Tiêu điểm thị trường

📊 Tổng quan ngành

• Công nghệ: Hôm nay, ngành công nghệ tỏa sáng, với những mức tăng đáng chú ý được dẫn dắt bởi các gã khổng lồ như Google (GOOG), tăng 2.26%, và Apple (AAPL), đã chứng kiến mức tăng 1.24%. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi các báo cáo hiệu suất mạnh mẽ và niềm tin của nhà đầu tư vào sự đổi mới liên tục trong các gã khổng lồ công nghệ.

• Chất bán dẫn: Lĩnh vực bán dẫn cũng cho thấy sức mạnh, với Broadcom (AVGO) đạt được mức tăng ấn tượng 4.25% và AMD tăng 7.07%. Động lực trong lĩnh vực này báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ và sự lạc quan ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với các nhà sản xuất chip.

• Tài chính: Các ngân hàng nổi bật hôm nay với JPMorgan Chase (JPM) tăng 2.83% và Bank of America (BAC) tăng vọt 3.31%, một phần được thúc đẩy bởi những đồn đoán về lãi suất thuận lợi.

• Chăm sóc sức khỏe: Ngược lại, ngành chăm sóc sức khỏe đối mặt với khó khăn, với sự sụt giảm đáng chú ý của các cổ phiếu như Abbott Laboratories (ABT), đã giảm 3.01% trong bối cảnh những thách thức cụ thể của ngành và những cảnh báo về thu nhập.

🌐 Tâm trạng và xu hướng thị trường

Tâm lý thị trường chung hôm nay là lạc quan một cách thận trọng, được nhấn mạnh bởi hiệu suất lạc quan trong ngành công nghệ. Các nhà đầu tư dường- như đang tập trung vào khả năng phục hồi của công nghệ như một công cụ phòng ngừa rủi ro biến động thị trường. Những tin đồn về những thay đổi chính sách tiềm năng và các chỉ số kinh tế đang khiến một số nhà đầu tư cảnh giác, được phản ánh trong hiệu suất hỗn hợp trên các lĩnh vực khác.

Quan chức Miran đã phát biểu trong 20 phút qua và đã rất ôn hòa, như thường lệ. Ông nói rằng những tin tức trong tuần qua (chính phủ đóng cửa, xung đột với Trung Quốc) đã khiến việc cắt giảm trở nên cấp thiết hơn.

Tờ Wall Street Journal vừa có một báo cáo nói rằng Trung Quốc tin ông Trump sẽ không chấp nhận sự sụt giảm của thị trường chứng khoán để đấu tranh trong cuộc chiến thương mại.

Nhà lãnh đạo Trung Quốc, Tập Cận Bình, đang đặt cược rằng nền kinh tế Mỹ không thể chịu đựng được một cuộc xung đột thương mại kéo dài với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, theo những người thân cận với quá trình ra quyết định của Bắc Kinh. Những người này cho biết, Trung Quốc đang giữ một lập trường vững chắc vì niềm tin của họ rằng một cuộc chiến thương mại leo thang sẽ làm thị trường sụp đổ, như đã xảy ra vào tháng Tư sau khi ông Trump công bố thuế quan Ngày Giải phóng của mình, khiến Bắc Kinh phải đáp trả.

Đây là một thông tin rò rỉ kỳ lạ từ Trung Quốc và bằng cách rò rỉ nó cho WSJ, điều đó cho thấy họ đang gửi đi một thông điệp.

Báo cáo cho biết viễn cảnh sụp đổ thị trường sẽ buộc ông Trump phải đàm phán. Tôi cho rằng hầu hết mọi người trên thị trường đều đồng ý, đặc biệt là sau TACO cuối tuần.

Theo những người thân cận với quá trình ra quyết định của Bắc Kinh, chiến lược cứng rắn của ông Tập dựa trên niềm tin rằng ông Trump cuối cùng sẽ nhượng bộ và đưa ra những nhượng bộ thay vì triển khai đòn bẩy đáng kể của chính Washington. Niềm tin này được thúc đẩy, những người này cho biết, bởi một thỏa thuận ngừng bắn thương mại Mỹ-Trung đạt được vào tháng Năm.

Ông Bessent cho biết sẽ có thêm các thông báo về thương mại vào cuối tháng này trong chuyến đi đến châu Á của ông.

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Canada đã có phần im ắng kể từ cuộc gặp tuần trước giữa ông Carney và ông Trump, nhưng các quan chức Canada cho biết họ đang tiếp tục làm việc về một thỏa thuận tập trung vào thép, nhôm và có thể còn nhiều hơn nữa.

Bình luận của ông Bessent xác nhận rằng các cuộc đàm phán vẫn chưa đổ vỡ.

Ông cũng xác nhận rằng việc tìm kiếm chủ tịch Fed đã được thu hẹp xuống còn 5 ứng cử viên. Ông cho biết con số này sẽ được thu hẹp xuống còn 2-3 người vào tháng 12. Một báo cáo tuần trước cho biết 5 ứng cử viên là:

• Michelle Bowman

• Christopher Waller

• Kevin Hassett

• Kevin Warsh

• Rick Rieder

Chỉ số sản xuất Empire (NY) tháng 10 năm 2025

• Tháng trước: -8.70

• Chỉ số sản xuất NY Fed tháng 10: 10.70 (Ước tính: -1.40)

Chi tiết từ Fed New York:

• Chỉ số chính: Chỉ số điều kiện kinh doanh tăng 19 điểm lên 10.7, báo hiệu sự tăng trưởng khiêm tốn — lần đọc tích cực thứ ba trong bốn tháng.

• Đơn đặt hàng mới/Lô hàng: Cả hai đều tăng sau sự sụt giảm của tháng trước (chỉ số đơn đặt hàng mới 3.7 so với -19.6 tháng trước, lô hàng 14.4 so với -17.3 tháng trước).

• Hàng tồn kho: Ít thay đổi (-1.0 so với -4.9 tháng trước).

• Chuỗi cung ứng: Thời gian giao hàng kéo dài hơn một chút (3.9 so với 0.0 tháng trước), và tình trạng sẵn có nguồn cung xấu đi (-10.7 so với .8 .8).

• Việc làm: Tăng việc làm khiêm tốn (chỉ số việc làm 6.2 so với -1.2) nhưng tuần làm việc ngắn hơn (-4.1 so với -.41 tháng trước).

• Giá cả: Cả giá đầu vào và giá bán đều tăng nhanh hơn (giá phải trả 52.4 so với 46.1 tháng trước, giá nhận được 27.2 so với 21.6 tháng trước).

• Chi tiêu vốn: Kế hoạch vẫn còn yếu (-2.9 so với -3.9 tháng trước).

• Triển vọng: Các công ty trở nên lạc quan hơn, với gần một nửa kỳ vọng sự cải thiện trong những tháng tới; đơn đặt hàng mới và lô hàng dự kiến sẽ tăng trong khi áp lực giá cả vẫn tồn tại.

Nhìn chung, đây là một báo cáo tốt hơn dự kiến. Xu hướng lạm phát vẫn là một mối lo ngại, nhưng nằm trong một phạm vi đối với cả giá phải trả và giá nhận được.

Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ tuần kết thúc ngày 10/10: -1.8% (so với -4.7% kỳ trước)

Chi tiết:

• Chỉ số Thị trường: 317.2 (kỳ trước 323.1)
• Chỉ số Mua nhà: 166.0 (kỳ trước 170.6)
• Chỉ số Tái cấp vốn: 1168.0 (kỳ trước 1180.2)
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.42% (kỳ trước 6.43%)

Đây không phải là một công bố có khả năng lay chuyển thị trường. Đơn xin vay thế chấp thường tương quan nghịch với lãi suất thế chấp.

Tổng quan Cơ bản

Chỉ số Nasdaq tiếp tục phục hồi sau những tổn thất vào thứ Sáu, gây ra bởi lời đe dọa của ông Trump về việc tăng 100% thuế quan đối với Trung Quốc để đáp trả việc Bắc Kinh áp đặt kiểm soát xuất khẩu đối với khoáng sản đất hiếm.

Vào cuối tuần, chúng ta đã nghe được những lời lẽ xoa dịu hơn từ ông Trump và các quan chức Mỹ khác, dẫn đến một khoảng trống tăng giá (gap) lớn khi thị trường mở cửa. Khoảng trống này sau đó đã được lấp đầy sau những bình luận có phần cứng rắn hơn từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent và một số biện pháp đáp trả của Trung Quốc về phí cảng biển.

Hôm qua, Đại diện Thương mại Mỹ Greer đã lặp lại phần lớn những điều chúng ta đã nghe vào cuối tuần nhưng bổ sung hai bình luận quan trọng: họ đang theo dõi thị trường chứng khoán và trái phiếu, và họ muốn đảm bảo thị trường phản ứng với thông tin phù hợp.

Điều này nghe có vẻ như họ không muốn thị trường nghĩ rằng đây sẽ là một "tháng Tư" khác. Họ muốn thị trường tiếp tục kỳ vọng vào sự giảm leo thang, và thực tế đã diễn ra như vậy kể từ cuối tuần. Ngay cả bài đăng muộn của ông Trump đe dọa chấm dứt kinh doanh dầu ăn với Trung Quốc cũng có vẻ là một động thái rất yếu ớt.

Điều này cho thấy ngưỡng chịu đựng tổn thương của chính quyền Mỹ là có hạn, điều không gây ngạc nhiên khi xét đến các vị thế mua đã quá căng trên thị trường chứng khoán. Đây là lý do đợt bán tháo hôm thứ Sáu lại mạnh đến vậy. Vì thế, nếu mọi thứ trở nên tồi tệ từ nay đến ngày 1 tháng 11, chúng ta thực sự có thể chứng kiến một đợt bán tháo giống như tháng Tư. Hiện tại, đà giảm đang bị hạn chế bởi những kỳ vọng giảm leo thang.

Phân tích Kỹ thuật Nasdaq – Khung Thời gian Ngày

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy Nasdaq đã xóa gần hết mức giảm của ngày thứ Sáu, với giá hiện đang giao dịch gần mức quan trọng 25,034. Đây là nơi chúng ta có thể kỳ vọng phe bán sẽ vào cuộc với mức rủi ro xác định phía trên mức này để định vị cho một đợt giảm giá khác về đường xu hướng chính. Ngược lại, phe mua sẽ muốn thấy giá phá vỡ lên cao hơn để gia tăng các vị thế mua hướng tới một đỉnh cao mới mọi thời đại.

Phân tích Kỹ thuật Nasdaq – Khung Thời gian 4 giờ

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có thể thấy rõ hơn vùng kháng cự quanh mức 25,000 và hành động giá giằng co gần đây. Không có nhiều thông tin khác chúng ta có thể thu thập từ khung thời gian này, vì vậy chúng ta cần phóng to để xem thêm chi tiết.

Phân tích Kỹ thuật Nasdaq – Khung Thời gian 1 giờ

Trên biểu đồ 1 giờ, nếu giá điều chỉnh giảm từ vùng kháng cự, chúng ta có thể kỳ vọng phe mua sẽ nhập cuộc quanh đáy dao động gần nhất tại 24,689. Tuy nhiên, trong trường hợp giá phá vỡ mức đó, đợt giảm giá có thể mở rộng xuống các mức thấp quanh vùng 24,400 vì phe bán có khả năng sẽ nhảy vào một cách mạnh mẽ hơn. Các đường màu đỏ xác định biên độ dao động trung bình trong ngày hôm nay.

Các sự kiện sắp tới

Chúng ta không có dữ liệu quan trọng nào được công bố trong tuần này do chính phủ Mỹ đóng cửa. Các quan chức Fed tiếp tục lặp lại những điều cũ. Cho đến nay, chúng ta biết rằng chỉ có chỉ số CPI của Mỹ sẽ được công bố bất chấp việc đóng cửa, dự kiến vào thứ Sáu, ngày 24 tháng 10. Hiện tại, thị trường chỉ tập trung vào các tin tức Mỹ-Trung.

Giá vàng dao động quanh mức 4,193 USD/oz, điều chỉnh sau khi vượt đỉnh 4,200 USD/oz

• Cung tiền M2 của Trung Quốc tháng 9: +8.4% so với cùng kỳ (dự kiến +8.5%; kỳ trước: +8.8%)
• Các khoản cho vay mới bằng đồng Nhân dân tệ: 1.29 nghìn tỷ NDT (so với dự kiến 1.47 nghìn tỷ NDT)
• Cho vay mới kỳ trước: 590.0 tỷ NDT

Phân tích:

Các khoản cho vay ngân hàng mới đã tăng trở lại trong tháng 9 nhưng một lần nữa lại thấp hơn so với ước tính. Mặc dù Bắc Kinh đang cố gắng hết sức để kích thích tăng trưởng tín dụng, nhưng nhu cầu tư nhân yếu kém vẫn là một vấn đề lớn. Có vẻ như đây là điều họ phải giải quyết thông qua các biện pháp khác.

Sản xuất công nghiệp Khu vực đồng tiền chung châu Âu tháng 8: -1.2% so với tháng trước (dự kiến -1.6%)

• Số liệu kỳ trước: +0.3% (được điều chỉnh lên +0.5%)

Chi tiết:

Sản lượng công nghiệp trong khu vực đồng euro lại sụt giảm, nhưng ít nhất là thấp hơn so với dự kiến. Tuy nhiên, chỉ số sản xuất công nghiệp hiện đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1, nhưng vẫn cao hơn 1.1% so với tháng 8 năm ngoái.

Chi tiết báo cáo cho thấy sự sụt giảm sản lượng ở các mặt hàng:

• Hàng hóa trung gian: -0.2%
• Năng lượng: -0.6%
• Hàng tư liệu sản xuất: -2.2%
• Hàng tiêu dùng lâu bền: -1.6%

Sự sụt giảm này chỉ được bù đắp nhẹ bởi sự gia tăng sản lượng của hàng tiêu dùng không lâu bền (+0.1%). Sức cản từ nền kinh tế Đức là đáng chú ý nhất trong tháng 8.

