Cán cân thương mại của Pháp thu hẹp nhẹ trong tháng 8 xuống mức -5.53 tỷ euro, từ -5.74 tỷ euro trong tháng 7. Xuất khẩu giảm 0.1% trong khi nhập khẩu giảm 0.4%, cho thấy hoạt động thương mại nhìn chung vẫn trầm lắng. Dù có cải thiện nhỏ, thâm hụt thương mại của Pháp vẫn duy trì quanh mức ổn định kể từ năm ngoái, phản ánh nhu cầu bên ngoài yếu và tăng trưởng toàn cầu chậm lại.
Đồng USD đã giảm sau khi khảo sát việc làm tư nhân từ ADP tiết lộ rằng Mỹ đã mất 54,000 việc làm trong tháng 9. Báo cáo tháng 8 cũng được điều chỉnh thành -3,000 từ +54,000.
Báo cáo ADP đã báo hiệu sự yếu đi trong nhiều tháng nhưng dữ liệu chính thức của chính phủ đã không bắt kịp cho đến khi có những điều chỉnh lớn trong hai tháng qua. Phiên bản này có khả năng sẽ có thêm ý nghĩa đặc biệt khi chính phủ Mỹ đóng cửa. Trừ khi điều đó được giải quyết nhanh chóng, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của ngày thứ Sáu sẽ không được công bố. Cuộc họp tiếp theo của Fed là vào ngày 29 tháng 10 và sẽ không có báo cáo việc làm nào trước đó.
Phản ứng tức thời của đồng USD là giảm khoảng 50 pip sau tin. Tuy vậy hiện USD/JPY đã phục hồi trở lại. Thị trường có thể đang tập trung nhiều hơn vào các tin tức liên quan tới việc việc chính phủ đóng cửa, nhưng nhiều khả năng dữ liệu kinh tế cuối cùng sẽ chiến thắng. Có một xu hướng rõ ràng hướng tới sự suy yếu của nền kinh tế và Fed có đủ khả năng để cắt giảm lãi suất.
Trong bối cảnh chính phủ Mỹ đứng trước nguy cơ đóng cửa, câu hỏi lớn đặt ra là dữ liệu kinh tế sẽ bị trì hoãn bao lâu.
Kinh nghiệm từ đợt đóng cửa năm 2018/19 cho thấy báo cáo việc làm và lạm phát thường chậm khoảng hai tuần, trong khi các số liệu phức tạp hơn như GDP quý, bán lẻ hay chi tiêu tiêu dùng có thể bị lùi đến một tháng do quy trình thu thập và xử lý dữ liệu khác nhau.
Lần này, Bộ Lao động đã khẳng định Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ dừng toàn bộ hoạt động trong thời gian chính phủ không được cấp ngân sách, đồng nghĩa với việc không có bất kỳ dữ liệu nào được công bố và trang web cũng không được cập nhật.
Cơ quan này cảnh báo các báo cáo sẽ “nhiều khả năng bị trì hoãn nếu tình trạng gián đoạn kéo dài”, trong đó có cả báo cáo CPI dự kiến vào ngày 15/10, trong khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào cuối tuần này gần như chắc chắn sẽ bị hoãn.
Nasdaq hiện giao dịch quanh 24,720 với xu hướng nghiêng về giảm khi chưa vượt qua ngưỡng 24,760, do đó giới phân tích cho rằng các cơ hội bán sẽ an toàn hơn nếu chờ giá hồi về vùng 24,745–24,755 hoặc thất bại tại 24,760 trước khi mở vị thế.
Các mục tiêu chốt lời lần lượt nằm tại 24,731, 24,704, 24,671 và 24,606, với lưu ý nên đưa dừng lỗ về điểm vào sau khi đạt mục tiêu thứ hai để quản trị rủi ro.
Ngược lại, nếu thị trường bứt phá và duy trì trên 24,815, xu hướng sẽ đảo chiều sang tăng nhưng biên lợi nhuận khá hẹp, với các mốc chốt lời ngắn hạn tại 24,837, 24,862 và 24,890.
Một kịch bản đáng chú ý khác là nếu Nasdaq rơi xuống vùng 24,400 nhưng nhanh chóng hồi phục và giành lại 24,410, đây có thể là tín hiệu đảo chiều tăng mạnh, mở ra dư địa tiến tới 24,440, 24,515, 24,557 và 24,592, thậm chí xa hơn về mốc tâm lý 25,000 nếu động lực bứt phá được duy trì.
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 117,140 USD, tăng 1.7% so với ngày trước, với quan điểm trung lập cho tới khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng.
