Ngay khi mở cửa phiên châu Âu hôm nay, cổ phiếu ngành dược đồng loạt giảm mạnh sau thông báo từ ông Trump trước đó. Tuy nhiên, trong suốt phiên, nhóm cổ phiếu này đã dần thu hẹp đà giảm và tâm lý thị trường chung cũng gần như bỏ qua lo ngại liên quan đến thuế quan.
Đồng USD giảm giá sau loạt dữ liệu công bố hôm nay, trong khi vàng phục hồi mạnh.
Số liệu chính:
Thị trường tập trung vào báo cáo JOLTS, vốn “nóng” hơn dự kiến và thường mang tính hỗ trợ cho USD. Tuy nhiên, giới đầu tư cho rằng mức cải thiện nhỏ này không đủ để thay đổi triển vọng Fed cắt giảm thêm hai lần lãi suất trong năm nay. Đây là phản ứng tương tự như với dữ liệu PCE tuần trước: lạm phát hơi “nóng” nhưng vẫn được coi là “đủ ổn” để Fed giữ hướng đi nới lỏng.
Trên thị trường:
Vàng tăng lên mức 3,848 USD/oz sau loạt dữ liệu Mỹ gây thất vọng được công bố hôm nay
Chỉ số niềm tin tiêu dùng do Conference Board công bố đạt 94.2 trong tháng 9, thấp hơn dự báo 96.0 và giảm từ mức 97.8 (sau điều chỉnh) của tháng trước. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025.
Chi tiết:
Bà Stephanie Guichard, Kinh tế trưởng tại Conference Board, nhận định:
“Niềm tin tiêu dùng suy yếu trong tháng 9, xuống mức thấp nhất từ tháng 4/2025. Thành phần ‘tình hình hiện tại’ ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một năm. Người tiêu dùng đánh giá điều kiện kinh doanh kém tích cực hơn, trong khi nhận định về cơ hội việc làm giảm tháng thứ 9 liên tiếp, xuống mức thấp nhất nhiều năm – phù hợp với xu hướng giảm trong số liệu JOLTS. Thành phần ‘kỳ vọng’ cũng suy yếu, chủ yếu do lo ngại về việc làm và kinh doanh trong tương lai, nhưng phần nào được bù đắp bởi sự lạc quan hơn về thu nhập.”
Số liệu này về lý thuyết có thể khiến Fed nghiêng về hướng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo JOLTS cùng ngày khả quan hơn đã lấn át, dẫn tới việc thị trường trái phiếu định giá hơi nghiêng “diều hâu”, trong khi trên thị trường FX, USD chịu áp lực bán nhẹ.
Báo cáo JOLTS cho thấy số vị trí tuyển dụng trong tháng 8 là 7.227 triệu, nhỉnh hơn dự báo 7.185 triệu và tăng nhẹ so với mức điều chỉnh của tháng trước (7.208 triệu, từ 7.181 triệu).
Chi tiết:
Dữ liệu nhìn chung cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định, với số vị trí tuyển dụng nhích lên và mức biến động trong tuyển dụng, nghỉ việc và sa thải tương đối hạn chế.
Theo báo cáo mới nhất, OPEC+ sẽ xem xét nâng sản lượng thêm 411,000 thùng/ngày tại cuộc họp vào Chủ Nhật, và thậm chí có thể tăng tới 500,000 thùng/ngày – trùng khớp với các tin đồn trước đó về khả năng mở rộng sản lượng lớn hơn.
Động thái này đồng nghĩa phần “dư địa” nguồn cung còn lại có thể sẽ biến mất sau cuối năm. Dù mức dự phòng này còn gây tranh cãi, tin tức chắc chắn mang tính giảm giá trong ngắn hạn cho dầu mỏ. Tuy nhiên, về dài hạn, việc tăng nguồn cung có thể vô tình làm suy yếu đầu tư vào dầu đá phiến, qua đó hỗ trợ giá dầu quay lại xu hướng tăng.
HICP (điều chỉnh theo chuẩn EU):
CPI quốc gia:
Lạm phát cơ bản: tăng lên 2.8% từ 2.7% trong tháng 8.
Tất cả các chỉ số đều vượt kỳ vọng, phù hợp với dữ liệu lạm phát từ các bang công bố trước đó. Với kết quả này, bất kỳ quan điểm ôn hòa nào của ECB cũng cần phải được điều chỉnh lại, khi áp lực giá tại Đức đang nóng hơn dự kiến.
