Lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm của Mỹ chạm mức đáy kể từ Ngày Giải phóng
Cách tốt nhất để xem thị trường đang định giá lại lộ trình lãi suất của Fed như thế nào là nhìn vào lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm, và bức tranh ở đây rất rõ ràng. Lợi suất đã giảm 10 điểm cơ bản trong ngày hôm nay xuống mức thấp nhất kể từ Ngày Giải phóng. Ngoài ra, phải quay trở lại tận năm 2022 để tìm thấy mức lợi suất thấp hơn.
Vào thời điểm đó, thị trường không chắc liệu thuế quan của Trump sẽ có hại cho tăng trưởng hay sẽ làm tăng lạm phát (hoặc cả hai). Bây giờ, chúng ta đang có những dấu hiệu cho thấy bức tranh tăng trưởng và việc làm đang bị ảnh hưởng trước tiên, điều này sẽ thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất sâu. Trong năm tới, thị trường hiện đang định giá mức nới lỏng 136 điểm cơ bản, điều này sẽ đưa lãi suất quỹ Fed xuống gần mức 3%.
Kịch bản tồi tệ nhất là lạm phát từ thuế quan sẽ đến sau và Fed không thể cắt giảm. Điều đó sẽ khiến các số liệu lạm phát trong tương lai trở nên cực kỳ quan trọng.
