Tiêu điểm thị trường

Goldman Sachs tiếp tục giữ quan điểm lạc quan về giá khí đốt tự nhiên ở Mỹ, đặt mục tiêu giá Henry Hub vào mùa hè 2026 là 4.50 USD/mmBtu. Goldman cũng nhấn mạnh rằng các rủi ro trong dự báo hiện nghiêng về khả năng tăng giá, trong trường hợp các nhà sản xuất tiếp tục trì hoãn đầu tư.

Goldman Sachs dự báo hoạt động khoan khai thác cần được thúc đẩy mạnh hơn để duy trì đà tăng sản lượng khí đốt của Mỹ đến năm 2026. Đồng thời cảnh báo mức đầu tư hiện nay có thể chưa đủ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng trong tương lai.

Dựa trên nhận định này, Goldman Sachs vẫn khuyến nghị giữ vị thế mua dài hạn trên hợp đồng Henry Hub kỳ hạn tháng 4/2026, nhờ các yếu tố cơ bản tích cực và khả năng tăng nguồn cung hạn chế.

• Dự báo: 7.1503
• Giá đóng cửa trước đó: 7.1547

     PBoC đã bơm 331 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày, với lãi suất 1.40%.   

• PMI dịch vụ sơ bộ: 53.8 (kỳ trước: 51.8)
• PMI sản xuất sơ bộ: 51.6 (kỳ trước: 50.6)
• PMI tổng hợp: 53.6 (kỳ trước: 51.6)

Cả ba chỉ số đều tiến sâu hơn vào vùng mở rộng, là một kết quả khá tích cực.

• Theo bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent: Ứng viên mới cho vị trí Chủ tịch Fed có khả năng sẽ được công bố vào tháng 12 hoặc tháng 1.
• Các tin tức từ đầu tuần cho thấy Bessent đang cố trấn an tổng thống Trump và thuyết phục ông từ bỏ ý định sa thải chủ tịch Fed Powell. 
• Ông Bessent kêu gọi tổng thống Trump không sa thải Chủ tịch Fed Powell trong một cuộc trao đổi riêng để giữ ổn định thị trường.
• Tổng thống Trump lập tức nổi giận: "Không ai hiểu thị trường rõ hơn tôi."
• Với tuyên bố mới nhất từ ông Bessent, liệu vở kịch này đã đến hồi kết?

• PMI sản xuất: 48.8, kỳ vọng: 50.2, kỳ trước: 50.1
• PMI dịch vụ: 53.5, kỳ trước: 51.7
• PMI tổng hợp: 51.5, kỳ trước: 51.5

Hoạt động sản xuất của Nhật Bản đã quay trở lại vùng suy giảm trong tháng 7 do: 

• Chịu tác động từ tình hình gia tăng bất ổn liên quan đến chính sách thương mại của Mỹ và các mức thuế mới.
• Sản lượng và đơn hàng mới đều giảm.

Trong khi đó, lĩnh vực dịch vụ của Nhật Bản tiếp tục cải thiện đáng kể:

• Chỉ số PMI dịch vụ đạt 53.5, mức tăng trưởng nhanh nhất trong vòng 5 tháng.
• Đà tăng được hỗ trợ bởi nhu cầu nội địa mạnh mẽ.
• Tuy nhiên, đơn hàng xuất khẩu đã giảm lần đầu tiên sau bảy tháng
• và tăng trưởng việc làm trong lĩnh vực này chậm lại, xuống mức thấp nhất gần hai năm qua.

• Cuộc đàm phán bị hủy do vướng lịch trình của Bộ trưởng Tài chính Mỹ.
• Mỹ đã đề xuất tổ chức một vòng đàm phán khác trong thời gian tới.
• Hàn Quốc và Mỹ sẽ sớm thống nhất thời điểm mới để tổ chức cuộc đàm phán.

Chứng khoán Mỹ tăng điểm trong ngày thứ Tư trong bối cảnh lạc quan về thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản, trong khi lợi suất trái phiếu đảo chiều tăng trở lại sau ba phiên giảm liên tiếp. Thông tin về một thỏa thuận tương tự với Liên minh châu Âu cũng góp phần củng cố tâm lý thị trường khi thời hạn chót ngày 1 tháng 8 đang đến gần.

Tổng thống Donald Trump cho biết Nhật Bản sẽ đầu tư 500 tỷ USD vào Hoa Kỳ và được miễn các mức thuế mới đối với ô tô và hàng hóa khác. Đây được xem là thỏa thuận thương mại lớn nhất từ trước đến nay trong nhiệm kỳ của ông. Trong khi đó, các quan chức EU xác nhận rằng Mỹ và EU đang tiến gần đến một thỏa thuận có thể áp mức thuế 15% lên hàng hóa châu Âu, đồng thời miễn thuế một số mặt hàng.

Tất cả ba chỉ số chính của Mỹ đều đóng cửa trong sắc xanh, trước thềm các báo cáo lợi nhuận được chờ đợi từ Alphabet và Tesla. Mùa báo cáo lợi nhuận quý II đang bước vào giai đoạn cao điểm, với khoảng 23% công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả. Trong số đó, 85% vượt kỳ vọng của các nhà phân tích, theo dữ liệu từ LSEG. Tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đang được ước tính ở mức 7.5%, cao hơn nhiều so với dự báo 5.8% hồi đầu tháng.

