Trung Quốc sẽ tiếp tục điều tra Nvidia với cáo buộc vi phạm luật chống độc quyền. Cuộc điều tra được khởi động từ tháng 12/2024, được cho là động thái đáp trả các hạn chế của Mỹ đối với ngành chip.
Theo thông báo từ cơ quan quản lý thị trường Trung Quốc, cuộc điều tra sẽ vẫn được tiến hành. Cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.
Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy sự sôi động với nhóm công nghệ dẫn dắt nhờ cú hồi mạnh của ngành bán dẫn. Nvidia (NVDA) tăng 3.31%, củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực trọng yếu này. Tuy nhiên, trái ngược xu hướng chung, AMD giảm 2.86%, cho thấy sự phân hóa trong từng phân ngành hoặc tác động từ thông tin riêng của doanh nghiệp.
Ở nhóm tiêu dùng chu kỳ, Amazon (AMZN) tăng 0.14%, trong khi nhóm dịch vụ truyền thông cũng ghi nhận sự khởi sắc với Google (GOOG) tăng 0.94% và Meta (META) tăng 1.62%, phản ánh dòng tiền vẫn quan tâm đến các “ông lớn” công nghệ.
Ngược lại, nhóm tài chính có diễn biến trái chiều: JPMorgan Chase (JPM) tăng 0.26%, còn Visa (V) giảm 0.50% - phản ánh tâm lý phân hóa trước triển vọng lãi suất và chính sách kinh tế.
Tâm lý thị trường:
Khuyến nghị chiến lược:
Thị trường trái phiếu đã đưa ra phán quyết về quyết định FOMC và nó mang tính hawkish. Bình luận của Chủ tịch Jerome Powell rằng đây là một “đợt cắt giảm vì quản lý rủi ro” cho thấy Fed không vội vàng thực hiện chu kỳ cắt giảm 125 điểm cơ bản vốn đã được thị trường định giá cho đến tháng 7/2026 trước cuộc họp hôm qua.
Kết quả là trái phiếu Mỹ bị bán tháo, dẫn đầu bởi kỳ hạn dài. Lợi suất 30 năm tăng 6.3 điểm cơ bản lên 4.73%, ghi nhận mức tăng đáng kể đầu tiên kể từ đầu tháng.
Trái phiếu ngắn hạn cũng đi lên, với lợi suất 2 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 3.58%. Diễn biến này giúp USD tăng giá trở lại, sau khi chỉ số DXY rơi xuống mức thấp nhất kể từ 2022 trong ngày hôm qua. Hiện tại, USD đã hồi phục và trở lại trạng thái đi ngang trong tuần.
Một yếu tố khác mà thị trường FX đang tính đến là việc Fed giữ được tính độc lập. Điều này bắt đầu từ phán quyết tòa án về việc đình chỉ quyết định sa thải Thống đốc Lisa Cook, và được củng cố bởi lá phiếu của Waller và Bowman. Cả hai đều ủng hộ cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng không theo quan điểm của tân Thống đốc Stephen Miran muốn giảm 50 điểm. Dot plot của họ cũng không theo kịch bản “50-50-50” của Miran.
Sự phản kháng này cho thấy Waller và Bowman sẽ không bị kéo vào nhóm các thành viên Fed chịu ảnh hưởng chính trị, điều giúp Fed duy trì uy tín, kiềm chế lạm phát và bảo vệ giá trị của đồng USD.
Cổ phiếu Intel bật tăng 25% ngay sau khi mở cửa, lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024 và gần gấp đôi so với đáy trong năm, sau khi Nvidia công bố sẽ đầu tư 5 tỷ USD vào cổ phiếu phổ thông của Intel.
Theo thỏa thuận, Nvidia mua vào ở mức giá 23.28 USD/cổ phiếu, tương đương khoảng 4% cổ phần Intel. Với vốn hóa thị trường khoảng 4 nghìn tỷ USD, khoản đầu tư này chỉ chiếm hơn 0.1% giá trị của Nvidia.
Động thái đi kèm với thông báo hai công ty sẽ hợp tác phát triển nhiều thế hệ sản phẩm trung tâm dữ liệu và PC tùy chỉnh. Intel sẽ sản xuất chip Nvidia cho trung tâm dữ liệu, đồng thời phát triển chip PC tích hợp kiến trúc của cả hai bên qua công nghệ NVLink.
CEO Nvidia Jensen Huang phát biểu: “AI đang thúc đẩy một cuộc cách mạng công nghiệp mới, tái định hình mọi tầng lớp của hệ thống tính toán. Sự hợp tác lịch sử này kết nối chặt chẽ nền tảng AI và điện toán tăng tốc của Nvidia với CPU của Intel và hệ sinh thái x86 rộng lớn - sự kết hợp của hai nền tảng hàng đầu thế giới.”
Một số chuyên gia cho rằng đây có thể là bước khởi đầu cho một thương vụ thâu tóm trong tương lai, dù lộ trình có thể kéo dài nhiều năm. Hai công ty sẽ tổ chức họp báo chung vào 1:00 sáng ngày 17/9 theo giờ Việt Nam.
Vàng tiếp tục giảm mạnh xuống mức 3,630 USD/oz
Vàng giảm xuống mức 3,653 USD/oz, điều chỉnh sau đà tăng khi thị trường vẫn đang "tiêu hoá" quyết định FOMC vào sáng nay
Thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang tiêu hóa quyết định FOMC vào sáng nay, với biến động rõ rệt sau thông điệp của Chủ tịch Fed Powell.
Trong phiên giao dịch ngoài giờ, tâm lý cải thiện và kéo dài sang phiên châu Âu. Dù vài giờ gần đây có nhịp giảm nhẹ, hợp đồng tương lai S&P 500 vẫn tăng 40 điểm (+0.6%).
Nhóm công nghệ dẫn dắt đà tăng, với Nasdaq futures tăng 1%, nổi bật là Intel tăng 28% sau khi Nvidia công bố sẽ đầu tư 5 tỷ USD để phát triển sản phẩm trung tâm dữ liệu và PC. Cổ phiếu Nvidia cũng tăng thêm 3%.