Ngân hàng Credit Agricole lưu ý rằng sự suy yếu gần đây của đồng euro một phần phản ánh sự chuyển dịch trọng tâm của thị trường từ các rủi ro của Mỹ sang châu Âu. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh những đám mây đen đang bao trùm chính trường Pháp cũng như dữ liệu kinh tế trì trệ nói chung của khu vực đồng euro. Hãng cho biết thêm rằng việc chính phủ Mỹ đóng cửa cũng đã làm tăng sự chú ý đến châu Âu, vì có rất ít dữ liệu để đánh giá tình hình tại Mỹ trong hai tuần qua.

Ngoài những yếu tố trên, Credit Agricole cũng cho rằng hoạt động chốt lời và việc đóng bớt các vị thế mua EUR/USD cũng là nguyên nhân cho sự sụt giảm gần đây. Tuy nhiên, có một số yếu tố tích cực cho thấy đà giảm của cặp tiền này có thể sẽ bị hạn chế hơn kể từ bây giờ.

Hãng lưu ý rằng chênh lệch lãi suất giữa đồng euro và đô la vẫn rộng ở mức lịch sử, cho thấy triển vọng dovish hơn của Fed vẫn đang lấn át mọi yếu tố khác. Thêm vào đó, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Pháp và Đức cũng đã ngừng nới rộng, cho thấy phần lớn các yếu tố tiêu cực về chính trị Pháp đã được phản ánh vào giá. Những diễn biến mới nhất qua đêm được cho là sẽ càng củng cố thêm cho lập luận này.

Tổng hợp tất cả các yếu tố, Credit Agricole nhận thấy các doanh nghiệp châu Âu có hoạt động phòng ngừa rủi ro có khả năng sẽ tăng cường mua EUR/USD khi giá tiến gần mốc 1.1500. Mức giá này cũng được xem là một ngưỡng hỗ trợ quan trọng cả về mặt kỹ thuật và tâm lý cho cặp tiền tệ.

Hai phát biểu then chốt từ Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) Katherine Tai – thông qua Greer hôm qua đã giúp cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường và cho thấy chính quyền Washington có giới hạn rõ ràng đối với áp lực trên thị trường tài chính.

Cụ thể, ông Greer nhấn mạnh:

• “Chúng tôi luôn theo dõi sát sao thị trường chứng khoán và trái phiếu.”
• “Chúng tôi muốn đảm bảo thị trường phản ứng dựa trên thông tin chính xác.”

Bình luận thứ hai được coi là tâm điểm, cho thấy Mỹ không muốn thị trường nghĩ rằng tình hình sẽ lặp lại cú sụt tháng 4, mà ngược lại, mong muốn duy trì kỳ vọng về hạ nhiệt căng thẳng thương mại.

Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đưa ra phát biểu mang tính cứng rắn hơn, khiến thị trường phản ứng tiêu cực, đặc biệt khi Trung Quốc đáp trả bằng các biện pháp đối phó qua đêm, khơi dậy làn sóng bán tháo rủi ro. Tuy nhiên, sau đợt bán tháo này, Greer xuất hiện trên truyền hình với giọng điệu trấn an, động thái được đánh giá có chủ đích, tương tự cách Fed can thiệp khi thị trường hiểu sai tín hiệu chính sách.

Ngay cả bài đăng muộn của Tổng thống Trump trên nền tảng Truth Social, đe dọa chấm dứt thương mại dầu ăn với Trung Quốc, cũng bị đánh giá là yếu, trong khi vấn đề then chốt vẫn là ngành đất hiếm.

Các chuyên gia nhận định, chuỗi sự kiện này cho thấy chính quyền Mỹ đang hạn chế dung nạp biến động tiêu cực, đặc biệt khi vị thế đầu cơ trên thị trường chứng khoán đang ở mức cao. Nếu căng thẳng Mỹ – Trung leo thang đến ngày 1/11, thị trường có thể chứng kiến một đợt bán tháo tương tự cú sụt tháng 4.

• Chỉ số CAC 40 bật tăng 1.5%
• EuroStoxx 50 tăng 1.0%
• DAX (Đức) +0.3%
• FTSE 100 (Anh) +0.1%
• IBEX (Tây Ban Nha) +0.4%
• FTSE MIB (Ý) +0.6%

Đà tăng tại Paris được thúc đẩy bởi hai động lực chính: Thứ nhất, Thủ tướng Sébastien Lecornu giành được sự hậu thuẫn quan trọng từ Đảng Xã hội sau cam kết tạm dừng cải cách lương hưu gây tranh cãi của Tổng thống Macron – giúp tăng khả năng chính phủ vượt qua hai cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm sắp tới. Thứ hai, cổ phiếu hàng xa xỉ bùng nổ, dẫn đầu là LVMH, sau khi tập đoàn công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng và trở lại đà tăng trưởng.

Tâm lý lạc quan lan rộng khắp thị trường, được củng cố bởi đà tăng 0.4% của hợp đồng tương lai S&P 500, cho thấy dòng tiền rủi ro đang quay trở lại và phố tài chính châu Âu khởi đầu ngày mới với tinh thần hứng khởi.

Phát biểu mới nhất, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc Lin Jian nhấn mạnh Mỹ và Trung Quốc cần sớm nối lại đối thoại để giải quyết bất đồng, khẳng định Bắc Kinh luôn mở cửa cho đối thoại mang tính xây dựng. Ông đồng thời kêu gọi Washington chấm dứt các hành động sai lầm nhằm tạo điều kiện cho quan hệ song phương quay lại quỹ đạo ổn định.

• Giá vàng tiếp tục thu hút lực mua trong phiên thứ tư liên tiếp, được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố kết hợp.
• Căng thẳng địa chính trị, xung đột thương mại mới và tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa đang thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, qua đó nâng đỡ giá vàng.
• Bên cạnh đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường nới lỏng tiếp tục gây áp lực lên đồng USD, đồng thời tăng sức hấp dẫn của kim loại quý không sinh lợi suất này.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, lịch công bố dữ liệu khá trầm lắng với chỉ vài số liệu thứ cấp như CPI cuối cùng của Pháp và Tây Ban Nha, cùng sản lượng công nghiệp của khu vực Eurozone. Các thông tin này được dự báo sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Bước sang phiên Mỹ, tâm điểm chú ý có thể sẽ là Báo cáo Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – bản tổng hợp tình hình kinh tế trong sáu tuần gần nhất tại 12 khu vực của Fed. Trong bối cảnh nhiều dữ liệu chính phủ bị gián đoạn do tình trạng đóng cửa, Beige Book có thể thu hút thêm sự quan tâm, nhưng khó tạo ra thay đổi trong chính sách của Fed vào thời điểm này.

Tuy nhiên, thị trường toàn cầu hiện vẫn xoay quanh các diễn biến mới nhất trong quan hệ Mỹ - Trung, yếu tố được xem là then chốt định hướng tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.

Đã có một số lời đồn đoán rằng có lẽ ông ấy đã nắm được thông tin (về dữ liệu việc làm yếu kém). Nhưng dựa trên phát biểu của mình, ông không đưa ra bất kỳ sự xác nhận rõ ràng nào về điều đó. Và ngay cả khi đọc ẩn ý, có thể nói rằng ông đã không thực sự tiết lộ bất cứ điều gì.

