Thị trường bắt đầu tuần mới với tâm lý thận trọng khi nhà đầu tư chờ đợi các diễn biến mới trong đàm phán thương mại và quyết định chính sách của Fed, hay nói đúng hơn là phản ứng của Trump nếu Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất. Đồng USD tiếp tục yếu. Đồng yên Nhật (JPY) dẫn đầu mức tăng trong nhóm G10, trong khi USD tiếp tục suy yếu. Đồng TWD (Đài Loan) tăng mạnh đầu phiên, làm dấy lên kỳ vọng điều chỉnh tỷ giá so với đồng bạc xanh.

• USD/JPY giảm xuống dưới mốc 144, trong khi EUR/USD giữ quanh mức 1.1340, tăng 0.4%.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản, còn 4.300%.
• Vàng tăng mạnh 2.2% lên 3,312.05 USD/oz, vượt mốc 3,300 USD.
• Dầu WTI giảm 1.4% còn 57,45 USD/thùng do áp lực từ OPEC+ tăng sản lượng.
• Bitcoin giảm 1.7% xuống còn 94.111 USD.
• Chứng khoán châu Âu giao dịch phân hóa, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.9% sau chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp.

Về dữ liệu kinh tế, lạm phát Thụy Sĩ thấp hơn dự báo với mức tăng trưởng giá tiêu dùng hàng năm chạm ngưỡng 0%, lần đầu tiên kể từ tháng 3/2021, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ giảm phát và khả năng SNB tái áp dụng lãi suất âm.

Ngoài ra, các cuộc gặp giữa Việt Nam và Mỹ trong tuần này cũng là điểm đáng chú ý trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu vẫn đang diễn ra.

Đây là một phát ngôn mang tính nước đôi: vừa thể hiện thiện chí đối thoại, vừa ngầm chỉ trích động cơ của phía Mỹ.

Phát biểu này phản ánh rõ những trở ngại lớn trong tiến trình đàm phán. Iran khó có thể đặt niềm tin vào Mỹ, vì lo ngại rằng Washington đang sử dụng việc giải trừ quân bị như một bước đi đầu tiên hướng tới thay đổi chế độ. Ngược lại, Mỹ cũng không thể tin tưởng Iran khi có bằng chứng cho thấy Tehran đang phát triển chương trình vũ khí hạt nhân.

Rốt cuộc, cục diện có thể sẽ phụ thuộc vào quyết định của một người – cựu Tổng thống Donald Trump – và việc ông có sẵn sàng đặt niềm tin vào Iran hay chọn con đường đối đầu quân sự.

UAV của Ukraine tấn công Nga ngay trước thềm Ngày Chiến thắng, khiến rủi ro địa chính trị leo thang, củng cố đà tăng của vàng.

Cắt giảm lãi suất:

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): 80 điểm cơ bản (Xác suất 99% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB): 60 điểm cơ bản (Xác suất 95% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Trung ương Anh (BoE): 90 điểm cơ bản (Xác suất 97% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Trung ương Canada (BoC): 45 điểm cơ bản (Xác suất 57% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA): 108 điểm cơ bản (Xác suất 98% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ): 72 điểm cơ bản (Xác suất 69% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB): 37 điểm cơ bản (Xác suất 96% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất:

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): 8 điểm cơ bản (Xác suất 98% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Ông Fabio Panetta, thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cảnh báo rằng chủ nghĩa bảo hộ đang đe dọa làm suy yếu sự thịnh vượng kinh tế toàn cầu. Theo ông, và cũng là quan điểm chung của hầu hết các nhà kinh tế, thương mại tự do mang lại nhiều lợi ích vượt trội cho tăng trưởng kinh tế so với các chính sách bảo hộ.

Việc tự do hóa thương mại giúp các quốc gia khai thác hiệu quả lợi thế so sánh, mở rộng quy mô thị trường, thúc đẩy cạnh tranh, kiểm soát lạm phát và thu hút nhiều dòng vốn đầu tư nước ngoài. Trong khi đó, xu hướng gia tăng các rào cản thương mại không chỉ làm tăng chi phí tiêu dùng mà còn có nguy cơ kìm hãm đổi mới và làm suy yếu nền kinh tế trong dài hạn.

Ngân hàng Trung ương Đài Loan mới đây xác nhận đã tiến hành can thiệp vào thị trường ngoại hối (FX) trong ngày hôm nay, tuy nhiên mức độ can thiệp này nhỏ hơn so với các lần trước. Dù không sử dụng thuật ngữ "thao túng", ngân hàng này thừa nhận việc can thiệp là một phần trong chiến lược điều chỉnh tỷ giá.