Chỉ số kinh doanh Philly Fed tháng 9: +23.2 (Dự đoán: +2.5; Trước đó: -0.3)
Chi tiết:
Triển vọng 6 tháng tới:
Trong khi chỉ số Empire State công bố đầu tuần này ở mức -8.7 (dự báo: +5.0; trước đó: +11.9), khảo sát Philly Fed lại cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ. Câu hỏi đặc biệt trong báo cáo cũng ghi nhận mức tăng trưởng tích cực trong hoạt động kinh doanh.
Số liệu nhìn chung tốt hơn kỳ vọng, với đơn xin trợ cấp tiếp tục cho thấy xu hướng giảm dần. Tuần trước, số đơn xin trợ cấp mới tăng vọt nhưng sau đó được báo cáo là do cú nhảy bất thường tại Texas, phần lớn là hồ sơ gian lận.
Mặc dù con số của tuần trước lẽ ra được điều chỉnh giảm, thực tế lại nhích lên nhẹ. Tuy nhiên, điều quan trọng là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức vững chắc, trong khi đơn tiếp tục đang cải thiện.
Thị trường:
Thị trường tiếp tục "tiêu hóa" quyết định của Fed từ ngày hôm qua trong phần lớn phiên giao dịch châu Âu hôm nay. Và với tất cả những gì đang diễn ra, có vẻ như những người tham gia thị trường đang nghiêng về việc muốn dữ liệu của Mỹ chứng minh định giá của Fed của họ là sai.
Cổ phiếu đã phục hồi với hợp đồng tương lai của Mỹ cho thấy mức tăng vững chắc khi mở cửa sau đó. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.7% với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu, khi hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1.0%. Điều đó đang giúp các chỉ số châu Âu cũng tăng vọt với DAX và CAC 40 ghi nhận mức tăng hơn 1% trong ngày.
Trong thị trường ngoại hối, đồng USD đã vững chắc hơn trước đó nhưng đã mất một số điểm trong phiên giao dịch. EUR/USD đã giảm xuống 1.1780 trước đó trong ngày nhưng hiện đang giao dịch trở lại một chút lên 1.1820 với mức cao trước đó chạm 1.1848. Tuy nhiên, USD/JPY ổn định hơn, tăng 0.3% lên 147.40.
Trong khi đó, GBP/USD đang giảm sau khi BOE giữ nguyên lãi suất ngân hàng ở mức 4.00%. Cặp tiền này đã giữ ở mức khoảng 1.3650 trước đó nhưng hiện đã giảm 0.1% trong ngày xuống 1.3611 mặc dù không có nhiều thay đổi có ý nghĩa trong thông cáo của BOE.
Trong khi đó, vàng đã tăng trở lại 0.2% lên 3,666 USD hiện tại với những người mua vào khi giá giảm đang nhanh chóng hành động khi những suy ngẫm sau cuộc họp của Fed tiếp tục diễn ra.
Với sự tập trung trở lại vào dữ liệu của Mỹ để tái khẳng định kỳ vọng của thị trường hoặc làm mất hiệu lực chúng, thị trường sẽ có một bài kiểm tra nhanh về điều đó vào cuối ngày hôm nay từ số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.
Cố vấn Cấp cao Nhà Trắng Hassett phát biểu trên CNBC
Tăng trưởng kinh tế đang đến mà không có lạm phát.
Phân tích của Miran là 'chân thành' và không bị ảnh hưởng bởi chính trị
Không có thông tin về thỏa thuận cổ phần của Nvidia tương tự như thỏa thuận của Intel.
Đất hiếm là một nút thắt tiềm năng cho nền kinh tế Mỹ.
Tuần này là tuần tập trung vào các nông dân Mỹ.
BOE công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 9 năm 2025
Gần như mọi thứ đều đúng như dự kiến, với tỷ lệ bỏ phiếu lãi suất ngân hàng cũng phản ánh những gì thị trường đã nghĩ trước khi có quyết định. Dhingra và Taylor vẫn là hai thành viên ôn hòa hơn, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, không có kịch tính nào như chúng ta đã thấy vào tháng 8 liên quan đến quyết định hôm nay.
Về ngôn ngữ trong tuyên bố, các phần chính từ tháng 8 đều được giữ lại khi ngân hàng trung ương tái khẳng định một cách tiếp cận dần dần và cẩn trọng hơn trong việc theo đuổi các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Vì vậy, thực sự không có gì mới để các nhà giao dịch hành động ở đây.
Hành động nói lên nhiều điều hơn lời nói và FOMC hôm qua đã thể hiện sự đoàn kết và độc lập.
Đã có một câu chuyện phổ biến trong suốt cả năm về Thống đốc Fed Waller và Thống đốc Fed Bowman. Cả hai đều được tổng thống Trump bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông và vì họ bắt đầu kêu gọi cắt giảm lãi suất trước tất cả các thống đốc khác, mọi người bắt đầu nghĩ rằng họ bị dẫn dắt bởi các lý do chính trị.
Trên thực tế, các quan chức Waller và Bowman là những người duy nhất đúng về thị trường lao động. Waller nói riêng đã đưa ra những lý lẽ rất xác đáng cho việc cắt giảm lãi suất và dự báo của ông đã được chứng minh là đúng. Ông kỳ vọng lạm phát sẽ đạt 3% và sau đó tan biến, và ông kêu gọi cắt giảm lãi suất vì ông kỳ vọng thị trường lao động sẽ yếu đi hơn nữa. Lạm phát đã tăng lên 3% (mặc dù chúng ta vẫn chưa biết liệu nó có tan biến hay không) và thị trường lao động đã suy yếu hơn dự kiến.
Câu chuyện về việc Fed mất độc lập do các cuộc bổ nhiệm của Trump đã bị giáng một đòn mạnh vào ngày hôm qua. Trên thực tế, FOMC đã thể hiện sự đoàn kết vì tất cả các cử tri đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản và chỉ có một người bỏ phiếu cho 50 điểm cơ bản. Người bỏ phiếu cho 50 điểm cơ bản là Miran. Miran cũng là người duy nhất dự kiến 6 lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Miran tất nhiên bị chi phối bởi các lý do chính trị, nhưng vì ông ấy về cơ bản đã bị cô lập khỏi phần còn lại, những gì ông ấy làm hoặc nói trong những tháng tới sẽ không quan trọng chút nào.
