Tiêu điểm thị trường

Giá vàng phục hồi nhờ lực mua bắt đáy khi đà tăng của USD tạm lắng sau khi chạm đỉnh hai tháng trong phiên qua đêm.

Lập trường hawkish của Fed tiếp tục làm suy giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9, từ đó giúp đồng bạc xanh giữ vững nền tảng và hạn chế áp lực giảm sâu hơn.

Giới đầu tư hiện dồn sự chú ý vào báo cáo chỉ số giá PCE của Mỹ, kỳ vọng sẽ mang đến tín hiệu rõ ràng hơn cho hướng đi tiếp theo của thị trường.

Các chỉ số chứng khoán chính tại châu Âu tiếp tục tăng điểm trong phiên cuối tháng:

• Eurostoxx: +0.3%
• DAX (Đức): +0.4%
• CAC 40 (Pháp): +0.1%
• FTSE (Anh): +0.3%
• IBEX (Tây Ban Nha): +1.0%
• FTSE MIB (Ý): ở mức tham chiếu

Tâm lý lạc quan trên thị trường được củng cố sau khi Microsoft và Meta công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng trong báo cáo quý. Điều này cũng kéo theo đà tăng mạnh của chứng khoán Mỹ trong phiên giao dịch sắp tới:

• Hợp đồng tương lai S&P 500: +0.9%
• Nasdaq: +1.3%
• Dow Jones: +0.3%

Thị trường toàn cầu tiếp tục duy trì đà tăng khi nhà đầu tư phản ứng tích cực với mùa báo cáo tài chính.

• Chúng ta đang bước vào giai đoạn mà tác động từ các mức thuế quan sẽ dần trở nên rõ ràng, dù hiện vẫn chưa chắc thời điểm cụ thể.
• BoJ sẽ theo dõi dữ liệu sắp công bố một cách khách quan, không định kiến.
• Tại mỗi cuộc họp, Ngân hàng Trung ương sẽ đánh giá rủi ro và khả năng hiện thực hóa quan điểm về lạm phát cơ bản, từ đó đưa ra quyết định phù hợp.
• Lạm phát cơ bản vẫn đang dần tăng, chưa bước vào giai đoạn đình trệ do ảnh hưởng từ thuế quan.

Đúng như dự đoán, ông Ueda không đưa ra bất kỳ cam kết rõ ràng nào. Tuy nhiên, việc ông thừa nhận những diễn biến tích cực hơn trên mặt trận thương mại cũng đã phần nào cho thấy BoJ đang quay lại quỹ đạo xem xét tăng lãi suất. Trong khi đó, cặp USD/JPY hiện giảm 0.4% trong ngày, còn 148.87, sau khi chạm mức trung bình động 200 ngày tại 149.50.

• Nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi ở mức độ vừa phải, dù vẫn còn một số điểm yếu.
• Chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục hỗ trợ cho đà phục hồi kinh tế.
• Lạm phát cơ bản có thể tạm thời chững lại nhưng sẽ tăng dần trở lại theo thời gian.
• Diễn biến thương mại và tác động của chúng lên giá cả cũng như các nền kinh tế nước ngoài hiện vẫn rất khó lường.
• Cần theo dõi sát tác động của các chính sách thương mại đến thị trường tài chính, kinh tế và giá cả tại Nhật Bản.
• Thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật là một bước tiến quan trọng.
• Thỏa thuận này giúp giảm bớt phần nào sự bất định về triển vọng kinh tế.

Bình luận trên cho thấy sự thay đổi so với các buổi họp báo trước đây. Cùng với việc nâng dự báo lạm phát, điều này cho thấy BoJ đang dần quay lại lộ trình tăng lãi suất. Tuy nhiên, như thường lệ, đừng kỳ vọng BOJ sẽ đưa ra bất kỳ cam kết cụ thể nào trước.

Trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường sẽ theo dõi các số liệu như doanh số bán lẻ Thụy Sĩ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Pháp và lạm phát của Đức. Tuy nhiên, những dữ liệu này được đánh giá là sẽ không tác động lớn đến chính sách của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) hay Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Đối với ECB, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay đang dần giảm bớt, khi các nhà hoạch định chính sách tỏ ra dè dặt, chờ thêm dữ liệu yếu rõ rệt mới có thể hành động.

Trong phiên Mỹ, các báo cáo quan trọng bao gồm:

• GDP của Canada,
• Chỉ số giá PCE của Mỹ,
• Chỉ số chi phí lao động (ECI) và
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.

Về phía Canada, dữ liệu GDP được cho là sẽ không tạo ra nhiều biến động. Ngân hàng Trung ương Canada hiện vẫn giữ lãi suất và đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ nền kinh tế, đặc biệt là liên quan đến thương mại với Mỹ. Họ cũng đang chú ý đến xu hướng lạm phát tăng trở lại và sẽ thận trọng hơn với các quyết định cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Thị trường hiện đang phản ánh xác suất 50% cho một đợt giảm lãi suất nữa trong năm nay.

Đối với Mỹ, dữ liệu hôm nay đóng vai trò quan trọng, dù báo cáo việc làm NFP vào ngày mai mới là tâm điểm chính. Chủ tịch Fed Jerome Powell trong phát biểu gần đây không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, mà nhấn mạnh Fed sẽ chờ xem toàn bộ dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra quyết định. Ông cũng lưu ý rằng từ nay đến cuộc họp tiếp theo, thị trường sẽ có thêm hai báo cáo NFP và CPI — những yếu tố sẽ định hướng rõ ràng hơn cho chính sách.

Tuy vậy, thị trường không đứng yên mà sẽ liên tục điều chỉnh kỳ vọng dựa trên các dữ liệu mới được công bố.

• Chỉ số giá PCE hàng năm dự kiến ở mức 2.5%,
• Chỉ số PCE lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) ở mức 2.7%.

Dù không phải là báo cáo quá bất ngờ vì đã có dữ liệu CPI và PPI trước đó, PCE vẫn là chỉ số lạm phát ưu tiên của Fed nên vẫn rất đáng chú ý.

Ngoài ra, chỉ số chi phí lao động (ECI) trong quý II dự kiến tăng 0.8%. Đây là báo cáo quan trọng với Fed vì phản ánh rõ xu hướng tiền lương, tuy nhiên do là dữ liệu hàng quý nên thường phản ứng chậm với biến động thị trường và có tác động ít hơn so với số liệu thu nhập trung bình theo giờ (Average Hourly Earnings).

