp. Không có gì mới từ phát biểu của de Guindos, khi đa số các nhà hoạch định chính sách của ECB hiện chỉ đang theo dõi diễn biến kinh tế và lạm phát. Nhiều người đã nhấn mạnh rằng những sai lệch nhỏ so với mục tiêu 2% sẽ không dẫn đến phản ứng chính sách.

Chỉ số chỉ báo kinh tế hàng đầu KOF của Thụy Sĩ tháng 9 đạt 98.0 so với mức dự báo 97.0.

Niềm tin kinh tế Thụy Sĩ trong tháng tăng cao hơn, vượt dự báo sau khi số liệu tháng 8 bị điều chỉnh giảm. Nhìn chung, nền kinh tế vẫn duy trì ổn định, nhưng triển vọng hiện tại chưa đủ để tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB).

Trong phiên châu Âu, thị trường sẽ đón nhận dữ liệu lạm phát từ các nền kinh tế lớn nhất khu vực Eurozone. Mở đầu là chỉ số CPI của Pháp, tiếp theo là số liệu lạm phát theo khu vực của Đức, CPI của Ý và kết thúc với CPI toàn quốc của Đức. Với lập trường hiện tại của ECB, các số liệu này sẽ không tạo ra nhiều thay đổi cho chính sách, khi ngân hàng trung ương vẫn chỉ theo dõi sát diễn biến cho đến năm 2026.

Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo Niềm tin Người tiêu dùng và Số lượng việc làm mới. Niềm tin người tiêu dùng dự báo ở mức 96.0 so với 97.4 trước đó. Đây không phải yếu tố tác động mạnh đến thị trường trừ khi có sự chênh lệch lớn so với dự báo. Số lượng việc làm mới dự kiến đạt 7.185 triệu so với 7.181 triệu trước đó. Đây là báo cáo quan trọng đầu tiên về thị trường lao động, dù dữ liệu đã trễ hai tháng. Dẫu vậy, nó vẫn có khả năng tác động mạnh đến thị trường, nhất là khi Fed hiện tập trung vào lĩnh vực việc làm.

Cuối cùng, thị trường cũng đang chú ý đến nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa nếu không đạt được thỏa thuận trước thời hạn. Tác động lịch sử đến thị trường thường không đáng kể, nhưng trong ngắn hạn thì khó lường. Vấn đề là nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ bị trì hoãn, bao gồm cả báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls). Trong trường hợp đó, thị trường sẽ chỉ dựa vào dữ liệu từ khu vực tư nhân như báo cáo ADP và chỉ số PMI ISM. Quả đúng là không bao giờ thiếu kịch tính dưới thời chính quyền Trump…

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: -0.1%

• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: -0.1%

Điều này diễn ra sau sự thể hiện trái chiều ngày hôm qua của các chỉ số châu Âu, kết thúc gần như không đổi. Phố Wall đã có một khởi đầu khá tốt nhưng đã đóng cửa ngày hôm qua với mức tăng trung bình, vì vậy điều đó không để lại nhiều động lực cho ngày hôm nay. Hợp đồng tương lai của Mỹ hiện đang đi ngang khi các nhà đầu tư cũng cảnh giác với những biến động cuối tháng và cuối quý sẽ diễn ra vào cuối ngày.

• Chúng tôi đang xem xét cùng một dữ liệu như thị trường.

• Nhưng sẽ không nói liệu định giá là đúng hay sai.

• Đánh giá của chúng tôi phụ thuộc vào dữ liệu.

• Khó có thể nói rằng chúng tôi có bất kỳ thiên vị nào về chính sách.

• Chúng tôi có lẽ vẫn cảm thấy rằng chính sách vẫn còn thắt chặt.

RBA công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 9 năm 2025

• Lãi suất điều hành: 3.60% (không đổi). Tháng trước: 3.60%
• Quyết định này dựa trên sự đồng thuận chung 
• Sự sụt giảm của lạm phát cơ bản đã chậm lại.
• Dữ liệu gần đây, mặc dù không đầy đủ và biến động, cho thấy rằng lạm phát trong quý tháng 9 có thể cao hơn dự kiến tại thời điểm SOMP tháng 8.
• Hoạt động kinh tế trong nước đang phục hồi nhưng triển vọng vẫn chưa chắc chắn.
• Tiêu dùng tư nhân đang tăng lên khi thu nhập hộ gia đình thực tế tăng và các biện pháp về điều kiện tài chính nới lỏng.
• Các chỉ số khác nhau cho thấy các điều kiện thị trường lao động nhìn chung ổn định trong những tháng gần đây.
• Điều kiện thị trường lao động vẫn còn hơi thắt chặt.
• Sự không chắc chắn trong nền kinh tế toàn cầu vẫn còn cao.
• Các kết quả cực đoan về thuế quan của Mỹ có khả năng sẽ được tránh.
• Nhưng các diễn biến chính sách thương mại dù sao vẫn được dự kiến sẽ có tác động bất lợi.
• Việc duy trì lãi suất tiền mặt ở mức hiện tại là phù hợp trong bối cảnh có dấu hiệu cho thấy nhu cầu tư nhân đang phục hồi, lạm phát dai dẳng ở một số lĩnh vực và điều kiện thị trường lao động nhìn chung vẫn ổn định.
• Việc giữ thái độ thận trọng, cập nhật quan điểm về triển vọng khi dữ liệu phát triển là phù hợp.
• Sẽ chú ý đến dữ liệu và đánh giá đang phát triển về triển vọng và rủi ro để hướng dẫn các quyết định của mình.
• Sẽ mất một thời gian để thấy được toàn bộ tác động của các đợt cắt giảm lãi suất tiền mặt trước đó.
• Ưu tiên là duy trì sự ổn định giá cả và toàn dụng lao động.

