Giới phân tích cho rằng vàng có khả năng đi ngang cho tới cuộc họp FOMC ngày thứ Tư. Một thông điệp mang tính “dovish” từ Chủ tịch Fed Jerome Powell - chẳng hạn xác nhận lo ngại về việc làm và hạ thấp trọng số lạm phát - có thể là “tín hiệu xanh” cho phe mua đẩy giá vàng lên tầm cao mới, ngay cả khi Fed không cắt 50 điểm cơ bản.
Một trong những câu chuyện lớn nhất trong ngày là Tesla, đang tăng vọt mạnh mẽ. Cổ phiếu hiện đang tăng 22.79 USD (+5.78%) lên 418.90 USD.
Động thái này được xây dựng trên một cú phá vỡ mạnh mẽ từ cuối tuần trước. Đợt tăng giá mới nhất đang được thúc đẩy bởi các báo cáo rằng Elon Musk đã mua khoảng 1 tỷ USD cổ phiếu Tesla, một tiêu đề đã tiếp thêm sức mạnh cho đà tăng giá và giúp đẩy cổ phiếu vào vùng lãnh thổ chưa từng có.
Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 20 điểm.
Hôm nay, thị trường đã nhận được một số tin tức tốt về các cuộc đàm phán Mỹ-Trung với một thỏa thuận về TikTok và một cuộc gặp Trump-Tập được lên kế hoạch vào thứ Sáu. Hợp đồng tương lai S&P 500 đã tăng 20 điểm, tương đương 0.3%, sau khi kết thúc đi ngang vào thứ Sáu.
Cuộc khảo sát sản xuất của Fed New York yếu đi chắc chắn không làm ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, khi những người tham gia thị trường coi đó là một dấu hiệu của việc cắt giảm lãi suất hơn là một cuộc suy thoái sắp xảy ra.
Cổ phiếu tăng mạnh nhất trước giờ mở cửa là Tesla, tăng 7% sau khi Elon Musk tiết lộ rằng ông đã mua 1 tỷ đô la trên thị trường mở, lần mua lớn nhất từ trước đến nay của ông. Tôi đã quảng bá về cú phá vỡ kỹ thuật của Tesla kể từ cuối tuần trước.
Doanh số sản xuất và thương mại bán buôn tháng 7 của Canada
Doanh số sản xuất (tháng trước): +0.3%
Doanh số sản xuất (tháng 7): +2.5% (Ước tính: +1.8%)
Thống kê Thương mại Bán buôn tháng 7 của Canada:
Tháng trước: +0.7%
Thương mại bán buôn: +1.2% (Ước tính: +1.3%)
Tăng trưởng theo ngành phụ: 4/7 ngành phụ tăng, chiếm ~75% tổng thương mại bán buôn.
Xe cơ giới & phụ tùng: +5.1%
Vật liệu & vật tư xây dựng: +2.7%
So với cùng kỳ năm ngoái: +4.3% so với tháng 7 năm 2024
Tính theo khối lượng: +0.8% trong tháng 7
Chi tiết doanh số sản xuất của Canada:
Doanh số thiết bị vận tải phục hồi +8.6% lên 11.4 tỷ USD trong tháng 7 sau bốn tháng giảm.
Xe cơ giới: +11.4%
Phụ tùng xe cơ giới: +7.2%
Sản phẩm và bộ phận hàng không vũ trụ: +6.5%
Việc đóng cửa theo mùa ở Ontario ít rõ rệt hơn trong năm nay do sự chậm lại sản xuất rộng hơn liên quan đến thuế quan mới của Mỹ.
Xuất khẩu xe cơ giới và phụ tùng tăng +6.7%.
Các nhà sản xuất hàng không vũ trụ cho thấy sản lượng tháng 7 mạnh hơn bình thường, phản ánh nhu cầu vững chắc.
Doanh số sản phẩm dầu mỏ và than đá tăng +6.2% lên 7.2 tỷ USD trong tháng 7 (sau khi tăng +11.6% trong tháng 6).
Tăng trưởng được thúc đẩy bởi việc tăng cường sản xuất dầu mỏ tinh chế sau khi các nhà máy lọc dầu đóng cửa vào tháng 4–tháng 5.
Doanh số tính theo đô la không đổi: +4.5%.
Doanh số so với cùng kỳ năm ngoái: -12.7% mặc dù có những mức tăng gần đây.
Tổng hàng tồn kho tăng +0.8% lên 121.2 tỷ USD trong tháng 7.
Hàng hóa đang trong quá trình sản xuất: +2.0%
Nguyên liệu thô: +1.0%
Thành phẩm: -0.5%
Máy móc: +3.8%
Sản phẩm dầu mỏ & than đá: +2.6%
Sản xuất hỗn hợp: -10.3%
Tỷ lệ tồn kho trên doanh thu giảm xuống 1.72 từ 1.75 trong tháng 6, cho thấy vòng quay nhanh hơn một chút.
Các đơn đặt hàng chưa thực hiện giảm nhẹ -0.1% xuống 112.3 tỷ USD, với sự sụt giảm đáng chú ý trong sản xuất hỗn hợp (-14.1%) và nhựa & cao su (-9.0%).
Ngân hàng Canada sẽ họp trong tuần này và công bố quyết định lãi suất vào lúc 9:45 sáng ET thứ Tư. Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
Hy vọng về một thỏa thuận hòa bình tại Ukraine đang suy yếu sau khi Điện Kremlin thông báo tạm dừng các cuộc đàm phán ngoại giao nhằm chấm dứt giao tranh.