Cuối cùng là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Giai đoạn đầu mùa hè, số đơn có tăng nhẹ như dự đoán nhưng hiện đã trở lại mức thấp trong chu kỳ. Trong khi đó, số đơn tiếp tục nhận trợ cấp vẫn ở mức cao, phản ánh một thị trường lao động tương đối chững lại — ít tuyển dụng và ít sa thải. Với rủi ro thương mại giảm bớt gần đây, thị trường sẽ theo dõi sát để xem liệu tình hình có cải thiện hay xấu đi trong thời gian tới.

Dự kiến:

• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu: 224,000 (so với 217,000 trước đó),
• Đơn tiếp tục nhận trợ cấp: 1,955.000, không thay đổi so với kỳ trước.

Các quyền chọn ngoại hối đáo hạn vào lúc 10 giờ sáng theo giờ New York ngày 31/7 cho thấy tâm điểm đang dồn vào cặp EUR/USD với các mức quan trọng tại 1.1400 và 1.1475–90.

Trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và thỏa thuận thương mại Mỹ–EU gây bất lợi cho châu Âu, đồng euro tiếp tục chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, các quyền chọn đáo hạn lớn ở mức 1.1400 có thể đóng vai trò như một lớp đệm hỗ trợ tạm thời cho tỷ giá trong phiên tới, nhất là khi giới giao dịch vẫn bám theo đà giảm gần đây. Cũng cần lưu ý rằng thị trường sẽ phải điều hướng qua các dòng tiền tái cân bằng vào cuối tháng và loạt dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ trước khi chuyển sự chú ý sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào ngày mai.

Trong khi đó, AUD/USD có một quyền chọn đáo hạn ở mức 0.6465 nhưng không gắn liền với mốc kỹ thuật nào đáng kể. Do đó, ảnh hưởng của quyền chọn này được đánh giá là không lớn, và thay vào đó, đường MA100 ngày tại 0.6426 mới là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng hơn đối với đồng đô la Úc lúc này.

Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng một thỏa thuận thương mại với Canada sẽ rất khó đạt được, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ đang cân nhắc công nhận Nhà nước Palestine – một động thái có thể gây ảnh hưởng đến quan hệ với các đồng minh truyền thống.

Ông cũng mạnh mẽ chỉ trích Ấn Độ vì mức thuế quan “quá cao”, đồng thời nhấn mạnh rằng ông không quan tâm việc nước này hợp tác với Nga, cảnh báo sẽ áp thuế 25% lên hàng hóa từ Ấn Độ và khẳng định “họ có thể kéo các nền kinh tế chết của họ xuống cùng nhau, tôi không quan tâm”.

Về phía thương mại, Trump cho biết mức thuế 50% đối với ống và dây đồng sẽ có hiệu lực từ thứ Sáu, trong khi một số mặt hàng từ Brazil như năng lượng, hàng không và nước cam sẽ được miễn trừ khỏi các mức thuế cao hơn.

Với Hàn Quốc, hai bên đã đạt được thỏa thuận liên quan đến ngành đóng tàu, kèm theo việc Mỹ áp thuế 15% lên hàng hóa từ quốc gia này.

Đáng chú ý nhất, Nhà Trắng đã xác nhận sẽ đình chỉ chính sách miễn thuế đối với hàng hóa giá trị thấp (de minimis), khiến mọi kiện hàng dưới 800 USD nhập vào Mỹ sẽ phải chịu đầy đủ thuế quan kể từ ngày 29/8 – động thái có thể tác động mạnh đến hoạt động thương mại điện tử xuyên biên giới.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã xác nhận sẽ tham dự Hội nghị Thượng đỉnh ASEAN tổ chức tại Malaysia từ ngày 26 đến 28 tháng 10 tới, theo thông tin từ Thủ tướng Malaysia Anwar Ibrahim. Ông Anwar cho biết đã có cuộc điện đàm với Tổng thống Trump, trong đó hai bên bàn về việc điều chỉnh mức thuế đối với hàng hóa Malaysia – dự kiến sẽ được công bố vào ngày mai.

Sự kiện thượng đỉnh diễn ra trong bối cảnh Mỹ và Trung Quốc đang tiến gần tới việc gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm 90 ngày, và thời điểm tổ chức hội nghị ASEAN được xem là “vừa đẹp” trước khi thời hạn đình chiến kết thúc.

Trước ảnh hưởng ngày càng lớn của Trung Quốc trong khu vực, nhiều khả năng các phái đoàn cấp cao – kể cả Chủ tịch Tập Cận Bình – sẽ có mặt tại Malaysia. Nếu vậy, một cuộc gặp giữa Trump và Tập vào cuối tháng 10 có thể trở thành tâm điểm chú ý trên toàn cầu.

Sau khi giảm mạnh do những phát biểu hawkish của Chủ tịch Fed Powell, giá vàng đang phục hồi trở lại gần mức 3,300 USD/oz.

Trong phiên giao dịch châu Á – Thái Bình Dương hôm nay, tâm điểm chú ý đổ dồn vào dữ liệu PMI đáng thất vọng từ Trung Quốc và quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Cụ thể, chỉ số PMI sản xuất tháng 7 của Trung Quốc giảm xuống 49,3 – tháng thứ tư liên tiếp nằm dưới ngưỡng 50, cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục suy yếu trong bối cảnh xuất khẩu chững lại và nhu cầu nội địa trì trệ.

Chỉ số PMI phi sản xuất đạt 50,1, chỉ vừa trên mức trung lập và là mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Trong khi đó, BoJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0.5% như dự báo và nâng kỳ vọng lạm phát cơ bản cho năm tài khóa hiện tại từ 2.2% lên 2.7%, thể hiện sự lạc quan thận trọng về triển vọng kinh tế nhờ thỏa thuận thương mại với Mỹ.

Đồng yên giảm giá mạnh sau tuyên bố của BoJ, với tỷ giá USD/JPY rơi từ đỉnh phiên 149.40 xuống dưới 148.65, kéo theo sự suy yếu của các cặp tiền chéo với yên.

Trái lại, các cặp tiền chính khác như EUR/USD gần như đi ngang quanh mức 1.1420. Tại Úc, doanh số bán lẻ tháng 6 vượt kỳ vọng và thị trường lao động duy trì ở trạng thái gần toàn dụng, tuy nhiên những nhận định thận trọng từ Phó Thống đốc RBA Andrew Hauser không thay đổi kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 8.