Theo hệ thống tradeCompass, thị trường có hai kịch bản chính: giảm giá nếu giá trước hết tăng lên 117,650 USD rồi quay lại dưới 117,150 USD và giữ vững, khi đó mục tiêu lần lượt là 116,530 – 116,090 – 115,425 – 114,100 USD; hoặc tăng giá nếu giá rơi xuống 113,000 USD rồi phục hồi trở lại trên 113,070 USD, với mục tiêu hướng tới 113,475 – 113,965 – 114,500 – 116,000 – 117,400 – 118,700 USD.
Quy tắc dừng lỗ (stop loss) được đặt ngay ngoài ngưỡng kích hoạt với một khoảng đệm nhỏ và sau khi đạt mục tiêu thứ hai sẽ đưa về điểm hòa vốn để hạn chế rủi ro. Bối cảnh bên ngoài cũng tác động không nhỏ: ECB đang siết chặt stablecoin và thúc đẩy kế hoạch euro kỹ thuật số, có thể làm thay đổi dòng thanh khoản đối với BTC/ETH tại châu Âu, trong khi Bitcoin dù vừa xây nền giá trên đỉnh tháng 1 sau cú bật mạnh gần 3% hôm 29/9 nhưng vẫn thiếu chất xúc tác rõ ràng và mối liên kết với Nasdaq đã suy yếu so với các chu kỳ trước.
Lạm phát tại Eurozone trong tháng 9 ghi nhận mức tăng 2.2% so với cùng kỳ, đúng như dự báo của thị trường và cao hơn mức 2.0% của tháng trước. Lạm phát cơ bản – thước đo quan trọng loại trừ giá năng lượng và thực phẩm – tiếp tục duy trì ở mức 2.3% năm thứ năm liên tiếp, phản ánh xu hướng giá cả vẫn dai dẳng.
Trong các thành phần, lạm phát dịch vụ vẫn là yếu tố “cứng đầu” khi đạt 3.2%, trong khi lạm phát thực phẩm hạ nhẹ xuống 3.0%. Diễn biến này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát về mục tiêu gần 2%.
Giá vàng điều chỉnh về 3,884 USD/oz sau khi lập đỉnh mới trên mức 3,890 USD/oz
Ông cảnh báo rằng những thách thức trong chính sách tài khóa có thể khiến lợi suất tăng.
Thực chất, ông chỉ lặp lại những gì đã phát biểu hôm qua. Phần lớn các nhà hoạch định chính sách của ECB hiện đang theo dõi diễn biến kinh tế và lạm phát, và nhiều người đã nhấn mạnh rằng những sai lệch nhỏ, ngắn hạn so với mục tiêu 2% sẽ không dẫn đến phản ứng chính sách.
Bà Mann, thành viên có quan điểm “hawkish” nhất của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), cho biết rủi ro lạm phát kéo dài đang diễn ra, đồng thời nhấn mạnh cần cân bằng giữa lạm phát và hoạt động kinh tế. Bà cho rằng nên đặt trọng tâm nhiều hơn vào nguy cơ lạm phát dai dẳng, và việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại là phù hợp.
Theo bà, kỳ vọng lạm phát đang có xu hướng gia tăng và mức lạm phát vẫn ở trên ngưỡng mục tiêu trong thời gian dài. Các vấn đề từ phía cung của nền kinh tế tiếp tục gây khó khăn, trong khi bức tranh thuế quan còn nhiều biến động. Yếu tố trong nước, đặc biệt là việc tăng thuế và lương tối thiểu, đang được chuyển hóa vào giá cả.
Mann cũng lưu ý rằng tác động lan tỏa từ thị trường tài chính có thể chi phối chính sách tiền tệ. Mặc dù không tính đến việc tăng lãi suất, bà tỏ ra chưa thoải mái với việc cắt giảm thêm cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đang trở lại mục tiêu.
Vàng tiếp tục lập đỉnh trên mức 3,880 USD/ounce nhờ lực mua bắt đáy mạnh mẽ, bất chấp những nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản ổn định, hứa hẹn duy trì sức hút đến cuối năm.
Thật khó để kìm hãm đà tăng của vàng. Kim loại quý này một lần nữa chứng kiến dòng tiền mua vào khi giá giảm trong phiên hôm qua, sau khi có thời điểm rơi xuống dưới 3,800 USD. Lực mua xuất hiện trong phiên Mỹ, và hiện tại giá vàng đang được giữ vững gần mức đỉnh khi bước sang ngày mới.
Bước sang tháng 10, vàng thường có diễn biến cân bằng. Trong hai thập kỷ qua, vàng có 11 lần tăng và 9 lần giảm trong tháng này. Tuy vậy, mức tăng thường mạnh hơn, mang lại hiệu suất trung bình tháng khoảng +0.6%.
Năm ngoái, vàng đã có chuỗi tăng kéo dài chín tháng liên tiếp trước khi điều chỉnh trong tháng 11 và 12. Liệu năm nay vàng có lặp lại kịch bản đó, tiếp tục phá vỡ xu hướng thường niên trước khi bước vào giai đoạn “nóng” hơn vào tháng 12 và tháng 1? Hay giá sẽ hạ nhiệt trong hai tháng tới trước khi quay lại quỹ đạo thông thường?