RBA đang kiên trì với sự tùy chọn và linh hoạt, và quyết định này ở đây đã thể hiện đầy đủ điều đó. Điểm chính cần rút ra là sự thay đổi trong quan điểm về lạm phát của họ. Trước đây, họ nói rằng "lạm phát đã tiếp tục điều tiết". Bây giờ, họ đang nói rằng "sự sụt giảm của lạm phát cơ bản đã chậm lại". Đó là một sự thay đổi đáng chú ý, một sự thay đổi nghiêng về phía diều hâu.

Bên cạnh đó, có một số thay đổi tinh tế - mặc dù tương đối nhỏ - trong đoạn định hướng tương lai. Và tất cả chúng đều phản ánh chế độ tạm dừng, một chế độ có thể kéo dài hơn nếu các diễn biến đang diễn ra vẫn giữ nguyên. Phần về việc có lẽ muốn cho phép một thời gian để tác động đầy đủ của các đợt cắt giảm lãi suất trước đó được nhìn thấy khá nhiều là minh chứng cho điều đó.

Vàng tiếp tục tăng mạnh không chút do dự trong khi chứng khoán đã có một khởi đầu khá tốt trong tuần này. Hôm nay, các dòng tiền cuối tháng và cuối quý sẽ là một phần trong những cân nhắc khiến các nhà giao dịch phải cảnh giác. Nhưng sắp tới ở châu Âu, cũng sẽ có một loạt các bản công bố dữ liệu kinh tế cần phải xử lý.

• 13:00 (Giờ Việt Nam) : Doanh số bán lẻ tháng 8 của Đức
• 13:00 (Giờ Việt Nam: Chỉ số giá nhập khẩu tháng 8 của Đức
• 13:00 (Giờ Việt Nam: Số liệu GDP cuối cùng quý 2 của Anh
• 13:45 (Giờ Việt Nam: Số liệu CPI sơ bộ tháng 9 của Pháp*
• 14h00: Chỉ số chỉ báo hàng đầu KOF tháng 9 của Thụy Sĩ
• 14h55: Thay đổi thất nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 của Đức
• 15h00: Số liệu CPI các bang tháng 9 của Đức*
• 16h00: Số liệu CPI sơ bộ tháng 9 của Ý*
• 19h00: Số liệu CPI sơ bộ tháng 9 của Đức*

Nhà Trắng cho biết Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh điều chỉnh nhập khẩu gỗ, gỗ xẻ và các sản phẩm phái sinh vào Mỹ, với mức thuế mới dự kiến có hiệu lực từ ngày 14/10.

Biện pháp này áp dụng thuế quan dựa trên lý do an ninh quốc gia đối với mặt hàng gỗ. Tuy nhiên, ông Trump khẳng định mức thuế với các sản phẩm gỗ có xuất xứ từ EU và Nhật Bản sẽ được giới hạn tối đa ở 15%. Đây được xem là một phần trong điều chỉnh chính sách thương mại rộng hơn của chính quyền, nhằm vào các lĩnh vực trọng yếu.

Chi tiết mức thuế mới áp dụng từ 14/10:

• Thuế nhập khẩu 25% ad valorem đối với một số sản phẩm gỗ bọc nệm, tủ bếp và tủ lavabo.

• Thuế 10% đối với gỗ mềm và gỗ xẻ.

• Nhập khẩu từ EU và Nhật Bản áp trần thuế 15%.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được kỳ vọng sẽ điều chỉnh lãi suất giảm trong những tháng tới nhằm duy trì thanh khoản dồi dào, theo nhận định của các nhà kinh tế được trích dẫn trên China Securities Journal.

Ông Sun Binbin, Kinh tế trưởng tại China Securities, cho rằng điều kiện thanh khoản trong tháng 10 nhiều khả năng sẽ tương tự tháng 9. Tuy nhiên, việc PBOC nối lại hoạt động giao dịch trái phiếu chính phủ cùng với các yếu tố mùa vụ được kỳ vọng sẽ kéo lãi suất thị trường tiền tệ trở về mức của tháng 7–8, đồng thời giảm biến động.

Tại một cuộc họp báo gần đây, Thống đốc PBOC Pan Gongsheng nhấn mạnh ngân hàng trung ương sẽ triển khai nhiều công cụ chính sách khi cần thiết để đảm bảo thanh khoản đầy đủ, hạ chi phí tài chính tổng thể và hỗ trợ tiêu dùng cũng như đầu tư. Ông cho biết các biện pháp này nhằm củng cố đà phục hồi kinh tế, đảm bảo ổn định tài chính và giữ đồng Nhân dân tệ ổn định tương đối.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của PBOC cũng khẳng định trong cuộc họp quý III rằng thanh khoản cần tiếp tục được duy trì ở mức dồi dào, đồng thời khuyến khích các tổ chức tài chính mở rộng cung tín dụng phù hợp với mục tiêu tăng trưởng và lạm phát.

Chỉ số PMI của Trung Quốc do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố tháng 9/2025

• PMI sản xuất: 49.8, cao hơn dự báo nhưng vẫn trong vùng thu hẹp
  (dự báo 49.6, kỳ trước 49.4)

• PMI phi sản xuất: 50.0, thấp hơn dự báo và đứng ngay ngưỡng ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp
  (dự báo 50.3, kỳ trước 50.3)

• PMI tổng hợp: 50.6

Về phía "hawkish", một số thành viên cho rằng các điều kiện đang dần hội tụ để nối lại việc tăng lãi suất, viện dẫn kinh tế vững hơn, tiêu dùng cải thiện và lạm phát cơ bản tiến gần hơn tới mục tiêu 2%. Một số ý kiến cho rằng lãi suất cần được nâng lên mức trung hòa, cảnh báo rằng Nhật Bản đã gần như đạt được mục tiêu giá cả và vẫn đối diện nguy cơ với các vòng lạm phát thứ cấp. Những người khác nhấn mạnh rằng lãi suất thực của Nhật Bản hiện vẫn thấp so với các nền kinh tế lớn khác.