Quay trở lại Waller và Bowman, họ đã bỏ phiếu cho 25 điểm cơ bản mặc dù đã kêu gọi cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy. Kể từ đó, chúng ta đã có hai báo cáo NFP yếu liên tiếp và mặc dù vậy, họ đã quyết định bỏ phiếu chỉ cho 25 điểm cơ bản cùng với các đồng nghiệp của mình. Điều này cho thấy sự đoàn kết và độc lập. Mọi người cũng quên rằng Powell cũng được ông Trump bổ nhiệm và mặc dù vậy, ông vẫn tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ một cách độc lập.
Nỗ lực của tổng thống Trump nhằm sa thải quan chức Fed Cook cũng có vẻ như sẽ không thành công. Thậm chí, các báo cáo cho rằng Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã đưa ra những tuyên bố thế chấp tương tự được tổng thống Trump trích dẫn để sa thải Cook. Vì vậy, ngay cả khi năm sau chúng ta có một người tay sai làm Chủ tịch Fed, FOMC vẫn sẽ độc lập vì chính sách tiền tệ được quyết định trên cơ sở đa số.
Đồng USD hôm qua đã suy yếu trên diện rộng sau quyết định của Fed nhưng cuối cùng đã xóa sạch mọi khoản lỗ và gia tăng mức tăng khi các nhà giao dịch "tiêu hóa" tất cả thông tin và nhận ra rằng nó hawkish hơn so với mức định giá của thị trường.
Trên thực tế, biểu đồ dot plot cho thấy FOMC dự kiến sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất nữa cho năm 2025, trong khi phần còn lại của các quan chức kỳ vọng chỉ có thêm một đợt hoặc thậm chí không có đợt nào. Hơn nữa, Fed chỉ dự kiến một đợt cắt giảm trong năm 2026 so với ba đợt mà thị trường đã định giá trước quyết định.
Chủ tịch Fed Powell sau đó đã gọi việc cắt giảm lãi suất là một hành động "quản lý rủi ro" do sự suy yếu trong dữ liệu thị trường lao động. Nhưng nhìn chung, ông tỏ ra khá trung lập mặc dù ông đã đặt nhiều trọng tâm hơn vào thị trường lao động một cách dễ hiểu do có hai báo cáo NFP yếu liên tiếp.
Về phía đồng AUD, RBA đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến tại cuộc họp gần nhất nhưng không đưa ra nhiều định hướng tương lai, mặc dù trọng tâm của họ đã chuyển nhiều hơn sang thị trường lao động.
Báo cáo việc làm hôm nay đã không đạt kỳ vọng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định. Nhìn chung, nó hơi yếu nhưng không có gì đáng để thúc đẩy RBA cắt giảm lãi suất. Trên thực tế, định giá thị trường vẫn không thay đổi với 82% xác suất không cắt giảm tại cuộc họp sắp tới và 30 điểm cơ bản nới lỏng vào cuối năm.
Thị trường vẫn đang phần lớn "tiêu hóa" quyết định của Fed từ ngày hôm qua, nhưng cho đến nay trong phiên giao dịch châu Âu, xu hướng chung lại là đi ngược lại các động thái của phiên đêm qua. Các nhà giao dịch dường như đang nghiêng về việc giữ nguyên hiện trạng trong giai đoạn chuẩn bị cho cuộc họp của Fed tuần này. Ít nhất là cho đến bây giờ, với dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ cũng sẽ được công bố sau đó.
Do đó, triển vọng chung của thị trường vẫn giữ nguyên cho đến khi các bản công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ trong những tuần tới chứng minh điều ngược lại.
Thông thường, một khi Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, họ có xu hướng tiếp tục duy trì điều đó. Vì vậy, đó cũng là điều cần ghi nhớ. Đối với vàng, điều đó có thể vẫn giữ cho đà tăng tiếp diễn với nhiều tổ chức hiện đang kêu gọi một cú đẩy lên 4,000 USD tiếp theo.
Trong suốt năm nay, nhiều người tin rằng Fed Waller và Fed Bowman — đều được Trump bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu — kêu gọi cắt giảm lãi suất sớm hơn các Thống đốc khác là vì động cơ chính trị.
Thực tế, Waller và Bowman lại là những người nắm bắt đúng tình hình thị trường lao động. Đặc biệt, Waller đã đưa ra những lập luận hợp lý cho việc hạ lãi suất và dự báo của ông tỏ ra chính xác. Ông dự đoán lạm phát sẽ lên 3% rồi dần hạ nhiệt, đồng thời cảnh báo thị trường lao động sẽ suy yếu. Đúng như vậy, lạm phát đã tăng lên 3% (dù chưa rõ có hạ nhiệt thêm không) và thị trường lao động yếu đi nhanh hơn dự kiến.
Quan điểm cho rằng Fed mất tính độc lập vì các bổ nhiệm của Trump đã bị lung lay mạnh sau cuộc họp hôm qua. FOMC cho thấy sự đồng thuận khi tất cả thành viên bỏ phiếu giảm 25 điểm cơ bản, chỉ có một phiếu ủng hộ giảm 50 điểm. Người đó là Miran — cũng là người duy nhất dự báo 6 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, rõ ràng bị chi phối bởi động cơ chính trị. Tuy nhiên, do đã bị cô lập trong nội bộ, ảnh hưởng của Miran thời gian tới gần như không đáng kể.
Trở lại với Waller và Bowman, dù từng kêu gọi hạ lãi suất từ tháng 7, họ vẫn cùng các đồng nghiệp bỏ phiếu ủng hộ mức giảm 25 điểm cơ bản sau hai báo cáo NFP yếu liên tiếp, thể hiện sự thống nhất và độc lập. Cũng cần nhớ rằng Powell — người hiện giữ ghế Chủ tịch Fed — cũng do Trump bổ nhiệm, nhưng ông vẫn điều hành chính sách tiền tệ một cách độc lập.
Nỗ lực của Trump nhằm sa thải Fed Cook cũng đang gặp khó. Thậm chí, hiện có thông tin cho rằng Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent cũng từng đưa ra các lập luận về thế chấp tương tự như lý do Trump viện dẫn để loại Cook. Vì vậy, ngay cả khi năm tới xuất hiện một Chủ tịch Fed thân Trump, FOMC vẫn sẽ duy trì tính độc lập, bởi chính sách tiền tệ được quyết định dựa trên nguyên tắc đa số.