Các nhà đầu tư đang tập trung vào triển vọng chi tiêu và lợi ích liên quan đến trí tuệ nhân tạo từ các công ty công nghệ lớn như Alphabet và Tesla, giữa bối cảnh thị trường đang phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt.

• Dow Jones +1.14%
• S&P 500 +0.78%
• Nasdaq Composite +0.61%

Đồng USD suy yếu khi đồng Yên tăng giá và đồng Euro nhích lên, trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại tiến triển.

• Chỉ số DXY: -0.27%
• EURUSD: +0.18%
• USDJPY: -0.10%
• GBPUSD: +0.22%
• AUDUSD: +0.33%
• USDCAD: -0.20%
• USDCHF: -0.25%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trở lại do tâm lý chấp nhận rủi ro gia tăng sau các tín hiệu tích cực từ thương mại:

• Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 5.2 điểm cơ bản lên 4.388%, từ 4.336%.
• Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng 4.1 điểm cơ bản lên 4.944%.
• Lợi suất trái phiếu 2 năm tăng 5.5 điểm cơ bản lên 3.886%, từ 3.831%.

Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin giảm 1.08%, còn 118,485.91 USD. Ethereum giảm 2.99%, xuống còn 3,596.61 USD. Giá dầu giảm khi lo ngại về thương mại tạm thời dịu bớt. Dầu WTI giảm 0.09%, còn 65.25 USD/thùng, trong khi dầu Brent chốt phiên ở mức 68.51 USD/thùng, giảm 0.12% trong ngày. Vàng giao ngay giảm 1.19%, còn 3,390.12 USD/ounce. Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ giảm 1.29%, xuống 3,395.00 USD/ounce.

• Dầu thô: giảm 3.169 triệu thùng, dự báo giảm 1.565 triệu thùng.
• Xăng: giảm 0.908 triệu thùng, đúng bằng mức dự báo
• Nhiên liệu chưng cất: tăng 2.931 triệu thùng, trái ngược với dự báo giảm 1.135 triệu thùng

Giá dầu thô hiện đang giảm 0.45 USD, tương đương -0.69%, xuống còn 64.95 USD/thùng. Giá đang dao động lên xuống quanh đường MA 100 ngày tại mức 64.94 USD. Có một vùng hỗ trợ thấp hơn nằm trong khoảng từ 64.48 đến 64.70 USD. Nếu giá phá vỡ xuống dưới vùng này, xu hướng giảm có thể được củng cố mạnh hơn, với mục tiêu tiếp theo là 64 USD.

"Tôi vừa ký thỏa thuận thương mại lớn nhất trong lịch sử với Nhật Bản. Chúng tôi đã làm việc rất lâu và rất vất vả — Đây là một thỏa thuận tuyệt vời cho tất cả mọi người."

"Chúng tôi vừa hoàn tất một thỏa thuận quy mô lớn với Nhật Bản, có lẽ là thỏa thuận lớn nhất từ trước đến nay. Theo chỉ đạo của tôi, Nhật Bản sẽ đầu tư 550 tỷ USD vào Hoa Kỳ, trong đó Hoa Kỳ sẽ nhận được 90% lợi nhuận. Thỏa thuận này sẽ tạo ra hàng trăm nghìn việc làm, chưa từng có điều gì tương tự. Điều quan trọng nhất là Nhật Bản sẽ mở cửa thị trường cho thương mại, bao gồm ô tô, xe tải, gạo và một số sản phẩm nông nghiệp khác, cùng nhiều loại hàng hóa khác. Nhật Bản sẽ phải trả thuế đối ứng 15% cho Hoa Kỳ.
Đây là một thời điểm rất đáng kỳ vọng đối với nước Mỹ, đặc biệt vì chúng ta sẽ tiếp tục giữ được mối quan hệ tuyệt vời với Nhật Bản."

"Hãy nhớ rằng, lần đầu tiên trong lịch sử, Nhật Bản đang mở cửa thị trường cho Hoa Kỳ, kể cả đối với ô tô, SUV, xe tải, và mọi hàng hóa khác, kể cả nông sản và gạo, vốn trước đây luôn bị cấm hoàn toàn. Việc Nhật Bản mở cửa thị trường có thể sẽ mang lại lợi nhuận lớn không kém gì thuế quan, và chỉ có thể đạt được nhờ sức mạnh thuế quan. Họ cũng đã đồng ý mua hàng tỷ USD thiết bị quân sự và các thiết bị khác, và chia cho chúng ta 90% trong số 550 tỷ USD, và còn hơn thế nữa!"

Trong khi các bài đăng của Trump liên tục được đăng tải, thị trường chứng khoán Mỹ đã mở cửa với sắc xanh, cụ thể:

• Chỉ số Dow Jones tăng 0.49%
• Chỉ số S&P 500 tăng 0.31%
• Chỉ số NASDAQ tăng 0.17%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng tăng, do thị trường dần tin rằng lạm phát sẽ không tiếp tục giảm trong ngắn hạn:

• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm: 3.854%, tăng 2.4 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm: 4.375%, tăng 4.0 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 30 năm: 4.943%, tăng 4.0 điểm cơ bản

Khẩu vị rủi ro tích cực sau các thông tin liên quan đến thoả thuận thương mại giữa Mỹ - Nhật Bản. Tổng thống Trump đã đăng trên Truth Social, nói rằng thỏa thuận với Nhật Bản là thỏa thuận lớn nhất từ trước đến nay.