Về phía "dovish", một số thành viên kêu gọi kiên nhẫn, cho rằng việc tăng lãi suất ngay bây giờ có thể gây bất ngờ cho thị trường và cần chờ thêm dữ liệu mới như khảo sát Tankan hay lợi nhuận doanh nghiệp. Một số nhấn mạnh rủi ro toàn cầu — đặc biệt từ các biện pháp thuế quan của Mỹ và tác động dần dần đến tăng trưởng — đòi hỏi sự thận trọng. Một thành viên lập luận rằng BoJ cần tiếp tục duy trì hỗ trợ nền kinh tế bằng chính sách lãi suất thấp ở thời điểm hiện tại.

Tổng thể, cuộc tranh luận phản ánh áp lực ngày càng lớn từ phe "hawkish" trong việc bình thường hóa chính sách, trong khi phe "dovish" nhấn mạnh sự bất định của động lực lạm phát và những cản trở từ thương mại toàn cầu. Phản ứng của đồng yên khá hạn chế, cho thấy thị trường vẫn hoài nghi rằng việc thắt chặt chính sách trong ngắn hạn sẽ sớm diễn ra.

Tác động thị trường cần theo dõi:

• Ngoại hối: Đồng yên đi ngang, giới giao dịch chưa tin rằng BoJ sẽ sớm hành động dù có tiếng nói “diều hâu”.

• Chứng khoán: Nhà đầu tư cân nhắc rủi ro từ khả năng thắt chặt dần, trong khi vẫn hưởng lợi từ lãi suất thấp trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Sản xuất công nghiệp của Nhật Bản

• Sản xuất công nghiệp (YoY) tháng 8 (ước tính sơ bộ): -1.3% (trước đó -0.4%).

• Sản xuất công nghiệp (MoM) tháng 8 (ước tính sơ bộ): -1.2%, so với kỳ vọng -0.8% và bằng mức trước đó -1.2%.

• Dự báo 2 tháng tới (tháng 10): +1.2% (trước đó -0.3%).

• Dự báo 1 tháng tới (tháng 9): +4.1% (trước đó +2.8%).

Bán lẻ của Nhật Bản

• Doanh số bán lẻ (YoY) tháng 8: -1.1%, trái ngược với kỳ vọng tăng 1.0% và mức trước đó +0.3%.

• Doanh số bán lẻ điều chỉnh theo mùa (MoM) tháng 8: -1.1%, so với mức trước đó -1.6%.

Đồng USD suy yếu sau khi đã có một đợt tăng mạnh vào tuần trước nhờ loạt số liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng. Giới đầu tư hiện hướng sự chú ý đến báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp công bố, vốn được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm tín hiệu về định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Các dữ liệu mới nhất về nhà ở, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và mức điều chỉnh GDP quý II đều cao hơn dự báo, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm mạnh, qua đó khiến thị trường hạ bớt kỳ vọng vào khả năng Fed sớm cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, đà đi xuống của đồng bạc xanh diễn ra trong bối cảnh rủi ro chính phủ Mỹ có thể phải đóng cửa do ngân sách hết hạn vào nửa đêm thứ Ba, buộc Tổng thống Donald Trump phải triệu tập cuộc họp với các lãnh đạo Quốc hội tại Nhà Trắng nhằm tìm giải pháp tháo gỡ bế tắc.

• Chỉ số DXY -0.21%
• EUR/USD +0.2%
• GBP/USD +0.22%
• USD/JPY -0.55%
• AUD/USD +0.44%
• NZD/USD +0.99%
• USD/CAD -0.19%
• USD/CHF: +0.00%

Trong khi đó, chứng khoán toàn cầu đồng loạt tăng điểm, phần nào nhờ kỳ vọng rằng những bất ổn chính trị tại Washington sẽ buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động thận trọng hơn. Tuy vậy, nếu không đạt được thỏa thuận, việc đóng cửa chính phủ sẽ bắt đầu từ thứ Tư, trùng thời điểm Mỹ áp thuế mới đối với xe tải hạng nặng, dược phẩm được cấp bằng sáng chế và một loạt mặt hàng khác, từ đó làm gia tăng thêm áp lực lạm phát.

• Dow Jones +0.15%
• S&P 500 +0.26%
• Nasdaq Composite +0.48%

Trên thị trường hàng hóa, giá dầu lao dốc khi Brent giảm 2.81 % xuống 66 USD/thùng và WTI giảm 3.1% còn 63 USD/thùng, sau khi xuất hiện thông tin OPEC+ đang cân nhắc nâng sản lượng thêm khoảng 137,000 thùng/ngày từ ngày 1/11, động thái có thể làm nguồn cung toàn cầu nới lỏng đáng kể. 

Trái lại, giá vàng tiếp tục đi lên và lập kỷ lục mới, hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng USD cũng như tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trước nguy cơ chính phủ Mỹ ngừng hoạt động. Vàng tăng 2% lên 3,842 USD/ounce khi giới giao dịch hiện theo dõi sát sao báo cáo việc làm tháng 9, bởi một kết quả yếu hơn kỳ vọng sẽ củng cố triển vọng Fed phải cắt giảm lãi suất, qua đó càng làm vàng – vốn không sinh lợi suất – thêm hấp dẫn. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản về quanh 4.14%, xóa bớt mức tăng của tuần trước, khi tâm lý bị chi phối bởi cả rủi ro chính phủ đóng cửa lẫn sự chờ đợi các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tới.

Giá dầu thô đã tiếp tục đà giảm trong phiên và hiện chạm mốc 63.60 USD, đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ từ các mức đỉnh tuần trước. Sự sụt giảm đã đẩy thị trường trở lại xuống dưới hai mốc kỹ thuật quan trọng: đầu tiên là đường trung bình động 100 giờ (MA 100 giờ) tại 64.52 USD, và gần đây hơn là đường trung bình động 200 giờ (MA 200 giờ) tại 63.83 USD. Với việc giá hiện đang giao dịch dưới cả hai đường trung bình động này, xu hướng ngắn hạn đã chuyển sang hướng giảm một cách vững chắc hơn, và các nhà giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu người bán có thể duy trì đà giảm dưới các ngưỡng hỗ trợ đã bị phá vỡ này hay không.

