Tiêu điểm thị trường

Số liệu Sentix giảm xuống -7.4 (thấp hơn nhiều so với kỳ vọng -4.0 và mức -5.4 tháng trước), điều đó cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan hơn về triển vọng kinh tế.

Nói cách khác, họ lo ngại tăng trưởng chậm, nhu cầu yếu và môi trường lãi suất cao kéo dài đang tiếp tục gây áp lực lên khu vực.

Tuy nhiên, mức suy yếu này không đủ mạnh để khiến ECB thay đổi lập trường ngay lập tức.

ECB vẫn sẽ duy trì chính sách như hiện tại, nghĩa là sẽ chưa vội cắt giảm lãi suất cho đến ít nhất cuối năm, và tiếp tục chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn từ lạm phát và tăng trưởng.

Giá vàng tiếp tục tăng trong ngày lên 4,084 USD/oz

Đồng USD tiếp tục suy yếu dù các số liệu kinh tế như ADP và PMI Dịch vụ của Mỹ vẫn tích cực, phản ánh khả năng xu hướng tăng ngắn hạn của USD đang tạm chững lại khi thị trường chờ thêm chất xúc tác mới.

Hiện xác suất thị trường dự báo Fed cắt lãi suất trong tháng 12 đã tăng lên khoảng 63%, với báo cáo việc làm NFP và lạm phát CPI sắp tới được xem là yếu tố quyết định trước cuộc họp FOMC.

Ở chiều ngược lại, SNB giữ nguyên lập trường chính sách, cho rằng rủi ro quay lại lãi suất âm là rất thấp, dù lạm phát Thụy Sĩ gần đây có dấu hiệu mềm lại.

Trên phương diện kỹ thuật, USD/CHF đã giảm trở lại dưới ngưỡng then chốt 0.8073 và đang điều chỉnh về đường xu hướng tăng trên biểu đồ ngày; nếu giá chạm vùng này, phe mua có thể sẽ quay lại với mục tiêu hướng về khu vực 0.8171, trong khi phe bán vẫn tiếp tục tận dụng đường xu hướng giảm trên khung thời gian thấp hơn để gây áp lực trong ngắn hạn.

Dự trữ tiền gửi vãng lai tại SNB trong tuần kết thúc ngày 7/11 giảm nhẹ xuống còn 460.0 tỷ CHF so với mức 470.5 tỷ CHF trước đó, trong đó tiền gửi vãng lai trong nước cũng lùi từ 446.9 tỷ CHF xuống 436.3 tỷ CHF.

Mức giảm này được đánh giá là diễn biến bình thường và không báo hiệu thay đổi chính sách, khi các số liệu vẫn duy trì trong vùng ổn định đã kéo dài suốt vài tháng qua kể từ sau điều chỉnh chính sách của SNB hồi tháng Sáu.

Giá vàng tiếp tục đà tăng, hướng về mức 4,100 USD/Oz trong giờ giao dịch châu Âu vào thứ Hai. Kim loại quý này nhích cao giữa bối cảnh bất ổn gia tăng về triển vọng kinh tế Mỹ và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất, mặc dù có tín hiệu lạc quan về khả năng chấm dứt đóng cửa chính phủ Mỹ.

• Euro Stoxx tăng 1.3%
• DAX của Đức tăng 1.5%
• CAC 40 của Pháp tăng 1.0%
• FTSE của Anh tăng 0.7%
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 1.2%
• FTSE MIB của Ý tăng 1.3%

Đà tăng này phần lớn đến từ việc các thị trường châu Âu đang bắt nhịp lại với đà tăng mạnh của Phố Wall vào cuối tuần trước, diễn ra sau khi thị trường châu Âu đã đóng cửa.

Tâm lý nhà đầu tư trở nên hứng khởi hơn trước khả năng cao việc đóng cửa chính phủ Mỹ sắp kết thúc, giúp bức tranh thị trường trở nên tích cực hơn.

Hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng thêm 0.7% trong ngày hôm nay, tiếp nối đà phục hồi vào cuối tuần trước.

Hôm nay sẽ là một Chủ nhật khá yên ắng về dữ liệu kinh tế, khi không có báo cáo quan trọng nào trong lịch trình.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đang khởi sắc trong phiên sáng nay sau khi Thượng viện Mỹ bỏ phiếu ủng hộ với tỷ lệ 60–40 để thông qua dự luật tạm thời tài trợ cho chính phủ.

Theo đó, tám thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã cùng phe Cộng hòa ủng hộ thỏa thuận chi tiêu ngắn hạn, giúp chính phủ được tài trợ đến ngày 30 tháng 1 và khôi phục việc chi trả cho các bang.

Với việc chính phủ mở cửa trở lại, các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ nhận được các báo cáo kinh tế quan trọng — bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) — trước cuộc họp FOMC tiếp theo.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Luis de Guindos cho biết, ECB vẫn tin tưởng mạnh mẽ rằng mức lãi suất hiện tại đang ở ngưỡng phù hợp để kiểm soát lạm phát và hỗ trợ ổn định kinh tế.

Ông nhấn mạnh, chính sách tiền tệ có thể được điều chỉnh nếu diễn biến lạm phát, dự báo kinh tế hoặc cơ chế truyền dẫn chính sách cho thấy sự sai lệch. Tuy nhiên, ở thời điểm này, ECB chưa thấy cần thiết phải thay đổi hướng đi.