Nga cáo buộc NATO đã “trên thực tế” tham gia cuộc chiến khi cung cấp hỗ trợ trực tiếp và gián tiếp cho Kiev, đồng thời chỉ trích Ukraine thiếu linh hoạt trong việc nhượng bộ cho một thỏa thuận hòa bình. Phản hồi trước phát biểu của ông Donald Trump rằng “sự kiên nhẫn đang cạn dần”, Moscow khẳng định họ đã nghe những tuyên bố này và vẫn sẵn sàng giải quyết khủng hoảng bằng con đường ngoại giao.
Điện Kremlin cũng cảnh báo việc tịch thu tài sản Nga bị phong tỏa ở nước ngoài sẽ gây tổn hại nghiêm trọng cho hệ thống tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh đó, Nga bác bỏ khả năng cho phép lực lượng nước ngoài đồn trú tại Ukraine để bảo đảm an ninh — một yêu cầu quan trọng của phương Tây — trong khi Kiev cũng không chấp nhận từ bỏ lãnh thổ, khiến triển vọng đạt được thỏa thuận hòa bình gần như đóng băng.
Quan chức Mỹ tiết lộ rằng phái đoàn Trung Quốc đã hiểu sai về lập trường của Washington liên quan đến TikTok, dù nhiều chi tiết kỹ thuật của việc thoái vốn khỏi ứng dụng này đã được giải quyết.
Theo nguồn tin, Bắc Kinh đã gắn thêm các yêu cầu về thuế quan và hạn chế công nghệ của Mỹ vào tiến trình đàm phán, khiến tình hình trở nên phức tạp hơn. Phía Mỹ khẳng định sẵn sàng để lệnh cấm TikTok có hiệu lực nếu hai bên không thể đạt được một thỏa thuận khung.
Dù vậy, cả Washington và Bắc Kinh sẽ có thời gian đến đầu tháng 11 để tiếp tục tìm kiếm giải pháp. Các nhà quan sát cho rằng, bất chấp những “hiểu lầm” hay “bất đồng quan điểm”, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới khó có khả năng khơi lại một cuộc chiến thương mại mới, buộc họ phải giữ hòa khí bề ngoài trong khi tiếp tục trì hoãn quyết định.
Giá vàng đang có mức độ biến động tương đối cao trước thềm cuộc họp Fed.
Đồng EUR/USD đang đứng trước nguy cơ phá vỡ phạm vi giao dịch khi đồng bạc xanh tiếp tục chịu áp lực sau báo cáo CPI của Mỹ phù hợp kỳ vọng và dữ liệu thất nghiệp ban đầu tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ năm 2021.
Dù mức tăng này có thể bị méo mó bởi đột biến từ Texas, thị trường vẫn coi đây là tín hiệu củng cố câu chuyện về thị trường lao động suy yếu và làm vững thêm kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trước cuối năm. Tuy nhiên, đồng USD nhìn chung vẫn dao động trong biên độ hẹp, khi vị thế bán có thể đã quá mức và kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ dường như đạt đỉnh.
Nếu các đợt giảm lãi suất sắp tới kích thích tăng trưởng mạnh, khả năng cắt giảm trong năm 2026 có thể bị loại bỏ, tạo lực hỗ trợ cho USD.
Ở chiều ngược lại, ECB vừa giữ nguyên lãi suất và chỉ nhắc lại cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu, trong khi bà Lagarde khẳng định rủi ro tăng trưởng đã cân bằng và quá trình giảm lạm phát đã kết thúc, khiến thị trường chỉ dự báo mức nới lỏng rất nhỏ trong hai năm tới.
Trên biểu đồ kỹ thuật, EUR/USD đang kiểm tra vùng đỉnh phạm vi quanh 1.1745–1.1789, nơi phe bán có thể quay lại để đẩy giá về hỗ trợ 1.16, còn phe mua sẽ chờ một cú bứt phá rõ ràng để hướng tới mục tiêu 1.1831.
Cán cân thương mại của khu vực đồng euro đã ghi nhận thặng dư 12.4 tỷ EUR trong tháng 7, tăng mạnh so với mức 7.0 tỷ EUR của tháng trước, cho thấy xuất khẩu vượt nhập khẩu nhiều hơn đáng kể. Diễn biến này được coi là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế khu vực và đồng EUR, phản ánh sức mạnh xuất khẩu của Eurozone.
Tuy nhiên, mức thặng dư cao cũng có thể hàm ý nhu cầu nội địa suy yếu do nhập khẩu giảm, vì vậy giới phân tích cho rằng cần theo dõi thêm các chỉ số kinh tế khác để đánh giá bức tranh toàn cảnh.
Quan chức Kazimir của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhấn mạnh rằng những sai lệch nhỏ so với mục tiêu lạm phát sẽ không khiến ECB thay đổi chính sách, đồng thời cảnh báo vẫn tồn tại các rủi ro lạm phát có thể gia tăng.
Ông cho biết lãi suất hiện đã ở mức trung lập, cho phép ECB duy trì một vị thế vững vàng, nhưng sự cảnh giác vẫn là điều cần thiết dù đã đạt được tiến triển trong việc kiểm soát giá cả.
Theo Kazimir, chính sách tiền tệ của ECB phải luôn linh hoạt, song chu kỳ cắt giảm lãi suất đã tạm dừng và chỉ những biến động kinh tế đáng kể mới đủ lý do để tiếp tục nới lỏng. Phản ánh quan điểm này, thị trường hiện chỉ dự báo mức giảm 4 điểm cơ bản trước cuối năm và tổng cộng 11 điểm cơ bản vào cuối năm 2026, cho thấy giới đầu tư nhìn chung đồng thuận với lập trường thận trọng của ECB.
