Đợt phát hành trái phiếu 20 năm của Nhật Bản phản ánh lo ngại về kế hoạch kích thích kinh tế

Đợt phát hành trái phiếu chính phủ 20 năm của Nhật Bản cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng với nguồn cung bổ sung trước gói kinh tế đầu tiên của Thủ tướng Sanae Takaichi.

Lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, nhưng vẫn cao hơn vào ngày sau khi kết quả đấu giá được công bố. Tỷ lệ bid-to-cover, một chỉ báo về mức độ quan tâm của nhà đầu tư, đã giảm xuống 3.28 so với 3.56 tại đợt phát hành trái phiếu 20 năm của tháng trước.

Thị trường phải tiêu hóa nguồn cung của ngày thứ Tư, cũng như nguồn cung trái phiếu 40 năm vào tuần tới, khi Takaichi chuẩn bị công bố kế hoạch kích thích mà nhiều nhà giao dịch lo ngại sẽ đồng nghĩa với việc tăng phát hành nợ. Lợi suất trái phiếu 20 năm đạt 2.795% sau khi kết quả đấu giá được công bố, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất kể từ năm 1999.

“Đợt đấu giá trái phiếu JGB 20 năm hóa ra không mạnh như nhiều người lo ngại,” Ryutaro Kimura, một chiến lược gia thu nhập cố định cấp cao tại AXA Investment Managers Ltd., cho biết. “Giờ đây, khi nhu cầu yếu đã trở nên rõ ràng, các nhà đầu tư trái phiếu cần chuẩn bị cho việc lợi suất tăng thêm trước đợt đấu giá trái phiếu JGB 40 năm vào tuần tới.”

Tỷ lệ bid-to-cover tại đợt phát hành nằm ở mức trung bình 12 tháng là 3.3.

“Đợt đấu giá nhận được các lượt đấu thầu không mấy hào hứng trong tình hình hiện tại như dự kiến,” nhưng nó không có khả năng “kích hoạt thêm một đợt bán tháo ở phần dài của đường cong lợi suất,” Keiko Onogi, một chiến lược gia JGB cấp cao tại Daiwa Securities Co., cho biết.

Áp lực đã gia tăng trên thị trường trái phiếu do lo ngại về tài chính. Một nhóm nghị sĩ trong Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền đã thúc giục Takaichi xây dựng một ngân sách bổ sung lớn hơn dự kiến, trị giá khoảng 25 nghìn tỷ yên (161 tỷ USD) để tài trợ cho chi tiêu, vốn là một phần quan trọng trong chiến dịch tranh cử của bà. Dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội của Nhật Bản công bố trong tuần này cũng ủng hộ trường hợp của Takaichi về một gói kích thích đầy tham vọng.

Tân Thủ tướng đang đối mặt với hàng loạt thử thách từ thị trường chỉ sau khoảng một tháng nhậm chức. Sự suy yếu của đồng yên đã làm dấy lên tranh luận về khả năng can thiệp, trong khi bà đã gây căng thẳng với Trung Quốc do những phát biểu về Đài Loan.

Goldman Sachs Group Inc. cho biết thị trường trái phiếu Nhật Bản sẽ chứng kiến sự trở lại của mức phí rủi ro tài chính khi các nhà đầu tư ngày càng cảnh giác với một gói kích thích lớn hơn dự kiến, tạo áp lực lên nợ có kỳ hạn dài hơn và đồng yên.