Tiêu điểm thị trường

Dự kiến ông Powell sẽ thận trọng và không đưa ra định hướng rõ ràng nào về động thái trong tháng 9.

MUFG lưu ý rằng Hội nghị chuyên đề Jackson Hole sẽ là sự kiện quan trọng tiếp theo của Fed trong việc đưa ra các thông điệp chính sách. Và trong bối cảnh hiện tại, việc lặp lại kịch bản năm ngoái - khi một định hướng ôn hòa được đưa ra rõ ràng - là khá khó xảy ra. Họ lưu ý rằng Chủ tịch Fed Powell được kỳ vọng sẽ nghiêng về phía thận trọng và điều đó sẽ làm giảm bớt áp lực giảm giá đối với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.

Họ cũng lưu ý rằng thị trường đang định giá việc Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách và sẽ trông đợi ông Powell xác nhận những kỳ vọng đó. Tuy nhiên, ông Powell có thể sẽ không xác nhận thời điểm cụ thể và muốn có thêm thời gian để đánh giá các dữ liệu sắp tới. Nếu vậy, điều đó có thể làm giảm bớt áp lực giảm giá đối với đồng USD khi thị trường phải đánh giá lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Sẽ có những sự kiện quan trọng hơn vào cuối tuần. Nhưng hiện tại, các nhà giao dịch và nhà đầu tư tại châu Âu sẽ phải tự xoay xở trong bối cảnh tâm lý thị trường do dự và ảm đạm. Thị trường đang ổn định lại sau khi kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã hạ nhiệt kể từ tuần trước, mặc dù hợp đồng tương lai quỹ Fed vẫn cho thấy xác suất ~84% cho một động thái cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole vào thứ Sáu. Nhưng trước đó, thị trường cũng sẽ quan tâm đến biên bản cuộc họp của Fed cũng như báo cáo thu nhập của các nhà bán lẻ lớn - cụ thể là Target và Walmart. Và cũng không thể không kể đến dữ liệu PMI vào thứ Năm.

Các đồng tiền chính ít thay đổi sau khi đồng USDghi nhận mức tăng nhẹ. Những biến động này không mấy ấn tượng và cho thấy sự thiếu quyết đoán khi chúng ta bước vào phiên giao dịch sáng tại châu Âu.  Điều đó cũng được thể hiện rõ qua biến động của thị trường chứng khoán, với các hợp đồng tương lai của Mỹ ít thay đổi, chỉ giảm 0.1%, sau phiên giao dịch gần như không đổi của Phố Wall ngày hôm qua.

Ít nhất cũng có một số tín hiệu tích cực từ các cuộc đàm phán giữa tổng thốngTrump, tổng thống Zelensky và các nhà lãnh đạo châu Âu tại Washington. Nhưng liệu có thể tiến tới một cuộc gặp mặt trực tiếp giữa ông Putin và ông Zelensky để giải quyết vấn đề hay không. 

Dù sao đi nữa,vẫn có khả năng sẽ là một phiên giao dịch chậm chạp và yên tĩnh nữa, trừ khi có bất kỳ tin tức bất ngờ nào trong những giờ tới.

Có một vài điểm đáng chú ý trong ngày hôm nay, được in đậm dưới đây.

Đầu tiên là các hợp đồng đáo hạn của cặp EUR/USD tại các mức 1.1625 và 1.1700. Các mức đáo hạn này có thể sẽ giới hạn biên độ dao động của giá trong phiên sắp tới, mặc dù có thể sẽ không thu hút nhiều sự chú ý do tâm lý giao dịch ảm đạm. Đồng đô la nhìn chung ổn định hơn nhưng chưa thực sự tìm thấy nhiều động lực để bứt phá vào đầu tuần.

Tiếp theo, có một hợp đồng đáo hạn của cặp AUD/USD tại mức 0.6515. Các hợp đồng đáo hạn này có thể không có nhiều tác động do tâm lý thị trường ảm đạm. Tuy nhiên, chúng nằm gần các đường trung bình động theo giờ quan trọng quanh mức 0.6517-18 hiện tại và cùng nhau có thể hạn chế bất kỳ đà tăng nào của giá trong phiên sắp tới.

Ông Taro Kono từng giữ chức Bộ trưởng Chuyển đổi số từ năm 2022 đến 2024 và là một thành viên nổi bật của đảng LDP cầm quyền.

• Nhật Bản cần một khuôn khổ kinh tế mới, trong đó BOJ tăng lãi suất và chính phủ khôi phục sức khỏe tài khóa.
• Đối với việc tăng lãi suất, BOJ nên bắt đầu sớm thì tốt hơn.
• Nhật Bản phải đảo ngược xu hướng đồng yên yếu và theo đuổi một đồng tiền mạnh hơn.
• BOJ phải tăng lãi suất dần dần vì việc duy trì chi phí vay thực ở mức âm trong thời gian dài là điều không mong muốn.

Áp lực chắc chắn đang bắt đầu gia tăng, buộc BOJ phải hành động. Nhưng kể từ khi ông Ueda nhậm chức, họ vẫn luôn kiên nhẫn chờ đợi. Ngân hàng trung ương đã có thể thực hiện bước đi đầu tiên vào cuối năm 2023 nhưng đã chờ đợi kết quả của các cuộc đàm phán lương mùa xuân trước khi hành động vào tháng 3 năm 2024.