Bên cạnh đó, các nhà xuất khẩu, từ các công ty lớn đến nhỏ, đã đồng loạt bán đồng đô la Mỹ, phản ánh một động thái điều chỉnh vị thế ngoại hối. Dù hành động này không được coi là thao túng thị trường, nhưng nó vẫn có thể tạo ra những ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường và giá trị đồng đô la Mỹ. Các chuyên gia cho rằng đây sẽ là một điểm đáng chú ý trong những ngày tới, khi thị trường theo dõi các diễn biến tiếp theo và tác động của nó đến xu hướng giá trị đồng bạc xanh.

Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa (PBoC), ông Phan Công Thắng, cảnh báo rằng những bất ổn kinh tế toàn cầu đang ngày càng gia tăng, đồng thời kêu gọi các quốc gia châu Á tăng cường hợp tác để cùng đối phó với các biện pháp thuế quan.

Tuy nhiên, những phát biểu này được xem là mang tính tượng trưng, thiếu các cam kết cụ thể. Mặc dù đã xuất hiện một số tín hiệu tích cực trong các cuộc đàm phán thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, giới quan sát cho rằng cần có những bước đi rõ ràng và thiết thực hơn để tạo chuyển biến thực sự trong quan hệ thương mại giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới.

Đồng USD tiếp tục chịu áp lực giảm trong phiên giao dịch đầu tuần, nối dài chuỗi suy yếu kéo dài nhiều tuần qua bất chấp đà tăng ấn tượng của thị trường chứng khoán Mỹ.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.9% trong phiên, nhưng đây chỉ được xem là nhịp điều chỉnh nhẹ sau chín phiên tăng liên tiếp.

Trong bối cảnh đó, đồng bạc xanh vẫn chật vật duy trì vị thế khi giới đầu tư tỏ ra thận trọng hơn với các tài sản an toàn.

Tỷ giá USD/JPY giảm 0.7% xuống 143.95, trong khi EUR/USD tăng 0.3% lên 1.1336, USD/CHF cũng lùi 0.3% về 0.8243 sau cú bật nhẹ nhờ dữ liệu lạm phát Thụy Sĩ.

Đáng chú ý, AUD/USD tăng 0.6% lên 0.6483 và đang hướng tới ngưỡng kỹ thuật quan trọng 0.6500, nơi có thể xuất hiện lực bán nhưng đồng thời cũng mở ra khả năng bứt phá nếu tâm lý tiêu cực với đồng USD tiếp tục chi phối.

Mặc dù mới đầu tuần, diễn biến xung quanh các vấn đề thương mại – đặc biệt liên quan đến Đài Loan – đang thu hút sự chú ý và được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến biến động của đồng USD trong những ngày tới.

Nếu các cuộc đàm phán thương mại mở rộng sang vấn đề định giá tiền tệ, điều này có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa lớn đến tâm lý thị trường toàn cầu, đặc biệt là với đồng USD và các nền kinh tế mới nổi tại châu Á.

Đây là một sự phục hồi khiêm tốn sau cú lao dốc trong tháng trước, do lo ngại về các mức thuế của Trump. Dù vậy, tâm lý nhà đầu tư vẫn ở mức thấp, nhưng ít nhất những nỗi lo quá mức đã giảm bớt. Chỉ số kỳ vọng cũng đã tăng mạnh lên 19.6, từ mức 3.8 hồi tháng Tư. Sentix cho biết:

"Điều này thật đáng chú ý, vì cho thấy các nhà đầu tư phần lớn đã từ bỏ lo ngại suy thoái mà họ từng thể hiện vào tháng trước. Những nạn nhân chính của chính sách thuế quan của Trump là nền kinh tế Mỹ và ở một mức độ nào đó, là các nền kinh tế Trung Quốc và Thụy Sĩ."

Tiền gửi không kỳ hạn nội địa: 443.1 tỷ CHF so với 442.6 tỷ CHF kỳ trước.

• Eurostoxx -0.1%
• DAX Đức +0.2%
• CAC Pháp 40 -0.3%
• IBEX Tây Ban Nha +0.4%
• FTSE MIB Ý -0.2%

Sự thay đổi nhẹ, với tâm lý chung của thị trường có phần thận trọng hơn. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.7%, nhưng sự giảm này diễn ra sau chuỗi 9 ngày tăng liên tiếp của cổ phiếu Mỹ. Vì vậy, có thể coi đây chỉ là một chút nghỉ ngơi sau chuỗi tăng nóng. Như đã đề cập trước đó, chuỗi 9 ngày tăng liên tiếp là điều hiếm có. Tuy nhiên, để đạt được chuỗi 10 ngày, điều này càng hiếm hơn.