Về yếu tố cơ bản, các động lực hỗ trợ vàng vẫn không thay đổi trong thời gian qua và được dự báo sẽ tiếp tục duy trì đến cuối năm.
Trong phiên giao dịch châu Âu, tâm điểm sẽ là báo cáo CPI sơ bộ của Khu vực đồng euro. CPI theo năm dự kiến ở mức 2.2% so với 2.0% trước đó, trong khi Core CPI theo năm được kỳ vọng giữ nguyên ở mức 2.3%. Nhắc lại rằng ECB đã kết thúc chu kỳ nới lỏng và hiện chỉ theo dõi diễn biến của kinh tế và lạm phát trong thời gian tới. Phần lớn các thành viên ECB đã khẳng định sẽ không phản ứng trước những biến động ngắn hạn hoặc nhỏ so với mục tiêu 2%. Ngoài ra, chúng ta cũng sẽ có dữ liệu PMI cuối cùng của nhiều nền kinh tế trong Eurozone và Anh, nhưng nhiều khả năng sẽ không tác động lớn đến thị trường.
Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ là báo cáo việc làm ADP và chỉ số PMI sản xuất ISM. Chính phủ Mỹ đã chính thức đóng cửa cách đây vài giờ và nếu tình trạng này kéo dài sang hết thứ Sáu, thị trường sẽ không có số liệu Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ngày mai cũng như báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Các dữ liệu do chính phủ công bố sẽ bị hoãn cho tới khi có nguồn tài trợ trở lại. Tuy nhiên, dữ liệu tư nhân vẫn sẽ được phát hành, vì vậy báo cáo ADP có thể trở nên quan trọng hơn lúc này. Dự báo ADP cho thấy có thêm 50,000 việc làm trong tháng 9 so với 54,000 trong tháng 8.
Chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ được dự báo đạt 49.0 so với mức 48.7 trước đó. PMI sản xuất toàn cầu của S&P trong tháng 9 đã giảm nhẹ và các bình luận đi kèm khá tiêu cực. Những điểm chính được nhấn mạnh là “các công ty đã cắt giảm tuyển dụng trong tháng 9” và “điều kiện nhu cầu suy yếu ngày càng rõ rệt, làm giảm sức mạnh định giá”. Giờ đây, thị trường sẽ chờ xem liệu ISM có phản ánh bức tranh tương tự hay không.
Có một số hợp đồng đáo hạn đáng chú ý trong phiên hôm nay:
EUR/USD:
AUD/USD:
DXY giảm xuống mức 97.69 sau khi Chính phủ Mỹ đóng cửa do Quốc hội không thông qua dự luật ngân sách
Thị trường hôm nay chịu ảnh hưởng từ kỳ nghỉ Lễ Vàng tại Trung Quốc, với các sàn Thượng Hải đóng cửa đến 8/10; Hồng Kông cũng nghỉ giao dịch.
Ngoại hối:
Hàng hóa: Vàng tiếp tục lập đỉnh mới, củng cố nhu cầu trú ẩn.
Quan chức Fed: Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, cảnh báo kỳ vọng lạm phát “không thể coi là chắc chắn” và có thể cần thêm sự suy yếu trên thị trường lao động để đưa lạm phát về 2%. Bà lưu ý lạm phát dịch vụ (ngoại trừ nhà ở) có thể lên tới 2.4% nếu loại bỏ yếu tố thuế quan, trong khi tiêu dùng và đầu tư vẫn kiên cường. Logan nhấn mạnh Fed cần thận trọng với các đợt cắt giảm tiếp theo, nhưng không tiết lộ rõ mức “trung lập” có thể dừng ở đâu.
Chứng khoán khu vực:
Lịch sử cho thấy phần lớn các đợt shutdown chỉ kéo dài vài ngày, nhưng cũng có những trường hợp kéo dài hàng tuần, thậm chí hơn một tháng, tùy mức độ đối đầu chính trị:
Mỹ đã chính thức bước vào tình trạng shutdown, lần đầu tiên kể từ giai đoạn 2018–2019, sau khi Quốc hội thất bại trong việc thông qua dự luật cấp ngân sách.
Tác động lớn nhất không nằm ở kinh tế mà ở khía cạnh vận hành: nhiều cơ quan liên bang phải ngừng hoạt động, khiến các báo cáo dữ liệu quan trọng của Mỹ trong những ngày tới bị đình trệ – bao gồm cả báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang thúc đẩy lệnh cấm đối với các stablecoin phát hành đa khu vực (multi-issuance) trong EU – động thái có thể ảnh hưởng trực tiếp đến những nhà phát hành như Circle hay Paxos. Mô hình này cho phép token được phát hành đồng thời ở cả trong và ngoài EU, nhưng giới chức lo ngại rằng trong khủng hoảng, dự trữ tại châu Âu có thể bị rút cạn trong khi nghĩa vụ nợ phát sinh ở nước ngoài.