• S&P giữ nguyên xếp hạng của Mỹ ở mức AA+/A-1+ với triển vọng ổn định, trích dẫn thâm hụt cao và nợ tăng nhưng không dự kiến ​​sẽ có sự suy giảm kéo dài.
• S&P đã khẳng định xếp hạng tín nhiệm của Mỹ ở mức AA+/A-1+ với triển vọng ổn, lưu ý rằng thâm hụt ổn định nhưng cao.
• Cơ quan này kỳ vọng nợ ròng của chính phủ Mỹ sẽ đạt gần 100% GDP do lãi suất không tùy ý tăng và chi tiêu liên quan đến dân số già.
• S&P dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ khoảng 2% sau giai đoạn suy thoái trong năm 2025 và 2026.
• Cơ quan này cho biết kết quả thâm hụt tài chính sẽ không cải thiện đáng kể, nhưng không có sự suy giảm kéo dài nào được dự báo trong vài năm tới.
• Tăng trưởng GDP thực tế trung bình hàng năm dự kiến sẽ giảm xuống còn 1.7% vào năm 2025 và 1.6% vào năm 2026.

Các nhà giao dịch và nhà phân tích dự báo lạm phát chung (headline) tháng 7 sẽ giảm nhẹ, với CPI so với cùng kỳ dự kiến ở mức 1.8%, giảm so với 1.9% của tháng 6. Tuy nhiên, chỉ số lạm phát lõi quan trọng hơn (Trim và Median) dự kiến vẫn neo ở mức cao quanh 3.1%.

Điều này đáng chú ý vì mặc dù lạm phát chung được dự báo giảm, chỉ số lạm phát lõi mà ngân hàng trung ương ưa thích vẫn duy trì trên mức mục tiêu.

Hiện tại, thị trường định giá khoảng 30% khả năng cắt lãi suất vào tháng 9, và 90% khả năng cắt trước cuối năm. Ngân hàng Canada (BoC) đã ra tín hiệu “chờ và quan sát”, với nhiều yếu tố cùng tác động giữ kỳ vọng lạm phát tương đối ổn định:

• Tăng trưởng tiền lương và chi phí lao động bình quân có dấu hiệu hạ nhiệt.

• Sức mạnh gần đây của đồng CAD giúp giá hàng nhập khẩu rẻ hơn một chút.

• Quan trọng nhất, áp lực lạm phát từ thuế quan vẫn còn nhẹ, bất chấp căng thẳng thương mại và bất ổn chính sách toàn cầu.

Dù vậy, lạm phát lõi vẫn ở trong mức cho phép. Do đó, mặc dù BoC không vội vàng cắt lãi suất, họ cũng không loại trừ bất cứ khả năng nào, đặc biệt nếu tăng trưởng tiếp tục yếu đi và lạm phát tiếp tục giảm.

Tổng thống Volodymyr Zelenskiy khẳng định Ukraine cần “hòa bình thực sự” chứ không phải một khoảng tạm dừng trong chiến tranh.

Ông cho biết đã thảo luận vấn đề bảo đảm an ninh với Tổng thống Mỹ Donald Trump và các nhà lãnh đạo châu Âu, đồng thời nhận được “tín hiệu quan trọng” từ Washington về việc Mỹ sẽ tham gia vào cơ chế bảo đảm và hỗ trợ điều phối. Mỹ cũng đề xuất tổ chức một cuộc họp ba bên trong thời gian sớm nhất.

Zelenskiy nhấn mạnh Ukraine sẵn sàng gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin dưới bất kỳ hình thức nào, đồng thời đánh giá các cuộc trao đổi tại Washington là “tốt, bình thường”. Ông tiết lộ trong cuộc điện đàm Trump–Putin, phía Nga trước hết đề xuất một cuộc gặp song phương với Ukraine, sau đó mới đến định dạng ba bên.

Theo nhà lãnh đạo Ukraine, Kyiv và Moscow cần đối thoại trực tiếp mà không kèm theo bất kỳ điều kiện tiên quyết nào. Ông cũng cho biết đã có cuộc thảo luận dài với ông Trump về vấn đề lãnh thổ. Các chi tiết về cơ chế bảo đảm an ninh dự kiến sẽ được thống nhất trong vòng 10 ngày tới.

Zelenskiy đồng thời xác nhận một thỏa thuận mua máy bay không người lái từ Mỹ, và cho biết Ukraine đã đề nghị mua thêm số vũ khí Mỹ trị giá khoảng 90 tỷ USD.

• Chỉ số Niềm tin người tiêu dùng tăng 5.7% lên 98.5 – mức cao nhất trong vòng 3 năm rưỡi, gần quay trở lại vùng tích cực.
• Động lực chính đến từ việc RBA hạ lãi suất lần thứ ba trong năm (lãi suất hiện ở mức 3.6%).
• Triển vọng tài chính hộ gia đình cải thiện rõ rệt: chỉ số phụ cho 12 tháng tới tăng lên 106.8 – vượt mức trung bình dài hạn.
• Triển vọng kinh tế khởi sắc: chỉ số cho 12 tháng tới đạt 101.2 và cho 5 năm tới ở mức 98.4, đều cao hơn các ngưỡng lịch sử.
• Niềm tin về nhà ở bứt phá: chỉ số “thời điểm mua nhà” tăng 10.5% lên 97.8 – cao nhất trong 4 năm, trong khi kỳ vọng giá nhà vẫn rất lạc quan ở mức 164.2.
• Niềm tin thị trường lao động duy trì ổn định: chỉ số kỳ vọng thất nghiệp giảm nhẹ xuống 125.6, cho thấy việc làm vẫn khá bền vững.
• Đà tăng niềm tin được ghi nhận trên diện rộng ở các hộ gia đình, không chỉ riêng những người vay thế chấp, mà cả nhóm đi thuê nhà cũng cho thấy tâm lý cải thiện.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1359 (Dự báo: 7.1846)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1854

