Tiêu điểm thị trường

Sau nhiều ngày đóng cửa, chính phủ Mỹ đã chính thức hoạt động trở lại sau khi Tổng thống Donald Trump ký thông qua dự luật cấp kinh phí, kéo dài đến cuối tháng 1. Tuy nhiên, ông cảnh báo đây chỉ là giải pháp tạm thời, “cho đến lần đóng cửa tiếp theo”.

Trump thừa nhận đợt đóng cửa vừa qua đã gây ra thiệt hại nghiêm trọng, ước tính lên tới 1.5 nghìn tỷ USD, với hậu quả cần nhiều tuần, thậm chí vài tháng mới có thể đánh giá đầy đủ. Ông nhấn mạnh rằng hoạt động bình thường sẽ sớm trở lại, đồng thời kêu gọi bãi bỏ quyền filibuster trong Quốc hội để tránh tình trạng tương tự xảy ra lần nữa.

Tổng thống cũng nhấn mạnh quyền lợi của người dân, cho rằng mọi người cần có đủ nguồn lực để chi trả chăm sóc sức khỏe và nhận các khoản hỗ trợ trực tiếp.

JPX đơn vị vận hành Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, đang nghiên cứu các biện pháp mới nhằm kiềm chế sự gia tăng của các công ty niêm yết tích trữ lượng lớn tiền điện tử trong chiến lược quỹ của họ, theo nguồn tin am hiểu về vấn đề. Các cơ quan quản lý lo ngại rằng số lượng ngày càng tăng của các công ty sử dụng tài sản kỹ thuật số làm quỹ (DAT) có thể gây rủi ro về quản trị và bảo vệ nhà đầu tư, đặc biệt sau khi cổ phiếu của một số công ty này giảm mạnh.

JPX đang xem xét áp dụng nghiêm ngặt hơn các quy định nhằm ngăn chặn niêm yết “sau lưng” và có thể yêu cầu một số công ty tiến hành kiểm toán lại, mặc dù chưa có quyết định nào được thông qua.
Sở giao dịch đã phản đối một số kế hoạch mua tiền điện tử của các công ty: kể từ tháng 9, ba công ty niêm yết đã dừng mua tài sản kỹ thuật số sau khi JPX cảnh báo rằng biến việc tích trữ tiền điện tử thành mô hình kinh doanh có thể hạn chế khả năng huy động vốn.

Mặc dù các công ty niêm yết không bị cấm nắm giữ tiền điện tử, JPX cho biết đang giám sát các công ty có dấu hiệu rủi ro hoặc quản trị, với mục tiêu rõ ràng là bảo vệ cổ đông. Việc siết chặt có thể được thực hiện trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng rằng nhà đầu tư cá nhân có thể chịu thua lỗ bất ngờ liên quan đến cổ phiếu DAT biến động mạnh.

Lạm phát của Nhật Bản giảm nhẹ trong tháng 10, với chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức điều chỉnh 2.8% của tháng 9, theo dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

PPI tháng 10 của Nhật Bản: +0.4% m/m (dự báo +0.3%) và +2.7% y/y (dự báo +2.5%)
Sự chậm lại phần nào phản ánh chi phí nhập khẩu giảm, khi chỉ số giá nhập khẩu giảm 1.5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, kết quả thực tế vẫn cao hơn kỳ vọng, cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn ổn định dù chi phí đầu vào giảm bớt.

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp (CGPI) được BOJ theo dõi chặt chẽ như một tín hiệu sớm về lạm phát tiêu dùng trong tương lai. Dù CPI toàn phần đã vượt mục tiêu 2% của BOJ hơn ba năm qua, Thống đốc Kazuo Ueda vẫn nhấn mạnh sự thận trọng trong việc tăng lãi suất, cho rằng ngân hàng trung ương cần chắc chắn rằng lạm phát được thúc đẩy bởi nhu cầu trong nước thay vì chi phí nguyên liệu tăng.

Tỷ giá USD/JPY đã rút lui khỏi mốc 155 nhưng chưa giảm sâu.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0865 (Dự báo: 7.1156)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1125

PBOC đã bơm 190 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Tổng thống Donald Trump sẽ sớm ký dự luật nhằm chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ.

Trước đó, dự luật đã được Thượng viện thông qua với tỷ lệ 60–40 hồi đầu tuần, và vừa được Hạ viện phê chuẩn với kết quả 222–209.

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết, ngân hàng trung ương đang nỗ lực hướng tới một chu kỳ lạm phát ổn định, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền lương, khi điều hành nền kinh tế theo hướng tăng trưởng bền vững và toàn diện. Trong bài phát biểu hôm thứ Tư, ông Ueda nhấn mạnh tiêu dùng vẫn vững chắc nhờ thu nhập hộ gia đình tăng và điều kiện thị trường lao động cải thiện, đồng thời cho biết lạm phát cơ bản đang dần tăng lên, tiến gần hơn tới mục tiêu 2% của BOJ.