"Thị trường nhà ở ở Mỹ đang chững lại vì Chủ tịch Fed Jerome Powell không chịu hạ lãi suất. Lãi suất quá cao khiến các gia đình gặp khó khăn, và cả nước cũng phải vay vốn với chi phí đắt đỏ hơn mức cần thiết – tất cả là do Powell hành động quá chậm. Theo tôi, lãi suất lẽ ra phải thấp hơn hiện nay khoảng 3 điểm phần trăm, điều này có thể giúp đất nước tiết kiệm khoảng 1,000 tỷ USD mỗi năm. Nhưng ông ấy – một người bảo thủ ở Cục Dự trữ Liên bang – hoàn toàn không hiểu điều đó, và có lẽ sẽ không bao giờ hiểu. Hội đồng Fed lẽ ra nên can thiệp, nhưng họ lại thiếu can đảm để làm điều đó."

Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell trong một bài đăng trên Truth Social. Cuộc đối đầu căng thẳng giữa Trump và Powell vẫn tiếp diễn.

Đáng chú ý, Trump lần này còn lôi kéo cả “Ban Thống đốc” của Fed vào cuộc tranh luận. Nhiều khả năng trong thời gian tới, ông sẽ tìm cách gây ảnh hưởng đến các thành viên khác của Fed, không chỉ riêng Powell.

• Nhật Bản đã đạt được thoả thuận thuế quan bằng cách cam kết thực hiện các thỏa thuận đầu tư.
• Ông cho biết mức thuế 15% là ngưỡng giới hạn để các hãng sản xuất ô tô Nhật Bản vẫn có thể tiếp tục sản xuất trong nước.
• Ông nói thỏa thuận này có thể trở thành hình mẫu cho EU.
• Ông không cho rằng các quốc gia lớn có thể chấp nhận mức thuế dưới 15%, nhưng các quốc gia nhỏ thì có thể.
• Khi được hỏi liệu các hãng ô tô Mỹ có được áp thuế 15% không, ông đã không trả lời câu hỏi.
• Ông nói rằng nếu EU mở cửa thị trường, bao gồm cả việc chấp nhận ô tô và hàng hóa từ Mỹ, thì đó sẽ là một thỏa thuận lớn và có sức hấp dẫn đối với Tổng thống Trump.
• Tổng thống Trump đang kỳ vọng các nước châu Âu hoàn toàn mở cửa thị trường của họ.
• Mỹ sẽ không bán cho Trung Quốc các loại chip cạnh tranh nhất của mình.
• Khi Trung Quốc xuất khẩu nam châm, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đối với chip Nvidia H20 sẽ được dỡ bỏ.
• Mỹ cũng sẽ không bán cho Trung Quốc các loại siêu tên lửa hoặc các chip tốt nhất.

Khẩu vị rủi ro được cải thiện sau các thông tin lạc quan về thỏa thuận Mỹ–Nhật, làm giảm nhu cầu với tài sản trú ẩn an toàn. Đồng thời, bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick cho biết Nhật Bản đã hạ thuế quan bằng cách cam kết thực hiện các thỏa thuận đầu tư, và thỏa thuận thương mại với Nhật Bản có thể được dùng làm hình mẫu để đàm phán một thỏa thuận tương tự với EU

• Nhật Bản sẽ tài trợ cho các dự án như một phần của thỏa thuận. Mỹ sẽ lựa chọn các dự án để cấp vốn.
• Hình thức tài trợ bao gồm vốn góp, cho vay và bảo lãnh vay. Nhật Bản sẽ là bên cấp vốn, không phải đơn vị vận hành.
• Thuế suất 15% là mức ngưỡng giới hạn để việc sản xuất ô tô tại Nhật Bản còn hiệu quả.
• Thỏa thuận với Nhật Bản có thể trở thành mô hình cho một thỏa thuận thương mại với EU.
• Nếu EU chấp nhận hàng hóa và tiêu chuẩn của Mỹ, điều đó sẽ tác động đến Trump.
• Trump đang tìm kiếm việc EU hoàn toàn mở cửa thị trường của mình.

Bình luận thú vị về thỏa thuận với EU, nhưng tôi nghĩ đó là điều đã được dự đoán từ trước. Rất khó để EU chấp nhận mức thuế trên 20% và Mỹ chấp nhận dưới 10%. Vì vậy, kỳ vọng hiện tại nằm trong khoảng 10-20%.

Thị trường có thể sẽ chấp nhận bất kỳ mức nào trong khoảng đó (càng thấp càng tốt), nhờ vậy có thể tiếp tục mà không còn sự bất định về thuế quan.

• Chỉ số giá nhà mới: -0.2% m/m, trước đó: -0.1%
• Chỉ số giá nhà mới: -1% y/y
• Chỉ số giá nhà mới hiện ở mức 123.4, so với 124.7 cùng kỳ năm ngoái.

 Thị trường nhà mới ở Canada tiếp tục xu hướng giảm giá nhẹ trong 3 tháng liên tiếp.

• Nhật Bản sẽ tăng mua gạo từ Mỹ thêm 75%.
• Nhật Bản sẽ mua 8 tỷ USD hàng hóa nông sản và các sản phẩm khác từ Mỹ.
• Nhật Bản sẽ tăng chi tiêu quốc phòng cho các hợp đồng với doanh nghiệp Mỹ lên 17 tỷ USD mỗi năm, từ mức 14 tỷ USD trước đó.

