Theo khảo sát hàng tháng của Bloomberg, các quan chức ECB tại Frankfurt được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất tiền gửi 25 bps trong ba cuộc họp sắp tới, từ mức hiện tại 2.75%. Tuy nhiên, một số ý kiến mới đây cho rằng ECB có thể thực hiện thêm một đợt cắt giảm vào tháng 3/2026.

Lãi suất ECB có thể giảm sâu hơn dự kiến trước đó

Mặc dù niềm tin của ECB vào khả năng đạt được mục tiêu lạm phát 2% đã gia tăng, nhưng những đe dọa từ Tổng thống Mỹ Donald Trump về các mức thuế quan mới đang tạo ra tâm lý bất ổn cho triển vọng kinh tế.

Doanh nghiệp và hộ gia đình tại châu Âu cũng đang phải đối mặt với sự thiếu ổn định chính trị tại Pháp và Đức, hai nền kinh tế đầu tàu vốn đang trong tình trạng ảm đạm, kéo lùi đà tăng trưởng của cả khu vực.

"ECB có thể cắt giảm lãi suất một cách ổn định mà không lo lạm phát bùng phát trở lại", James Rossiter, trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô toàn cầu tại TD Securities nhận định. "Cuộc chiến thương mại do ông Trump phát động sẽ tác động mạnh mẽ đến EU hơn là Anh, buộc ECB phải hạ lãi suất xuống dưới mức trung lập."

Các nhà hoạch định chính sách ECB đang tranh luận về việc liệu có nên dừng cắt giảm sau năm lần điều chỉnh kể từ tháng 6 năm ngoái hay không. Một câu hỏi quan trọng được đặt ra là: ECB có thể dừng ở mức "trung lập" – tức mức lãi suất không thúc đẩy cũng không kìm hãm tăng trưởng – hay sẽ cần cắt sâu hơn. Tuy nhiên, một số quan chức cảnh báo không nên quá phụ thuộc vào khái niệm này khi đưa ra quyết định trong bối cảnh thực tế.

Tây Ban Nha được dự báo sẽ tăng trưởng vượt các nước khác trong khu vực

Kết quả khảo sát mới nhất cho thấy các chuyên gia tiếp tục hạ dự báo tăng trưởng của khu vực đồng euro. Mức tăng trưởng được dự báo chỉ đạt 0.9% trong năm nay, giảm so với mức 1% được đưa ra trong cuộc khảo sát trước đó.

Sự điều chỉnh này xuất phát từ triển vọng tăng trưởng kém tích cực của Đức, Pháp và Ý. Ngược lại, Tây Ban Nha lại được dự báo sẽ tăng trưởng nhanh hơn so với các dự đoán trước đó.