• Lạm phát: CPI tháng 7 phù hợp với kỳ vọng, nhưng lạm phát lõi tăng lên 3.1% y/y, chủ yếu do giá dịch vụ duy trì ở mức cao. Lạm phát hàng hóa khá trầm lắng khi tác động từ thuế quan diễn ra chậm hơn dự kiến.
• Triển vọng: chỉ số PCE được dự báo đạt đỉnh quanh mức 4.5% y/y; cuối năm ở mức khoảng 3% đối với chỉ số chung và 3,2% đối với lạm phát cơ bản. Nguy cơ lạm phát neo trên mục tiêu đến tận năm 2026 vẫn hiện hữu.
• Fed và thị trường: Thị trường hiện định giá gần như chắc chắn khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 (~93%). Các phát biểu của quan chức Fed có xu hướng ôn hòa hơn nhưng chưa đồng điệu với mức kỳ vọng của thị trường. Một số người vẫn nhấn mạnh rủi ro lạm phát (ví dụ: Goolsbee).
• Jackson Hole: Powell nhiều khả năng sẽ giữ lập trường nghiêng về “hawkish” để bảo toàn dư địa chính sách — khi còn quá sớm để đánh giá tác động từ thuế quan,và lạm phát vẫn là mối quan ngại lớn hơn so với thị trường lao động.
• Thương mại/Thuế quan: Mức thuế quan hiệu dụng hiện ở mức 16%, nguồn thu thuế gia tăng, trong khi khối lượng vận chuyển hàng hóa có dấu hiệu chậm lại.
• Triển vọng kinh tế Mỹ: Kịch bản cơ sở bao gồm tăng trưởng chậm (GDP khoảng 1% giai đoạn 2025–26), tỷ lệ thất nghiệp tăng dần, lạm phát duy trì trên mục tiêu, Fed giữ nguyên lãi suất đến năm 2026.
• Kịch bản: Cơ sở (40%), suy thoái nhẹ (40%), kịch bản cầu tăng (10%), kịch bản cung cải thiện (10%).

Tổng Thư ký NATO, ông Mark Rutte, nhận định các cuộc thảo luận tại Washington về vấn đề bảo đảm an ninh cho Ukraine đã tạo ra bước đột phá quan trọng. Ông cho biết đây là một ngày “rất thành công”, đồng thời xác nhận các bên đã bàn tới những cam kết an ninh, với nhiều chi tiết cụ thể sẽ tiếp tục được thảo luận trong những ngày tới.

Theo ông Rutte, điểm mang tính đột phá chính là việc Mỹ sẽ tham gia trực tiếp, dù Washington cùng một số quốc gia khác vẫn giữ lập trường phản đối khả năng Ukraine gia nhập NATO. Thay vào đó, các cuộc thảo luận đang hướng đến những cơ chế bảo đảm an ninh mang tính tương tự như Điều 5 trong Hiệp ước NATO. Ông cũng nhấn mạnh, việc triển khai binh sĩ trên thực địa hoàn toàn không nằm trong nội dung bàn thảo.

Đồng bạc xanh tăng trong phiên thứ Hai khi giới đầu tư dồn sự chú ý về Hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – sự kiện thường niên được coi là điểm nhấn chính sách quan trọng, đồng thời theo dõi sát cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump với Tổng thống Ukraine Zelensky cùng các nhà lãnh đạo châu Âu. Trước đó, các cuộc thảo luận giữa ông Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin tại Alaska không mang lại cho thị trường toàn cầu tín hiệu rõ ràng rằng chiến sự có thể sớm chấm dứt. Nhà đầu tư hiện kỳ vọng Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong bài phát biểu vào sáng thứ Sáu trước các đồng cấp quốc tế, sẽ gợi mở liệu lãi suất có bắt đầu giảm từ tháng tới hay không. Khả năng Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong kỳ họp tới đang được thị trường phản ánh ở mức 83%, mặc dù niềm tin vào một kịch bản nới lỏng đã giảm bớt sau loạt số liệu kinh tế tích cực, bao gồm chỉ số giá bán buôn của Mỹ tăng mạnh trong tháng trước và doanh số bán lẻ tháng 7 ghi nhận đà tăng vững chắc. Hội nghị Jackson Hole khai mạc vào thứ Năm tới được kỳ vọng sẽ là thời khắc then chốt, khi ông Powell trình bày định hướng chính sách ngắn hạn của Fed.