Nhìn chung, ông chắc chắn đã tái khẳng định kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này và hoàn toàn không có sự phản đối đáng kể nào. Vì vậy, đó mới là điểm mấu chốt quan trọng hơn cần rút ra.

DXY hôm nay lại giảm, tiếp nối sự suy yếu tương đối từ phiên giao dịch Mỹ ngày hôm qua. Đồng bạc xanh đã ở mức cao hơn vào thứ Hai, nhưng đó là trước khi các nhà giao dịch Bắc Mỹ trở lại sau kỳ nghỉ dài cuối tuần. Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung vẫn là động lực chính chi phối tâm lý giao dịch trong tuần này, với việc ông Trump lại tiếp tục khuấy động tình hình vào ngày hôm qua.

Đây là một phiên giao dịch bị chi phối bởi các tín hiệu từ các ngân hàng trung ương trong khu vực, với New Zealand, Úc, Nhật Bản và Trung Quốc đều là tâm điểm chú ý. Kết quả chung là đồng yen mạnh hơn, các đồng tiền chính khác vững giá so với đô la, và ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy con đường chính sách trên toàn khu vực đang phân kỳ.

New Zealand:
Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), ông Paul Conway, cho biết lãi suất chính thức (2.5%) đang ở mức thấp trong biên độ trung tính nhưng tái khẳng định rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn để ngỏ khả năng nới lỏng hơn nữa nếu cần. RBNZ đã cắt giảm 300 điểm cơ bản (bps) kể từ tháng 8 năm 2024, bao gồm cả động thái bất ngờ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tuần trước, trong bối cảnh lo ngại về tình trạng mong manh của nền kinh tế. Phát biểu của ông đã củng cố sự sẵn sàng hành động của RBNZ nếu tăng trưởng không ổn định.

Úc:
Trợ lý Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), bà Sarah Hunter, cho biết dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát quý 3 cao hơn một chút so với dự báo, cho thấy một nền kinh tế vẫn còn thắt chặt ngay cả khi tăng trưởng việc làm chậm lại. Phát biểu tại một sự kiện của Citi, bà nhấn mạnh năng suất trì trệ là một hạn chế mang tính cấu trúc làm giảm "giới hạn tốc độ" tăng trưởng và tiền lương của Úc. Bình luận của bà đã làm giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng của RBA khi rủi ro lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Trung Quốc:
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY dưới 7.10, một tín hiệu mạnh hơn dự kiến đã kích hoạt làn sóng bán USD trên diện rộng, dù có phần kiềm chế, ở các thị trường G10 và châu Á. Các đồng EUR, GBP, và AUD đều tăng giá nhờ sức mạnh của đồng nhân dân tệ.

Ngoài ra, dữ liệu lạm phát mới nhất của Trung Quốc cho thấy tình trạng giảm phát vẫn kéo dài dù đã giảm nhẹ. CPI tháng 9 giảm 0.3% so với cùng kỳ năm ngoái (so với dự kiến -0.2%), trong khi PPI giảm 2.3%, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp giảm phát giá sản xuất. Điểm sáng duy nhất là CPI lõi, tăng 1.0% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong 19 tháng, cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang phần nào ổn định.

Nhật Bản:
Đồng yen nới rộng đà phục hồi khi bất ổn chính trị ngày càng sâu sắc. Giả định của thị trường về một chính phủ LDP do bà Takaichi lãnh đạo - và cùng với đó là sự tiếp nối của chính sách Abenomics - đã suy yếu sau khi đảng Komeito rút khỏi liên minh cầm quyền. Hãng tin Jiji đưa tin về một sự bế tắc tại quốc hội liên quan đến cuộc bỏ phiếu ngày 21 tháng 10 để bầu thủ tướng tiếp theo của Nhật Bản, khiến rủi ro chính trị vẫn ở mức cao.

Tỷ giá USD/JPY giảm xuống 151.00 và EUR/JPY xuống 175.50, khi các nhà giao dịch đóng các vị thế bán đồng yen và mua cổ phiếu.

Chỉ số Nikkei 225, vốn đã đạt mức kỷ lục 48,597 vào đầu tháng này, kể từ đó đã điều chỉnh hơn 2,000 điểm. Chỉ số này đã tăng trong phiên hôm nay.

Vàng lập đỉnh mới. Một lần nữa.

Chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225) +1.13%
• Hồng Kông (Hang Seng) +1.2%
• Shanghai Composite +0.1%
• Úc (S&P/ASX 200) +0.74%

CEO của ConocoPhillips cho biết thị trường dầu mỏ vật chất không có dấu hiệu dư cung như nhiều nhà giao dịch lo ngại, cho thấy có thể có sự mất kết nối giữa tâm lý thị trường và các yếu tố cơ bản thực tế.

Nói về các dòng chảy dầu thô toàn cầu, ông lưu ý rằng lượng dầu tồn kho trên biển không tăng, và không có sự gia tăng đáng kể nào của dầu thô chua trung bình cập Vịnh Mexico của Mỹ - một mô hình thường xuất hiện nếu các nhà sản xuất có công suất dự phòng lớn.

“Khi bạn nhìn vào thị trường vật chất, bạn không thấy điều đó (dư cung) đang diễn ra,” ông nói, và cảnh báo rằng “có thể sắp có một sự va chạm” giữa những kỳ vọng bi quan và nguồn cung cơ bản eo hẹp hơn.

Vị CEO nói thêm rằng trong khi các nhà đầu tư đang theo dõi các dấu hiệu của tình trạng dư thừa nguồn cung, ConocoPhillips lại thấy rất ít bằng chứng. “Phần lớn sự gia tăng sản lượng của OPEC+ chỉ là những 'thùng dầu trên giấy' - chúng vốn đã có mặt trên thị trường,” ông nói, đồng thời đặt câu hỏi liệu sự bi quan của thị trường có thành hiện thực hay không.

Góc nhìn: Các bình luận này cho thấy các yếu tố cơ bản có thể hỗ trợ giá dầu cao hơn so với những gì hợp đồng tương lai đang phản ánh, củng cố luận điểm tăng giá cho dầu thô trong ngắn hạn. Việc thiếu vắng sự gia tăng tồn kho rõ ràng có thể gây áp lực lên các vị thế bán khống nếu dữ liệu tiếp tục đi ngược lại tâm lý bi quan.

Các quan điểm trái chiều: Cũng cần lưu ý rằng các công ty lớn khác trong ngành lại có quan điểm ngược lại:

• Gunvor: Cho biết mặc dù các cuộc thảo luận về tình trạng dư cung dầu mỏ đã từng xuất hiện trước đây - và thường tỏ ra sai lầm - nhưng lần này câu chuyện dường như đáng tin cậy hơn trong điều kiện thị trường hiện tại.
• Trafigura: Lưu ý rằng các nhà giao dịch đã nhận thức được về tình trạng thặng dư sắp xảy ra trong khoảng một năm nay, và cho rằng giá có khả năng sẽ giảm sâu hơn từ các mức hiện 

Vàng tiếp tục giao dịch quanh mức đỉnh mới khi tâm lý e ngại rủi ro ở các nhà đầu tư trở lại mạnh mẽ

Hãng xếp hạng tín nhiệm S&P đã xác nhận các mức xếp hạng của New Zealand như sau:

• Xếp hạng ngoại tệ: ‘AA+/A-1+’
• Xếp hạng nội tệ: ‘AAA/a-1+’

Bối cảnh được đưa ra là GDP thực tế của New Zealand đã giảm 1.1% trong 12 tháng tính đến tháng 6 năm 2025, và nền kinh tế đã tăng trưởng âm trong ba trên năm quý vừa qua.