Tuần trước, Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu (ESRB), do bà Christine Lagarde làm Chủ tịch, đã ủng hộ lệnh cấm. Dù chưa mang tính ràng buộc, động thái này tạo áp lực buộc các nhà lập pháp EU phải siết chặt khung pháp lý MiCA hoặc đưa ra biện pháp bảo vệ thay thế. Lagarde cảnh báo khung hiện tại khiến khối dễ tổn thương, ví nguy cơ stablecoin với những cuộc khủng hoảng ngân hàng xuyên biên giới trong quá khứ.
Mối lo lớn nhất là sự thống trị của stablecoin gắn với USD, chiếm tới 99% trong tổng giá trị 230 tỷ USD toàn cầu, có thể làm suy yếu vai trò đồng euro trong thanh toán và chính sách tiền tệ. Ngược lại, stablecoin gắn với euro chỉ chiếm 0.15% thị trường. Đây cũng là lý do ECB nhấn mạnh sự cấp thiết của dự án euro kỹ thuật số, với mục tiêu triển khai vào 2029.
Các diễn biến liên quan:
Đài Loan đã từ chối đề xuất của Mỹ yêu cầu dịch chuyển 50% sản lượng bán dẫn sang lãnh thổ Mỹ, với giới chức và truyền thông trên đảo cảnh báo kế hoạch này sẽ gây tổn hại đến kinh tế và làm mất việc làm.
Ý tưởng được Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick nêu ra, khi chính quyền Trump muốn đạt tỷ lệ “50–50” nhằm giảm phụ thuộc vào chip sản xuất tại Đài Loan. Ông Lutnick lập luận rằng với 95% chip Mỹ hiện sản xuất ở Đài Loan – cách xa hơn 9,000 dặm – rủi ro ngày càng lớn trước các đe dọa từ Bắc Kinh.
Chính quyền đảng Dân Tiến (DPP) và báo chí địa phương ngay lập tức phản ứng, gọi kế hoạch này là “mang tính khai thác” và cảnh báo nó có thể làm suy yếu ngành công nghiệp trụ cột.
Mỹ đã thu hút được một số khoản đầu tư từ Đài Loan nhờ Đạo luật CHIPS, với TSMC đang xây dựng nhà máy tại Arizona. Tuy nhiên, Đài Bắc xem việc kiểm soát ngành chip vừa là nền tảng kinh tế, vừa là lá chắn địa chính trị, nên khó có khả năng chấp nhận nhượng bộ.
Cuộc đối đầu này phản ánh căng thẳng ngày càng gia tăng giữa nỗ lực của Washington nhằm “nội địa hóa” chuỗi cung ứng và mong muốn của Đài Loan giữ vững vị thế thống trị trong sản xuất bán dẫn tiên tiến.
Trung Quốc tuần này chính thức triển khai chương trình “visa K”, cho phép sinh viên tốt nghiệp các ngành STEM từ nước ngoài được nhập cảnh, cư trú và làm việc mà không cần thư mời việc làm. Động thái này diễn ra đúng lúc Mỹ áp mức phí mới tới 100,000 USD/năm cho visa H-1B, khiến nhiều lao động tay nghề cao phải cân nhắc tìm cơ hội ở nơi khác.
Các chuyên gia nhập cư nhận định visa K có thể hấp dẫn kỹ sư và nhà khoa học đến từ Ấn Độ cùng nhiều quốc gia khác, vốn đang gặp khó vì quy định bảo trợ và cơ chế xổ số visa tại Mỹ. Giới phân tích cũng cho rằng thời điểm công bố mang tính biểu tượng: trong khi Washington dựng thêm rào cản, Bắc Kinh lại muốn thể hiện hình ảnh “mở cửa” giữa lúc tăng trưởng chững lại và căng thẳng thương mại leo thang.
Tuy nhiên, chương trình vẫn đối mặt thách thức: rào cản ngôn ngữ và văn hóa, điều kiện xét duyệt chưa rõ ràng, cùng việc thiếu lộ trình nhập quốc tịch có thể làm giảm sức hút. Bên cạnh đó, Trung Quốc còn phải cạnh tranh với những nước như Hàn Quốc, Đức và New Zealand, vốn cũng nới lỏng chính sách visa để hút nhân tài.
Trung Quốc vừa ra lệnh cấm tất cả các lô hàng quặng sắt của BHP trong bối cảnh tranh chấp về cơ chế định giá leo thang, theo Bloomberg dẫn nguồn thạo tin.