Trong phiên Mỹ, sự chú ý sẽ chuyển sang chỉ số PMI lĩnh vực dịch vụ ISM của Mỹ. Các báo cáo khu vực gần đây cho thấy sự suy yếu, tương tự như nhiều khảo sát về người tiêu dùng và doanh nghiệp do bất ổn thương mại. Dự báo đồng thuận cho thấy PMI có thể giảm xuống 50.2 so với mức 50.8 trước đó. Tuy nhiên, sau báo cáo việc làm NFP mạnh mẽ, khó có khả năng thị trường sẽ định giá theo hướng ôn hòa hơn trước cuộc họp của FOMC vào thứ Tư tới.

Tâm điểm trong tuần này sẽ là thông báo về thỏa thuận thương mại đầu tiên. Như đã nhắc trước đó, các quan chức Mỹ từng nói thỏa thuận này sẽ được công bố vào tuần trước hoặc tuần này. Nếu vẫn không có thông tin gì trong tuần này, thị trường có thể thất vọng và bắt đầu nghi ngờ về sự lạc quan đã được phản ánh vào giá trong vài tuần qua.

Chỉ số CPI tổng thể của Thụy Sĩ tăng 0% so với tháng trước (trước đó +0.3%), trong khi CPI lõi tăng 0.6% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó +0.9%).

Lạm phát tại Thụy Sĩ thấp hơn dự báo, với mức tăng giá tiêu dùng chạm mốc 0% lần đầu tiên kể từ tháng 3/2021. Lạm phát cơ bản cũng tiếp tục giảm, làm gia tăng lo ngại cho Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), đặc biệt trong bối cảnh đồng franc mạnh lên rõ rệt trong khoảng một tháng qua. Nguy cơ giảm phát đang quay trở lại.

• Hợp đồng tương lai DAX Đức: -0.1%
• Hợp đồng tương lai CAC 40 Pháp: không đổi

Vẫn còn sớm trong ngày và sẽ có những vấn đề lớn hơn cần chú ý vào cuối tuần, với nhiều tiêu đề thương mại chắc chắn xuất hiện và quyết định của Fed (hay đúng hơn là phản ứng của Tổng thống Trump với nó). Hợp đồng tương lai Mỹ đang giảm nhẹ, nhưng có lẽ do kiệt sức sau chín ngày tăng liên tiếp. Bản thân điều đó đã hiếm, và kéo dài lên mười ngày còn hiếm hơn, như được thấy ở đây.

Có vài mức đáng chú ý trong ngày, được in đậm.

Đó là các mức EUR/USD tại 1.1300 và 1.1400, với giá hiện đang dao động giữa các mức hợp đồng quyền chọn này. Chúng đáng chú ý nhưng không có nhiều tác động, vì không liên quan đến các mức kỹ thuật quan trọng. Mức 1.1300 có thể giúp hạn chế giá giảm, trong khi phía tăng bị kiềm chế bởi các đường trung bình động hàng giờ tại 1.1340-53 hiện tại.

Tuy nhiên, dòng chảy rủi ro và tâm lý đồng USD sẽ tiếp tục vượt qua mọi ảnh hưởng từ các hợp đồng quyền chọn. Hôm nay, đồng USD yếu khi tâm lý rủi ro nghiêng về phía tiêu cực. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.7%, khiến USD giảm trên diện rộng. Đây là những yếu tố quan trọng hơn cần lưu ý.

Điều này sẽ dẫn đến dòng chảy tài chính giảm ở châu Âu vào đầu tuần, đặc biệt sau một số ngày nghỉ lễ ở châu Á. Tuy nhiên, các trung tâm tài chính lớn khác ở châu Âu vẫn mở cửa. Về dữ liệu kinh tế, hôm nay không có nhiều sự kiện đáng chú ý. Chúng ta có dữ liệu lạm phát Thụy Sĩ tháng 4 vào 13:30 giờ Việt Nam và chỉ số niềm tin nhà đầu tư khu vực đồng euro Sentix tháng 5 vào 15:30 giờ Việt Nam. Chỉ có vậy trước khi chuyển sang phiên giao dịch Mỹ sau đó.