Như đã đề cập trước đó, đồng USD đang chịu áp lực từ việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ấn định tỷ giá Nhân dân tệ (CNY) mạnh. Việc PBOC đưa tỷ giá tham chiếu USD/CNY xuống dưới mốc 7.1 đã khiến đồng USD giảm giá trên diện rộng.

Trong khi đó, đồng EUR bị ghìm lại bởi một lượng lớn các quyền chọn sắp đáo hạn: có 4.13 tỷ EUR quyền chọn EUR/USD với giá thực hiện xoay quanh mốc 1.1600. Đây có thể là một "nam châm" hút giá EUR/USD trong phiên Á.

Các đồng tiền khác đang nhích nhẹ, ngoại trừ đồng Yen đã ghi nhận một mức tăng rất vững chắc.

Nguyên nhân đến từ các diễn biến chính trị tại Nhật Bản. Những tranh giành chính trị vẫn tiếp diễn. Thông tin mới nhất cho biết lãnh đạo các đảng đối lập chính của Nhật Bản dự kiến sẽ thảo luận liệu họ có thể thu hẹp khoảng cách chính sách và chọn ra một ứng cử viên của riêng mình cho chức thủ tướng hay không. Trước đó, đồng Yen đã suy yếu trước viễn cảnh bà Takaichi trở thành thủ tướng. Hiện tại, bà ấy vẫn chưa bị loại khỏi cuộc đua, nhưng cũng chưa chắc chắn sẽ giành chiến thắng.

Dữ liệu Trung Quốc 9/2025:
CPI: -0.3% (Dự báo: -0.2%, trước đó: -0.4%)
PPI: -2.3% (Dự báo: -2.3%, trước đó: -2.9%)

Giá vàng đã tăng lên khoảng 4,186 USD/ounce vào ngày thứ Tư, tiếp tục đà tăng mạnh và ghi nhận mức cao kỷ lục mới khi các nhà đầu tư tìm đến kim loại quý như một tài sản an toàn và gia tăng kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ bổ sung từ Mỹ.

Ông Paul Conway, Kinh tế trưởng của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), phát biểu trên Bloomberg TV rằng quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vừa qua là một quyết định “cân bằng”.

Ông thừa nhận đây là một bước đi “hơi căng thẳng” trong bối cảnh lạm phát vẫn đang ở mức cao nhất trong biên độ mục tiêu, song cho biết năng lực dư thừa trong nền kinh tế mang lại niềm tin rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm về mức mong muốn.

Theo ông Conway, khảo sát của Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand (NZIER) đã củng cố quan điểm của RBNZ về việc nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng thời nhấn mạnh rằng ngân hàng vẫn “mở cửa” cho khả năng cắt giảm thêm lãi suất tiền mặt (OCR) nếu dữ liệu kinh tế sắp tới cho thấy cần thiết.

Ông kết luận: “Chúng ta hãy cùng xem các dữ liệu trong những tuần và tháng tới sẽ diễn biến ra sao,” hàm ý rằng các bước đi tiếp theo của RBNZ sẽ tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế thực tế.

Bên cạnh đó, ông Conway nhấn mạnh rằng RBNZ không kỳ vọng sẽ sử dụng lại các công cụ chính sách tiền tệ bổ sung (AMP) trong tương lai gần, nhưng ngân hàng sẽ tiếp tục cập nhật cách tiếp cận để sẵn sàng ứng phó với mọi “cơn bão kinh tế” có thể xảy ra. Ông cũng lưu ý rằng ngân hàng phải tránh những lựa chọn có thể đe dọa tính độc lập trong điều hành chính sách tiền tệ hoặc làm suy yếu trọng tâm kiểm soát lạm phát trung hạn.

Cuối cùng, ông khẳng định RBNZ sẽ tiếp tục cải thiện hiểu biết về tác động của các công cụ AMP đối với nền kinh tế, nhằm đảm bảo việc sử dụng các công cụ này trong tương lai — nếu cần thiết — sẽ đạt hiệu quả tối ưu.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) Andrew Bailey cho biết dữ liệu thị trường lao động công bố hôm nay củng cố quan điểm của ông rằng thị trường việc làm tại Anh đang dần suy yếu.

Ông cũng cảnh báo rằng giá cổ phiếu trong lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang bị “định giá quá cao”, phản ánh tâm lý hưng phấn thái quá của nhà đầu tư.

Bailey cho biết hiện tại Anh “chưa thấy nhiều tác động lên giá cả” từ các biện pháp thuế quan toàn cầu, song lưu ý rằng các doanh nghiệp trong nước đang trì hoãn các quyết định đầu tư do môi trường bất ổn và thiếu chắc chắn về triển vọng kinh tế.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã có bài phát biểu về triển vọng kinh tế và định hướng chính sách tiền tệ, nhấn mạnh rằng lộ trình điều hành trong thời gian tới sẽ được quyết định dựa trên dữ liệu và đánh giá rủi ro. Ông cho biết các dữ liệu trước khi chính phủ Mỹ đóng cửa cho thấy tăng trưởng có thể tốt hơn dự kiến, song “hiện không tồn tại con đường nào hoàn toàn không rủi ro” cho chính sách tiền tệ.

Powell nhận định tình hình kinh tế hiện tại nhìn chung vẫn tương tự như thời điểm tháng 9, nhưng rủi ro suy yếu của thị trường lao động đã tăng lên, và đây chính là cơ sở để Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất hồi tháng 9. Ông cho rằng các mức thuế quan đang làm gia tăng áp lực giá cả, trong khi dữ liệu gần đây cho thấy thị trường việc làm vẫn trong trạng thái “tuyển dụng thấp, sa thải thấp.” Dù chính phủ đang tê liệt, Fed vẫn có thể dựa vào nhiều nguồn dữ liệu khác ngoài các kênh chính thức để đánh giá tình hình.

Về chính sách bảng cân đối kế toán, Powell cho biết Fed “có thể đang tiến gần tới giai đoạn kết thúc thu hẹp bảng cân đối trong vài tháng tới,” đồng thời nhận thấy một số khu vực trên thị trường tiền tệ bắt đầu xuất hiện tình trạng thắt chặt hơn. Ông nhấn mạnh Fed có dư địa để linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh quy mô bảng cân đối và xem đây là công cụ chính sách tiền tệ quan trọng, cho rằng việc dừng sớm quá trình thu hẹp bảng cân đối sẽ chỉ có tác động nhỏ. Powell cũng khẳng định bộ công cụ chính sách hiện tại vẫn hoạt động hiệu quả, và các khoản lỗ tạm thời của Fed không ảnh hưởng đến định hướng chính sách, lợi nhuận sẽ quay trở lại trong tương lai.

