Tiêu điểm thị trường

Dữ liệu sản xuất tại Nhật Bản trong tháng 9/2024

• Chỉ số sản xuất: +4 điểm (trước đó: +12 điểm) - cả hai ngành sản xuất và dịch vụ đều ghi nhận triển vọng ảm đạm
• Chỉ số dịch vụ: +23 điểm (trước đó: +32 điểm) - tâm lý kinh doanh ngành dịch vụ có tháng sụt giảm mạnh nhất kể từ năm 2020

Nhận định từ Reuters:

• Các doanh nghiệp Nhật Bản phàn nàn về chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao cũng như nhu cầu suy yếu trong và ngoài nước.
• Chiến tranh tại Ukraine và căng thẳng Mỹ - Trung gia tăng cũng được coi là rào cản gây áp lực lên sản xuất và dịch vụ. Một giám đốc sản xuất máy móc viết trong cuộc khảo sát: “Điều kiện kinh doanh của chúng tôi không tốt lắm do những bất ổn xung quanh nền kinh tế toàn cầu như rủi ro địa chính trị xuất phát từ cuộc chiến kéo dài ở Ukraine và căng thẳng gia tăng giữa xung đột Mỹ-Trung”.
• Một nhà quản lý nhà sản xuất hóa chất giấu tên cho biết: “Nhu cầu từ thị trường trong nước và nước ngoài đều suy yếu, đặc biệt là ở Trung Quốc”.

Đêm qua, EURUSD đã tăng vọt hơn 35pip khi rỏ rỉ thông tin ECB sẽ có một đợt tăng lãi suất ôn hòa do NHTW này sẽ nâng dự báo lạm phát lên trên 3% so với mức 3% trong dự báo tháng 6. Cụ thể, nguồn tin cho biết:

• Các dự báo hàng quý của ECB, dự kiến được trình lên Hội đồng chính sách vào thứ Tư, sẽ được nâng lên trên mức 3% vào năm 2024 - làm đảo lộn kỳ vọng về một mức cắt giảm nhỏ trong năm tới. Dự báo lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ECB và sẽ cao hơn dự báo 3% vào tháng 6. Đồng thời cũng cao hơn dự báo 2.7% theo cuộc khảo sát ý kiến của các nhà kinh tế Reuters.
• Các đề xuất chính sách và quyết định lãi suất được cho là vẫn chưa được đề ra. Tuy nhiên, việc ECB nâng dự báo lạm phát năm 2024 càng củng cố thêm khả năng thắt chặt hơn nữa vì đã có thêm bằng chứng xác nhận lo ngại rằng công cuộc giảm lạm phát có thể khó khăn hơn kỳ vọng.
• ECB cũng sẽ hạ dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm nay và năm 2024, gần như phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Quyết định chính sách của ECB sẽ được công bố vào thứ Năm, ngày 14 tháng 9 năm 2023 lúc:

• 12:15 GMT hay 19:15 theo giờ Việt Nam
• 08h15 theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ.

Cuộc họp báo của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Lagarde sẽ bắt đầu nửa giờ sau đó.

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp AKA trong tháng 8 năm 2023 tại Nhật Bản:

• +0.3% m/m (dự kiến: +0.1%)

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, David Rubenstein - Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Carlyle Group, một công ty dịch vụ tài chính, quản lý tài sản và cổ phần tư nhân có trụ sở tại Hoa Kỳ cho biết:

• FOMC sẽ thực hiện thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay
• FOMC sẽ khó lòng đạt mục tiêu lạm phát 2%
• Kinh tế Mỹ nhiều khả năng sẽ không rơi vào suy thoái
• Trong khi nền kinh tế Trung Quốc cũng được cho là sẽ tránh được suy thoái

Được biết, Chủ tịch Fed Powell cũng từng là một nhân sự của Carlyle Group.

Thông tin từ Bloomberg chi biết:

• Chính phủ Hoa Kỳ được cho là đang tìm cách bán gần $13 tỷ trái phiếu thế chấp - được tích l sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon và Signature Bank vào đầu năm nay.

