Tiêu điểm thị trường

DXY giảm xuống mức 97.69 sau khi Chính phủ Mỹ đóng cửa do Quốc hội không thông qua dự luật ngân sách

Thị trường hôm nay chịu ảnh hưởng từ kỳ nghỉ Lễ Vàng tại Trung Quốc, với các sàn Thượng Hải đóng cửa đến 8/10; Hồng Kông cũng nghỉ giao dịch.

Ngoại hối:

• AUD suy yếu sau tin Bloomberg cho rằng tập đoàn nhà nước Trung Quốc CMRG đã yêu cầu các nhà sản xuất thép dừng mua quặng sắt tính bằng USD từ BHP. Tuy nhiên, công ty dữ liệu Mysteel (Trung Quốc) phủ nhận, gọi đây là tin đồn vô căn cứ.
• NZD và CAD cũng giảm nhẹ, trong khi EUR, GBP, CHF và JPY gần như đi ngang.
• Nhật Bản:
  • Khảo sát Tankan cho thấy niềm tin doanh nghiệp sản xuất lớn cải thiện, gợi ý nền kinh tế xuất khẩu vẫn trụ vững trước thuế quan của Mỹ và để ngỏ khả năng BoJ nâng lãi suất trong tháng này.
  • Tuy nhiên, PMI sản xuất tháng 9 (cuối kỳ) xác nhận hoạt động nhà máy co hẹp nhanh nhất trong 6 tháng, đơn hàng mới và tuyển dụng đều giảm → làm giảm bớt tín hiệu “diều hâu” từ Tankan.
• Hàn Quốc:
  • Xuất khẩu tháng 9 giảm 6.1% y/y, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 sau ba tháng tăng liên tiếp. Nguyên nhân một phần do đơn hàng dồn về tháng trước.
  • Số liệu này có thể khiến BoK cân nhắc nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 23/10.
  • Seoul và Washington cũng ra tuyên bố chung cam kết không thao túng tỷ giá vì lợi thế cạnh tranh.

Hàng hóa: Vàng tiếp tục lập đỉnh mới, củng cố nhu cầu trú ẩn.

Quan chức Fed: Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, cảnh báo kỳ vọng lạm phát “không thể coi là chắc chắn” và có thể cần thêm sự suy yếu trên thị trường lao động để đưa lạm phát về 2%. Bà lưu ý lạm phát dịch vụ (ngoại trừ nhà ở) có thể lên tới 2.4% nếu loại bỏ yếu tố thuế quan, trong khi tiêu dùng và đầu tư vẫn kiên cường. Logan nhấn mạnh Fed cần thận trọng với các đợt cắt giảm tiếp theo, nhưng không tiết lộ rõ mức “trung lập” có thể dừng ở đâu.

Chứng khoán khu vực:

• Nhật Bản (Nikkei 225): +0.52%
• Hồng Kông (Hang Seng): nghỉ
• Trung Quốc (Shanghai Composite): nghỉ lễ
• Úc (S&P/ASX 200): -0.34%

Lịch sử cho thấy phần lớn các đợt shutdown chỉ kéo dài vài ngày, nhưng cũng có những trường hợp kéo dài hàng tuần, thậm chí hơn một tháng, tùy mức độ đối đầu chính trị:

• 2018–2019: dài 35 ngày (từ 22/12/2018 đến 25/1/2019) → shutdown lâu nhất lịch sử Mỹ, xuất phát từ tranh cãi về ngân sách xây tường biên giới.
• 2013: dài 16 ngày (từ 1/10 đến 17/10) → do bế tắc quanh đạo luật Obamacare.
• 1995–1996: hai đợt liên tiếp, một đợt 5 ngày (13–19/11/1995) và một đợt 21 ngày (16/12/1995 đến 6/1/1996).
• 1990, 1981, 1984, 1986, 1990: nhiều lần shutdown ngắn, thường 1–3 ngày, chủ yếu do xung đột về chi tiêu liên bang.

Mỹ đã chính thức bước vào tình trạng shutdown, lần đầu tiên kể từ giai đoạn 2018–2019, sau khi Quốc hội thất bại trong việc thông qua dự luật cấp ngân sách.

Tác động lớn nhất không nằm ở kinh tế mà ở khía cạnh vận hành: nhiều cơ quan liên bang phải ngừng hoạt động, khiến các báo cáo dữ liệu quan trọng của Mỹ trong những ngày tới bị đình trệ – bao gồm cả báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang thúc đẩy lệnh cấm đối với các stablecoin phát hành đa khu vực (multi-issuance) trong EU – động thái có thể ảnh hưởng trực tiếp đến những nhà phát hành như Circle hay Paxos. Mô hình này cho phép token được phát hành đồng thời ở cả trong và ngoài EU, nhưng giới chức lo ngại rằng trong khủng hoảng, dự trữ tại châu Âu có thể bị rút cạn trong khi nghĩa vụ nợ phát sinh ở nước ngoài.

Tuần trước, Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu (ESRB), do bà Christine Lagarde làm Chủ tịch, đã ủng hộ lệnh cấm. Dù chưa mang tính ràng buộc, động thái này tạo áp lực buộc các nhà lập pháp EU phải siết chặt khung pháp lý MiCA hoặc đưa ra biện pháp bảo vệ thay thế. Lagarde cảnh báo khung hiện tại khiến khối dễ tổn thương, ví nguy cơ stablecoin với những cuộc khủng hoảng ngân hàng xuyên biên giới trong quá khứ.

Mối lo lớn nhất là sự thống trị của stablecoin gắn với USD, chiếm tới 99% trong tổng giá trị 230 tỷ USD toàn cầu, có thể làm suy yếu vai trò đồng euro trong thanh toán và chính sách tiền tệ. Ngược lại, stablecoin gắn với euro chỉ chiếm 0.15% thị trường. Đây cũng là lý do ECB nhấn mạnh sự cấp thiết của dự án euro kỹ thuật số, với mục tiêu triển khai vào 2029.