Theo De Guindos, giá dịch vụ và tiền lương đang di chuyển đúng hướng, nhưng ông cũng cảnh báo rằng ECB cần duy trì sự thận trọng và kiên định trong việc hoạch định chính sách, dù mức độ bất ổn của thị trường đã phần nào hạ nhiệt.

Phát biểu của ông được xem là tín hiệu duy trì “nguyên trạng” trong chính sách tiền tệ của ECB, ít nhất cho đến đầu năm sau, khi ngân hàng tiếp tục theo dõi sát sao đà giảm của lạm phát và tăng trưởng trong khu vực.

Ông Aida, nhà kinh tế trưởng phụ trách Nhật Bản tại Credit Agricole và là cố vấn kinh tế của Thủ tướng Sanae Takaichi, cho biết trong cuộc phỏng vấn với tờ Nikkei rằng: “Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ là một bước đi đầy rủi ro.”

Ông cho rằng một đợt tăng lãi suất trong tháng 12 sẽ đi ngược lại kế hoạch của chính phủ, vốn đang thúc đẩy chi tiêu quy mô lớn để kích thích nền kinh tế. Thay vào đó, ông Aida nhận định việc nâng lãi suất vào tháng 1 năm tới sẽ hợp lý hơn — nếu dự báo cho thấy nền kinh tế Nhật Bản sẽ đạt mức tăng trưởng vững chắc trong năm tài khóa 2026.

Được biết, Thủ tướng Takaichi đã thành lập một hội đồng chiến lược trọng điểm nhằm thảo luận chiến lược tăng trưởng quốc gia, và ông Aida là một trong những chuyên gia kinh tế được chọn tham gia nhóm này. Điều này phần nào cho thấy định hướng thiên về kích thích tăng trưởng của đội ngũ kinh tế trong chính quyền Takaichi.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi ngày 10.11 bày tỏ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ định hướng chính sách tiền tệ một cách phù hợp nhằm giúp nền kinh tế đạt mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững, không chỉ dựa vào áp lực chi phí mà còn nhờ tăng trưởng tiền lương ổn định.

Bà Takaichi nhấn mạnh mong muốn BoJ tiếp tục phối hợp chặt chẽ với chính phủ trong việc triển khai chính sách, theo dõi sát diễn biến kinh tế, giá cả và tài chính, đồng thời khẳng định chính phủ chịu trách nhiệm cuối cùng về chính sách kinh tế, còn lộ trình tiền tệ cụ thể vẫn do BoJ tự quyết.

Giới quan sát cho rằng phát biểu này phản ánh nỗ lực của Takaichi trong việc khẳng định vai trò chỉ đạo của chính phủ, đặc biệt sau khi bà thể hiện lập trường nới lỏng tài khóa, thúc đẩy chi tiêu và các gói kích thích tăng trưởng.

Trước đó, Thủ tướng Takaichi cũng cho biết chính phủ sẽ xây dựng mục tiêu tài chính mới mang tính dài hạn, thay vì duy trì mục tiêu ngân sách hàng năm, qua đó cho thấy quan điểm mềm dẻo hơn trong việc củng cố tài khóa của Nhật Bản.

Vàng tiếp tục tăng cao, giao dịch sát mốc 4,070 USD/oz khi tâm lý e ngại rủi ro quay lại trên thị trường

Vàng tiếp tục duy trì trên mốc 4,050 USD/oz

Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục đầu tiên cần thiết để mở cửa trở lại chính phủ, với tỷ lệ 60 phiếu thuận và 40 phiếu chống.

Sau khi tất cả các cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện hoàn tất, vốn dường như chỉ còn là hình thức sau khi (cuộc bỏ phiếu) này được thông qua, Hạ viện sẽ cần tiến hành bỏ phiếu.

Như đã bình luận trước đó, dự kiến dự luật cũng sẽ được thông qua tại Hạ viện và việc chính phủ đóng cửa sẽ chấm dứt trong vài ngày tới.

Thành viên hội đồng chính sách Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Junko Nakagawa đã có bài phát biểu tại một cuộc họp của Câu lạc bộ Okayama.

Bà cho biết ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường thận trọng khi các rủi ro chính sách thương mại vẫn ở mức cao và kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng về mục tiêu 2%.

Bà Nakagawa nói BoJ sẽ đưa ra các quyết định chính sách "một cách thích hợp" trong khi xem xét mức độ bất ổn cao trong thương mại toàn cầu, lưu ý rằng thuế quan của Mỹ và sự chuyển dịch trong xuất khẩu của Trung Quốc sang các thị trường ngoài Mỹ có thể đè nặng lên cả kinh tế toàn cầu và Nhật Bản.

Bà cho biết các doanh nghiệp Nhật Bản vẫn cam kết chi tiêu vốn bất chấp những cơn gió ngược đó, một dấu hiệu của sự kiên cường và tự tin trong khu vực doanh nghiệp. Tuy nhiên, bà cảnh báo rằng những tác động không đồng đều của lạm phát đặt ra những thách thức mới - khi các công ty đang tích cực hơn trong việc tăng giá và tăng lương, điều này có thể nâng cao kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình nhưng cũng gây căng thẳng cho tâm lý người tiêu dùng.

Bà Nakagawa nói thêm rằng giá cả tăng cuối cùng có thể làm giảm nhu cầu, khiến các doanh nghiệp phải cắt giảm chi phí và kìm hãm việc tăng lương thêm nếu lợi nhuận bị thu hẹp.