Ông Bessent cho biết hai bên đã đạt được tiến triển tốt về các chi tiết kỹ thuật với Trung Quốc, đồng thời khẳng định ông Trump rất tôn trọng Chủ tịch Tập Cận Bình. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh phía Trung Quốc đưa ra nhiều yêu cầu “mạnh mẽ”, trong khi Mỹ không sẵn sàng đánh đổi an ninh quốc gia.
Đại diện Thương mại Mỹ Greer cho biết Washington đang tiến gần tới việc giải quyết vấn đề TikTok với Bắc Kinh, đồng thời mong muốn duy trì mối quan hệ tốt đẹp với đối tác Trung Quốc. Ông Bessent cũng khẳng định nếu không đạt được thỏa thuận TikTok, điều này sẽ không ảnh hưởng đến quan hệ chung.
Các cuộc thảo luận diễn ra trong bối cảnh thỏa thuận đình chiến thuế quan Mỹ - Trung sẽ hết hạn vào 10/11, nhiều khả năng sẽ tiếp tục được gia hạn nếu hai bên không đạt tiến triển. Riêng với TikTok, dù đối mặt nguy cơ bị cấm tại Mỹ, song thời hạn quyết định vào thứ Tư tới gần như chắc chắn sẽ lại được gia hạn thêm.
Trung Quốc sẽ tiếp tục điều tra Nvidia với cáo buộc vi phạm luật chống độc quyền. Cuộc điều tra được khởi động từ tháng 12/2024, được cho là động thái đáp trả các hạn chế của Mỹ đối với ngành chip.
Theo thông báo từ cơ quan quản lý thị trường Trung Quốc, cuộc điều tra sẽ vẫn được tiến hành. Cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.
Các thị trường chứng khoán khu vực đang nỗ lực duy trì đà tăng từ tuần trước, với hy vọng tiếp tục hồi phục sau khởi đầu chậm chạp trong tháng 9. Hợp đồng tương lai Mỹ cũng tăng nhẹ 0,1% khi phiên giao dịch bắt đầu. Tuy nhiên, trong bối cảnh tuần này, mọi diễn biến sẽ phụ thuộc vào quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Bước vào tuần giao dịch mới, tâm điểm sẽ là các quyết định từ những ngân hàng trung ương lớn, nhưng nổi bật nhất chắc chắn vẫn là Fed. Điều này nhiều khả năng sẽ khiến giới đầu tư và giao dịch thận trọng hơn trong vài ngày tới cho đến khi có kết quả cuộc họp FOMC.
Tính đến hôm nay, thị trường khá yên ắng khi tâm lý nhìn chung vẫn dè dặt. Các đồng tiền chính gần như không biến động nhiều, các cặp tỷ giá với đồng USD dao động chưa tới 15 pip. Đặc biệt, biên độ dưới 20 pip của EUR/USD cho thấy rõ tâm thế thận trọng này khi nhìn về phiên giao dịch sắp tới.
Với việc giới đầu tư đang chờ đợi động thái từ Fed, không bất ngờ khi bầu không khí “chờ đợi” này có thể kéo dài ít nhất trong hai ngày tới. Chưa có động lực để đẩy mạnh giao dịch khi thị trường còn chờ xem Fed có tiếp tục khẳng định kỳ vọng “nới lỏng” hay đưa ra giọng điệu cứng rắn hơn.
Ở các thị trường khác, chứng khoán ổn định hơn sau phiên giao dịch khá trầm lắng cuối tuần trước. Hợp đồng tương lai châu Âu tăng nhẹ, còn hợp đồng tương lai Mỹ nhích lên khoảng 0,1%. Trọng tâm đều hướng về Fed nên thị trường trái phiếu cũng khó có biến động lớn lúc này. Trong khi đó, giá vàng tiếp tục neo quanh vùng đỉnh trên 3,600 USD khi nhà đầu tư chờ đợi quyết định từ Fed trong tuần này.
Phiên châu Âu chỉ có điểm đáng chú ý là bài phát biểu của bà Schnabel thuộc ECB. Bà vốn có quan điểm trung lập hơi thiên về “diều hâu” và từng khẳng định rằng lãi suất hiện đang ở mức hơi nới lỏng, trong khi rủi ro lạm phát có xu hướng tăng. Bà cũng lưu ý rằng việc tăng lãi suất có thể diễn ra sớm hơn nhiều người nghĩ. Vì vậy, không nên kỳ vọng sẽ có thông tin mới từ bà.
Trong phiên Mỹ, sẽ có một số dữ liệu cấp thấp và biến động như doanh số sản xuất của Canada và chỉ số NY Empire Manufacturing PMI. Tuy nhiên, các dữ liệu này khó có thể tác động đến định giá thị trường và khả năng cao sẽ bị bỏ qua. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng sẽ phát biểu vào cuối ngày, nhưng nhiều khả năng bà sẽ không cung cấp thông tin gì mới vì hầu hết đã được công bố trong cuộc họp báo chính sách tiền tệ vào thứ Năm tuần trước.
Cuối cùng, cần theo dõi Timiraos của tờ Wall Street Journal, người thường viết bài về Fed trước quyết định hôm thứ Tư. Nếu ông đề cập đến khả năng FOMC đang cân nhắc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, điều này có thể làm tăng kỳ vọng về một động thái mạnh hơn.
Một hợp đồng quyền chọn lớn của EUR/USD sẽ đáo hạn quanh mốc 1.1690. Mức này không gắn nhiều với yếu tố kỹ thuật, nhưng kết hợp với vùng hỗ trợ ngắn hạn gần 1.1700, nó có thể phần nào hạn chế đà giảm sâu hơn trong phiên tới. Ngoài ra, các hợp đồng đáo hạn phía trên dường như không tạo nhiều tác động, khi đồng USD vẫn duy trì trạng thái khá trầm lắng kể từ tuần trước.
Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ chiếm trọn tâm điểm của thị trường, dù cũng sẽ có một vài cuộc họp quan trọng khác của các ngân hàng trung ương. Tất nhiên, mức độ hấp dẫn và được kỳ vọng sẽ không thể so sánh với Fed. Hiện tại, giới đầu tư đang nín thở chờ xem Fed sẽ hành động thế nào trong tuần này, nhưng quan trọng hơn là cách họ truyền thông và định vị cho các quyết định sắp tới vào tháng 10 và tháng 12.
Theo hợp đồng tương lai lãi suất Fed funds, thị trường đã hoàn toàn định giá một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này, với xác suất chỉ 4% cho kịch bản giảm 50 điểm cơ bản. Tính đến cuối năm, giới giao dịch hiện đang dự báo khoảng 69 điểm cơ bản cắt giảm.
Điều này đồng nghĩa rủi ro chính sẽ nằm ở thông điệp mang tính "bồ câu" (dovish) hay "diều hâu" (hawkish) mà Fed gửi kèm quyết định cắt giảm lãi suất lần này.
Quyết định của Fed sẽ là sự kiện lớn nhất trong tuần, tác động trực tiếp đến lợi suất trái phiếu, tâm lý rủi ro, phản ứng của đồng USD và xu hướng chung của các thị trường, đặc biệt là vàng.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý lịch họp của các ngân hàng trung ương khác. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ họp vào thứ Tư và nhiều khả năng hạ lãi suất qua đêm thêm 25 điểm cơ bản xuống 2.50%, với xác suất khoảng 90% theo định giá của thị trường.
Tiếp đó, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ công bố quyết định vào thứ Năm, dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 4.00%. Cuối cùng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ họp vào thứ Sáu, nhiều khả năng cũng duy trì lãi suất và chính sách hiện tại, trong khi tiếp tục cân nhắc thời điểm thích hợp cho lần tăng lãi suất tiếp theo.
Bitcoin bật tăng vượt mức 116,000 sau tin tức Capital Group bất ngờ rót hàng tỷ USD vào Bitcoin
Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Trung cuối tuần qua tại Madrid xoay quanh TikTok, thuế quan và kinh tế, song ít chi tiết được tiết lộ. Trong khi đó, dữ liệu tháng 8 của Trung Quốc tiếp tục cho thấy sự yếu kém kéo dài ở bất động sản và nhu cầu nội địa, làm gia tăng kỳ vọng về các biện pháp hỗ trợ chính sách. Tesla cam kết nâng sản lượng tại Đức, trong khi thị trường ngoại hối vẫn đi ngang trong phiên giao dịch trầm lắng.
Cuối tuần, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong đã dẫn đầu vòng đàm phán thương mại tại Madrid. Một quan chức cho biết các cuộc thảo luận bao gồm TikTok, thuế quan và triển vọng kinh tế, với kế hoạch tiếp tục đàm phán vào thứ Hai.
Từ Trung Quốc, số liệu nhà ở cho thấy cả giá nhà mới và nhà cũ đều giảm trong tháng 8. Sau đó, các chỉ số hoạt động kinh tế khác cũng gây thất vọng: sản xuất công nghiệp, bán lẻ và đầu tư tài sản cố định đều thấp hơn kỳ vọng và giảm tốc so với tháng 7. Cục Thống kê Quốc gia mô tả môi trường bên ngoài là “rất nghiêm trọng”, với bất ổn gia tăng và nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn vận hành. Cơ quan này cam kết mở rộng nhu cầu trong nước, thúc đẩy tiêu dùng, ổn định giá cả và hỗ trợ việc làm. Giọng điệu bi quan củng cố suy đoán thị trường rằng sẽ có thêm các biện pháp nới lỏng.
Phản ứng thị trường khá hạn chế. Các đồng tiền chủ chốt gần như đi ngang, dù AUD/USD và NZD/USD nhỉnh hơn đôi chút. Thị trường Nhật Bản nghỉ lễ nên không có giao dịch trái phiếu Kho bạc Mỹ. Chứng khoán Trung Quốc tăng nhẹ, đặc biệt nhóm cổ phiếu bán dẫn hưởng lợi sau khi Bắc Kinh mở cuộc điều tra chống bán phá giá với một số chip Mỹ, động thái được xem là hỗ trợ ngành trong nước.
Ngoài ra, Tesla cho biết nhà máy tại Đức sẽ tăng sản lượng trong nửa cuối năm. Quản lý nhà máy André Thierig chia sẻ với DPA rằng kế hoạch sản xuất Q3 và Q4 đã được điều chỉnh tăng nhờ nhu cầu mạnh hơn dự kiến, đồng thời công ty cũng ghi nhận “tín hiệu tích cực” trên nhiều thị trường.
Chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương:
Wall Street Journal đưa tin một trong những quỹ tương hỗ lâu đời và thận trọng nhất Phố Wall đang đặt cược lớn vào Bitcoin.
Capital Group, tập đoàn quản lý quỹ 94 năm tuổi, đã đầu tư hơn $6 tỷ vào các công ty liên quan đến Bitcoin trong vòng bốn năm, từ mức dưới $1 tỷ ban đầu.