Cơ quan mua quặng sắt quốc doanh của Trung Quốc đã chỉ đạo các nhà sản xuất thép lớn và các nhà giao dịch tạm ngừng mua quặng sắt vận chuyển bằng đường biển, thanh toán bằng USD, từ BHP. Cổ phiếu BHP giảm sau thông tin này. Thủ tướng Australia cũng gián tiếp thừa nhận vụ việc khi bày tỏ hy vọng tranh chấp hợp đồng sẽ sớm được giải quyết.
Trung Quốc chiếm khoảng 75% nhu cầu quặng sắt vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, trong khi BHP là tập đoàn khai khoáng niêm yết lớn nhất thế giới. Các biện pháp hạn chế được đưa ra bởi China Mineral Resources Group (CMRG) – đơn vị được thành lập năm 2022 nhằm tăng cường quyền lực định giá của Bắc Kinh trên thị trường quặng sắt.
Đầu tháng này, Bloomberg từng đưa tin CMRG đã khuyến nghị các nhà máy dừng mua loại Jimblebar blend fines của BHP sau khi đàm phán hợp đồng đổ vỡ. Chỉ thị mới nhất mở rộng phạm vi hạn chế này. BHP – công ty vừa công bố lợi nhuận thấp nhất trong 5 năm do nhu cầu suy yếu từ Trung Quốc và giá quặng sắt giảm – từ chối bình luận.
OPEC+ đang cân nhắc khả năng tăng sản lượng dầu mạnh hơn trong tháng 11, với mức nâng có thể gấp hai đến ba lần so với mức 137.000 thùng/ngày trong tháng 10, theo các nguồn tin am hiểu. Động thái này nhằm mở rộng nỗ lực do Ả Rập Xê Út dẫn đầu để giành lại thị phần sau khi nhóm này đảo ngược chiến lược cắt giảm sản lượng hồi đầu năm nay.
Theo Reuters, tám nhà sản xuất dự kiến sẽ họp vào ngày 5/10 có thể thông qua mức tăng trong khoảng 274.000 – 411.000 thùng/ngày, thậm chí một nguồn tin cho rằng con số có thể lên tới 500.000 thùng/ngày. Tuy nhiên, Nga đã bày tỏ lo ngại về mức tăng lớn hơn, do các lệnh trừng phạt hạn chế sản lượng của nước này và nhu cầu theo mùa có dấu hiệu suy yếu.
OPEC+, hiện cung cấp khoảng một nửa lượng dầu toàn cầu, đã nâng hạn ngạch hơn 2,5 triệu thùng/ngày kể từ tháng 4 sau áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm hạ giá dầu. Liên minh này đã dần nới lỏng 5,85 triệu thùng/ngày mức cắt giảm trước đó theo từng tháng, dao động từ 137.000 đến 548.000 thùng/ngày.
Tình trạng hoang mang gia tăng sau khi Bloomberg hôm thứ Ba đưa tin OPEC+ đang xem xét mức tăng 500.000 thùng/ngày, nhưng OPEC đã bác bỏ, gọi thông tin này là “không chính xác và gây hiểu nhầm”. Giới chức Ả Rập Xê Út hiện chưa đưa ra bình luận. Cuộc họp trực tuyến tiếp theo của 8 thành viên OPEC+ sẽ diễn ra vào Chủ nhật để quyết định liệu có thông qua mức tăng sản lượng cho tháng 11, có thể đẩy nhanh tiến trình đảo ngược các đợt cắt giảm còn lại.
Axios, một trang tin về chính trị Mỹ, đưa tin: "Thượng viện một lần nữa bác bỏ dự luật vào tối thứ Ba nhằm duy trì ngân sách cho chính phủ".
Cuộc đóng cửa chính phủ là điều mà Trump muốn:
Trump tuyên bố rằng việc đóng cửa sẽ mang lại kết quả tích cực và cho biết sẽ có nhiều người bị sa thải.
Ông nhấn mạnh rằng các kế hoạch này đã được chuẩn bị từ lâu: Nhà Trắng hiện đang chỉ đạo các cơ quan liên bang chuẩn bị phương án cho các đợt sa thải hàng loạt.
Axios gần như xác nhận kịch bản chính phủ buộc phải đóng cửa:
"Thượng viện một lần nữa bác bỏ dự luật vào tối thứ Ba nhằm duy trì ngân sách chính phủ đến ngày 20/11. Tại sao điều này quan trọng: Cuộc bỏ phiếu khiến việc chính phủ phải đóng cửa gần như là điều chắc chắn."
Quan chức Fed Logan cảnh báo rằng không thể coi kỳ vọng lạm phát ổn định là điều hiển nhiên, đồng thời nhấn mạnh Mỹ có thể cần sự “hạ nhiệt” hơn nữa ở thị trường lao động để đưa lạm phát quay về mức 2%.