Các diễn biến liên quan:

• Stablecoin do ngân hàng hậu thuẫn: Nhóm 9 ngân hàng châu Âu, gồm ING, UniCredit và CaixaBank, dự kiến phát hành stablecoin gắn với euro vào năm 2026 theo khung MiCA.
• Cam kết duy trì tiền mặt: ECB khẳng định sẽ bảo vệ vai trò của tiền giấy, xây dựng một “tương lai thanh toán kép” gồm cả tiền mặt và tiền kỹ thuật số.

Đài Loan đã từ chối đề xuất của Mỹ yêu cầu dịch chuyển 50% sản lượng bán dẫn sang lãnh thổ Mỹ, với giới chức và truyền thông trên đảo cảnh báo kế hoạch này sẽ gây tổn hại đến kinh tế và làm mất việc làm.

Ý tưởng được Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick nêu ra, khi chính quyền Trump muốn đạt tỷ lệ “50–50” nhằm giảm phụ thuộc vào chip sản xuất tại Đài Loan. Ông Lutnick lập luận rằng với 95% chip Mỹ hiện sản xuất ở Đài Loan – cách xa hơn 9,000 dặm – rủi ro ngày càng lớn trước các đe dọa từ Bắc Kinh.

Chính quyền đảng Dân Tiến (DPP) và báo chí địa phương ngay lập tức phản ứng, gọi kế hoạch này là “mang tính khai thác” và cảnh báo nó có thể làm suy yếu ngành công nghiệp trụ cột.

Mỹ đã thu hút được một số khoản đầu tư từ Đài Loan nhờ Đạo luật CHIPS, với TSMC đang xây dựng nhà máy tại Arizona. Tuy nhiên, Đài Bắc xem việc kiểm soát ngành chip vừa là nền tảng kinh tế, vừa là lá chắn địa chính trị, nên khó có khả năng chấp nhận nhượng bộ.

Cuộc đối đầu này phản ánh căng thẳng ngày càng gia tăng giữa nỗ lực của Washington nhằm “nội địa hóa” chuỗi cung ứng và mong muốn của Đài Loan giữ vững vị thế thống trị trong sản xuất bán dẫn tiên tiến.

Trung Quốc tuần này chính thức triển khai chương trình “visa K”, cho phép sinh viên tốt nghiệp các ngành STEM từ nước ngoài được nhập cảnh, cư trú và làm việc mà không cần thư mời việc làm. Động thái này diễn ra đúng lúc Mỹ áp mức phí mới tới 100,000 USD/năm cho visa H-1B, khiến nhiều lao động tay nghề cao phải cân nhắc tìm cơ hội ở nơi khác.

Các chuyên gia nhập cư nhận định visa K có thể hấp dẫn kỹ sư và nhà khoa học đến từ Ấn Độ cùng nhiều quốc gia khác, vốn đang gặp khó vì quy định bảo trợ và cơ chế xổ số visa tại Mỹ. Giới phân tích cũng cho rằng thời điểm công bố mang tính biểu tượng: trong khi Washington dựng thêm rào cản, Bắc Kinh lại muốn thể hiện hình ảnh “mở cửa” giữa lúc tăng trưởng chững lại và căng thẳng thương mại leo thang.

Tuy nhiên, chương trình vẫn đối mặt thách thức: rào cản ngôn ngữ và văn hóa, điều kiện xét duyệt chưa rõ ràng, cùng việc thiếu lộ trình nhập quốc tịch có thể làm giảm sức hút. Bên cạnh đó, Trung Quốc còn phải cạnh tranh với những nước như Hàn Quốc, Đức và New Zealand, vốn cũng nới lỏng chính sách visa để hút nhân tài.

Trung Quốc vừa ra lệnh cấm tất cả các lô hàng quặng sắt của BHP trong bối cảnh tranh chấp về cơ chế định giá leo thang, theo Bloomberg dẫn nguồn thạo tin.

Cơ quan mua quặng sắt quốc doanh của Trung Quốc đã chỉ đạo các nhà sản xuất thép lớn và các nhà giao dịch tạm ngừng mua quặng sắt vận chuyển bằng đường biển, thanh toán bằng USD, từ BHP. Cổ phiếu BHP giảm sau thông tin này. Thủ tướng Australia cũng gián tiếp thừa nhận vụ việc khi bày tỏ hy vọng tranh chấp hợp đồng sẽ sớm được giải quyết.

Trung Quốc chiếm khoảng 75% nhu cầu quặng sắt vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, trong khi BHP là tập đoàn khai khoáng niêm yết lớn nhất thế giới. Các biện pháp hạn chế được đưa ra bởi China Mineral Resources Group (CMRG) – đơn vị được thành lập năm 2022 nhằm tăng cường quyền lực định giá của Bắc Kinh trên thị trường quặng sắt.

Đầu tháng này, Bloomberg từng đưa tin CMRG đã khuyến nghị các nhà máy dừng mua loại Jimblebar blend fines của BHP sau khi đàm phán hợp đồng đổ vỡ. Chỉ thị mới nhất mở rộng phạm vi hạn chế này. BHP – công ty vừa công bố lợi nhuận thấp nhất trong 5 năm do nhu cầu suy yếu từ Trung Quốc và giá quặng sắt giảm – từ chối bình luận.

OPEC+ đang cân nhắc khả năng tăng sản lượng dầu mạnh hơn trong tháng 11, với mức nâng có thể gấp hai đến ba lần so với mức 137.000 thùng/ngày trong tháng 10, theo các nguồn tin am hiểu. Động thái này nhằm mở rộng nỗ lực do Ả Rập Xê Út dẫn đầu để giành lại thị phần sau khi nhóm này đảo ngược chiến lược cắt giảm sản lượng hồi đầu năm nay.

Theo Reuters, tám nhà sản xuất dự kiến sẽ họp vào ngày 5/10 có thể thông qua mức tăng trong khoảng 274.000 – 411.000 thùng/ngày, thậm chí một nguồn tin cho rằng con số có thể lên tới 500.000 thùng/ngày. Tuy nhiên, Nga đã bày tỏ lo ngại về mức tăng lớn hơn, do các lệnh trừng phạt hạn chế sản lượng của nước này và nhu cầu theo mùa có dấu hiệu suy yếu.