• Chỉ số DXY +0.04%
• EUR/USD -0.02%
• GBP/USD +0.00%
• USD/JPY -0.06%
• AUD/USD +0.03%
• NZD/USD +0.07%
• USD/CAD +0.05%
• USD/CHF: -0.01%

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số chính của Wall Street khởi động tuần mới một cách lặng lẽ trong bối cảnh nhà đầu tư chờ đợi loạt báo cáo lợi nhuận từ các nhà bán lẻ lớn như Walmart, Home Depot và Target. Diễn biến này sẽ giúp thị trường đánh giá mức độ ảnh hưởng của bất ổn thương mại và kỳ vọng lạm phát đối với người tiêu dùng Mỹ. Đồng thời, thị trường tiếp tục giữ tâm lý thận trọng trước thềm cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và ông Volodymyr Zelenskiy, trong bối cảnh xung đột tại Kyiv với Moscow vẫn chưa hạ nhiệt. Ông Trump cho biết Ukraine nên từ bỏ kỳ vọng giành lại bán đảo Crimea đã bị sáp nhập cũng như viễn cảnh gia nhập NATO, song đồng thời sẽ thúc đẩy một thỏa thuận hòa bình với Nga nhằm tháo gỡ thế bế tắc hiện nay.

• Dow Jones -0.08%
• S&P 500 -0.01%
• Nasdaq Composite +0.03%

Trong khi đó, giá vàng giảm nhẹ do kỳ vọng suy yếu về việc Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ, sau đó phục hồi khi triển vọng về một lệnh ngừng bắn giữa Nga và Ukraine cũng khá hạn chế, đặc biệt là khi vẫn chưa đạt được một thỏa thuận toàn diện sau cuộc gặp gỡ giữa ông Trump và Putin và ngay sau đó là ông Zelenskiy. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm phản ứng trái ngược, tăng mạnh trong phiên sau đó điều chỉnh về 4.335%, mức đóng cửa phiên trước

Tổng thống Ukraine Zelensky trả lời phỏng vấn Fox News rằng việc nhượng lại lãnh thổ cho Nga là điều không thể.

Trong khi đó, các nhà lãnh đạo châu Âu dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp trực tuyến vào ngày mai để thảo luận về các cuộc đàm phán tại Washington và vấn đề Ukraine.

Tổng quan các ngành

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay vẽ nên một bức tranh sống động về sự trái ngược giữa các ngành khác nhau. Ngành bán dẫn đang nổi bật, dẫn đầu là Nvidia (NVDA) với mức tăng mạnh 1.17%. Đà tăng này phản ánh niềm tin mới của nhà đầu tư vào "xương sống công nghệ" của các ngành công nghiệp hiện đại sau những biến động gần đây.

Ngược lại, ngành dịch vụ truyền thông đang gặp khó khăn, với Meta (META) giảm mạnh 2.79%. Sự sụt giảm này báo hiệu những lo ngại tiềm ẩn về doanh thu quảng cáo hoặc các thách thức pháp lý.

🚀 Sự trỗi dậy của ngành bán dẫn: Đà tăng của Nvidia cho thấy tâm lý tích cực của thị trường, có thể được thúc đẩy bởi những tiến bộ gần đây trong công nghệ AI. Trong khi đó, Advanced Micro Devices (AMD) lại giảm nhẹ 0.88%, không theo kịp đà tăng của đối thủ.

📉 Dịch vụ truyền thông chịu áp lực: Mức tăng không đáng kể 0.10% của Google (GOOG) hoàn toàn trái ngược với mức giảm mạnh của Meta, cho thấy sự tin tưởng khác nhau của nhà đầu tư vào các "ông lớn" trong ngành.

• Chỉ số thị trường nhà ở NAHB đạt mức 32, thấp hơn kỳ vọng 34. Tháng trước: 33

• Doanh số bán nhà đơn lập: 35 so với 36 vào tháng Bảy

• Doanh số bán nhà trong sáu tháng tới: 43 so với 43 vào tháng Bảy

• Chỉ số người mua tiềm năng: 22 so với 20 vào tháng Bảy

Chỉ số NASDAQ hiện đã tăng điểm. S&P và Dow Jones gần như đi ngang.

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đang giao dịch gần như không đổi. Chỉ số NASDAQ đang tìm cách chấm dứt chuỗi giảm hai ngày liên tiếp, sau khi các chỉ số chính đã tăng điểm vào tuần trước.

Diễn biến thị trường hiện tại:

• Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 20 điểm, tương đương 0.05%, lên 44,968 điểm.

• Chỉ số S&P đi ngang ở mức 6,449 điểm.

• Chỉ số NASDAQ tăng 8 điểm, tương đương 0.03%, lên 21,629 điểm.

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ nhưng vẫn gần mức cao nhất trong ngày:

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm: 3.754%, giảm 0.5 điểm cơ bản.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm: 3.837%, giảm 0.7 điểm cơ bản.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm: 4.316%, giảm 1.2 điểm cơ bản.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm: 4.916%, giảm 0.9 điểm cơ bản.