Bà cho biết áp lực giá cơ bản (không tính thuế quan) có thể tăng lên 2,4% ở nhóm dịch vụ phi nhà ở, trong khi điều kiện tài chính hiện đang trở thành yếu tố hỗ trợ và cho thấy chính sách tiền tệ mới chỉ ở mức thắt chặt vừa phải.
Logan nhấn mạnh kế hoạch thận trọng trong các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng không đưa ra bình luận cụ thể về mức độ mà Fed có thể nới lỏng trước khi đạt tới ngưỡng trung tính, đồng thời lưu ý tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp vẫn đang cho thấy sức bền.
Chỉ số DXY trượt xuống dưới ngưỡng 98 vào thứ Ba, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp. Áp lực lên đồng USD ngày càng gia tăng do nhiều yếu tố: căng thẳng thương mại kéo dài, lo ngại về sức bền của tăng trưởng kinh tế Mỹ, cùng với các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa lại bổ sung thêm lực cản, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm làm suy yếu lợi thế chênh lệch lãi suất của đồng USD. Bình luận mới đây của Phó Chủ tịch Fed, ông Philip Jefferson, cũng làm gia tăng lo ngại, khi ông cảnh báo về thị trường lao động đang suy yếu trong khi áp lực lạm phát lại gia tăng — một kịch bản gợi nhớ đến nguy cơ “đình lạm” (stagflation). Ngoài ra, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 9 của Conference Board giảm mạnh hơn dự báo xuống mức thấp nhất trong năm tháng, càng củng cố mối lo về sức chi tiêu của hộ gia đình. Tuy nhiên, đà giảm của đồng USD phần nào được kiềm chế sau khi báo cáo JOLTS cho thấy số lượng việc làm còn trống trong tháng 8 tăng mạnh hơn dự kiến, cho thấy thị trường lao động vẫn còn sức nóng và có thể khiến Fed duy trì quan điểm cứng rắn hơn.
Chứng khoán Mỹ khép lại quý III vào thứ Ba với diễn biến khá trầm lắng, trái ngược với kết quả ấn tượng mà S&P 500 vừa ghi nhận khi nhà đầu tư lo ngại về khả năng chính phủ đóng cửa. Dù trong quá khứ các đợt đóng cửa thường chỉ gây tác động hạn chế đến thị trường, song một số chuyên gia cảnh báo lần này có thể gây xáo trộn lớn hơn bởi bối cảnh kinh tế vốn đã mong manh. Rủi ro này có thể khiến Fed thiếu dữ liệu quan trọng ngay thời điểm họ phải cân nhắc bước đi tiếp theo. Với định giá cổ phiếu đang ở mức cao, giới đầu tư ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng Fed “nới lỏng” để duy trì đà tăng, khiến tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm trước bất kỳ gián đoạn nào trong dòng chảy thông tin kinh tế. Dù vậy, sự chú ý đang dần dịch chuyển sang mùa báo cáo lợi nhuận quý III khi những kết quả kinh doanh có thể mang lại định hướng mới cho thị trường. Thực tế, đa số doanh nghiệp thường vượt kỳ vọng, và một số chuyên gia cho rằng dự báo lợi nhuận quý III có khả năng sẽ được điều chỉnh tăng, bất chấp bối cảnh bất ổn về chính sách thương mại và thuế quan dưới thời Tổng thống Trump.
Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa cũng góp phần thúc đẩy đà bứt phá ấn tượng với đà tăng 0.87% của vàng. Kim loại quý này đã chạm mức kỷ lục mới ở 3.871,45 USD/ounce trước khi hạ nhiệt, nhưng vẫn tăng hơn 10% trong tháng 9 — mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 7/2020. Nhu cầu trú ẩn an toàn cũng lan sang trái phiếu Kho bạc, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống còn 4.1329% khi nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trước những rủi ro chính trị và kinh tế ngày càng lớn.
Đồng USD giảm giá sau loạt dữ liệu công bố hôm nay, trong khi vàng phục hồi mạnh.
Số liệu chính:
Thị trường tập trung vào báo cáo JOLTS, vốn “nóng” hơn dự kiến và thường mang tính hỗ trợ cho USD. Tuy nhiên, giới đầu tư cho rằng mức cải thiện nhỏ này không đủ để thay đổi triển vọng Fed cắt giảm thêm hai lần lãi suất trong năm nay. Đây là phản ứng tương tự như với dữ liệu PCE tuần trước: lạm phát hơi “nóng” nhưng vẫn được coi là “đủ ổn” để Fed giữ hướng đi nới lỏng.
Trên thị trường:
Vàng tăng lên mức 3,848 USD/oz sau loạt dữ liệu Mỹ gây thất vọng được công bố hôm nay
Chỉ số niềm tin tiêu dùng do Conference Board công bố đạt 94.2 trong tháng 9, thấp hơn dự báo 96.0 và giảm từ mức 97.8 (sau điều chỉnh) của tháng trước. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025.