Để so sánh, hãy nhớ lại rằng chỉ tuần trước, dầu thô đã đạt mức cao 66.42 USD, cao hơn mức Fibonacci thoái lui 50% của đợt giảm từ đỉnh ngày 30 tháng 7 xuống đáy ngày 18 tháng 8, được chốt ở mức 65.98 USD. 

Về mặt cơ bản, các báo cáo cho rằng OPEC có thể xem xét tăng sản lượng 137,000 thùng mỗi ngày trước cuộc họp vào Chủ nhật tới đang gây thêm áp lực lên thị trường. Các nhà giao dịch ngày càng coi bối cảnh nguồn cung đang nghiêng về phía nới lỏng, mặc dù triển vọng vẫn bị che mờ bởi nhu cầu định kỳ phải tính đến các khoản bù rủi ro địa chính trị. Sự giằng co này — giữa bức tranh nguồn cung mở rộng và sự không chắc chắn về địa chính trị đang diễn ra — tiếp tục định hình tâm lý thị trường.

Khảo sát ngành sản xuất từ Fed Dallas

• Chỉ số chính: -8.7 (Tháng trước: -1.8)

• Chỉ số sản lượng: +5.2 (Tháng trước: +15.3)

• Đơn đặt hàng mới: -2.6 (Tháng trước: +5.8)

• Việc làm: -3.4 (Tháng trước: +8.8)

• Triển vọng công ty: -1.0 (Tháng trước: +3.3)

Đây là một chỉ báo thứ cấp nhưng đang có sự lo ngại ngày càng tăng về giá dầu thấp ở Texas và hoạt động khoan dầu giảm sút. 

• So với tháng trước tăng 4.0% (Kỳ vọng: +0.2%, Tháng trước: -0.4%)

• Chỉ số: 74.7 (Tháng trước: 71.7)

• So với cùng kỳ năm ngoái: Doanh số tăng 3.8%

Bất ngờ lớn trong tháng này là sự nhảy vọt của doanh số bán nhà mới, và chỉ số này cũng đang cho thấy một số dấu hiệu tạo đáy.

AUDUSD đã tiếp tục đà tăng bắt đầu vào thứ Sáu, khi cặp tiền này thu hút thành công người mua tại đường trung bình động 100 ngày (MA 100 ngày) ở mức 0.65175. Sự phục hồi đó đã cung cấp một nền tảng kỹ thuật vững chắc cho một đợt tăng giá kéo dài đến cuối ngày thứ Sáu và tiếp tục sang phiên châu Á-Thái Bình Dương hôm nay.

Trong phiên, giá cao nhất đã đạt 0.65725, nơi người bán đã tham gia. Mức này có tầm quan trọng về mặt kỹ thuật — không chỉ tương ứng với đường trung bình động 100 giờ, mà còn trùng với các mức thấp trước đó từ thứ Năm và thứ Ba tuần trước, củng cố vai trò của nó như một vùng kháng cự quan trọng. Sự từ chối từ mức đó đã đẩy giá xuống thấp hơn, trở lại gần mức thấp của vùng giằng co tại 0.6559 và mức thoái lui 50% của đợt tăng từ mức thấp nhất tháng 8 tại 0.65603.

Hiện tại, cặp tiền này đang giao dịch gần mức 0.6562, bị kẹt giữa các mức hỗ trợ và kháng cự được xác định rõ ràng. Về phía tăng, đường trung bình động 100 giờ tại 0.6572 vẫn là một mục tiêu kháng cự rõ ràng. Về phía giảm, hỗ trợ gần đó ở khu vực 0.6559–0.6560, bao gồm cả vùng giằng co và điểm giữa 50%.

Tổng thống Trump vừa đăng một loạt thông điệp trên mạng xã hội Truth Social:

• "Để làm cho North Carolina, nơi đã hoàn toàn mất ngành kinh doanh đồ nội thất vào tay Trung Quốc và các Quốc gia khác, VĨ ĐẠI trở lại, tôi sẽ áp đặt các mức Thuế quan đáng kể đối với bất kỳ Quốc gia nào không sản xuất đồ nội thất tại Hoa Kỳ. Chi tiết sẽ được công bố sau!!! 
• "Ngành kinh doanh làm phim của chúng ta đã bị các Quốc gia khác đánh cắp khỏi Hoa Kỳ, giống như lấy 'kẹo từ một đứa trẻ'. California, với vị Thống đốc yếu kém và bất tài, đã bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề! Do đó, để giải quyết vấn đề lâu dài, không bao giờ kết thúc này, tôi sẽ áp đặt mức Thuế quan 100% đối với bất kỳ và tất cả các bộ phim được sản xuất bên ngoài Hoa Kỳ. Cảm ơn sự chú ý của quý vị đối với vấn đề này. LÀM CHO NƯỚC MỸ VĨ ĐẠI TRỞ LẠI! Tổng thống DJT"

Tôi nghi ngờ rằng phản ứng tích cực của thị trường gần đây và lạm phát thấp hơn so với lo ngại đã khiến tổng thống Trump mạnh dạn hơn trong việc thúc đẩy thêm các biện pháp thuế quan.

Bình luận từ nhà hoạch định chính sách của BoE, Dave Ramsden

• Chúng ta đã có sự giảm lạm phát đáng kể cho đến gần đây.

• Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ tăng nhẹ hơn nữa, nhưng đó sẽ là đỉnh điểm.

• Chúng ta đã thấy thị trường lao động tiếp tục nới lỏng, tăng trưởng tiền lương bình thường hóa.

• Dịch vụ không bao gồm tiền thuê nhà đang bị kẹt ở mức gần 5%.

• Chúng ta sẽ thấy lạm phát dịch vụ giảm đáng kể.

• Quan trọng cần lưu ý sự nổi bật của giá thực phẩm đối với kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình.

• Kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình dường như nhạy cảm hơn với giá thực phẩm kể từ năm 2022.

• Tôi vẫn tin tưởng rằng chúng ta sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu với lãi suất thắt chặt hiện tại và kỳ vọng của thị trường.

• Các thỏa thuận về lương phù hợp với các cuộc khảo sát về tiền lương.