Trong khi đó, quay trở lại cuộc chiến còn lại giữa Ukraine và Nga, ông Trump đăng tải:

"Một ngày trọng đại tại Nhà Trắng. Chúng ta chưa bao giờ có nhiều nhà lãnh đạo châu Âu ở đây cùng một lúc như vậy. Một vinh dự lớn cho nước Mỹ!!! Hãy xem kết quả sẽ ra sao??? T

Những người sẽ có mặt tại Washington hôm nay bao gồm:

• Tổng thống Pháp Emmanuel Macron

• Thủ tướng Anh Keir Starmer

• Thủ tướng Đức Friedrich Merz

• Thủ tướng Ý Giorgia Meloni

• Tổng thống Phần Lan Alexander Stubb

• Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen

• Tổng thư ký NATO Mark Rutte (đây không phải là một vị trí của EU, nhưng ông tham dự với tư cách là một phần của phái đoàn châu Âu)

Số liệu khởi công xây dựng nhà ở Canada trong tháng 7

• Tháng trước: 283.5K, điều chỉnh lên 291.0K

• Số liệu thực tế: 294.1K (Dự báo: 265.0K)

Montréal ghi nhận mức tăng 212% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi sự gia tăng đáng kể trong số lượng khởi công xây dựng nhà ở đa đơn vị. Vancouver ghi nhận mức tăng 24% trong tháng này, được thúc đẩy bởi số lượng khởi công xây dựng nhà ở đa đơn vị cao hơn.

Tại Toronto, sự sụt giảm trong số lượng khởi công xây dựng nhà ở đa đơn vị và nhà ở đơn lập đã dẫn đến mức giảm 69% so với cùng kỳ năm trước.

Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ có cuộc gặp song phương với Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky tại Phòng Bầu dục vào lúc 0 giờ 15 sáng mai (giờ Việt Nam), sau đó ông sẽ tiếp đón các nhà lãnh đạo châu Âu lúc 1 giờ 15 và tham dự cuộc họp chung vào 2 giờ sáng.

Đây được coi là sự kiện rủi ro chính trị quan trọng trong ngày, khi sự hiện diện của lãnh đạo châu Âu nhằm đảm bảo Zelensky không bị bất ngờ như hồi tháng Hai. Tuy nhiên, việc Trump gặp riêng Zelensky trước khi có sự giám sát của châu Âu khiến giới quan sát lo ngại về khả năng ông gây sức ép với nhà lãnh đạo Ukraine.

Giá vàng tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang kể từ cuối tháng 5 khi các đồn đoán về thuế quan của Mỹ bị bác bỏ, khiến thị trường thiếu chất xúc tác mới để bứt phá. Dù các yếu tố cơ bản vẫn ủng hộ kim loại quý — từ triển vọng Fed cắt giảm lãi suất, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, nguy cơ lạm phát do thuế quan cho đến đà gom vàng của các quỹ ETF — song phần lớn đã được phản ánh vào giá.

Hiện tại, vàng cần một động lực mạnh mẽ hơn để vượt ngưỡng 3,500 USD, trong khi phân tích kỹ thuật cho thấy rủi ro suy yếu nếu thủng mốc quan trọng 3,307 USD, có thể kéo giá về vùng 3,120–3,154 USD trước khi thử thách đường MA200 ngày. Tuy vậy, với bối cảnh cơ bản tích cực, giới phân tích vẫn xem mọi nhịp điều chỉnh mạnh là cơ hội gia tăng vị thế mua vàng.

Thị trường tiền điện tử khởi đầu tuần mới với sắc đỏ khi Bitcoin giảm gần 2% sau khi không thể vượt mốc 124,000 USD hồi tuần trước, còn Ethereum giảm mạnh gần 5%, xuyên thủng đường MA 200 giờ – mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng.

Đà giảm này cho thấy lực mua đang suy yếu, xu hướng ngắn hạn chuyển sang thiên về giảm giá, mở ra khả năng giá lùi về vùng thoái lui Fibonacci 38,2% quanh 4,242 USD.

Đây cũng là lần đầu tiên kể từ ngày 4/8 giá tiền điện tử đồng loạt xuống dưới cả hai đường trung bình động chủ chốt, báo hiệu đợt điều chỉnh có thể kéo dài trước khi lực mua bắt đáy quay trở lại.

Cùng lúc đó, tâm lý rủi ro trên thị trường tài chính chung cũng bớt hứng khởi khi kỳ vọng Fed giảm lãi suất suy yếu bởi lo ngại lạm phát, gây thêm áp lực lên triển vọng của thị trường tiền điện tử trong ngắn hạn.

Thặng dư thương mại của Eurozone đã giảm mạnh trong tháng 6, chỉ đạt 7.0 tỷ euro so với mức dự kiến 13.0 tỷ euro, trong khi số liệu tháng trước được điều chỉnh tăng nhẹ từ 16.2 tỷ euro lên 16.5 tỷ euro.

Dữ liệu điều chỉnh theo mùa cho thấy thặng dư chỉ còn 2.8 tỷ euro, giảm sâu so với 15.6 tỷ euro của tháng 5, do xuất khẩu sụt 2.4% trong khi nhập khẩu tăng 3.1% so với tháng trước.

Cắt giảm lãi suất đến cuối năm

• Fed: 55 điểm cơ bản (xác suất 84% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 11 điểm cơ bản (xác suất 93% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 15 điểm cơ bản (xác suất 94% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 22 điểm cơ bản (xác suất 64% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 37 điểm cơ bản (xác suất 66% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 41 điểm cơ bản (xác suất 97% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 9 điểm cơ bản (xác suất 88% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất đến cuối năm

• BoJ: 16 điểm cơ bản (xác suất 87% sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tuần giao dịch sắp tới hứa hẹn nhiều diễn biến đáng chú ý trên các thị trường tiền tệ và tài chính toàn cầu. Mở đầu khá yên ắng vào thứ Hai, thị trường sẽ hướng sự quan tâm sang Canada với báo cáo lạm phát vào thứ Ba, trong khi Mỹ công bố số liệu giấy phép xây dựng và khởi công nhà ở.