Trên thị trường hàng hóa, giá vàng tăng nhẹ nhưng chưa thể lấy lại mốc 3,300 USD/oz. Về chứng khoán, chỉ số Nikkei 225 của Nhật tăng 0.9%, trong khi các thị trường khác như ASX 200 (Úc), Hang Seng (Hồng Kông) và Shanghai Composite (Trung Quốc) lần lượt giảm 0.2%, 1% và 0.7%

. Trong một diễn biến khác, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thỏa thuận thương mại với Hàn Quốc – bao gồm mức thuế 15% của Mỹ và cam kết đầu tư 350 tỷ USD từ phía Hàn Quốc vào các dự án tại Mỹ do chính ông lựa chọn. Ngoài ra, Bộ trưởng Thương mại Mỹ cũng xác nhận đã đạt được các thỏa thuận thương mại với Thái Lan và Campuchia.

Đồng yên Nhật đã tăng nhẹ sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) quyết định giữ nguyên lãi suất và đồng thời nâng dự báo lạm phát, cho thấy lập trường thận trọng nhưng kiên định trong quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

BoJ nhấn mạnh rằng lạm phát cơ bản hiện vẫn dưới mục tiêu 2%, song kỳ vọng sẽ tăng dần nhờ tiêu dùng nội địa phục hồi, vòng xoay tăng lương – tăng giá tiếp diễn và niềm tin lạm phát dài hạn cải thiện.

Dù vậy, ngân hàng này vẫn duy trì quan điểm “phụ thuộc vào dữ liệu”, chưa cam kết lịch trình cụ thể cho việc thắt chặt tiếp theo, đồng thời cảnh báo những rủi ro từ bất ổn thương mại toàn cầu, giá thực phẩm cao kéo dài và đà xuất khẩu yếu.

Trong khi các chính sách tài khóa ở Mỹ và châu Âu có thể hỗ trợ nhu cầu toàn cầu, BoJ lo ngại xu hướng bảo hộ thương mại có thể cản trở tăng trưởng. Những tín hiệu hiện tại cho thấy BoJ sẽ chưa vội tăng lãi suất, nhưng đang dọn đường cho khả năng điều chỉnh vào cuối năm 2025 hoặc đầu 2026 nếu điều kiện kinh tế và lạm phát diễn biến đúng kỳ vọng.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 0.5% đúng với dự báo trước đó.

Một điều khác cũng được kỳ vọng là việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát – và điều này đã xảy ra:

• Dự báo CPI lõi năm  2025: +2.7%, dự báo +2.2%
• Dự báo CPI lõi năm 2026: +1.8%, trước đó +1.7%
• Dự báo CPI lõi năm 2027: +2.0%, trước đó +1.9%
• Dự báo CPI siêu lõi năm 2025: +2.8%, trước đó +2.3%
• Dự báo CPI siêu lõi năm 2026: +1.9%, trước đó +1.8%
• Dự báo CPI siêu lõi năm 2027: +2.0%, giữ nguyên so với trước đó

PBoC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1494 (Dự báo: 7.2062)
Giá đóng cửa trước đó là 7.200
PBOC đã bơm 238.2 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

• Dữ liệu tín dụng khu vực tư nhân: +0.6% m/m (dự báo: +0.5%, kỳ trước: +0.5%)

• Dữ liệu tín dụng khu vực tư nhân: +6.8% y/y (kỳ trước: +6.9%)

Tín dụng doanh nghiệp giảm nhẹ so với tháng trước, trong khi tín dụng nhà ở và tín dụng tiêu dùng cá nhân đều tăng.

• PMI sản xuất: 49.3, kỳ vọng: 49.7, kỳ trước: 49.7
• PMI phi sản xuất: 50.1, kỳ vọng: 50.3, kỳ trước: 50.5
• PMI tổng hợp: 50.2, kỳ trước: 50.7

PMI sản xuất tiếp tục nằm trong vùng suy giảm tháng thứ tư liên tiếp. Cầu nội địa yếu, xuất khẩu suy giảm. PMI phi sản xuất chỉ vừa giữ trên ngưỡng mở rộng.

 PMI Caixin/S&P (không chính thức) sẽ được công bố, thường phản ánh khu vực tư nhân, là chỉ báo bổ sung quan trọng bên cạnh số liệu chính thức.

• Doanh số bán lẻ: +1.2% m/m, dự báo +0.4%, tháng trước: +0.2%
• Doanh số bán lẻ: +0.3% q/q, quý trước: +0.1%

Trước đó trong ngày, Phó Thống đốc RBA, ông Hauser, đã có những phát biểu liên quan, có thể thị trường sẽ chú ý hơn đến lập trường chính sách tiền tệ của RBA sau số liệu tích cực này.

• Mỹ sẽ áp dụng mức thuế 15% đối với hàng nhập khẩu từ Hàn Quốc, tránh được mức thuế 25% dự kiến có hiệu lực vào ngày 1/8 nếu không có thỏa thuận.
• Tổng thống Trump tuyên bố đã đạt được một thỏa thuận thương mại “toàn diện và đầy đủ” với Hàn Quốc trong một bài đăng trên Truth Social.
• Hàn Quốc cam kết sẽ đầu tư 350 tỷ USD vào các dự án tại Mỹ, các dự án này sẽ do trực tiếp Tổng thống Trump lựa chọn.
• Trong khuôn khổ thỏa thuận, Hàn Quốc sẽ mua 100 tỷ USD sản phẩm năng lượng từ Mỹ, bao gồm khí tự nhiên hóa lỏng (LNG).
• Xuất khẩu của Mỹ – bao gồm ô tô, nông sản và các mặt hàng khác – sẽ được vào Hàn Quốc mà không bị đánh thuế theo thỏa thuận này.
• Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae Myung dự kiến sẽ tới Nhà Trắng trong vòng hai tuần tới để hội đàm với Tổng thống Trump.