Dầu:

OPEC+ cuối tuần qua đồng ý tăng sản lượng thêm 411,000 thùng/ngày trong tháng 6, lặp lại mức tăng bất ngờ của tháng 5. Động thái này gần gấp ba lần kỳ vọng ban đầu và là tháng thứ hai liên tiếp tăng cung mạnh mẽ. Các bài đăng về OPEC+ đã được nhóm lại ở trên — hãy đọc bài cuối cùng, nó đưa ra một góc nhìn trái ngược với câu chuyện thị trường hiện tại, dù chưa được định giá đầy đủ.

→ Giá dầu giảm mạnh khi thị trường mở cửa trở lại trong tuần.

Phát biểu của Tổng thống Donald Trump:

• Thuế quan với Trung Quốc sẽ giảm dần theo thời gian.
• Kế hoạch áp thuế 100% lên phim sản xuất ngoài Mỹ.
• Xác nhận không sa thải Chủ tịch Fed Powell trước khi kết thúc nhiệm kỳ.
• Nói không có kế hoạch nói chuyện với Tập Cận Bình trong tuần này.

FX – đồng TWD và biến động khu vực:

• Đồng đô la Đài Loan (TWD) tiếp tục là tâm điểm, sau đợt tăng lịch sử hôm thứ Sáu. MUFG mô tả đó là sự kiện lệch 19 độ lệch chuẩn — gần như không thể xảy ra theo các mô hình thị trường thông thường, nhưng nó đã thật sự xảy ra.
• TWD tiếp tục tăng mạnh hôm nay, do suy đoán về áp lực tái định giá.

Xu hướng này không chỉ giới hạn ở Đài Loan. Có nhiều đồn đoán rằng một số nước châu Á đang cân nhắc tái định giá tiền tệ như một đòn bẩy chiến lược trong đàm phán thuế quan — đồng tiền mạnh hơn khiến xuất khẩu đắt hơn, có thể giải quyết phàn nàn của Mỹ. Bằng chứng hỗ trợ giả thuyết:

• Đồng nhân dân tệ ngoại biên (vẫn giao dịch dù Trung Quốc nghỉ lễ) đạt mức mạnh nhất kể từ tháng 11.
• Đồng TWD lại chạm ngưỡng mạnh của băng giao dịch cho phép.

Vàng:

• Giá vàng tăng trong phiên châu Á nhưng sau đó đã giảm bớt một phần.

Goldman Sachs dự kiến khối lượng xuất khẩu của Trung Quốc sẽ giảm 5% trong cả năm 2025 và 2026, do thuế quan Mỹ tăng và quan hệ thương mại căng thẳng.

Trong một ghi chú gần đây, các nhà phân tích của ngân hàng cho biết: “Việc đạt được thỏa thuận trong ngắn hạn rất khó, và mức thuế quan Mỹ tăng đáng kể dự kiến sẽ ảnh hưởng nặng nề đến xuất khẩu Trung Quốc.”

Dù một phần có thể được bù đắp bằng cách chuyển hướng thương mại qua Đông Nam Á, Goldman Sachs cũng dự báo thặng dư thương mại hàng hóa của Trung Quốc giảm nhẹ — xuống 3.7% GDP năm 2025, từ 4.0% năm 2024.

Barclays đã hạ dự báo giá dầu Brent, viện dẫn việc OPEC+ tăng sản lượng nhanh hơn dự kiến. Ngân hàng này hiện dự kiến giá Brent trung bình đạt 66 USD/thùng vào năm 2025 (giảm 4 USD) và 60 USD/thùng vào năm 2026 (giảm 2 USD).

Những điểm chính:

• OPEC+ đã tăng sản lượng 411,000 thùng/ngày trong tháng 6, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp có sự gia tăng nguồn cung mạnh mẽ.
• Ả Rập Xê Út đang gây áp lực lên các thành viên không tuân thủ tốt như Iraq và Kazakhstan để đáp ứng hạn ngạch bằng cách đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng sản xuất.
• Barclays dự kiến OPEC+ sẽ hoàn toàn dỡ bỏ các đợt cắt giảm tự nguyện vào tháng 10 năm 2025 – sớm hơn một năm so với dự báo trước đó.
• Ngân hàng cũng hạ dự báo sản lượng dầu thô của Mỹ, dự kiến sản lượng sẽ giảm 100,000 thùng/ngày vào năm 2025 và 150,000 thùng/ngày vào năm 2026.
• Giá dầu Brent đã giảm hơn 2 USD trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai, chạm mức 59.20 USD/thùng vào lúc 02:50 GMT.
• Barclays cho biết tốc độ tăng trưởng nguồn cung nhanh hơn có thể làm nới lỏng cân bằng thị trường dầu toàn cầu một cách vừa phải, tạo thêm áp lực lên giá.

