Lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm, thị trường giữ vững kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9

Trái phiếu Kho bạc đã phá vỡ chuỗi giảm ba ngày khi các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng tới, trước bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell.

Lợi suất giảm từ một đến bốn điểm cơ bản trên các kỳ hạn, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.30%. Điều này đã chấm dứt đợt bán tháo bắt đầu từ thứ Năm khi chỉ số lạm phát bán buôn tăng mạnh nhất trong ba năm.

Các nhà giao dịch đã chứng kiến dữ liệu kinh tế trái chiều trước bài phát biểu của Powell, dự kiến diễn ra vào thứ Sáu tại cuộc họp thường niên của Fed ở Jackson Hole, Wyoming. Họ sẽ phân tích các bình luận của Powell để tìm kiếm tín hiệu củng cố cho các cược rằng ngân hàng trung ương có khả năng sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ tại cuộc họp tiếp theo vào giữa tháng 9.

Thị trường hiện đang định giá khoảng 80% khả năng xảy ra động thái như vậy, nhưng các chiến lược gia đã cảnh báo rằng quyết định có thể phụ thuộc vào các công bố dữ liệu kinh tế sắp tới.

“Powell đang ở trong tình thế khó khăn khi bước vào thứ Sáu bởi vì chúng ta còn một chặng đường dài cho đến cuộc họp tháng 9 và rất nhiều dữ liệu từ giờ đến lúc đó,” Robert Sockin, nhà kinh tế toàn cầu cấp cao tại Citigroup Inc., nói trên Bloomberg Television. “Sẽ có rất nhiều thông tin về tình hình thị trường lao động.”

Trước đó vào thứ Ba, Trái phiếu Kho bạc tăng sau khi S&P Global Ratings khẳng định xếp hạng tín dụng của Mỹ ở mức AA+. Công ty xếp hạng cho biết doanh thu từ các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump sẽ giúp giảm bớt tác động đến sức khỏe tài chính của quốc gia từ các chính sách cắt giảm thuế của ông.

“Giữa bối cảnh tỷ lệ thuế quan hiệu quả tăng, chúng tôi kỳ vọng doanh thu từ thuế quan đáng kể sẽ bù đắp cho các kết quả tài chính yếu hơn có thể liên quan đến luật tài chính gần đây, bao gồm cả việc cắt giảm và tăng thuế cùng chi tiêu,” các nhà phân tích bao gồm Lisa Schineller viết trong một báo cáo.

Quyết định này mang lại một tia hy vọng cho Trump bằng cách ủng hộ một trong những lập luận của ông rằng việc áp thuế đang giúp cải thiện tình hình tài chính của quốc gia. Doanh thu từ thuế quan đã đạt kỷ lục hàng tháng mới vào tháng 7, với thuế hải quan tăng lên 28 tỷ USD.

Quan điểm của các công ty xếp hạng đã có tác động quan trọng đến thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới trong năm nay khi các chính sách cắt giảm thuế của Trump dự kiến sẽ làm gia tăng thâm hụt. Lo ngại về quy mô của các khoản thiếu hụt của chính phủ đã khiến Moody’s Ratings tước đi xếp hạng tín dụng cao nhất cuối cùng của Mỹ vào tháng 5, đưa điểm số của nước này ngang bằng với S&P và Fitch Ratings. Động thái này đã khiến lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5% và làm tăng nguy cơ bán tháo bắt buộc từ một số quỹ hưu trí.

S&P cho biết triển vọng ổn định thể hiện kỳ vọng của họ rằng mặc dù thâm hụt tài chính sẽ không được cải thiện đáng kể, nhưng cũng sẽ không tiếp tục xấu đi trong vài năm tới. Công ty dự kiến nợ chính phủ tổng hợp ròng sẽ vượt mốc 100% GDP trong ba năm tới, nhưng họ cho rằng thâm hụt chính phủ tổng hợp sẽ trung bình 6% từ năm 2025 đến 2028, giảm từ mức 7.5% của năm ngoái.

“Điều này không báo hiệu bất kỳ thay đổi đáng kể nào trong sức khỏe tài chính của Mỹ, vốn là một vấn đề phức tạp,” Homin Lee, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại Lombard Odier Ltd. ở Singapore, cho biết. Ông nói thêm rằng việc hạ cấp gần đây của Moody’s đã tạo ra nhiều lo lắng nhưng thực sự chỉ mang tính “biểu tượng” và chậm trễ so với sự thay đổi trong nhận thức của thị trường.