OPEC+, hiện cung cấp khoảng một nửa lượng dầu toàn cầu, đã nâng hạn ngạch hơn 2,5 triệu thùng/ngày kể từ tháng 4 sau áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm hạ giá dầu. Liên minh này đã dần nới lỏng 5,85 triệu thùng/ngày mức cắt giảm trước đó theo từng tháng, dao động từ 137.000 đến 548.000 thùng/ngày.

Tình trạng hoang mang gia tăng sau khi Bloomberg hôm thứ Ba đưa tin OPEC+ đang xem xét mức tăng 500.000 thùng/ngày, nhưng OPEC đã bác bỏ, gọi thông tin này là “không chính xác và gây hiểu nhầm”. Giới chức Ả Rập Xê Út hiện chưa đưa ra bình luận. Cuộc họp trực tuyến tiếp theo của 8 thành viên OPEC+ sẽ diễn ra vào Chủ nhật để quyết định liệu có thông qua mức tăng sản lượng cho tháng 11, có thể đẩy nhanh tiến trình đảo ngược các đợt cắt giảm còn lại.

Axios, một trang tin về chính trị Mỹ, đưa tin: "Thượng viện một lần nữa bác bỏ dự luật vào tối thứ Ba nhằm duy trì ngân sách cho chính phủ".

Cuộc đóng cửa chính phủ là điều mà Trump muốn:

• Trump tuyên bố rằng việc đóng cửa sẽ mang lại kết quả tích cực và cho biết sẽ có nhiều người bị sa thải.

• Ông nhấn mạnh rằng các kế hoạch này đã được chuẩn bị từ lâu: Nhà Trắng hiện đang chỉ đạo các cơ quan liên bang chuẩn bị phương án cho các đợt sa thải hàng loạt.

Axios gần như xác nhận kịch bản chính phủ buộc phải đóng cửa:

• "Thượng viện một lần nữa bác bỏ dự luật vào tối thứ Ba nhằm duy trì ngân sách chính phủ đến ngày 20/11. Tại sao điều này quan trọng: Cuộc bỏ phiếu khiến việc chính phủ phải đóng cửa gần như là điều chắc chắn."

Quan chức Fed Logan cảnh báo rằng không thể coi kỳ vọng lạm phát ổn định là điều hiển nhiên, đồng thời nhấn mạnh Mỹ có thể cần sự “hạ nhiệt” hơn nữa ở thị trường lao động để đưa lạm phát quay về mức 2%.

Bà cho biết áp lực giá cơ bản (không tính thuế quan) có thể tăng lên 2,4% ở nhóm dịch vụ phi nhà ở, trong khi điều kiện tài chính hiện đang trở thành yếu tố hỗ trợ và cho thấy chính sách tiền tệ mới chỉ ở mức thắt chặt vừa phải.

Logan nhấn mạnh kế hoạch thận trọng trong các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng không đưa ra bình luận cụ thể về mức độ mà Fed có thể nới lỏng trước khi đạt tới ngưỡng trung tính, đồng thời lưu ý tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp vẫn đang cho thấy sức bền.

Chỉ số DXY trượt xuống dưới ngưỡng 98 vào thứ Ba, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp. Áp lực lên đồng USD ngày càng gia tăng do nhiều yếu tố: căng thẳng thương mại kéo dài, lo ngại về sức bền của tăng trưởng kinh tế Mỹ, cùng với các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa lại bổ sung thêm lực cản, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm làm suy yếu lợi thế chênh lệch lãi suất của đồng USD. Bình luận mới đây của Phó Chủ tịch Fed, ông Philip Jefferson, cũng làm gia tăng lo ngại, khi ông cảnh báo về thị trường lao động đang suy yếu trong khi áp lực lạm phát lại gia tăng — một kịch bản gợi nhớ đến nguy cơ “đình lạm” (stagflation). Ngoài ra, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 9 của Conference Board giảm mạnh hơn dự báo xuống mức thấp nhất trong năm tháng, càng củng cố mối lo về sức chi tiêu của hộ gia đình. Tuy nhiên, đà giảm của đồng USD phần nào được kiềm chế sau khi báo cáo JOLTS cho thấy số lượng việc làm còn trống trong tháng 8 tăng mạnh hơn dự kiến, cho thấy thị trường lao động vẫn còn sức nóng và có thể khiến Fed duy trì quan điểm cứng rắn hơn.

• Chỉ số DXY -0.13%
• EUR/USD +0.12%
• GBP/USD +0.10%
• USD/JPY -0.54%
• AUD/USD +0.58%
• NZD/USD +0.31%
• USD/CAD +0.06%
• USD/CHF: -0.15%

Chứng khoán Mỹ khép lại quý III vào thứ Ba với diễn biến khá trầm lắng, trái ngược với kết quả ấn tượng mà S&P 500 vừa ghi nhận khi nhà đầu tư lo ngại về khả năng chính phủ đóng cửa. Dù trong quá khứ các đợt đóng cửa thường chỉ gây tác động hạn chế đến thị trường, song một số chuyên gia cảnh báo lần này có thể gây xáo trộn lớn hơn bởi bối cảnh kinh tế vốn đã mong manh. Rủi ro này có thể khiến Fed thiếu dữ liệu quan trọng ngay thời điểm họ phải cân nhắc bước đi tiếp theo. Với định giá cổ phiếu đang ở mức cao, giới đầu tư ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng Fed “nới lỏng” để duy trì đà tăng, khiến tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm trước bất kỳ gián đoạn nào trong dòng chảy thông tin kinh tế. Dù vậy, sự chú ý đang dần dịch chuyển sang mùa báo cáo lợi nhuận quý III khi những kết quả kinh doanh có thể mang lại định hướng mới cho thị trường. Thực tế, đa số doanh nghiệp thường vượt kỳ vọng, và một số chuyên gia cho rằng dự báo lợi nhuận quý III có khả năng sẽ được điều chỉnh tăng, bất chấp bối cảnh bất ổn về chính sách thương mại và thuế quan dưới thời Tổng thống Trump.