Đồng TWD đã tăng mạnh trong phiên giao dịch gần đây, làm dấy lên các suy đoán rằng một số quốc gia châu Á có thể đang xem xét việc tái định giá đồng tiền của mình nhằm tìm kiếm nhượng bộ từ phía Mỹ trong vấn đề thuế quan.

Việc nâng giá nội tệ khiến hàng xuất khẩu trở nên đắt hơn, từ đó có thể được xem là một cử chỉ thiện chí trong đàm phán thương mại.

Đồng USD hôm nay suy yếu trên diện rộng, bao gồm cả so với nhân dân tệ Trung Quốc. Dù thị trường đại lục nghỉ lễ, đồng nhân dân tệ ở thị trường quốc tế (USD/CNH) vẫn được giao dịch quanh mức 7.1963.

Đồng HKD thậm chí đã chạm ngưỡng mạnh nhất trong biên độ giao dịch cho phép của mình.     

Phát biểu trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng, Thủ tướng Việt Nam Phạm Minh Chính cho biết các mức thuế đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế toàn cầu.

Ông nhấn mạnh rằng các mức thuế này đang đe dọa chuỗi cung ứng toàn cầu và khiến nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu như Việt Nam rơi vào "tình hình đầy thách thức và phức tạp".

Hiện trong danh sách áp thuế của ông Trump có cả hàng hóa Việt Nam, với mức thuế lên tới 46%.

Dữ liệu tuyển dụng việc làm ANZ-Indeed của Úc tháng 4/2025: +0.5% so với tháng trước (Trước đó: +0.4%)
ANZ nhận định thị trường lao động Úc vẫn duy trì sự vững vàng, khi chỉ số tiếp tục cho thấy đà ổn định của nhu cầu tuyển dụng.

Tin chính tại Úc hôm nay
Đảng cầm quyền giành chiến thắng áp đảo trong cuộc tổng tuyển cử diễn ra vào thứ Bảy, củng cố thêm sự ổn định chính trị tại quốc gia này.

Thị trường châu Á hôm nay dự kiến ghi nhận khối lượng giao dịch thấp do nhiều thị trường chứng khoán lớn như Nhật Bản, Hàn Quốc, Hồng Kông và Trung Quốc đóng cửa nghỉ lễ.

Không có nhiều thông tin mới đáng chú ý ngoài các tin đã công bố trước đó. Tuy nhiên, phiên giao dịch vẫn sôi động bởi loạt phát ngôn từ Tổng thống Mỹ Donald Trump:

• Trump khẳng định sẽ không sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell trước khi ông kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5/2026
• Công bố kế hoạch áp thuế 100% đối với tất cả phim được sản xuất ở nước ngoài
• Cho biết không có kế hoạch điện đàm với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình trong tuần này
• Lùi bước về lập trường thuế quan đối với Trung Quốc, nói rằng có thể giảm thuế “vào một thời điểm nào đó”

Thị trường dầu mỏ cũng chịu áp lực đáng kể: Giá HĐTL dầu thô đã giảm mạnh ngay khi mở cửa tuần mới. Nguyên nhân được cho là kế hoạch tăng nguồn cung của OPEC+ và cảnh báo sẽ kết thúc cắt giảm sản lượng tự nguyện nếu các nước thành viên không tuân thủ cam kết.

• Dữ liệu CPI TD-MI tháng 4 của Úc: +0.6% so với tháng trước (Trước đó: +0.7%); +3.3% so với cùng kỳ năm ngoái (Trước đó: +2.8%)
• CPI trung bình lược bỏ (lạm phát lõi): +0.4% so với tháng trước (Trước đó: +0.2%); +3.3% so với cùng kỳ năm ngoái – mức cao nhất trong 13 tháng (Trước đó: +2.9%)         

Tất cả các thị trường nói trên dự kiến sẽ mở cửa trở lại vào thứ Ba tới. Đối với Trung Quốc, thị trường chứng khoán tại đây đã bắt đầu kỳ nghỉ từ thứ Năm tuần trước.       
   

