Chỉ số Quản lý Mua hàng Tổng hợp (Composite PMI) do S&P Global công bố đã giảm xuống 50.2 từ mức 50.4 trong tháng 4, vẫn duy trì trên ngưỡng 50 – mức phân tách giữa tăng trưởng và suy thoái – theo dữ liệu công bố hôm thứ Tư. Số liệu ban đầu từng cho thấy chỉ số ở mức 49.5.

Sự chậm lại này đến từ sự suy giảm nhẹ trong hoạt động của ngành dịch vụ, trong khi sản lượng ngành sản xuất duy trì mức tăng trưởng vừa phải giống như tháng trước, theo ông Cyrus de la Rubia – chuyên gia kinh tế tại Ngân hàng Thương mại Hamburg.

“Trong phần còn lại của năm, chúng tôi tin tưởng rằng các đợt cắt giảm lãi suất chủ chốt tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cùng với các biện pháp kích thích tài khóa, đặc biệt từ phía Đức, sẽ đủ để bù đắp các tác động tiêu cực từ thuế quan cao hơn và tình trạng bất ổn gia tăng,” ông cho biết trong một tuyên bố.

Các tổ chức dự báo, bao gồm cả Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), đều không kỳ vọng sản lượng của khối 20 quốc gia sẽ vượt quá 1% trong năm 2025 – một triển vọng đã khiến ECB tiếp tục hạ lãi suất vay mượn. Dự kiến ECB sẽ thực hiện đợt cắt giảm thứ tám trong chu kỳ hiện tại vào thứ Năm này, đưa lãi suất tiền gửi xuống 2%.

Do mức độ bất ổn lớn mà các cuộc tấn công vào tự do thương mại của Tổng thống Donald Trump gây ra, các nhà hoạch định chính sách ở Frankfurt sẽ công bố những kịch bản kinh tế thay thế bên cạnh các dự báo hàng quý. Phần lớn hàng xuất khẩu sang Mỹ hiện đang chịu mức thuế 10%, song Trump đã đe dọa sẽ nâng mức này lên 50% vào tháng 7. Liên minh châu Âu đang tìm cách đạt được một giải pháp thuận lợi hơn thông qua đàm phán.

Trong khi đó, lạm phát đang hạ nhiệt. Dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy giá tiêu dùng trong tháng 5 tăng 1.9%, với áp lực trong lĩnh vực dịch vụ – vốn được theo dõi chặt chẽ – đã giảm rõ rệt.

Các chỉ số PMI được thị trường theo dõi sát sao vì chúng được công bố sớm trong tháng và phản ánh tốt các xu hướng cũng như bước ngoặt trong nền kinh tế. Là thước đo về mức độ lan rộng của thay đổi sản lượng hơn là độ sâu, các khảo sát kinh doanh đôi khi khó liên hệ trực tiếp với GDP theo quý.