Phiên châu Âu hôm nay dày đặc sự kiện, nhưng biến động thị trường khá hạn chế.
Lạm phát Eurozone:
Phát biểu chính sách:
Thị trường vàng: giá vàng điều chỉnh giảm trong bối cảnh các ngân hàng trung ương phát tín hiệu chờ đợi thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định chính sách.
Phó Chủ tịch Fed Jefferson cho biết thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu và có thể đối mặt với căng thẳng nếu không được hỗ trợ thêm, nhưng nhấn mạnh Fed không cần chứng kiến sự suy yếu mạnh hơn nữa để hành động.
Ông dự báo quá trình giảm phát sẽ quay trở lại sau năm nay, trong khi tăng trưởng kinh tế chỉ duy trì quanh mức 1.5% trong phần còn lại của năm 2025, phản ánh triển vọng ảm đạm hơn.
Jefferson thừa nhận khái niệm lãi suất trung lập là hữu ích song khó xác định chính xác, đồng thời khẳng định Fed phải di chuyển thận trọng, với đợt cắt giảm gần đây đã đưa chính sách tiến gần hơn tới mức trung lập. Về bảng cân đối, ông cho biết quá trình thu hẹp vẫn đang diễn ra trật tự, còn mức dự trữ dồi dào cuối cùng sẽ do toàn bộ FOMC quyết định.
Đây là lần đầu tiên sau nhiều tháng Jefferson đưa ra nhận định về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ, và những phát biểu trung lập này cho thấy Fed nhiều khả năng vẫn sẽ thực hiện thêm hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay theo đúng định hướng dot plot, khi thị trường lao động tiếp tục là tâm điểm trong cán cân giữa rủi ro thất nghiệp và lạm phát.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Ý trong tháng 8 bất ngờ giảm 0.6% so với tháng trước, đảo chiều so với mức tăng 0.5% ghi nhận trước đó, trong khi so với cùng kỳ năm ngoái, PPI chỉ tăng 0.2%, thấp hơn nhiều so với 1.6% của tháng trước.
Dù không phải là dữ liệu đủ sức tác động mạnh đến thị trường, số liệu này cho thấy áp lực giá từ phía sản xuất đã hạ nhiệt đáng kể. Theo cơ quan thống kê, trong ba tháng gần đây so với ba tháng trước đó, giá sản xuất công nghiệp vẫn tăng 0.4%, nhờ thị trường nội địa tăng 0.8% bù đắp cho mức giảm 0.5% tại thị trường ngoài nước, phản ánh xu hướng nhu cầu trong nước ổn định hơn so với thị trường quốc tế.
Lạm phát tại Ý trong tháng 9 hầu như không thay đổi so với kỳ vọng, khi CPI sơ bộ tăng 1.6% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với dự báo 1.7% và bằng với mức trước đó.
Trong khi đó, HICP – thước đo lạm phát điều hòa của châu Âu – tăng 1.8%, nhỉnh hơn mức dự kiến 1.7% và cao hơn con số 1.6% của tháng trước. Đáng chú ý, lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức 2.1%, cho thấy áp lực giá cơ bản chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Điều này được xem là yếu tố quan trọng củng cố khả năng ECB tiếp tục giữ nguyên lập trường chính sách hiện tại.
Đồng USD suy yếu trên diện rộng trong phiên sáng châu Âu khi thị trường bước vào giai đoạn cuối tháng và cuối quý với nhiều biến động khó lường. Cặp EUR/USD tăng 0.3% lên 1.1757, trong khi USD/JPY giảm 0.5% xuống 147.85, đồng thời phá vỡ cả đường MA 200 giờ và 200 ngày quanh mốc 148.37–148.39, củng cố xu hướng tiêu cực cho đồng bạc xanh.
AUD/USD cũng nhích 0.5% lên 0.6608 nhờ tín hiệu hơi thiên về thắt chặt từ RBA nhưng chưa tạo đột phá rõ ràng. Trên các thị trường khác, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2%, chứng khoán châu Âu giảm 0.1%–0.3%, còn vàng cũng hạ 0.4% xuống 3,819 USD sau khi chạm đỉnh 3,871 USD trong ngày.
Cặp tiền USDCAD đang ở vùng nhạy cảm khi đồng bạc xanh, sau chuỗi tăng mạnh nhờ dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng, đã xóa sạch đà tăng và điều chỉnh trở lại trước áp lực từ lo ngại chính phủ Mỹ đóng cửa cũng như dòng tiền cuối quý. Trong khi Fed có thể trở nên “hawkish” hơn nếu thị trường lao động tiếp tục khả quan, thì tại Canada, BoC vừa hạ lãi suất 25 điểm cơ bản sau báo cáo việc làm yếu và thị trường vẫn kỳ vọng ít nhất một lần cắt giảm nữa trong năm nay.