Chi tiết:
Bà Stephanie Guichard, Kinh tế trưởng tại Conference Board, nhận định:
“Niềm tin tiêu dùng suy yếu trong tháng 9, xuống mức thấp nhất từ tháng 4/2025. Thành phần ‘tình hình hiện tại’ ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một năm. Người tiêu dùng đánh giá điều kiện kinh doanh kém tích cực hơn, trong khi nhận định về cơ hội việc làm giảm tháng thứ 9 liên tiếp, xuống mức thấp nhất nhiều năm – phù hợp với xu hướng giảm trong số liệu JOLTS. Thành phần ‘kỳ vọng’ cũng suy yếu, chủ yếu do lo ngại về việc làm và kinh doanh trong tương lai, nhưng phần nào được bù đắp bởi sự lạc quan hơn về thu nhập.”
Số liệu này về lý thuyết có thể khiến Fed nghiêng về hướng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo JOLTS cùng ngày khả quan hơn đã lấn át, dẫn tới việc thị trường trái phiếu định giá hơi nghiêng “diều hâu”, trong khi trên thị trường FX, USD chịu áp lực bán nhẹ.
Báo cáo JOLTS cho thấy số vị trí tuyển dụng trong tháng 8 là 7.227 triệu, nhỉnh hơn dự báo 7.185 triệu và tăng nhẹ so với mức điều chỉnh của tháng trước (7.208 triệu, từ 7.181 triệu).
Chi tiết:
Dữ liệu nhìn chung cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định, với số vị trí tuyển dụng nhích lên và mức biến động trong tuyển dụng, nghỉ việc và sa thải tương đối hạn chế.
Theo báo cáo mới nhất, OPEC+ sẽ xem xét nâng sản lượng thêm 411,000 thùng/ngày tại cuộc họp vào Chủ Nhật, và thậm chí có thể tăng tới 500,000 thùng/ngày – trùng khớp với các tin đồn trước đó về khả năng mở rộng sản lượng lớn hơn.
Động thái này đồng nghĩa phần “dư địa” nguồn cung còn lại có thể sẽ biến mất sau cuối năm. Dù mức dự phòng này còn gây tranh cãi, tin tức chắc chắn mang tính giảm giá trong ngắn hạn cho dầu mỏ. Tuy nhiên, về dài hạn, việc tăng nguồn cung có thể vô tình làm suy yếu đầu tư vào dầu đá phiến, qua đó hỗ trợ giá dầu quay lại xu hướng tăng.
HICP (điều chỉnh theo chuẩn EU):
CPI quốc gia:
Lạm phát cơ bản: tăng lên 2.8% từ 2.7% trong tháng 8.
Tất cả các chỉ số đều vượt kỳ vọng, phù hợp với dữ liệu lạm phát từ các bang công bố trước đó. Với kết quả này, bất kỳ quan điểm ôn hòa nào của ECB cũng cần phải được điều chỉnh lại, khi áp lực giá tại Đức đang nóng hơn dự kiến.
Phiên châu Âu hôm nay dày đặc sự kiện, nhưng biến động thị trường khá hạn chế.
Lạm phát Eurozone:
Phát biểu chính sách:
Thị trường vàng: giá vàng điều chỉnh giảm trong bối cảnh các ngân hàng trung ương phát tín hiệu chờ đợi thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định chính sách.
Phó Chủ tịch Fed Jefferson cho biết thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu và có thể đối mặt với căng thẳng nếu không được hỗ trợ thêm, nhưng nhấn mạnh Fed không cần chứng kiến sự suy yếu mạnh hơn nữa để hành động.
Ông dự báo quá trình giảm phát sẽ quay trở lại sau năm nay, trong khi tăng trưởng kinh tế chỉ duy trì quanh mức 1.5% trong phần còn lại của năm 2025, phản ánh triển vọng ảm đạm hơn.
Jefferson thừa nhận khái niệm lãi suất trung lập là hữu ích song khó xác định chính xác, đồng thời khẳng định Fed phải di chuyển thận trọng, với đợt cắt giảm gần đây đã đưa chính sách tiến gần hơn tới mức trung lập. Về bảng cân đối, ông cho biết quá trình thu hẹp vẫn đang diễn ra trật tự, còn mức dự trữ dồi dào cuối cùng sẽ do toàn bộ FOMC quyết định.