Thứ Tư nổi bật với quyết định hạ lãi suất dự kiến của RBNZ, dữ liệu lạm phát từ Anh và biên bản họp FOMC. Đến thứ Năm, các chỉ số PMI sơ bộ của Úc, khu vực đồng euro, Anh và Mỹ sẽ được công bố, song song với số liệu bán nhà hiện có của Mỹ, trong khi Hội nghị Jackson Hole khai mạc trước bài phát biểu chia tay của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào thứ Sáu và phần phát biểu của lãnh đạo ECB và BoE vào thứ Bảy.

Về triển vọng kinh tế, lạm phát Canada được dự báo tăng trở lại do nhu cầu tiêu dùng vững, nhưng BoC nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất; thị trường nhà ở Mỹ tiếp tục yếu, dù lãi suất vay ổn định có thể hỗ trợ dần vào cuối năm; RBNZ được kỳ vọng khởi động chu kỳ nới lỏng mới khi kinh tế New Zealand giảm tốc; trong khi lạm phát Anh tăng nhẹ chủ yếu do yếu tố tạm thời, còn PMI khu vực đồng euro sẽ quyết định thời điểm ECB cắt giảm lãi suất.

Tâm điểm tuần này vẫn là Jackson Hole, nơi ông Powell được kỳ vọng định hình định hướng chính sách tiền tệ dài hạn của Fed thay vì đưa ra tín hiệu điều chỉnh ngay lập tức.

• Đồng Euro giữ được phần lớn mức tăng từ thứ Sáu, trong bối cảnh thị trường khá trầm lắng trước thềm hội nghị thượng đỉnh giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy tại Nhà Trắng.
• Trump dự kiến sẽ gây sức ép buộc Zelenskyy chấp nhận các điều kiện của Putin trong một thỏa thuận hòa bình cho Ukraine.
• Trong tuần này, các bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde và Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ là tâm điểm chú ý của giới đầu tư.

• Giá vàng dao động quanh vùng 3,345 USD/oz. Sau nhịp giảm mạnh về mức thấp quanh 3,322 USD/oz (sáng 18/8), vàng đã bật tăng trở lại, có lúc chạm mức cao gần 3,358 USD/oz trước khi điều chỉnh nhẹ xuống vùng hiện tại.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ suy giảm cùng kỳ vọng Fed cắt lãi suất hỗ trợ cho kim loại quý không sinh lợi suất này.
• Tuy nhiên, đà tăng có thể bị hạn chế bởi sự hồi phục nhẹ của đồng USD và tâm lý rủi ro tích cực trên thị trường.

• Chỉ số Eurostoxx giảm 0.3%
• DAX của Đức giảm 0.3%
• CAC 40 của Pháp lùi 0.2%
• FTSE 100 của Anh đi ngang
• IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.3%
• FTSE MIB của Ý giảm 0.1%

Tại Mỹ, hợp đồng tương lai S&P 500 cũng giảm 0.1% sau khi nhóm cổ phiếu công nghệ chốt tuần trước với diễn biến kém tích cực.
Thị trường đang tập trung đánh giá lại khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tuần tới, với xác suất hiện được định giá ở mức khoảng 84%, giảm so với mức kỳ vọng gần như chắc chắn ngay sau báo cáo CPI Mỹ tuần trước.

• Đồng Yên Nhật giảm giá khi nhu cầu trú ẩn an toàn hạ nhiệt và thị trường thiếu chắc chắn về khả năng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất.
• Kỳ vọng thấp hơn về một đợt cắt giảm lãi suất mạnh của Fed vào tháng 9 đã hỗ trợ đồng USD và cặp tỷ giá USD/JPY.
• Sự khác biệt trong kỳ vọng chính sách giữa BoJ và Fed khiến nhà đầu tư cần thận trọng trước khi đặt cược mạnh vào xu hướng tăng của USD/JPY.

Hôm nay không có sự kiện nào đáng chú ý trong lịch trình. Điểm nổi bật duy nhất là cuộc gặp giữa ông Trump và Tổng thống Zelensky tại Washington, với sự tham dự của một số nhà lãnh đạo châu Âu. Tuy nhiên, chưa chắc thị trường sẽ quan tâm nhiều đến cuộc chiến Nga – Ukraine. Những biến động lớn nhất hiện nay chủ yếu diễn ra ở các thị trường cụ thể như chứng khoán Nga, đồng rúp và có thể là giá dầu thô.

Trọng tâm trong tuần này sẽ hướng về Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, nơi Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ có bài phát biểu vào thứ Sáu. Giới giao dịch sẽ chú ý đến từng tín hiệu nhỏ về định hướng chính sách tiền tệ sắp tới và khả năng Powell để ngỏ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, kịch bản nhiều khả năng là ông sẽ không đưa ra cam kết trước, mà chỉ nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ dựa trên toàn bộ dữ liệu kinh tế.

Phiên giao dịch đầu tuần khởi động khá trầm lắng khi cuộc gặp Trump – Putin không mang lại bất ngờ nào đáng chú ý. Lịch sự kiện tuần này cũng khá thưa thớt, với tâm điểm là hội nghị Jackson Hole nhưng phải chờ tới thứ Sáu.