Tuy nhiên, bà cho biết bức tranh tổng thể cho thấy kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn đang nhích dần lên, trong khi quan điểm cơ sở của BoJ về các nền kinh tế nước ngoài vẫn không thay đổi.

Về mặt trong nước, bà Nakagawa lưu ý rằng tiêu dùng hộ gia đình vẫn vững chắc mặc dù chi tiêu cho hàng hóa không lâu bền đã suy yếu trong bối cảnh giá thực phẩm cao hơn. Nhu cầu dịch vụ cũng đã ổn định sau khi tăng trưởng vừa phải vào đầu năm.

Phát biểu của bà củng cố cách tiếp cận thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của BoJ khi ngân hàng này cân nhắc liệu kỳ vọng lạm phát cao hơn phản ánh động lực giá cả-tiền lương bền vững hay chỉ là áp lực chi phí ngắn hạn.

Từ Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR):

• Văn phòng USTR đã thông báo đình chỉ hành động trong cuộc điều tra theo Mục 301 về việc Trung Quốc nhắm mục tiêu vào các lĩnh vực hàng hải, logistics và đóng tàu để chiếm ưu thế.
• Hành động này sẽ bị đình chỉ trong một năm, có hiệu lực từ 12:01 sáng, Giờ Miền Đông Hoa Kỳ, ngày 10 tháng 11 năm 2025 (tức 12:01 trưa, giờ Việt Nam, ngày 10 tháng 11 năm 2025).

Tài sản của các quỹ ETF vàng (quỹ hoán đổi danh mục) và dự trữ chính thức của Trung Quốc đã tăng vọt trong ba quý đầu năm 2025, nhấn mạnh nhu cầu của nhà đầu tư và sự tích lũy của nhà nước vẫn tiếp tục bất chấp tiêu thụ vàng vật chất yếu hơn.

Dữ liệu từ Hiệp hội Vàng Trung Quốc cho thấy các quỹ ETF vàng nội địa đã (mua ròng) thêm 79 tấn trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 9, tăng 164% so với cùng kỳ năm 2024, nâng tổng lượng nắm giữ lên 193.7 tấn vào cuối tháng 9.

Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã kéo dài chuỗi mua vàng hàng tháng lên 11 tháng liên tiếp tính đến hết tháng 9, bổ sung 23.95 tấn trong ba quý đầu năm để nâng tổng dự trữ chính thức lên 2,303.5 tấn. Sự tích lũy ổn định này phản ánh nỗ lực đang diễn ra nhằm đa dạng hóa khỏi các tài sản bằng đồng đô la Mỹ trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và xích mích thương mại dai dẳng.

Sản lượng vàng của Trung Quốc cũng tăng nhẹ, tăng 3.6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 392.9 tấn, trong đó sản lượng từ nguyên liệu thô trong nước tăng 1.4% lên 271.8 tấn. Tuy nhiên, tiêu thụ vàng đã giảm 7.9% xuống còn 682.7 tấn, phản ánh nhu cầu trang sức yếu và chi tiêu hộ gia đình thận trọng trong một nền kinh tế đang suy yếu.

Sự kết hợp của dòng vốn tổ chức mạnh mẽ, lực mua từ ngân hàng trung ương và tăng trưởng sản lượng vừa phải cho thấy Trung Quốc vẫn là động lực chính của thị trường vàng toàn cầu, ngay cả khi nhu cầu bán lẻ đang tụt lại.

Phân tích thị trường:

Dòng vốn ETF của Trung Quốc gia tăng và hoạt động mua vào bền bỉ của ngân hàng trung ương đã củng cố sức hấp dẫn chiến lược của vàng, giúp hỗ trợ giá toàn cầu ở gần mức cao nhiều tháng. Sự phân kỳ giữa tích lũy của các tổ chức và nhu cầu của người tiêu dùng làm nổi bật sự thay đổi động lực của thị trường vàng.

Tái bút: Biểu đồ đang hiển thị các nến 5 phút, cập nhật từ mức đỉnh đạt được ít phút trước trên US$4050.

Vàng giao dịch trên mức 4,050 USD/oz trong phiên

Thủ tướng Nhật Bản Takaichi cho biết:

• Không loại trừ khả năng cắt giảm thuế tiêu dùng trong tương lai, nhưng ưu tiên trước mắt là soạn thảo một gói biện pháp để giảm bớt tác động từ chi phí sinh hoạt tăng cao

• Việc thay đổi mức thuế tiêu dùng sẽ cần thời gian, vì vậy quyết định có thực hiện hay không sẽ phải xem xét mức lương và lạm phát vào thời điểm đó

• Chính phủ Nhật Bản sẽ cần tối đa nguồn thu để tài trợ cho các gói kích thích mà Thủ tướng mới đang lên kế hoạch

Goldman Sachs đã nâng triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc, dẫn chứng sự bền bỉ của xuất khẩu, căng thẳng thương mại Mỹ–Trung giảm bớt, cùng động lực chính sách mới từ kế hoạch 5 năm gần đây của Bắc Kinh.

Hui Shan, kinh tế trưởng về Trung Quốc của Goldman, cho biết ngân hàng hiện kỳ vọng GDP thực của Trung Quốc sẽ tăng 4.8% trong năm 2026 và 4.7% trong năm 2027, tăng so với dự báo trước đó là 4.3% và 4.0%, đánh dấu mức nâng dự báo lớn nhất của Goldman kể từ năm 2019.

