UBS: Sự điều chỉnh của vàng là kỹ thuật và tạm thời, mục tiêu tiếp theo là $4,200

“Sự điều chỉnh được mong đợi từ lâu đã tạm dừng,” UBS cho biết trong một báo cáo nghiên cứu vào thứ Hai. “Ngoài các yếu tố kỹ thuật, chúng tôi không thấy lý do cơ bản nào cho đợt bán tháo.”

Các nhà phân tích của UBS cũng trích dẫn báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng Q3 của Hội đồng Vàng Thế giới, xác nhận “việc mua vào rất mạnh mẽ và đang tăng tốc” từ cả các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân.

“Các giao dịch mua của ngân hàng trung ương đạt 634 tấn trong năm nay, chậm hơn so với tốc độ của năm ngoái nhưng đang tăng lên trong quý 4, phù hợp với dự báo của UBS là 900–950 tấn cho năm 2025,” họ viết.

Dòng vốn đổ vào quỹ ETF vàng đạt 222 tấn và nhu cầu về vàng vật chất vượt mốc 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp cho thấy khẩu vị của nhà đầu tư cũng đã tăng cường. “Nhu cầu trang sức cũng không yếu như lo ngại,” UBS ghi nhận.

“Chúng tôi thích mua vào khi giá vàng giảm,” các nhà phân tích cho biết, đồng thời bổ sung rằng họ tiếp tục tin rằng các nhà đầu tư “vẫn đang phân bổ chưa đủ” cho kim loại này. UBS khuyến nghị phân bổ ở mức trung bình một chữ số cho vàng trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư.

Vào ngày 20 tháng 10, Sagar Khandelwal, chiến lược gia tại UBS Global Wealth Management, cho biết lãi suất thực thấp hơn, đồng đô la yếu đi, nợ chính phủ tăng và bất ổn địa chính trị có thể đẩy kim loại quý này lên mức $4,700 mỗi ounce vào Q1 2026, và cổ phiếu ngành khai thác vàng sẽ còn tăng mạnh hơn nữa.

“Mặc dù quy mô và tốc độ của đợt tăng giá vàng có thể khiến biến động tăng lên từ đây, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng vàng là một thành phần giá trị trong chiến lược đầu tư bền vững,” ông viết.

Khandelwal cảnh báo rằng lãi suất thực của Mỹ có thể rơi vào vùng âm khi Federal Reserve cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn còn dai dẳng.

“Chúng tôi tin rằng điều này sẽ làm suy giảm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ và do đó thúc đẩy dòng đầu tư vào vàng,” ông nói. “Thực tế, các ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn đổ vào hàng tháng lớn nhất vào tháng 9 (USD 17 tỷ), theo Hội đồng Vàng Thế giới, khiến dòng vốn đổ vào 26 tỷ USD trong ba tháng đến tháng 9 trở thành quý mạnh nhất trong lịch sử.”

UBS tin rằng nhu cầu đầu tư có thể tăng mạnh hơn nữa. “Cùng với các giao dịch mua của ngân hàng trung ương vẫn ở mức cao, nhu cầu vàng toàn cầu trong năm nay, theo quan điểm của chúng tôi, nên đạt khoảng 4,850 tấn, mức cao nhất kể từ năm 2011,” Khandelwal viết. “Nếu các nhà đầu tư tư nhân bắt đầu đa dạng hóa danh mục đầu tư trái phiếu Kho bạc Mỹ sang vàng, điều đã trở thành xu hướng ở các ngân hàng trung ương, giá vàng có thể được đẩy lên cao hơn nữa.”

“Cuối cùng, khi các bất ổn kinh tế, địa chính trị và chính sách vẫn còn, chúng tôi kỳ vọng dòng vốn tiếp tục chảy vào kim loại quý này, điều có thể thúc đẩy thêm lợi nhuận hướng tới kịch bản tăng giá của chúng tôi là USD 4,700/oz,” ông nói. “Với mối tương quan thấp của kim loại quý này với cổ phiếu và trái phiếu, đặc biệt trong các giai đoạn căng thẳng thị trường, chúng tôi ủng hộ mức độ tiếp xúc trung bình một chữ số với vàng trong danh mục đầu tư đa dạng tốt.”

“Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc tiếp xúc cổ phần với một số công ty khai thác vàng được chọn vì dòng tiền của họ có thể tăng nhanh hơn giá vàng trong sáu tháng tới,” Khandelwal bổ sung.