Phát biểu của Powell được đánh giá là thận trọng — thừa nhận rủi ro lao động gia tăng nhưng cho thấy sự kiên nhẫn và linh hoạt thay vì định hướng nới lỏng mạnh tay. Thị trường hiện vẫn đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp tháng 10 và tháng 12.

Chỉ số DXY giảm về gần mức 99 vào ngày thứ Ba khi giới đầu tư tiêu hoá phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell, trong đó nhấn mạnh tình trạng suy yếu của thị trường lao động — củng cố kỳ vọng về khả năng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Trước đó, đồng bạc xanh ban đầu tăng nhờ dòng tiền trú ẩn an toàn khi thị trường chứng khoán lao dốc do căng thẳng thương mại Mỹ–Trung leo thang. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng bị xóa khi đồng bảng Anh suy yếu sau số liệu việc làm đáng thất vọng của Anh kéo cặp GBP/USD xuống mức thấp nhất hai tháng. Đồng USD tiếp tục giảm khi Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde đưa ra các nhận định tích cực, đẩy đồng euro lên giá và gây sức ép lên đồng bạc xanh. Bên cạnh đó, tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài cũng là yếu tố bất lợi đối với USD, khi việc ngừng hoạt động này càng lâu sẽ càng gây thiệt hại cho nền kinh tế Mỹ.

• Chỉ số DXY -0.23%
• EUR/USD +0.29%
• GBP/USD -0.11%
• USD/JPY -0.35%
• AUD/USD -0.49%
• NZD/USD -0.28%
• USD/CAD +0.06%
• USD/CHF: -0.36%

Trên thị trường chứng khoán, Dow Jones tăng trong phiên thứ Ba, hồi phục sau khởi đầu ảm đạm khi giới đầu tư đánh giá lại phát biểu của Chủ tịch Powell và kết quả kinh doanh quý III tích cực của nhóm ngân hàng lớn tại Mỹ. Ông Powell cho biết thị trường lao động Mỹ vẫn “mắc kẹt trong tình trạng tuyển dụng và sa thải thấp” trong tháng 9, song nền kinh tế “có thể đang đi đúng hướng hơn so với kỳ vọng”. Trong khi đó, căng thẳng thương mại Mỹ–Trung vẫn là tâm điểm khi cả hai quốc gia bắt đầu áp thêm phí cảng đối với các hãng vận tải biển, ảnh hưởng đến nhiều mặt hàng từ đồ chơi lễ hội đến dầu thô.

• Dow Jones +0.44%
• S&P 500 -0.16%
• Nasdaq Composite -0.76%

Giá vàng tiếp tục tăng 0.82% duy trì trên ngưỡng 4,160 USD/ounce, lập đỉnh lịch sử mới nhờ nhu cầu trú ẩn tăng cao trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ–Trung leo thang. Đà tăng của kim loại quý còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, bất ổn kinh tế – chính trị toàn cầu, cùng dòng vốn mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và quỹ ETF. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống dưới 4.028%, tiến gần mức thấp nhất kể từ tháng 4 sau phát biểu của ông Powell, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng làm giảm áp lực chiết khấu trên thị trường trái phiếu.

DXY giao dịch quanh mức 99.23, quanh xu hướng giảm trong phiên giao dịch 

Đại sứ Mỹ tại NATO: Sẽ có thông báo lớn về vũ khí cho Ukraine vào ngày mai

Đại sứ Mỹ tại NATO vừa cho biết một thông báo "lớn" về vũ khí cho Ukraine sẽ được đưa ra vào ngày mai. Động thái này được cho là không gây nhiều bất ngờ, vì hôm qua ông Trump đã đề cập đến khả năng gửi các loại vũ khí này cho Ukraine.

Tổng thống Zelensky cho biết ông sẽ gặp ông Trump tại Washington vào thứ Sáu để hội đàm, tập trung vào năng lực phòng không và vũ khí tầm xa.

Nga đã tuyên bố rằng việc cung cấp vũ khí tầm xa sẽ là một sự leo thang căng thẳng lớn. Đáng chú ý là Ukraine gần đây đã tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga, vì vậy đây có thể là một yếu tố thúc đẩy giá dầu tăng.

Để tham khảo, tên lửa Tomahawk di chuyển với tốc độ Mach 0.7, có tầm bắn thực tế 1600 km và mang đầu đạn nặng 1000 lb.

Thị trường Ngoại hối (FX)

Cặp tỷ giá GBPUSD giảm sau dữ liệu việc làm yếu hơn công bố hôm nay. Nhìn chung, đồng USD hầu hết đang mạnh lên.

Đồng USD biến động trái chiều: EURUSD giảm nhẹ (USD mạnh lên), USDJPY giảm (USD yếu đi), và GBPUSD là cặp tiền có biến động mạnh nhất với mức giảm gần -0.50% (USD mạnh lên) sau dữ liệu việc làm yếu kém. Trong video trên, tôi khởi động ngày giao dịch ngoại hối bằng cách xem xét kỹ thuật của 3 cặp tiền tệ chính này, phân tích xu hướng, mục tiêu và rủi ro cho mỗi cặp.

Chính trị & Thương mại Hoa Kỳ

• Chính phủ đóng cửa: Chủ tịch Hạ viện Mỹ Mike Johnson cho biết đợt đóng cửa chính phủ liên bang hiện tại có thể kéo dài thành đợt dài nhất lịch sử và dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào lúc 10:00 EDT (tức 21:00 giờ Việt Nam), trong bối cảnh Đảng Cộng hòa chuẩn bị cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Trong khi đó, theo các quan chức được Punchbowl trích dẫn, Nhà Trắng được cho là đang lên kế hoạch cho một đợt đóng cửa kéo dài, xác định các nguồn tài trợ thay thế để duy trì các chương trình chính phủ quan trọng.

• Căng thẳng Đất hiếm với Trung Quốc: Trung Quốc đã thắt chặt giám sát các đơn xin cấp phép xuất khẩu nam châm đất hiếm, yêu cầu giấy phép ngay cả đối với các sản phẩm chứa lượng nhỏ đất hiếm có nguồn gốc từ Trung Quốc, đặc biệt là những sản phẩm được sử dụng trong quốc phòng và bán dẫn tiên tiến. Đáp lại, Bộ Thương mại Trung Quốc kêu gọi Mỹ sửa chữa "sai lầm" và bày tỏ hy vọng giải quyết tranh chấp thông qua đối thoại. Trong khi đó, các quan chức Mỹ, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Bessent, được cho là đã tham gia các cuộc thảo luận gần đây với các đối tác Trung Quốc, nhấn mạnh mong muốn giảm leo thang căng thẳng thương mại, mặc dù không loại trừ các biện pháp đáp trả. Các nguồn tin cho biết Washington có thể yêu cầu Bắc Kinh hủy bỏ các hạn chế xuất khẩu đất hiếm mới. Vấn đề đất hiếm chính là "điểm yếu chí mạng" (kryptonite) trong chiến lược thuế quan của Mỹ với Trung Quốc. Mỹ cần đất hiếm của Trung Quốc cho ngành quốc phòng, cũng như để tăng cường kho vũ khí của chính mình, và Trung Quốc có thể sẽ là bên quyết định liệu điều đó có thể xảy ra hay không.

