Chiến lược gia JPMorgan: Động lực cung và cầu mạnh mẽ hỗ trợ vàng tăng thêm trên mức 4,300 USD/oz

“Nếu chúng ta nhìn vào động lực cung và cầu, chúng ta thấy các yếu tố cơ bản hỗ trợ từ phía cầu,” cô nói. “Chúng ta bắt đầu với chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp tục, và sau đó là đồng Đô la Mỹ suy yếu theo quan điểm trung và dài hạn của chúng tôi. Và chúng tôi cũng thấy nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương, từ người tiêu dùng ở các thị trường mới nổi, đặc biệt là ở Trung Quốc và Ấn Độ. Vì vậy, về phía cầu, chúng tôi thấy các yếu tố cơ bản hỗ trợ.”

Chow cho biết phía cung của phương trình cũng nên hỗ trợ giá tăng thêm.

“Nguồn cung khá hạn chế vì những ràng buộc về khai thác [nguồn cung],” cô nói. “Chúng tôi không thấy nguồn cung tăng nhanh như, ví dụ, lượng tiền lưu hành, hoặc nợ chính phủ, v.v.”

“Vì vậy, xét về động lực giữa cung và cầu, điều này thực sự cho thấy vàng vẫn còn đường để tăng.”

Cô cảnh báo, tuy nhiên, rằng có những vấn đề khác xung quanh thị trường vàng mà nhà đầu tư phải tính đến.

“Ví dụ, vàng thực sự không tạo ra thu nhập, và về mặt biến động, nó thực sự cao hơn nhiều so với, ví dụ, thu nhập cố định, mà chúng ta nên đưa vào danh mục đầu tư để xây dựng khả năng phục hồi,” Chow nói. “Và nhiều nhà đầu tư coi vàng như một hàng rào chống lại các loại tài sản, nhưng không có mối tương quan tiêu cực rõ ràng giữa vàng và cổ phiếu, chẳng hạn.”

“Chúng tôi nghĩ rằng việc thêm vàng vào cấu trúc danh mục đầu tư của bạn là điều khôn ngoan, nhưng nhiều hơn về mặt đa dạng hóa, và cũng với các yếu tố cơ bản khá hỗ trợ này,” cô bổ sung, “nhưng không phải như một hàng rào chống lại biến động thị trường, hoặc bảo vệ chống lại biến động thị trường.”

Vào ngày 14 tháng 10, CEO của JPMorgan, Jamie Dimon, cho biết giờ đây có ý nghĩa đối với các nhà đầu tư khi chịu chi phí cơ hội và nắm giữ vàng trong danh mục đầu tư của họ, vì kim loại quý này có thể dễ dàng tăng gấp đôi giá từ mức cao nhất mọi thời đại hiện tại.

Dimon không hề là một người ủng hộ vàng, vì vậy việc thừa nhận rằng có “một số logic” trong việc sở hữu nó ngay cả sau đợt tăng giá mạnh mẽ là một nhượng bộ lớn đối với ông.

“Tôi không phải là người mua vàng — sở hữu nó tốn 4%,” ông nói với hội nghị Most Powerful Women của Fortune tại Washington vào thứ Ba. “Nhưng nó có thể dễ dàng đạt 5,000 USD hoặc 10,000 USD trong những môi trường như thế này.”

Dimon bổ sung rằng giá tài sản hiện đang bị kéo giãn trên toàn bảng, với định giá “hiện khá cao trên hầu hết mọi thứ ở thời điểm này.”

Và vào tháng 5, Grace Peters, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư toàn cầu tại JPMorgan, cho biết trong khi cả cổ phiếu châu Âu và Mỹ dự kiến sẽ hoạt động tốt vào năm 2025, vàng vẫn được dự báo sẽ vượt trội.

“Quan niệm rằng tăng trưởng sẽ tích cực, lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tích cực, Fed sẽ cắt giảm một chút, nhưng không quá nhiều, là bối cảnh mà chúng tôi thấy, dẫn chúng tôi đến quan niệm về đa dạng hóa địa lý, vẫn ủng hộ rủi ro ở đây, nhưng theo cách đa dạng hóa có chủ ý,” cô nói.

Khi được hỏi JPMorgan đang nhìn nhận vàng như thế nào trong môi trường này, Peters nói, “Chúng tôi vẫn thích nó.”

“Có một vài điều khác nhau mà chúng tôi đang cố gắng giải quyết,” cô giải thích. “Vị thế quá lớn ở Mỹ là một trong số đó, vì vậy đa dạng hóa theo địa lý và theo tiền tệ là một trong những yếu tố, nhưng cũng là phòng ngừa địa lý rộng hơn. Và chắc chắn đã có một cách mà vàng đã giao dịch trong vài năm qua, và chúng tôi nghĩ rằng những thay đổi cấu trúc đó có khả năng sẽ tiếp tục diễn ra.”

“Chúng tôi bước vào năm nay với mục tiêu giá cho vàng là 3,500 USD,” Peters nói. “Chúng tôi vừa vượt qua mức đó [vào cuối tháng 4]. Vì vậy, nhìn về phía trước 12 tháng, trên 4,000 USD, chúng tôi nghĩ, sẽ là một mục tiêu giá hợp lý mới cho vàng, với các động lực chính vẫn là các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi. Khi bạn nhìn vào vị thế của các ngân hàng trung ương EM so với các ngân hàng trung ương DM, vẫn còn khá nhiều dư địa để các ngân hàng trung ương EM định vị gần hơn với nơi mà các đối tác DM của họ đang ở, và cũng là mua ETF bán lẻ.”

Cô bổ sung rằng với kỳ vọng GDP tích cực, JPMorgan dự kiến rằng nhu cầu vàng từ trang sức và lĩnh vực công nghệ cũng nên bền vững và có thể tăng trưởng trong 12 tháng tới.