• Tăng trưởng tiền lương đang hướng tới các mức phù hợp với mục tiêu.

• Tôi đã rất ngạc nhiên về việc mất bao lâu để hành vi thiết lập tiền lương trở lại bình thường.

• Rủi ro đối với triển vọng lạm phát là cân bằng.

• Không thể loại trừ rằng có một số vấn đề cấu trúc trong thị trường lao động.

• Một cách tiếp cận dần dần và cẩn trọng đối với lãi suất là phù hợp.

• Tôi thấy có dư địa để tiếp tục nới lỏng chính sách.

Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần 29/9 – 3/10 với nhiều dữ liệu và quyết định chính sách quan trọng.

Tại Úc, RBA được dự báo giữ nguyên lãi suất bất chấp lạm phát cao hơn kỳ vọng, trong khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Eurozone sẽ công bố lạm phát tháng 9 với CPI toàn phần dự kiến tăng lên 2.3% và PMI cho thấy sản xuất quay lại vùng co hẹp, còn dịch vụ duy trì tăng trưởng nhẹ, phản ánh đà phục hồi vẫn mong manh; ECB nhiều khả năng để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất cuối năm.

Tại Anh, PMI sản xuất và dịch vụ dự kiến không đổi, với Ngân hàng Anh được kỳ vọng duy trì lãi suất đến hết năm. Ở Mỹ, tâm điểm là dữ liệu việc làm và PMI, với sản xuất tiếp tục suy yếu trong khi dịch vụ giữ mức mở rộng khiêm tốn; thị trường lao động nguội dần khi thất nghiệp neo ở 4.3%, cao nhất trong bốn năm, nhưng sa thải vẫn ít.

Những tín hiệu này có thể củng cố thêm khả năng Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp cuối tháng 10.

Niềm tin tiêu dùng cuối cùng của Eurozone trong tháng 9 được giữ nguyên ở mức -14.9, đúng bằng số liệu sơ bộ và cải thiện so với -15.5 trước đó, trong khi niềm tin kinh tế tăng nhẹ lên 95.5 so với mức 95.3 sau điều chỉnh.

Niềm tin công nghiệp ổn định ở -10.3 còn niềm tin dịch vụ giữ ở mức 3.6, thấp hơn một chút so với con số đã điều chỉnh 3.8. Bức tranh chung cho thấy tâm lý kinh tế tại Eurozone duy trì ổn định vào cuối quý 3, tạo điều kiện để ECB tiếp tục duy trì sự linh hoạt trong chính sách, với khả năng tạm dừng hiện tại được coi là lựa chọn phù hợp khi bước vào những tháng mùa đông nhiều thách thức.

Đồng USD đã có nhịp tăng mạnh trong tuần trước nhờ dữ liệu thị trường lao động Mỹ vượt kỳ vọng, đặc biệt là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7, làm dấy lên lo ngại Fed có thể quay lại quan điểm hawkish và trì hoãn đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sang tháng 12 thay vì tháng 10.

Dù vậy, đà tăng nhanh chóng bị xóa sạch khi đồng bạc xanh thoái lui, trong bối cảnh lo ngại nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa và dòng tiền chốt sổ cuối quý.

Trái lại, phía châu Âu không có nhiều biến động khi ECB giữ nguyên lãi suất và phát tín hiệu đã kết thúc chu kỳ nới lỏng, chỉ nhấn mạnh tiếp tục phụ thuộc dữ liệu.

Trên phương diện kỹ thuật, EURUSD đang lùi về đường xu hướng tăng dài hạn quanh vùng 1.16 – nơi phe mua có thể kỳ vọng lực đỡ để bật lại, trong khi phe bán sẽ tìm cơ hội nếu xuất hiện cú phá vỡ xuống dưới với mục tiêu xa hơn quanh 1.1392; ngược lại, nếu vượt được xu hướng giảm ngắn hạn, cặp tiền có thể hướng lên mốc 1.1830 trong giai đoạn tới.

Sức mạnh của vàng tiếp tục được củng cố trong ngày hôm nay nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và những bất ổn xung quanh khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa trong tuần này.

Chính phủ Nhật Bản trong báo cáo kinh tế tháng 9 tiếp tục khẳng định nền kinh tế đang phục hồi với tốc độ vừa phải, song điều chỉnh trọng tâm lo ngại khi nhấn mạnh tác động từ chính sách thương mại của Mỹ chủ yếu ảnh hưởng đến ngành công nghiệp ô tô, thay vì nhiều lĩnh vực như trước.

Cùng với đó, Tokyo đưa ra đánh giá tích cực hơn khi nâng triển vọng đối với tiêu dùng cá nhân, lần đầu tiên kể từ tháng 8/2024, nhờ dấu hiệu chi tiêu hộ gia đình cải thiện. Đồng thời, quan điểm về chi tiêu vốn cũng được nâng lên, lần đầu kể từ tháng 3/2024, với nhận định hoạt động đầu tư doanh nghiệp đang phục hồi ở mức vừa phải.

Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc tháng 9 trong trạng thái vừa tích cực vừa thận trọng khi Fed cắt giảm lãi suất xuống 4.00%–4.25% và để ngỏ khả năng tiếp tục nới lỏng trong các năm tới, qua đó tạo lực đỡ cho S&P 500.

Dù vậy, lợi suất trái phiếu chính phủ lại tăng, phản ánh sự hoài nghi về triển vọng hạ nhiệt lạm phát, trong khi số liệu cho thấy tăng trưởng Mỹ vẫn vững và đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm, củng cố sức khỏe nền kinh tế.

Bên cạnh yếu tố vĩ mô, các rủi ro từ chính trị và thương mại tiếp tục đè nặng tâm lý nhà đầu tư, với khả năng mở rộng thuế quan đối với công nghệ, giá dầu leo thang, đồng USD duy trì sức mạnh và nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa vào tuần tới.