Thị trường mở cửa không ghi nhận phản ứng lớn. Giá dầu ban đầu giảm nhẹ nhưng sau đó đã thu hẹp phần lớn mức mất. Vàng và bạc cũng yếu đi trong đầu phiên, song nhanh chóng hồi phục và hiện giao dịch trong sắc xanh.

Trên thị trường ngoại hối, tâm lý rủi ro khởi sắc giúp các đồng tiền beta cao như NZD, AUD và CAD dẫn đầu nhóm tiền tệ chính, trong khi JPY và USD suy yếu (cùng với EUR). Đồng yên giảm giá đã hỗ trợ chỉ số Nikkei lập đỉnh lịch sử mới, còn các hợp đồng tương lai chứng khoán toàn cầu chủ yếu giao dịch trong vùng tăng.

Ở mảng tiền số, BTC và ETH tiếp tục điều chỉnh sau chuỗi tăng gần đây, với Bitcoin rơi trở lại dưới 116,000 USD. Áp lực chốt lời sau nhịp tăng nóng được cho là điều khó tránh khỏi.

Nhìn chung, đầu tuần khá yên ắng khi chưa có số liệu kinh tế đáng chú ý nào được công bố.

Cuộc gặp giữa cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin tại Alaska cuối tuần qua diễn ra đúng như dự đoán: không mang lại nhiều kết quả. Sắp tới, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky sẽ tới Washington gặp ông Trump, lần này cùng với các lãnh đạo châu Âu để tránh tình thế “bị cô lập” như hồi tháng 2.

Dù vẫn có chút lạc quan, nhưng việc các cuộc đàm phán diễn ra rời rạc khiến nhiều người nghi ngờ khả năng đạt thỏa thuận khi Ukraine chưa thực sự được tham gia. Tâm điểm sẽ là những gì ông Trump đưa ra liên quan đến các cam kết an ninh.

Trên thị trường tài chính, phiên giao dịch đầu tuần mở ra với diễn biến khá yên ắng. Đồng USD giữ ổn định sau khi giảm nhẹ hôm thứ Sáu, khi số liệu bán lẻ tháng 7 tại Mỹ gần như sát dự báo – bất chấp việc giới đầu tư đang hạ kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất do lo ngại lạm phát. Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, cũng phát tín hiệu cảnh báo vào cuối tuần trước.

Chứng khoán Mỹ tương lai gần như đi ngang, nhích nhẹ trước phiên giao dịch mới. Nhà đầu tư sẽ chú ý tới loạt báo cáo lợi nhuận của các nhà bán lẻ lớn, trong đó có Target và Walmart, để đánh giá tác động của thuế quan đến giá cả và nhu cầu tiêu dùng.

Trong khi đó, tiền số ghi nhận biến động mạnh hơn: Ethereum tiếp tục điều chỉnh sau khi thất bại vượt ngưỡng 4,800 USD tuần trước. Giá hiện giảm về 4,320 USD, lần đầu tiên rơi xuống dưới các đường trung bình động quan trọng theo giờ trong vòng hai tuần.

Về dữ liệu kinh tế, hôm nay châu Âu không có công bố đáng chú ý. Tuy nhiên, thị trường sẽ dần sôi động với cuộc họp RBNZ, biên bản Fed, lạm phát Anh (CPI), và loạt chỉ số PMI trong tuần – trước khi hội nghị Jackson Hole diễn ra vào cuối tuần.

Theo một bài bình luận trên Financial Times, Cố vấn thương mại Nhà Trắng Peter Navarro cho rằng việc các nhóm vận động dầu mỏ của Ấn Độ tiếp tục “rót tiền” cho Nga cần phải chấm dứt.

Navarro nhấn mạnh, nếu New Delhi muốn được coi là đối tác chiến lược thực sự của Washington, thì Ấn Độ cần hành động phù hợp với vai trò đó.

Sau chuỗi tăng mạnh trong vài tuần qua, Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đang nối dài đợt điều chỉnh bắt đầu từ giữa tuần trước.

Tại thời điểm ghi nhận, BTC giảm 2% trong phiên, trong khi ETH mất hơn 3%.

Trên khung thời gian dài hơn, BTC hiện giao dịch dưới đường trung bình động 50 ngày (50DMA). Ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm quanh 112,000 USD, trùng với đáy ngày 2/8 và đỉnh ngày 22/5.

Việc chốt lời sau nhịp tăng nóng là điều được dự báo trước, song chắc chắn sẽ gây khó khăn cho những nhà đầu tư mua vào muộn với kỳ vọng đuổi theo các mức đỉnh lịch sử.

Dưới đây là cập nhật nhanh về các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự dựa trên biến động hàm ẩn trong ngày đối với US500, NAS100 và GER40:

• US500: kháng cự 6,520 – hỗ trợ 6,390
• NAS100: kháng cự 24,000 – hỗ trợ 23,480
• GER40: kháng cự 24,700 – hỗ trợ 24,200

Các ngưỡng này được xây dựng dựa trên biến động hàm ẩn 1 tháng và có thể coi là những mốc động, phản ánh chính thị trường.

Điểm đáng chú ý là, khi kết hợp các mức này với công cụ phân tích kỹ thuật như pivot points, Fibonacci hay các mốc tâm lý, nhà đầu tư có thể xác định vùng vào lệnh, chốt lời hoặc dừng lỗ với mức độ tự tin cao hơn.