• Chứng khoán châu Âu tăng điểm; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4%
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.8 điểm cơ bản, lên mức 4.363%
• Giá vàng giảm nhẹ 0.1%, còn 3,428.82 USD/oz
• Giá dầu WTI giảm 0.7%, còn 64.87 USD/thùng
• Bitcoin giảm 1.0%, còn 118,578 USD

Tâm lý thị trường tiếp tục tích cực nhờ thỏa thuận thương mại Mỹ - Nhật, trong khi tạm thời phớt lờ tình hình chính trị bất ổn ở Tokyo. Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đã đạt được một thỏa thuận thương mại với Mỹ vào phút chót nhằm giảm bớt áp lực chính trị, nhưng có thể ông vẫn không giữ được vị trí. Ông đã nhượng bộ trong lĩnh vực nông nghiệp – điều này có thể gây khó khăn khi đưa thỏa thuận ra quốc hội để thông qua. Tuy nhiên, hiện tại thị trường vẫn coi như thỏa thuận đã hoàn tất, và điều này giúp chứng khoán toàn cầu tăng mạnh trong kỳ vọng nền kinh tế toàn cầu sẽ khởi sắc hơn.

Thị trường ngoại hối, DXY diễn biến trái chiều do nhà đầu tư đang phản ứng với tin tức thương mại. Tỷ giá USD/JPY đã tăng lên 147.20 vào đầu ngày, sau đó giảm về 146.20 (giảm 0.3%) khi nhà đầu tư tỏ ra nghi ngờ về tính bền vững của thỏa thuận, đặc biệt là với bối cảnh chính trị chưa rõ ràng ở Tokyo. Tuy nhiên, việc Thủ tướng Ishiba bác bỏ tin đồn từ chức (ít nhất là hiện tại) đã giúp đồng Yên Nhật ổn định trở lại. EUR/USD giảm 0.2% xuống 1.1725. USD/CAD giảm 0.2% xuống 1.3578. Đáng chú ý, các đồng tiền hàng hóa (như AUD, NZD) tăng mạnh nhờ tâm lý chấp nhận rủi ro đang tốt. AUD/USD tăng 0.7% lên 0.6600, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Trên thị trường trái phiếu Nhật, lợi suất tăng vọt sau tin thỏa thuận thương mại, có thể do kỳ vọng BOJ tăng lãi suất hoặc do nhà đầu tư đòi hỏi mức lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro chính trị. Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 9 điểm cơ bản, lên 1.59% – mức cao nhất trong năm.

Trên thị trường hàng hóa, vàng giảm nhẹ sau khi đã tăng mạnh hôm trước. Bitcoin và Ethereum đang điều chỉnh nhẹ sau khi tăng mạnh trong tuần trước, nhưng vẫn duy trì ở vùng giá cao.

Vàng phục hồi sát mức 3,430 USD/oz khi khẩu vị rủi ro suy yếu

• Việc EU chuẩn bị các biện pháp trả đũa chỉ là một chiến lược đàm phán
• Quan hệ với Trung Quốc đang ở trạng thái tích cực, có thể tiến tới các cuộc thảo luận quy mô lớn hơn
• Khi được hỏi liệu EU có thể đạt mức thuế 15% như Nhật Bản hay không, ông nói Nhật Bản đã rất sáng tạo
• Mức thuế 15% đối với ô tô Nhật là một dạng thỏa thuận khác
• Không muốn “tách rời” với Trung Quốc, mà muốn giảm thiểu rủi ro trong chuỗi cung ứng

Không có thông tin mới nào đáng chú ý trong phát biểu này, và thị trường vẫn đang chờ đợi một thỏa thuận cụ thể với EU. Nhiều khả năng thỏa thuận sẽ nằm trong phạm vi 10–20%, và thị trường có thể sẽ đón nhận tích cực như đã từng phản ứng với thỏa thuận với Nhật Bản – vì nó giảm thiểu rủi ro lớn hơn và tạo thêm sự chắc chắn.

Đơn xin vay thế chấp tại Mỹ (tuần kết thúc ngày 18/7) tăng 0.8%, phục hồi nhẹ so với mức giảm 10.0% tuần trước

• Chỉ số tổng hợp thị trường: 255.5 (so với 253.5 kỳ trước)
• Chỉ số mua nhà: 165.1 (so với 159.6 kỳ trước)
• Chỉ số tái cấp vốn: 747.5 (so với 767.6 kỳ trước)
• Lãi suất vay thế chấp cố định 30 năm: 6.84% (so với 6.82% kỳ trước)

Đây là báo cáo không có tác động đáng kể đến thị trường, nhưng lưu ý rằng lượng đơn vay thế chấp thường có mối quan hệ ngược chiều với lãi suất vay. Trong tuần qua, số đơn nộp tăng nhẹ bất chấp lãi suất nhích lên đôi chút.

Giá vàng suy yếu về sát mốc 3,420 USD/oz  khi thị trường lạc quan về thỏa thuận thương mại Mỹ - Nhật 

• Chúng tôi tin vào tính cạnh tranh toàn cầu và nó cần mang lại lợi ích cho tất cả mọi người
• Ishiba đã đồng ý với EU bắt đầu đàm phán về một thỏa thuận bảo vệ thông tin.
• Ishiba đồng ý duy trì và củng cố trật tự kinh tế tự do và công bằng dựa trên luật lệ.