Trên phạm vi toàn cầu, vàng tăng nóng cho thấy nhu cầu trú ẩn gia tăng, trong khi HSBC dự báo chứng khoán Trung Quốc có thể tăng 17–20% đến năm 2026, mang lại góc nhìn lạc quan hơn trong dài hạn.

Về kỹ thuật, S&P 500 vẫn vận động trong kênh giá lớn hình thành từ đỉnh năm 2022 và được củng cố qua các nhịp kiểm định 2023 và 2025. Trong bối cảnh chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng, giới phân tích cho rằng chỉ số vẫn có khả năng thử lại vùng biên trên của kênh tăng và thậm chí vượt đỉnh 52 tuần tại 6,756.75, song diễn biến ngắn hạn sẽ chịu tác động đáng kể từ lợi suất trái phiếu, tranh luận thuế quan và rủi ro chính trị.

Phản ứng quen thuộc hàng năm là coi những đe dọa đóng cửa chính phủ chỉ như “tiếng ồn”, và đó chính xác là điều nhà đầu tư đang làm để khởi động tuần mới. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.5%, trong khi cổ phiếu công nghệ cũng khởi sắc.

Mặc dù việc đóng cửa chính phủ thường không gây tổn hại kinh tế đáng kể mà chủ yếu là ảnh hưởng vận hành, nhưng năm nay có thể khác, do nguy cơ làm chậm trễ công bố một số dữ liệu kinh tế quan trọng trước cuộc họp tiếp theo của Fed vào tháng 10. Điều này có thể tác động ngay từ các báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và bảng lương phi nông nghiệp trong tuần này.

Hiện tại, tâm lý thị trường vẫn khá ổn định. Chứng khoán châu Âu cũng hưởng lợi, với DAX tăng 0.3% và CAC 40 tăng 0.2% trong phiên giao dịch sáng nay.

Nhật Bản đã gửi công hàm phản đối Trung Quốc, yêu cầu chấm dứt các hoạt động nghiên cứu đại dương trong vùng đặc quyền kinh tế (EEZ) của nước này, sau khi phát hiện một tàu khảo sát Trung Quốc ở khu vực phía tây nam, Chánh văn phòng Nội các Yoshimasa Hayashi cho biết hôm thứ Hai.

Lực lượng Bảo vệ Bờ biển Nhật Bản phát hiện tàu “Xiang Yang Hong 22” của Trung Quốc thả một thiết bị giống sợi dây xuống vùng biển thuộc EEZ của Nhật Bản, cách đảo Amami Oshima khoảng 379 km về phía tây, vào sáng sớm Chủ nhật, ông Hayashi nói.

“Chúng tôi đã phản đối chính phủ Trung Quốc rằng việc tiến hành nghiên cứu khoa học biển trong khu vực này mà không có sự đồng ý của Nhật Bản là không thể chấp nhận,” ông Hayashi nhấn mạnh, đồng thời cho biết con tàu Trung Quốc đã rời khu vực sau khoảng ba giờ và di chuyển về phía tây.

Tokyo và Bắc Kinh hiện đang có tranh chấp lãnh thổ tại nhóm đảo trên Biển Hoa Đông, gọi là Senkaku ở Nhật Bản và Điếu Ngư ở Trung Quốc.

Bộ trưởng Kinh tế, Thương mại và Doanh nghiệp Tây Ban Nha, ông Carlos Cuerpo, cho biết vào thứ Hai rằng Tây Ban Nha kỳ vọng thỏa thuận với khối thương mại Nam Mỹ Mercosur sẽ được phê chuẩn trước cuối năm nay.

Theo dự thảo thỏa thuận, Mercosur sẽ xóa bỏ thuế quan đối với 91% hàng xuất khẩu từ EU, trong khi EU sẽ dần dần loại bỏ thuế quan đối với 92% hàng xuất khẩu từ Mercosur trong vòng tối đa 10 năm.

Tuy nhiên, một số quốc gia EU, trong đó có Pháp – nền kinh tế lớn của khối, đã bày tỏ sự lo ngại về thỏa thuận này. 

Thành viên Hội đồng chính sách BoJ Noguchi cho biết, dữ liệu cho thấy Nhật Bản đang tiến dần tới mục tiêu lạm phát 2%, đồng nghĩa nhu cầu điều chỉnh chính sách đang trở nên rõ rệt hơn bao giờ hết.

Ông thừa nhận kinh tế và giá cả vẫn đối mặt với rủi ro giảm, nhưng nhấn mạnh rủi ro tăng giá hiện quan trọng hơn. Lạm phát cao hiện nay có thể xuất phát từ sự thay đổi lớn trong hành vi định giá và tiền lương của doanh nghiệp. Đặc biệt, sự “cứng nhắc” của giá dịch vụ đang dần suy yếu và xu hướng này có khả năng lan tỏa sang cả khối doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Những phát biểu này mang sắc thái “hawkish” hơn thường lệ, nhất là khi Noguchi vốn được coi là thành viên dovish trong BoJ. Cùng với các bất đồng quan điểm gần đây từ Takata và Tamura, thị trường đang đặt câu hỏi liệu có phải BoJ đang bước vào giai đoạn thay đổi chính sách. Diễn biến trong các tuần tới sẽ rất đáng theo dõi.

• Giá vàng tiếp tục leo dốc, đạt mức cao kỷ lục mới trong phiên châu Âu sáng thứ Hai.
• Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa đã thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn, qua đó hỗ trợ giá vàng.
• Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi phát biểu từ các quan chức Fed trong ngày thứ Hai để tìm thêm động lực mới.

Cặp EUR/USD mở đầu tuần suy yếu trở lại quanh mốc 1.1750, sau cú hồi phục hôm thứ Sáu nhằm xóa bớt đà giảm của tuần trước.

• Kỹ thuật: Các hợp đồng đáo hạn (option expiries) nằm giữa vùng đường trung bình 100 giờ (1.1737) và 200 giờ (1.1765), có thể góp phần giới hạn biên độ tăng. Tuy vậy, bối cảnh hiện tại cho thấy yếu tố kỹ thuật có lẽ quan trọng hơn mức đáo hạn.
• Dòng tiền cuối tháng: Dòng chảy tái cân bằng danh mục trong hai ngày tới cũng sẽ ảnh hưởng đến biến động, theo phân tích từ Bank of America (BofA) và Crédit Agricole CIB (CACIB).