Thị trường chứng khoán Mỹ đã khép lại một tuần giao dịch đầy khởi sắc với tâm lý lạc quan bao phủ, được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực. Nổi bật nhất là báo cáo NFP tháng 4 vượt kỳ vọng, qua đó xoa dịu phần nào nỗi lo suy thoái đang đè nặng trong tháng trước. Bên cạnh dữ liệu kinh tế tích cực, kỳ vọng về tiến triển trong đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cũng góp phần nâng đỡ tâm lý nhà đầu tư. Bắc Kinh phát đi tín hiệu sẵn sàng đối thoại nếu Washington thể hiện thiện chí bằng cách dỡ bỏ các mức thuế đơn phương. Thông tin này đã thúc đẩy sự lạc quan trên thị trường toàn cầu, bất chấp những bất ổn kéo dài trong quan hệ thương mại hai nước. Tuần qua cũng chứng kiến cao điểm của mùa công bố kết quả kinh doanh quý I, với sự chú ý đặc biệt dồn vào nhóm “Magnificent Seven”. Microsoft và Meta gây ấn tượng với kết quả vượt kỳ vọng, trong khi Apple và Amazon khiến nhà đầu tư lo ngại do triển vọng thận trọng và tác động từ chi phí liên quan đến thuế quan. Dù vậy, thị trường nhìn chung vẫn đón nhận mùa báo cáo với tâm thế tích cực. Khối lượng giao dịch có phần trầm lắng vào giữa tuần do một số thị trường quốc tế đóng cửa dịp Ngày Quốc tế Lao động. Kết tuần: 

• S&P 500: +2.92%
• Dow Jones: +3.00%
• Nasdaq: +3.42%

Đồng USD trải qua tuần giao dịch đầy biến động, chịu tác động đan xen từ phát ngôn thuế quan của Tổng thống Trump, dữ liệu kinh tế Mỹ và diễn biến chính sách từ các ngân hàng trung ương lớn. Đầu tuần, lo ngại về tài sản an toàn khiến USD suy yếu, nhưng đà giảm nhanh chóng được thu hẹp khi quan hệ thương mại Mỹ - Trung có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong tuần, USD phục hồi nhờ kỳ vọng thương mại tích cực và dữ liệu GDP quý I cho thấy lạm phát tăng, dù chưa đủ để thúc đẩy kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất sớm. BoJ giữ nguyên chính sách tiền tệ và hạ triển vọng tăng trưởng, tạo áp lực lên JPY và hỗ trợ USD. Đến cuối tuần, báo cáo việc làm NFP tháng 4 vượt kỳ vọng giúp USD hồi phục, đồng thời khiến thị trường hạ kỳ vọng về khả năng Fed cắt lãi suất ngay trong tháng 6 xuống còn 50%. Các đồng tiền hàng hóa như AUD và NZD suy yếu bất chấp lạm phát nội địa cao hơn dự kiến. Trái lại, GBP nổi bật với đà tăng mạnh nhất trong hơn hai năm, nhờ triển vọng kinh tế tích cực tại Anh.

• DXY: +0.45%
• USDJPY: +0.92%
• USDCHF: -0.11%
• USDCAD: -0.27%
• NZDUSD: -0.32%
• GBPUSD: -0.27%
• EURUSD: -0.56%
• AUDUSD: +0.79%

Tuần qua, giá vàng chịu áp lực điều chỉnh sau khi lập đỉnh lịch sử, do đồng USD và lợi suất trái phiếu phục hồi. Mặc dù kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất tăng lên sau dữ liệu GDP yếu, báo cáo việc làm tháng 4 vượt kỳ vọng đã đảo chiều tâm lý, khiến vàng ghi nhận tuần giảm thứ hai liên tiếp. Dầu thô đối mặt áp lực kép từ triển vọng nhu cầu yếu do căng thẳng thương mại kéo dài và tín hiệu OPEC+ có thể tăng sản lượng. Dù phục hồi tạm thời nhờ lệnh trừng phạt mới của Mỹ với Iran, tâm lý thận trọng trước cuộc họp OPEC+ khiến dầu ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ cuối tháng 3. Lợi suất TPCP Mỹ biến động mạnh: giảm đầu tuần do lo ngại suy thoái, nhưng bật tăng cuối tuần sau báo cáo việc làm, làm giảm kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất.

Báo cáo việc làm tháng 4 của Mỹ vừa công bố cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì sự ổn định, với số việc làm phi nông nghiệp tăng 177,000, vượt xa kỳ vọng 130,000 dù thấp hơn mức 228,000 của tháng trước.

Tuy vậy, dữ liệu của hai tháng trước đã bị điều chỉnh giảm tổng cộng 58,000 việc làm.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4.2%, phù hợp dự báo, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cũng nhích lên 62.6%.

