Bộ trưởng Tài chính Anh Reeves đối mặt nguy cơ lạm phát tăng sau kế hoạch ngân sách

Các nhóm doanh nghiệp đã cảnh báo trong những ngày gần đây rằng các chính sách của chính phủ Lao động về thuế, quyền lao động và mức lương tối thiểu có nguy cơ làm tăng hàng tỷ bảng chi phí vận hành cho các công ty và thúc đẩy giá cả tăng thêm một năm nữa. Lần này, họ cho rằng tác động có thể mạnh hơn vì các công ty có biên lợi nhuận nhỏ hơn và do đó ít khả năng gánh chịu gánh nặng mà không chuyển chi phí sang người tiêu dùng.

“Yêu cầu số 1 của chúng tôi trong ngân sách lần này là không tăng thêm thuế đối với doanh nghiệp,” phát ngôn viên Steve Partridge của Phòng Thương mại Anh cho biết. “Nơi duy nhất mà bạn có thể hấp thụ chi phí đó bây giờ là trong việc tăng giá.”

Bị ràng buộc bởi cam kết tranh cử của Thủ tướng Keir Starmer về việc không làm tổn hại đến “người lao động” — được định nghĩa là tăng thuế thu nhập hoặc tăng VAT — Reeves đã chọn cân bằng ngân sách của mình vào tháng 10 bằng cách tăng phần đóng góp lương của nhà tuyển dụng lên 26 tỷ bảng (35 tỷ USD). Bà cũng áp dụng một mức tăng mạnh về lương tối thiểu, một trọng tâm trong kế hoạch chi tiêu đầu tiên của Đảng Lao động sau 14 năm.

Gần một năm sau, sự đồng thuận rằng các chính sách như vậy đã góp phần làm tăng tỷ lệ lạm phát đã được củng cố, với Ngân hàng Anh gần đây tham gia cùng Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách trong việc bày tỏ lo ngại. Chỉ số giá tiêu dùng đang dao động quanh mục tiêu 2% của chính phủ khi Reeves công bố kế hoạch chi tiêu của mình. Chỉ số này đã đạt 3,8% vào tháng 7 và một số nhà hoạch định lãi suất của BOE hiện đang ủng hộ tốc độ nới lỏng chậm hơn để kiểm soát giá cả.

Các doanh nghiệp lo ngại một vòng gánh nặng quy định mới và tăng thuế sau khi Reeves công bố ngân sách thứ hai vào ngày 26 tháng 11. Bà đang đối mặt với một khoảng cách dự kiến 35 tỷ bảng, theo tính toán của Bloomberg Economics bao gồm chi phí vay tăng, sự thay đổi của Starmer về việc cắt giảm phúc lợi được đề xuất vào tháng 7 và một dự báo giảm tăng trưởng sắp tới từ OBR.

Mặc dù Reeves chưa công khai thừa nhận rằng các chính sách của bà đã thúc đẩy lạm phát, bà và các trợ lý của mình đã bắt đầu privately báo động về cách giá cả cao hơn có thể làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất, giảm mức sống và gây bất ổn công nghiệp. Các tài xế tàu điện ngầm London đang tiến hành một cuộc đình công kéo dài một tuần, lập luận rằng mức tăng lương 3,4% mà họ được đề nghị là thấp hơn tỷ lệ lạm phát hiện tại. BOE dự kiến giá cả sẽ đạt đỉnh ở mức 4% vào tháng 9 trước khi giảm xuống.

Reeves đã nói với các bộ trưởng tại một cuộc họp nội các vào thứ Ba rằng họ phải cùng nhau ngăn chặn sự tích tụ lạm phát thêm trước ngân sách tháng 11. “Chính phủ phải tập trung vào việc đi xa hơn để hỗ trợ Ngân hàng Anh trong việc giảm lạm phát, kiểm soát chi tiêu công và thúc đẩy tăng trưởng,” bà nói.

Starmer đồng thời đã tìm cách tăng cường giám sát của mình đối với chính sách kinh tế và duy trì mối quan hệ với doanh nghiệp bằng cách trước ngân sách thành lập một “ban ngân sách” mới gồm các nhân vật chủ chốt từ số 10 Downing St. và Bộ Tài chính. Nhóm này sẽ được đồng chủ trì bởi cố vấn kinh tế Minouche Shafik và Bộ trưởng Tài chính Torsten Bell và bao gồm các trợ lý hàng đầu của Downing Street, theo một nguồn tin quen thuộc với vấn đề.