BofA cho biết Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4.00% trong cuộc họp hôm nay. Dù thị trường lao động đã có dấu hiệu hạ nhiệt, chưa có dấu hiệu suy yếu nghiêm trọng, do đó không có sự cấp bách phải nới lỏng mạnh. Đặc biệt, số liệu lạm phát tháng 7 cùng rủi ro giá cả trung hạn cũng không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất liên tiếp.
Theo BofA, BOE nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng và dần dần, đồng thời bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát dai dẳng. Điểm đáng chú ý nhất trong quyết định lần này có thể nằm ở kết quả bỏ phiếu. BofA dự báo tỷ lệ phiếu sẽ là 7-2, trong đó Dhingra và Taylor bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm. Tuy nhiên, có khả năng Ramsden cũng nghiêng về phe này, khiến kết quả thành 6-3. Dù chênh lệch không lớn, nhưng điều này vẫn khiến thị trường quan tâm, nhất là sau cuộc họp tháng 8 từng phải bỏ phiếu vòng hai do bất đồng.
Với việc cuộc họp tháng 8 đã thể hiện thiên hướng “diều hâu”, BofA nhận định yếu tố đó sẽ còn tác động đến tháng 9, khi lạm phát có phần “nhỉnh hơn”. Điều này sẽ củng cố lập trường thận trọng của BOE trong thông điệp truyền thông hôm nay.
Trong phiên châu Âu, không có dữ liệu đáng chú ý nào trước quyết định chính sách của Ngân hàng Anh (BoE). BoE dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4.00% với tỷ lệ phiếu 7-2 và giảm tốc độ thắt chặt định lượng (QT) xuống 67.5 tỷ bảng từ mức 100.0 tỷ bảng hiện tại. Thị trường đang định giá mức nới lỏng chỉ 10 điểm cơ bản vào cuối năm và 42 điểm cơ bản vào cuối năm 2026. Ngân hàng trung ương khó có khả năng đi chệch khỏi định hướng trước đó và sẽ tiếp tục nhấn mạnh hơn vào lạm phát.
Trong phiên Mỹ, tâm điểm sẽ chuyển sang báo cáo Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Số đơn mới dự kiến ở mức 240 nghìn so với 263 nghìn trước đó, trong khi số đơn duy trì được dự báo ở mức 1.950 triệu so với 1.939 triệu trước đó. Cần nhắc lại, báo cáo tuần trước cho thấy số đơn mới tăng vọt lên mức cao mới của chu kỳ và cao nhất kể từ năm 2021. Tuy nhiên, sau đó phát hiện dữ liệu này bị bóp méo tiêu cực do sự gia tăng lớn tại Texas, vốn là các hồ sơ gian lận. Vì vậy, dự kiến số liệu sẽ được điều chỉnh giảm và vẫn nằm trong phạm vi 4 năm, với ngưỡng trần khoảng 260 nghìn.
Báo cáo Đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ là dữ liệu thị trường lao động quan trọng đầu tiên kể từ quyết định của Fed ngày hôm qua và chắc chắn sẽ tác động mạnh đến thị trường, đặc biệt nếu xuất hiện sai lệch đáng kể. Hôm qua, Fed có phần thiên về lập trường "hawkish" hơn so với kỳ vọng của thị trường, và dù họ dự báo sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trước cuối năm, dữ liệu kinh tế trong những tuần và tháng tới vẫn có thể thay đổi kịch bản này. Vì vậy, chúng ta vẫn hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu.
Giá vàng đang dao động dưới mức 3,660 USD/oz.
Goldman Sachs Asset Management nhận định Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ sau đợt giảm lãi suất mới nhất, với hai lần cắt thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12.
Theo công ty, biểu đồ dot plot của Fed cho thấy phần lớn các quan chức tin tưởng lạm phát đang hạ nhiệt trong khi rủi ro tăng trưởng gia tăng, khiến hướng đi thận trọng trở thành ưu tiên. Chỉ một cú sốc lớn, như lạm phát tăng đột biến hoặc thị trường lao động phục hồi mạnh mẽ, mới có thể buộc Fed thay đổi kế hoạch.
Goldman cho rằng FOMC đang nghiêng về chính sách ít thắt chặt hơn và việc giảm lãi suất thêm vào cuối năm là kịch bản cơ sở, đồng thời dự báo hai lần cắt giảm nữa sẽ diễn ra vào năm 2026.
Thị trường lao động Úc suy yếu trong tháng 8 khi nền kinh tế mất 5,400 việc làm so với tháng trước, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ nguyên ở mức 4.2% nhờ tỷ lệ tham gia lao động giảm nhẹ từ 67.0% xuống 66.8%. Sự sụt giảm này đồng nghĩa ít người hơn được tính vào lực lượng lao động, giúp tỷ lệ thất nghiệp không tăng dù việc làm giảm.
Theo các nhà kinh tế, số liệu này vừa cho thấy thị trường lao động chưa xuống dốc nghiêm trọng, vừa cảnh báo nguy cơ khi một bộ phận người lao động có thể đã ngừng tìm việc, điều mà Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ theo dõi chặt chẽ để đánh giá sức khỏe nền kinh tế.
Mercer cảnh báo rằng những động thái thương mại cứng rắn và áp lực của Donald Trump đối với Fed đang thúc đẩy nhà đầu tư giảm tỷ trọng tài sản Mỹ, chuyển vốn sang các thị trường khác. Hooman Kaveh, Giám đốc đầu tư toàn cầu của Mercer, cho biết nhiều khách hàng trong số 3,900 khách của công ty, quản lý tổng cộng 17 nghìn tỷ USD, đang rót vốn vào châu Âu, Nhật Bản và cả các quỹ tư nhân như đầu tư mạo hiểm liên quan đến AI.
Sự lo ngại về thuế quan có thể bào mòn lợi nhuận hoặc đẩy lạm phát lên cao, cùng với đồng bạc xanh suy yếu và nguy cơ chính trị hóa Fed — được minh chứng qua việc Trump nhiều lần công kích các quan chức Fed và tìm cách phế truất Thống đốc Lisa Cook — đã khiến cổ phiếu Mỹ tụt hậu so với các thị trường khác. Mercer nhận định việc Trump bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ hai đã trở thành chất xúc tác cho làn sóng đa dạng hóa danh mục, khi nhà đầu tư tìm kiếm định giá hấp dẫn hơn và môi trường ổn định hơn bên ngoài Mỹ.