Ông Ueda lưu ý rằng hiện vẫn khó để phân biệt rõ ràng giữa lạm phát do chi phí đẩy và lạm phát do cầu kéo, dù ông cho rằng việc giá thực phẩm tăng gần đây chủ yếu là yếu tố tạm thời, xuất phát từ chi phí nguyên liệu cao hơn. Đồng thời, ông cho biết việc giá hàng hóa và dịch vụ tăng trên diện rộng phản ánh các doanh nghiệp đang chuyển phần chi phí tiền lương tăng lên cho người tiêu dùng. Với thị trường việc làm tiếp tục thắt chặt, tiền lương đang tăng ổn định hơn, góp phần hình thành “chu kỳ điều độ” giữa tăng thu nhập và lạm phát mà BOJ xem là điều kiện thiết yếu để bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Trong những bình luận bổ sung, ông Ueda nhấn mạnh sự sẵn sàng của BOJ trong việc quản lý linh hoạt thị trường trái phiếu, đồng thời duy trì quan điểm rằng động lực lạm phát đang phát triển phù hợp với nền tảng kinh tế. Ông cho biết lãi suất dài hạn chủ yếu được định hình bởi kỳ vọng thị trường về lãi suất ngắn hạn trong tương lai và biến động của phần bù kỳ hạn. Ông nói thêm rằng nếu lợi suất dài hạn tăng “vượt khỏi khuôn khổ hành vi thị trường bình thường”, BOJ sẵn sàng phản ứng, bao gồm cả việc tăng cường mua trái phiếu.

Về lạm phát, ông Ueda phân biệt giữa các yếu tố tác động ngắn hạn và dài hạn, cho rằng trong ngắn hạn, xu hướng giá chủ yếu được quyết định bởi cung – cầu trong nền kinh tế, còn trong dài hạn, các yếu tố tiền tệ — bao gồm lập trường chính sách — đóng vai trò quan trọng hơn trong việc định hình lạm phát thông qua ảnh hưởng đến nhu cầu. Phát biểu của ông củng cố cách tiếp cận cân bằng hiện nay của BOJ: cho phép thị trường hoạt động tự do hơn, nhưng vẫn sẵn sàng can thiệp nếu biến động vượt quá mức ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường.

Dữ liệu việc làm Úc vượt kỳ vọng, củng cố lập trường diều hâu của RBA

Dữ liệu thị trường lao động tháng 10 của Úc mạnh hơn dự kiến, cho thấy sự thắt chặt dai dẳng có thể khiến cuộc chiến chống lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) thêm khó khăn.

Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.3% (so với mức dự báo 4.4% và mức trước đó 4.5%), trong khi việc làm tăng mạnh 42,200, gấp đôi dự báo (+20,000). Mức tăng chủ yếu đến từ lao động toàn thời gian, tăng 55,300 người, bù đắp cho giảm 13,100 lao động bán thời gian. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giữ ổn định ở mức 67.0%.

Báo cáo tích cực này cho thấy thị trường lao động Úc vẫn duy trì sức mạnh, củng cố lo ngại của RBA về nguy cơ lạm phát tăng cao. Với tốc độ tăng trưởng việc làm mạnh và tỷ lệ thất nghiệp giảm, thị trường gần như loại trừ khả năng RBA sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

AUD tăng mạnh sau báo cáo việc làm vượt trội – loại bỏ khả năng RBA cắt giảm lãi suất trong thời gian tới

Chỉ số DXY ghi nhận mức tăng nhẹ sau khi Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đưa ra bình luận mang tính “hawkish”, cho biết ông ủng hộ việc duy trì lãi suất ở mức hiện tại. Đồng yên suy yếu cũng góp phần hỗ trợ đồng USD, khi yên Nhật giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng rưỡi so với USD do lo ngại chính phủ Nhật Bản sẽ theo đuổi chính sách tài khóa mở rộng hơn. Đồng yên Nhật chạm mức thấp nhất trong 9 tháng so với USD, do lo ngại rằng chính phủ mới của Nhật có thể tác động đến Ngân hàng Trung ương nước này nhằm trì hoãn việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, đà tăng của đồng bạc xanh bị hạn chế bởi sự khởi sắc của thị trường chứng khoán, làm giảm nhu cầu nắm giữ USD như tài sản trú ẩn. Bên cạnh đó, tín hiệu cho thấy tiến triển trong việc chấm dứt tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa cũng tạo áp lực giảm lên đồng USD. 

• Chỉ số DXY +0.05%
• EUR/USD +0.05%
• GBP/USD -0.18%
• USD/JPY +0.36%
• AUD/USD +0.26%
• NZD/USD +0.16%
• USD/CAD -0.12%
• USD/CHF: -0.34%

Phố Wall khép lại phiên giao dịch thứ Tư với diễn biến trái chiều: chỉ số Dow Jones lập đỉnh mới, trong khi Nasdaq giảm điểm khi nhà đầu tư rút vốn khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ lớn và tập trung vào khả năng chính phủ Mỹ sắp được mở cửa trở lại. Hạ viện Mỹ dự kiến sẽ bỏ phiếu thông qua gói ngân sách tạm thời nhằm chấm dứt đợt đóng cửa dài nhất trong lịch sử, giúp khôi phục các chương trình hỗ trợ thực phẩm, trả lương cho hàng trăm nghìn nhân viên liên bang và tái vận hành hệ thống kiểm soát không lưu. Tuy nhiên, Tổng thống Donald Trump vẫn cần ký ban hành đạo luật này.