Mùa Báo cáo Lợi nhuận Quý 3/2025

Mùa báo cáo lợi nhuận đã khởi động với một số công ty tài chính và J&J dẫn đầu. Nhìn chung, một số tên tuổi lớn đã vượt dự báo cả về doanh thu và lợi nhuận:

• JPMorgan (JPM): EPS $5.07 (VƯỢT; dự báo $4.82), Doanh thu $46.4 tỷ (VƯỢT; dự báo $45.16 tỷ)

• Wells Fargo (WFC): EPS $1.66 (VƯỢT; dự báo $1.55), Doanh thu $21.44 tỷ (VƯỢT; dự báo $21.15 tỷ); Thu nhập lãi ròng $11.95 tỷ (THẤP HƠN; dự báo $12.01 tỷ)

• Goldman Sachs (GS): EPS $12.25 (VƯỢT; dự báo $10.89), Doanh thu $15.18 tỷ (VƯỢT; dự báo $14.42 tỷ)

• Citigroup (C): EPS điều chỉnh $2.24 (VƯỢT; dự báo $1.89), Doanh thu $22.1 tỷ (VƯỢT; dự báo $21.14 tỷ); tăng cổ tức lên $0.60/cổ phiếu

• Johnson & Johnson (JNJ): EPS điều chỉnh $2.80 (VƯỢT; dự báo $2.75), Doanh thu $23.99 tỷ (VƯỢT; dự báo $23.78 tỷ); nâng dự báo doanh thu cả năm lên $93.5–93.9 tỷ; dự định tách mảng kinh doanh chỉnh hình

• BlackRock (BLK): EPS điều chỉnh $11.55 (VƯỢT; dự báo $11.24), Doanh thu $6.51 tỷ (VƯỢT; dự báo $6.23 tỷ); Tài sản thuộc quyền quản lý (AUM) đạt $13.464 nghìn tỷ (VƯỢT; dự báo $13.37 nghìn tỷ)

Nhìn chung, đây là một màn trình diễn mạnh mẽ từ ngành tài chính. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai chứng khoán đang chịu áp lực trước giờ mở cửa do các lo ngại về vấn đề thương mại với Trung Quốc và việc chính phủ đóng cửa (ngày thứ 14) đang chiếm ưu thế.

Chỉ số Tương lai Chứng khoán Mỹ:

• Dow Jones: -262 điểm

• S&P 500: -59 điểm

• Nasdaq: -286 điểm

Thị trường Trái phiếu Mỹ (mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Lễ Columbus):

• Lợi suất 2 năm: 3.482%, giảm 3.9 điểm cơ bản

• Lợi suất 5 năm: 3.603%, giảm 4.3 điểm cơ bản

• Lợi suất 10 năm: 4.016%, giảm 3.2 điểm cơ bản

• Lợi suất 30 năm: 4.608%, giảm 2.5 điểm cơ bản

Các thị trường khác:

• Dầu thô: $58.25 (-$1.24 hay -2.08%)

• Vàng: $4,127 (+$16.70 hay +0.41%)

• Bạc: $51.41 (-$0.92 hay -1.75%)

• Bitcoin: $111,573 (-$3,600)

Vàng suy yếu xuống dưới mức 4,100 USD/oz khi tiếp tục điều chỉnh trong phiên

Bà Catherine Taylor, một thành viên của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), đã đưa ra các bình luận sau:

• Quan điểm hiện tại là có sự chiếm ưu thế của các rủi ro suy giảm.
• Rủi ro lạm phát tăng là thấp so với quỹ đạo đi xuống của sản lượng và các yếu tố lạm phát cơ bản.
• Tôi dự báo các thỏa thuận lương sẽ ở mức gần hoặc dưới 3% vào năm tới.
• Lạm phát tiền lương sẽ không khơi lại một vòng xoáy tăng giá.

Bối cảnh:

• Quan chức Taylor, cùng với quan chức Dhingra, là thành viên có quan điểm dovish nhất của BoE, vì vậy những bình luận này không gây ngạc nhiên.
• Cần nhắc lại, hôm nay chúng ta đã nhận được một báo cáo thị trường lao động yếu của Anh với tỷ lệ thất nghiệp nhích cao hơn và số liệu việc làm thấp hơn dự báo. Mặt khác, tăng trưởng tiền lương lại vượt kỳ vọng và vẫn ở mức cao. Thị trường đã gia tăng đặt cược "bồ câu" vào BoE, với hai lần cắt giảm lãi suất đã được định giá đầy đủ vào cuối năm 2026.

Phiên giao dịch hôm nay chủ yếu bị chi phối bởi tâm lý né tránh rủi ro, bắt đầu vào khoảng 11:00 sáng giờ Việt Nam (4:00 GMT) sau khi Bộ Thương mại Trung Quốc cho biết đã thực hiện các biện pháp đáp trả nhắm vào 5 công ty có liên quan đến Mỹ. Phía Trung Quốc cho biết họ hy vọng giải quyết các lo ngại thông qua đối thoại nhưng không ngại "chiến đấu đến cùng" nếu Mỹ muốn có một cuộc chiến thương mại. Trên thị trường, chúng ta đã chứng kiến những động thái né tránh rủi ro kinh điển với cổ phiếu, dầu mỏ, lợi suất trái phiếu, tiền điện tử, đồng, v.v., đều sụt giảm trong suốt phiên.

Các thị trường vẫn thận trọng khi nhớ lại rằng vào tháng 4, chính Mỹ là bên cuối cùng đã phải nhượng bộ. Nếu điều đó có nghĩa là chúng ta phải đợi ông Trump nhượng bộ trước và dẹp bỏ lòng tự tôn của mình, thì tôi e rằng mọi thứ có thể trở nên tồi tệ hơn trước khi tốt lên.

Điểm nhấn khác của phiên là báo cáo việc làm của Anh. Dữ liệu một lần nữa khá yếu với tỷ lệ thất nghiệp nhích cao hơn và số liệu việc làm thấp hơn dự báo. Hơn nữa, thu nhập trung bình hàng tuần tăng lên, với tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao và có khả năng hạn chế phản ứng của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Mặc dù vậy, thị trường đã gia tăng đặt cược vào việc BoE cắt giảm lãi suất, với hai lần cắt giảm hiện đã được định giá đầy đủ vào cuối năm 2026. Kết quả là, đồng Bảng Anh đã suy yếu trên diện rộng.

Trong phiên giao dịch Mỹ, điểm nhấn duy nhất là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell, mặc dù ông khó có thể thay đổi lập trường của mình vì chúng ta chưa có dữ liệu kinh tế mới nào do chính phủ Mỹ đóng cửa.

Sự chú ý vẫn hoàn toàn tập trung vào các tin tức Mỹ-Trung vì cuộc chiến thương mại tái diễn này có thể gây ra những tác động kinh tế nghiêm trọng.

Chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB tại Mỹ đã giảm xuống 98.8 trong tháng 9, thấp hơn mức dự báo 100.6 và giảm so với 100.8 của tháng trước, đánh dấu lần sụt giảm đầu tiên sau ba tháng tăng liên tiếp. Dù vậy, chỉ số này vẫn cao hơn mức trung bình 52 năm là 98, cho thấy tâm lý chung vẫn ở mức tích cực.