Đợt điều chỉnh này diễn ra sau cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vào cuối tháng 10, giúp hạ nhiệt căng thẳng thương mại và dẫn đến việc giảm thuế quan. Shan nhấn mạnh rằng cuộc gặp này cho thấy Trung Quốc hiện có sức ảnh hưởng đáng kể trong các cuộc đàm phán thương mại, đặc biệt thông qua kiểm soát xuất khẩu khoáng sản đất hiếm, khiến Mỹ khó có thể áp thêm thuế quan mới.

Goldman cũng lưu ý kết quả Đại hội lần thứ tư gần đây và Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 của Trung Quốc, nhấn mạnh tự chủ công nghệ và năng lực cạnh tranh công nghiệp. Các nhà hoạch định chính sách muốn tập trung mạnh vào sản xuất công nghệ cao và đổi mới sáng tạo làm động lực tăng trưởng, thay vì dựa vào bất động sản và hạ tầng. Shan cảnh báo chiến lược này có thể nhanh chóng thúc đẩy xuất khẩu và lợi nhuận doanh nghiệp, nhưng có thể mất nhiều thời gian hơn để nâng tiêu dùng hộ gia đình.

Ngân hàng cho rằng sự kết hợp giữa xuất khẩu mạnh, nâng cấp công nghệ và giảm áp lực địa chính trị là chìa khóa để duy trì đà tăng trưởng. Goldman cũng nhận định rằng sự phát triển của trí tuệ nhân tạo có thể nâng tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Trung Quốc lên tới 8% trong thập kỷ tới, giúp bù đắp các yếu tố dân số và cơ cấu bất lợi.

Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc Hauser

• Không nghĩ là phi lý khi cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể xảy ra

• Có nhiều quan điểm khác nhau có thể xem xét về triển vọng lãi suất

• Sẽ đi từng bước với mức lãi suất trung lập, sẽ đánh giá chính sách thắt chặt hay nới lỏng dựa trên kinh tế vĩ mô

• Các điều kiện tài chính hiện gần mức trung lập hơn so với chúng tôi nghĩ trước đây

• Sự tăng lạm phát nhiều khả năng chỉ là tạm thời

• Chủ yếu tập trung vào dữ liệu khi chúng được công bố

Thủ tướng Nhật Bản Takaichi cho biết:

Chính phủ sẽ không từ bỏ mục tiêu cân đối ngân sách cơ bản cho năm tài khóa 2025, nhưng sẽ xem xét một mục tiêu tài khóa mới trong tương lai, dựa trên việc đánh giá tình hình tài chính trong khung thời gian nhiều năm.
Chính phủ cần khôi phục niềm tin của thị trường vào tài chính quốc gia, song song với việc thúc đẩy đầu tư để củng cố tăng trưởng kinh tế.

Trước đó, có thông tin cho biết bà Takaichi đã từ bỏ mục tiêu ngân sách hàng năm và chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn trong việc thắt chặt tài khóa.
Dù các chính trị gia Nhật Bản thường xuyên nhấn mạnh kỷ luật tài chính, chính phủ mới hiện đang đề xuất hàng loạt gói kích thích quy mô lớn cho nền kinh tế Nhật Bản — đây là điều đáng chú ý.

Vàng bật tăng mạnh vào phiên sáng đầu tuần, giao dịch quanh mức 4,049 USD/ounce

Theo bản tóm tắt cuộc họp tháng 10 công bố hôm thứ Hai, các nhà hoạch định chính sách của BOJ đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn, với phần lớn thành viên nghiêng về hướng thắt chặt nếu đà tăng lương và điều kiện kinh tế tiếp tục thuận lợi.

Trong tổng số 13 ý kiến chính sách được nêu ra bởi chín thành viên hội đồng, có tám ý kiến ủng hộ việc sớm nâng lãi suất hoặc nêu rõ điều kiện để thực hiện. Một số thành viên cho rằng BOJ không nên “bỏ lỡ thời điểm” nâng lãi suất, trong khi những người khác cho rằng quyết định này sẽ phụ thuộc vào việc xác nhận động lực tăng lương của doanh nghiệp tiếp tục duy trì và không có cú sốc lớn nào đối với kinh tế hoặc thị trường toàn cầu.

Tại cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc ngày 30 tháng 10, BOJ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.5%, dù hai thành viên đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lên 0.75%. Thống đốc Kazuo Ueda cho biết ông muốn “có thêm một chút dữ liệu” để xác nhận rằng các doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng lương, bất chấp tác động tiêu cực từ thuế quan cao hơn của Mỹ.

Bản tóm tắt cho thấy BOJ đang ngày càng tự tin hơn trong việc bình thường hóa chính sách tiền tệ, nhưng vẫn thận trọng về thời điểm, tập trung vào việc xác thực sức bền của tăng trưởng lương trước khi thực hiện bước đi tiếp theo.

Theo Reuters dẫn nguồn tin giấu tên, ít nhất có 8 phiếu từ khối nghị sĩ Dân chủ tại Thượng viện ủng hộ một thỏa thuận đàm phán nhằm chấm dứt việc chính phủ ngừng hoạt động. Con số này được cho là đủ để thông qua thỏa thuận và mở lại chính phủ.

Hiện Thượng viện đang tạm nghỉ cho đến 8 giờ tối theo giờ miền Đông (Mỹ). Có vẻ như số phiếu cần thiết để mở lại chính phủ đã gần như chắc chắn, tuy nhiên mọi thứ vẫn chưa chính thức cho đến khi cuộc bỏ phiếu diễn ra.