Điểm khác biệt của việc sử dụng biến động hàm ẩn chính là nó mang lại một khung giá khách quan, dựa hoàn toàn vào dữ liệu, để bổ trợ cho phân tích kỹ thuật vốn mang tính chủ quan.

Tuần này, nhóm bán lẻ sẽ trở thành tâm điểm trong mùa công bố lợi nhuận tại Mỹ, với các tên tuổi lớn như Walmart, Target và Home Depot dự kiến báo cáo.

Như thường lệ, vấn đề không chỉ nằm ở con số lợi nhuận, mà định hướng (guidance) từ các doanh nghiệp sẽ được theo dõi sát sao, đặc biệt liên quan đến thuế quan và kế hoạch ứng phó với áp lực chi phí.

Một câu hỏi then chốt mà giới đầu tư muốn có lời giải là: liệu các nhà bán lẻ có chuyển phần chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng hay không? Dữ liệu PPI cao hơn vào tuần trước có thể làm dấy lên lo ngại đối với triển vọng quý III.

Dưới đây là một số ước tính của một số tên tuổi lớn trong tuần này. Đối với các nhà giao dịch chỉ số, đáng chú ý nhất là Home Depot, với tỷ trọng gần 8% trong Dow Jones.

Đối với những ai chưa có lịch, dưới đây là lịch công bố lợi nhuận do đội ngũ Earnings Whispers tổng hợp.

Dưới đây là cập nhật về các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự theo biến động trong ngày đối với một số cặp tiền chính:

• EUR/USD: Kháng cự tại 1.1760, hỗ trợ tại 1.1660.

• USD/JPY: Kháng cự tại 148.00, hỗ trợ tại 146.40.

• GBP/USD: Kháng cự tại 1.3610, hỗ trợ tại 1.3500

• Chỉ số NIKKEI25 đạt mức đỉnh kỷ lục mới và đang tiến rất gần ngưỡng 44,000.
• Không có quá nhiều yếu tố cụ thể để lý giải cho đà tăng sáng nay, nhưng khi giao dịch Nikkei thì luôn cần theo dõi diễn biến của JPY. Dù mối tương quan không hoàn toàn tuyệt đối, song thường thấy Nikkei và đồng Yên diễn biến ngược chiều nhau. Vì vậy, việc JPY trở thành đồng tiền yếu nhất trên bảng trong khi Nikkei liên tiếp lập đỉnh mới cũng không phải điều quá bất ngờ.

Theo Newsis, Tổng thống Hàn Quốc Lee đã ra lệnh chuẩn bị thực hiện từng bước một các thỏa thuận hiện có giữa hai miền Triều Tiên.

Ông nhấn mạnh rằng duy trì hòa bình là yếu tố then chốt cho an ninh quốc gia, quan hệ liên Triều rất quan trọng và cần sự can đảm để tiến hành các bước giảm căng thẳng với Triều Tiên.

Động thái này cho thấy Hàn Quốc đang tiến tới một cách tiếp cận thận trọng trong việc tái khởi động đối thoại với Bắc Triều Tiên. Tuy nhiên, tác động thực tế có thể hạn chế nếu không dẫn đến những bước đột phá ngoại giao quan trọng.

Tuần này, các báo cáo doanh thu bán lẻ sẽ thu hút sự chú ý, với những tên tuổi lớn như Walmart, Target và Home Depot được chờ đợi.

Như thường lệ, nhà đầu tư không chỉ quan tâm đến các con số, mà đặc biệt chú ý đến những hướng dẫn và các công bố khác từ phía công ty nhất là về thuế quan và cách doanh nghiệp dự định xử lý áp lực chi phí.

Một câu hỏi được quan tâm nhiều là liệu các nhà bán lẻ có dự định chuyển chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng hay không. Đồng thời, mức tăng PPI cao tuần trước có thể gây lo ngại cho dự báo quý III của các doanh nghiệp.

Trong số các tên tuổi lớn, Home Depot đặc biệt đáng chú ý đối với nhà giao dịch chỉ số khi cổ phiếu này chiếm gần 8% trong Dow Jones, khiến kết quả của hãng có thể tác động đáng kể đến diễn biến chung của chỉ số.

Đây là cái nhìn tổng quan nhanh về mức lãi suất kỳ vọng của các ngân hàng trung ương trước các sự kiện quan trọng trong tuần.

Trong tuần này, các dữ liệu đáng chú ý gồm CPI của Canada, CPI của Anh, quyết định chính sách tiền tệ của RBNZ và hội nghị Jackson Hole, do đó mức lãi suất quyết định bởi BoC, BoE, RBNZ và FOMC là tâm điểm theo dõi.

Xét đến các số liệu gần đây trên toàn cầu cùng bối cảnh thương mại hiện nay, sẽ cần những thông tin thực sự mạnh mẽ từ các sự kiện này mới có thể khiến kỳ vọng lãi suất cho các cuộc họp sắp tới thay đổi đáng kể. Tuy nhiên, các bất ngờ lớn luôn là điều mà nhà đầu tư rủi ro mong đợi, nên việc nắm rõ kỳ vọng trước các sự kiện quan trọng vẫn rất hữu ích để xây dựng các kịch bản và dự đoán biến động ngắn hạn trên thị trường.