Tuần này lẽ ra tâm điểm thị trường nằm ở báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP), nhưng viễn cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa có thể khiến dữ liệu quan trọng này bị trì hoãn.

Bối cảnh: Năm tài khóa liên bang Mỹ kéo dài từ 1/10 đến 30/9. Quốc hội phải thông qua 12 dự luật chi tiêu hằng năm trước ngày 1/10. Nếu không, các cơ quan chưa được cấp ngân sách sẽ buộc phải ngừng hoạt động.

Thông thường, đây chỉ là “trò chơi gà” quen thuộc của giới chính trị và cuối cùng vẫn đạt thỏa thuận. Nếu cần, Quốc hội có thể thông qua nghị quyết gia hạn tạm thời để tránh shutdown, mua thêm thời gian.

Hiện tại, sàn dự đoán Polymarket cho thấy xác suất chính phủ Mỹ đóng cửa ở mức 72%, giảm so với 83% trước cuối tuần – vẫn là con số cao, phản ánh tâm lý căng thẳng đến phút chót.

Tác động kinh tế & thị trường:

• Về bản chất, shutdown chỉ là gián đoạn hoạt động, không phải cú sốc kinh tế trừ khi dẫn tới sa thải vĩnh viễn.
• Bank of America ước tính shutdown mỗi tuần chỉ làm giảm 0.1% tăng trưởng kinh tế.
• Vì vậy, tác động kinh tế và thị trường nói chung được đánh giá là hạn chế.

Rủi ro thực sự:

• Nếu shutdown diễn ra từ ngày 1/10, các cơ quan như Cục Thống kê Lao động (BLS) và Cục Thống kê Dân số sẽ ngừng hoạt động.
• Điều này đồng nghĩa các báo cáo quan trọng như Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, NFP và thậm chí CPI giữa tháng 10 có thể bị trì hoãn.
• Việc thiếu dữ liệu kịp thời có thể khiến thị trường lo lắng hơn, đặc biệt khi Fed chuẩn bị ra quyết định vào cuối tháng 10.

Tóm lại, shutdown có thể không gây ra cú sốc kinh tế, nhưng sự chậm trễ dữ liệu mới chính là rủi ro quan trọng, có khả năng ảnh hưởng tới kỳ vọng thị trường và lộ trình chính sách tiền tệ của Fed.

DXY tiếp tục đà suy yếu, giao dịch tại mức 97.93 trước nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa

Đồng USD giảm trong phiên châu Á, chịu áp lực từ kỳ vọng Fed tiếp tục hạ lãi suất và lo ngại về khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa. Các đồng tiền lớn như euro, bảng Anh và yên Nhật đồng loạt tăng giá. Vàng cũng bật lên, vượt mốc 3,800 USD/ounce, được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị cuối tuần qua.

Dữ liệu Mỹ sắp tới: thị trường sẽ chú ý đến loạt báo cáo quan trọng, gồm ISM PMI và báo cáo việc làm tháng 9.

Dầu thô: mở cửa giảm nhưng nhanh chóng phục hồi. Cuối tuần, có thông tin OPEC+ dự kiến nâng hạn ngạch sản lượng thêm ít nhất 137,000 thùng/ngày tại cuộc họp ngày 5/10. Ngoài ra, Iraq đã nối lại xuất khẩu dầu từ khu vực Kurdistan tự trị sang Thổ Nhĩ Kỳ sau 2.5 năm, qua đường ống Kirkuk–Ceyhan. Thỏa thuận mới giữa Baghdad, chính quyền Kurdistan và các nhà sản xuất nước ngoài sẽ đưa 180,000 - 190,000 thùng/ngày tới cảng Ceyhan, theo Bộ Dầu mỏ Iraq.

Chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225): -0.69%
• Hồng Kông (Hang Seng): +1.3%
• Thượng Hải (Shanghai Composite): +0.13%
• Úc (S&P/ASX 200): +0.6%

Theo Wall Street Journal, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đang đẩy mạnh nỗ lực nhằm buộc Mỹ thay đổi chính sách về Đài Loan, kỳ vọng tận dụng mong muốn đạt thỏa thuận thương mại của Tổng thống Donald Trump để thúc ép Washington chính thức phản đối độc lập của hòn đảo này.

Kể từ khi lên nắm quyền năm 2012, ông Tập coi việc “thống nhất” với Đài Loan là trọng tâm của “Giấc mơ Trung Hoa” và nhấn mạnh rằng các thế lực bên ngoài, trong đó có Mỹ, không thể ngăn cản. Trong khi chính quyền Biden từng tuyên bố Mỹ “không ủng hộ” độc lập, cách diễn đạt này vẫn nằm trong khuôn khổ chính sách “Một Trung Quốc” mang tính mập mờ chiến lược. Nay, ông Tập muốn Tổng thống Mỹ Donald Trump tiến xa hơn bằng việc công khai tuyên bố Mỹ “phản đối” độc lập – động thái sẽ đưa Washington đứng cùng quan điểm với Bắc Kinh và cô lập Đài Bắc.

Sự khác biệt giữa “không ủng hộ” và “phản đối” mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng với Trung Quốc, bởi lựa chọn thứ hai sẽ đồng nghĩa với một thay đổi chính sách lớn. Giới phân tích nhận định điều này có thể củng cố vị thế chính trị trong nước cho ông Tập. Các quan chức Trung Quốc tin rằng mong muốn đạt được một thỏa thuận kinh tế của ông Trump có thể mở ra cơ hội, nhưng các quan chức Mỹ đến nay vẫn duy trì lập trường phản đối mọi hành động đơn phương thay đổi hiện trạng, đồng thời cảnh báo Trung Quốc là mối đe dọa lớn nhất đối với hòa bình và ổn định tại eo biển Đài Loan.