• Dow Jones +0.68%
• S&P 500 +0.06%
• Nasdaq Composite -0.26%

Giá vàng tăng 2% lên 4,200 USD/ounce. Kim loại quý này tăng mạnh trong phiên thứ Tư trước thềm cuộc bỏ phiếu của Hạ viện về việc mở lại chính phủ. Động thái này có thể khôi phục việc công bố các dữ liệu kinh tế và củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 2 điểm cơ bản xuống 4.06%, mức thấp nhất trong hai tuần, khi bằng chứng về sự chững lại của thị trường lao động ngày càng rõ ràng, hỗ trợ cho triển vọng nới lỏng tiền tệ của Fed.

Tổng quan các ngành: Số phận trái chiều trên bản đồ nhiệt

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay vẽ nên một bức tranh đa dạng với các ngành thể hiện những con đường khác nhau. Ngành công nghệ cho thấy một sự nhích lên nhẹ, được thúc đẩy bởi mức tăng của các cổ phiếu bán dẫn. AMD dẫn đầu với mức tăng 7.11%, và NVDA đóng góp mức tăng 0.9%, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào các nhà sản xuất chip bất chấp những lo ngại rộng lớn hơn.

Trong khi đó, lĩnh vực điện tử tiêu dùng đối mặt với khó khăn khi Apple (AAPL) giảm 0.40%, làm nổi bật những bất ổn tiềm ẩn hoặc các hành động chốt lời trong lĩnh vực này.

Trong ngành hàng tiêu dùng chu kỳ, Amazon (AMZN) nhích lên 0.33% và Tesla (TSLA) tăng 0.20%, phản ánh sự lạc quan ổn định đối với những gã khổng lồ trong ngành này. Tuy nhiên, phân khúc phòng thủ tiêu dùng vẫn còn trầm lắng với Walmart (WMT) trượt 0.21%.

Ngành tài chính đang thể hiện sự tích cực nhẹ, được thúc đẩy bởi JPMorgan Chase (JPM) ở mức 0.32%, trong khi ngành công nghiệp trải qua kết quả hỗn hợp, như đã thấy với GE giảm 0.72%.

Tâm trạng và xu hướng thị trường: Một sự lạc quan dè dặt

Tâm lý thị trường chung hôm nay là lạc quan một cách thận trọng. Chuyển động tích cực trong lĩnh vực bán dẫn cho thấy một sự phục hồi tiềm năng hoặc niềm tin tiếp tục vào giá trị lâu dài của ngành. Tuy nhiên, các lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn và điện tử tiêu dùng phải đối mặt với tâm lý nhà đầu tư hỗn hợp, cho thấy sự luân chuyển ngành tiềm năng hoặc sự củng cố ngắn hạn.

Xu hướng tích cực nhẹ trong ngành tài chính, dẫn đầu bởi các cổ phiếu ngân hàng, có thể phản ánh sự lạc quan về khả năng phục hồi kinh tế hoặc kỳ vọng lãi suất mà không có những thay đổi lớn. Tuy nhiên, các lĩnh vực phòng thủ dường như đang gặp khó khăn, cho thấy ít có xu hướng hướng tới các kênh trú ẩn an toàn trong môi trường giao dịch hôm nay.

Dữ liệu giấy phép xây dựng tháng 9 của Canada

• So với tháng trước: +4.5% (Kỳ vọng: +1.0%, Tháng trước: -1.2%)

• Tổng giá trị giấy phép xây dựng: 11.7 tỷ USD

• Khu dân cư: +4.8%

• Khu phi dân cư: +4.0%

• Giấy phép xây dựng quý 3: giảm -5.4%

Đã có một sự sụt giảm chậm và đều đặn trong số giấy phép xây dựng đã điều chỉnh theo lạm phát kể từ năm 2020. Trong ngân sách mới nhất, Chính phủ Liên bang đã chi mạnh tay cho các dự án vốn, nhưng sẽ mất một thời gian để các dự án này đi vào triển khai do sự chậm trễ trong việc phê duyệt.

OPEC vừa công bố báo cáo hàng tháng với mức dư cung 20,000 thùng/ngày vào năm tới, giả định tổ chức này tiếp tục bơm dầu ở mức của tháng Mười. Điều này trái ngược với báo cáo tháng trước, vốn dự báo thiếu hụt 50,000 thùng/ngày, và báo cáo tháng 9 ở mức thiếu hụt 700,000 thùng/ngày.

OPEC đã tăng hạn ngạch sản xuất 137,000 thùng/ngày trong mỗi tháng đó, nhưng dữ liệu chính thức của tháng Mười cho thấy sản lượng thực tế đã giảm 73,000 thùng/ngày, dẫn đầu là sự sụt giảm ở Kazakhstan.

OPEC có kế hoạch tạm dừng việc tăng sản lượng trong Quý 1 năm 2026 do giá thấp, sự sụt giảm nhu cầu theo mùa và lo ngại về tình trạng dư cung. Giá dầu thô WTI hôm nay đã giảm 87 cent xuống còn 60.16 USD.

• Chỉ số Thị trường: 334.2 (so với 332.3 tuần trước)

• Chỉ số Mua nhà: 172.7 (so với 163.3 tuần trước)

• Chỉ số Tái cấp vốn: 1,247.5 (so với 1,290.8 tuần trước)

• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.34% (so với 6.31% tuần trước)

Đây không phải là một bản công bố gây biến động thị trường. Số đơn xin thế chấp thường có mối tương quan nghịch với lãi suất thế chấp.