Tuy nhiên, các nhóm bán lẻ và doanh nghiệp cho biết các chính sách của chính phủ đe dọa làm vấn đề tồi tệ hơn, có nguy cơ lặp lại việc tăng phần đóng góp Bảo hiểm Quốc gia của nhà tuyển dụng vào năm ngoái — phần lớn trong số đó các doanh nghiệp đã chuyển sang người tiêu dùng. OBR năm ngoái ước tính việc tăng NICs sẽ làm tăng lạm phát thêm 0,4 điểm phần trăm.

Các công ty nhỏ cũng đối mặt với việc kết thúc giảm thuế suất kinh doanh vào tháng 4, điều này sẽ khiến họ phải chịu một khoản tăng thuế 1.7 tỷ bảng. Trong khi đó, các quy định sắp tới về quyền lao động, mức lương tối thiểu và các quy tắc đóng gói mới gây ra chi phí mới cho các công ty.

Một cuộc khảo sát vào tháng 4 của Hiệp hội Bán lẻ Anh cho thấy 52% thành viên dự kiến dự luật quyền lao động sẽ làm tăng chi phí. Phân tích của chính phủ ước tính nó có thể tốn tới 5 tỷ bảng. Gánh nặng sẽ “tập trung vào các nhà tuyển dụng trong các ngành trả lương thấp” như bán lẻ, khách sạn và giải trí với biên lợi nhuận mỏng và ít khả năng hấp thụ tác động, BRC cho biết.

Nếu toàn bộ 5 tỷ bảng rơi vào các ngành trả lương thấp đó, nghiên cứu của chính phủ cho thấy, nó sẽ làm tăng hóa đơn lương lên 1.5% trên mức tăng 4.1% đã được lên kế hoạch của mức lương sinh hoạt quốc gia từ tháng 4. Cùng nghiên cứu tiết lộ rằng phản ứng chính của các công ty sẽ là tăng giá.

Mức lương sinh hoạt quốc gia đã làm giảm sự chênh lệch thu nhập của nhân viên khi các nhà tuyển dụng cố gắng phân bổ chi phí trên toàn lực lượng lao động. UKHospitality, một nhóm ngành, đã phản hồi mức tăng 4,1% bằng cách lưu ý nguy cơ của một “vòng xoáy giá-lương tiềm năng thúc đẩy lạm phát.” Pano Christou, giám đốc điều hành của Pret A Manger Ltd. cho biết vào thứ Ba rằng ngành này đang chịu “áp lực mạnh mẽ”.

BOE ngày càng lo ngại rằng chính sách của chính phủ đang làm suy yếu nỗ lực của họ trong việc giảm lạm phát. Trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 8, họ cho biết “sự gia tăng lạm phát giá hàng hóa cốt lõi trong những tháng gần đây chủ yếu phản ánh chi phí lao động cao hơn” và đổ lỗi cho những chi phí đó đã góp phần làm giá thực phẩm tăng mạnh hơn so với các nơi khác ở châu Âu.

Ngân hàng đặc biệt tập trung vào giá thực phẩm vì chúng “nổi bật” đối với các hộ gia đình, điều này có nghĩa là chúng “có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và làm tăng tính dai dẳng của áp lực lạm phát.” Họ cũng cảnh báo vào tháng 8 rằng một khoản thuế đóng gói mới sẽ có hiệu lực đầy đủ trong những tháng tới có thể làm tăng “hơn 0.5% mức giá thực phẩm.” BRC dự kiến lạm phát giá thực phẩm, hiện ở mức 4.6%, sẽ đạt 6% vào cuối năm nay.

Mặc dù Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã cắt giảm lãi suất ba tháng một lần kể từ tháng 8 năm 2024, các nhà đầu tư hiện không mong đợi các nhà hoạch định lãi suất sẽ giảm thêm lần nữa cho đến tháng 2 do lạm phát dai dẳng. Lạm phát cao không chỉ làm xói mòn mức sống, mà còn đẩy chi phí vay của chính phủ lên cao, khiến Reeves khó khăn hơn trong việc cân bằng sổ sách.

Simon French, nhà kinh tế trưởng của Panmure Liberum, đã viết trong một ghi chú tuần trước rằng chi phí vay cao đối với nợ chính phủ Anh dài hạn một phần là do lo ngại của thị trường về lạm phát dai dẳng. “Chúng tôi hơi được khích lệ bởi ngôn ngữ của Bộ Tài chính đang chuyển hướng một cách tinh tế sang nhiệm vụ kiểm soát lạm phát,” French nói.