Westpac: Úc ghi nhận cải thiện mạnh ở tâm lý tiêu dùng và thị trường việc làm

Tại Úc, dữ liệu tuần này khởi đầu ấn tượng khi Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Westpac-MI tăng vọt 12.8% trong tháng 11 lên 103.8, mức đọc đầu tiên vượt qua ranh giới lạc quan/bi quan kể từ khi nền kinh tế mở cửa trở lại sau đợt bùng phát “delta”. Bối cảnh địa chính trị ổn định hơn nhờ căng thẳng thương mại Mỹ–Trung hạ nhiệt cùng sự phục hồi trong nước vững chắc hơn có vẻ là những yếu tố dẫn dắt kết quả này.

Dù người tham gia khảo sát vẫn thể hiện một số lo ngại mới về lạm phát và triển vọng lãi suất, nhưng các yếu tố tiêu cực này đã được trung hòa. Điểm đáng chú ý là những phản hồi thu thập sau quyết định tháng 11 của RBA cho thấy tâm lý tích cực, gợi ý rằng quyết định và thông điệp của Hội đồng được người dân nhìn nhận là thận trọng, chứ không hoàn toàn mang sắc thái hawkish.

Tổng hợp lại, các yếu tố nói trên đã giúp cải thiện đáng kể đánh giá về triển vọng kinh tế một năm (+16.6%) và năm năm (+15.3%). Chỉ số phụ “thời điểm mua sắm các mặt hàng gia dụng lớn” cũng tăng mạnh (+14.9%); cùng với ý định chi tiêu Giáng sinh ít bị kiềm chế hơn, kết quả này cho thấy nền tảng phục hồi của người tiêu dùng đang được củng cố. Hiệu ứng tài sản tích cực từ giá nhà tăng cũng có thể góp phần, thể hiện qua tốc độ tăng trưởng mạnh ở cho vay mua nhà do nhà đầu tư dẫn dắt và kỳ vọng giá nhà Westpac-MI lên đỉnh mới trong chu kỳ.

Dù người tiêu dùng ngày càng lo ngại hơn về triển vọng việc làm, dữ liệu thị trường lao động tuần này cho thấy sự suy yếu diễn ra rất chậm. Việc làm trong tháng tăng mạnh hơn dự báo, +42.2 nghìn, giữ tốc độ tăng trưởng hằng năm ổn định ở mức 1.5% theo trung bình ba tháng. Tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm từ mức “mỏng” 4.5% trong tháng 9 xuống “dày” 4.3% trong tháng 10 (–0.1 điểm phần trăm từ 4.45% xuống 4.34%). Nếu bỏ qua biến động ngắn hạn, xu hướng tăng nhẹ nhưng ổn định của tỷ lệ thất nghiệp trong suốt năm 2025 vẫn được duy trì. Ở mức hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp nhìn chung phù hợp với trạng thái toàn dụng lao động, hàm ý thị trường việc làm vẫn tốt nhưng không gây rủi ro đáng kể cho lạm phát qua kênh tiền lương.

Sự chuyển dịch tăng trưởng việc làm từ khu vực chăm sóc do nhà nước tài trợ – nơi tạo ra nhiều việc làm – sang khu vực thị trường vốn ít “tập trung vào việc làm” hơn đang là động lực chính của xu hướng suy yếu này. Khảo sát kinh doanh mới nhất của NAB cho thấy quá trình chuyển đổi vẫn diễn ra tích cực, khi chỉ số điều kiện kinh doanh tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024. Niềm tin đang trở lại nhưng vẫn còn mong manh. Với điểm xuất phát yếu của đầu tư, doanh nghiệp có thể sẽ trì hoãn việc mở rộng công suất.

Quốc hội Mỹ thông qua chấm dứt đợt đóng cửa chính phủ kéo dài từ đầu tháng 10. Dù đây là bước tiến tích cực, nguy cơ chính phủ đóng cửa một khác từ cuối tháng 1 vẫn rất rõ rệt, khi chỉ Bộ Nông nghiệp và Cựu chiến binh, Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm, các dự án xây dựng quân sự và Quốc hội được tài trợ đến cuối tháng 9. Không có gì đảm bảo rằng cuộc bỏ phiếu gia hạn trợ cấp Obamacare sẽ được thông qua trong năm nay, đồng nghĩa tranh luận về tài trợ phần còn lại của Chính phủ từ tháng 2 sẽ tiếp tục mang tính chính trị cao.

Trong những tuần tới, các cơ quan thống kê Mỹ sẽ nỗ lực cập nhật dữ liệu, dù thị trường đã được cảnh báo rằng một số báo cáo sắp công bố sẽ không hoàn chỉnh. Các thành viên FOMC nhìn chung tiếp tục tập trung vào rủi ro lạm phát, xem đây là yếu tố quan trọng và cấp bách hơn so với sự giảm tốc đang diễn ra của thị trường lao động. Do đó, Ủy ban có thể sẽ cần một mức suy yếu đáng kể hơn nữa của điều kiện kinh tế để có thể nới lỏng thêm trong cuộc họp tháng 12.