Dù USD tiếp tục suy yếu trên diện rộng khi thị trường chờ loạt dữ liệu kinh tế quan trọng trong bối cảnh chính phủ Mỹ dự kiến chấm dứt tình trạng đóng cửa trong tuần này, đồng yên vẫn chịu áp lực giảm mạnh hơn bất chấp các phát biểu can thiệp từ giới chức Nhật.

Báo cáo việc làm ADP yếu hồi đầu tuần càng củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với xác suất thị trường hiện định giá quanh mức 64%. Ở chiều ngược lại, đồng yên đã liên tục giảm kể từ sau cuộc họp gần nhất của BoJ, khi ngân hàng này giữ nguyên lãi suất và Thống đốc Ueda nhấn mạnh việc theo dõi đàm phán tiền lương mùa xuân, ám chỉ khả năng tăng lãi suất có thể bị trì hoãn đến đầu năm 2026.

Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Nhật đã lên tiếng cảnh báo khi tỷ giá USDJPY tiệm cận mốc 155.00 – được xem là “ranh giới đỏ” đối với chính phủ – nhưng đây được xem là biện pháp mang tính tạm thời, không đủ để đảo ngược xu hướng suy yếu của đồng yên.

Trên phương diện kỹ thuật, USDJPY hiện đang dao động quanh vùng 154.80 – ngưỡng kháng cự then chốt mà phe bán có thể tận dụng để nhắm mục tiêu giảm về 151.00, trong khi phe mua sẽ tìm kiếm cơ hội bứt phá lên vùng 158.00 nếu giá vượt qua được mốc này.

Vàng đảo chiều sau khi giảm xuống dưới mức 4,100 USD trong phiên sáng sớm châu Âu hôm thứ Tư và hiện giao dịch với xu hướng giảm nhẹ, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất trong ba tuần. Diễn biến tích cực về việc mở cửa trở lại chính phủ Mỹ hỗ trợ tâm lý rủi ro trên thị trường, đồng thời tạo sức ép lên kim loại quý được coi là kênh trú ẩn an toàn này.

• Eurostoxx +0.5%
• Đức DAX +0.7%
• Pháp CAC 40 +0.4%
• Anh FTSE +0.2%
• Tây Ban Nha IBEX +0.5%
• Ý FTSE MIB +0.6%

Các chỉ số chứng khoán khu vực châu Âu tiếp tục xu hướng tăng sau cú giảm nhẹ cuối tuần trước, được hỗ trợ bởi tâm lý lạc quan từ Phố Wall — với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.3% và nhóm cổ phiếu công nghệ phục hồi.

Dù bất ổn chính trị tại Anh đang gia tăng, thị trường chứng khoán nước này vẫn giữ ổn định, ngay cả khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng khoảng 2–3 điểm cơ bản trên toàn đường cong lợi suất trong phiên mở cửa.

Trong phiên châu Âu, không có sự kiện đáng chú ý nào ngoài một vài bài phát biểu của các quan chức ECB, dự kiến sẽ lặp lại những quan điểm quen thuộc trước đó.

Trong phiên Mỹ, điểm đáng chú ý duy nhất là biên bản cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), nhưng đây thường không phải là yếu tố có tác động lớn đến thị trường. Ngoài ra, nhiều quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng sẽ phát biểu, song họ khó có khả năng đưa ra quan điểm mới khi các dữ liệu quan trọng như bảng lương phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn chưa được công bố.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Villeroy, nhận định người Pháp tiết kiệm nhiều do lo ngại về thâm hụt công, đồng thời nhấn mạnh các yếu tố bất định trong nước và quốc tế hiện tác động khoảng 0.5% đến GDP.

Ông cho biết mặc dù sau Thế vận hội Olympic năm ngoái, câu chuyện kinh tế vẫn tích cực, nhưng một năm sau, bức tranh đã thay đổi. Kinh tế Pháp đang trong xu hướng giảm, thể hiện qua các số liệu PMI mới nhất, dù điều kiện việc làm vẫn được duy trì ổn định.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Katayama, cảnh báo về những biến động một chiều và nhanh chóng gần đây của đồng yên, nhấn mạnh rằng việc đồng tiền di chuyển ổn định, phản ánh các yếu tố cơ bản, là điều quan trọng đối với nền kinh tế.

Ông cho biết chính phủ đang theo dõi sát các diễn biến trên thị trường ngoại hối với mức độ cảnh giác cao. Đồng thời, Katayama thừa nhận đồng yên yếu đang góp phần làm lạm phát chi phí tăng lên, và các bất lợi từ đồng yên yếu hiện đang lớn hơn so với những lợi ích.

Trong bối cảnh này, một số biện pháp “can thiệp bằng lời nói” đã được thực hiện nhằm kiềm chế biến động, nhưng USD/JPY vẫn duy trì ở mức khoảng 154.58, giảm nhẹ so với mức 154.75 trước đó. Theo các chuyên gia, các can thiệp dạng này thường chỉ tạo ra tác động tạm thời, giống như “ổ gà” trên đường, thay vì chặn hoàn toàn đà tăng hoặc giảm của đồng yên.