Hôm nay, Chủ tịch Hội đồng châu Âu António Costa và Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen đã gặp Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba tại Hội nghị Thượng đỉnh EU–Nhật Bản lần thứ 30 ở Tokyo.

Đây không phải là tin tức ảnh hưởng đến thị trường vì thỏa thuận thương mại với Mỹ mới là tâm điểm, do ảnh hưởng đến chính sách của BoJ. Tuy nhiên, nó vẫn góp phần vào những diễn biến tích cực cho Nhật Bản (chưa tính đến tình hình chính trị trong nước – yếu tố có thể sẽ dẫn đến tăng cường hỗ trợ tài khóa).

DXY giao dịch quanh mức 97.4, chịu áp lực khi Bessent đề xuất rà soát Fed

Các ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất:

• Fed: -46 điểm cơ bản (95% khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới)
• ECB: -25 điểm cơ bản (91% khả năng giữ nguyên)
• BoE: -50 điểm cơ bản (88% khả năng cắt giảm trong cuộc họp tới)
• BoC: -17 điểm cơ bản (89% khả năng giữ nguyên)
• RBA: -65 điểm cơ bản (91% khả năng cắt giảm trong cuộc họp tới)
• RBNZ: -37 điểm cơ bản (76% khả năng cắt giảm)
• SNB: -10 điểm cơ bản (83% khả năng giữ nguyên)

Ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất:

• BoJ: +19 điểm cơ bản (98% khả năng giữ nguyên trong cuộc họp tới)

Sự thay đổi trong kỳ vọng này phần lớn được thúc đẩy bởi thỏa thuận thương mại Mỹ - Nhật, một bước tiến quan trọng có thể mở đường cho BoJ hành động trong những tháng tới.

Ngoài ra, việc liên minh cầm quyền Nhật Bản mất thế đa số tại Thượng viện cũng là một yếu tố quan trọng. Thủ tướng Ishiba có thể buộc phải nhượng bộ thêm về chính sách tài khóa để duy trì chương trình nghị sự. Nếu các biện pháp hỗ trợ tài khóa được tăng cường, điều đó có thể đẩy kỳ vọng tăng trưởng cao hơn và tạo áp lực buộc BoJ phải tăng lãi suất mạnh hơn dự kiến ban đầu.

Thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì tâm lý lạc quan trong phiên giao dịch sáng tại châu Âu, với HĐTL S&P 500 hiện tăng 0.4%. Trong khi đó, cổ phiếu châu Âu cũng đang bứt phá mạnh mẽ, xóa sạch mức giảm của hai phiên đầu tuần. Chỉ số DAX của Đức tăng 1.1%, còn CAC 40 của Pháp tăng tới 1.6% trong ngày.

Động lực tăng đến sau khi Mỹ và Nhật Bản đạt được một thỏa thuận thương mại, dù tác động thực tế của nó vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào diễn biến chính trị xoay quanh Thủ tướng Nhật Bản Ishiba.

Tuy nhiên, yếu tố then chốt quyết định tâm lý thị trường trong phần còn lại của tuần sẽ là loạt báo cáo lợi nhuận của các ông lớn công nghệ sau phiên hôm nay, với Alphabet (Google) và Tesla là hai cái tên được chờ đợi nhất.

Đối với Alphabet, ngoài các con số tài chính, giới đầu tư còn chú ý đến các vấn đề pháp lý, đặc biệt là lời kêu gọi tách trình duyệt Chrome khỏi công ty – điều có thể làm lung lay thế độc tôn của Google trong lĩnh vực tìm kiếm. Trong mảng trí tuệ nhân tạo (AI), mọi ánh nhìn đang đổ dồn vào Gemini – liệu nó có đủ sức cạnh tranh? Việc tăng chi tiêu vốn gần như là điều tất yếu đối với các công ty đầu tư vào AI, nên nếu Alphabet báo cáo tăng chi, điều đó không nên bị xem là tiêu cực.

Ở thời điểm này, chỉ có hai lựa chọn: đầu tư mạnh hoặc bị bỏ lại phía sau trong cuộc đua AI.

Tesla lại đang chật vật. Một trong những cú sốc lớn trong năm là mối rạn nứt giữa Elon Musk và Donald Trump, góp phần khiến cổ phiếu Tesla giảm gần 18% tính từ đầu năm. Gần đây, việc Mỹ xóa bỏ ưu đãi thuế cho xe điện theo luật thuế mới của Trump càng làm gia tăng áp lực.

Vấn đề của Tesla không chỉ là dưới kỳ vọng — mà là dưới chuẩn trên nhiều mặt, và khả năng cao kịch bản thất vọng sẽ lặp lại sau báo cáo hôm nay.

Mặc dù thị trường hiện đang nghiêng về xu hướng tăng, nhưng nhà đầu tư sẽ cần hết sức cẩn trọng khi bước qua hai trong số những cái tên đang yếu nhất trong nhóm “Magnificent 7” trong tuần này — trước khi đến với loạt “đại pháo” vào tuần kế tiếp.

1. USD suy yếu, EUR/USD tăng gần 2 cent trong tuần

Tỷ giá EUR/USD đã bật tăng lên quanh mốc 1,1740 vào sáng nay, cao hơn gần 2 cent so với tuần trước. Commerzbank cho biết nguyên nhân chính không đến từ đồng euro, vốn khá ổn định suốt tháng qua, mà là do biến động tiêu cực từ phía đồng USD.