Trên phương diện kỹ thuật, USDCAD đã vượt đỉnh tháng 8 nhưng nhanh chóng quay lại dưới ngưỡng này, làm dấy lên nguy cơ gia tăng áp lực bán với mục tiêu về hỗ trợ 1.3721; ngược lại, nếu giá bật trở lại trên 1.3925, xu hướng tăng có thể được nối dài lên vùng 1.4017.
Giá vàng quay đầu giảm trong phiên hôm nay do hoạt động chốt lời, hiện lùi 0.4% xuống 3,816 USD sau khi từng chạm đỉnh 3,871 USD trong phiên giao dịch chuyển giao giữa châu Á và châu Âu.
Mặc dù đây là một bước lùi nhỏ khiến nỗ lực duy trì đà tăng gặp khó khăn, vàng vẫn ghi nhận mức tăng gần 12% trong tháng 9, đánh dấu kết quả hàng tháng tốt nhất kể từ năm 2008. Điều này cho thấy dù áp lực chốt lời xuất hiện vào cuối tháng, vàng vẫn khép lại một giai đoạn rực rỡ.
Người mua quặng sắt do nhà nước Trung Quốc điều hành đã yêu cầu các nhà sản xuất thép lớn và các nhà giao dịch tạm thời ngừng mua tất cả các lô hàng mới từ Tập đoàn BHP (BHP.AX).
Thất nghiệp tại Đức tăng mạnh hơn dự kiến trong tháng 9, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định ở mức 6,3%. Số người thất nghiệp (sau điều chỉnh theo mùa) tăng lên 6.976 triệu, so với 2.957 triệu trong kỳ trước.
Mức lãi suất hiện tại được đánh giá là phù hợp. ECB sẽ đưa ra các quyết định tiếp theo theo từng cuộc họp. Không có gì mới từ phát biểu của de Guindos, khi đa số các nhà hoạch định chính sách của ECB hiện chỉ đang theo dõi diễn biến kinh tế và lạm phát. Nhiều người đã nhấn mạnh rằng những sai lệch nhỏ so với mục tiêu 2% sẽ không dẫn đến phản ứng chính sách.
Chỉ số chỉ báo kinh tế hàng đầu KOF của Thụy Sĩ tháng 9 đạt 98.0 so với mức dự báo 97.0.
Niềm tin kinh tế Thụy Sĩ trong tháng tăng cao hơn, vượt dự báo sau khi số liệu tháng 8 bị điều chỉnh giảm. Nhìn chung, nền kinh tế vẫn duy trì ổn định, nhưng triển vọng hiện tại chưa đủ để tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB).
Trong phiên châu Âu, thị trường sẽ đón nhận dữ liệu lạm phát từ các nền kinh tế lớn nhất khu vực Eurozone. Mở đầu là chỉ số CPI của Pháp, tiếp theo là số liệu lạm phát theo khu vực của Đức, CPI của Ý và kết thúc với CPI toàn quốc của Đức. Với lập trường hiện tại của ECB, các số liệu này sẽ không tạo ra nhiều thay đổi cho chính sách, khi ngân hàng trung ương vẫn chỉ theo dõi sát diễn biến cho đến năm 2026.
Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo Niềm tin Người tiêu dùng và Số lượng việc làm mới. Niềm tin người tiêu dùng dự báo ở mức 96.0 so với 97.4 trước đó. Đây không phải yếu tố tác động mạnh đến thị trường trừ khi có sự chênh lệch lớn so với dự báo. Số lượng việc làm mới dự kiến đạt 7.185 triệu so với 7.181 triệu trước đó. Đây là báo cáo quan trọng đầu tiên về thị trường lao động, dù dữ liệu đã trễ hai tháng. Dẫu vậy, nó vẫn có khả năng tác động mạnh đến thị trường, nhất là khi Fed hiện tập trung vào lĩnh vực việc làm.