Dữ liệu kinh tế yếu kém từ New Zealand và Australia đã tác động rõ rệt lên đồng NZD và AUD trong phiên giao dịch châu Á – Thái Bình Dương. GDP của New Zealand giảm 0.9% trong quý II, khiến Ngân hàng Dự trữ New Zealand đứng trước áp lực phải đẩy nhanh cắt giảm lãi suất xuống 2.5% vào tháng 10 và 2.25% vào tháng 11. NZD/USD đã suy yếu ngay sau thông tin này.
Trong khi đó, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông hạ lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản cùng bước với Fed, còn PBoC giữ nguyên lãi suất reverse repo kỳ hạn 7 ngày ở mức 1.4%, cho thấy chưa vội nới lỏng thêm.
Tại Australia, báo cáo lao động tháng 8 ghi nhận sụt giảm việc làm ròng, chủ yếu ở nhóm toàn thời gian, tỷ lệ thất nghiệp đứng yên ở mức 4.2% nhưng tỷ lệ tham gia lao động giảm, qua đó chỉ kéo nhẹ kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất sớm hơn chứ chưa đủ thuyết phục RBA hành động ngay tháng 9; AUD/USD giảm nhẹ rồi nhanh chóng phục hồi.
Bên ngoài khu vực, thị trường tiền điện tử được thúc đẩy khi SEC Mỹ phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết mới cho ETF crypto giao ngay, mở đường cho các sản phẩm gắn với Solana, XRP và Dogecoin có thể ra mắt từ tháng 10. Chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương biến động trái chiều với Nikkei 225 tăng 1.27%, Shanghai Composite tăng 0.45%, Hang Seng gần như đi ngang với mức giảm 0.1%, trong khi S&P/ASX 200 của Australia mất 0.5%.
PBoC đã giữ nguyên lãi suất reverse repo kỳ hạn 7 ngày ở mức 1.40% vào thứ Năm, bất chấp việc Fed vừa cắt giảm lãi suất vài giờ trước đó, phản ánh sự thận trọng của Bắc Kinh trước áp lực nới lỏng chính sách.
Quyết định này được củng cố bởi xuất khẩu duy trì ổn định và thị trường chứng khoán đang tiến gần mức đỉnh của một thập kỷ, giúp Trung Quốc có thêm dư địa chờ đợi dù nền kinh tế đang chậm lại. Dữ liệu tháng 8 cho thấy đà suy giảm ít nghiêm trọng hơn dự kiến, khiến các nhà hoạch định chính sách có thể hoãn một phần kích thích sang năm sau.
Tuy nhiên, giới phân tích như Ting Lu của Nomura cảnh báo việc nới lỏng mạnh có thể thổi bùng bong bóng chứng khoán, nên chỉ có khả năng xảy ra một đợt giảm nhẹ 10 điểm cơ bản nếu thị trường điều chỉnh.
Một số chuyên gia khác nhận định các biện pháp hỗ trợ bổ sung có thể được triển khai vào quý IV nhằm bảo đảm mục tiêu tăng trưởng khoảng 5%, song ưu tiên dài hạn của Bắc Kinh vẫn là cải cách cơ cấu, dự kiến được thảo luận tại Hội nghị Trung ương tháng 10.
Ngân hàng Anh (BoE) dự kiến sẽ giảm tốc độ thực hiện chương trình thắt chặt định lượng (QT) trong cuộc họp ngày thứ Năm, đồng thời giữ lãi suất ở mức 4%.
Các nhà hoạch định chính sách nhiều khả năng sẽ bỏ phiếu 7–2 ủng hộ giữ nguyên lãi suất, sau quyết định hạ lãi tháng trước với tỷ lệ sít sao 5–4. Theo khảo sát của Reuters, thị trường kỳ vọng BoE sẽ giảm tốc độ bán trái phiếu chính phủ hàng năm từ 100 tỷ bảng xuống khoảng 67,5 tỷ bảng, với một số nhà phân tích dự đoán mức giảm sâu hơn còn 60 tỷ bảng hoặc chuyển hướng sang trái phiếu ngắn hạn.
BoE khẳng định QT chỉ làm tăng chi phí đi vay ở mức hạn chế, nhưng các nhà phê bình cho rằng chính sách này đã làm tăng biến động và góp phần khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài tăng mạnh trong tháng này.
Vương quốc Anh hiện đối mặt với mức lạm phát và chi phí vay chính phủ cao nhất trong nhóm G7, với mức tăng giá 3.8% trong tháng 8 — gần gấp đôi mục tiêu 2% của BoE. Ngân hàng trung ương dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh 4% trước khi giảm dần trở lại mục tiêu vào giữa năm 2027. Thống đốc Andrew Bailey cảnh báo rằng vẫn “còn nhiều nghi ngờ” về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Thị trường hợp đồng tương lai hiện chỉ định giá 30% khả năng cắt giảm thêm trong năm nay, dù các nhà kinh tế trong khảo sát của Reuters vẫn thấy khả năng giảm lãi vào tháng 11 hoặc 12 năm nay và một lần nữa vào đầu năm 2026.
Đồng AUD suy yếu sau khi báo cáo việc làm tháng 8 cho thấy số lượng việc làm giảm đáng kể, thấp hơn kỳ vọng
Tỷ lệ thất nghiệp: 4.2% (dự báo 4.2%, tháng trước 4.2%) – ổn định so với kỳ vọng và không thay đổi so với tháng trước.
Thay đổi việc làm: giảm 5,400 việc làm – kết quả yếu, so với dự báo tăng 22,000 việc làm và tháng trước tăng 24,500 việc làm.
Tỷ lệ tham gia lao động: 66.8% – thấp hơn mức dự kiến 67% và tháng trước 67%. Sự giảm nhẹ trong tỷ lệ tham gia giúp tỷ lệ thất nghiệp không tăng lên.
Việc làm bán thời gian: tăng 35,500 việc làm, so với tháng trước giảm 35.900 việc làm.