Người đứng sau chiến lược này là Mark Casey (54 tuổi), nhà quản lý danh mục kỳ cựu, vốn chịu ảnh hưởng từ trường phái Benjamin Graham và Warren Buffett. Tuy nhiên, Casey lại trở thành một trong những tiếng nói ủng hộ Bitcoin mạnh mẽ nhất trong giới tài chính truyền thống.
Ông mô tả Bitcoin là “một trong những thứ tuyệt vời nhất từng được tạo ra”, coi đây là kho lưu trữ giá trị hiện đại vượt trội hơn vàng, và tin rằng giá Bitcoin sẽ sớm bắt kịp hoặc vượt qua tỷ trọng của vàng trong tổng tài sản toàn cầu.
Ngược lại, Casey tỏ ra hoài nghi về tương lai của các đồng tiền số khác như Ethereum, cho rằng khó duy trì giá trị lâu dài.
Người phát ngôn Tổng cục Thống kê Trung Quốc (NBS) hôm nay cho biết:
Định hướng chính sách:
Thị trường bất động sản:
Vàng giao dịch sát mức 3,645 USD/oz, gần với mức đỉnh mới được xác lập trước kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong tuần này
Goldman Sachs vừa đưa ra cảnh báo rằng sự suy giảm trong đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) có thể thổi bay tới 20% định giá thị trường chứng khoán Mỹ. Chuyên gia phân tích Ryan Hammond cho biết nếu kỳ vọng tăng trưởng dài hạn quay trở lại mức đầu năm 2023, hệ số P/E của S&P 500 có thể chịu áp lực giảm từ 15–20%.
Hiện tại, chi tiêu cho AI vẫn đang rất mạnh, song một số nhà phân tích dự báo tốc độ tăng trưởng sẽ giảm tốc đáng kể vào cuối năm 2025 và kéo dài sang 2026. Rủi ro này đặc biệt đáng lo ngại do vai trò vượt trội của các cổ phiếu gắn với AI trong thị trường: Nvidia hiện chiếm tới 7% chỉ số S&P 500, trong khi 8 “ông lớn” công nghệ tập trung vào AI đã chiếm hơn 36% tỷ trọng. Ngoài nhóm dẫn đầu, những cái tên như Oracle, Palantir hay Cisco cũng góp phần làm tăng sức nặng của lĩnh vực này.
Goldman Sachs nhấn mạnh họ không dự báo một cú sập ngay lập tức, nhưng cảnh báo rằng nếu dòng tiền vào AI chững lại, S&P 500 sẽ đối mặt với rủi ro điều chỉnh diện rộng, đặc biệt là ở các chỉ số nặng về công nghệ.
Ngân hàng Standard Chartered đã nâng gấp đôi dự báo cho cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cho rằng cơ quan này sẽ hạ lãi suất 50 điểm cơ bản thay vì mức 25 điểm như trước đó. Động thái điều chỉnh dự báo diễn ra sau khi số liệu việc làm tháng 8 cho thấy tăng trưởng bảng lương chậm lại đáng kể, trong khi tỷ lệ thất nghiệp leo lên 4.3% – mức cao nhất kể từ cuối năm 2020.
Standard Chartered nhận định sự đảo chiều của thị trường lao động là “đáng chú ý”, khi bức tranh đã suy yếu rõ rệt chỉ trong vòng sáu tuần. Ngân hàng này so sánh với tháng 9 năm ngoái, khi Fed từng gây bất ngờ cho thị trường bằng một đợt cắt giảm lớn hơn dự kiến nhằm bù đắp đà chững lại của nền kinh tế. Theo đó, động thái lần này có thể được coi như một bước “bắt kịp” để điều chỉnh chính sách phù hợp hơn với thực tế kinh tế.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ nhóm họp vào ngày 16–17/9.
ANZ Group – một trong bốn ngân hàng lớn nhất Australia – đã thừa nhận hành vi “phi đạo đức” trong hoạt động kinh doanh trái phiếu và đồng ý nộp khoản phạt 240 triệu AUD theo thỏa thuận dàn xếp với Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Australia (ASIC).
Các vi phạm chủ yếu xoay quanh việc ANZ thao túng thị trường trong quá trình phát hành trái phiếu chính phủ, cũng như báo cáo sai dữ liệu giao dịch trái phiếu.
Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông sẵn sàng áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Nga, đồng thời kêu gọi châu Âu hành động quyết liệt hơn khi cho rằng các biện pháp trừng phạt của khu vực này cần tương xứng với những gì Washington đang thực hiện. Ông cũng nhấn mạnh rằng châu Âu nên tránh việc mua dầu từ Nga.
Trong một diễn biến khác, ông Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, cho rằng ông Powell “thiếu năng lực” và đang gây tổn hại đến thị trường nhà ở. Nhà lãnh đạo Mỹ tiết lộ hiện có ba ứng viên mà ông “ưa thích” cho vị trí Chủ tịch Fed.
Chỉ số PSI (PMI dịch vụ) tháng 8 đạt 47.5 điểm, tiếp tục nằm trong vùng suy giảm suốt 18 tháng liên tiếp, thấp hơn 1.4 điểm so với tháng 7 và kém xa mức trung bình dài hạn của khảo sát là 52.9 điểm.
Theo báo cáo, các doanh nghiệp dịch vụ ghi nhận áp lực lan rộng từ lạm phát, lãi suất cao, tác động của chi phí sinh hoạt cũng như niềm tin tiêu dùng suy yếu – tất cả đều góp phần làm giảm nhu cầu và chi tiêu. Ngoài ra, những yếu tố khác như tình trạng chững lại theo mùa, chi phí hoạt động leo thang, gián đoạn chuỗi cung ứng và sự thiếu chắc chắn trong chính sách của chính phủ cũng tiếp tục gây khó khăn cho khu vực này.