Sau khi được Thượng viện thông qua, dự luật vẫn cần được chuyển xuống Hạ viện – nơi dự kiến sẽ có một số phản đối. Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng áp lực chính trị hiện nay đang rất lớn, nên khả năng cao dự luật sẽ được thông qua, giúp chính phủ Mỹ sớm hoạt động trở lại.

Dữ liệu lạm phát của Trung Quốc trong tháng 10/2025 ghi nhận một số dấu hiệu cải thiện, cho thấy áp lực giá có thể đang chạm đáy, dù nguy cơ giảm phát vẫn còn rõ rệt. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.2% so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn mức dự báo 0.0% và phục hồi từ mức giảm -0.3% của tháng 9. So với tháng trước, CPI cũng tăng 0.2%, cao hơn mức +0.1% của tháng trước đó, phản ánh nhu cầu tiêu dùng nội địa có dấu hiệu nhích lên.

Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 2.1% so với cùng kỳ, đánh dấu tháng thứ 37 liên tiếp giá tại cổng nhà máy giảm, nhưng vẫn cho thấy cải thiện nhẹ so với mức -2.3% của tháng 9 và tốt hơn dự báo -2.2%. Diễn biến này cho thấy lĩnh vực công nghiệp vẫn đối mặt với áp lực giảm phát, dù tốc độ suy giảm đã chậm lại đôi chút.

Nhìn chung, số liệu tháng 10 cho thấy lạm phát tiêu dùng đang dần thoát khỏi vùng giảm phát, trong khi giá sản xuất vẫn bị mắc kẹt trong xu hướng đi xuống. Sự phục hồi nhu cầu nội địa và các biện pháp hỗ trợ chính sách tiếp theo sẽ đóng vai trò then chốt trong việc giúp nền kinh tế Trung Quốc thoát khỏi giai đoạn giảm phát kéo dài.

Đầu tuần, chỉ số DXY dao động quanh ngưỡng 99.9 – mức cao nhất trong ba tháng khi thị trường chủ yếu chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế khu vực tư nhân để tìm thêm tín hiệu về sức khỏe thị trường lao động và triển vọng tăng trưởng của Mỹ, trong bối cảnh chính phủ bước sang tháng thứ hai đóng cửa mà chưa có giải pháp rõ ràng. Tuy nhiên, đà ổn định này nhanh chóng bị thay thế bởi nhịp tăng mạnh vào thứ Ba, khi những bất đồng trong nội bộ Fed khiến giới đầu tư nghi ngờ khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tâm lý né tránh rủi ro lan rộng, thị trường chứng khoán giảm sâu, qua đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ USD như tài sản trú ẩn an toàn. Bước sang giữa tuần, đà tăng của đồng bạc xanh chững lại khi chỉ số DXY gần như đi ngang do giới giao dịch tỏ ra thận trọng trước các tín hiệu trái chiều từ các quan chức Fed, trong khi xác suất giảm lãi suất tháng 12 giảm mạnh so với trước đó. Các dữ liệu tích cực hơn từ thị trường lao động và lĩnh vực dịch vụ tạm thời giúp USD duy trì vị thế vững chắc. Tuy nhiên, xu hướng này đảo chiều rõ rệt từ thứ Năm khi loạt dữ liệu yếu kém – đặc biệt là báo cáo sa thải tăng tới 175% so với cùng kỳ – làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ phải nới lỏng thêm chính sách tiền tệ. Áp lực này kéo dài sang phiên cuối tuần, khiến DXY rơi xuống mức thấp nhất trong một tuần. Sự sụt giảm niềm tin tiêu dùng cùng rủi ro kinh tế từ tình trạng chính phủ đóng cửa đã khiến đồng bạc xanh khép lại tuần giao dịch với đà giảm, chấm dứt chuỗi tăng mạnh trước đó.

• Chỉ số DXY -0.24%
• EUR/USD +0.29%
• GBP/USD +0.11%
• USD/JPY -0.45%
• AUD/USD -0.79%
• NZD/USD -2.01%
• USD/CAD +0.24%
• USD/CHF: +0.38%

Thị trường chứng khoán Mỹ khởi đầu tháng 11 trong không khí hứng khởi, khi làn sóng lạc quan xoay quanh trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục khuấy động Phố Wall. Các thỏa thuận hợp tác quy mô lớn trong lĩnh vực này đã đưa nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn như Amazon và Nvidia lên đỉnh mới. Động lực từ AI giúp S&P 500 và Nasdaq nối dài chuỗi tăng mạnh nhất trong nhiều năm, đưa tâm lý thị trường lên mức hưng phấn rõ rệt. Tuy nhiên, nhịp tăng này sớm chững lại vào giữa tuần, khi nhà đầu tư bắt đầu thận trọng trước loạt cảnh báo từ các lãnh đạo tài chính hàng đầu Phố Wall về khả năng thị trường sắp bước vào giai đoạn điều chỉnh. Các chỉ số chính đồng loạt giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần, khi giới đầu tư tiêu hóa báo cáo lợi nhuận và đánh giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Mặc dù thị trường tạm thời lấy lại cân bằng nhờ dữ liệu việc làm khu vực tư nhân khả quan và tăng trưởng ổn định trong lĩnh vực dịch vụ, áp lực chốt lời quay trở lại ngay sau đó, khi lo ngại về định giá quá cao và rủi ro thuế quan tiếp tục đè nặng tâm lý. Kết thúc tuần, Nasdaq vẫn giảm điểm, trong khi S&P 500 và Dow Jones chỉ nhích nhẹ nhờ kỳ vọng mới về tiến triển trong bế tắc ngân sách – yếu tố được cho là có thể giúp chấm dứt đợt đóng cửa chính phủ kéo dài nhất trong lịch sử Mỹ.