Trong phiên Mỹ vừa qua, đồng USD đã được hỗ trợ nhẹ khi đón nhận tin tức về quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed, đúng như kỳ vọng từ thị trường. Quyết định này được ra trong bối cảnh Mỹ vẫn giữ được đà tăng 3% trong GDP quý II bất chấp những lo ngại về thuế quan của ông Trump. Đồng thời, báo cáo việc làm ADP cho thấy việc làm khu vực tư nhân tạo cũng đang tăng thêm 104,000 việc làm trong tháng 7, vượt xa mức dự báo 75,000 tiếp nối chuỗi dữ liệu thị trường lao động được công bố trong tuần này, trước khi báo cáo việc làm chính thức của chính phủ được công bố vào thứ Sáu. Trong tuyên bố chính sách, Fed nhận định: "Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp và thị trường lao động vẫn vững chắc. Lạm phát vẫn còn ở mức cao nhất định". Trong khi đó, đồng Euro vẫn gặp những áp lực nhất định trước lo ngại của thị trường về hệ quả của thỏa thuận thương mại EU-Mỹ.

• Chỉ số DXY -0.17%
• EUR/USD +0.28%
• GPB/USD +0.13%
• USD/JPY -0.12%
• AUD/USD +0.14%
• NZD/USD +0.19%
• USD/CAD +0.01%
• USD/CHF: -0.22%

Thị trường chứng khoán tăng nhẹ trước tuyên bố từ Fed khi nhà đầu tư đánh giá sơ bộ tăng trưởng kinh tế quý II, vốn cao hơn kỳ vọng, nhưng các chi tiết bên trong lại cho thấy nền kinh tế có dấu hiệu suy yếu. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán quay đầu giảm sau khi Chủ tịch Powell cho biết còn quá sớm để khẳng định liệu Fed có cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 9 hay không, đồng thời lưu ý rằng chính sách hiện tại tuy có phần thắt chặt nhưng vẫn chưa gây cản trở đáng kể đến nền kinh tế

• Dow Jones -0.38%
• S&P 500 -0.13%
• Nasdaq Composite +0.15%

Giá vàng tăng nhẹ 0.31% trong phiên giao dịch đầu giờ châu Á, có thể do động thái điều chỉnh vị thế sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất như kỳ vọng. Tuy nhiên, đà tăng của vàng có thể bị hạn chế sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu trong cuộc họp báo rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn còn xa vời.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm biến động mạnh, tăng nhờ dữ liệu cho thấy tín hiệu tăng trưởng GDP quý 2 tích cực và động thái giữ nguyên lãi suất của Fed, sau đó giảm nhẹ 10 điểm cơ bản

Thông tin đáng chú ý trong tuần sẽ là các chỉ số PCE, chi tiêu cá nhân, thu nhập cá nhân tại Mỹ.

• Chúng tôi hy vọng sẽ đạt được một thỏa thuận, và đó sẽ là một thỏa thuận tốt.
• Sẽ rất khó để duy trì lòng tin.
• Sẽ có rất nhiều bất định phía trước.
• Một trong những lý do khiến chúng tôi giữ nguyên chính sách là vì lạm phát đang có dấu hiệu tăng trở lại.
• Lạm phát đã thu hút sự quan tâm của chúng tôi.
• Nhiều yếu tố đang làm tăng lạm phát lõi hiện tại được kỳ vọng sẽ dần mất đi tác động.
• Đồng đô la Canada đã tăng giá, điều này sẽ tạo áp lực giảm lên lạm phát.
• Chúng tôi đang theo dõi xu hướng mà lạm phát sẽ diễn ra trong thời gian tới.
• Rất khó để có thể dự báo xa khi mức độ bất định đang rất cao.
• Chúng tôi sẽ tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế, đồng thời bảo đảm rằng lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát.
• Chúng tôi sẽ đánh giá tình hình theo từng cuộc họp – từng bước một.
• Tăng trưởng trong quý I được thúc đẩy bởi làn sóng xuất khẩu mạnh mẽ.
• Trong quý II, xuất khẩu được dự báo sẽ sụt giảm rất mạnh.
• Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế sẽ suy giảm trong quý II.
• Sang quý III, xuất khẩu sẽ không còn biến động mạnh như các quý trước.
• Về tiêu dùng, chúng tôi vẫn nhận thấy tăng trưởng ở mức vừa phải trong thời gian tới.
• Thuế quan khiến nền kinh tế hoạt động kém hiệu quả hơn, thu nhập sẽ giảm, và chúng ta sẽ bước vào một quỹ đạo tăng trưởng thấp hơn một cách dài hạn.
• Chúng tôi sẽ đảm bảo rằng thuế quan không trở thành nguyên nhân gây ra lạm phát.
• Chúng tôi có một cơ chế tỷ giá hối đoái linh hoạt, cho phép điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với điều kiện kinh tế của Canada.

• Số lượng hợp đồng mua nhà chờ xử lý tháng 6: -0.8%, kỳ vọng: +0.3%, tháng trước: +1.8%
• Chỉ số nhà chờ bán: 72.0, kỳ trước: 72.6
• Doanh số: -2.8% y/y, kỳ trước: +1.1%

Theo ông Lawrence Yun, Kinh tế trưởng của Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia: “Dữ liệu cho thấy xu hướng giảm nhẹ trong số lượng hợp đồng mua bán tiếp tục diễn ra, dù lượng hàng tồn kho trên thị trường đang gia tăng. Riêng khu vực Đông Bắc ghi nhận doanh số tăng nhẹ, dù giá nhà tại đây tăng mạnh nhất trên toàn quốc.”

• Các số liệu cho thấy giá hàng hóa nhập khẩu đã giảm.
• Fed hiện đang rất phụ thuộc vào dữ liệu trong việc ra quyết định chính sách.
• Tôi kỳ vọng họ sẽ sớm theo kịp diễn biến thực tế.
• Tại Nhà Trắng, chúng tôi hoàn toàn tôn trọng sự độc lập của Fed.
• Doanh thu từ thuế quan là yếu tố quan trọng để giảm thâm hụt ngân sách.
• Ông bày tỏ hy vọng rằng Ấn Độ sẽ mở cửa thị trường hơn nữa đối với Mỹ.
• Các thỏa thuận với EU và Nhật Bản được kỳ vọng sẽ thúc đẩy làn sóng đầu tư vốn mạnh mẽ.
• Dữ liệu GDP công bố hôm nay đã tăng mạnh bất ngờ, tiếp nối sau báo cáo việc làm ADP tích cực trước đó.

Dữ liệu GDP công bố hôm nay vượt kỳ vọng, và trước đó là báo cáo việc làm ADP đầy tích cực.