• Dow Jones +0.18%
• S&P 500 +0.41%
• Nasdaq Composite +0.30%

Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa cũng góp phần thúc đẩy đà bứt phá ấn tượng với đà tăng 0.87% của vàng. Kim loại quý này đã chạm mức kỷ lục mới ở 3.871,45 USD/ounce trước khi hạ nhiệt, nhưng vẫn tăng hơn 10% trong tháng 9 — mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 7/2020. Nhu cầu trú ẩn an toàn cũng lan sang trái phiếu Kho bạc, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống còn 4.1329% khi nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trước những rủi ro chính trị và kinh tế ngày càng lớn.

Đồng USD giảm giá sau loạt dữ liệu công bố hôm nay, trong khi vàng phục hồi mạnh.

Số liệu chính:

• Niềm tin tiêu dùng tháng 9: 94.2 (dự báo 96.0, tháng trước 97.8) → thấp nhất kể từ tháng 4.
• JOLTS tháng 8: 7.227 triệu (so với dự báo 7.185 triệu, tháng trước 7.208 triệu)

Thị trường tập trung vào báo cáo JOLTS, vốn “nóng” hơn dự kiến và thường mang tính hỗ trợ cho USD. Tuy nhiên, giới đầu tư cho rằng mức cải thiện nhỏ này không đủ để thay đổi triển vọng Fed cắt giảm thêm hai lần lãi suất trong năm nay. Đây là phản ứng tương tự như với dữ liệu PCE tuần trước: lạm phát hơi “nóng” nhưng vẫn được coi là “đủ ổn” để Fed giữ hướng đi nới lỏng.

Trên thị trường:

• USD/JPY rơi xuống đáy phiên tại 147.71, giảm 85 pip và gần như xóa sạch đà tăng của tuần trước.
• EUR/USD đi lên, hưởng lợi từ áp lực bán USD.
• Vàng bật tăng mạnh, hiện tăng 10 USD lên 3,845 USD/oz, chỉ còn cách đỉnh kỷ lục khoảng 30 USD.

Vàng tăng lên mức 3,848 USD/oz sau loạt dữ liệu Mỹ gây thất vọng được công bố hôm nay

Chỉ số niềm tin tiêu dùng do Conference Board công bố đạt 94.2 trong tháng 9, thấp hơn dự báo 96.0 và giảm từ mức 97.8 (sau điều chỉnh) của tháng trước. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025.

Chi tiết:

• Tình hình hiện tại: 125.4 (so với 131.2 trước đó) – mức giảm mạnh nhất trong vòng một năm.
• Kỳ vọng: 73.4 (so với 74.8 trước đó).
• Khó khăn trong tìm việc: 19.1% (không đổi).

Bà Stephanie Guichard, Kinh tế trưởng tại Conference Board, nhận định:

“Niềm tin tiêu dùng suy yếu trong tháng 9, xuống mức thấp nhất từ tháng 4/2025. Thành phần ‘tình hình hiện tại’ ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một năm. Người tiêu dùng đánh giá điều kiện kinh doanh kém tích cực hơn, trong khi nhận định về cơ hội việc làm giảm tháng thứ 9 liên tiếp, xuống mức thấp nhất nhiều năm – phù hợp với xu hướng giảm trong số liệu JOLTS. Thành phần ‘kỳ vọng’ cũng suy yếu, chủ yếu do lo ngại về việc làm và kinh doanh trong tương lai, nhưng phần nào được bù đắp bởi sự lạc quan hơn về thu nhập.”

Số liệu này về lý thuyết có thể khiến Fed nghiêng về hướng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo JOLTS cùng ngày khả quan hơn đã lấn át, dẫn tới việc thị trường trái phiếu định giá hơi nghiêng “diều hâu”, trong khi trên thị trường FX, USD chịu áp lực bán nhẹ.

Báo cáo JOLTS cho thấy số vị trí tuyển dụng trong tháng 8 là 7.227 triệu, nhỉnh hơn dự báo 7.185 triệu và tăng nhẹ so với mức điều chỉnh của tháng trước (7.208 triệu, từ 7.181 triệu).

Chi tiết:

• Tuyển dụng: 5.1 triệu (tỷ lệ 3.2%), gần như không đổi so với tháng trước và ổn định trên hầu hết các ngành.
• Tổng số nghỉ việc: 5.1 triệu (3.2%), ít thay đổi; giảm mạnh ở dịch vụ lưu trú & ăn uống (-113,000) và nghệ thuật/giải trí (-48,000), nhưng tăng ở chính quyền bang & địa phương (ngoài giáo dục) (+27,000).
• Tự nguyện nghỉ việc: 3.1 triệu (1.9%), không biến động nhiều; giảm ở dịch vụ lưu trú & ăn uống (-140,000) và nghệ thuật/giải trí (-22,000), tăng ở xây dựng (+56,000).
• Sa thải & chấm dứt hợp đồng: 1.7 triệu (tỷ lệ 1.1%, không đổi); giảm trong thương mại bán buôn (-36,000) và chính phủ liên bang (-4,000).
• Các hình thức nghỉ việc khác: 295,000, ít thay đổi.

Dữ liệu nhìn chung cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định, với số vị trí tuyển dụng nhích lên và mức biến động trong tuyển dụng, nghỉ việc và sa thải tương đối hạn chế.

Theo báo cáo mới nhất, OPEC+ sẽ xem xét nâng sản lượng thêm 411,000 thùng/ngày tại cuộc họp vào Chủ Nhật, và thậm chí có thể tăng tới 500,000 thùng/ngày – trùng khớp với các tin đồn trước đó về khả năng mở rộng sản lượng lớn hơn.

Động thái này đồng nghĩa phần “dư địa” nguồn cung còn lại có thể sẽ biến mất sau cuối năm. Dù mức dự phòng này còn gây tranh cãi, tin tức chắc chắn mang tính giảm giá trong ngắn hạn cho dầu mỏ. Tuy nhiên, về dài hạn, việc tăng nguồn cung có thể vô tình làm suy yếu đầu tư vào dầu đá phiến, qua đó hỗ trợ giá dầu quay lại xu hướng tăng.