Cuối cùng, thị trường cũng đang chú ý đến nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa nếu không đạt được thỏa thuận trước thời hạn. Tác động lịch sử đến thị trường thường không đáng kể, nhưng trong ngắn hạn thì khó lường. Vấn đề là nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ bị trì hoãn, bao gồm cả báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls). Trong trường hợp đó, thị trường sẽ chỉ dựa vào dữ liệu từ khu vực tư nhân như báo cáo ADP và chỉ số PMI ISM. Quả đúng là không bao giờ thiếu kịch tính dưới thời chính quyền Trump…
Hợp đồng tương lai DAX của Đức: -0.1%
Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: -0.1%
Điều này diễn ra sau sự thể hiện trái chiều ngày hôm qua của các chỉ số châu Âu, kết thúc gần như không đổi. Phố Wall đã có một khởi đầu khá tốt nhưng đã đóng cửa ngày hôm qua với mức tăng trung bình, vì vậy điều đó không để lại nhiều động lực cho ngày hôm nay. Hợp đồng tương lai của Mỹ hiện đang đi ngang khi các nhà đầu tư cũng cảnh giác với những biến động cuối tháng và cuối quý sẽ diễn ra vào cuối ngày.
Chúng tôi đang xem xét cùng một dữ liệu như thị trường.
Nhưng sẽ không nói liệu định giá là đúng hay sai.
Đánh giá của chúng tôi phụ thuộc vào dữ liệu.
Khó có thể nói rằng chúng tôi có bất kỳ thiên vị nào về chính sách.
Chúng tôi có lẽ vẫn cảm thấy rằng chính sách vẫn còn thắt chặt.
RBA công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 9 năm 2025
RBA đang kiên trì với sự tùy chọn và linh hoạt, và quyết định này ở đây đã thể hiện đầy đủ điều đó. Điểm chính cần rút ra là sự thay đổi trong quan điểm về lạm phát của họ. Trước đây, họ nói rằng "lạm phát đã tiếp tục điều tiết". Bây giờ, họ đang nói rằng "sự sụt giảm của lạm phát cơ bản đã chậm lại". Đó là một sự thay đổi đáng chú ý, một sự thay đổi nghiêng về phía diều hâu.
Bên cạnh đó, có một số thay đổi tinh tế - mặc dù tương đối nhỏ - trong đoạn định hướng tương lai. Và tất cả chúng đều phản ánh chế độ tạm dừng, một chế độ có thể kéo dài hơn nếu các diễn biến đang diễn ra vẫn giữ nguyên. Phần về việc có lẽ muốn cho phép một thời gian để tác động đầy đủ của các đợt cắt giảm lãi suất trước đó được nhìn thấy khá nhiều là minh chứng cho điều đó.
Vàng tiếp tục tăng mạnh không chút do dự trong khi chứng khoán đã có một khởi đầu khá tốt trong tuần này. Hôm nay, các dòng tiền cuối tháng và cuối quý sẽ là một phần trong những cân nhắc khiến các nhà giao dịch phải cảnh giác. Nhưng sắp tới ở châu Âu, cũng sẽ có một loạt các bản công bố dữ liệu kinh tế cần phải xử lý.
Nhà Trắng cho biết Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh điều chỉnh nhập khẩu gỗ, gỗ xẻ và các sản phẩm phái sinh vào Mỹ, với mức thuế mới dự kiến có hiệu lực từ ngày 14/10.
Biện pháp này áp dụng thuế quan dựa trên lý do an ninh quốc gia đối với mặt hàng gỗ. Tuy nhiên, ông Trump khẳng định mức thuế với các sản phẩm gỗ có xuất xứ từ EU và Nhật Bản sẽ được giới hạn tối đa ở 15%. Đây được xem là một phần trong điều chỉnh chính sách thương mại rộng hơn của chính quyền, nhằm vào các lĩnh vực trọng yếu.
Chi tiết mức thuế mới áp dụng từ 14/10:
Thuế nhập khẩu 25% ad valorem đối với một số sản phẩm gỗ bọc nệm, tủ bếp và tủ lavabo.
Thuế 10% đối với gỗ mềm và gỗ xẻ.
Nhập khẩu từ EU và Nhật Bản áp trần thuế 15%.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được kỳ vọng sẽ điều chỉnh lãi suất giảm trong những tháng tới nhằm duy trì thanh khoản dồi dào, theo nhận định của các nhà kinh tế được trích dẫn trên China Securities Journal.
Ông Sun Binbin, Kinh tế trưởng tại China Securities, cho rằng điều kiện thanh khoản trong tháng 10 nhiều khả năng sẽ tương tự tháng 9. Tuy nhiên, việc PBOC nối lại hoạt động giao dịch trái phiếu chính phủ cùng với các yếu tố mùa vụ được kỳ vọng sẽ kéo lãi suất thị trường tiền tệ trở về mức của tháng 7–8, đồng thời giảm biến động.