Vàng giao dịch quanh mốc 4,105 USD/oz

Phát biểu mới nhất từ Thủ tướng Nhật Bản Takaichi đã tạo ra áp lực đáng kể lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), nhấn mạnh rằng cuộc chiến chống giảm phát của quốc gia vẫn chưa kết thúc.

Các phát biểu chính của Thủ tướng Takaichi:

• "Chúng ta không thể nói rằng Nhật Bản đã thoát khỏi giảm phát."
• Bà lưu ý rằng lạm phát gần đây chủ yếu do giá thực phẩm thúc đẩy, điều này "có thể làm tổn thương nền kinh tế".
• Chính phủ sẽ "làm việc chặt chẽ với BOJ" để đảm bảo Nhật Bản chứng kiến lạm phát được thúc đẩy bởi tăng trưởng tiền lương.
• Bà bày tỏ hy vọng BOJ sẽ tiến hành chính sách để Nhật Bản có thể "đạt được mục tiêu giá cả một cách bền vững".
• Bà cảnh báo: "Với các chính sách sai lầm, có nguy cơ Nhật Bản có thể trượt trở lại giảm phát."
• Bà nói thêm rằng điều đó sẽ "làm tổn thương tiêu dùng, tăng trưởng lương, và chi tiêu vốn".
• Theo bà, "công việc của chính phủ là tạo ra một môi trường" nơi các doanh nghiệp có thể tiếp tục tăng lương mạnh mẽ.

Phân tích (InvestingLive):

• Bà Takaichi đang tỏ ra khá thẳng thắn trong nỗ lực "dồn BOJ vào góc", đặc biệt là với nhận xét về "các chính sách sai lầm".
• Với áp lực chính trị này, thật khó để thấy BOJ sẽ muốn thúc đẩy đợt tăng lãi suất tiếp theo của họ như thế nào, và (kịch bản tăng lãi suất) trong tháng 12 chắc chắn đã bị loại bỏ.
• Phản ứng thị trường: Tỷ giá USD/JPY tiếp tục được định giá lại cao hơn, hiện đang đẩy lên mức 154.75. Tỷ giá này đã tăng 0.4% trong ngày, đạt mức cao nhất kể từ tháng Hai.

Tâm lý ngành sản xuất của Nhật Bản đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, dẫn đầu là ngành ô tô và điện tử, do đồng yen yếu và nhu cầu chip mạnh mẽ đã hỗ trợ các nhà xuất khẩu. Tâm lý ngành dịch vụ cũng giữ vững, mặc dù các doanh nghiệp cảnh báo rằng chính sách thuế quan của ông Trump có thể "che mờ" triển vọng xuất khẩu.

Khảo sát Tankan lạc quan của Reuters đã củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục kiên nhẫn trong việc bình thường hóa chính sách, với đồng yen yếu tiếp tục hỗ trợ xuất khẩu và chứng khoán, đặc biệt là trong ngành ô tô và công nghệ. Mặc dù vậy, cả đồng yen và chỉ số Nikkei đều giảm điểm trong phiên, với tỷ giá USD/JPY chạm mức cao nhất chín tháng, trên 154.60. Đợt bán tháo không chỉ giới hạn ở Nhật Bản: đồng won Hàn Quốc cũng trượt xuống mức thấp nhất kể từ ngày 9 tháng 4.

Tại Úc, các khoản cho vay mua nhà đã tăng vọt ngoài dự kiến trong Quý 3 lên mức cao kỷ lục, đánh dấu mức tăng nhanh nhất kể từ Quý 1 năm 2021. Sự gia tăng này nhấn mạnh cách các điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn đã "thổi bùng" trở lại tăng trưởng tín dụng và nhu cầu bất động sản—mang lại cho Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) thêm một lý do nữa để thận trọng với việc nới lỏng chính sách.

Sau đó, Phó Thống đốc RBA Andrew Hauser cho biết chính sách vẫn mang tính thắt chặt nhưng đang được xem xét lại, với hội đồng quản trị đang tranh luận về mức độ thắt chặt của các điều kiện hiện tại. Ông xem nhẹ sự phục hồi của tâm lý người tiêu dùng, lưu ý rằng tiêu dùng chỉ cho thấy sự phục hồi khiêm tốn và dần dần. Các phát biểu của ông củng cố kỳ vọng rằng RBA sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến tận năm 2026, duy trì lập trường thắt chặt nhẹ cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn về sự giảm lạm phát bền vững và tăng trưởng ổn định xuất hiện.

Đồng đô la Úc đã giảm giá cùng với các đồng tiền chính khác trong bối cảnh đồng USD tăng giá trên diện rộng, với EUR, GBP, và NZD cũng yếu hơn so với đồng bạc xanh.

Chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225) -0.1%
• Hồng Kông (Hang Seng) +0.6% (Chứng khoán Hồng Kông tăng lên gần mức cao nhất 1 tháng)
• Shanghai Composite -0.2%
• Úc (S&P/ASX 200) -0.1%

Vàng đã giảm trở lại từ vùng ba đỉnh (triple top) quanh mức US$4145.