Tiền lương trung bình theo giờ chỉ tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn mức kỳ vọng 0.3%, trong khi mức tăng hàng năm giữ nguyên ở 3.8%.

Thời gian làm việc trung bình mỗi tuần tăng lên 34.3 giờ.

Trong khu vực tư nhân, việc làm tăng 167,000, vượt kỳ vọng, nhưng khu vực sản xuất giảm nhẹ 1.000 việc làm.

Khu vực công tăng 10,000 việc làm.

Đáng chú ý, số việc làm toàn thời gian tăng mạnh tới 305,000, trong khi việc làm bán thời gian tăng 56,000.

Khảo sát hộ gia đình ghi nhận mức tăng 436,000 việc làm, gần gấp đôi so với kỳ trước.

Những con số này được thị trường đón nhận tích cực, cho thấy nhu cầu lao động vẫn ổn định và giảm bớt lo ngại về suy thoái.

Đồng USD phản ứng tích cực và hợp đồng tương lai S&P 500 đã tăng 1% sau công bố dữ liệu.

Các nhà đàm phán Nhật Bản được cho là đã kiên quyết phản đối đề xuất thuế quan mới từ phía Mỹ, trong bối cảnh Washington đưa ra một khuôn khổ đàm phán tập trung vào thuế đối ứng, đồng thời tỏ ra miễn cưỡng trong việc hạ thuế đối với các mặt hàng chủ chốt như ô tô, thép và nhôm. Theo giới truyền thông, Nhật Bản khẳng định rằng bất kỳ cuộc đàm phán nào nhằm thu hẹp thâm hụt thương mại của Mỹ sẽ khó có thể tiến triển nếu các loại thuế nói trên không được đưa vào bàn đàm phán. Đáng chú ý, đây vốn được kỳ vọng là một trong những cuộc thương lượng dễ dàng hơn đối với chính quyền Mỹ, song thực tế lại cho thấy không có nhiều tiến triển sau cuộc gặp gần nhất. Dự kiến, hai bên sẽ nối lại đàm phán sau giữa tháng Năm, kéo dài thêm thời gian giải quyết bất đồng ít nhất hai tuần nữa.

Hợp đồng tương lai DAX của Đức tăng 1.3%
Hợp đồng tương lai FTSE của Anh tăng 0.6%
Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.6%, điều này góp phần tạo nên tâm lý tích cực hơn khi bước vào phiên giao dịch châu Âu. Đối với cổ phiếu châu Âu, đây cũng là một sự "bắt kịp" với mức tăng qua đêm sau kỳ nghỉ Lễ Lao động ngày hôm qua. Hiện tại, các tiêu đề liên quan đến thương mại vẫn là động lực chính, nhưng cũng cần lưu ý đến báo cáo việc làm của Mỹ sắp được công bố trong ngày hôm nay.

Trong phiên châu Âu, chúng ta có các chỉ số PMI sản xuất chính thức của một số nước và chỉ số CPI sơ bộ của Khu vực đồng euro. Tuy nhiên, các dữ liệu này sẽ không thay đổi điều gì đối với ECB nên phản ứng của thị trường có thể sẽ khá hạn chế.

Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ, mặc dù tôi vẫn cho rằng dữ liệu này hiện tại không còn quá quan trọng và thị trường đang chủ yếu chờ đợi các chi tiết của thỏa thuận thương mại đầu tiên.

Triển vọng về một bước ngoặt trong căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã thắp lên hy vọng trên thị trường toàn cầu vào thứ Sáu, sau khi Bộ Thương mại Trung Quốc xác nhận rằng Washington gần đây đã nhiều lần gửi thông điệp mong muốn khởi động lại đàm phán. “Mỹ đã gửi thông điệp thông qua các bên liên quan, hy vọng được bắt đầu đối thoại,” phía Bắc Kinh cho biết, đồng thời khẳng định hiện đang đánh giá đề xuất này.

Tuy nhiên, Trung Quốc cũng nhấn mạnh rằng bất kỳ cuộc đối thoại nào cũng sẽ chỉ diễn ra nếu Mỹ thể hiện thiện chí bằng cách dỡ bỏ các thuế quan đơn phương thời Trump. Một số nhà phân tích cho rằng Bắc Kinh đang đặt điều kiện tiên quyết cho đàm phán là Mỹ phải gỡ bỏ hoàn toàn các biện pháp thuế quan hiện tại — điều có thể khiến tiến trình tái khởi động trở nên khó khăn hơn.