Mỹ và Israel đang tiến gần tới một thỏa thuận dựa trên đề xuất của Tổng thống Donald Trump nhằm chấm dứt chiến sự ở Gaza, theo phóng viên Barak Ravid của Axios dẫn lời một quan chức cấp cao Mỹ hôm Chủ nhật.

Thông tin cho biết thỏa thuận đạt được sau các cuộc đàm phán giữa đặc phái viên Steve Witkoff, cố vấn cấp cao Jared Kushner và Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu. Tuy nhiên, Hamas vẫn cần phải phê chuẩn.

Trước đó cùng ngày, ông Trump nói rằng ông kỳ vọng sẽ hoàn tất kế hoạch hòa bình Gaza trong cuộc gặp với ông Netanyahu vào ngày thứ Hai.

Reuters cho biết họ chưa thể xác minh độc lập báo cáo này.

Chỉ số DXY giảm xuống quanh mức 97.95 vào thứ Hai, nối dài chuỗi giảm sang phiên thứ hai khi nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa làm suy yếu tâm lý thị trường và giới đầu tư chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ công bố trong tuần này.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1089 (Dự báo: 7.1258)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1349

PBOC đã bơm 288.6 tỷ hân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Iraq đã nối lại xuất khẩu dầu từ vùng Kurdistan tự trị sang Thổ Nhĩ Kỳ hôm thứ Bảy, tái khởi động dòng chảy qua đường ống Kirkuk–Ceyhan lần đầu tiên sau 2 năm rưỡi. Theo Bộ Dầu mỏ, thỏa thuận giữa Baghdad, Chính quyền Khu vực Kurdistan (KRG) và các nhà sản xuất nước ngoài cho phép 180,000–190,000 thùng/ngày (bpd) được vận chuyển đến cảng Ceyhan của Thổ Nhĩ Kỳ.

Việc khởi động lại diễn ra sau áp lực từ Mỹ nhằm đưa dầu thô Kurdistan trở lại thị trường quốc tế, với sản lượng dự kiến sẽ tăng dần lên khoảng 230,000 bpd. Đại diện OPEC của Iraq, ông Mohammed al-Najjar, cho biết nước này hiện có dư địa để tăng xuất khẩu nhờ cả dòng dầu từ Kurdistan và các dự án mới ở Basra, trong khi vẫn tuân thủ hạn ngạch 4.2 triệu bpd của OPEC. Quan chức dự kiến tổng xuất khẩu của Iraq sẽ đạt khoảng 3.6 triệu bpd trong vài ngày tới.

Đường ống này đã bị đóng từ tháng 3/2023 sau khi một phán quyết trọng tài buộc Thổ Nhĩ Kỳ phải trả cho Iraq 1.5 tỷ USD vì xuất khẩu dầu Kurdistan trái phép. Theo kế hoạch tạm thời, KRG sẽ cam kết ít nhất 230,000 bpd cho cơ quan tiếp thị dầu quốc gia SOMO, giữ lại 50,000 bpd cho nhu cầu nội địa. Doanh thu từ việc bán dầu sẽ được chia, với 16 USD mỗi thùng được đưa vào tài khoản ký quỹ để phân bổ cho các nhà sản xuất, phần còn lại chuyển cho SOMO.

Các khoản nợ tồn đọng vẫn là trở ngại, khi các công ty còn bị nợ khoảng 1 tỷ USD, trong đó 300 triệu USD với hãng DNO của Na Uy. KRG và các nhà sản xuất đã đồng ý sẽ họp trong vòng 30 ngày kể từ khi xuất khẩu khởi động lại để xây dựng cơ chế thanh toán.

Ngoài ra, cuối tuần qua còn có thông tin rằng OPEC nhiều khả năng sẽ tăng sản lượng thêm ít nhất 137.000 bpd vào ngày 5/10. Việc dầu Kurdistan quay lại thị trường bổ sung thêm 180,000–190,000 bpd, góp phần bù đắp tình trạng khan hiếm nguồn cung, ngay cả khi OPEC+ dự kiến nâng sản lượng.

Chính quyền Trump đang xem xét một kế hoạch thuế quan mới, theo đó các thiết bị điện tử nhập khẩu sẽ bị đánh thuế dựa trên số lượng chip bên trong, theo nguồn tin thân cận. Theo đề xuất này, Bộ Thương mại sẽ áp mức thuế tính theo tỷ lệ phần trăm giá trị ước tính của hàm lượng chip trong sản phẩm.

Người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho biết kế hoạch này phản ánh nỗ lực giảm phụ thuộc vào chất bán dẫn nước ngoài, đồng thời là một phần trong chiến lược rộng hơn kết hợp thuế quan, cắt giảm thuế, gỡ bỏ quy định và chính sách năng lượng nhằm đưa sản xuất quay trở lại Mỹ.

Nếu được thực thi, chính sách có thể bao phủ nhiều loại hàng hóa tiêu dùng — từ laptop đến bàn chải đánh răng điện — và có khả năng đẩy giá cả tăng cao trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ vẫn trên mục tiêu 2% của Fed. Các nhà phân tích cảnh báo kế hoạch này có nguy cơ làm gia tăng áp lực lạm phát không chỉ với hàng nhập khẩu mà còn với cả sản phẩm sản xuất tại Mỹ, vốn cũng phụ thuộc vào linh kiện bán dẫn.

Tác động thị trường:

• Chứng khoán: Các nhà sản xuất và bán lẻ thiết bị điện tử tiêu dùng có thể đối mặt với chi phí cao hơn, biên lợi nhuận bị thu hẹp và buộc phải tăng giá.

• Ngành chip: Chính sách này nhấn mạnh nỗ lực của Washington trong việc tái định hình sản xuất chip trong nước, có thể mang lại lợi ích cho các hãng bán dẫn Mỹ.

• Lạm phát & chính sách tiền tệ: Các mức thuế bổ sung có nguy cơ thổi bùng lạm phát, làm phức tạp thêm lộ trình điều hành của Fed trong mục tiêu đưa giá cả về mức 2%.