Thông tin từ Nhà Trắng cho biết: 

• Tổng thống Hoa Kỳ Biden sẽ có bài phát biểu về nền kinh tế vào thứ Năm tuần này
• Chưa có thêm thông tin về thời gian diễn ra sự kiện

•  +0.5% m/m (trước đó: -0.5%)
• +8.9% y/y (trước đó: +9.6%)

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV, CIO của JPMorgan Asset Management, Bob Michele nhận định Fed sẵn sàng gây tổn hại cho nền kinh tế bằng cách ưu tiên lạm phát hơn tăng trưởng:

• Fed đang cố tiết lộ với thị trường rằng họ sẽ ưu tiên xử lý lạm phát hơn là tăng trưởng kinh tế, giống như cách mà ECB đang làm

Kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay:

• Nếu Fed đủ kiên nhẫn và không sẵn sàng cắt giảm lãi suất để xử lý lạm phát, kèm theo đó là các dữ liệu kinh tế nóng hơn dự kiến, thì Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất trở lại sau một khoảng thời gian tạm dừng 
• Fed sẽ định hướng thị trường rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn cho đến khi lạm phát đạt mục tiêu. Nhưng  nhìn chung với mức độ hạ nhiệt kinh tế cho đến thời điểm hiện tại, Hoa Kỳ vẫn sẽ phải đối mặt với tình trạng suy thoái vào khoảng cuối năm - đây cũng chính là lúc Fed tiến hành cắt giảm lãi suất.

Nguồn tin từ Reuters cập nhật các dự báo của Société Générale đối với triển vọng của chỉ số S&P 500. 

SocGen (SSG) đã nâng dự báo S&P 500 vào cuối năm 2023 từ 4,300 lên 4,750 điểm.

• Nguy cơ suy thoái sẽ bị "loại bỏ/bỏ ngỏ" trong những tháng tới
• "... Chúng tôi vẫn lạc quan với tình hình kinh tế trong thời gian tới."
• Các khoản đầu tư nhờ sức hút của công nghệ AI sẽ hỗ trợ cho S&P. Đồng thời thị trường Hoa Kỳ cũng hấp dẫn hơn so với các thị trường chứng khoán khác do "tình trạng lạm phát đình trệ ở châu Âu và suy thoái giảm phát ở Trung Quốc".
• Tuy nhiên, SSG vẫn cho rằng Mỹ sẽ sớm đối mặt với khả năng suy thoái kinh tế ngay cả khi rủi ro này hiện đang bị trì hoãn
• S&P 500 sẽ đạt 3,800 điểm vào Q2/2024 do sự sụt giảm trong chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ và trở lại 4,750 điểm vào Q4/2024.
• Tuy nhiên, nếu lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm đạt từ trên 5% sẽ đẩy S&P 500 trở lại mức 4,000 điểm

 

Giá dầu thô WTI chạm đỉnh kể từ tháng 11 ở mức 88.45 USD.

IEA đã thu hút sự chú ý trong ngày hôm nay khi viết rằng nhu cầu về khí đốt tự nhiên, dầu và than đá sẽ đạt đỉnh trước năm 2030. Điều đó sớm hơn dự đoán một năm trước do các công nghệ tái tạo mới và những thay đổi trong công nghệ.

Lãnh đạo IEA Faith Birol cho biết: “Trong 10 năm qua, Trung Quốc chiếm khoảng 1/3 mức tăng trưởng nhu cầu khí đốt tự nhiên trên toàn cầu và 2/3 mức tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ”. “Năng lượng mặt trời, gió và hạt nhân sẽ làm cạn kiệt tiềm năng phát triển của than ở Trung Quốc.”

Ít có khả năng báo cáo này sẽ gây ảnh hưởng nào đến giá dầu gần đây, vốn đang thiếu hụt khoảng 2 triệu thùng mỗi ngày trên thị trường.

Trên khung ngày, AUD/USD dường như bị kẹt trong phạm vi giữa hỗ trợ 0.6370 và kháng cự 0.6500. Đà phục hồi gần đây không thành công do phe bán ồ ạt tham gia vào khu vực này, đẩy giá giảm xuống. Chỉ khi phá vỡ lên trên đường MA, đợt tăng giá tới kháng cự 0.65 mới có thể xuất hiện.

 

Trên khung 4 giờ, giá đã phân kì với MACD. Mục tiêu của đợt thoái lui là ngưỡng 0.66 nhưng nếu dữ liệu của Hoa Kỳ mạnh hơn nhiều so với dự kiến thì cặp tiền này sẽ tiếp tục giảm và tạo ra các mức đáy mới thấp hơn.

Trên khung 1 giờ, xuất hiện các khu vực giá có thể xuất hiện các phản ứng. Việc vượt qua ngưỡng kháng cự quanh 0.6440 sẽ khiến lực mua đổ xô vào để nhắm đến ngưỡng kháng cự 0.6500. 