• Dow Jones -1.41%
• S&P 500 -2.12%
• Nasdaq Composite -3.91%

Giá vàng mở đầu tuần duy trì quanh ngưỡng 4,000 USD/ounce, khi nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu việc làm tư nhân Mỹ để đánh giá triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, đến giữa tuần, kim loại quý biến động mạnh: sau khi quay đầu giảm do đồng USD mạnh lên, vàng nhanh chóng phục hồi nhờ nhu cầu trú ẩn tăng cao giữa bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu chao đảo và lo ngại bong bóng AI. Đến cuối tuần, vàng tăng mạnh trở lại lên trên 4,005 USD/ounce khi đồng USD suy yếu và tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài khiến giới đầu tư tìm đến tài sản an toàn. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm khi các khảo sát mới cho thấy tâm lý người tiêu dùng xấu đi, một phần do tác động của việc chính phủ đóng cửa, trong bối cảnh giới đầu tư tiếp tục cân nhắc giữa lo ngại về nguồn cung nợ và rủi ro suy thoái kinh tế.

Tổng quan các Ngành: Công nghệ và Bán dẫn trượt dốc, Tài chính Thể hiện Sự ổn định

• Ngành bán dẫn thống trị các tin tức thị trường hôm nay với một đợt suy giảm đáng chú ý. "Ông lớn" Nvidia (NVDA) đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể 2.09%, tạo ra sắc thái (tiêu cực) cho các cổ phiếu bán dẫn khác như Advanced Micro Devices (AMD) (giảm 2.00%) và Micron Technology (MU) (giảm 2.18%).
• Ngược lại, ngành tài chính lại thể hiện hiệu suất kiên cường. Mặc dù JPMorgan Chase (JPM) giảm nhẹ 0.42%, các cổ phiếu khác như Visa (V) và Berkshire Hathaway (BRK-B) lại ghi nhận mức tăng nhẹ, lần lượt là 0.25% và 0.30%. Ngành này dường như duy trì sự ổn định trong bối cảnh thị trường biến động chung.
• Tâm lý và Xu hướng Thị trường: Tâm lý lung lay giữa các Màn trình diễn Trái chiều
• Tâm lý thị trường hôm nay được đánh dấu bằng sự không chắc chắn, đặc biệt rõ rệt qua hiệu suất khác biệt giữa các ngành. Trong khi cổ phiếu công nghệ và bán dẫn phải đối mặt với áp lực, các ngành phòng thủ như hàng tiêu dùng phòng thủ lại cho thấy mức tăng khiêm tốn, dẫn đầu là Walmart (WMT) (tăng 0.44%) và Costco (COST) (tăng 0.63%). Điều này nhấn mạnh một sự luân chuyển (dòng tiền) có thể xảy ra khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn ở các lĩnh vực dễ đoán hơn.

Khuyến nghị Chiến lược: Điều hướng "vùng nước" biến động hôm nay

• Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ ngành bán dẫn, vì sự sụt giảm hiện tại có thể mang lại cơ hội mua vào nếu định giá trở nên hấp dẫn.
• Cân nhắc chuyển một số vốn sang các cổ phiếu tiêu dùng phòng thủ như Walmart và Costco, vốn dường như đang mang lại sự ổn định trong bối cảnh thị trường biến động.
• Đa dạng hóa vẫn là yếu tố then chốt. Cân bằng tỷ trọng giữa các lĩnh vực tăng trưởng cao như công nghệ và các lựa chọn an toàn hơn như tài chính và hàng tiêu dùng phòng thủ có thể làm đệm chống lại sự biến động.

Phát biểu từ quan chức Fed, ông Jefferson:

• Fed đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu, triển vọng và sự cân bằng của các rủi ro.
• Fed vẫn có rất nhiều dữ liệu về nền kinh tế bất chấp việc thiếu các báo cáo chính thức.
• "Chúng tôi có đủ dữ liệu để hoạch định chính sách, nhưng không nghi ngờ gì rằng dữ liệu chính thức là 'tiêu chuẩn vàng'."

Phân tích (InvestingLive):

Động thái này của ông Jefferson chủ yếu là để xoa dịu những người còn hoài nghi, phòng trường hợp Fed thực sự phải cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Về cơ bản, ông đang cố gắng tái khẳng định rằng bất chấp việc chính phủ đóng cửa, họ vẫn có thông tin và dữ liệu cần thiết để đưa ra quyết định chính sách "đúng đắn".

Vàng giao dịch quanh mốc 4,000 USD/oz trong phiên

Thị trường lao động Canada đã công bố một báo cáo gây bất ngờ lớn trong tháng 10, với số liệu việc làm tăng vọt, hoàn toàn trái ngược với dự báo của các nhà phân tích. Tuy nhiên, các chi tiết bên trong báo cáo lại cho thấy một bức tranh hỗn hợp.