Nomura hiện kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 9–10 tháng 12, với lập luận rằng các chỉ số gần đây vẫn cho thấy một thị trường lao động kiên cường bất chấp sự gián đoạn của việc chính phủ đóng cửa đối với các báo cáo dữ liệu chính thức.

Trong một ghi chú gửi khách hàng, ngân hàng này cho biết giọng điệu hawkish bất ngờ của Chủ tịch Jerome Powell tại cuộc họp báo tháng 10 đã củng cố quan điểm của họ rằng Fed có khả năng sẽ tạm dừng sau hai lần cắt giảm liên tiếp. Nomura vẫn là một trong số ít các tổ chức lớn dự báo sẽ không có thay đổi (lãi suất) vào tháng 12, đi ngược lại với định giá của thị trường vốn vẫn đang nghiêng về một đợt cắt giảm 0.25 điểm phần trăm nữa.

Công ty này nói thêm rằng việc tạm dừng có thể làm dấy lên áp lực chính trị đối với ngân hàng trung ương, khi Tổng thống Trump dự kiến sẽ chỉ trích quyết định này là một hành động kiềm chế tăng trưởng sớm trước thềm năm bầu cử.

Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Andrew Hauser cho biết "dự đoán tốt nhất" của ngân hàng trung ương là chính sách tiền tệ vẫn đang mang tính thắt chặt (restrictive), nhưng lưu ý rằng đang có cuộc tranh luận tích cực trong hội đồng RBA về đánh giá đó. Điều này báo hiệu một cuộc thảo luận sống động về mức độ kiềm chế vẫn đang đè nặng lên nhu cầu.

Phát biểu trong một cuộc phỏng vấn độc quyền, ông Hauser nói rằng nếu hóa ra chính sách thậm chí không còn "thắt chặt nhẹ", điều đó sẽ có "những tác động quan trọng đối với chính sách trong tương lai", gợi ý rằng lập luận giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn có thể được củng cố nếu các điều kiện tài chính đã nới lỏng hơn so với giả định.

Ông đã xem nhẹ sự phục hồi mạnh mẽ được thấy trong cuộc khảo sát tâm lý người tiêu dùng Westpac mới nhất, gọi đó "có lẽ là một số liệu thất thường" và cho biết các nhà hoạch định chính sách sẽ chờ xem liệu sự cải thiện có kéo dài hay không. Ông Hauser mô tả dữ liệu tiêu dùng gần đây là trái chiều — "có lúc tăng, có lúc giảm" — nhưng cho biết kịch bản trung tâm vẫn là một "sự phục hồi dần dần, khiêm tốn" trong chi tiêu.

Về thị trường lao động, ông Hauser nói rằng "không có mức thất nghiệp nào có thể làm hài lòng một ngân hàng trung ương", nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn tập trung vào việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu mà không gây ra sự gia tăng mạnh về tỷ lệ thất nghiệp.

Ông Hauser cũng đề cập đến cơ cấu quản trị mới của RBA, nói rằng việc không nêu tên (trong kết quả bỏ phiếu) được thiết kế để khuyến khích tranh luận cởi mở, và việc các thành viên hội đồng tham gia tương tác với công chúng đã bắt đầu và "sẽ tăng theo thời gian".

Khi được hỏi về thị trường tài chính, ông nói không rõ liệu thế giới có đang ở trong một bong bóng AI hay không, nhưng nói thêm rằng "kịch bản trung tâm của RBA không phải là về một sự sụp đổ thị trường sắp xảy ra."

Phân tích thị trường: Các phát biểu của ông Hauser củng cố kỳ vọng rằng RBA sẽ tiếp tục kiên nhẫn đối với việc cắt giảm lãi suất, duy trì lập trường thắt chặt nhẹ cho đến khi các dấu hiệu rõ ràng hơn về sự giảm lạm phát bền vững và tăng trưởng ổn định xuất hiện. Giọng điệu của ông ủng hộ việc thị trường đang định giá chính sách sẽ được giữ ổn định cho đến đầu năm 2026.

Vàng tiếp tục giảm xuống dưới mức 4,110 USD/oz

Thông tin tóm tắt từ Wall Street Journal (WSJ):

Mặt trận thống nhất một thời của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về định hướng chính sách đã rạn nứt. Các quan chức ngày càng chia rẽ về việc liệu lạm phát dai dẳng hay thị trường lao động đang suy yếu mới là mối đe dọa lớn hơn cho nền kinh tế — một sự chia rẽ gần như chưa từng có tiền lệ dưới thời Chủ tịch Jerome Powell.

Sự rạn nứt này đã làm "vẩn đục" lộ trình cắt giảm lãi suất tiếp theo, vốn tưởng như đã chắc chắn chỉ vài tuần trước. Mặc dù các nhà đầu tư vẫn coi kịch bản cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là "có khả năng cao hơn", bản thân các quan chức Fed lại tỏ ra mâu thuẫn sâu sắc sau hai lần cắt giảm liên tiếp, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi 3.75%–4%.