Tại một cuộc họp báo gần đây, Thống đốc PBOC Pan Gongsheng nhấn mạnh ngân hàng trung ương sẽ triển khai nhiều công cụ chính sách khi cần thiết để đảm bảo thanh khoản đầy đủ, hạ chi phí tài chính tổng thể và hỗ trợ tiêu dùng cũng như đầu tư. Ông cho biết các biện pháp này nhằm củng cố đà phục hồi kinh tế, đảm bảo ổn định tài chính và giữ đồng Nhân dân tệ ổn định tương đối.
Ủy ban Chính sách Tiền tệ của PBOC cũng khẳng định trong cuộc họp quý III rằng thanh khoản cần tiếp tục được duy trì ở mức dồi dào, đồng thời khuyến khích các tổ chức tài chính mở rộng cung tín dụng phù hợp với mục tiêu tăng trưởng và lạm phát.
Chỉ số PMI của Trung Quốc do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố tháng 9/2025
PMI sản xuất: 49.8, cao hơn dự báo nhưng vẫn trong vùng thu hẹp
(dự báo 49.6, kỳ trước 49.4)
PMI phi sản xuất: 50.0, thấp hơn dự báo và đứng ngay ngưỡng ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp
(dự báo 50.3, kỳ trước 50.3)
PMI tổng hợp: 50.6
Về phía "hawkish", một số thành viên cho rằng các điều kiện đang dần hội tụ để nối lại việc tăng lãi suất, viện dẫn kinh tế vững hơn, tiêu dùng cải thiện và lạm phát cơ bản tiến gần hơn tới mục tiêu 2%. Một số ý kiến cho rằng lãi suất cần được nâng lên mức trung hòa, cảnh báo rằng Nhật Bản đã gần như đạt được mục tiêu giá cả và vẫn đối diện nguy cơ với các vòng lạm phát thứ cấp. Những người khác nhấn mạnh rằng lãi suất thực của Nhật Bản hiện vẫn thấp so với các nền kinh tế lớn khác.
Về phía "dovish", một số thành viên kêu gọi kiên nhẫn, cho rằng việc tăng lãi suất ngay bây giờ có thể gây bất ngờ cho thị trường và cần chờ thêm dữ liệu mới như khảo sát Tankan hay lợi nhuận doanh nghiệp. Một số nhấn mạnh rủi ro toàn cầu — đặc biệt từ các biện pháp thuế quan của Mỹ và tác động dần dần đến tăng trưởng — đòi hỏi sự thận trọng. Một thành viên lập luận rằng BoJ cần tiếp tục duy trì hỗ trợ nền kinh tế bằng chính sách lãi suất thấp ở thời điểm hiện tại.
Tổng thể, cuộc tranh luận phản ánh áp lực ngày càng lớn từ phe "hawkish" trong việc bình thường hóa chính sách, trong khi phe "dovish" nhấn mạnh sự bất định của động lực lạm phát và những cản trở từ thương mại toàn cầu. Phản ứng của đồng yên khá hạn chế, cho thấy thị trường vẫn hoài nghi rằng việc thắt chặt chính sách trong ngắn hạn sẽ sớm diễn ra.
Tác động thị trường cần theo dõi:
Ngoại hối: Đồng yên đi ngang, giới giao dịch chưa tin rằng BoJ sẽ sớm hành động dù có tiếng nói “diều hâu”.
Chứng khoán: Nhà đầu tư cân nhắc rủi ro từ khả năng thắt chặt dần, trong khi vẫn hưởng lợi từ lãi suất thấp trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.
Sản xuất công nghiệp của Nhật Bản
Sản xuất công nghiệp (YoY) tháng 8 (ước tính sơ bộ): -1.3% (trước đó -0.4%).
Sản xuất công nghiệp (MoM) tháng 8 (ước tính sơ bộ): -1.2%, so với kỳ vọng -0.8% và bằng mức trước đó -1.2%.
Dự báo 2 tháng tới (tháng 10): +1.2% (trước đó -0.3%).
Dự báo 1 tháng tới (tháng 9): +4.1% (trước đó +2.8%).
Bán lẻ của Nhật Bản
Doanh số bán lẻ (YoY) tháng 8: -1.1%, trái ngược với kỳ vọng tăng 1.0% và mức trước đó +0.3%.
Doanh số bán lẻ điều chỉnh theo mùa (MoM) tháng 8: -1.1%, so với mức trước đó -1.6%.