Trước đó, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Hassett đưa ra đánh giá rằng dữ liệu GDP quý này cho thấy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, và ông kỳ vọng Fed sẽ sớm theo kịp diễn biến thực tế

BoC đã quyết định giữ nguyên mục tiêu lãi suất điều hành ở mức 2.75%, lãi suất cho vay ở mức 3.00%, và lãi suất tiền gửi ở mức 2.70%.

Trong khi một số yếu tố trong chính sách thương mại của Mỹ đã bắt đầu trở nên rõ ràng hơn trong những tuần gần đây, các cuộc đàm phán thương mại vẫn đang diễn ra, các đe dọa về thuế quan theo từng ngành vẫn tiếp tục, và hành động thương mại của Mỹ vẫn rất khó lường. Trong bối cảnh đó, Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 7 (MPR) không đưa ra dự báo thông thường cho tăng trưởng GDP và lạm phát tại Canada và toàn cầu, mà thay vào đó, trình bày một kịch bản thuế quan hiện tại dựa trên các thuế đã được áp dụng hoặc thống nhất tính đến ngày 27/7, cùng hai kịch bản thay thế: leo thang và giảm căng thẳng thương mại.

Dù các mức thuế của Mỹ gây ra biến động trong thương mại toàn cầu, nền kinh tế thế giới nhìn chung vẫn cho thấy khả năng chống chịu nhất định. Tại Mỹ, tăng trưởng đã chậm lại trong nửa đầu năm 2025, nhưng thị trường lao động vẫn vững chắc. Lạm phát CPI tại Mỹ đã tăng nhẹ trong tháng 6, với một số dấu hiệu cho thấy thuế quan đang bắt đầu được chuyển vào giá tiêu dùng. Kinh tế khu vực đồng euro tăng trưởng nhẹ trong nửa đầu năm. Tại Trung Quốc, xuất khẩu sang Mỹ giảm nhưng được bù đắp bằng việc tăng xuất khẩu sang các thị trường khác. Giá dầu toàn cầu vẫn gần mức của tháng 4 dù có biến động. Thị trường cổ phiếu toàn cầu đã tăng, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp thu hẹp và lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng. Tỷ giá hối đoái của Canada đã tăng so với đồng USD đang suy yếu.

Trong kịch bản thuế quan hiện tại, tăng trưởng toàn cầu được dự báo giảm nhẹ xuống khoảng 2.5% vào cuối năm 2025, trước khi quay lại mức khoảng 3% trong các năm 2026 và 2027.

Tại Canada, thuế quan của Mỹ đang gây gián đoạn thương mại, nhưng nền kinh tế trong nước vẫn thể hiện mức độ chống chịu nhất định. Sau khi GDP tăng mạnh trong quý I/2025 do doanh nghiệp đẩy nhanh xuất khẩu trước khi thuế được áp dụng, GDP có thể đã giảm khoảng 1.5% trong quý II. Sự suy giảm này chủ yếu do xuất khẩu giảm mạnh trở lại sau khi tăng đột biến, cùng với cầu hàng hóa Canada từ Mỹ giảm do thuế quan. Tăng trưởng trong chi tiêu hộ gia đình và đầu tư doanh nghiệp đang bị kìm hãm bởi sự bất định. Thị trường lao động yếu đi trong các lĩnh vực chịu ảnh hưởng từ thương mại, nhưng việc làm vẫn được duy trì trong các khu vực khác. Tỷ lệ thất nghiệp tăng dần từ đầu năm, đạt 6.9% vào tháng 6, trong khi tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại. Nhiều chỉ số kinh tế cho thấy nguồn cung dư thừa trong nền kinh tế đã tăng kể từ tháng 1.

Trong kịch bản hiện tại, sau khi GDP suy giảm trong quý II, tăng trưởng được dự báo đạt khoảng 1% trong nửa cuối năm nay, khi xuất khẩu ổn định và chi tiêu hộ gia đình tăng dần. Mức dư cung kinh tế được kỳ vọng sẽ kéo dài đến năm 2026 và giảm dần khi tăng trưởng tiến đến gần mức 2% vào năm 2027. Trong kịch bản giảm căng thẳng, tăng trưởng phục hồi nhanh hơn. Trong kịch bản leo thang, kinh tế sẽ tiếp tục suy giảm trong phần còn lại của năm.

Lạm phát CPI đạt 1.9% trong tháng 6, tăng nhẹ so với tháng trước. Nếu loại trừ thuế, lạm phát tăng lên 2.5%, so với mức khoảng 2.0% trong nửa cuối năm ngoái, chủ yếu do giá hàng hóa phi năng lượng tăng. Giá nhà ở tiếp tục là thành phần đóng góp lớn nhất vào lạm phát tổng thể, nhưng đang dần hạ nhiệt. Dựa trên nhiều chỉ số, lạm phát cơ bản hiện được đánh giá vào khoảng 2.5%.

Trong kịch bản hiện tại, lạm phát tổng thể được dự báo duy trì quanh mức 2.0% trong suốt giai đoạn mô phỏng, do các yếu tố tăng và giảm bù trừ nhau. Tuy nhiên, có nhiều rủi ro xung quanh dự báo này: nếu thuế giảm, áp lực tăng giá sẽ giảm; ngược lại, nếu thuế tăng, lạm phát sẽ chịu thêm áp lực. Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp đang phát sinh chi phí từ việc tìm nguồn cung thay thế và mở rộng thị trường mới – các chi phí này cũng có thể tạo áp lực tăng giá lên người tiêu dùng.

Với mức độ bất định vẫn cao, nền kinh tế Canada thể hiện khả năng chống chịu nhất định, và áp lực lạm phát cơ bản vẫn còn, Hội đồng điều hành quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách. BoC sẽ tiếp tục đánh giá thời điểm và mức độ ảnh hưởng của các áp lực giảm phát từ kinh tế yếu đi cũng như áp lực tăng giá do chi phí từ thương mại bị gián đoạn. Nếu kinh tế tiếp tục suy yếu và các áp lực giá do gián đoạn thương mại được kiểm soát, có thể cần cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Hội đồng điều hành sẽ tiếp tục thận trọng, theo sát các rủi ro và bất định đối với kinh tế Canada, bao gồm:

• Mức độ thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến xuất khẩu Canada;
• Tác động lan tỏa lên đầu tư, việc làm và tiêu dùng trong nước;
• Mức độ và tốc độ chuyển chi phí tăng từ thuế vào giá tiêu dùng;
• Diễn biến kỳ vọng lạm phát của người dân và doanh nghiệp.