Đây là một quyết định khó khăn nhưng quan trọng là nếu ECB không chắc chắn rằng họ đã thực hiện đủ việc tăng lãi suất, thì tuần này có lẽ là cơ hội cuối cùng để họ thực sự thực hiện thêm một lần nữa. Nếu lựa chọn bỏ qua, cơ hội này sẽ vụt mất.

Với nền kinh tế khu vực đồng euro đang phải đối mặt với rủi ro suy thoái gia tăng và các điều kiện tín dụng đang bị thắt chặt, việc đặt ra câu hỏi xung quanh hành động tiếp tục tăng lãi suất sẽ không dễ dàng chút nào. 

Điều gì có thể xảy ra nếu ECB chọn dừng tăng lãi suất?

Đầu tiên chúng ta hãy nhìn vào định giá thị trường. Với tình hình hiện tại, khả năng tăng lãi suất 25 bps hiện ở mức quanh 41%. Nếu ECB không thực hiện tăng lãi suất, đây sẽ là tác động tiêu cực với đồng euro và lợi suất trái phiếu khu vực khi nhà đầu tư tái định giá.

Tiếp theo là tìm kiếm manh mối trong thông điệp của ECB, đặc biệt là định hướng tương lai. Trường hợp tốt nhất, họ có thể nói rằng họ sẽ không loại trừ bất kỳ đợt tăng lãi suất nào. Nhưng về bản chất, họ có thể phải tiếp tục ám chỉ đến việc phụ thuộc vào dữ liệu. Nếu đúng như vậy, phát biểu này có thể thiếu tính thuyết phục do tương tự những gì đã có trong tháng bảy. 

Cùng với đó, nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục gây thất vọng và bất ngờ giảm, nó sẽ không đem lại ích lợi gì cho nhà hoạch định chính sách. Trong bối cảnh rủi ro suy thoái kinh tế ngày càng tăng và nền kinh tế Đức đặc biệt yếu, việc ECB chỉ tập trung vào giải quyết lạm phát là không phù hợp

Trong trường hợp này, mọi dữ liệu xấu được công bố sẽ chỉ minh chứng cho thị trường và quan điểm rằng ECB đã lỡ mất cơ hội. 

Nói một cách đơn giản hơn, nếu ECB không tăng lãi suất trong tuần này, thì việc tạm dừng hawkish sẽ đặc biệt khó khăn đối với họ. 

Một trong bốn Phó thống đốc của BOE, Breeden cho biết:

• Nhận thấy rủi ro cân bằng với tăng trưởng và thất nghiệp theo cả hai hướng
• Kỳ vọng lạm phát sẽ ở quanh mục tiêu 2% trong hai năm

Các loại tiền tệ chính hầu như vẫn ít biến động khi thị trường đang dần ổn định lại sau bài phát biểu của Thống đốc BOJ Ueda vào cuối tuần qua. Thêm vào đó, không thấy bất kỳ động thái tiếp theo nào của việc mua đồng yên vì tỷ giá USD/JPY hiện tăng 0.2% lên mức 146.80. Trong khi đó, EUR/USD cũng giảm 0.2% xuống 1.0724 và tiến dần tới mức kiểm tra đường trung bình động 100 giờ

Biểu đồ cho thấy xu hướng đẩy và kéo đang diễn ra trong cặp tiền này, với mức tăng trở lại trên đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ) vào ngày hôm qua hiện đang bị cản trở bởi đường trung bình động 200 giờ (đường màu xanh).

Bên cạnh đó, đồng đô la nhìn chung ít biến động. GBP/USD giảm 0.1% xuống 1.2495 sau khi báo cáo việc làm ở Anh được công bố. 

 

• Eurostoxx: +0.2%
• DAX: +0.1%
• CAC 40: +0.2%
• FTSE: +0.2%
• IBEX: +0.3%
• FTSE MIB: +0.2%

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%. Các loại tiền tệ chính nhìn chung biến động nhẹ, USD/JPY chỉ tăng 0.2% lên 146.85.

• CPI chính thức tháng 8 của Tây Ban Nha: +2.6% y/y
• Trước đó: +2.6% y/y
• HICP: +2.4% y/y
• Trước đó: +2.4% y/y

Không có thay đổi nào so với ước tính ban đầu nhưng CPI lõi vẫn ở mức cao 6.1% y/y và chỉ giảm nhẹ so với 6.2%y/y vào tháng Bảy.