2. Tâm lý “Trump luôn rút lui” khiến thị trường giảm kỳ vọng về thuế quan

Sự phục hồi của đồng USD đầu tháng 7 phần nào đến từ kỳ vọng về các đòn áp thuế cứng rắn. Nhưng như thường lệ, Tổng thống Trump lại trì hoãn áp thuế với các đối tác lớn để tiếp tục đàm phán. Điển hình là mức thuế đối với Nhật Bản vừa được giảm từ 25% xuống 15%. Các động thái này khiến rủi ro chính sách trở nên mơ hồ và làm suy yếu sức mạnh của USD.

3. Chỉ trích Fed gia tăng: Chính quyền Mỹ tìm cách kiểm soát ngân hàng trung ương?

Gần đây, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent không chỉ chỉ trích Fed về chi phí cải tạo trụ sở mà còn tuyên bố toàn bộ thể chế này cần được rà soát. Điều đáng chú ý là ông không cáo buộc áp lực chính trị từ Nhà Trắng, mà cho rằng Fed đã vượt quá vai trò được giao và cần giám sát chặt hơn để đảm bảo “đúng chức năng”.

4. Thời điểm đưa ra đề xuất gây nghi ngờ

Việc Bessent đưa ra đề xuất kiểm soát Fed diễn ra đúng lúc ngân hàng trung ương chịu sức ép lớn từ chính quyền Trump nhằm cắt giảm lãi suất. Dù có thể có lý do chính đáng, nhưng thời điểm và bối cảnh hiện tại khiến thị trường lo ngại về sự độc lập của Fed đang bị đe dọa.

5. EUR/USD risk reversals tăng, phản ánh rủi ro USD giảm giá

Chênh lệch giá quyền chọn (risk reversals) của EUR/USD đã tăng gần đây, cho thấy thị trường đang phòng ngừa nhiều hơn với kịch bản USD sụt giá mạnh – điều mà Commerzbank nhận định là hoàn toàn hợp lý trong bối cảnh chính sách hiện tại.

Chỉ số DXY hiện giao dịch quanh mức 97.00, theo ghi nhận từ các chuyên gia phân tích ngoại hối của OCBC, Frances Cheung và Christopher Wong.

Hiện thị trường không có dữ liệu kinh tế quan trọng hay phát biểu nào từ các quan chức Fed để tiêu hóa. Trong ngày tới chỉ có dữ liệu doanh số nhà hiện có được công bố. Trên biểu đồ ngày, động lực tăng giá đang cho thấy dấu hiệu suy yếu trong khi chỉ số RSI giảm. Rủi ro vẫn nghiêng về xu hướng giảm.

• Giá vàng giảm nhẹ về mức 3,420 USD/Oz sau khi chạm mức cao nhất trong hơn một tháng trong phiên châu Á.
• Đồng USD phục hồi nhẹ cùng với tâm lý rủi ro tích cực trên thị trường đã gây sức ép lên kim loại quý.
• Tuy nhiên, sự không chắc chắn xung quanh lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed vẫn là yếu tố khiến phe mua USD cần thận trọng.

• Eurostoxx tăng 1.1%
• DAX Đức +1.0%
• CAC 40 Pháp +1.2%
• FTSE Anh +0.4%
• IBEX Tây Ban Nha +0.3%
• FTSE MIB Ý +1.1%

Đà tăng mạnh này gần như xóa sạch mức giảm của hai phiên trước đó, khi chứng khoán châu Âu bật lên đầy tích cực. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và EU vẫn là yếu tố then chốt, nhưng ít nhất với thị trường chung, việc hoàn tất thỏa thuận với Nhật Bản đã gỡ bỏ một phần gánh nặng.

Dù vẫn còn những bất ổn chính trị tại Tokyo, nhưng tâm lý thị trường hiện đang tích cực hơn. Hợp đồng tương lai S&P 500 cũng ghi nhận mức tăng 0.3%, dù giới đầu tư tại Phố Wall có lẽ sẽ tập trung nhiều hơn vào báo cáo lợi nhuận sắp được công bố của Alphabet và Tesla vào cuối phiên hôm nay.

Bộ trưởng Kato cho biết thỏa thuận thương mại giữa Nhật Bản và Mỹ không bao gồm bất kỳ điều khoản nào liên quan đến tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng đã có một cuộc trao đổi riêng về vấn đề này với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent trong khuôn khổ các cuộc đàm phán tại Tokyo.

Thông tin này nhằm làm rõ phạm vi của thỏa thuận, trong bối cảnh trước đó Tổng thống Donald Trump từng đưa ra những phát biểu chỉ trích Nhật Bản về việc cố tình duy trì đồng yên yếu.

Thủ tướng Shigeru Ishiba đã lên tiếng phủ nhận hoàn toàn các thông tin truyền thông cho rằng ông có ý định từ chức, khẳng định chưa từng bàn bạc về vấn đề này. “Tôi chỉ chia sẻ cảm giác khủng hoảng sâu sắc với các cựu Thủ tướng, nhưng không hề thảo luận gì liên quan đến việc từ chức,” ông nói.

Tuyên bố này hoàn toàn trái ngược với những đồn đoán trước đó về khả năng ông sẽ sớm rời nhiệm sở. Tin tức đã giúp đồng yên hồi phục nhẹ, song điều thị trường quan tâm hơn là cách ông Ishiba sẽ thúc đẩy thỏa thuận thương mại vừa đạt được với Mỹ.