Số liệu chính (Tháng 10):

• Thay đổi việc làm: +66,600 (so với dự kiến -2,500)
  • Kỳ trước: +60,400
• Tỷ lệ thất nghiệp: 6.9% (so với dự kiến 7.1%)
  • Kỳ trước: 7.1%
• Tỷ lệ tham gia: 65.3% (so với 65.2% kỳ trước)
• Lương giờ (nhân viên chính thức): [Chưa có số liệu] (so với +3.6% kỳ trước)

Chi tiết việc làm (toàn thời gian/bán thời gian):

• Toàn thời gian: -18,500 (kỳ trước +106,100)
• Bán thời gian: +85,100 (kỳ trước -45,600)

Phản ứng Thị trường và Phân tích

Phản ứng thị trường: Ngay lập tức sau khi báo cáo được công bố, đồng đô la Canada (CAD) đã tăng giá. Tỷ giá USD/CAD, vốn đang giao dịch ở mức 1.4102 (con số 1.1402 trong dữ liệu gốc của bạn có thể là một lỗi đánh máy, dựa trên các mức giá gần đây), đã nhanh chóng giảm xuống 1.4075.

Phân tích chuyên sâu: Các số liệu trong báo cáo này đã biến động mạnh (yo-yo'd) trong nhiều tháng, khiến việc có được một cái nhìn rõ ràng về những gì đang xảy ra với thị trường tuyển dụng Canada trở nên rất khó khăn.

Nhìn chung, quan điểm trước đây là thị trường đang suy yếu nhưng không đến mức đáng báo động; tuy nhiên, hai báo cáo vừa qua (với số liệu headline mạnh) có thể thay đổi quan điểm đó. Mặc dù vậy, chi tiết báo cáo tháng 10 cho thấy sự yếu kém khi toàn bộ mức tăng đến từ việc làm bán thời gian, trong khi việc làm toàn thời gian lại sụt giảm.

Đã có những dấu hiệu về việc sa thải, vì vậy rất khó để tự tin vào tình hình tuyển dụng, và chắc chắn là không phải ở tốc độ (headline) này. Nếu tính trung bình trong bốn tháng qua, tăng trưởng việc làm hàng tháng thực tế chỉ là +5,100, một con số có vẻ phù hợp hơn với tình hình hiện tại.

Về mặt tích cực, tỷ lệ thất nghiệp đã quay trở lại mức của tháng Tư.

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã cắt giảm lãi suất trong tháng này nhưng cũng đã báo hiệu rằng họ sẽ chuyển sang trạng thái "đứng ngoài quan sát". Báo cáo (vừa mạnh về headline, vừa yếu về chi tiết) này chắc chắn củng cố cho quan điểm đó.

Phát biểu của quan chức Fed, ông Jefferson:

• Ông nói thêm rằng "với thời điểm mà chúng ta đang ở trong chu kỳ kinh tế, việc có sự đa dạng trong quan điểm là điều phù hợp".

Phân tích thị trường:

Điều duy nhất mà việc này mang lại là khiến các bên tham gia thị trường khó đoán hơn về động thái tiếp theo của Fed.

Tuy nhiên, có thể thấy cách thị trường tự định vị trước cuộc họp Fed vừa qua cũng đã là phù hợp. Động thái tiếp theo cho tháng 12 phần lớn bị ảnh hưởng bởi sự thiếu hụt dữ liệu kinh tế, nhưng các nhà hoạch định chính sách sẽ có thời gian ít nhất cho đến ngày 28 tháng 11 (ngày cuối cùng trước "giai đoạn không phát ngôn" của FOMC) để định hướng rõ ràng cho các kỳ vọng trước khi quyết định được đưa ra vào ngày 10 tháng 12.

Tổng quan Thị trường:

• Ngoại hối: EUR dẫn đầu, NZD yếu nhất trong ngày
• Chứng khoán: Cổ phiếu châu Âu giảm điểm; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.3%
• Trái phiếu: Lợi suất 10 năm của Mỹ tăng 0.4 điểm cơ bản lên 4.096%
• Hàng hóa: Vàng tăng 0.6% lên $4,002.04
• Dầu thô WTI: Tăng 0.9% lên $60.05
• Tiền điện tử: Bitcoin giảm 1.0% xuống $100,083

Diễn biến chính:

Phiên giao dịch bắt đầu với tâm lý thị trường ổn định hơn nhưng dần trở nên tiêu cực khi thị trường chuyển tiếp và chuẩn bị bước vào phiên giao dịch Bắc Mỹ trong chặng cuối cùng của tuần.

Đây lại là một kịch bản né tránh rủi ro , với cổ phiếu quay đầu giảm trong khi Bitcoin đang nhích trở lại, hướng tới việc kiểm tra mốc $100,000. Hợp đồng tương lai S&P 500 đã từng tăng khoảng 0.3% vào đầu phiên châu Âu, nhưng thay vào đó (hiện) đã sụt giảm xuống mức âm 0.3%. Điều đó cũng khiến các chỉ số châu Âu giảm điểm sau một khởi đầu tích cực, với chỉ số DAX (Đức) giảm 0.7% và CAC 40 (Pháp) giảm 0.4%. Áp lực đã quay trở lại.

Như đã đề cập trước đó, cá nhân tôi không muốn quy kết tâm lý tiêu cực trong tuần này hoàn toàn là do việc chính phủ Mỹ đóng cửa, nhưng có lẽ tốt nhất cũng nên thừa nhận rằng nó đang đóng một vai trò, ít nhất là về mặt tác động đến thanh khoản/nguồn vốn.

Khi các giao dịch rủi ro suy yếu, chúng ta lại thấy đồng đô la cũng nhích xuống thấp hơn một chút trong ngày. Tỷ giá USD/JPY đang đi ngang quanh 153.08 nhưng đã cách xa mức đỉnh 153.50 trước đó. Trong khi đó, EUR/USD tăng nhẹ lên 1.1562, còn USD/CHF giảm 0.1% xuống 0.8055.