Ngân hàng Trung ương Canada cam kết duy trì lòng tin của người dân vào sự ổn định giá cả trong giai đoạn biến động toàn cầu này, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát một cách hiệu quả.

Trước thời điểm công bố, thị trường đã định giá khả năng nới lỏng chính sách tương đương 14 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm – tương ứng với khoảng 56% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất. USDCAD được giao dịch gần mức đỉnh tại 1.3810 ngay trước khi công bố quyết định. Mục tiêu kỹ thuật tiếp theo là đường MA 100 ngày tại 1.3827. Mốc thoái lui Fibonacci 61.8% của đà giảm từ đỉnh tháng 5 nằm tại 1.3833.  \

Ông cũng nói rằng Ấn Độ – nền kinh tế lớn thứ 5 thế giới – sẽ phải chịu thêm một hình phạt chưa xác định vào cùng ngày, tuy nhiên không đưa ra chi tiết cụ thể về mức phạt hoặc lý do.    

“Dù Ấn Độ là bạn của chúng ta, nhưng trong nhiều năm qua, chúng ta đã không làm ăn nhiều với họ vì thuế quan của họ quá cao – thuộc hàng cao nhất thế giới, và họ có các rào cản phi thuế quan phức tạp và phiền hà nhất trong số các quốc gia,” ông Trump viết trên Truth Social.   

 Họ luôn mua phần lớn thiết bị quân sự từ Nga, và cùng với Trung Quốc, là khách hàng năng lượng lớn nhất của Nga, trong khi cả thế giới đang muốn Nga chấm dứt chiến sự ở Ukraine – **tất cả những điều đó đều không tốt! 

Bộ Thương mại Ấn Độ – đơn vị đang dẫn dắt đàm phán thương mại với Hoa Kỳ – hiện chưa có phản hồi về yêu cầu bình luận.

Quyết định của ông Trump đã dập tắt kỳ vọng về một thỏa thuận thương mại giới hạn giữa hai nước, vốn đã được đàm phán trong nhiều tháng qua.

Giá vàng tiếp tục lao dốc sau công bố dữ liệu GDP Mỹ quý 2 tích cực hơn kỳ vọng, hưởng lợi từ đà tăng của DXY

• GDP: 3.0% so với dự báo 2.4%. Quý trước: -0.5%
• Doanh số GDP: 6.3%, cao hơn nhiều so với dự báo 2.5%. Quý trước: -3.1%
• Chi tiêu tiêu dùng: 1.4% so với 0.5% quý trước
• PCE lõi: 2.5% so với 2.3%
• PCE tổng thể: 2.1% so với dự báo 2.9%
• PCE (loại trừ thực phẩm, năng lượng và nhà ở): 2.2% so với 3.5% quý trước
• PCE dịch vụ (loại trừ năng lượng và nhà ở): 2.3% so với 4.3% quý trước

Dự báo tăng trưởng GDPNow của Fed Atlanta tăng lên 2.9% từ mức 2.4% hôm qua, trong lần công bố cuối cùng. Tuy nhiên, nếu loại trừ tác động từ thương mại (+0.5%) và hàng tồn kho, thì bức tranh kinh tế không còn mạnh như thoạt nhìn.

• Xuất khẩu ròng là động lực chính của tăng trưởng, khi nhập khẩu giảm đã cải thiện cán cân thương mại. Thương mại đóng góp 0.05 điểm phần trăm vào GDP.
• Chi tiêu tiêu dùng tăng nhẹ 1.4%, cải thiện so với mức 0.5% trong quý I, với tăng trưởng cả ở hàng hóa và dịch vụ.
• Cầu nội địa tư nhân chậm lại ở mức 1.2% theo năm, giảm từ 1.9% trong quý I.
• Đầu tư nhìn chung yếu — đầu tư vào bất động sản nhà ở sụt giảm khoảng 10%, chỉ được bù đắp phần nào nhờ tăng trưởng trong lĩnh vực công nghệ và tài sản trí tuệ.
• Tồn kho không còn đóng góp tích cực như quý trước, khi các doanh nghiệp bắt đầu giảm lượng hàng dự trữ.

Dữ liệu việc làm tháng 7/2025 của ADP:

• Tổng số việc làm mới: +104K (cao hơn kỳ vọng +75K)
• Kỳ trước: -33K

Chi tiết theo lĩnh vực:

• Ngành sản xuất hàng hóa: +31K (so với +32K kỳ trước)
• Ngành dịch vụ: +74K (so với -66K kỳ trước)

Tiền lương:

• Người giữ nguyên công việc: +4.4% (không đổi so với kỳ trước)
• Người chuyển việc: +7.0% (tăng so với +6.8% kỳ trước)

Đây là những con số tích cực, và chỉ càng củng cố thêm điều đã được thể hiện qua số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và báo cáo việc làm NFP trước đó: thị trường lao động Mỹ vẫn vững vàng, với rất ít dấu hiệu suy yếu.

ADP cho biết: "Dữ liệu tuyển dụng và tiền lương của chúng tôi nhìn chung phản ánh một nền kinh tế khỏe mạnh. Các nhà tuyển dụng đang lạc quan hơn rằng người tiêu dùng – trụ cột của nền kinh tế – sẽ tiếp tục duy trì sự kiên cường.

DXY tăng nhẹ, giao dịch quanh mốc 99 trước thềm cuộc họp FOMC khi  Fed đang được kì vọng giữ nguyên lãi suất

Trong loạt báo cáo lợi nhuận hôm nay, mọi sự chú ý sẽ dồn vào Microsoft và Meta – và cả hai đều xoay quanh các ứng dụng AI.

Với Microsoft, giới phân tích kỳ vọng một quý kinh doanh mạnh mẽ khác nhờ vào doanh thu từ AI. Đặc biệt, mảng dịch vụ đám mây Azure dự kiến sẽ tiếp tục đóng góp tỷ trọng lớn vào doanh thu nhờ được hưởng lợi từ làn sóng AI.

