Hợp đồng tương lai dầu thô Trung Quốc đang phản ánh nền tảng yếu kém của nhà nhập khẩu hàng đầu

Hiệu suất yếu kém của Trung Quốc đã làm sáng tỏ một số thay đổi lớn trong nhu cầu dầu mỏ thực tế. Việc điện khí hóa nhanh chóng nền kinh tế đang làm giảm tiêu thụ diesel và xăng, và Trung Quốc không thể cắt giảm hoặc điều chỉnh công suất lọc dầu khổng lồ của mình đủ nhanh để đối phó với tình hình mới.

Hợp đồng giao tháng gần nhất tại Thượng Hải đã giảm 9% trong tháng 8, mạnh hơn so với mức giảm 6% của Brent và gần 8% của WTI. Kỳ vọng về tình trạng dư thừa toàn cầu vào cuối năm khi OPEC+ đưa các thùng dầu trở lại đang tạo áp lực giảm giá lên thị trường rộng lớn hơn.

Mức chênh lệch giao ngay của hợp đồng tương lai Thượng Hải cũng yếu hơn đáng kể. Các hợp đồng gần nhất đang giao dịch theo mô hình contango giảm giá, báo hiệu nguồn cung dồi dào trong ngắn hạn. Ngược lại, Brent và WTI đang cho thấy điều ngược lại, nằm trong cấu trúc backwardation.

Tổng lượng tồn kho trên đất liền của Trung Quốc đã đạt kỷ lục hơn 1. tỷ thùng vào giữa tháng 8 và hiện đang ở mức ngay dưới con số đó, theo Kayrros SAS, công ty ước tính lượng tồn kho với sự trợ giúp của vệ tinh. Dự báo này áp dụng cho các bể chứa và không tính đến các hang động được sử dụng để chứa dầu.

Quốc gia châu Á này đã chiếm 70% lượng tích lũy tồn kho toàn cầu từ đầu năm đến nay, và tồn kho của họ chiếm gần 40% tổng lượng tồn kho trên thế giới, theo Antoine Halff, đồng sáng lập và nhà phân tích trưởng tại Kayrros.

Trong khi tồn kho của Trung Quốc đã tăng mạnh kể từ tháng 3, việc tích trữ dường như đã đạt đỉnh cùng với tỷ lệ xử lý dầu thô, theo Gao Jian, một nhà phân tích tại Shandong của Qisheng Futures Co. “Điều này cho thấy nhu cầu đang chậm lại, điều này là tín hiệu giảm giá đối với dầu thô Thượng Hải,” ông nói.