Các gã khổng lồ năng lượng châu Âu cho thấy họ ở trong tình trạng tốt hơn dự kiến

Chỉ số Năng lượng MSCI Europe đã ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 2.7% trong quý thứ ba, vượt trội so với kỳ vọng giảm 6.8%, theo dữ liệu của Bloomberg Intelligence. Các công ty dầu khí cũng đạt tỷ lệ vượt kỳ vọng lợi nhuận cao nhất trong kỳ.

Mặc dù các công ty năng lượng phần lớn không đạt kỳ vọng doanh thu do giá dầu yếu hơn, biên lợi nhuận lọc dầu được cải thiện đã hỗ trợ lợi nhuận ròng, chiến lược gia Kaidi Meng của Bloomberg Intelligence cho biết trong một email. Các công ty dầu lớn niêm yết tại Anh như Shell Plc và BP Plc, cũng như Eni SpA của Ý, là những động lực chính cho việc vượt kỳ vọng EPS, cô bổ sung.

Bất chấp giao dịch dầu mờ nhạt, lợi nhuận của BP đã vượt kỳ vọng trong quý thứ ba, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào sự phục hồi của công ty. Bộ phận lọc dầu và giao dịch đã mang lại lợi nhuận cao hơn so với quý trước, nhờ vào biên lợi nhuận lọc dầu mạnh mẽ.

Shell cũng ghi nhận lợi nhuận và dòng tiền tự do tốt hơn dự kiến, được hỗ trợ bởi giao dịch khí đốt mạnh mẽ, khối lượng khí tự nhiên hóa lỏng tăng trưởng và biên lợi nhuận lọc dầu được cải thiện. Điều này tương đồng với công ty đồng nghiệp tại Mỹ là Exxon Mobil Corp., dự báo lợi nhuận tăng từ 300 triệu đến 700 triệu USD nhờ biên lợi nhuận sản xuất nhiên liệu mạnh hơn.

Công ty Repsol SA của Tây Ban Nha bước vào quý thứ tư “với đà tăng tích cực từ sức mạnh lọc dầu có thể giúp bù đắp các trở ngại kinh tế vĩ mô và giá chuẩn mềm hơn,” Salih Yilmaz của BI cho biết, đồng thời thêm rằng lọc dầu sẽ giúp giảm thiểu biến động hàng hóa vào đầu năm 2026.

Ở các khu vực khác tại châu Âu, Galp Energia SGPS SA của Bồ Đào Nha, TotalEnergies SE của Pháp và OMV AG của Áo cũng báo cáo lợi nhuận vững chắc, nhờ vào sức mạnh lọc dầu. “Chúng tôi tin rằng thị trường vẫn chưa hoàn toàn nắm bắt được mức độ của sức mạnh đang tiếp diễn trong biên lợi nhuận lọc dầu,” nhà phân tích Alastair Syme của Citigroup viết trong một ghi chú về TotalEnergies.

Các cập nhật lạc quan từ các công ty dầu lớn nhất châu Âu đã giúp trấn an nhà đầu tư rằng việc mua lại cổ phiếu và cổ tức – một phần quan trọng trong sức hút của ngành đối với nhà đầu tư – có thể được duy trì trong thời điểm hiện tại.

Quyết định của Shell trong việc đầu tư nhiều hơn vào dầu và khí đốt cùng cách tiếp cận thận trọng trong việc mở rộng năng lượng tái tạo là “khôn ngoan và đang củng cố lợi nhuận trung hạn cũng như phân phối cho cổ đông,” nhà phân tích Will Hares của BI cho biết.

Nhìn về tương lai, ngành này vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động thêm về giá dầu. Dự báo đồng thuận năm 2026 cho thu nhập của chỉ số phụ năng lượng Stoxx 600 ngụ ý giá dầu ước tính khoảng 68 USD. Nếu giảm xuống 60 USD, điều đó sẽ làm giảm EPS của ngành khoảng 20%, theo tính toán của BI.

Sức mạnh hiện tại trong biên lợi nhuận lọc dầu cũng có thể không kéo dài lâu, theo Giám đốc Điều hành OMV Alfred Stern. “Nó sẽ bình thường hóa và không duy trì ở mức quý thứ tư,” ông nói trong cuộc gọi thu nhập gần đây của công ty.

Hiện tại, có đà tăng vững chắc trong dầu và khí đốt. Thu nhập của năm công ty siêu lớn – Exxon, Shell, TotalEnergies, BP và Chevron Corp. – cao hơn trong quý thứ ba so với ba tháng trước đó. Tuy nhiên, con số này vẫn chưa bằng một nửa mức của năm 2022, cho thấy con đường phục hồi của ngành vẫn còn dài.