HICP (điều chỉnh theo chuẩn EU):

• Y/Y: +2.4% (so với dự báo +2.2%, kỳ trước +2.1%)
• M/M: +0.2% (dự báo +0.1%, kỳ trước +0.1%)

CPI quốc gia:

• Y/Y: +2.4% (so với dự báo +2.3%, kỳ trước +2.2%)
• M/M: +0.2% (so với dự báo +0.1%, kỳ trước +0.1%)

Lạm phát cơ bản: tăng lên 2.8% từ 2.7% trong tháng 8.

Tất cả các chỉ số đều vượt kỳ vọng, phù hợp với dữ liệu lạm phát từ các bang công bố trước đó. Với kết quả này, bất kỳ quan điểm ôn hòa nào của ECB cũng cần phải được điều chỉnh lại, khi áp lực giá tại Đức đang nóng hơn dự kiến.

Phiên châu Âu hôm nay dày đặc sự kiện, nhưng biến động thị trường khá hạn chế.

• RBA: Ngân hàng Trung ương Úc giữ nguyên lãi suất như dự báo, nhưng thay đổi tuyên bố theo hướng “diều hâu” hơn. Nếu trước đây họ nói “lạm phát tiếp tục hạ nhiệt”, thì nay điều chỉnh thành “đà giảm của lạm phát cơ bản đã chậm lại”.
• Thống đốc Bullock không đưa ra định hướng chính sách rõ ràng, chỉ nhấn mạnh quyết định sẽ dựa trên dữ liệu từng kỳ họp. Bà cũng không xác nhận định giá thị trường, cho biết “có thể sẽ còn vài lần cắt giảm lãi suất, hoặc cũng có thể không”.

Lạm phát Eurozone:

• Pháp: CPI tiếp tục hạ nhiệt, nhưng lạm phát dịch vụ tăng từ 2.1% lên 2.4%.
• Ý: Lạm phát cơ bản giữ ổn định ở 2.1%, gần sát mục tiêu.
• Đức: Số liệu lạm phát từ các bang đều cao hơn dự báo, làm dấy lên khả năng CPI toàn quốc công bố sau đó cũng sẽ “nóng” hơn kỳ vọng.

Phát biểu chính sách:

• SNB: Chủ tịch Schlegel cho biết lạm phát Thụy Sĩ có thể nhích lên trong các quý tới, nên chưa có cơ sở để thay đổi chính sách tiền tệ.
• Fed: Phó Chủ tịch Jefferson khẳng định Fed hiện tập trung vào thị trường lao động, không muốn thấy dấu hiệu suy yếu thêm. Quan điểm này được xem là trung lập, nghiêng về kịch bản hai lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm.

Thị trường vàng: giá vàng điều chỉnh giảm trong bối cảnh các ngân hàng trung ương phát tín hiệu chờ đợi thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định chính sách.

Phó Chủ tịch Fed Jefferson cho biết thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu và có thể đối mặt với căng thẳng nếu không được hỗ trợ thêm, nhưng nhấn mạnh Fed không cần chứng kiến sự suy yếu mạnh hơn nữa để hành động.

Ông dự báo quá trình giảm phát sẽ quay trở lại sau năm nay, trong khi tăng trưởng kinh tế chỉ duy trì quanh mức 1.5% trong phần còn lại của năm 2025, phản ánh triển vọng ảm đạm hơn.

Jefferson thừa nhận khái niệm lãi suất trung lập là hữu ích song khó xác định chính xác, đồng thời khẳng định Fed phải di chuyển thận trọng, với đợt cắt giảm gần đây đã đưa chính sách tiến gần hơn tới mức trung lập. Về bảng cân đối, ông cho biết quá trình thu hẹp vẫn đang diễn ra trật tự, còn mức dự trữ dồi dào cuối cùng sẽ do toàn bộ FOMC quyết định.

Đây là lần đầu tiên sau nhiều tháng Jefferson đưa ra nhận định về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ, và những phát biểu trung lập này cho thấy Fed nhiều khả năng vẫn sẽ thực hiện thêm hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay theo đúng định hướng dot plot, khi thị trường lao động tiếp tục là tâm điểm trong cán cân giữa rủi ro thất nghiệp và lạm phát.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Ý trong tháng 8 bất ngờ giảm 0.6% so với tháng trước, đảo chiều so với mức tăng 0.5% ghi nhận trước đó, trong khi so với cùng kỳ năm ngoái, PPI chỉ tăng 0.2%, thấp hơn nhiều so với 1.6% của tháng trước.

Dù không phải là dữ liệu đủ sức tác động mạnh đến thị trường, số liệu này cho thấy áp lực giá từ phía sản xuất đã hạ nhiệt đáng kể. Theo cơ quan thống kê, trong ba tháng gần đây so với ba tháng trước đó, giá sản xuất công nghiệp vẫn tăng 0.4%, nhờ thị trường nội địa tăng 0.8% bù đắp cho mức giảm 0.5% tại thị trường ngoài nước, phản ánh xu hướng nhu cầu trong nước ổn định hơn so với thị trường quốc tế.

Lạm phát tại Ý trong tháng 9 hầu như không thay đổi so với kỳ vọng, khi CPI sơ bộ tăng 1.6% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với dự báo 1.7% và bằng với mức trước đó.

Trong khi đó, HICP – thước đo lạm phát điều hòa của châu Âu – tăng 1.8%, nhỉnh hơn mức dự kiến 1.7% và cao hơn con số 1.6% của tháng trước. Đáng chú ý, lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức 2.1%, cho thấy áp lực giá cơ bản chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Điều này được xem là yếu tố quan trọng củng cố khả năng ECB tiếp tục giữ nguyên lập trường chính sách hiện tại.