Ông Doug Steel, Kinh tế trưởng của BNZ, nhận định: “Trên phạm vi toàn nền kinh tế, chúng tôi vẫn tin rằng các tín hiệu về một bước ngoặt đã xuất hiện. Tuy nhiên, rủi ro lớn hiện nay là bất kỳ sự phục hồi nào sau đó có thể sẽ diễn ra chậm hơn so với kỳ vọng ban đầu.”
Trong tuần qua, đồng USD trải qua những biến động đáng chú ý khi nhà đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng chính sách dựa trên chuỗi dữ liệu kinh tế then chốt. Ngay đầu tuần, đồng bạc xanh suy yếu, nối dài đà giảm từ báo cáo việc làm kém tích cực công bố trước đó, qua đó củng cố niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần như chắc chắn sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất trong tháng này. Thị trường định giá tới 90% khả năng Fed hạ 25 điểm cơ bản, trong khi những bất ổn chính trị tại Nhật Bản cùng lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) càng làm nổi bật sự tương phản trong chính sách tiền tệ toàn cầu. Bước sang giữa tuần, đà giảm của USD được duy trì khi chỉ số PPI tháng 8 bất ngờ sụt giảm, giúp xoa dịu lo ngại về lạm phát kéo dài và đồng thời củng cố quan điểm rằng Fed sẽ sớm nối lại chu kỳ nới lỏng. Áp lực lên USD gia tăng mạnh khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp bất ngờ vọt lên mức cao nhất trong gần bốn năm, kết hợp với số liệu CPI tăng đúng như dự báo, vừa phản ánh áp lực giá cả chưa hạ nhiệt, vừa củng cố kỳ vọng Fed hành động ngay trong cuộc họp sắp tới; sự phục hồi của đồng euro sau phát biểu cứng rắn từ Chủ tịch ECB Christine Lagarde càng làm đồng bạc xanh thêm suy yếu. Tuy vậy, chốt tuần, USD nhích trở lại khi giới đầu tư thận trọng chốt trạng thái trước thềm cuộc họp FOMC, nơi kịch bản cắt giảm lãi suất sau chín tháng tạm ngừng gần như đã được thị trường mặc định.
Thị trường chứng khoán Mỹ tuần qua ghi nhận chuỗi tăng ấn tượng, được dẫn dắt bởi kỳ vọng Fed sẽ khởi động chu kỳ nới lỏng chính sách trong tháng này. Mở đầu tuần, các chỉ số đồng loạt tăng mạnh sau báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến của Mỹ, qua đó củng cố niềm tin vào kịch bản Fed cắt giảm lãi suất; Nasdaq mở phiên thứ Hai với mức cao kỷ lục, trong khi nhóm công nghệ dẫn dắt đà tăng của S&P 500 nhờ động lực từ cổ phiếu Broadcom. Đến giữa tuần, đà tăng tiếp tục được nối dài khi S&P 500 và Nasdaq cùng xác lập đỉnh mới sau dữ liệu lạm phát hạ nhiệt, làm gia tăng xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản ngay trong tháng 9; cổ phiếu Oracle trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường. Bức tranh lạc quan được củng cố khi toàn bộ nhóm ngành đồng loạt tăng, đưa Dow Jones lần đầu khép phiên trên mốc 46,000 điểm, đồng thời cả S&P 500 và Nasdaq cũng đóng cửa ở mức cao kỷ lục, bất chấp dữ liệu CPI không làm thay đổi nhiều kỳ vọng chính sách. Chốt tuần, dù thị trường giao dịch khá trái chiều, Nasdaq vẫn vươn lên đỉnh lịch sử mới nhờ lực đỡ từ Microsoft và Tesla, khi nhà đầu tư chuẩn bị cho cuộc họp FOMC sắp tới, nơi kịch bản Fed hạ lãi suất đã gần như được thị trường định giá hoàn toàn.
Giá vàng tuần qua bật tăng mạnh 1.43%, vượt mốc 3,640 USD/ounce lần đầu tiên vào đầu tuần sau khi dữ liệu lao động Mỹ yếu hơn kỳ vọng củng cố khả năng Fed sẽ sớm hạ lãi suất. Đà tăng được nối dài trong những phiên kế tiếp khi báo cáo lạm phát cho thấy áp lực giá hạ nhiệt, đồng thời căng thẳng địa chính trị từ châu Âu tới Trung Đông làm gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Mặc dù vàng có thời điểm chịu áp lực điều chỉnh trong phiên thứ Năm, giá vẫn duy trì ổn định quanh vùng 3,630 USD/ounce đánh dấu tuần tăng thứ tư liên tiếp. Sự kết hợp giữa kỳ vọng Fed nới lỏng, đồng USD suy yếu và bất ổn địa chính trị đang tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng đi lên của kim loại quý này. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm liên tiếp trong tuần, phản ánh kỳ vọng lãi suất thấp hơn và dòng tiền dịch chuyển về tài sản an toàn. Lợi suất giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống mức 4.068% sau khi phục hồi từ đà giảm từ giữa tuần tại mốc 4.0%, mức thấp nhất trong vòng nhiều tháng. Sự điều chỉnh mạnh mẽ của lợi suất phản ánh niềm tin ngày càng chắc chắn rằng Fed sẽ cắt giảm ít nhất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tới, đồng thời để ngỏ khả năng nới lỏng sâu hơn trong giai đoạn cuối năm.