Việc làm toàn thời gian: giảm 4,.900 việc làm, một con số gây thất vọng so với mức tăng 60.500 việc làm của tháng trước.
Westpac cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang tiến gần hơn tới lập trường trung lập khi các rủi ro liên quan đến lạm phát và thị trường lao động trở nên cân bằng hơn, dù mức độ bất định vẫn còn cao.
Tại cuộc họp tháng 9, Fed đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất điều hành xuống 4.125%, đồng thời nhấn mạnh quản trị rủi ro là ưu tiên hàng đầu. Các dự báo cập nhật cho thấy tăng trưởng kinh tế vững hơn và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ hơn so với ước tính trước đó, với GDP được kỳ vọng duy trì quanh mức xu hướng đến năm 2028 và thất nghiệp chỉ đạt đỉnh 4.5% vào cuối năm 2025. Lạm phát được dự báo giảm dần, quay về mục tiêu 2% vào năm 2027.
Westpac lưu ý rằng biểu đồ dot plot của Fed phản ánh sự phân hóa quan điểm, khi một số nhà hoạch định chính sách ủng hộ cắt giảm thêm ngay trong năm nay, trong khi những người khác lại cho rằng chưa cần thiết. Tuy nhiên, đến năm 2027, hầu hết các dự báo đều hội tụ về mức tăng trưởng xu hướng.
Dù vậy, Westpac tỏ ra thận trọng hơn so với dự báo trung vị của Fed. Ngân hàng này tin rằng tăng trưởng và việc làm tại Mỹ có khả năng yếu hơn so với kỳ vọng của các nhà hoạch định chính sách, trong khi lạm phát có thể dai dẳng hơn. Sự kết hợp này, theo Westpac, có thể buộc Fed phải duy trì chính sách ở mức hơi thắt chặt lâu hơn, thay vì nhanh chóng chuyển sang nới lỏng hoàn toàn.
Dữ liệu từ New Zealand thực sự gây thất vọng:
GDP quý II giảm 0.9% q/q (so với mức dự báo -0.3%)
Mức giảm -0.9% tệ gấp ba lần so với kỳ vọng
Điều này đã làm dấy lên dự báo sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). Westpac dự báo RBNZ sẽ hạ lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản trong thời gian tới, cụ thể vào tháng 10 và tháng 11, từ đó khiến đồng NZD tiếp tục đà giảm sâu
Đồng USD ổn định vào đầu phiên thứ Năm sau khi rơi xuống mức thấp nhất trong 3 năm rưỡi rồi bật tăng trở lại, khi giới giao dịch còn loay hoay với những hệ quả từ lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Fed đã hạ lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm vào thứ Tư như dự báo và cho biết sẽ tiếp tục giảm dần chi phí đi vay trong phần còn lại của năm nay, động thái ban đầu đã khiến đồng bạc xanh lao dốc. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell gọi quyết định chính sách lần này là một bước đi quản trị rủi ro nhằm ứng phó với sự suy yếu của thị trường lao động, đồng thời nhấn mạnh rằng Fed không cần phải vội vàng trong việc nới lỏng. Biểu đồ dot plot – thước đo kỳ vọng chính sách được theo dõi sát sao – cho thấy mức cắt giảm lãi suất trung vị thêm 50 điểm cơ bản trong hai cuộc họp còn lại của năm nay, nhưng chỉ thêm một lần giảm nữa vào năm 2026. Ở một diễn biến khác, đồng CAD suy yếu so với đồng bạc xanh sau khi Ngân hàng Canada (BoC) lần đầu tiên trong sáu tháng hạ lãi suất, đúng vào thời điểm giới đầu tư chờ đợi thông tin từ Fed. Cụ thể, BoC giảm lãi suất chủ chốt 25 điểm cơ bản xuống 2.5% – mức thấp nhất trong ba năm – với lý do thị trường lao động kém khả quan và áp lực lạm phát cơ bản đã hạ nhiệt. Động thái này khiến đồng CAD lùi về quanh mức 1.37/USD, mức thấp nhất kể từ tháng 8/2025.
Chứng khoán toàn cầu giao dịch giằng co và kết thúc trong sắc đỏ, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt giảm sau khi Fed chính thức bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách. Chỉ số S&P 500 có lúc ngược dòng, chuyển từ giảm sang tăng, nhưng rồi lại mất điểm và chạm mức thấp nhất trong ngày; Nasdaq cũng ghi nhận diễn biến tương tự khi thoát đáy tạm thời sau thông báo của Fed, song nhanh chóng quay đầu đi xuống. Phản ứng khá “lạnh nhạt” của thị trường thực ra đúng như kỳ vọng của nhiều nhà đầu tư và chuyên gia phân tích, khi chứng khoán đã tăng mạnh từ trước thềm cuộc họp. Trước đó, nhiều nhà giao dịch đã dự đoán lãi suất có thể sẽ giảm xuống dưới 3% vào năm tới — thấp hơn đáng kể so với mức mà phần lớn quan chức Fed đưa ra trong dự báo.
Trên thị trường hàng hóa, giá vàng đảo chiều tăng mạnh và vượt mốc 3,700 USD/ounce – một kỷ lục mới – sau khi Fed hạ lãi suất, khi chi phí vay giảm làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý này. Tuy nhiên, đà tăng của giá vàng bị hạn chế bởi những phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, vốn được thị trường nhìn nhận là kém dovish hơn kỳ vọng, các nhà phân tích khiến vàng sau đó đảo chiều giảm 0.08% xuống mức 3,670 USD/ounce. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã bật tăng khoảng 7 điểm cơ bản, trở lại lên 4.07% vào thứ Tư, sau khi có lúc rơi xuống dưới ngưỡng 4% — mức thấp nhất trong năm tháng — khi thị trường đánh giá triển vọng lãi suất sau quyết định hạ lãi suất của Fed. Dự báo trung vị từ các thành viên FOMC cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, những dự báo vững chắc về tăng trưởng thực, tỷ lệ thất nghiệp và việc nâng dự báo lạm phát cơ bản đã làm dấy lên hoài nghi về dư địa cho các đợt cắt giảm mạnh hơn vào năm tới, qua đó đẩy lợi suất tăng trên tất cả các kỳ hạn.