Đồng USD suy yếu trên diện rộng trong phiên sáng châu Âu khi thị trường bước vào giai đoạn cuối tháng và cuối quý với nhiều biến động khó lường. Cặp EUR/USD tăng 0.3% lên 1.1757, trong khi USD/JPY giảm 0.5% xuống 147.85, đồng thời phá vỡ cả đường MA 200 giờ và 200 ngày quanh mốc 148.37–148.39, củng cố xu hướng tiêu cực cho đồng bạc xanh.

AUD/USD cũng nhích 0.5% lên 0.6608 nhờ tín hiệu hơi thiên về thắt chặt từ RBA nhưng chưa tạo đột phá rõ ràng. Trên các thị trường khác, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2%, chứng khoán châu Âu giảm 0.1%–0.3%, còn vàng cũng hạ 0.4% xuống 3,819 USD sau khi chạm đỉnh 3,871 USD trong ngày.

Cặp tiền USDCAD đang ở vùng nhạy cảm khi đồng bạc xanh, sau chuỗi tăng mạnh nhờ dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng, đã xóa sạch đà tăng và điều chỉnh trở lại trước áp lực từ lo ngại chính phủ Mỹ đóng cửa cũng như dòng tiền cuối quý. Trong khi Fed có thể trở nên “hawkish” hơn nếu thị trường lao động tiếp tục khả quan, thì tại Canada, BoC vừa hạ lãi suất 25 điểm cơ bản sau báo cáo việc làm yếu và thị trường vẫn kỳ vọng ít nhất một lần cắt giảm nữa trong năm nay.

Trên phương diện kỹ thuật, USDCAD đã vượt đỉnh tháng 8 nhưng nhanh chóng quay lại dưới ngưỡng này, làm dấy lên nguy cơ gia tăng áp lực bán với mục tiêu về hỗ trợ 1.3721; ngược lại, nếu giá bật trở lại trên 1.3925, xu hướng tăng có thể được nối dài lên vùng 1.4017.

Giá vàng quay đầu giảm trong phiên hôm nay do hoạt động chốt lời, hiện lùi 0.4% xuống 3,816 USD sau khi từng chạm đỉnh 3,871 USD trong phiên giao dịch chuyển giao giữa châu Á và châu Âu.

Mặc dù đây là một bước lùi nhỏ khiến nỗ lực duy trì đà tăng gặp khó khăn, vàng vẫn ghi nhận mức tăng gần 12% trong tháng 9, đánh dấu kết quả hàng tháng tốt nhất kể từ năm 2008. Điều này cho thấy dù áp lực chốt lời xuất hiện vào cuối tháng, vàng vẫn khép lại một giai đoạn rực rỡ.

Người mua quặng sắt do nhà nước Trung Quốc điều hành đã yêu cầu các nhà sản xuất thép lớn và các nhà giao dịch tạm thời ngừng mua tất cả các lô hàng mới từ Tập đoàn BHP (BHP.AX).

• Số liệu JOLTS của Mỹ dự kiến sẽ giảm nhẹ trong tháng 8 trong bối cảnh Fed lo ngại về thị trường lao động.
• Dữ liệu JOLTS sẽ được theo dõi chặt chẽ trước khi báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 được công bố vào thứ Sáu.
• Số lượng vị trí tuyển dụng được dự báo giảm xuống còn 7.1 triệu trong tháng 8.
• Tình trạng thị trường lao động là yếu tố then chốt đối với các quan chức Fed khi thiết lập lãi suất.

• Số liệu trước đó: giảm 9,000.
• Tỷ lệ thất nghiệp: 6.3% đúng như dự báo.
• Số liệu trước đó: 6.3%.

Thất nghiệp tại Đức tăng mạnh hơn dự kiến trong tháng 9, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định ở mức 6,3%. Số người thất nghiệp (sau điều chỉnh theo mùa) tăng lên 6.976 triệu, so với 2.957 triệu trong kỳ trước.

Mức lãi suất hiện tại được đánh giá là phù hợp. ECB sẽ đưa ra các quyết định tiếp theo theo từng cuộc họp. Không có gì mới từ phát biểu của de Guindos, khi đa số các nhà hoạch định chính sách của ECB hiện chỉ đang theo dõi diễn biến kinh tế và lạm phát. Nhiều người đã nhấn mạnh rằng những sai lệch nhỏ so với mục tiêu 2% sẽ không dẫn đến phản ứng chính sách.

Chỉ số chỉ báo kinh tế hàng đầu KOF của Thụy Sĩ tháng 9 đạt 98.0 so với mức dự báo 97.0.

Niềm tin kinh tế Thụy Sĩ trong tháng tăng cao hơn, vượt dự báo sau khi số liệu tháng 8 bị điều chỉnh giảm. Nhìn chung, nền kinh tế vẫn duy trì ổn định, nhưng triển vọng hiện tại chưa đủ để tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB).

Trong phiên châu Âu, thị trường sẽ đón nhận dữ liệu lạm phát từ các nền kinh tế lớn nhất khu vực Eurozone. Mở đầu là chỉ số CPI của Pháp, tiếp theo là số liệu lạm phát theo khu vực của Đức, CPI của Ý và kết thúc với CPI toàn quốc của Đức. Với lập trường hiện tại của ECB, các số liệu này sẽ không tạo ra nhiều thay đổi cho chính sách, khi ngân hàng trung ương vẫn chỉ theo dõi sát diễn biến cho đến năm 2026.

Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo Niềm tin Người tiêu dùng và Số lượng việc làm mới. Niềm tin người tiêu dùng dự báo ở mức 96.0 so với 97.4 trước đó. Đây không phải yếu tố tác động mạnh đến thị trường trừ khi có sự chênh lệch lớn so với dự báo. Số lượng việc làm mới dự kiến đạt 7.185 triệu so với 7.181 triệu trước đó. Đây là báo cáo quan trọng đầu tiên về thị trường lao động, dù dữ liệu đã trễ hai tháng. Dẫu vậy, nó vẫn có khả năng tác động mạnh đến thị trường, nhất là khi Fed hiện tập trung vào lĩnh vực việc làm.