Tuy nhiên, ngoài các con số, nhà đầu tư sẽ chú ý tới kế hoạch tăng trưởng trong tương lai của Microsoft – cụ thể là họ sẽ tận dụng AI thế nào để tạo ra nhiều lợi nhuận hơn. Sản phẩm Copilot vẫn chưa thực sự bùng nổ và sẽ có áp lực đặt ra là Microsoft sẽ làm gì với khoản đầu tư lớn vào AI để đảm bảo biên lợi nhuận từ năm 2026.

Với Meta, tâm điểm cũng là AI, và điều quan trọng nhất cần theo dõi là chi tiêu vốn (capex). Ai cũng biết Meta đang hưởng lợi từ các công cụ phân tích dựa trên AI để thúc đẩy doanh thu quảng cáo. Vì vậy, công ty này buộc phải vượt kỳ vọng mạnh mẽ về doanh thu quảng cáo để bù đắp cho khoản capex đang tăng nhanh.

Meta từng tuyên bố sẽ chi tới 65 tỷ USD cho capex trong năm nay, với dự báo mới nhất nằm trong khoảng 64–72 tỷ USD. Do đó, mọi con mắt sẽ dõi theo việc liệu con số đó có còn tăng thêm không, và sẽ là bao nhiêu trong năm sau. Có tin đồn rằng capex có thể vượt mốc 90 tỷ USD vào năm 2026.

Dù mức capex tăng mạnh thường bị nhà đầu tư soi xét và đánh giá tiêu cực, nhưng trong bối cảnh AI hiện nay, các công ty buộc phải chi mạnh nếu không muốn bị bỏ lại phía sau. Đó chính là “cuộc chơi” hiện tại. Vì vậy, Meta có thể "thoát hiểm" nếu tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu mạnh – như những gì Alphabet đã làm được tuần trước.

Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ tuần kết thúc ngày 25/7: -3.8% (Trước đó: +0.8%)

• Chỉ số thị trường: 245.7 (trước đó: 255.5)
• Chỉ số mua nhà: 155.6 (trước đó: 165.1)
• Chỉ số tái cấp vốn: 739.3 (trước đó: 747.5)
• Lãi suất vay thế chấp kỳ hạn 30 năm: 6.83% (trước đó: 6.84%)

Đây không phải là một chỉ số có ảnh hưởng đến thị trường. Số đơn xin vay thế chấp thường có mối quan hệ nghịch với lãi suất vay.

EUR/USD ổn định gần mức đáy trong bối cảnh chờ đợi dữ liệu GDP Mỹ và quyết định từ Fed

Đồng Euro vẫn chịu áp lực và dao động gần mức đáy của một tháng, do lo ngại về những hệ quả từ thỏa thuận thương mại EU–Mỹ.
 

Tổng quan cơ bản

USD đã lấy lại một phần đà tăng trong phần cuối của tuần trước và tiếp tục mở rộng đà tăng trong tuần này, mặc dù chúng ta chưa có chất xúc tác đáng kể nào cho đợt tăng này. Nhìn chung, chúng ta vẫn đang giao dịch trong phạm vi vì thị trường đang chờ đợi điều gì đó mới mẻ để tạo ra xu hướng bền vững tiếp theo.

Vì “bán USD” hiện là giao dịch đông đảo nhất, nên các đợt điều chỉnh nhanh như hiện tại là điều tự nhiên, và sẽ cần một yếu tố thật sự đáng kể để khiến thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhiều hơn so với mức đã được định giá hiện tại và làm suy yếu đồng bạc xanh thêm nữa.

Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp hôm nay, với Waller và có thể cả Bowman bỏ phiếu cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản. Chủ tịch Fed Powell dự kiến sẽ nhấn mạnh tính phụ thuộc vào dữ liệu và có thể mở ra khả năng cắt giảm vào tháng 9 nếu dữ liệu ôn hòa.

Về phía CAD, lạm phát cơ bản ở Canada đã tăng đều đặn kể từ tháng 12 năm ngoái và tiếp tục dao động gần mức giới hạn trên của mục tiêu 1-3%. Dữ liệu từ Canada gần đây đã được cải thiện và báo cáo việc làm mới nhất vượt kỳ vọng. BoC được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp hôm nay và hiện có khả năng 50/50 rằng sẽ không có thêm đợt cắt giảm nào trong năm nay.

Phân tích kỹ thuật USD/CAD – Khung ngày

Trên biểu đồ ngày, USD/CAD đã giao dịch trong phạm vi giữa vùng hỗ trợ 1.3550 và kháng cự 1.3800. Chúng ta đã thấy hành động giá đi ngang tương tự trên các thị trường khác vì không có sự thay đổi đáng kể nào về yếu tố cơ bản trong vài tháng qua. Các nhà giao dịch có khả năng sẽ tiếp tục mua ở vùng hỗ trợ và bán ở vùng kháng cự cho đến khi có sự phá vỡ ở một trong hai phía.

Phân tích kỹ thuật USDCAD – Khung 4 giờ

Trên biểu đồ 4 giờ, không có nhiều điều để rút ra vì chỉ có hai mức chính là biên trên và dưới của phạm vi. Tuy nhiên, nếu phá vỡ lên trên mức kháng cự, người mua có thể mở rộng đà tăng đến mức xoay chiều quan trọng tiếp theo tại 1.3860.

Phân tích kỹ thuật USDCAD – Khung 1 giờ

Trên biểu đồ 1 giờ, có một đường xu hướng tăng nhẹ xác định động lượng tăng hiện tại. Người mua có khả năng sẽ tiếp tục dựa vào đường xu hướng này để tiếp tục đẩy giá lên cao hơn, trong khi người bán sẽ tìm kiếm một cú phá vỡ xuống dưới để tăng cược giảm giá về lại biên dưới của phạm vi. Các đường màu đỏ xác định phạm vi dao động trung bình trong ngày hôm nay.

Các sự kiện sắp tới

• Hôm nay có ADP Non Farm của Mỹ, GDP quý 2 của Mỹ, quyết định lãi suất của BoC và công bố chính sách FOMC.
• Ngày mai có chỉ số giá PCE Mỹ, đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ, chỉ số chi phí lao động ECI của Mỹ và GDP của Canada.
• Cuối cùng, vào thứ Sáu, kết thúc tuần với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp Mỹ (NFP) và PMI sản xuất ISM của Mỹ.