Dữ liệu tồn kho dầu thô từ EIA
Tồn kho dầu thô: -9.285 triệu thùng (Ước tính: -0.857 triệu thùng)
Tồn kho xăng: -2.347 triệu thùng (Ước tính: +0.068 triệu thùng)
Tồn kho sản phẩm chưng cất: +4.046 triệu thùng (Ước tính: +0.975 triệu thùng)
Tồn kho tại Cushing: -0.298 triệu thùng (Tuần trước: -0.365 triệu thùng)
Dữ liệu tư nhân từ Viện Dầu khí Hoa Kỳ (API) được công bố cuối ngày hôm qua đã cho thấy một sự sụt giảm lớn hơn dự kiến là -3.420 triệu thùng trong tồn kho dầu thô, nhưng không lớn bằng con số của ngày hôm nay.
Tồn kho xăng cũng thấp hơn dự kiến ở mức -0.691 triệu thùng, nhưng không thấp bằng mức sụt giảm -2.347 triệu thùng từ báo cáo EIA vừa công bố.
Thống đốc BoC Macklem trả lời câu hỏi của báo chí
Có một cảm nhận rõ ràng rằng cán cân rủi ro đã thay đổi.
Bức tranh lạm phát thực sự không thay đổi nhiều.
Đầu năm, chúng ta đã thấy một số động lực tăng trong lạm phát lõi nhưng động lực đó đã giảm bớt.
Vẫn còn một số tín hiệu trái chiều về lạm phát.
Chúng tôi không có cái nhìn hướng tới tương lai như thường lệ.
Tuyên bố đầy đủ từ quyết định lãi suất tháng 9 của Ngân hàng Canada:
BoC hôm nay đã giảm mục tiêu lãi suất qua đêm 25 điểm cơ bản xuống 2.5%, với Lãi suất Ngân hàng ở mức 2.75% và lãi suất tiền gửi ở mức 2.45%.
Sau khi vẫn kiên cường trước mức thuế quan cao hơn đáng kể của Mỹ và sự không chắc chắn kéo dài, tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang cho thấy dấu hiệu chậm lại. Tại Hoa Kỳ, đầu tư kinh doanh đã mạnh mẽ nhưng người tiêu dùng thận trọng và tăng trưởng việc làm đã chậm lại. Lạm phát của Mỹ đã tăng trong những tháng gần đây khi các doanh nghiệp dường như đang chuyển một số chi phí thuế quan sang giá tiêu dùng. Tăng trưởng ở khu vực đồng euro đã chậm lại do thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến thương mại. Nền kinh tế Trung Quốc đã trụ vững trong nửa đầu năm nhưng tăng trưởng dường như đang yếu đi do đầu tư suy yếu. Giá dầu toàn cầu gần với mức giả định trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPR) tháng 7. Các điều kiện tài chính đã nới lỏng hơn nữa, với giá cổ phiếu cao hơn và lợi suất trái phiếu thấp hơn. Tỷ giá hối đoái của Canada đã ổn định so với đô la Mỹ.
GDP của Canada đã giảm khoảng 1.5% trong quý hai, đúng như dự kiến, với thuế quan và sự không chắc chắn thương mại đè nặng lên hoạt động kinh tế. Xuất khẩu giảm 27% trong quý hai, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức tăng của quý đầu tiên khi các công ty đang gấp rút đặt hàng để đi trước thuế quan. Đầu tư kinh doanh cũng giảm trong quý hai. Hoạt động tiêu dùng và nhà ở đều tăng trưởng với tốc độ lành mạnh. Trong những tháng tới, tăng trưởng dân số chậm và sự yếu kém của thị trường lao động có thể sẽ đè nặng lên chi tiêu hộ gia đình.
Việc làm đã giảm trong hai tháng qua kể từ khi MPR tháng 7 của Ngân hàng được công bố. Mất việc làm phần lớn tập trung ở các ngành nhạy cảm với thương mại, trong khi tăng trưởng việc làm ở phần còn lại của nền kinh tế đã chậm lại, phản ánh ý định tuyển dụng yếu. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên kể từ tháng Ba, đạt 7.1% vào tháng Tám, và tăng trưởng tiền lương tiếp tục giảm.
Lạm phát CPI là 1.9% vào tháng Tám, tương tự như thời điểm MPR tháng 7. Không bao gồm thuế, lạm phát là 2.4%. Các thước đo ưa thích về lạm phát lõi đã ở mức khoảng 3% trong những tháng gần đây, nhưng trên cơ sở hàng tháng, đà tăng được thấy vào đầu năm nay đã tan biến. Một loạt các chỉ số rộng hơn, bao gồm các thước đo thay thế về lạm phát lõi và sự phân bổ của những thay đổi giá trên các thành phần CPI, tiếp tục cho thấy lạm phát cơ bản đang ở mức khoảng 2½%. Quyết định gần đây của chính phủ liên bang về việc dỡ bỏ hầu hết các mức thuế trả đũa đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ sẽ có nghĩa là ít áp lực tăng lên giá của những hàng hóa này trong tương lai.
Với một nền kinh tế yếu hơn và ít rủi ro tăng đối với lạm phát, Hội đồng Điều hành đã đánh giá rằng việc giảm lãi suất chính sách là phù hợp để cân bằng tốt hơn các rủi ro. Nhìn về phía trước, những tác động gây rối của những thay đổi trong thương mại sẽ tiếp tục làm tăng chi phí ngay cả khi chúng đè nặng lên hoạt động kinh tế. Hội đồng Điều hành đang tiến hành một cách cẩn trọng, đặc biệt chú ý đến những rủi ro và sự không chắc chắn. Hội đồng Điều hành sẽ đánh giá xem xuất khẩu phát triển như thế nào khi đối mặt với thuế quan của Mỹ và các mối quan hệ thương mại đang thay đổi; mức độ lan tỏa của điều này sang đầu tư kinh doanh, việc làm và chi tiêu hộ gia đình; cách thức ảnh hưởng chi phí của sự gián đoạn thương mại và chuỗi cung ứng được cấu hình lại được chuyển sang giá tiêu dùng; và kỳ vọng lạm phát phát triển như thế nào.