Khi Fed nới lỏng 0.25 điểm phần trăm vào tháng 9, một đa số mỏng các nhà hoạch định chính sách đã dự báo thêm hai đợt cắt giảm nữa vào cuối năm. Nhưng một nhóm hawkish đã phản đối kịch liệt sau động thái tiếp theo vào tháng 10, đặt câu hỏi về sự cần thiết của việc nới lỏng thêm, trong bối cảnh chi tiêu tiêu dùng vẫn kiên cường và chi phí liên quan đến thuế quan gia tăng. Cuộc tranh luận về cuộc họp tháng 12 đã trở nên đặc biệt gay gắt, buộc ông Powell phải công khai "hạ nhiệt" các kỳ vọng tại cuộc họp báo gần nhất nhằm nỗ lực giữ cho ủy ban đoàn kết.

Việc chính phủ đóng cửa kéo dài một tháng đã khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn, cắt đứt quyền truy cập vào các dữ liệu kinh tế quan trọng về việc làm và lạm phát, đồng thời cho phép cả hai bên (trong Fed) dựa vào các giai thoại chọn lọc và các khảo sát tư nhân để củng cố quan điểm của mình. Phe dovish nhận thấy sự mong manh ngày càng tăng của thị trường lao động nhưng thiếu dữ liệu mới để củngo cố lập luận, trong khi phe hawkish cho rằng áp lực lạm phát có thể tái xuất hiện nếu việc cắt giảm lãi suất tiếp tục mà không được kiểm soát.

Liệu Fed có cắt giảm một lần nữa tại cuộc họp ngày 9–10 tháng 12 hay không vẫn là điều không chắc chắn. Một số quan chức đề xuất một giải pháp thỏa hiệp: một đợt cắt giảm nhỏ nữa, kèm theo định hướng rằng các động thái trong tương lai sẽ đòi hỏi bằng chứng mạnh mẽ hơn về sự suy yếu của kinh tế. Những người khác lại cho rằng việc chờ đợi đến tháng Giêng cũng không tạo ra nhiều khác biệt thực tế.

Phân tích thị trường: Sự chia rẽ về chính sách của Fed đang làm gia tăng sự không chắc chắn cho thị trường trái phiếu và tiền tệ. Tại đây, các nhà giao dịch hiện đang định giá khoảng 60% khả năng có một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng cũng đang chuẩn bị cho sự biến động định giá (repricing) mạnh mẽ nếu phe hawkish giành được ưu thế.

Giá vàng giảm xuống mức 4,120 USD/oz

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs dự đoán số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ giảm khoảng 50,000 trong tháng 10, đánh dấu mức sụt giảm hàng tháng đầu tiên kể từ cuối năm 2020, khi ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang chững lại.

Trong một báo cáo công bố hôm thứ Hai, Goldman cho biết chỉ số theo dõi tăng trưởng việc làm của họ đã giảm xuống còn khoảng 50.000 việc làm mới trong tháng 10, từ mức 85,000 trong tháng 9. Chương trình “hoãn từ chức” của chính quyền Trump – cho phép hàng nghìn nhân viên liên bang rời vị trí nhưng vẫn được tính trong biên chế đến ngày 30/9 – dự kiến sẽ khiến số việc làm báo cáo trong tháng 10 giảm khoảng 100,000 vị trí.

Goldman lưu ý rằng sự sụt giảm này phản ánh cả sự yếu đi của khu vực tư nhân lẫn yếu tố kỹ thuật khi các trường hợp nghỉ việc trong khu vực công bắt đầu được ghi nhận chính thức. Lần gần nhất số việc làm giảm mạnh là vào năm 2020, trong giai đoạn cú sốc đại dịch.

Hiện dữ liệu việc làm chính thức cho tháng 9 và tháng 10 vẫn bị trì hoãn do chính phủ Mỹ đóng cửa, khiến thị trường phải dựa vào ước tính từ khu vực tư nhân và các chỉ báo tần suất cao để đánh giá tốc độ hạ nhiệt thực sự của thị trường lao động.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0833 (Dự báo: 7.1141)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1178

PBOC đã bơm 195.5 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Dữ liệu Úc

Giá trị các khoản vay mua nhà tại Úc trong quý 3 tăng 9.6% so với quý trước – mức tăng nhanh nhất kể từ quý 1 năm 2021.

Kỳ vọng: +2.6%, kỳ trước: +2.0%
Giá trị khoản vay của chủ sở hữu nhà tăng 4.7% so với quý trước (kỳ trước: +2.4%)
Giá trị khoản vay của nhà đầu tư tăng mạnh 17.6% so với quý trước (kỳ trước: +1.4%)

Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) phụ trách Hệ thống Tài chính, ông Brad Jones, phát biểu tại Hội nghị của Hiệp hội Quỹ Hưu trí Úc (ASFA) ở Broadbeach.

Buổi trao đổi diễn ra theo hình thức “Fireside Chat” (trò chuyện thân mật).

RBA chưa công bố toàn văn bài phát biểu, và chỉ có một vài bình luận được truyền đi, cụ thể:

• Ông cho biết thị trường đang định giá thấp rủi ro địa chính trị, trong khi định giá tài sản toàn cầu vẫn còn chủ quan.

• Dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương đang cho thấy dấu hiệu ban đầu của sự phân mảnh trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Giá vàng tiếp tục tăng trở lại sau khi dữ liệu việc làm yếu hơn kỳ vọng của Mỹ được công bố vào thứ Ba, hiện giao dịch quanh mức 4,135 USD/ounce

UBS: Chính sách nới lỏng của Fed, lợi nhuận doanh nghiệp và đầu tư AI sẽ tiếp tục thúc đẩy chứng khoán Mỹ tăng trưởng

UBS cho biết cổ phiếu Mỹ vẫn còn dư địa tăng, được hỗ trợ bởi:

• Chính sách nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed),

• Lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ,

• Và làn sóng đầu tư bùng nổ vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Ngân hàng dự báo chỉ số S&P 500 sẽ đạt 7,300 điểm vào tháng 6/2026, với kỳ vọng rằng sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ nới lỏng và đà tăng lợi nhuận vững chắc sẽ duy trì xu hướng tăng của thị trường.

Các chiến lược gia của UBS nhận định rằng các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung của Fed sẽ tạo môi trường thuận lợi trong bối cảnh ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt. Dù các nhà hoạch định chính sách còn chia rẽ về thời điểm hành động, UBS dự báo Fed sẽ cắt giảm thêm hai lần nữa vào đầu năm 2026, cho rằng việc công bố lại dữ liệu kinh tế sau khi chính phủ mở cửa sẽ củng cố nhận định rằng lạm phát đang hạ nhiệt và nhu cầu tuyển dụng đang yếu đi.

UBS cũng nhấn mạnh sức mạnh từ lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là trụ cột chính. Khoảng 80% doanh nghiệp trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả quý III khả quan, với tỷ lệ và mức độ vượt kỳ vọng đều cao hơn trung bình lịch sử. Chi tiêu tiêu dùng vẫn kiên định, và UBS dự đoán các hoạt động bị trì hoãn do tình trạng chính phủ đóng cửa sẽ sớm phục hồi, hỗ trợ tăng trưởng quý IV.

Ngoài ra, UBS lưu ý về động lực mang tính cấu trúc đến từ đầu tư liên quan đến AI, khi các công ty công nghệ ghi nhận tốc độ tăng trưởng mảng điện toán đám mây nhanh hơn và nhu cầu xử lý dữ liệu tăng mạnh. Việc NVIDIA yêu cầu TSMC mở rộng nguồn cung chip càng nhấn mạnh đà phát triển của lĩnh vực này. UBS cho rằng chi tiêu vốn tăng mạnh cho AI sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy thị trường trong năm tới.

Triển vọng lạc quan của UBS có thể củng cố khẩu vị rủi ro đối với cổ phiếu công nghệ và chu kỳ. Kỳ vọng Fed tiếp tục nới lỏng cùng với đầu tư mạnh vào AI cho thấy tài sản tăng trưởng có thể tiếp tục được hỗ trợ đến năm 2026.

Chỉ số DXY hôm nay giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần khi dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang suy yếu đã gây áp lực lên đồng bạc xanh sau khi báo cáo của ADP cho thấy các doanh nghiệp tư nhân Mỹ cắt giảm nhiều việc làm hơn số được tạo mới trong bốn tuần kết thúc ngày 25/10. Ngoài ra, báo cáo hôm nay cũng cho thấy chỉ số niềm tin kinh doanh nhỏ NFIB tháng 10 của Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tháng, gây bất lợi cho đồng USD. Đồng USD cũng chịu áp lực trong bối cảnh có dấu hiệu cho thấy thỏa thuận nhằm chấm dứt tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa đang tiến gần hơn. Việc chính phủ mở cửa trở lại sẽ cho phép công bố các báo cáo kinh tế — những báo cáo có thể cho thấy kinh tế Mỹ đang suy yếu, qua đó khiến Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.

• Chỉ số DXY -0.15%
• EUR/USD +0.23%
• GBP/USD -0.11%
• USD/JPY -0.02%
• AUD/USD -0.11%
• NZD/USD +0.18%
• USD/CAD -0.07%
• USD/CHF: -0.58%

Thị trường chứng khoán Mỹ nhìn chung suy yếu vào thứ Ba, với nhóm cổ phiếu công nghệ giảm mạnh nhất, khi các nhà đầu tư đánh giá tín hiệu suy yếu của thị trường lao động và khả năng kết thúc tình trạng chính phủ đóng cửa. Trong khi Dow Jones và S&P 500 tăng nhẹ, Nasdaq giảm khi lo ngại về định giá cao của cổ phiếu công nghệ quay trở lại, trong đó cổ phiếu Nvidia giảm 3.7% sau khi tập đoàn đầu tư công nghệ Nhật Bản SoftBank Group tiết lộ đã bán toàn bộ cổ phần của mình tại “ông lớn AI” này với giá 5.83 tỷ USD.

• Dow Jones +1.18%
• S&P 500 +0.21%
• Nasdaq Composite -0.25%

Giá vàng tăng 0.5% lên 4,130 USD/ounce vào thứ Ba, bất chấp việc các nhà giao dịch chốt lời sau khi giá đạt mức cao nhất trong gần ba tuần trước đó, được hỗ trợ bởi kỳ vọng việc nối lại công bố dữ liệu kinh tế Mỹ có thể thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất vào tháng tới giúp hạn chế đà giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì trên 4.1%, gần mức cao nhất trong năm tuần giữa lúc thị trường lạc quan về khả năng chính phủ mở cửa trở lại và tiếp tục đánh giá triển vọng chính sách lãi suất của Fed.

Vàng giảm xuống dưới mức 4,110 USD/oz