Giới phân tích cho rằng vàng có khả năng đi ngang cho tới cuộc họp FOMC ngày thứ Tư. Một thông điệp mang tính “dovish” từ Chủ tịch Fed Jerome Powell - chẳng hạn xác nhận lo ngại về việc làm và hạ thấp trọng số lạm phát - có thể là “tín hiệu xanh” cho phe mua đẩy giá vàng lên tầm cao mới, ngay cả khi Fed không cắt 50 điểm cơ bản.
DXY giảm xuống mức 97.71 sau dữ liệu chỉ số niềm tin tiêu dùng Mỹ giảm mạnh
Khảo sát sơ bộ tháng 9 của ĐH Michigan (UMich) cho thấy niềm tin người tiêu dùng Mỹ suy yếu hơn dự báo:
Kỳ vọng lạm phát:
Dù khảo sát UMich từng được coi là “tiêu chuẩn vàng” trong đo lường niềm tin tiêu dùng, độ tin cậy của chỉ số này đã giảm dần do yếu tố chính trị và nhiều lần gây nhiễu. Fed vẫn theo dõi, nhưng sau cú sốc kỳ vọng lạm phát hậu COVID - từng khiến họ buộc phải tăng lãi suất vội vã rồi sau đó phải điều chỉnh lại - nhiều chuyên gia cho rằng chỉ số này nay ít giá trị hơn.
Phản ứng thị trường: Báo cáo gây áp lực bán nhẹ lên USD, do cho thấy xu hướng tiêu dùng yếu và kỳ vọng lạm phát dài hạn nhích lên, làm tăng lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ.
Giá dầu thô tăng mạnh trong phiên hôm nay, sau khi có tin Mỹ đang vận động Nhóm G7 áp thuế lên tới 100% đối với hàng hóa Trung Quốc và Ấn Độ nhằm ngăn cản hai quốc gia này tiếp tục mua dầu từ Nga.
Dầu WTI hiện tăng $1.19, lên $63.57/thùng.
Theo Bloomberg, đề xuất này đối mặt nhiều thách thức, do một số quốc gia trong EU - đặc biệt là Hungary - phản đối các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc hơn nhắm vào ngành năng lượng Nga. Để thông qua, biện pháp này cần sự đồng thuận của toàn bộ khối.
Vàng quay đầu, tiến sát mốc 3,650 USD/oz
Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cho rằng cơ quan này “luôn đi sau thời cuộc” trong vấn đề lãi suất.
Ông nhấn mạnh:
Giới quan sát cho rằng dù Fed nhiều khả năng sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp ngày thứ Tư tới, nhưng điều này không đồng nghĩa với việc lãi suất dài hạn sẽ giảm như mong muốn của ông Trump.
Theo Cơ quan Thống kê Canada:
Công suất sử dụng:
Số liệu cho thấy lĩnh vực xây dựng phi nhà ở tiếp tục là điểm yếu, trong khi nhà ở có cải thiện nhẹ. Về sản xuất, công suất hoạt động giảm cho thấy nhu cầu công nghiệp đang chậm lại, phù hợp với bức tranh tăng trưởng hạ nhiệt.
Vàng giảm xuống dưới mốc 3,640 USD/oz
Thị trường:
Không có nhiều diễn biến đáng chú ý trong phiên giao dịch mặc dù có một lượng lớn tin tức được đưa ra.
Các quan chức ECB đã đồng loạt lên tiếng để làm rõ quan điểm của họ sau quyết định chính sách ngày hôm qua. Hầu hết chỉ là lặp lại những gì chúng ta đã nghe từ Chủ tịch ECB Lagarde, mặc dù quan chức Villeroy nổi bật khi nói rằng thị trường đã "phản ứng thái quá" và họ vẫn có thể xem xét cắt giảm lãi suất một lần nữa.
Trong mọi trường hợp, các bình luận nhìn chung không quá nổi bật khi ECB dự kiến sẽ đứng ngoài cuộc cho đến ít nhất là tháng 12. Tất cả phụ thuộc vào dữ liệu trong hai tháng tới để xem liệu điều đó có thể thúc đẩy một số hành động từ ngân hàng trung ương hay không.
Các thị trường rộng lớn hơn vẫn tương đối trầm lắng trong phiên giao dịch châu Âu, với đồng đô la giữ vững ổn định hơn sau sự kết hợp của dữ liệu Mỹ từ báo cáo CPI và dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ngày hôm qua. Xu hướng rõ ràng là "dovsih" nhưng đà giảm tiếp theo của đồng USD dường như bị hạn chế vào thời điểm hiện tại, với các nhà giao dịch hiện đang định giá gần 75 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm.
EUR/USD thay đổi nhẹ ở mức 1.1727 trong bối cảnh các quyền chọn lớn sắp đáo hạn, trong khi USD/JPY đã tăng nhẹ và đang tăng 0.3% lên 147.70 nhưng không có gì thực sự đáng nói. Bên cạnh đó, các đồng tiền chính khác không có động thái nào đáng kể do thiếu sự quyết đoán trước phiên giao dịch cuối cùng của tuần.
Tâm lý trầm lắng hơn cũng đến khi thị trường chứng khoán có vẻ yếu đi hôm nay sau đà tăng của ngày hôm trước. Hợp đồng tương lai của Mỹ thay đổi nhẹ, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%. Trong khi đó, các chỉ số châu Âu đã giữ ở mức cao hơn khi mở cửa nhưng đà tăng nhanh chóng tắt lịm và hầu hết các chỉ số trong khu vực hiện đang giảm điểm trong ngày.
Công ty hiện dự báo thêm một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10.
Dự báo trước đó của họ là một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và một đợt nữa vào tháng 12. Nhưng sau hàng loạt dữ liệu trong tuần qua, Morgan Stanley hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12. Và nhìn sang năm tới, họ cũng dự báo các đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong mỗi cuộc họp vào tháng 1, tháng 4 và tháng 7.