Nhiều khả năng chính phủ Nhật sẽ phải đưa ra các nhượng bộ về tài khóa nhằm xoa dịu áp lực từ phe đối lập – những người đang kêu gọi tăng cường hỗ trợ kinh tế. Một chính sách tài khóa nới lỏng hơn, kết hợp với sự rõ ràng về thuế quan từ thỏa thuận với Mỹ, có thể tạo nền tảng để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cân nhắc việc nâng lãi suất sớm hơn dự kiến.

Hôm nay tiếp tục là một ngày yên ắng trên phương diện dữ liệu kinh tế, thậm chí còn trầm lắng hơn hôm qua khi lịch công bố chỉ có duy nhất báo cáo niềm tin người tiêu dùng Eurozone.

Do đó, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục vận động theo các xu hướng và câu chuyện đã định hình trong vài phiên gần đây. Tin tức đáng chú ý nhất trong ngày là việc Nhật Bản đạt được một thỏa thuận thương mại với Mỹ, tuy nhiên, tâm điểm lại đang bị lu mờ bởi những đồn đoán xoay quanh khả năng Thủ tướng Ishiba từ chức.

Nhìn rộng hơn, diễn biến này có thể mở ra khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ nâng lãi suất sớm hơn kỳ vọng. Lý do là chính sách tài khóa có thể được nới lỏng hơn trong bối cảnh liên minh cầm quyền cần đưa ra một số nhượng bộ chính trị, trong khi thỏa thuận thương mại với Mỹ mang lại thêm sự rõ ràng về chính sách thuế, giúp BoJ tự tin hơn trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba dự kiến sẽ từ chức ngay trong tháng Bảy, theo nguồn tin từ tờ Yomiuri Shimbun được hãng Reuters dẫn lại. Yomiuri, một trong những tờ báo lâu đời và có ảnh hưởng nhất tại Nhật Bản, cho biết quyết định này có thể được công bố sớm trong những tuần tới.

Với lượng phát hành thuộc hàng cao nhất thế giới và vai trò quan trọng trong việc định hình dư luận trong nước, Yomiuri từ lâu đã được xem là kênh truyền thông thân cận với giới cầm quyền. Tờ báo thuộc sở hữu của Tập đoàn Yomiuri – một đế chế truyền thông lớn bao gồm cả truyền hình và xuất bản – thường có những bài viết định hướng trước các chuyển biến chính trị quan trọng tại Tokyo.

Thị trường châu Á – Thái Bình Dương hôm nay sôi động khi Tổng thống Trump công bố thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, kéo chỉ số Nikkei 225 bật tăng hơn 2.5%, đạt đỉnh kể từ giữa tháng 7.

Mặc dù ban đầu giới đầu tư tỏ ra nghi ngờ do tiền lệ phát ngôn gây nhiễu của ông Trump, niềm tin đã cải thiện sau khi trưởng đoàn đàm phán thuế quan của Nhật, Ryosei Akazawa, xác nhận thông tin.

Theo những gì được tiết lộ, hai bên nhất trí mức thuế song phương 15%, giảm thuế ô tô xuống 15% thay vì 25% như đề xuất ban đầu, trong khi thuế kim loại như thép và nhôm vẫn giữ ở mức 50%.

Nhật Bản không nhượng bộ về nông nghiệp, song sẽ điều chỉnh quy định để tăng nhập khẩu gạo và cam kết đầu tư 550 tỷ USD vào Mỹ.

Đáng chú ý, các hãng xe Mỹ phản đối gay gắt vì cho rằng thỏa thuận thiên vị Nhật, trong khi họ vẫn phải gánh thuế cao cho nguyên vật liệu và hàng nhập khẩu từ Canada, Mexico.

Trên chính trường, báo Mainichi đưa tin Thủ tướng Ishiba sẽ từ chức vào cuối tháng 8 sau thất bại của liên minh cầm quyền trong cuộc bầu cử thượng viện.

Về chính sách tiền tệ, Phó Thống đốc BoJ Shinichi Uchida đưa ra cái nhìn thận trọng, cảnh báo rủi ro lớn đối với tăng trưởng và lạm phát do bất ổn thương mại toàn cầu.

USD/JPY biến động mạnh trong biên độ rộng 146.20–147.20, trong khi các đồng tiền lớn khác giao dịch hẹp.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang phát đi tín hiệu thận trọng về chính sách tiền tệ trong bối cảnh bất ổn thương mại toàn cầu gia tăng, đặc biệt là từ các động thái thuế quan của Mỹ.

Phó Thống đốc Shinichi Uchida cho biết các rủi ro đối với tăng trưởng và lạm phát hiện vẫn nghiêng về chiều hướng tiêu cực, buộc BoJ phải đánh giá thận trọng trước khi cân nhắc bất kỳ đợt tăng lãi suất nào tiếp theo.

Mặc dù lạm phát gần đây – chủ yếu do giá thực phẩm tăng mạnh – đã vượt dự báo, ông Uchida nhấn mạnh rằng BoJ sẽ tiếp tục theo dõi các điều kiện kinh tế mà không vội vàng hành động, nhất là khi chính sách thương mại của Mỹ còn nhiều biến động.

Một thỏa thuận thương mại mới giữa Mỹ và Nhật có thể giúp giảm bớt áp lực, nhưng nếu các mức thuế hiện tại kéo dài hoặc gây tổn hại nhiều hơn, đà tăng lương vốn đang mong manh của Nhật Bản có thể bị suy yếu.