Cuối cùng, thị trường cũng đang chú ý đến nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa nếu không đạt được thỏa thuận trước thời hạn. Tác động lịch sử đến thị trường thường không đáng kể, nhưng trong ngắn hạn thì khó lường. Vấn đề là nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ bị trì hoãn, bao gồm cả báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls). Trong trường hợp đó, thị trường sẽ chỉ dựa vào dữ liệu từ khu vực tư nhân như báo cáo ADP và chỉ số PMI ISM. Quả đúng là không bao giờ thiếu kịch tính dưới thời chính quyền Trump…

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: -0.1%

• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: -0.1%

Điều này diễn ra sau sự thể hiện trái chiều ngày hôm qua của các chỉ số châu Âu, kết thúc gần như không đổi. Phố Wall đã có một khởi đầu khá tốt nhưng đã đóng cửa ngày hôm qua với mức tăng trung bình, vì vậy điều đó không để lại nhiều động lực cho ngày hôm nay. Hợp đồng tương lai của Mỹ hiện đang đi ngang khi các nhà đầu tư cũng cảnh giác với những biến động cuối tháng và cuối quý sẽ diễn ra vào cuối ngày.

• Chúng tôi đang xem xét cùng một dữ liệu như thị trường.

• Nhưng sẽ không nói liệu định giá là đúng hay sai.

• Đánh giá của chúng tôi phụ thuộc vào dữ liệu.

• Khó có thể nói rằng chúng tôi có bất kỳ thiên vị nào về chính sách.

• Chúng tôi có lẽ vẫn cảm thấy rằng chính sách vẫn còn thắt chặt.

RBA công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 9 năm 2025

• Lãi suất điều hành: 3.60% (không đổi). Tháng trước: 3.60%
• Quyết định này dựa trên sự đồng thuận chung 
• Sự sụt giảm của lạm phát cơ bản đã chậm lại.
• Dữ liệu gần đây, mặc dù không đầy đủ và biến động, cho thấy rằng lạm phát trong quý tháng 9 có thể cao hơn dự kiến tại thời điểm SOMP tháng 8.
• Hoạt động kinh tế trong nước đang phục hồi nhưng triển vọng vẫn chưa chắc chắn.
• Tiêu dùng tư nhân đang tăng lên khi thu nhập hộ gia đình thực tế tăng và các biện pháp về điều kiện tài chính nới lỏng.
• Các chỉ số khác nhau cho thấy các điều kiện thị trường lao động nhìn chung ổn định trong những tháng gần đây.
• Điều kiện thị trường lao động vẫn còn hơi thắt chặt.
• Sự không chắc chắn trong nền kinh tế toàn cầu vẫn còn cao.
• Các kết quả cực đoan về thuế quan của Mỹ có khả năng sẽ được tránh.
• Nhưng các diễn biến chính sách thương mại dù sao vẫn được dự kiến sẽ có tác động bất lợi.
• Việc duy trì lãi suất tiền mặt ở mức hiện tại là phù hợp trong bối cảnh có dấu hiệu cho thấy nhu cầu tư nhân đang phục hồi, lạm phát dai dẳng ở một số lĩnh vực và điều kiện thị trường lao động nhìn chung vẫn ổn định.
• Việc giữ thái độ thận trọng, cập nhật quan điểm về triển vọng khi dữ liệu phát triển là phù hợp.
• Sẽ chú ý đến dữ liệu và đánh giá đang phát triển về triển vọng và rủi ro để hướng dẫn các quyết định của mình.
• Sẽ mất một thời gian để thấy được toàn bộ tác động của các đợt cắt giảm lãi suất tiền mặt trước đó.
• Ưu tiên là duy trì sự ổn định giá cả và toàn dụng lao động.

RBA đang kiên trì với sự tùy chọn và linh hoạt, và quyết định này ở đây đã thể hiện đầy đủ điều đó. Điểm chính cần rút ra là sự thay đổi trong quan điểm về lạm phát của họ. Trước đây, họ nói rằng "lạm phát đã tiếp tục điều tiết". Bây giờ, họ đang nói rằng "sự sụt giảm của lạm phát cơ bản đã chậm lại". Đó là một sự thay đổi đáng chú ý, một sự thay đổi nghiêng về phía diều hâu.

Bên cạnh đó, có một số thay đổi tinh tế - mặc dù tương đối nhỏ - trong đoạn định hướng tương lai. Và tất cả chúng đều phản ánh chế độ tạm dừng, một chế độ có thể kéo dài hơn nếu các diễn biến đang diễn ra vẫn giữ nguyên. Phần về việc có lẽ muốn cho phép một thời gian để tác động đầy đủ của các đợt cắt giảm lãi suất trước đó được nhìn thấy khá nhiều là minh chứng cho điều đó.

Vàng tiếp tục tăng mạnh không chút do dự trong khi chứng khoán đã có một khởi đầu khá tốt trong tuần này. Hôm nay, các dòng tiền cuối tháng và cuối quý sẽ là một phần trong những cân nhắc khiến các nhà giao dịch phải cảnh giác. Nhưng sắp tới ở châu Âu, cũng sẽ có một loạt các bản công bố dữ liệu kinh tế cần phải xử lý.

• 13:00 (Giờ Việt Nam) : Doanh số bán lẻ tháng 8 của Đức
• 13:00 (Giờ Việt Nam: Chỉ số giá nhập khẩu tháng 8 của Đức
• 13:00 (Giờ Việt Nam: Số liệu GDP cuối cùng quý 2 của Anh
• 13:45 (Giờ Việt Nam: Số liệu CPI sơ bộ tháng 9 của Pháp*
• 14h00: Chỉ số chỉ báo hàng đầu KOF tháng 9 của Thụy Sĩ
• 14h55: Thay đổi thất nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 của Đức
• 15h00: Số liệu CPI các bang tháng 9 của Đức*
• 16h00: Số liệu CPI sơ bộ tháng 9 của Ý*
• 19h00: Số liệu CPI sơ bộ tháng 9 của Đức*

Nhà Trắng cho biết Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh điều chỉnh nhập khẩu gỗ, gỗ xẻ và các sản phẩm phái sinh vào Mỹ, với mức thuế mới dự kiến có hiệu lực từ ngày 14/10.