Mặc dù vậy, thị trường tài chính đã phản ứng tích cực. Hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 tăng mạnh, trong khi giá dầu cũng đi lên. Đồng USD suy yếu so với phần lớn các đồng tiền G10, với AUD, GBP, NZD và CAD đều tăng giá. Cặp USD/JPY biến động mạnh nhưng kết phiên gần như không thay đổi, còn EUR/USD chỉ tăng nhẹ.

Ở Nhật Bản, Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato gây chú ý khi gợi ý rằng lượng lớn trái phiếu Kho bạc Mỹ mà Nhật đang nắm giữ có thể trở thành quân bài trong đàm phán với Washington — dù ông cũng nhanh chóng bác bỏ khả năng sử dụng nó ở thời điểm hiện tại. Trưởng đoàn đàm phán Ryosei Akazawa cho biết vòng đàm phán mới có thể bị hoãn đến sau giữa tháng 5, cho thấy khả năng đạt được đột phá ngắn hạn là không cao.

Tại Úc, cử tri sẽ đi bầu vào ngày 3/5, với Thủ tướng Anthony Albanese vẫn đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò, dù khoảng cách rất sát sao. Dữ liệu bán lẻ tháng 3 ghi nhận cải thiện nhẹ nhưng không đạt kỳ vọng, trong khi doanh số quý 1 hầu như không tăng. Lạm phát giá sản xuất vẫn cao, làm nổi bật áp lực chi phí dai dẳng. Dù vậy, thị trường vẫn kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 19–20/5.

Thị trường quyền chọn ngoại hối ngày 2/5 không ghi nhận nhiều điểm đáo hạn đáng chú ý, khi chỉ có một vị thế duy nhất tại cặp USD/JPY ở mức 146.00, nhưng cũng không mang nhiều ý nghĩa về mặt kỹ thuật. Do đó, khả năng các quyền chọn đáo hạn trong phiên hôm nay tác động đến thị trường là khá hạn chế.

Trong bối cảnh này, giới đầu tư tiếp tục tập trung vào các diễn biến thương mại toàn cầu, đồng thời hướng sự chú ý đến báo cáo việc làm của Mỹ sắp được công bố để tìm thêm manh mối giao dịch trước khi bước vào kỳ nghỉ cuối tuần.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tăng tốc thoát ly khỏi đồng USD, một xu hướng đã âm ỉ suốt thập kỷ qua nhưng trở nên rõ rệt hơn kể từ sau các lệnh trừng phạt Nga năm 2022, khi Washington đóng băng dự trữ USD của Moscow và loại nước này khỏi hệ thống tài chính quốc tế. Diễn biến đó, cùng với những lo ngại về chính sách mang tính đối đầu và khó lường của ông Trump, đã làm suy giảm niềm tin vào sự trung lập và ổn định lâu dài của đồng bạc xanh. Trong bối cảnh đó, nhu cầu nắm giữ vàng tăng mạnh, trong khi các đồng tiền châu Á – đặc biệt là won Hàn Quốc, đô la Singapore và nhân dân tệ Trung Quốc – được dự báo sẽ hưởng lợi từ xu thế đa dạng hóa tài sản toàn cầu. Dù USD vẫn giữ vai trò là đồng tiền dự trữ chủ chốt nhờ thị trường trái phiếu kho bạc có thanh khoản vượt trội, nhưng theo Goldman Sachs, vị thế này đang bị bào mòn khi đồng USD hiện bị định giá cao hơn khoảng 17% so với mức hợp lý và chỉ số sức mạnh đồng USD đã giảm hơn 7% kể từ tháng Hai.

Báo cáo việc làm tháng 4/2025 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 2 tháng 5 năm 2025, lúc  20:30 giờ Việt Nam.

Bạn có thể xem mức dự báo đồng thuận trong ảnh chụp màn hình dưới đây:

• Cột ngoài cùng bên phải là số liệu của tháng trước.
• Cột liền kề bên trái, nơi có số liệu, là mức dự báo trung vị (median consensus).

Phạm vi ước tính so với mức trung vị (median expected) cho các dữ liệu chính như sau:

• Số việc làm phi nông nghiệp (NFP – Non-Farm Payrolls): từ 25,000 đến 195,000
• Tỷ lệ thất nghiệp: từ 4.1% đến 4.3%
• Thu nhập trung bình theo giờ (so với tháng trước): từ 0.2% đến 0.4%
• Thu nhập trung bình theo giờ (so với cùng kỳ năm trước): từ 2.8% đến 3.9%