Sau khi chấm dứt chính sách siêu nới lỏng và tăng lãi suất đầu năm nay, BoJ đã phải hạ dự báo tăng trưởng vào tháng 5 do các rủi ro bên ngoài gia tăng.

Giới phân tích hiện cho rằng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2025, trong khi chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về tăng lương doanh nghiệp và sức cầu nội địa.

Báo cáo triển vọng quý sắp tới của BoJ được kỳ vọng sẽ tiếp tục nhấn mạnh các rủi ro thương mại, nhưng với giọng điệu có phần bớt bi quan hơn so với đầu năm.

Theo Moody’s Analytics, thỏa thuận thương mại mới giữa Mỹ và Nhật Bản dù đang thu hút nhiều chú ý, nhưng tác động tức thời có thể lại nghiêng về mặt chính trị nhiều hơn.

Nhà kinh tế Stefan Angrick cho rằng việc thỏa thuận được công bố chỉ vài ngày sau khi liên minh cầm quyền của Thủ tướng Ishiba mất đa số tại Thượng viện đã làm dấy lên nghi ngờ về tính toán chính trị phía sau.

Ông Ishiba trước đó từng mô tả mối đe dọa thuế quan từ Mỹ là một cuộc khủng hoảng quốc gia, nhằm củng cố sự đoàn kết chính trị trong nước, nhưng nay khi nguy cơ này giảm dần, lập luận ấy trở nên kém thuyết phục.

Nếu Thủ tướng buộc phải từ chức, người kế nhiệm ông có thể sẽ chịu áp lực phải đánh giá lại một thỏa thuận mà nhiều người xem là nghiêng hẳn về phía Washington.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Shinichi Uchida, cảnh báo rằng rủi ro đối với kinh tế và lạm phát đang nghiêng về chiều hướng tiêu cực do sự bất định “cực kỳ cao” từ chính sách thương mại toàn cầu, đặc biệt là các hành động từ phía Mỹ.

Mặc dù BoJ có kế hoạch tiếp tục nâng lãi suất nếu các dự báo kinh tế hiện tại được duy trì, ông Uchida nhấn mạnh rằng ngân hàng sẽ đánh giá lại một cách không thiên lệch trong bối cảnh triển vọng còn nhiều rủi ro. Ông cũng lưu ý rằng nếu đàm phán thương mại Mỹ–Nhật đạt tiến triển, doanh nghiệp Nhật có thể ghi nhận lợi nhuận cao hơn và tăng lương mạnh hơn.

Tuy nhiên, nếu các hàng rào thuế quan kéo dài hoặc gây tác động nghiêm trọng hơn dự kiến, xu hướng tăng lương gần đây có thể chững lại. Trước tình hình này, ông khẳng định BoJ cần duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt để ứng phó hiệu quả và giữ ổn định kinh tế.

Dù vậy, có vẻ ông Uchida chưa nắm được chi tiết thỏa thuận thương mại vừa công bố, trong đó bao gồm thuế quan hai chiều 15%, áp thuế ô tô 15%, giữ nguyên thuế kim loại ở mức 50%, chưa rõ chính sách sắp tới với chất bán dẫn và linh kiện điện tử, và Nhật Bản khẳng định sẽ không giảm thuế cũng như “không hy sinh nông nghiệp”, nhưng sẽ điều chỉnh quy định nhằm tăng nhập khẩu gạo.

• Nhật Bản sẽ tăng mua các sản phẩm nông nghiệp như gạo từ Mỹ.
• Không có thay đổi nào đối với các mức thuế theo ngành hiện tại trong thỏa thuận Mỹ - Nhật.
• Thuế của Mỹ đối với ô tô và linh kiện ô tô của Nhật Bản sẽ ở mức 15%.

Bộ trưởng Thương mại Trung Quốc đã có cuộc họp trực tuyến với Liên minh châu Âu, trong khuôn khổ buổi thảo luận được mô tả là “thẳng thắn và sâu sắc” về hợp tác thương mại cũng như những căng thẳng đang diễn ra.

Trọng tâm gây tranh cãi là các lệnh trừng phạt của EU đối với một số doanh nghiệp Trung Quốc, khiến Bắc Kinh đưa ra tuyên bố phản đối ở cấp ngoại giao.

Dù cả hai bên đều thừa nhận tầm quan trọng của việc duy trì hợp tác kinh tế, cuộc trao đổi cho thấy rõ mức độ căng thẳng leo thang trong quan hệ thương mại Trung Quốc – EU, giữa bối cảnh những áp lực ngày càng gia tăng về địa chính trị và chính sách quản lý.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba:

• Đã thống nhất với Mỹ về vấn đề thuế quan.
• Đồng ý giảm thuế nhập khẩu ô tô xuống 15%.
• Cam kết tiếp tục hợp tác chặt chẽ với Mỹ.
• Thống nhất xây dựng chuỗi cung ứng linh hoạt, tập trung vào an ninh kinh tế.
• Tiết lộ về gói đầu tư 550 tỷ USD từ Mỹ “bao gồm cả khoản cho vay và đầu tư trực tiếp.”
• Thỏa thuận với Mỹ không bao gồm việc giảm thuế với nông sản Nhật Bản.
• Nhật Bản sẽ tăng lượng gạo nhập khẩu từ Mỹ trong khuôn khổ nhập khẩu ở mức tối thiểu.