Biện pháp này áp dụng thuế quan dựa trên lý do an ninh quốc gia đối với mặt hàng gỗ. Tuy nhiên, ông Trump khẳng định mức thuế với các sản phẩm gỗ có xuất xứ từ EU và Nhật Bản sẽ được giới hạn tối đa ở 15%. Đây được xem là một phần trong điều chỉnh chính sách thương mại rộng hơn của chính quyền, nhằm vào các lĩnh vực trọng yếu.

Chi tiết mức thuế mới áp dụng từ 14/10:

• Thuế nhập khẩu 25% ad valorem đối với một số sản phẩm gỗ bọc nệm, tủ bếp và tủ lavabo.

• Thuế 10% đối với gỗ mềm và gỗ xẻ.

• Nhập khẩu từ EU và Nhật Bản áp trần thuế 15%.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được kỳ vọng sẽ điều chỉnh lãi suất giảm trong những tháng tới nhằm duy trì thanh khoản dồi dào, theo nhận định của các nhà kinh tế được trích dẫn trên China Securities Journal.

Ông Sun Binbin, Kinh tế trưởng tại China Securities, cho rằng điều kiện thanh khoản trong tháng 10 nhiều khả năng sẽ tương tự tháng 9. Tuy nhiên, việc PBOC nối lại hoạt động giao dịch trái phiếu chính phủ cùng với các yếu tố mùa vụ được kỳ vọng sẽ kéo lãi suất thị trường tiền tệ trở về mức của tháng 7–8, đồng thời giảm biến động.

Tại một cuộc họp báo gần đây, Thống đốc PBOC Pan Gongsheng nhấn mạnh ngân hàng trung ương sẽ triển khai nhiều công cụ chính sách khi cần thiết để đảm bảo thanh khoản đầy đủ, hạ chi phí tài chính tổng thể và hỗ trợ tiêu dùng cũng như đầu tư. Ông cho biết các biện pháp này nhằm củng cố đà phục hồi kinh tế, đảm bảo ổn định tài chính và giữ đồng Nhân dân tệ ổn định tương đối.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của PBOC cũng khẳng định trong cuộc họp quý III rằng thanh khoản cần tiếp tục được duy trì ở mức dồi dào, đồng thời khuyến khích các tổ chức tài chính mở rộng cung tín dụng phù hợp với mục tiêu tăng trưởng và lạm phát.

Chỉ số PMI của Trung Quốc do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố tháng 9/2025

• PMI sản xuất: 49.8, cao hơn dự báo nhưng vẫn trong vùng thu hẹp
  (dự báo 49.6, kỳ trước 49.4)

• PMI phi sản xuất: 50.0, thấp hơn dự báo và đứng ngay ngưỡng ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp
  (dự báo 50.3, kỳ trước 50.3)

• PMI tổng hợp: 50.6

Về phía "hawkish", một số thành viên cho rằng các điều kiện đang dần hội tụ để nối lại việc tăng lãi suất, viện dẫn kinh tế vững hơn, tiêu dùng cải thiện và lạm phát cơ bản tiến gần hơn tới mục tiêu 2%. Một số ý kiến cho rằng lãi suất cần được nâng lên mức trung hòa, cảnh báo rằng Nhật Bản đã gần như đạt được mục tiêu giá cả và vẫn đối diện nguy cơ với các vòng lạm phát thứ cấp. Những người khác nhấn mạnh rằng lãi suất thực của Nhật Bản hiện vẫn thấp so với các nền kinh tế lớn khác.

Về phía "dovish", một số thành viên kêu gọi kiên nhẫn, cho rằng việc tăng lãi suất ngay bây giờ có thể gây bất ngờ cho thị trường và cần chờ thêm dữ liệu mới như khảo sát Tankan hay lợi nhuận doanh nghiệp. Một số nhấn mạnh rủi ro toàn cầu — đặc biệt từ các biện pháp thuế quan của Mỹ và tác động dần dần đến tăng trưởng — đòi hỏi sự thận trọng. Một thành viên lập luận rằng BoJ cần tiếp tục duy trì hỗ trợ nền kinh tế bằng chính sách lãi suất thấp ở thời điểm hiện tại.

Tổng thể, cuộc tranh luận phản ánh áp lực ngày càng lớn từ phe "hawkish" trong việc bình thường hóa chính sách, trong khi phe "dovish" nhấn mạnh sự bất định của động lực lạm phát và những cản trở từ thương mại toàn cầu. Phản ứng của đồng yên khá hạn chế, cho thấy thị trường vẫn hoài nghi rằng việc thắt chặt chính sách trong ngắn hạn sẽ sớm diễn ra.

Tác động thị trường cần theo dõi:

• Ngoại hối: Đồng yên đi ngang, giới giao dịch chưa tin rằng BoJ sẽ sớm hành động dù có tiếng nói “diều hâu”.

• Chứng khoán: Nhà đầu tư cân nhắc rủi ro từ khả năng thắt chặt dần, trong khi vẫn hưởng lợi từ lãi suất thấp trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Sản xuất công nghiệp của Nhật Bản

• Sản xuất công nghiệp (YoY) tháng 8 (ước tính sơ bộ): -1.3% (trước đó -0.4%).

• Sản xuất công nghiệp (MoM) tháng 8 (ước tính sơ bộ): -1.2%, so với kỳ vọng -0.8% và bằng mức trước đó -1.2%.

• Dự báo 2 tháng tới (tháng 10): +1.2% (trước đó -0.3%).

• Dự báo 1 tháng tới (tháng 9): +4.1% (trước đó +2.8%).

Bán lẻ của Nhật Bản

• Doanh số bán lẻ (YoY) tháng 8: -1.1%, trái ngược với kỳ vọng tăng 1.0% và mức trước đó +0.3%.

• Doanh số bán lẻ điều chỉnh theo mùa (MoM) tháng 8: -1.1%, so với mức trước đó -1.6%.