Đồng USD suy yếu sau khi đã có một đợt tăng mạnh vào tuần trước nhờ loạt số liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng. Giới đầu tư hiện hướng sự chú ý đến báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp công bố, vốn được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm tín hiệu về định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Các dữ liệu mới nhất về nhà ở, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và mức điều chỉnh GDP quý II đều cao hơn dự báo, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm mạnh, qua đó khiến thị trường hạ bớt kỳ vọng vào khả năng Fed sớm cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, đà đi xuống của đồng bạc xanh diễn ra trong bối cảnh rủi ro chính phủ Mỹ có thể phải đóng cửa do ngân sách hết hạn vào nửa đêm thứ Ba, buộc Tổng thống Donald Trump phải triệu tập cuộc họp với các lãnh đạo Quốc hội tại Nhà Trắng nhằm tìm giải pháp tháo gỡ bế tắc.
Trong khi đó, chứng khoán toàn cầu đồng loạt tăng điểm, phần nào nhờ kỳ vọng rằng những bất ổn chính trị tại Washington sẽ buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động thận trọng hơn. Tuy vậy, nếu không đạt được thỏa thuận, việc đóng cửa chính phủ sẽ bắt đầu từ thứ Tư, trùng thời điểm Mỹ áp thuế mới đối với xe tải hạng nặng, dược phẩm được cấp bằng sáng chế và một loạt mặt hàng khác, từ đó làm gia tăng thêm áp lực lạm phát.
Trên thị trường hàng hóa, giá dầu lao dốc khi Brent giảm 2.81 % xuống 66 USD/thùng và WTI giảm 3.1% còn 63 USD/thùng, sau khi xuất hiện thông tin OPEC+ đang cân nhắc nâng sản lượng thêm khoảng 137,000 thùng/ngày từ ngày 1/11, động thái có thể làm nguồn cung toàn cầu nới lỏng đáng kể.
Trái lại, giá vàng tiếp tục đi lên và lập kỷ lục mới, hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng USD cũng như tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trước nguy cơ chính phủ Mỹ ngừng hoạt động. Vàng tăng 2% lên 3,842 USD/ounce khi giới giao dịch hiện theo dõi sát sao báo cáo việc làm tháng 9, bởi một kết quả yếu hơn kỳ vọng sẽ củng cố triển vọng Fed phải cắt giảm lãi suất, qua đó càng làm vàng – vốn không sinh lợi suất – thêm hấp dẫn. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản về quanh 4.14%, xóa bớt mức tăng của tuần trước, khi tâm lý bị chi phối bởi cả rủi ro chính phủ đóng cửa lẫn sự chờ đợi các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tới.
Giá dầu thô đã tiếp tục đà giảm trong phiên và hiện chạm mốc 63.60 USD, đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ từ các mức đỉnh tuần trước. Sự sụt giảm đã đẩy thị trường trở lại xuống dưới hai mốc kỹ thuật quan trọng: đầu tiên là đường trung bình động 100 giờ (MA 100 giờ) tại 64.52 USD, và gần đây hơn là đường trung bình động 200 giờ (MA 200 giờ) tại 63.83 USD. Với việc giá hiện đang giao dịch dưới cả hai đường trung bình động này, xu hướng ngắn hạn đã chuyển sang hướng giảm một cách vững chắc hơn, và các nhà giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu người bán có thể duy trì đà giảm dưới các ngưỡng hỗ trợ đã bị phá vỡ này hay không.
Để so sánh, hãy nhớ lại rằng chỉ tuần trước, dầu thô đã đạt mức cao 66.42 USD, cao hơn mức Fibonacci thoái lui 50% của đợt giảm từ đỉnh ngày 30 tháng 7 xuống đáy ngày 18 tháng 8, được chốt ở mức 65.98 USD.
Về mặt cơ bản, các báo cáo cho rằng OPEC có thể xem xét tăng sản lượng 137,000 thùng mỗi ngày trước cuộc họp vào Chủ nhật tới đang gây thêm áp lực lên thị trường. Các nhà giao dịch ngày càng coi bối cảnh nguồn cung đang nghiêng về phía nới lỏng, mặc dù triển vọng vẫn bị che mờ bởi nhu cầu định kỳ phải tính đến các khoản bù rủi ro địa chính trị. Sự giằng co này — giữa bức tranh nguồn cung mở rộng và sự không chắc chắn về địa chính trị đang diễn ra — tiếp tục định hình tâm lý thị trường.