Niềm tin người tiêu dùng Eurozone chính thức tháng 7: -14.7, khớp với số liệu sơ bộ (Kỳ trước: -15.3)

• Chỉ số niềm tin kinh tế đạt 95.8 (Dự báo: 94.5; Kỳ trước: 94.0, đã điều chỉnh lên 94.2)
• Niềm tin ngành công nghiệp: -10.4,( Dự báo: -11.0; Kỳ trước: -12.0, điều chỉnh lên -11.8)
• Niềm tin ngành dịch vụ: 4.1 (Dự báo: 3.3; Kỳ trước: 2.9, điều chỉnh lên 3.1)

Niềm tin kinh tế khu vực đồng euro đã phục hồi lên mức cao nhất kể từ tháng 2, khi ngành dịch vụ tiếp tục đóng vai trò động lực chính, hỗ trợ tâm lý lạc quan bước sang nửa cuối năm. Tuy nhiên, nhiều yếu tố hiện vẫn phụ thuộc vào diễn biến của thỏa thuận thương mại Mỹ - EU và liệu đây có phải phiên bản cuối cùng của thỏa thuận hay không.

• GDP sơ bộ quý II của Eurozone: +0.1% so với quý trước, cao hơn kỳ vọng 0.0% (Kỳ trước: +0.6%)

Kinh tế khu vực đồng euro ghi nhận mức tăng trưởng nhẹ trong quý II, với Pháp và Tây Ban Nha là những quốc gia có hiệu suất tốt nhất, trong khi Đức và Ý tiếp tục gặp khó khăn. So với cùng kỳ năm ngoái, GDP Eurozone tăng 1.4%, vượt dự báo 1.2%.

Dù kết quả này tích cực hơn kỳ vọng, nhưng không đủ mạnh để thay đổi kỳ vọng chính sách của ECB ở thời điểm hiện tại, khi thị trường vẫn đang tập trung vào tác động của thỏa thuận thương mại mới với Mỹ đối với triển vọng kinh tế sắp tới.

• Trung Quốc hoan nghênh các doanh nghiệp Mỹ mở rộng đầu tư tại nước này.
• Hai bên đã trao đổi quan điểm về quan hệ kinh tế và thương mại song phương, cũng như về tình hình hoạt động của các doanh nghiệp Mỹ tại Trung Quốc.
• Trung Quốc khẳng định việc "tách rời" giữa hai nền kinh tế là không thực tế, và bày tỏ mong muốn Mỹ cùng hợp tác trên tinh thần xây dựng.
• Bắc Kinh nhấn mạnh đối thoại và tham vấn bình đẳng là cách hiệu quả nhất để giải quyết các bất đồng.

Lưu ý: Đây chủ yếu là những phát biểu mang tính xã giao. Trọng tâm hiện tại vẫn là các vấn đề gai góc hơn như thuế quan và chính sách thương mại giữa hai nước.

Cặp EUR/USD tiếp tục gặp khó khăn trong việc phục hồi sau đợt giảm mạnh hôm thứ Hai, hiện giao dịch trong vùng tiêu cực dưới ngưỡng 1.1550 vào thứ Ba. Đồng đô la Mỹ (USD) giữ vững đà mạnh trước khi các dữ liệu về niềm tin người tiêu dùng và thị trường lao động được công bố, gây áp lực lên đồng euro.

GDP sơ bộ của Đức trong quý 2 là 0.1%; dự báo -0.1%; kỳ trước 0.4%

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình khẳng định sẽ tập trung vào hai mục tiêu chính trong thời gian tới: tăng cường tiêu dùng trong nước và giải quyết tình trạng "nội cuộn" – chỉ sự cạnh tranh khốc liệt nhưng kém hiệu quả trong xã hội và nền kinh tế. Đây cũng là hai ưu tiên được Bộ Chính trị Trung Quốc nhấn mạnh trong tuyên bố sau cuộc họp mới đây. Dù chưa có biện pháp cụ thể, cam kết rõ ràng từ lãnh đạo cấp cao cho thấy định hướng chính sách nửa cuối năm 2025 sẽ đặt trọng tâm vào khôi phục nhu cầu nội địa và nâng cao chất lượng tăng trưởng.

Trong phiên châu Âu hôm nay, loạt dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ được công bố, bao gồm CPI sơ bộ Tây Ban Nha, GDP quý II của Đức, Ý và toàn khối Eurozone. Tuy nhiên, các chỉ số này được cho là khó làm thay đổi lập trường hiện tại của ECB, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn đang chờ đợi thêm dữ liệu rõ ràng hơn trước khi có hành động tiếp theo. Hiện tại, ECB có vẻ đã khép lại chu kỳ nới lỏng và nếu xu hướng cải thiện kinh tế tiếp tục, không loại trừ khả năng sẽ có đợt tăng lãi suất vào năm 2026 – trừ khi xuất hiện cú sốc bên ngoài.

Chuyển sang phiên Mỹ, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao báo cáo việc làm ADP và GDP quý II. Dự báo ADP đạt 75,000 việc làm, đảo chiều mạnh so với con số âm 33,000 trong tháng trước – vốn từng gây ra làn sóng định giá lại kỳ vọng lãi suất theo hướng ôn hòa. Dù ADP vẫn có khả năng tác động tới thị trường, nó không phải chỉ báo chính xác về thị trường lao động. Thay vào đó, báo cáo NFP vào thứ Sáu tới sẽ là thước đo quan trọng hơn.

GDP Mỹ quý II được kỳ vọng tăng trưởng 2.4%, đảo ngược từ mức -0.5% trước đó. Tuy nhiên, đây là chỉ báo trễ và thị trường thường ít chú ý, đặc biệt là khi quyết định của Fed sẽ được công bố chỉ vài giờ sau.

Về phía Canada, Ngân hàng Trung ương (BoC) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất và duy trì lập trường trung lập. Các dữ liệu gần đây – bao gồm tăng trưởng việc làm mạnh và lạm phát ổn định gần ngưỡng mục tiêu 3% – khiến thị trường hiện chỉ kỳ vọng 16 điểm cơ bản nới lỏng từ nay đến cuối năm, tức xác suất cắt giảm lãi suất tiếp theo vẫn ở thế giằng co 50/50.

Tâm điểm cuối ngày sẽ là quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC). Dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, trong khi Chủ tịch Powell có thể phát tín hiệu sẵn sàng cho việc cắt giảm trong tháng 9 nếu dữ liệu lạm phát và việc làm cho phép. Hiện thị trường đang định giá 67% khả năng cắt giảm vào tháng 9 và 95% cho một đợt cắt nữa vào tháng 12.