Trong khi đó, chỉ số bất định tăng mạnh 7 điểm lên 100 – mức cao thứ tư trong hơn nửa thế kỷ, phản ánh sự gia tăng lo ngại về triển vọng kinh tế.

Kinh tế trưởng NFIB Bill Dunkelberg cho biết mức độ lạc quan của các chủ doanh nghiệp nhỏ đã giảm khi họ phải đối mặt với áp lực lạm phát gia tăng, doanh số kỳ vọng chậm lại và tình trạng thiếu hụt lao động kéo dài.

Dù sự bất định vẫn ở mức cao, ông nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp nhỏ vẫn thể hiện tinh thần kiên cường trong việc thích ứng và tìm cách hiểu rõ hơn tác động của các thay đổi chính sách đối với hoạt động kinh doanh của họ.

Liên minh châu Âu (EU) và Mỹ đang tìm cách hợp tác nhằm đối phó với việc Trung Quốc siết chặt nguồn cung đất hiếm — nguyên liệu thiết yếu cho ngành công nghệ cao toàn cầu. Ủy viên thương mại châu Âu Maros Sefcovic cho biết các bộ trưởng tài chính G7 sẽ sớm tổ chức một cuộc họp trực tuyến để bàn về vấn đề này, coi đây là mối quan ngại nghiêm trọng, đồng thời ông cũng dự kiến trao đổi với Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick và người đồng cấp Trung Quốc trong tuần tới.

Trong khi đó, Bộ trưởng Ngoại giao Đan Mạch Lars Rasmussen cho rằng đây là lĩnh vực mà châu Âu và Mỹ có thể cùng chia sẻ lợi ích, nhấn mạnh rằng nếu hai bên đoàn kết, họ có thể gây sức ép buộc Trung Quốc hành xử công bằng hơn. Tuy nhiên, thời gian không còn nhiều, khi Trung Quốc dường như không gặp khó khăn gì trong việc quay lại quy trình cấp phép xuất khẩu nghiêm ngặt hơn đối với đất hiếm, tương tự như những gì đã thực hiện hồi tháng Tư.

Cặp USDCHF hiện chịu ảnh hưởng gần như hoàn toàn từ các diễn biến giữa Mỹ và Trung Quốc, khi tâm lý thị trường liên tục dao động theo từng phát ngôn của giới chức hai nước.

Cuối tuần qua, đồng USD chịu áp lực sau lời đe dọa tăng mạnh thuế quan của Trump, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và tâm lý “né rủi ro” gia tăng.

Dù những bình luận trấn an sau đó từ Washington giúp thị trường hồi phục phần nào, nhưng đà cải thiện nhanh chóng bị xóa nhòa khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent cảnh báo không nên quá lạc quan, trong khi Bắc Kinh đáp trả bằng việc áp phí cảng đặc biệt lên tàu Mỹ.

Trong bối cảnh chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa, việc thiếu dữ liệu kinh tế quan trọng khiến đồng bạc xanh thiếu động lực mới, đặc biệt khi thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 48 điểm cơ bản vào cuối năm nay và 122 điểm cơ bản đến cuối năm 2026.

Tâm điểm chú ý hiện hướng tới báo cáo CPI Mỹ ngày 24/10 – yếu tố có thể quyết định hướng đi tiếp theo của đồng USD: dữ liệu nóng hơn dự kiến có thể khiến thị trường loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, trong khi số liệu mềm hơn có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng tiền này.

Với đồng franc Thụy Sĩ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) vẫn giữ nguyên lãi suất và lập trường thận trọng, khiến CHF chủ yếu dao động theo tâm lý rủi ro toàn cầu. Trên phương diện kỹ thuật, USDCHF đã phá vỡ xu hướng giảm dài hạn và đang hình thành đà tăng mới, với đường xu hướng tăng đóng vai trò hỗ trợ chính.

Phe mua nhiều khả năng sẽ tận dụng các nhịp điều chỉnh để hướng đến vùng 0.8171, trong khi phe bán chờ đợi tín hiệu phá vỡ xuống dưới đường xu hướng để mở rộng đà giảm về vùng 0.7871.

Khảo sát ZEW tháng 10 cho thấy nền kinh tế Đức vẫn đang vật lộn trong khó khăn khi chỉ số điều kiện hiện tại giảm sâu xuống -80.0, thấp hơn dự báo -74.8 và kém hơn mức -76.4 của kỳ trước.

Trong khi đó, chỉ số niềm tin kinh tế tăng nhẹ lên 39.3, thấp hơn kỳ vọng 41.0 nhưng vẫn cao hơn so với tháng trước.

Các số liệu này phản ánh thực tế rằng tình hình kinh tế hiện nay ở Đức vẫn khá khó khăn, với hoạt động kinh doanh trì trệ và tâm lý thận trọng.

Dù vậy, viện ZEW cho biết sự cải thiện nhẹ trong tâm lý nhà đầu tư chủ yếu đến từ “niềm hy vọng” rằng nền kinh tế sẽ phục hồi trong trung hạn, chứ chưa phải là dấu hiệu của sự khởi sắc rõ ràng.

Tỷ giá USD/JPY chịu biến động mạnh trong những ngày qua khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tiếp tục leo thang.

Sau khi ông Trump đe dọa tăng mạnh thuế nhập khẩu với hàng hóa Trung Quốc, đồng USD chịu áp lực do tâm lý né rủi ro lan rộng, kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. Những bình luận dịu giọng hơn từ ông Trump và các quan chức Mỹ cuối tuần qua tạm thời giúp tâm lý thị trường hồi phục, song đà lạc quan nhanh chóng bị xóa nhòa khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent lên tiếng thận trọng và Trung Quốc đáp trả bằng việc áp phí cảng đặc biệt với các tàu liên quan đến Mỹ.

Trong nước, tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa tiếp tục làm chậm trễ các báo cáo kinh tế, khiến thị trường khó có thêm dữ liệu hỗ trợ đồng bạc xanh. Hiện giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 48 điểm cơ bản vào cuối năm nay và tổng cộng 122 điểm cơ bản đến cuối 2026, với báo cáo CPI ngày 24/10 được xem là yếu tố rủi ro lớn sắp tới.

\Nếu dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến, kỳ vọng cắt giảm tháng 12 có thể bị loại bỏ, còn ngược lại, đồng USD có thể tiếp tục chịu sức ép. Ở chiều ngược lại, đồng yên được hưởng lợi khi nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn trong bối cảnh căng thẳng leo thang.

Tuy nhiên, bất ổn chính trị tại Nhật – khi bà Takaichi gặp khó trong việc giành đủ phiếu để trở thành Thủ tướng sau khi mất ủng hộ của đảng Komeito – khiến Ngân hàng Trung ương Nhật nhiều khả năng vẫn giữ nguyên chính sách, với xác suất tăng lãi suất tháng 10 chỉ ở mức 18%.

Về kỹ thuật, USD/JPY không thể bứt phá qua 153.00 và lùi về hỗ trợ quanh 151.00, cho thấy cặp tiền này nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp khi thị trường chờ đợi dữ liệu CPI và diễn biến mới trong quan hệ Mỹ - Trung.