Khảo sát ngành sản xuất từ Fed Dallas
Chỉ số chính: -8.7 (Tháng trước: -1.8)
Chỉ số sản lượng: +5.2 (Tháng trước: +15.3)
Đơn đặt hàng mới: -2.6 (Tháng trước: +5.8)
Việc làm: -3.4 (Tháng trước: +8.8)
Triển vọng công ty: -1.0 (Tháng trước: +3.3)
Đây là một chỉ báo thứ cấp nhưng đang có sự lo ngại ngày càng tăng về giá dầu thấp ở Texas và hoạt động khoan dầu giảm sút.
So với tháng trước tăng 4.0% (Kỳ vọng: +0.2%, Tháng trước: -0.4%)
Chỉ số: 74.7 (Tháng trước: 71.7)
So với cùng kỳ năm ngoái: Doanh số tăng 3.8%
Bất ngờ lớn trong tháng này là sự nhảy vọt của doanh số bán nhà mới, và chỉ số này cũng đang cho thấy một số dấu hiệu tạo đáy.
AUDUSD đã tiếp tục đà tăng bắt đầu vào thứ Sáu, khi cặp tiền này thu hút thành công người mua tại đường trung bình động 100 ngày (MA 100 ngày) ở mức 0.65175. Sự phục hồi đó đã cung cấp một nền tảng kỹ thuật vững chắc cho một đợt tăng giá kéo dài đến cuối ngày thứ Sáu và tiếp tục sang phiên châu Á-Thái Bình Dương hôm nay.
Trong phiên, giá cao nhất đã đạt 0.65725, nơi người bán đã tham gia. Mức này có tầm quan trọng về mặt kỹ thuật — không chỉ tương ứng với đường trung bình động 100 giờ, mà còn trùng với các mức thấp trước đó từ thứ Năm và thứ Ba tuần trước, củng cố vai trò của nó như một vùng kháng cự quan trọng. Sự từ chối từ mức đó đã đẩy giá xuống thấp hơn, trở lại gần mức thấp của vùng giằng co tại 0.6559 và mức thoái lui 50% của đợt tăng từ mức thấp nhất tháng 8 tại 0.65603.
Hiện tại, cặp tiền này đang giao dịch gần mức 0.6562, bị kẹt giữa các mức hỗ trợ và kháng cự được xác định rõ ràng. Về phía tăng, đường trung bình động 100 giờ tại 0.6572 vẫn là một mục tiêu kháng cự rõ ràng. Về phía giảm, hỗ trợ gần đó ở khu vực 0.6559–0.6560, bao gồm cả vùng giằng co và điểm giữa 50%.
Tổng thống Trump vừa đăng một loạt thông điệp trên mạng xã hội Truth Social:
Tôi nghi ngờ rằng phản ứng tích cực của thị trường gần đây và lạm phát thấp hơn so với lo ngại đã khiến tổng thống Trump mạnh dạn hơn trong việc thúc đẩy thêm các biện pháp thuế quan.
Bình luận từ nhà hoạch định chính sách của BoE, Dave Ramsden
Chúng ta đã có sự giảm lạm phát đáng kể cho đến gần đây.
Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ tăng nhẹ hơn nữa, nhưng đó sẽ là đỉnh điểm.
Chúng ta đã thấy thị trường lao động tiếp tục nới lỏng, tăng trưởng tiền lương bình thường hóa.
Dịch vụ không bao gồm tiền thuê nhà đang bị kẹt ở mức gần 5%.
Chúng ta sẽ thấy lạm phát dịch vụ giảm đáng kể.
Quan trọng cần lưu ý sự nổi bật của giá thực phẩm đối với kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình.
Kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình dường như nhạy cảm hơn với giá thực phẩm kể từ năm 2022.
Tôi vẫn tin tưởng rằng chúng ta sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu với lãi suất thắt chặt hiện tại và kỳ vọng của thị trường.
Các thỏa thuận về lương phù hợp với các cuộc khảo sát về tiền lương.
Tăng trưởng tiền lương đang hướng tới các mức phù hợp với mục tiêu.
Tôi đã rất ngạc nhiên về việc mất bao lâu để hành vi thiết lập tiền lương trở lại bình thường.
Rủi ro đối với triển vọng lạm phát là cân bằng.
Không thể loại trừ rằng có một số vấn đề cấu trúc trong thị trường lao động.
Một cách tiếp cận dần dần và cẩn trọng đối với lãi suất là phù hợp.