Đây là lần đầu tiên sau nhiều tháng Jefferson đưa ra nhận định về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ, và những phát biểu trung lập này cho thấy Fed nhiều khả năng vẫn sẽ thực hiện thêm hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay theo đúng định hướng dot plot, khi thị trường lao động tiếp tục là tâm điểm trong cán cân giữa rủi ro thất nghiệp và lạm phát.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Ý trong tháng 8 bất ngờ giảm 0.6% so với tháng trước, đảo chiều so với mức tăng 0.5% ghi nhận trước đó, trong khi so với cùng kỳ năm ngoái, PPI chỉ tăng 0.2%, thấp hơn nhiều so với 1.6% của tháng trước.
Dù không phải là dữ liệu đủ sức tác động mạnh đến thị trường, số liệu này cho thấy áp lực giá từ phía sản xuất đã hạ nhiệt đáng kể. Theo cơ quan thống kê, trong ba tháng gần đây so với ba tháng trước đó, giá sản xuất công nghiệp vẫn tăng 0.4%, nhờ thị trường nội địa tăng 0.8% bù đắp cho mức giảm 0.5% tại thị trường ngoài nước, phản ánh xu hướng nhu cầu trong nước ổn định hơn so với thị trường quốc tế.
Lạm phát tại Ý trong tháng 9 hầu như không thay đổi so với kỳ vọng, khi CPI sơ bộ tăng 1.6% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với dự báo 1.7% và bằng với mức trước đó.
Trong khi đó, HICP – thước đo lạm phát điều hòa của châu Âu – tăng 1.8%, nhỉnh hơn mức dự kiến 1.7% và cao hơn con số 1.6% của tháng trước. Đáng chú ý, lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức 2.1%, cho thấy áp lực giá cơ bản chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Điều này được xem là yếu tố quan trọng củng cố khả năng ECB tiếp tục giữ nguyên lập trường chính sách hiện tại.
Đồng USD suy yếu trên diện rộng trong phiên sáng châu Âu khi thị trường bước vào giai đoạn cuối tháng và cuối quý với nhiều biến động khó lường. Cặp EUR/USD tăng 0.3% lên 1.1757, trong khi USD/JPY giảm 0.5% xuống 147.85, đồng thời phá vỡ cả đường MA 200 giờ và 200 ngày quanh mốc 148.37–148.39, củng cố xu hướng tiêu cực cho đồng bạc xanh.
AUD/USD cũng nhích 0.5% lên 0.6608 nhờ tín hiệu hơi thiên về thắt chặt từ RBA nhưng chưa tạo đột phá rõ ràng. Trên các thị trường khác, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2%, chứng khoán châu Âu giảm 0.1%–0.3%, còn vàng cũng hạ 0.4% xuống 3,819 USD sau khi chạm đỉnh 3,871 USD trong ngày.
Cặp tiền USDCAD đang ở vùng nhạy cảm khi đồng bạc xanh, sau chuỗi tăng mạnh nhờ dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng, đã xóa sạch đà tăng và điều chỉnh trở lại trước áp lực từ lo ngại chính phủ Mỹ đóng cửa cũng như dòng tiền cuối quý. Trong khi Fed có thể trở nên “hawkish” hơn nếu thị trường lao động tiếp tục khả quan, thì tại Canada, BoC vừa hạ lãi suất 25 điểm cơ bản sau báo cáo việc làm yếu và thị trường vẫn kỳ vọng ít nhất một lần cắt giảm nữa trong năm nay.
Trên phương diện kỹ thuật, USDCAD đã vượt đỉnh tháng 8 nhưng nhanh chóng quay lại dưới ngưỡng này, làm dấy lên nguy cơ gia tăng áp lực bán với mục tiêu về hỗ trợ 1.3721; ngược lại, nếu giá bật trở lại trên 1.3925, xu hướng tăng có thể được nối dài lên vùng 1.4017.
Giá vàng quay đầu giảm trong phiên hôm nay do hoạt động chốt lời, hiện lùi 0.4% xuống 3,816 USD sau khi từng chạm đỉnh 3,871 USD trong phiên giao dịch chuyển giao giữa châu Á và châu Âu.
Mặc dù đây là một bước lùi nhỏ khiến nỗ lực duy trì đà tăng gặp khó khăn, vàng vẫn ghi nhận mức tăng gần 12% trong tháng 9, đánh dấu kết quả hàng tháng tốt nhất kể từ năm 2008. Điều này cho thấy dù áp lực chốt lời xuất hiện vào cuối tháng, vàng vẫn khép lại một giai đoạn rực rỡ.
Người mua quặng sắt do nhà nước Trung Quốc điều hành đã yêu cầu các nhà sản xuất thép lớn và các nhà giao dịch tạm thời ngừng mua tất cả các lô hàng mới từ Tập đoàn BHP (BHP.AX).
Thất nghiệp tại Đức tăng mạnh hơn dự kiến trong tháng 9, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định ở mức 6,3%. Số người thất nghiệp (sau điều chỉnh theo mùa) tăng lên 6.976 triệu, so với 2.957 triệu trong kỳ trước.