Các đồng tiền hàng hóa ít nhất đang trụ vững ở thời điểm hiện tại sau một tuần tồi tệ. Dù vậy, vẫn còn sớm trong ngày và mọi thứ có thể trở nên tồi tệ trở lại khi Phố Wall tham gia vào cuộc chơi.

Trong không gian hàng hóa, vàng tiếp tục ở trạng thái "lưỡng lự" trong tuần này trong bối cảnh tâm lý rủi ro giằng co, nhưng đang ổn định ở mức cao hơn một chút hôm nay trong một nỗ lực khác nhằm giành lại mốc $4,000.

Khi tâm lý rủi ro vẫn là động lực chính trước thềm cuối tuần, liệu những người mua bắt đáy có cố gắng trụ vững, hay đây sẽ là dấu hiệu bắt đầu cho một đợt giảm giá sâu hơn trong nửa đầu tháng 11?

Bình luận của Phó Chủ tịch Fed, Philip Jefferson

• Nên tiến hành chậm rãi khi chính sách tiến gần đến lãi suất trung lập.

• Lập trường chính sách hiện tại vẫn còn hơi thắt chặt.

• Sẽ quyết định bỏ phiếu theo từng cuộc họp, xem xét khả năng thiếu dữ liệu do việc đóng cửa chính phủ.

• Thông tin có sẵn cho thấy không có nhiều thay đổi về nền kinh tế trong những tháng gần đây.

• Nhưng dù sao, tháng 12 vẫn là một "cuộc họp có khả năng hành động".

Vẫn còn một thời gian nữa trước cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 10 tháng 12. Và vẫn còn phải xem việc chính phủ đóng cửa sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế ở mức độ nào, hoặc sự rõ ràng về nó, khi các nhà hoạch định chính sách vẫn phải dựa vào các cuộc khảo sát tư nhân vào thời điểm hiện tại. Các nhà giao dịch đang định giá khoảng 68% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng tôi cho rằng nó gần hơn với việc tung đồng xu vào thời điểm này.

Các chỉ số châu Âu chuyển sang sắc đỏ trong khi hợp đồng tương lai của Mỹ giảm trong phiên.

Sau đợt bán tháo ngày hôm qua, chúng ta bắt đầu thấy lại những dấu hiệu thận trọng trên thị trường hôm nay. Khẩu vị rủi ro đã giữ vững ổn định hơn vào đầu ngày nhưng hiện đang bắt đầu đảo chiều một lần nữa. Rõ ràng là đang có một sự giảm rủi ro khiêm tốn diễn ra trên các thị trường rộng lớn hơn trong tuần này, với Bitcoin một lần nữa cũng sẽ được kiểm tra ở mốc 100,000 USD.

Đối với cổ phiếu, chỉ số DAX giảm 0.6% và CAC 40 giảm 0.3% trong ngày. Điều này diễn ra khi hợp đồng tương lai S&P 500 cũng đang giảm, giảm 0.1%, với hợp đồng tương lai Nasdaq hiện đang giảm 0.2%.

Hiện tại, các đồng tiền chính đang giữ bình tĩnh hơn nhưng hãy cảnh giác với tình hình thị trường.

Cụ thể, Bắc Kinh xác nhận rằng họ sẽ đình chỉ các biện pháp đã được công bố vào ngày 9 tháng 10. Và họ cũng tái khẳng định rằng sự đình chỉ này là một phần của thỏa thuận ngừng bắn thương mại với Washington đã được nhất trí gần đây.

Sau đợt bán tháo ngày hôm qua, thị trường đang bình tĩnh hơn trong phiên giao dịch sáng châu Âu hôm nay. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong một tháng vào thứ Tư trước khi giảm trở lại vào ngày hôm qua và sau đó hiện đang đẩy trở lại lên 4.11%. Điều đó đang giúp ổn định con tàu cùng với đồng đô la, với đồng bạc xanh đang ở mức cao hơn một chút trên diện rộng cho đến nay hôm nay.

Những thay đổi giữa các cặp đô la tương đối nhẹ trong phần lớn thời gian, mặc dù USD/JPY đã tăng 0.3% lên gần 153.50 và hy vọng sẽ phục hồi sau đợt giảm từ ngày hôm qua. GBP/USD cũng đã giảm trở lại 1.3100 sau quyết định của BOE, với hành động giá giữ ở giữa các mức quan trọng trong ngắn hạn tại 1.3083 và 1.3144 vào thời điểm hiện tại.

Bên cạnh đó, tâm lý phổ biến giữa các đồng tiền chính tiếp tục tập trung vào tâm trạng rủi ro trong phần lớn thời gian. Các đồng tiền châu Âu đã có ít thay đổi trong tuần so với đồng đô la nói chung. Trong khi đó, các biến động lớn hơn chủ yếu xoay quanh các đồng tiền hàng hóa - vốn đã bị bán ra trong bối cảnh bán tháo rủi ro trong vài phiên vừa qua.

• EUR/USD: Đi ngang

• USD/JPY: -0.3%

• GBP/USD: -0.3%

• USD/CHF: +0.5%

• USD/CAD: +0.8%

• AUD/USD: -0.9%

• NZD/USD: -1.8%

Giá vàng củng cố lên trên mức 4,000 USD/oz trong phiên trưa nay.