Tôi thấy có dư địa để tiếp tục nới lỏng chính sách.
Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần 29/9 – 3/10 với nhiều dữ liệu và quyết định chính sách quan trọng.
Tại Úc, RBA được dự báo giữ nguyên lãi suất bất chấp lạm phát cao hơn kỳ vọng, trong khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Eurozone sẽ công bố lạm phát tháng 9 với CPI toàn phần dự kiến tăng lên 2.3% và PMI cho thấy sản xuất quay lại vùng co hẹp, còn dịch vụ duy trì tăng trưởng nhẹ, phản ánh đà phục hồi vẫn mong manh; ECB nhiều khả năng để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất cuối năm.
Tại Anh, PMI sản xuất và dịch vụ dự kiến không đổi, với Ngân hàng Anh được kỳ vọng duy trì lãi suất đến hết năm. Ở Mỹ, tâm điểm là dữ liệu việc làm và PMI, với sản xuất tiếp tục suy yếu trong khi dịch vụ giữ mức mở rộng khiêm tốn; thị trường lao động nguội dần khi thất nghiệp neo ở 4.3%, cao nhất trong bốn năm, nhưng sa thải vẫn ít.
Những tín hiệu này có thể củng cố thêm khả năng Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp cuối tháng 10.
Niềm tin tiêu dùng cuối cùng của Eurozone trong tháng 9 được giữ nguyên ở mức -14.9, đúng bằng số liệu sơ bộ và cải thiện so với -15.5 trước đó, trong khi niềm tin kinh tế tăng nhẹ lên 95.5 so với mức 95.3 sau điều chỉnh.
Niềm tin công nghiệp ổn định ở -10.3 còn niềm tin dịch vụ giữ ở mức 3.6, thấp hơn một chút so với con số đã điều chỉnh 3.8. Bức tranh chung cho thấy tâm lý kinh tế tại Eurozone duy trì ổn định vào cuối quý 3, tạo điều kiện để ECB tiếp tục duy trì sự linh hoạt trong chính sách, với khả năng tạm dừng hiện tại được coi là lựa chọn phù hợp khi bước vào những tháng mùa đông nhiều thách thức.
Đồng USD đã có nhịp tăng mạnh trong tuần trước nhờ dữ liệu thị trường lao động Mỹ vượt kỳ vọng, đặc biệt là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7, làm dấy lên lo ngại Fed có thể quay lại quan điểm hawkish và trì hoãn đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sang tháng 12 thay vì tháng 10.
Dù vậy, đà tăng nhanh chóng bị xóa sạch khi đồng bạc xanh thoái lui, trong bối cảnh lo ngại nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa và dòng tiền chốt sổ cuối quý.
Trái lại, phía châu Âu không có nhiều biến động khi ECB giữ nguyên lãi suất và phát tín hiệu đã kết thúc chu kỳ nới lỏng, chỉ nhấn mạnh tiếp tục phụ thuộc dữ liệu.
Trên phương diện kỹ thuật, EURUSD đang lùi về đường xu hướng tăng dài hạn quanh vùng 1.16 – nơi phe mua có thể kỳ vọng lực đỡ để bật lại, trong khi phe bán sẽ tìm cơ hội nếu xuất hiện cú phá vỡ xuống dưới với mục tiêu xa hơn quanh 1.1392; ngược lại, nếu vượt được xu hướng giảm ngắn hạn, cặp tiền có thể hướng lên mốc 1.1830 trong giai đoạn tới.
Sức mạnh của vàng tiếp tục được củng cố trong ngày hôm nay nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và những bất ổn xung quanh khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa trong tuần này.
Chính phủ Nhật Bản trong báo cáo kinh tế tháng 9 tiếp tục khẳng định nền kinh tế đang phục hồi với tốc độ vừa phải, song điều chỉnh trọng tâm lo ngại khi nhấn mạnh tác động từ chính sách thương mại của Mỹ chủ yếu ảnh hưởng đến ngành công nghiệp ô tô, thay vì nhiều lĩnh vực như trước.
Cùng với đó, Tokyo đưa ra đánh giá tích cực hơn khi nâng triển vọng đối với tiêu dùng cá nhân, lần đầu tiên kể từ tháng 8/2024, nhờ dấu hiệu chi tiêu hộ gia đình cải thiện. Đồng thời, quan điểm về chi tiêu vốn cũng được nâng lên, lần đầu kể từ tháng 3/2024, với nhận định hoạt động đầu tư doanh nghiệp đang phục hồi ở mức vừa phải.