Ngân hàng tập trung vào việc đảm bảo rằng người Canada tiếp tục tin tưởng vào sự ổn định giá cả trong giai đoạn biến động toàn cầu này. Chúng tôi sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong khi đảm bảo lạm phát vẫn được kiểm soát tốt.
Phe mua vàng đã không chờ đợi lâu để mua vào trước thềm FOMC.
Việc có một số hoạt động chốt lời đối với vàng trước thềm FOMC là điều dễ hiểu sau đợt tăng giá mạnh kể từ đầu tháng, nhưng nó đã không kéo dài.
Lực mua mạnh trong giờ qua cho thấy một thị trường muốn mua bất kể chủ tịch Powell nói gì hôm nay. Suy nghĩ là ngay cả khi Fed không "dovish" bây giờ, thì sau này họ cũng sẽ như vậy, và có lẽ còn hơn thế nữa. Tổng thống Trump muốn lãi suất thấp hơn và ông sẵn sàng đi xa hơn những chuẩn mực thông thường để đạt được điều đó.
Ngoài ra, sự đổ vỡ đang diễn ra của trật tự thế kỷ 21 trên toàn cầu vẫn tiếp tục. Cuộc chiến ở Ukraine đang chia cắt thế giới thành Đông và Tây trong khi cuộc chiến thương mại của Mỹ đang đảo ngược quá trình toàn cầu hóa. Điều đó bộc lộ vô số rủi ro mới và tất cả chúng đều có lợi cho vàng.
Dữ liệu nhà khởi công xây dựng tháng 8 năm 2025 của Mỹ
Nhà khởi công xây dựng tháng 8: 1.307 triệu (Kỳ vọng: 1.365 triệu)
Tháng trước: 1.428 triệu
Thay đổi so với tháng trước: -8.5% (Tháng trước: +5.2%)
Giấy phép xây dựng tháng 8: 1.34 triệu (Kỳ vọng: 1.37 triệu)
Thay đổi so với tháng trước: -2.2% (Tháng trước: -2.2%)
Trước thềm cuộc họp FOMC, giới đầu tư tập trung theo dõi biểu đồ dot plot và thông điệp từ Chủ tịch Fed Jerome Powell, Fed được kỳ vọng sẽ nối lại lộ trình hướng tới mức lãi suất trung lập sau lần cắt cuối cùng hồi tháng 12/2024.
Dù phần lớn thị trường dự báo một đợt giảm 25 điểm cơ bản, có khả năng sẽ xuất hiện hai hoặc ba phiếu ủng hộ cắt 50 điểm, một phiếu giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí một kịch bản khác biệt hoàn toàn như không cắt giảm đều có thể gây biến động mạnh.
Trong Bản Dự báo Kinh tế (SEP), dot plot của Fed sẽ được so sánh với kỳ vọng thị trường đang định giá tổng cộng 148 điểm cắt giảm đến cuối năm 2026, tương ứng ba lần trong 2025 và ba lần trong 2026, trong khi dự báo hồi tháng 6 chỉ cho thấy hai lần cắt vào 2025 và một lần vào 2026.
Nhiều nhà phân tích cho rằng Fed sẽ bám sát định giá thị trường cho năm tới nhưng có thể thắt chặt hơn đối với 2026 bằng cách chỉ dự báo một hoặc hai lần cắt. Bên cạnh đó, họp báo của Powell được xem là phần khó đoán nhất: sau bài phát biểu tại Jackson Hole, nơi ông đã chuyển trọng tâm sang thị trường lao động và giảm bớt lo ngại lạm phát kéo dài, nhà đầu tư sẽ chờ đợi xem liệu ông sẽ cam kết mạnh mẽ hỗ trợ việc làm nếu tình hình xấu đi (mang tính dovish) hay ngược lại, giảm nhẹ lo ngại về lao động để nhấn mạnh rủi ro lạm phát (mang tính hawkish).
Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 12/9 đã tăng vọt 29.7%, vượt xa mức 9.2% của tuần trước, cho thấy thị trường thế chấp đang phản ứng mạnh mẽ với biến động lãi suất. Chỉ số thị trường tổng hợp tăng từ 297.7 lên 386.1, với chỉ số mua nhà nhích nhẹ lên 174.0 so với 169.1, trong khi chỉ số tái cấp vốn bật tăng mạnh từ 1,012.4 lên 1,596.7, phản ánh phần lớn nhu cầu đến từ hoạt động tái cấp vốn.
Lãi suất vay thế chấp cố định 30 năm giảm nhẹ xuống 6.39% từ 6.49%, và dù đây không phải dữ liệu thường gây biến động thị trường, mức tăng nhu cầu đáng kể này có thể khiến Fed lo ngại. Sau nhiều năm lãi suất cao và nhu cầu vay yếu, chỉ một mức giảm nhỏ của lãi suất cũng đủ kích thích làn sóng xin vay mới, cho thấy tâm lý “sợ bỏ lỡ cơ hội” (FOMO) đang trở lại trên thị trường nhà ở Mỹ.
Quan chức ECB Stournaras cho biết kinh tế Eurozone đã đạt được “hạ cánh mềm”, tuy nhiên vẫn phải duy trì sự linh hoạt và sẵn sàng hành động trước những biến động mới.
Theo ông, quyết định gần đây của ECB phản ánh cách tiếp cận thận trọng, “chờ xem” trong bối cảnh môi trường kinh tế còn nhiều bất định. Nhờ chính sách tiền tệ của ECB, điều kiện tài chính đã nới lỏng một cách có trật tự, hỗ trợ quá trình phục hồi kinh tế dần dần trong trung hạn, đồng thời việc giữ kỳ vọng lạm phát sát với mục tiêu trung hạn giúp ổn định tâm lý thị trường.
Stournaras lạc quan rằng các điều kiện tài chính thuận lợi sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, nhưng ông cũng cảnh báo rủi ro nghiêng về phía bất lợi do sự bất định của chính sách thương mại toàn cầu và căng thẳng địa chính trị. Tương tự các quan chức khác của ECB, phát biểu của ông chủ yếu nhằm tái khẳng định sự linh hoạt trong chính sách và mang thông điệp trấn an thị trường.
Thống đốc (có quyền biểu quyết thường trực)
Chủ tịch Fed khu vực
Số lượng thành viên có quyền biểu quyết