Cách đây không lâu, họ mới chỉ tham gia vào xu hướng kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12. Điều này cho thấy những "lời kêu gọi" và "dự báo" này có thể thay đổi dễ dàng như thế nào, điều này cũng phù hợp với cách chúng ta nên hành xử với tư cách là nhà giao dịch. Vì vậy, đừng quá cố chấp khi cố gắng xây dựng niềm tin dựa trên các ghi chú của nhà phân tích. Tự mình đọc vị thị trường/các dấu hiệu luôn là công cụ tốt nhất mà bạn có.
Cắt giảm lãi suất vào cuối năm:
Fed: 71 điểm cơ bản (xác suất 92% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới; phần còn lại là cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản)
2026: 145 điểm cơ bản
ECB: 4 điểm cơ bản (xác suất 97% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 10 điểm cơ bản
BoE: 9 điểm cơ bản (xác suất 98% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 42 điểm cơ bản
BoC: 43 điểm cơ bản (xác suất 90% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 59 điểm cơ bản
RBA: 30 điểm cơ bản (xác suất 78% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 48 điểm cơ bản
RBNZ: 38 điểm cơ bản (xác suất 82% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 48 điểm cơ bản
SNB: 3 điểm cơ bản (xác suất 94% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 6 điểm cơ bản
Tăng lãi suất vào cuối năm:
BoJ: 16 điểm cơ bản (xác suất 96% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
2026: 50 điểm cơ bản
Thị trường chỉ đang định giá 8% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, nhưng trên thực tế, con số này có thể trên 50%...
Hôm qua, thị trường đã nhận được hai báo cáo kinh tế quan trọng cuối cùng trước cuộc họp của FOMC và chúng đã củng cố thêm lý do cho một đợt cắt giảm "bảo hiểm" 50 điểm cơ bản.
Chỉ số CPI của Mỹ đã khớp với dự báo, và bất chấp một số chi tiết đáng lo ngại trong báo cáo, nó có lẽ không đủ để cho FOMC một lý do để bắt đầu chậm rãi trong việc cắt giảm lãi suất. Hơn nữa, nhà báo Timiraos của WSJ đã chia sẻ trên tài khoản X của mình (@NickTimiraos) các ước tính PCE sau các báo cáo PPI và CPI, và chúng có vẻ tốt hơn nhiều so với CPI. Hãy nhớ rằng Fed nhắm mục tiêu vào PCE chứ không phải CPI.
Trên thực tế, PCE lõi so với tháng trước (M/M) được kỳ vọng chỉ tăng 0.20% so với 0.35% trong CPI, và PCE lõi so với cùng kỳ năm ngoái (Y/Y) được dự kiến sẽ không thay đổi ở mức 2.9% so với 2.9% tháng trước. Trong PCE, giá hàng hóa lõi được kỳ vọng sẽ giảm, trong khi trong báo cáo CPI chúng thực sự đã tăng.
Lạm phát chắc chắn là một mối quan tâm đối với Fed, nhưng họ cũng đã nói rất rõ rằng thị trường lao động quan trọng hơn đối với họ. Và đó là nơi mà các lý do cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản trở nên mạnh mẽ hơn khi xem xét mọi thứ.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ ngày hôm qua đã tăng vọt lên mức cao nhất trong chu kỳ mới và lên mức cao nhất kể từ năm 2021. Có những lý do rất chính đáng để kỳ vọng chúng sẽ giảm vào tuần tới vì dữ liệu ngày hôm qua có thể chỉ là một sự bất thường do nó bị lệch tiêu cực bởi một sự tăng vọt bất thường ở Texas.
Nhưng vấn đề là Fed không thể chắc chắn liệu đó có thực sự chỉ là một sự bất thường hay không và không thể có niềm tin mạnh mẽ vào một lời kêu gọi như vậy vì chúng ta đã có hai báo cáo NFP yếu liên tiếp.
Năm ngoái, thị trường một tình huống tương tự khi nhận được một báo cáo NFP yếu và Fed đã quyết định cắt giảm 50 điểm cơ bản như một "đợt cắt giảm bảo hiểm" vào tháng 9 trong trường hợp thị trường lao động xấu đi hơn nữa. Ngoài ra, cơ hội cắt giảm 50 điểm cơ bản cũng không mạnh trước cuộc họp đó.
Liệu đó có phải là quyết định đúng hay sai còn gây tranh cãi, nhưng hoạt động của ngân hàng trung ương cũng là về quản lý rủi ro và họ có thể nghĩ rằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản ngay bây giờ và sau đó theo dõi mọi thứ diễn biến có thể là kế hoạch tốt hơn. Trong trường hợp họ cắt giảm 50 điểm cơ bản, họ rất có thể sẽ gán cho đó là một "đợt cắt giảm bảo hiểm" và sau đó thị trường sẽ tiếp tục là nô lệ của dữ liệu cho các động thái tiếp theo và định giá lãi suất.
Tóm lại, tôi kỳ vọng Fed sẽ thực hiện một đợt cắt giảm bảo hiểm 50 điểm cơ bản vào tuần tới. Nhưng trong trường hợp họ quyết định đi với một động thái 25 điểm cơ bản, hãy kỳ vọng sẽ nhận được một cam kết ôn hòa mạnh mẽ để hỗ trợ thị trường lao động trong trường hợp dữ liệu xấu đi hơn nữa (điều này có thể có nghĩa là cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 10 nếu dữ liệu thị trường lao động tiếp tục yếu đi).
